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培训架构
第一讲
什么是期货？
"期货"，顾名思义，就是未来某个日期的某种货物。这里专指期货交易所依法制订的可以在期货交易所内上市买卖的某种商品的期货合约。目前，我国允许的期货交易所有上海期货交易所、大连期货交易所和郑州期货交易所三家。
期货交易
所谓期货交易，是指交易双方在期货交易所内集中买卖某种特定商品的"标准化合约"（即"期货合约"）的买卖。期货合约对商品质量、规格、交货的时间、地点等都做了统一的规定，唯一的变量是商品的价格。
案例前事不忘后事之师--上海"粳米事件"回顾
粳米期货交易从1993 年6 月30 日由上海粮油商品交易所首次推出到1994年10 月底被暂停交易，价格出现过三次明显上涨：第一次，199 3 年第四季度，在南方大米现货价大幅上涨的带动下，粳米期货从1400 元/吨上升至1660 元/吨；第二次，1994 年春节前后，受国家大幅提高粮食收购价格的影响，期价从1 900元/吨涨到2200 元/吨；第三次，1994 年6 月下旬至8 月底，在南涝北旱自然灾害预期减产的心理作用下，期货价格从2050 元/吨上扬到2300 元/ 吨。
10 月22 日，国务院办公厅转发了证券委《关于暂停粳米、菜籽油期货交易和进一步加强期货市场管理的请示》。传言得到证实，粳米交易以9 412 合约成交5990 手、2541 元/吨价格收盘后归于沉寂。
期货的交易特点
期货的投资价值
风险，收益率
国债与储蓄
债券——非常稳健的投资品种，几乎没有信用风险，2000年发行的国债利率为%。
储蓄——稳健的投资品种，2010年人民币2年期定期存款利率为%，较债券的收益率大。
2010年我国通货膨胀率平均为3%，可见实际存款利率非常低。而购买国债虽然几乎风险为0，但是存款利率为负。实际收益率非常低，财富的增值效应非常低。
相比较而言，期货既可以做多，也可以做空。又由于保证金制度，行情较好的情况下，一天的收益率就能达到50%。
房地产、收藏品
从某种意义上说，房地产、收藏品同样属于稳健性投资品种，但是由于进入门槛高，资金流动性大等特征，能够投资此类品种的只有少数人。流动性低，实用性不强。
房地产——进入门槛高，资金流动性大。
收藏品——具有潜在价值，难以度量价值，不会再次制造或者发行。物品稀少，流动性极小。
基金
2010年，60家基金公司旗下661只基金的半年报全部揭晓。据统计，上半年基金公司无一盈利，合计亏损亿元，其中股票基金全线亏损，指数型基金成亏损重灾区。不过，今年上半年基金公司的管理费收入却不降反增。
在市场秩序混乱，以及资本市场尚不够成熟的情况下，基金没有像人们想象的那样，在风险较低的情况下获得较高的收益。一方面是基金本身的欠缺，包括基金经理的素质，股市的风险等。另一方面是分红是否真正发放到众多投资者手中。
股票与期货
区别：
一、期货以小搏大，股票全额交易，资金占用成本高
二、双向交易 股票是单向交易，只能先买股票，才能卖出；而期货即可以先买进也可以先卖出，这就是双向交易，熊市也可以赚钱。
三、期货交易的一般是大宗商品，基本面较透明，签订（买卖）的合约数量理论上是无限的，不易操纵。股票的数量是有限的，基本面不透明，容易受到恶庄家操纵。
四、期货的涨跌幅较期货小，一般是3%-6%，股票的涨跌停板的幅度是10%。
五、 期货由于实行保证金制、追加保证金制和到期强行平仓的限制，从而使其更具有高收益、高风险的特点。
六.期货是T+0交易,每天可以交易数个来回,建仓后，马上就可以平仓。手续费比股票低。股票是T+1交易，当天买入的只能第二个交易日抛出。
期货交易作为投资工具的特点和优势
1期货价格走势更理性、更具有规律
2期货交易信息更透明、更对称
3期货交易更灵活
4期货交易成本更低廉
为什么要参与期货交易？
期货对于企业的作用：
锁定生产成本，实现预期利润
利用期货价格信号，组织安排现货生产
期货市场拓展现货销售和采购渠道
期货市场促使企业关注产品质量问题
期货交易制度
保证金制度
保证金制度(Margin System)，也称押金制度，指清算所规定的达成期货交易的买方或卖方，应交纳履约保证金的制度。在期货交易中，任何交易者必须按照其所买卖期货合约价格的一定比例（通常为5%～10%）缴纳资金，作为其履行期货合约的财力担保，然后才能参与期货合约的买卖，并视价格确定是否追加资金，这种制度就是保证金制度，所交的资金就是保证金。
上海期交所涨跌停板制度
上海期交所规定，当某期货合约以涨跌停板价格成交时，成交撮合实行平仓优先和时间优先的原则，但平当日新开仓位不适用平仓优先的原则。
铜，铝
天然橡胶
停板
保证金
停板
保证金
D1交易日
±3％
5%调至6%
±3％
7％
D2交易日
±4％
8％
±6％
9％
D3交易日
±5％
8％
±6％
9％
持仓限额制度
（1）进行投机交易的客户号某一合约单边持仓限额为100手。进行套期保值交易和套利交易的客户号的持仓按照交易所有关规定执行，不受100手持仓限额的限制。
（2）某一合约结算后单边总持仓量超过10万手的，结算会员下一交易日该合约单边持仓量不得超过该合约单边总持仓量的25％
大户报告制度
Major reporting system 是与限仓制度紧密相关的另外一个控制交易风险、防止大户操纵中场行为的制度。期货交易所建立限仓制度后。当会员或客户某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的投机头寸持仓限量80%以上（含本数）时，必须向交易所申报。申报的内容包括客户的开户情况、交易情况、资金来源。交易动机等等，便于交易所审查大户是否有过度投机和操纵市场行为以及大户的交易风险情况。
上海期交所强行平仓制度
强行平仓制度是指当会员或客户的交易保证金不足并未在规定时间内补足，或者当会员或客户的持仓数量超出规定的限额时，交易所或期货经纪公司为了防止风险进一步扩大，强制平掉会员或客户相应的持仓。
当会员、客户出现下列情况之一时，交易所对其持仓实行强行平仓：
⒈会员交易保证金不足并未能在规定时间内补足的； ⒉持仓量超出其限仓规定标准；
⒊因违规受到交易所强行平仓处罚的；
⒋根据交易所的紧急措施应予强行平仓的；
⒌其他需要强行平仓的。
期货的相关术语
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