证券从业
证券交易
精讲班
主讲老师：卢瑜
第六章 证券自营业务
本章概述：
本章知识点不多，但在考试中占分比值为10
分左右，难度相对较小。
第六章 证券自营业务
大纲要求：
掌握证券自营业务的含义、投资范围、
特点；掌握证券自营业务管理的基本要求；
熟悉证券自营业务禁止行为的内容；熟悉证
券自营业务的监管措施和法律责任。
第六章 证券自营业务
一、证券自营业务的含义
（一）含义
中国证监会批准经营证券自营业务的证券公司用
自有资金和依法筹集的资金，用自己名义开设的证
券账户买卖有价证券，以获取盈利的行为。
具体地说有以下四层含义：（多项选择题）
（1）注册资本最低限额应达到人民币l亿元，净资本
不得低于5 000万元人民币
第一节 证券自营业务的含义和特点
（2）自营业务是证券公司以盈利为目的、
为自己买卖证券、通过买卖价差获利的一种
经营行为；
（3）在从事自营业务时，证券公司必须使
用自有或依法筹集可用于自营的资金；
（4）自营买卖必须在以自己名义开设的证
券账户中进行。
第一节 证券自营业务的含义和特点
•期货投资的特殊性（掌握、多选题）•期货投资的特殊性（掌握、多选题）
例题1：下列关于自营业务自主性描述正确的是（ ）
A、交易行为的自主性，即证券经营机构自主决定是否买
入或卖出某种证券
B、业务行为的自主性，即证券经营机构自主决定是否是
否开办自营业务品种
C、交易方式的自主性，即证券经营机构自主决定是否在
柜台买卖还是在交易所买卖
D、信息采集的自主性，即证券经营机构可自主采集一切
可以得到的信息指导自己投资决策
答案： AC
第一节 证券自营业务的含义和特点
例题2：下列关于证券自营业务的说法正确的是（ ）。
A、 只有经中国证监会批准经营证券自营业务的证券公司才
能从事证券自营业务
B、 从事证券自营的证券公司其注册资本最低限额应达到人
民币5亿元
C、 自营业务是证券公司以盈利为目的，为自己买卖证券，
通过买卖价差获利的一种经营行为
D、 自营买卖必须在以证券公司自己名义开设的证券账户内
进行
答案：ACD
第一节 证券自营业务的含义和特点
•期货投资的特殊性（掌握、多选题）•期货投资的特殊性（掌握、多选题）
（二） 投资范围（三大类）
1 . 依法可以在境内证券交易所上市交易的证券
——股票、债券、权证、证券投资基金等，自
营买卖的主要对象。
第一节 证券自营业务的含义和特点
2．依法可以在境内银行间市场交易的以下证券：
（1）政府债券；
（2）国际开发机构人民币债券；
（3）央行票据；
（4）金融债券；
第一节 证券自营业务的含义和特点
（5）短期融资券；
（6）公司债券；
（7）中期票据；
（8）企业债券。
第一节 证券自营业务的含义和特点
例题1：根据我国现行规定，境内居民个人可使
用（ ）等外币资金投资B股。
A．外币现钞
B．存入境内商业银行的现汇存款
C．存入境内商业银行的外币现钞存款
D．从境外汇入的外汇资金
答案：BCD
第一节 证券自营业务的含义和特点
3．依法经中国证监会批准或者备案发行并在境内金融机构
柜台交易的证券——主要是指开放式基金、证券公司理财产
品等，由商业银行、证券公司等金融机构销售的证券。
证券公司因包销而买卖证券，或者为对冲风险参与金融
衍生产品交易的，可不受自营清单的限制。
自2010年4月21日起，证券公司可以套期保值为目的参与股
指期货交易。
具备自营业务资格的证券公司经批准，可以设立子公
司，从事《证券公司证券自营投资品种清单》所列品种以外
的金融产品等投资。
第一节 证券自营业务的含义和特点
二、证券自营业务的特点（考点）
（一）决策的自主性。
（1）交易行为的自主性。
（2）选择交易方式的自主性。
（3）选择交易品种、价格的自主性。
（二）交易的风险性。
（三）收益的不确定性。
第一节 证券自营业务的含义和特点
例题1：关于客户交易结算资金汇总账户以下
说法正确的是（ ）。
A . 该账户以客户名义开立
B . 该账户资金为证券公司所有
C . 该账户用以客户证券交易交收资金的收付
D . 该账户以证券公司名义开立
答案：C D
第一节 证券自营业务的含义和特点
一、证券自营业务的决策与授权（重点）
自营业务决策机构原则上应当按照“董事会（最高
决策机构）——投资决策机构（投资运作的最高管理
机构、负责确定具体的资产配置策略、投资事项和投
资品种）——自营业务部门”的三级体制设立。
1、 董事会：最高权力机构，根据公司资产、负债、
损益和资本充足等情况确定自营规模与风险限额
第二节 证券公司证券自营业务管理
2、投资决策机构：最高管理机构，负责确定具
体的资产配置策略、投资事项和投资品种
3、自营业务部门：执行机构，根据授权负责具
体投资项目的决策和执行
第二节 证券公司证券自营业务管理
注意：自营业务的管理和操作由自营业务部门专
门负责，非自营业务部门和分支机构不得以任何形
式开展自营业务（判断题）
自营业务中涉及自营规模、风险限额、资产配置、
业务授权等方面的重大决策，应当经过集体决策并
采取书面形式。由相关人员签字确认后存档。（判
断题）
第二节 证券公司证券自营业务管理
例题1：在证券公司自营业务中，（ ）是自营
业务投资运作的最高管理机构。
A．自营业务部门
B．投资决策机构
C．董事会
D．投资专业委员会
答案：B
第二节 证券公司证券自营业务管理
例题2：证券公司董事会在严格遵守监管法
规的基础上，根据公司（ ）情况确定自
营业务规模、可承受风险限额等。
A 资金 B、 负债
C、 损益 D、 资本充足
答案：ABCD
第二节 证券公司证券自营业务管理
二、证券自营业务的操作管理（理解）
（一）控制运作风险
1、应通过合理的预警机制、严密的账户管理、严格
的资金审批调度、规范的交易操作及完善的交易记录
保存制度等，控制自营业务运作风险。
2、自营业务资金的出入必须以公司名义进行，禁止
以个人名义从自营账户中调入调出资金，禁止从自营
账户中提取现金。
第二节 证券公司证券自营业务管理
（二）确定运作原则
应明确自营部门在日常经营中自营总
规模的控制、资产配置比例控制、项目集
中度控制和单个项目规模控制等原则。
第二节 证券公司证券自营业务管理
（三）建立运作流程
建立严密的自营业务操作流程，确保自营部门及员
工按规定程序行使相应的职责；应重点加强投资品种的
选择及投资规模的控制、自营库存变动的控制，明确自
营操作指令的权限及下达程序、请示报告事项及程序
等。投资品种的研究、投资组合的制定和决策以及交易
指令的执行应当相互分离并由不同人员负责；交易指令
执行前应当经过审核，并强制留痕。
同时，应建立健全自营业务数据资料备份制度，并
由专人负责管理。
第二节 证券公司证券自营业务管理
（四）专人负责清算
清算应当由公司专门负责结算托管的
部门指定专人完成。
第二节 证券公司证券自营业务管理
三、证券自营业务的风险监控
（一）自营业务的风险。（重点、注意风险的区分、选择题）
1、合规风险。
指证券公司在自营业务中违反法律、行政法规和监管部门规
章及规范性文件、行业规范和自律规则等行为。
如从事内幕交易、操纵市场等行为可能使证券公司受到法
律制裁、被采取监管措施、遭受财产损失或声誉损失的风险。
第二节 证券公司证券自营业务管理
2、市场风险。
指因不可预见和控制的因素导致市场波动，造
成证券公司自营亏损的风险（这种自营业务的主要
风险）
3、经营风险。
由于投资决策失误、规模失控，管理不善、内
控不严或操作失误而使自营业务受到损失的风险。
第二节 证券公司证券自营业务管理
（二）自营业务风险的防范。
1、自营业务的规模及比例控制。（重点难点，
关键在数据记忆）
（1）自营权益类证券及证券衍生品的合计额不
得超过净资本的100％。
（2）自营固定收益类证券的合计额不得超过净
资本的500％。
第二节 证券公司证券自营业务管理
（3）持有一种权益类证券的成本不得超过净资
本的30％。
（4）持有一种权益类证券的市值与其总市值的
比例不得超过5％，但因包销导致的情形和中国
证监会另有规定的除外。
第二节 证券公司证券自营业务管理
权益类证券——股票和主要以股票为投资对象
的证券类金融产品，包括股票、股票基金以及中国
证监会规定的其他证券。
计算自营规模时，证券公司应当根据自营投资
的类别按成本价与公允价值孰高原则计算。
第二节 证券公司证券自营业务管理
例题1：某公司自营业务指标合规的有（ ）
A、自营权益类证券及证券衍生品的合计额占净资本的80％。
B、自营固定收益类证券的合计额占净资本的300％
C、一种权益类证券的成本占为证券公司净资产的13%
D、 权益类证券成本价计算为净资本的70%
答案：AB
第二节 证券公司证券自营业务管理
例题2：证券公司从事自营业务，持有一
种权益类证券品种按成本计算的总金额
不得超过净资本的（ ）
A . 30% B . 50%
C . 80% D . 100%
答案：A
第二节 证券公司证券自营业务管理
2、自营业务的内部控制。（理解，九大点，参照教材复习）
例题1：自营业务内部控制包括（ ）。
A . 建立防火墙制度
B . 加强自营账户的管理
C . 建立完整的投资决策与投资操作档案资料管理制度
D . 建立独立的实时监控系统
答案：ABCD
第二节 证券公司证券自营业务管理
（三）证券自营业务信息报告。
1、建立健全自营业务内部报告制度，报告内容包括
但不限于：投资决策执行情况、自营资产质量、自营
盈亏情况、风险监控情况和其他重大事项等，董事和
有关高级管理人员应当对自营业务内部报告进行阅签
和反馈。（考点为报告内容）
第二节 证券公司证券自营业务管理
2、建立健全自营业务信息报告制度，自觉接受外
部监督。证券公司应 当按照监管部门和证券交易
所的要求报送自营业务信息。
报告的内容包括：（注意和内部报告内容相区分）
①自营业务账户、席位情况；
②涉及自营业务规模、风险限额、资产配置、业务
授权等方面的重大决策；
③自营风险监控报告；
④其他需要报告的事项。
第二节 证券公司证券自营业务管理
一、禁止内幕交易
（一）内幕交易。所谓内幕交易就是指证券交易内幕信
息的知情人和非法获取内幕信息的人利用内幕信息从事
证券交易活动。
1、常见的内幕交易包括以下行为：（重点，多选题）
（1）内幕信息的知情人利用内幕信息买卖证券或者根
据内幕信息建议他人买卖证券。
第三节 证券自营业务的禁止行为
（2）内幕信息的知情人向他人透露内幕信息，
使他人利用该信息进行内幕交易。
（3）非法获取内幕信息的人利用内幕信息买卖
证券或者建议他人买卖证券。
第三节 证券自营业务的禁止行为
2、证券交易内幕信息的知情人包括：（重点，多选题）
（1）发行人的董事、监事、高级管理人员。
（2）持有公司5％以上股份的股东及其董事、监事、高级管理
人员，公司的实际控制人及其董事、监事、高级管理人员。
（3）发行人控股的公司及其董事、监事、高级管理人员。
（4）由于所任公司职务可以获取公司有关内幕信息的人员。
第三节 证券自营业务的禁止行为
（5）证券监督管理机构工作人员以及由于法定职责
对证券的发行、交易进行管理的其他人员。
（6）保荐人、承销的证券公司、证券交易所、证券
登记结算机构、证券服务机构的有关人员。
（7）国务院证券监督管理机构规定的其他人。
第三节 证券自营业务的禁止行为
例题1： 内慕交易包括的行为有（ ）
A、 内慕人员利用内慕信息买卖证券
B、 内慕人员根据内慕信息建议他人买卖证券
C、 内慕人员向他人透露内慕信息 ，使他人利用内
慕信息买卖证券
D、 非内慕人员通过不正当手段获得内慕信息买卖
证券或建议他人买卖证券
答案：ABCD
第三节 证券自营业务的禁止行为
（二）内幕信息。
在证券交易活动中，涉及公司的经营、财务或者对
该公司证券的市场价格有重大影响的尚未公开的信息。
下列信息皆属内幕信息：（重点难点）
1、可能对上市公司股票交易价格产生较大影响的重大
事件。难点
（1）经营方针和经营范围的重大变化。
第三节 证券自营业务的禁止行为
（2）重大投资行为和重大的购置财产的决定。
（3）公司订立重要合同，对公司的资产、负
债、权益和经营成果产生重要影响。
（4）重大债务和未能清偿到期重大债务的违约
情况。
（5）重大亏损或者重大损失。
第三节 证券自营业务的禁止行为
（6）经营的外部条件发生的重大变化。
（7）公司的董事、1／3以上监事或者经理发生变动。
（8）持有公司5％以上股份的股东或者实际控制人，其
持有股份或者控制公司的情况发生较大变化。
（9）公司减资、合并、分立、解散及申请破产的决定。
第三节 证券自营业务的禁止行为
（10）涉及公司的重大诉讼，股东大会、董事会
决议被依法撤销或者宣告无效。
（11）公司涉嫌犯罪被司法机关立案调查，公司
董事、监事、高级管理人员涉嫌犯罪被司法机关
采取强制措施。
第三节 证券自营业务的禁止行为
2、公司分配股利或者增资的计划；
3、公司股权结构的重大变化；
4、公司债务担保的重大变更；
5、公司营业用主要资产的抵押、出售或者报
废—次超过该资产的30％；
第三节 证券自营业务的禁止行为
6、公司的董事、监事、高级管理人员的行为可
能依法承担重大损害赔偿责任；
7、上市公司收购的有关方案；
8、国务院证券监督管理机构认定的对证券交易
价格有显著影响的其他重要信息。
第三节 证券自营业务的禁止行为
例题1：以下信息在未公开之前构成内幕信息
的有（ ）。
A．证券发行人订立重要合同
B．发行人未能归还到期重大债务的违约情况
C．发行人生产经营的外部环境发生重大变化
D．发行人的分配股利计划
第三节 证券自营业务的禁止行为
答案：ABCD
解析 ：内幕信息是指在证券交易活动中，涉及上市
证券发行人的经营、财务或对该证券的市场价格有
重大影响的尚未公开的信息，包括证券发行人订立
重要合同、发行人未能归还到期重大债务的违约情
况、发行人生产经营的外部环境发生重大变化、发
行人的分配股利和增资计划等。
第三节 证券自营业务的禁止行为
二、禁止操纵市场（重点）
机构或个人利用其资金、信息优势，影响证
券交易价格或交易量，制造证券交易假象，诱导
或致使投资者在不了解事实真相的情况下做出证
券投资决定，扰乱证券市场，以达到获取利益或
减少损失的目的的行为。
第三节 证券自营业务的禁止行为
手段：
（1）单独或者通过合谋，集中资金优势、持
股优势或者利用信息优势联合或者连续买卖，
操纵证券交易价格或者证券交易量。
（2）与他人串通，以事先约定的时间、价格
和方式相互进行证券交易，影响证券交易价格
或者证券交易量。
第三节 证券自营业务的禁止行为
（3）在自己实际控制的账户之间进行证券
交易，影响证券交易价格或者证券交易量。
（4）以其他手段操纵证券市场。
第三节 证券自营业务的禁止行为
三、其他禁止的行为（重点）
1．假借他人名义或者以个人名义进行自营业务。
2．委托其他证券公司代为买卖证券。
3．当上市公司或其关联公司持有证券公司10％以
上的股份时，自营买卖该上市公司的股票。
4．将自营账户借给他人使用。
5．将自营业务与代理业务混合操作。
第三节 证券自营业务的禁止行为
例题1：下列属于证券自营业务禁止行为的有（ ）。
A．内幕交易
B．操纵市场
C．将自营业务与代理业务混合操作
D．假借他人名义或者以个人名义进行自营业务
答案：ABCD
第三节 证券自营业务的禁止行为
例题2：在证券公司自营业务中应该禁止的行为
有（ ）。
A、 将自营账户借给他人使用
B、 以个人名义进行自营业务
C、 假借他人名义进行自营业务
D、 买卖持有本公司5%以上股份的上市公司
答案：ABC
第三节 证券自营业务的禁止行为
一、监管措施
（一）专设账户、单独管理；
条例实行：2008年6月1
自营账户自开户3个交易日报交易所备案
（二）证券公司自营情况的报告；
每月、每半年、每年向中国证监会、交易所
报送年检报告。
第四节 证券自营业务的监管和法律责任
（三）中国证监会的监管；
1、证监会对证券公司相关资金来源进行定
期或不定期检查，
2、对从事证券自营业务过程中涉嫌违反国
家有关法规的证券公司将进行调查
3、可聘请中介机构进行核查（会计师事务
所、审计事务所）
4、资料保存20年
第四节 证券自营业务的监管和法律责任
例题1：证券自营业务原始凭证以及有关业务
文件、资料、账册等其他必要的资料至少妥善
保存15年。
答案：错
第四节 证券自营业务的监管和法律责任
（四）证券交易所监管的主要措施。
1．要求会员的自营买卖业务必须使用专门的股
票账户和资金账户，并采取技术手段严格管理。
2．检查开设自营账户的会员是否具备规定的自
营资格。
3．要求会员按月编制库存证券报表，并于次月5
日前报送证券交易所。
第四节 证券自营业务的监管和法律责任
4．对自营业务规定具体的风险控制措施，
并报中国证监会备案。
5．每年6月30和l2月31日过后的30日内，
向中国证监会报送各家会员截止到该日的
证券自营业务情况，等等。
第四节 证券自营业务的监管和法律责任
（五）禁止内幕交易的主要措施
1、加强自律管理（第四点注意）
（1）思想上提高认识
（2）服务人员与决策人员分离。
（3）严格保密纪律。
第四节 证券自营业务的监管和法律责任
（4）加强员工内部管理，严禁从业人员炒
买炒卖股票，也严禁为他人的证券交易提
供不符合国家法规和证券公司制度规定的
便利，一经发现即严肃处理。
2、加强监管，一经发现违法违规行为则严
肃处理
第四节 证券自营业务的监管和法律责任
例题1：证券交易所根据国家关于证券公司证券自营业务
管理的规定和证券交易所业务规则，对 会员的证券自营业
务实施日常监督管理的内容不包括（ ）。
A．要求会员的自营买卖业务必须使用专门的股票账户和
资金账户，并采取技术手段严格管理
B．检查开设自营账户的会员是否具备规定的自营资格
C．要求会员按季编制库存证券报表
D．对自营业务规定具体的风险控制措施，并报证券交易
所备案
第四节 证券自营业务的监管和法律责任
答案：CD
解析：C项应为要求会员按月编制库存证券
报表；D项应为报中国证监会备案
第四节 证券自营业务的监管和法律责任
二、法律责任（考点，主要是数字记忆，难度较
大，但分值不高）
（一）《证券公司监管理条例》的有关规定
1、证券公司违反规定委托他人代为买卖证券；证
券自营业务投资范围或者投资比例违反规定的
2、证券公司未按照规定将证券自营账户报证券交
易所备案的
第四节 证券自营业务的监管和法律责任
（二）《证券法》的有关规定
1、内幕交易
2、操纵市场
3、证券公司假借他人名义或者以个人名义
从事证券自营业务的
4．证券公司对其证券自营业务与其他业务
不依法分开办理，混合操作的
第四节 证券自营业务的监管和法律责任
（三） 《刑法》的有关规定
1、内幕交易
2、编造、传播影响证券交易的虚假信息，或
伪造、变造、销毁交易记录，扰乱证券交易
市场，情节严重的，将追究刑事责任。
3、操纵证券交易价格，获取不正当利益或转
嫁风险，情节严重的，将追究刑事责任
以上参照教材复习
第四节 证券自营业务的监管和法律责任
THE END
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