第三节 利息与利息率
●一、本节讨论的主要内容与结构安排
★利息的来源与本质
★利率的种类
★利率的决定与影响因素
★利率的功能与作用
二、若干重要概念的识记
★利息(interest):是指在借贷关系中由借入方支付给贷出方的报酬。
▲利息是在偿还借款时大于本金的那部分金额。
二、若干重要概念的识记
★ 利率(interest rate)是利息率的简称，指借贷期内所形成的利息额与所贷资金额的比率.
▲ 利率是衡量利息数量大小的尺度。
▲ 利率体现了生息资本增殖的程度.
利率的种类
★按计算利息的不同期限单位划分:
年利率(annual interest):以年为单位计算利息时的利率，通常%表示。
月利率(monthly interest):以月为单位计算利息时的利率，通常‰表示。
日利率(daily interest):以日为单位计算利息时的利率，通常以‰0表示。
二、若干重要概念的识记
★按不同的利率决定方式划分:
▲官定利率(official interest rate)又称法定利率，是由一国中央银行所规定的利率，各金融机构必须执行。
▲公定利率(pact interest rate)由民间权威性金融组织商定的利率,各成员机构必须执行。
▲市场利率(market interest rate )是指按市场规律自由变动的利率，它主要反映了市场内在力量对利率形成的作用。
二、若干重要概念的识记
★按借贷期内利率是否变动划分:
▲固定利率(fixed rate)是指在整个借贷期间内按事先约定的利率计息而不作调整的利率。
▲浮动利率(floating rate)是指在借贷期间内随市场利率的变化而定期进行调整的利率。
★固定利率与浮动利率的比较
因手续繁杂、计算依据多样而增加费用支出。
由于忽略通货膨胀的影响，而给债权人尤其是长期放贷的债权人带来较大的损失。
缺点
能随通货膨胀适时调整，减少债权人的损失。
计算成本与收益精确方便。
优点
多用于长期尤其是三年以上的借贷，特别是国际金融市场上。
多用于短期借贷。
适用范围
浮动利率
固定利率
二、若干重要概念的识记
★根据利率作用的不同划分:
▲基准利率(basic rate)是指在多种利率并存的条件下起决定性作用的利率，当基准利率变动时，其他利率也相应发生变化。
▲套算利率是指基准利率确定后，各金融机构根据基准利率和借贷款项的特点而换算出的利率。
中国人民银行决定，从2004年10月29日起上调金融机构存贷款基准利率并放宽人民币贷款利率浮动区间和允许人民币存款利率下浮。金融机构一年期存款基准利率上调个百分点，由现行的%提高到%，一年期贷款基准利率上调个百分点，由现行的%提高到%。其他各档次存、贷款利率也相应调整，中长期上调幅度大于短期。
2004年10月29日央行上调金融机构存贷款基准利率
上调幅度%
二、若干重要概念的识记
★根据利率的真实水平划分:
▲名义利率(nominal interest rate)是指包括了通货膨胀因素的利率，通常金融机构公布或采用的利率都是名义利率。
▲实际利率(real interest rate)是指货币购买力不变条件下的利率，通常用名义利率减去通货膨胀率即为实际利率。
正利率和负利率:当名义利率高于通货膨胀率、实际利率大于0时，即为正利率；反之则为负利率。
理论上，名义利率、实际利率、通货膨胀率三者的关系是：
实际利率=名义利率-通货膨胀率或预期通货膨胀率
▲在存在通货膨胀时，名义利率并不能反映投资者的真实收益水平；当实际利率低于名义利率时，对借款人有利，对贷款人不利。
4、现实实际利率的计算：
（i:实际利率，r:名义利率，p :通货膨胀率)
1988第四季度~1989第四季度
中国的银行体系对三年定期存款利率的保值率（%）
总名义利率
通货膨胀补贴率
年利率
季度
资料来源：《中国金融年鉴（1990）》。
我国的利率体制改革
（一）我国利率改革的回顾
调整利率总水平,结束了建国三十年来连续降低银行利率的历史 ;
调整利率结构,改革存贷利率倒挂，存贷利率按所有制性质确定等不合理现象;
改革高度集权、僵化的利率管理体制，从“放权”开始
（二） 利率市场化含义
市场化的利率机制:
国家控制基准利率，其他利率基本放开，由市场决定。
基本特点:
央行不直接规定利率水平，也不制订任何利率变动界限，而是根据国民经济运行的实际状况与需要，通过再贴现率、存款准备金制度、公开市场业务来调节市场利率;
存贷款利率由各金融机构自主确定。
（三）原则
先外币,后人民币;
先贷款,后存款;
先农村后城市;
先批发后零售
（四）具体步骤
1996年4月央行公开市场操作的利率实现了市场化 ；
1996年6月放开同业拆借市场利率；
1999年9月国债在银行间债券市场利率招标发行；
1998-1999年，扩大金融机构贷款利率浮动幅度；
1999年10月对保险公司3000万元以上5年以上的大额定期存款实行协议利率 。
2000年9月对300万美元以上的大额外币存款利率由金融机构与客户协商决定；300万以下的小额外币存款利率，由央行征求行业协会意见制定。
2002年进一步扩大农村信用社和金融机构的贷款浮动幅度。
西方的局部均衡利率论：储蓄投资论
★马歇尔的储蓄投资论：
储蓄 资本供给； i I S
投资 资本需求；
若资本供大于求，资本
使用者付给储蓄者的报
酬就低，反则反之。所
以，资本供求决定利率。
IS
西方的局部均衡利率论：货币供求论
★凯恩斯的货币供求论：
中央银行 流动偏好 i L
货币供给 货币需求
利率 Ms Q
决定利率高低的基本因素
1、资金的供给与需求
2、经济周期、通货膨胀、货币政策、国际经济政治关系、国家利率管制程度等，也对利率有影响。
未来利率水平的测算
资金的利率由三部分组成：
1、纯利率K0
2、通货膨胀补偿IP
3、风险报酬
违约风险报酬DP
流动性风险报酬LP
期限风险报酬MP
利率一般计算公式：K= K0+ IP+ DP+ LP+ MP
未来利率水平的构成
（一）纯利率：没有风险和没有通货膨胀情况下的均衡点利率。
（二）通货膨胀补偿：在通货膨胀情况下，为补偿资金购买力的损失而给予资金供应者的补偿。
（三）违约风险报酬：指借款人无法按时支付利息或偿还本金而给投资人带来的风险。
（四）流动性风险报酬：由流动性决定。流动性强，风险小；否则，风险大。
（五）期限风险报酬：到期日长，债权人承受的不确定因素越多，承担的风险越大。为弥补这种风险而增加的利率水平，称为期限风险报酬。
未来利率水平的构成
