期货基础知识
---股票与期货的区别
期货的炒作方式与股市十分相似，
但又有十分明显的区别。
以下几条阐述其基本区别：
一、以小搏大
股票是全额交易，即有多少钱只能买多少
股票，而期货是保证金制，即只需缴纳成交额
的10%左右，就可进行100%的交易。比如投
资者有一万元，买10元一股的股票能买1000
股，而投资期货就可以成交10万元的商品期货
合约，这就是以小搏大，也就是期货的保证金
制度，其杠杆原理正是期货投资魅力所在。
【资金放大作用，利用效率放大】
二、双向交易
期货交易与股市的一个最大区别就期货可以
双向交易，期货可以买空也可卖空。价格上涨
时可以低买高卖，价格下跌时可以高卖低补。
做多可以赚钱，而做空也可以赚钱，所以说期
货无熊市。
【在熊市中，股市会萧条而期货市场却风光依
旧，机会依然】
三、"T+0"交易制度
期货是"T+0"的交易，在把握趋势后，可
以随时交易，随时平仓，通俗的说一天可以
交易很多次，而股票是T+1的交易模式，当
天买进明天才能平仓卖出。
【机会与风险并存】
四、时间制约:
股票交易无时间限制，如果被套可以长期平仓，
而期货必须到期交割，否则交易所将强行平仓或
以实物交割，这点类似于股票中的权证行权。
【挨套放着不动和等死没区别】
五、盈亏实际
股票投资回报有两部分，其一是市场差价，其二是分
红派息，而期货投资的盈亏在市场交易中就是实际盈亏。
期货是零和市场，期货市场本身并不创造利润。在某一时
段里，不考虑资金的进出和提取交易费用，期货市场总资
金量是不变的，市场参与者的盈利来自另一个交易者的亏
损。在股票市场步入熊市之即，市场价格大幅缩水，加之
分红的微薄，国家、企业吸纳资金，也无做空机制。股票
市场的资金总量在一段时间里会出现负增长，获利总额将
小于亏损额。
【零和游戏但零永远大于负数】
六、风险程度不同
期货由于实行保证金制、追加保证金制和
到期强行平仓的限制，从而使其更具有高报
酬、高风险的特点，在某种意义上讲，期货
可以使你一夜暴富，也可能使你顷刻间一贫
如洗。
【风险和收益成正比】
七、期货交易的费用低
对期货交易国家不征收印花税等税费，唯一
费用就是交易手续费。国内三家交易所目前手
续在万分之二、三左右，加上经纪公司的附加
费用，单边手续费亦不足交易额的千分之一。
【低廉的费用是成功的一个保证】
八、开户制度不同
对于股票来说，由于深圳为转托管制度，
上海为指定交易制度，从而股票帐号只能对
应一家券商；期货则不同，可以多头开户，
客户可选择不同的期货公司开户，资金只需
加入既可。
【多头开户便于客户开发】
九、强制平仓制度以及涨跌停制度
的不同
期货相比股票来说强平制度是一大特色，由于
期货的杠杆性而形成更大的风险，强平的存在可以
一定程度的控制客户以及期货公司的风险；此外一
般意义上期货的涨跌停在4%左右，连续2日涨跌停
则扩板，目前扩板品种每日会在各大交易软件中进
行公告，有些品种根据情况扩板点也会不同。
十、投资对象不同
股票属于现货交易，具有明确的投资对象，期
货投资属于期货交易，是一种未来的交易，交易
的对象是合约，如果在未来某一时期进行交割，
那现在的交易是一种对未来商品的买卖，如果不
进行交割，那么现在交易的只是一种预期，一种
对未来价格走势的预期。
【标的物不同而已】
十一、分析方法不同
技术分析方法有共性；但从基本面分析方法
上看，因为期货投资的对象主要为商品期货，因
此分析商品本身的价格走势特点很重要，商品价
格走势特点主要体现在商品的供求上，影响商品
价格的基本因素比较明确和固定。股票基本面分
析主要是具体上市公司的经营状况（可能更多）。
【期货分析需要投入更大的精力】
十二、信息的公开性和透明度不同
期货市场相对于股票市场的信息透明度更高，
信息传播渠道更明确，相比股票期货商品因具
全球性而使操控程市场程度变小，交易更透明，
受政策影响相对较小。
【虽然人为操控依旧存在，但相对股票已经透
明太多】
十三、需要强调指出的是
期货交易与股票交易的社会经济功能也不一致，
股票提供筹资与社会资源的重新配置功能，期货
交易提供回避风险和价格发现功能。
十四、风险控制手段不同
虽然股票和期货交易都规定了风险控制制度，比
如涨跌停板制度等，但因为制度设计本身的关系，目
前对股票市场的系统风险投资者很难回避，同时缺少
做空机制，投资者回避市场风险唯一的选择只能是卖
出股票，由于期货交易具有多空两种形式，因此控制
市场风险的手段，除了常见的一般形式外，还可以利
用套期保值功能回避市场风险。期货交易的限仓制度
和强制平仓制度也是区别于股票交易的主要风险控制
制度。
结束语
一旦你掌握了期货的预测和交易规则，你将发现，
这些规则将一成不变，因为它们每年依然是小麦、
玉米、棉花，铜等等，它们将会被消耗掉，而股
票在变，你不得不学习新的股票以适应条件的变
化。
谢谢
侯国巍
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