专题三
国际直接投资和跨国公司
（2）美加净牙膏：为了给洁诺让路，地位
大大下降，2000年被上海牙膏厂收回商
标使用权。
（3）京华茶叶：花大力气树立品牌形象，
但并未成功。
联合利华与本土品牌的游戏_商业评论_商
业评论_-经济观察报
思考：跨国公司对外直接投资的目的是
什么呢？选择什么地区或国家有什么标
准吗？对东道国有什么影响呢？
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本专题的内容
国际直接投资和跨国公司理论
国际直接投资状况和跨国公司发展情况
跨国公司的全球战略
跨国公司的影响
外商对华的直接投资
案例：联合利华与本土品牌
联合利华摇摆的策略体现了其与本土品
牌尴尬的关系。
三个本土品牌的不同命运
（1）中华牙膏：1994~2001，要被雪藏的
迹象，2001年后，被投入大量资金设计
形象，进行包装，获得成功，并挤走了
联合利华自己的品牌——洁诺
二、垄断优势理论
斯蒂芬·海默
重要理论前提：市场不完全性假设，把
国际直接投资和一般的国际资本流动严
格进行了区分。
有了寡占或垄断的优势，企业要控制多
家企业或把它们发挥到极致。
三、产品生命周期理论
弗农提出
产品
生命
周期
的三
个阶
段
创始阶段 产品需求弹性小
成本差异对企业生产区位的选择影响不大
在国内生产，出口到国外
成熟阶段
技术成熟，市场需要扩张，且
竞争加大
对外直接投资，占领外国市场
标准化阶段 已经成为标准技术，不能构成
准入障碍，竞争压力增大
寻求低成本，进入劳动力成本低的国家和地区
讨论：国外转移进来产业对中国弊大还
是利大？中国应该注意些什么呢？
第一节国际直接投资和跨国公司理论
一、国际直接投资含义
国际直接投资：投资者以国际直接投资为
媒介，以取得企业经营权或经营控制权
为手段，以获得多种效益为目的，在国
外从事制造业、商业、服务业和金融业
等的一种投资行为。
思考：直接投资与间接投资的最大区别是
什么？
五、国际生产折衷理论
邓宁：只有收益大于成本的时候才会产
生跨国公司的对外直接投资。
所有权优势：企业优势、垄断优势、竞争优势>在国
外生产经营的附加成本
组织优势：内部组织的带来的利益>外部市场带来的
收益
区位优势：在国外的投资能获得最佳收益（超过在
本国的收益）才会对外投资
六、比较优势理论
小岛清：日本式对外直接投资理论
请思考：日本对外直接投资的行业是自
己已经陷入比较劣势的产业，并且“这种
理论具有较强的时代特色”，结合当时日
本的时代背景，思考为什么日本会有这
样的情况发生？
第二节、国际直接投资与跨国公
司的发展
一、当代国际直接投资的特点
（一）国际直接投资总量巨大，迅速增长
90年代前期全球对外直接投资总额基本维持在
2000多亿美元。90年代后期迅速扩大，2000
年高达万亿美元。
2001年有所下降，约为7600亿美元。 2003年，
全球外国直接投资总额在前两年连续下跌41％
和17％后，继续下滑18％，跌至5600亿美元。
四、 市场内部化理论
思考：如果一个汽车企业购买钢材花费
的各种成本为500万/年，如果兼并了钢
材企业后，相应的成本为400万/年，企
业可能做出什么决策？如果兼并后的成
本变为了600万/年呢？
讨论：企业的边界应该多大？是由什么
决定的？
（二）国际直接投资的对向流动
趋势明显
单向流动对向流动
表现：发达国家之间直接投资增加，发
展中国家之间直接投资也表现明显
（三）发展中国家直接投资日趋
活跃
主要是新兴的工业化国家和地区对外投资增加，
不仅对发展中国家进行投资，还对发达国家进
行投资。
上世纪80年代中期，发展中国家对外直接投资占
全球外国直接投资存量的比例不到6％。
2001至2003年，这一比例稳定在7％左右。
2003年，发展中国家对外直接投资的存量累计为
8590亿美元，约占全球外国直接投资总存量的
10％。
今年前6个月，作为推动外国直接投资增长主要
动力的全球跨国并购交易总额和去年同期相比
上升了3％。今年前4个月的全球股票交易额也
同比增长了60％。投资来源国和投资对象国的
经济增长加速、跨国公司盈利改善、股票价格
普遍上扬等诸多迹象显示，今年全球外国直接
投资正重新趋于活跃。
思考：国际直接投资迅速增长的根本动因是什么
？
发达国家的产业转移和跨国公司的资源全球配置。
（五）国际直接投资部门结构的
重大变化
资源开发制造业金融服务业
70年代，流入发达国家的外资的三次产业比例为
1::，90年代则转变为1::；
特别是近几年，发达国家和跨国公司的对外直接
投资“软化”特征更明显，通讯服务业、银行
业、保险业、房地产业、旅游业、商贸流通业、
运输物流服务业等已成为优先考虑的重点部门
（六）跨国并购成为重要的投资形式
在西方，企业的兼并已经有100多年的历
史，经历了五次浪潮。从1974年~1992
年的第四次兼并浪潮开始，已经不再局
限于一国内部，而是国际间的兼并了。
案例：全球企业的并购浪潮.ppt
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（四）区域内相互投资扩大
北美、西欧、亚太
跨国并购的特征
80年代，尤其是90年代以来，跨国并购
掀起了新的浪潮。
并购活动主要是在欧美企业之间展开，
波及到发展中国家和地区，主要是东亚
和拉美。
并购行业主要是第三产业。
二、跨国公司发展
现象：巨无霸跨国公司
2003年世界销售额排名第一的是沃尔玛，为
亿美元。
《财富》公布2003年度美国500家最大公司排名
北方网时代财经.htm
大众网--100家大公司排名.htm
讨论：跨国公司为何得以有这么大的发展？我国
有什么企业能走出去吗？需要什么条件？
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（一）、跨国公司的涵义、发展和特征
涵义：书P105
发展：
（1）19世纪末20世纪初——早期跨国经营
的企业
（2）两次战争之间——形成时期，瓜分世
界市场依然是国际卡特尔
（3）二战后——迅猛发展时期
发展特征：
（1）规模扩大
（2）跨国公司来源具有国际性
（3）走向多样化经营
（4）内部化与网络化
思考：为什么要内部化？
（5）融资的分散化和投资流向多元化。
（二）跨国公司迅速发展的原因
1、资本的高度集中和过剩
比如：80年代后半期日本向海外的大量直
接投资
2、科技革命提供了有利条件
——使企业有技术优势（垄断优势或可以
获得高收益），可以对外投资
——便于与子公司交流和控制子公司活动
3、压力的推动——竞争激烈，而且可以绕
过许多贸易壁垒
4、重要支柱——国家垄断资本主义对国际
经济的干预
作业：
请第五组同学思考：
中国企业能走向世界吗？怎样走向世界
？
下周讲解。
第三节 跨国公司的全球战略
全球战略：跨国公司将母公司和子公司
的经营活动有机地结合起来，寻找各种
机遇，从全球范围内构造企业的整体优
势。
一、跨国公司全球战略
1、内容
目标：世界范围内整体优势
利益：全球利益、长远利益
经营方式管理体制：集中与民主结合
资源配置：全球范围内
2、跨国公司的全球战略
倾向于成为“全球公司”，获得整体优势
最大。
二、全球经营策略
区别全球战略：在经营活动各个方面制
定和实施的具体策略和手段。
1、所有权选择
股权占有：全部拥有、多数拥有、对等拥有、少数
拥有
非股权参与：技术授权、管理合同、生产合同、销
售合同
思考：为什么跨国公司会选择非股权参与？
减少风险、发挥长处、灵活，克服资金少等困难
3、财务联系与转移价格
企业内财务联系：多、紧密
转移价格
思考：转移价格是否一定等于市场价格？
如果不等于，那采用转移价格的目的是什
么？
4、研究与开发
扩大研发
研发机构本地化
三、经营策略的调整
1、速度加快、结构变化
（1）速度
国际直接投资数量.xls
（2）行业结构：
材料工业加工工业
标准技术产品高技术产品
制造业非制造业
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2、产品的生产和销售
企业内国际分工：水平、垂直
产品供应、分配策略：供应给当地市场
（居多）、出口到本国、第三国
产品多样化
产品生命周期：技术密集型产业
成熟时期：靠近市场
标准化时期：寻求低成本
2、并购方式
特点：P135
3、国际联盟与生产合作
4、海外研发投资大增
第四节 跨国公司的影响
积极：加快经济全球化、资源的国际流
动、国际贸易的扩大
思考：对发展中国家有什么好处？
技术的溢出效应有利于发展中国家加快
发展速度，发挥后发优势。
消极影响：
国际金融市场的动荡
对国际贸易的不良影响
可能出现马来西亚移空效应
（3）地区结构
跨国公司注重的条件：P133
国际直接投资数量.xls
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第五节 外商对华直接投资
一、外商对华直接投资的情况
数量：
外资的来源地：
国别/地区
项目数 合同利用外资 实际利用外资
件 比重（%） 金额 比重（%） 金额 比重（%）
总计 26140
香港 8，008
维尔京群岛 1，512
美国 2，606 10
日本 2，019
台湾 4，214 10
韩国 2，909
新加坡 675
德国 280
开曼群岛 195
英国 269
2001年
亚洲
%
其他
%
欧盟
%
北美
%
部分自由港
%
截止2001年中国内地利用外资来源分布
行业分布：
中国加入WTO以来，随着外商投资领域的逐步开
放，外商在华投资的行业分布呈现出由点及面多
元化发展的趋势，但主要集中在自然垄断产业、
竞争不充分的行业、规模效益好的行业及市场前
景广阔的行业，比如通信、运输、金融、保险、
汽车、饮料、医药、零售等行业。
外资流入的地区结构：
单位：亿美元
二、中国吸引外资的优势与劣势
2002年，中国超过美国成为世界上吸引
外资最多的国家，这说明中国已经成为
了世界上对外资尤其是FDI最具有吸引力
的国家。
思考：中国吸引外资的优势是什么？
市场优势、资源优势、基础设施改善、
时机优势
劣势：
思考：中国吸引外资的劣势又是什么？
劳动力素质、配套设施（中介、证券市
场、基础硬件）、法律及政策（透明度、
连续性）
三、中西部地区吸引的外国直接投资情况
1993~2001外商直接投资在东部、中部、西部分布的比重
年
份地
区
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
东部
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中部
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西部
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作业：
请第六组的同学思考：
为什么中国西部地区有那么多的优惠政
策，而外商的直接投资反而下降了呢？
下周讲述。
全班同学：选做以下一题写一篇800字以上的
小文章，注意规范格式，明晰逻辑，提高理论
深度，两周后交作业。
（1）经济与文化
（2）对我国吸引外资的方式和策略的再思考
（3）中国企业如何走出去
（4）外商对华直接投资的地缘分析
（5）利用内资与利用外资如何协调
（6）外国对华直接投资的动因分析
