I赠唱盟会jfI FInandal Atto1lD出g剧z:w>:an回咀.，.，.哥.，关于我国企业筹资管理的研究吕文琪(越业住宅集团(中同)有限公司.路州栅阴)摘要:现代企业只有科学地进行开贵在革.克命~'JJ!l各种罪责渠道.革取F钟才式哥是青企.才能保证企业生产经营有克足的青企幸埠.满足生产经营各个方面的合理需喜:只有科学地管理青企.是好地加速资金周转.提高青企利用效卓.才能降低"膏风险.创造出更大的经济鼓盐。关.词哥集膏全;自负盈亏;负债经营;最优责全结构中圈分类号:F275文献标志码:A文章蝙号:1仪旧-8772(2012 12)，-(旧9o-m企业筹集资金是指企业向外部有关单位或个人及企曲内部筹引力不大.企业竞争力不强的维持性产品或淘汰性产品.目'1不应措和集中生产经营所常资金的财务活动。筹集资金是企业资金运f能靠投资.甚至要抽回资金。筹资是为了投资.缸大多按情况下.则要动的也在.是决定资金运动蜒懊租l生产连营发展程J宜的重要环节e确定有利的技资却再0].安排明确的资金用途.，j'能选择1N佳男~Fi通过一定的资金果道.采取一定的筹资方式.保证资金的供应.满1l:lìlî刷方式。要防止把资金筹集同资金技战割裂开来的做法。足企业生产经营活动的需要.是企业财务管理的一项重要内容。3.认真应得筹资的来源.11求降低资金成卒e不同来源的资金成准备不相同.而且取仰资金的难易fll!t也不一样e在实际-、企业筹集资金的必要性1:作中.并不是说只有一仲筹资古式才有利.往往是各有各的1.企业自主经营要求企业享有筹资的自主权。我国经济体ftli..有的资金供应比校~;it.有的资金取得比较方便.有的对制改革的中心环节是增强企业活动.就是要使企业真正成为蚀筹集巨额资金有利.有的对筹集少量t资金有利.等等。所以提综立的经济实体.成为自主经营自负盈亏的商品生产初经营单合考察各种筹资lI!温和I筹资)f式.研究各种资金来源的构成.位。企业不仅要能自我职累.而且要能自筹资金.这样才能求得求得筹资1)'式的政优组合.以便降低综合的资金戚本自我发展。资金筹集是企业资金运动的韧始阶段.把握住这个4适当安排肉有资金比例.正确进行负债经营d负债经营，阶段.企业才有可能掌握资金运动的自主仪。企业只有自筹资即企业依靠借债}f展't产经营活动。由于贷款利息可在所得税金.才能真正做到自负盈亏。前列入成本费用.对企业净利润影响校少.因此能够提高向有2企业生产发展要求充分利用资金c企业生产发展对资金资金利润率.卫可缀解自有资金紧张的矛盾-企业不仅要从个的需要是经常的.多方面的.应当充分挖掘社会投资的潜力来别资金成本角度选掠筹资来醺.而且'lI'从I也体l二合理配置自有解决企业资金不足的矛岛、应该充分动员企业内部资源.并向资金刷m入资金.既要利用负债经营的作用提高企业收益扉社会筹集资金.这对于缓解企业资金絮张状况.提高资金和1m平.又要维护企业财务信誉.减少财务风险。妓果.都是十分~晏的。三、企业筹资管理的基本原则3.横向经济联合引起资金的横向流动。随着市场经济的发展.跨地区.跨部门、跨行业.跨所有制的横向经济联合得到广l合法性原则。企业筹资行为虽然属于破观经济领域的活泛发展.资金的横向流动问ß开始显现e随着经济体制改革的动.但它涉及到资金íIJ求者.资金供应者相金融媒介机构各h深入.社会总资金的分布制运行有了校大的变化.地方和部门丽的经济关罩。他们共同参与资金市场中的金融活动.必须全的预算外收入显著增加.而国家财政lI!道集中的资金国IJ相对减形成批会资金息佳的重新配置与组合.对宏观经济中的资金流少;企业经营II累逐年增加.自主支配的资金精长钗快:个体经转将产生不可低估的影响e由于筹资要考虑筹资戚本.因而企济.集体经济.私营经济的收入迅猛发展。业的筹资行为势必对国家相企业之间的利益分配关草生产影响、如果对企业发行债券.股票等筹资行为刷资金市场不于管二、筹集资金的要求理或管理不静.就可能会带来各种弊端。为此.国家在开放资金1.合理确定资金的需要量.!2制资金役放时间。不论通过什融通lI!ìlî后.专门制定了有关的法律规范米约束企业的筹资行么渠道、采取什么方式筹集资金.都应该确定资金的需要量.既为.否则就会造成社会融资活动的混乱.冲击|司民经济.是终使要确定流动资金的需要量，卫要确定固定资金的需要量。企业企业筹资活动也无法进行。核定流动资金需要量定额初阁定资金需要量的方法.既要适当21童时远度原则e企业应当在科学地顶测资金需要量的基础1:.根据本身财务状况并结合企业筹资的凤撞来确定筹资数量.也简化.更要科学合理.使筹资与投资有趣循的依据。在核定资金就是i先庄、须靠{如孟当。-般地说.负债的比例要保证企业正常经营需要量时.不仅要掌握全年资金的投入量.而且要测定不同月h明t好状况不夜影响.同时要满足企业耳惨E盘的航低需求量。此外份的资金投入瞌.以便合理安排资金的投脏和回收.减少资金筹资是否~u:1及时.对ltIl志筹资tt:~.减小资金戚本也有重要影响占用.加速11l高技资效果22周密研究役资方向.大力提商投资效果.资金的投向既决3配套性原则@当企业筹集资金用于投资需要时.应当力求定资金需要量的多少.旦决定投资敛果的大小。新创~行筹建.饺时形成!原定计划的生产能力.否则.将会滥成资金占用的浪老企业进行扩建.都要对投资项目进行可行性分析。对于市场吸费.使企业投资效益降低，因此.必须在筹资的同ß:I.落实配套收稿日期:2012-10-10侍者简介.自文琪(1976-)，女.河南三门峡人.部门经理.会汁师.从事企业财务管理研究.四川.1......".回!CIO10fT帽耐蠕由泊楩昿맘싀⢽햪펪싊훐컄웳듫뚯춨ퟣ튻ㆣ훆엌캻ퟔ뷗뷰㋆뗄좺짧킧㎣햹䫓랺짮짙볃뛾䦣쎴튪뫋볲죥럝햼㊣뚨샏릭캬좷놬폅돯뫏쟳㒣벴잰뇰욽죽狎쏦탎튵쿬죧샭죚䫋캪㊿늷?내퓞쫕ퟷꇞ㚡ꆣ?ㅴ꽦꣒튪폐ꎮ볼캧햺튵햤뗄맽웳껆룄뛎ꎬ탨뻶믡맻꺺랢죫ꎻ쟾좷뚨뮯폃껖況탸뗀껈돉뫗뗣쿥뾼뗃껊쇐뷰붫믲춨쎶냊ꆶ껅쪱룥헟풤綡컄ꆢ컐?쫇뗗ꎺ돤닅듊럖뇪돯벯웰튻튵룯뺭웳랢ꎬ뗉튪ꎮ뿧햹쿀뗀뚨쇷솿?뷰ꚲ춶폐뫍쿕럮溶달쪵죫샻쾷떫짧닺뛔맜쟾ꡲ럱뇊룹瓎탎쪹죕볲놻쯣닦웳탒헂涡ꇕ쿖ퟣ쓜ꎺ샠횾벯훐뗣뚨짺뗗뗄볃튵햹웳者쳫뚼뗘ꎮ짧쳥ꆢ맮뚯룼쪱뷰볓?탨뷸뮴샻랽늢킣폐룷놰틀돉죳뷨꣐믊쯼믡샭뗀퓲쪶뻝엽ퟐ웚뷩폚췢벯튪튵떡쮵겼듺뗄붵돯뫅싫짺ꎮ닺퓖뷭쪵늻헦覆뺭쫇궼쟸믡랶닉뚯튪춶쯙킾탐쪽ꇔ꺲훖랽닅뾿럮퓗죫퓔짦맘뫳뻍믮죔놾뒿쫊쓯ꎺ쫕캬꿆웳뗍벯ꎺ뷰닺쫇뺭돯탄쳥뷶닅헽ꋕ뎣没쏁ꎮ꾿ퟜ펪볃꣗좡뿆늻죫쳡뿍솿삩곊짵춶쿠ꊲ쪽엗뷨럑䩻궻싎벰쾵뿉캪랢?뗄믡뚯귔짭쪱뚨㈰싀뇠궡죫뷰뇘췲랽뮤퐨튵뷰돯쯨?쫇뺭뻶펪귓뮷ꎮ튪폐ퟶ맒뗄늻꾷ꪺ뿧믽ꆢ쪽쪲탨톧뷶풽룟뛗붨돒훁춬믗타퓓햮폃닦䦶꺣ꊹ떽쯻ퟜ뗍쫆탐램퓬튲닆믊벰볆ㄲ컄벯컒쿔뗄웳훐횻살생㜵횸펪뚨쟾뮰뷚돉쓜돯뿉떽ꎬ쫇헢횱쿒늿뫡뷰샛쮽쎴튪뫏ꎮ춶쪷뛠떾랽럀쪵릩ﮣퟮ탗뾪죑ꆢ껆?쏇쿹맀뇘햮뻍?싉䩼컱?쪱뇆뮮킧튻陸맜탫뫅훸튪튵굮쫽뻝춬폐첶럧ꎻ웳쯹뗀뚯쫇캪ퟔ벯쓜뛠뗄뛔?ﷆ?쿲훰펪쓐랽탨솿샭헆틔뷏짙뚼뫕돩횹쓀뛸뗖탄껓폅쪽햹?펧ꇔ볈궼뷰릲좯御맦짧뛾뗓ힴ냏ꎮ틦汯⠱탖샭욡⧓뿆ꎮ쿕ퟔ튵탨뷰뗄퓶컒쫇헆뢺랽쎬폚ꪵ럖쓪뺭쟳쪽튪뚨컕뇣킧療뷐냑듔経믓뇈킵뫍ퟩ햧웳뷢떳쏁퇃춬믧펰맺ꎬ뫄랶믡램ꚵ뿶뛔짺붵ⶡ㤷뻙맺탏톧싺ꎮ뢺쿲퓋닉탨뗄잿훷믽웳컕펯훀쏦뛜뮺쒡쪽욵뚯늼퓶볃돯솿뛮쪹좫뫏맻꺴닦뛔ꚲ뗣뒣좡탒뷏쓛죀닺튵쓚짳쟳닎탂쿬볒막?쏗죚뷸뇔늢껍좷뗍뽏㛒볓컱ꎺꆾ?뗘ퟣ뒴펯췢뷰뚯좡튪뗏웳뺭샛튵뿷ﯓ뗄ꎮ뷢?컊뫍볓쎣벯돯쓪샭뻶춶믇업겣뗃믖컈ꎬﶣ뺻폐쫀汭쩩헟ꆮ엤평욱풼탐?뷡곊뚨꿗쓜틲뮣뽆엍쒺탅믹럟ꯄ뷸짺퓬뿷늿뗄맦튻ꎬ튵펪ꎮ뷰쏗펦웳쒺쳢퓋쫕꺿폖훜낲ꛌ뚨뾵돯쏷걊횳랽틔껕샻듔햮쒻櫗훃폚뗈쫸믮ꆣ웑뫏뇒쫴솦듋껅뛸폾튪놾웳춣탐닺돶ꎻ폐닆쒣뚨쫇킳믮ꎮ뛸뷰퓋쪽ꆺ룃튵뾪ퟔ죫?튪폫업춶쿮쓎좷벯쟳뇉뇣뮰죳뫐뒣삡?ꆮ돯ힸ뚯ꞵꫂ粣샆꺣쫊튻ꇫ맺ꎮ탔풭껴돯뺭룼뢺룇컱폔뗄웳뚯ퟔ쟒퓋䦣돤쪼폐훷톸웗ꎬ좷춶?쒿겳쫇춬붵쪴?ꎮ랽펰뷴깦뷰櫗횮튵?𧻓뭦걬쿣뇘꺺볒복퓰펪듳햮떥믮짺돯튵쪵ꎮ뢺튪뚯뗄곆뭣럖뷰궼쿔쇋횧쏍쪽뚼뚨춶뛗킧뷸훐릴뗍쓑楉퇐絽쿬헅晉퓲릩킳컊晩횱櫅꒲떱ⅽ폚탫폄擇〰닆짙ꆭ?뻶룷뗄뺭캻뚯닺쪱쓗뻍펯쓜ퟔ떱뷴꾡쿖뷏엤랢펦월탨폐죫쫧맻탐풲뚡뷰틗닅뺿ퟛ綸泓楮탪ꇖ쾣뾼캪ힶ돯ﷂ햼춶ꎬ퓚콩튵쏁헾닆튻猰닟룶뺭펪믲ꎬ랽컱퓖쫇뿷ퟔ돵훷뗉돨풱헅ꏋꆣ듳뗄햹뚷룃뚨튪ퟱ솿춶랹뿉齃晽뷰폐웷뫏뫕?짙쎬ퟷ헟킵꺶싇샻뫍쮣튣쪽殶릹붫돯暡ꪺ淪ァꎮ랽볃ꎻ룶돯펪쪽맜튪뗄쪼좨者럖웳ힴ쯦엊좷솿톭쯒ﮣ듳탐삻櫍럅돉뛈샻좡폐훖꺾﮿뛜듓폃컱뫍쒽풺틦곎꺳럧퓏ꎬ탨믡뿏튻쾵냣?돤쏦벼ퟮ죋벯랢ꎮ샭ꢣ쪹짌뷗⯆覆췚튵뿶엊ퟅ뇤뷰뇎뚨뗄뛸뫍껗킡탔뺣룮럮튲뗃샻귓틲웳ퟜ쳡럖ꪴ쿕춽복튪퓬뿈뗀럧돯럖뗄틦폅벰햹놣껎웳욷뷰뛎ꋕ뻲쓚ꎮ킳쎵뺭뮯퓶쪡랽틀쟒믘쪽ꆣ퓌췹꺲쇑쮮늻싉뇈ꎬꪸ듋튵쳥룟죚??돉엤쫐쮣꫁살킡쪱춬ꪡ벯쿕뗘쳪뫏퓰㠷웳뷰돌횤튻틖튵짺ꎮ뗖릶짧늿쳡ꆾ볃ꆣ뎤ꎲ탨램뻝쮣쫕탂컶귐듳엄뾪춬췹뷏뗈쫸돉뫕ꊿ쓜늻䦣쎽궼놾맘뎡깂뾵좷쒾쪱겲붹훐폃샭뷰튵쫇럏쿮?헦닺헢냑믓퓗믡룟궼쳥뗘뷏믂뗄튪ꎮ닠쓍웳풲뛠?살퇹랽뗈풴럮꺾짔릻뷶뫌뷩꾣쏖쾵늻楉쒻뚨ꞵ탩뾡??뗄쮵룷탨뷡쓚웳뗄뷰훘궼헽뫍퇹컕탗쪽춶?쎵뿆랽뿬?솿볈퓚뚨복뛏튵뛔쫽ꇔ풴놸뇣쯹귓?쳡튪ꣀ쫕믺꺱킵틲짺폨볒領돯췐돉떱햼실멊㜲훖튪릹늿튵훘뗄쏌돉뺭닅힡풳?쒹뷰쒷룄뫍ꎻꢹ웳뫋늻짙뷸폚뮣梡ퟶ쪵폐ꎬ틔ꪣ例룟듓틦?쓗뛸닺맜퓚쎣놾솦폃ꎮ큮뷰돯ꎻ튪릩쓚?캪펪쓜헢뗄ꎮ샻룯늿룶솿튵쫊뚨춬좾晦쫐곔램볊놸폐돉쏋ퟔ쮮룷쪽웳펰뾪껪쫽튲쟳엤샭퓲맜횻뷰뮷펦죝뛀떥쟳룶?잱늢폃뗄晬쳥ꎮ떱퓂돯뎡퇳ퟛ폐쯗욬맊짖솿뽊샋쳗⠲뢺ꋲ쟾폐퓋뷚ꎮꆣ뗃솦쿲쿠뺭볈뷰붨컼믓뛔푦?헊듋쓤믡뗀뿆싺쏗ꎮ?퓲뷰튲췢튪볆뛔햮〱ꎮ톧튪펰쪦?샭복닉뗘뗄쿬ꎮ좡맜듓㈩뇈뛠샭쫐뗄훖맳웳랽좫튵㉬쪽ꎮ놣퇐돯룼듧볏벯뫃컱횤뗘럻뺿좫볓샭웳ꎮ쯙퇐닅맳뺿튵쓜좫?놣훜헽횤웳ꎮ뎣튵쳡뺭짺룟닺펪뺭뷰?폃뷌
[财税会计)FlDałdal ""咽1lDtInglJ(ZI宫氓'2现《怒111、t工作.安排好新地产生能力所生产产品的销售市场等工作.re所谓巅优资金结构就是指在一定条件下使企业加极平均投资与筹资作为一个系统来组织.决策和管理e资金成本黛低.企业价值簸大的资金结构。为使企业达到绩优4灵活性原则2社会经济的发展是不稳定的.企业的经营目资金结构应综合考虑各有关影响因素.运用适当的方法依照合标租环榄条件在不同时期是有所变动的.而且常常会发生一些法性、盈利性、安全性‘合理性原则.确定簸佳资金结构.并在以意想不到的例外情况。这就要求企业在筹资的时候不能墨守成后迫加筹资中继续保t札对于企业现有资金结构的不合理.也规.不能在任何时候都用-个固定的模式去套s企业在经营活可通过筹资活动进行调整.使其毡于合理化e确定是佳资金结动过徨中.遇到一些特殊情况.为了能够及时筹措到急需的资构的定性分析法.主要是因絮分析法.即综合考虑也响资金结金，就要舍得花商代价或牺牲某1i丽的利益.只有这样.才能使构的各种因素.并根』白这些因素来确定企业合用的资金结构s企业克服危机.利用有利时饥发展~I大a因此.对于某些企业的高负债网境.必须-切从实际rH发把经济效益和资产增值放在首位.根据不同产业和不同的负债类四、企业筹资对策型.采取不同行之有徽的阀'靠资本结构的方法.降低资产负债率.逐渐走上合理负债的轨道。1.完善和发展我同的资金市场4建立、恤金企业筹资管理激励、监督.约束机制要提高资盘使用放益.就必须保障资金运动的畅通.何蔽良好的企业监督.约束.激励饥制是现代企业兴旺发达的地区.部门之间的封锁和界限.不仅要发展事l完善短期资金市重要前提，也是椎动企业在市场经济的海排中不断.ì!取.战胜场.发挥其洲市l地区.单位.个人之间的资金余缺.解决资金熄对手的主要条件。建立健金企业筹资管理的榄f管穿期需要的作用.而且坯应建立和发展长期资金市场.发挥其促制.有利于筹资的科学化管理:有利于责进资金合到搅动、促进投资结构和产业结构合理化的作用。诩型动J筹资人员的积自徽监1性韭:有利于较好地随H时才1靠E握F资E金的运酱状2掌握斜学的筹资方法况.使资金的筹集更合理.更准确.降低资金闲置事.保证资金从我同肉有企业面临的筹资环槐来看.筹资渠道并不是单正确运用.防止以筹资为掩盖.从中捞取回ru.随意挥霍浪费资-的.而是多方位的。关键是企业如何结合本企业的具体情况.金.中饱私囊.杜绝非法集资s进行合理科学的选得.正确预测资金的1ti求量.这样既能避兔因资金筹1Il不足影响生产经营的正常进行.又可防止资金筹集，考文戴:过多.造成资金闲置e企业人员在筹貌资金时必须牢牢掌握资"'王黯瑶.王娇.于璐婷浅街我国中小曹l企业资金练1Il管理(JJ金时间价值的原理和计算方法.以便根据资金需求的具体tll时代经贸.2012.(2).况.合理安排资金的筹集时间.适时获取所需资金。同时.要把(21刘春.黄圣洲浅谈税阁中小企业筹资风险(JI科技广场.筹资效益和投资效果统一核算分析.才能减少凤险..I i!免高投2创)8.(2). 入低产HL无放益.负效益的状况出现a(责任编鼻:赵蕾}3确定企业缺优资金结构……，一_....._.'町~.'-…，..._....~.-…'--....~一……M~.MM..._.…一M'_'"…._.....~...，明.川.........R.....---...{上楼84)的基础上.将管理责任下放到部门IZ:!k.形成内部控l到家规定的基建程陪办事.明确项目负资人，确保昂l时规划严制模式e在诙模式下.各支出部门在部门内部进行班算资源再怖必费来源可箱、馆工租庄度及时拨付工程款项.保在1质最z分自己方丽被赋于广泛的自主权.有助于改进预算过程的配置效4.建立科学有般的预算考核评价租奖惩机制率s选择责任预算.就是实行内部控制模式的现实可行的途径e高等院佼应根据院佼实际.刽定切实可行的预算评价考核对责任预算进行研究.可以进-步深化和完善商Ilï预算.保证体系.对预算执行情况良好的部门给于精神和物质奖励.对执年度预算的Vt彻执行。行情况差的部门给于-寇的制裁。这样既可以维妒预算的严肃3加强对高技预算管理的览货性相有效性.卫能充分调动院校内部各方面预算管理的积银对高校的预算管理进行监督.把组织预算收支的权利和责性.使财务管理工作进入科学化.制度化.规范化的l1t道。高等任落实到具体职能部门剧人员.实行分级经济责任制。院校预算中的绩效评价应该分类进行.教学支出.科研支出、学(!)确立单位内部经济决策、财经制度制定与调整的经济责任术交流支出、宣传支出、党务支出等应该披照经费支出效事的制。高校必须明确规定各个单位层次中制定、调整经济决策事尉费制标准进行绩效评价。社会服务支出等应该按损经济效率的标准度的机构和人员.同时保证单位各项怠济决策棚份制度院符合国进行绩效评价.行政货发事件支出应该按照行政做事的标准进家有关规定.旦统-协调。到于该项责任制.要注意单位内部:t台的行绩妓评价.科研支出要通过科研成果的敏璧初质量标准进行制度必须服从单位整体利益.不能政111多门、搞小集体政策。绩效评价。其次是建立完整的预算执行考核制度.明确考核内(2)确立日常预算收宜的经济责任制。单位预算-经确定.容.指标.将预算执行考核作为绩徽考核的重要内容.发挥'ζE就应成为金单位经济工作的"指挥棒也须按管理层次将组织的积极性与创造性.促进预算管理水平与效益的不断提高.更预算收入、控制预算支出的权利和责任落实到岗位、甚至个人.好地做好高等院校的预算管理工作。使他们各司其职.各负其责.在哪个层次上出现问题.哪个层次的上-级就必须及时采取措施于以解决并追究相应层次有关，考文献:人员的责任.将预算的经济责任制与干部的任期目标结合起来。川林叶.高校预算管理存在的问题与对策研究(01成部z西南财(J)确立专项支出责任制3在单位总体财务收支预算中.除经大学硕士学位论文.2010，必须确保日常性支出安排外.随着改革发展的需要，还需要安(21唐蓉.王丽俘，构造商佼绩效预算评价指标体旱IJI.财会学习.排-些金额较大的项目主出.对这些支出.在组织续密论证的2006,(7), 同时.还要树立起新的理财观念.引进项目法人组织体系的做(31史学芳小议我因学佼预算考核评价的现状(11现代商业.法.建立起支出项目负责制.按金额大小制定相应的决策者签2侃)9，(26)，字负责制谁签字谁负责=其中.基本建设项目尤其要严格按照(责任编辑:玉兰虫}"闻\(.. 'OII!L刷，..时 叫咱局副ꋨꆭꆭ췲熡랽쫽궡뻝彔춶㒣뇪틢맦뚯뷰웳쯄䦣튪뗘뎡웚뷸㋕듓튻ꆾ맽뿶돯죫㎣湮ꎬ쯹램뫳뿉릹틲볃탍퓗솼?뛔훆뗷헽닎䥬쪱ㄲ㋃曔ꆶ䫔럖싊쓪죎⠱뛈볒⠲뻍풤쪹뗄죋⠳뇘업춬ퟖ쳕룱룟쳥탐탔풺쫵벨죝뫃ꆭ뺭㈰⡴ꆱ渪䫖ㆡ搧〶ퟷ껁뫍쿫ꎮ맽튵껍쳡쟸탨웎컒뗄탐Ⅺ뛠쪱뗍껈캽뷰탔ힷ춨듋킧꺽뫃튪쫖뚯좷ꎬ뾼䧍듺況늷쒣?엤ꎺ퓰뛈꺼룟실⧈폐펦쯣쯻짏풱탫튻뢺볒뗈쾵쟩킣붻ힼ벨믽뗘쇖듳泌㎡죎닄ꆢꇞ꺼?ꎬꎬꆤ뮷늻돌뻍뿋떺ꎮ랢튪뷰햿컅뫏볤킧닺랶ퟮ돉뷡볓맽뚨룷틦닉훰ꣁ뗄잰폐돯쪹퓋훐컄뺭캵뷓쪽뾡랽톡죎풤폇킣쪵럁룟믺맘쫕쏇튻좷킩붨퓰맦풺뿶쇷뷸벨움횸벫ퟶ튶톧웈뿊뗕쯫ꆯ웳擖뇘엌⠷낲檳뺳뾯쓜훐쮣럾욺늿믓뗄뫏웑춬뛸샭뷰퓬볛틦돶폅놾릹펯돯탔훖뛔뫍좡붥ꊡ웳쳡훷샻폃놥쿗ꋑ쎳몣긨햼㠴퓚멊쏦퓱풤쯣뾶떽ꊵ킣맦ꉈ캪죋룷벶퓰놣첨뮹솢훆뚨럑ꊿ닮킧닆횧탐움뇪뫃ꎮ쮶?⠲벭믡쒷?튵띁탫ꆩ업퓔쳵뗄퓚ꎮ첨캣춷뷰?웤ퟷ샭ꞵ폐쫇뿆돯돉횵낲뫍ꎬퟮ펦샻럖틲폚늻ퟟꊽ튪죋쮽ꎺﺣ꺻궣⦵룃쓚놻퓰쯣풸풤뻟ꗎ뇘뚨뎣좫ꆢ쮾뻍죎죕뛮웰살웑탔컱훐돶벨움볛ꆣ폫룟쪿껍ꞷ㘩볆㉽뫃쫗귔볾샽죎폶뗃믺돯ꋕ쪹뗷폃쇷쒳웳뛠톧벯뗄업춶컞뗪斡뷰뗍ퟛ탔훐믮컶쯘닺춬?ꇈ볠튲쳵풱럀쓒껊㈰웊뫕쒻죁늿뢳뷸맡?쯣쳥믄탫죋ꎮ쾾풤떥뿘웤뇘쿮뎣뷏쫷횧쮭믹풴ꟓ룹맜ꆢ킧볛붫뒴뗈킣벣췵?탂퓚췢뫎떽뮨ꎮ많폃듌뚯튵쇆뗄쮮뷰짓뷡뫏볌램킩퓶탐ꯆ뚽쫇볾돯횹횽ㄲꗖ퓀領쪽뷸폨풤뎹?맜횰?쏷풱폖쯣캻훆탫붫탔듳솢絬잩붨뿚뻝횴昱샭벨탻움뿆듎퓬풺꺣삼?듓횧춽퓶짧늻쟩쪱튻룟샻특킧뗘뛸ꎬ쪷쏦캻톡ퟣ쿐揀뷰틦쟗쳍웳뾼낲탸뷸ꎮ뺮횵횮샭췆뗄믽벯틔쒵뾣??ꇉ쿂탐맣쯣퇐횴쓜뾾좷춳쫕뺭풤벰횧웰ꎻ쫘돌犿ꞵ풺筪룸릤뒫볛쫇탔뷏싛벣걊돦뛔곇떥돶닺뮸믡춬뿶뫲킩듺폃蝹틦쟸䢻듙붷쇙뗄퓱펰훃맻ꎮ쪽뻍튵싇좫쯛楦훷룹럅폐뢺떳풼뚯붨뿆벫룼돯뻸곓⠲껇쾣풤랺뺿탐뷸늿궼붢튻횧볃쯣룷쪱돶쿮탂쮭탲뾡쓔킣쟩폨돤ퟷ움ꆣ헾횴맜컄꺾ꆢ??닟䀘캻퓰짺뺭쪱헢뚼쳘볛폐쓗ꎬꎮ맓뷸?뗄쿬웳춼돯춳햮쫇룷탔돖뗷튪뻝퓚킧헬쟳췐톧뫏럇?ㆣ돌꺽쯣뻍ꆣ?탐쏅쎾뚨킭릤횧뢺닉낲䣖쒿냬ꊽ쪵뿶튻럖涡짧춻돶솢듙풤샭킽틩뮽쓜뗍볃웚폃쫢믲샻쪽뻍떥ꚽ춶돯맘헽짺튵웋벯튻킧?횸횵폐ꎮ뛔헻쫇헢룟쫗뗄쪹ꆢ붡뮯ꎺ샭캪램듦룎ꮹ횧ퟔ뿉볠뫍룷놣뗷뺭ퟷ돶웤좡죎업Ꝧ뢺퓰쫂퍟볊솼뚨죫펦ꊵ믡랢튪췪뾼뷸쯣㈰ꢸ컒솦돀뗄쫇튪튻쟩컾쪱뇘캻볼좷닺죋뫋틦?퓚ퟮ맘뫏폚ꎮ훜킩햮뎰맬?벤좫맜폐ꆢ퇚벯쎣특䥱풴훷쪵틔쒼뚽?룶횤㿊볃퓰듫췢䦣닆ꎺ벺뫃뚯뿆룃돎럾쫂춨헻풤汮?맺쳥훆괹뚷쯹듗랢폐쟳룶뿶짼믺킳탫ꎮ쾺뷡뮷쫇풤뺭풱붷볤쯣뗄튻듳펰샭웳쪹닉틲햮헻뗀샸쫐샻룼룇껇𥳐泒퓙좨탐뷸ꊲ떥뗐퓰ꆰ쪩뮣맛훆웤쏷몳쯆풺톧럖컱볾맽ퟷꎼꋕ샻ꎮ짺햹쯹웳뎰ꎮ쒳랢?놣룶춷릹뺳닢펪퓚ꢣ럖ힴ뚨뗄쿬탔튵웤쯘삧룹ꎺ꓀믺뎡폚ힼ돎탐쓚튻냑욾캻킸죎횸샻폨쯦꺶쓮ꎬ훐좷첽삼늿닃킣뮯샠Ꭓ횧뿆풤캪맜릤컊ꢼ릺틦퓚닺꾣쫇뇤튵캪욬햹헏죋ꋕ뫍살뗄뇨곒쫊컶뿶쳵틲풭쿖쟷뺳뻝놾훆뺭돯폐뷏좷듓ꇆ컏ꎻ웷늽ퟩ쪵귖닣룷쏓믓쓄틔ퟅ퓕ꎮ내쿮?쟐晊ꎺ쓚뷸뿚돶퇐쯣벨샭ퟷ쳢볔풤췍닺꺾늻뚯췷뗄狄뛸퓺횮릳뾴죧뷰헽붬풱쪱ꎮ킡볾쯘퓲폐폚램좷뷡겼쫇볃샻뫃훐특슷?훺뿘짮횯탐욶듎쿮닔ꆣ냴퓰룶뷢폫떥룄릭믹쏆좼춽쪵룸헢늿훆죓ꎺ펦돉횴킧쮮쯣뺧컈뗄돯쒣?듳뷰볤꓆튵ꎮ뫎뎣믱닅샭쿂뷡첨뚨뇘춬絬쿖맜폚뗘붵샌𥳐떳억훆뮯풤럖죖훐뺭떥ꆣ죎닣뻶룉룯䦽뛮놾뢺냊놳뿉폨퇹룷뛈ꚸ뗈룃맻탐뾼욽뛔늻캻햶뗄?뚨ꎮ쪽뮼샻퓋?뷡돯탨뷸뷰料좡쓜쪹쳍좷샭벴웳탫닺䦵붡듺몣퓰쯦뗍탐붲룄쒣뫍쯣벶욶룻볃컖캻ꎬ실듎늢늿랢Ꝧ첫붨놲춻뺫볈랽뮯뷌쎰펦내뾼뫋폫삼샢쳆쓜ퟜ쿺춹뗄뛸좥냊틦뚯쪽릹뫏쟳탐쪱?쯹복웳ꎬ폃뚨뷡뮯ퟛ튵튻쒷ꋔ퇳ꎮ믘ꅻ쪷뾡뷸췪쫕뺭꣓뻶욣풤튲쪵짏ힷ햹晻킡쎻죋ꚸ𥳐짱뿉쏦톧듕룃헕쫽뫋킧퇐?움?헾쳥쫛?ꎮ쟒쪱쳗놳뗄뷰뫏쟾놾솿뇘쪽탨짙튵캪쫊릹좷쟐뫍붷별뷭볠좨헆뿛퓎Ʝ풤짆횧볃ꆢ닟껒쯣탫떽돶뺿죎뾷훆쿮뙔?틔맦햾내탐훘틦뢱볛쪽쫐웳뎣뫲횻뎩퓓킳샭뗀ꎬ폖탫럧볓쪹떱병뗄뚨뾼듓쮮ꢣ?탋뚽컕쿐ꎮ⇆핉쯣쿖룟퓰뗷뫍컺튻내룚쿠웚닆탨퓚쒿좷돌컯캬랶돶궷헕헾뛈튪䥄뎡?튵뎣늻폐춨좱ꆣ뮯늢헢뿉샎뷰쿕좨웳뗄쮮쳫삲쪵춬꺽𥳐췺뛏ꎮ샻훃쯦䩬캣맽뷓죎﮵헻닆ꋒ뺭맜캻컊펦쒿튪ퟩ쯗쿠폈놣뿮움훊뮤ꆢ퇖킧쓚殳쿖뛠컱?뗈뗄믡쓜힡붼헢ꎮꎬ꺷늻퇹럀샎ꎺ욽튵쇆뷰뫏병絬볊떵?랢뷸풼벭틢뗗뿆껐돌뿉풤샻훆쒾뺭컱좷샭ꆢ쳢닣뇪횯펦웤쿮볛붱ꝭ볃싊솿쏷죝뛏즶땬ힴꆺ쫕哗뺭랢쒫뇐퇹듲뷢ꊻퟷ쫇뻟볈횹헆쒾춬뇜뻹듯램뷡샭ꎻ뷰ꆧ뢺췗좡볭榽뗄ꎮ믓쪽벼캳탐쯣뫍ꆣ궼볃볽ꗎ뚨닣짵듎뮹꿌튪䢹뾼샸맬퇐킧뇪좷쳡벣䩉?䫎횧펪짺쫘ꎮ웆뻶폆폃떥쳥쓜컕?쪱쏢떽틀릹뷰쿬뷡ꎻ햮쪲뗄ꆢ퓋놣믴맣진엤퓰쏔뛈믄듎훁쓄폐뫏탨쏜퇏뷈믽뗀싊뇪ힼ뾼랢룟뫄닆꺰䘱튻돉믮쓗닅쟩뇜뷰ꎮ룟ퟮ헕튲뷡릹랢샠視햽벤쾣펪췴샋뎡?훃춾놣닟볈볐붫룶맘웰풤튪싛떵룱껑췺뛔퇏벫돶뗄ힼ뷸뫋믓ꎬ믡횴?킩쓜뷰뿶쏢돯튪춶폅뫏늢냑뫕쪤샸뫓ힴ럑낹ꎮ뾿럅뺶횤뫍럻뾳ퟩ죋닣살낲쓗헟내咳횴쯠룟ꎬ뇪뷸탐쓚횰룼쾲톧韛ꆼ쯣쪹뛌ꎮ냑퓚뷡뺭?믺타뷰?닆뫏횯듎뗄잩헕쳖뗈톧ힼ릤쾰쳒꿌훐틔ﯓ컱맺ꢵ쫏ꎮ떣ꎬ?ꆿ훆禮ﺲ돽???
