第四章 外汇与外汇汇率
外汇
外汇汇率
汇率的决定与变动
汇率变动的经济影响
人民币汇率
1
外汇(Foreign Exchange)
广义：各国外汇管制中
所称外汇，包括可用作
国际清偿的支付手段和
外币资产（普遍意义的外汇）
狭义：以外币表示的、可
用于国际结算的支付手段
国际汇兑（外汇的渊源）
外
汇
静态外汇
动态外汇
1、外汇的含义
2
外汇(Foreign Exchange)
我国的外汇定义
按照1997年1月14日修订的《中华人民共和国外汇管理
条例》，外汇是指以外币表示的可以用作国际清偿的
支付手段和资产。具体包括五大类：
外国货币（包括纸币、铸币）
外币支付凭证（包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄
凭证等）
外币有价证券（包括政府债券、公司债券、股票等）
特别提款权、欧洲货币单位（现为欧元）
其他外汇资产
3
外汇(Foreign Exchange)
2、外汇的特征
外币性
即外汇必须是以外国货币来表示。这是外汇的基本特点 。
自由兑换性
可自由兑换大体是指：本币在境内可兑换为外汇，外汇可携出或汇出
境外；本币可自由进出境；外汇可携入、汇入境内，并在境内兑换为
本币；无论是居民和非居民均可在境内持有外汇彼此可相互授受
一种货币要成为外汇，还必须能够自由兑换成其他货币或其他货币表
示的金融资产。
普遍接受性和可偿付性
一种货币要成为外汇，除了能自由兑换外，还必须被各国所普遍接受
和运用；可偿付性即这种外币资产能够保证得到偿付。
4
人民币可兑换问题
我国长期实行严格的外汇管理，实行外汇的统收统支制
度：在中华人民共和国境内，一切机构或个人的外汇收
入，都必须卖给中国银行，所需外汇则由中国银行按照
国家批准的计划或有关规定卖给；禁止外币流通、使用，
禁止私自买卖外汇；国家单位和集体经济组织，非经管
会机构批准，不得私自保存外汇，不得将外汇存放国外，
不得以外汇收入底座外汇支出等等
1979年以来，外汇管理体制的改革成为经济市场化改革
的一项重要内容，90年代以来，改革步伐不断加大：94
年改行银行结售汇制；96年实现了人民币经常项目下的
可自由兑换；并逐步推进资本项目的开放
5
GBP£英镑英国
CHFSF瑞士法郎瑞士
SEKSKr瑞典克朗瑞典
EUR€欧元欧元区
FRFFF法国法郎法国
DEMDM德国马克德国
JPY¥日元日本
USD$美元美国
HKDHK$港元香港
CNYRMB¥人民币元中国
ISO标准代码符号货币国家或地区
6
外汇(Foreign Exchange)
外
汇
可否自由兑换
外汇来源
交割日期
自由外汇
记账外汇
非贸易外汇
贸易外汇
远期外汇
即期外汇
3、外汇的分类
7
外汇汇率(Foreign Exchange
Rate)
汇率的概念
汇率的标价方法
汇率的种类
8
外汇汇率(Foreign Exchange
Rate)
1、汇率的概念
外汇汇率，又称外汇汇价，是不同货币
之间兑换的比率或比价；也可以说是以
一种货币表示的另一种货币的价格。
外汇是可以在国际上自由兑换、自由买
卖的资产，也是一种特殊商品；汇率就
是这种特殊商品的“特殊价格”。它反
映一国货币的对外价值。
9
外汇汇率(Foreign Exchange
Rate)
2、汇率的标价方法
折算两种货币的兑换比率，首先要确定以哪
一种货币作为标准，即是以本国货币表示外
国货币的价格，还是以外国货币表示本国货
币的价格。这样就产生了不同的标价方法。
直接标价法（Direct Quotation System）
间接标价法（Indirect Quotation System）
美元标价法（. Dollar Quotation System）
10
指以一定单位（1个或100、10000等）的外国货币
作为标准，折算成若干单位本国货币来表示汇率
的方法。
在直接标价法下，以本国货币表示出外国货币的价格。也
就是说，外国货币为标准货币，本国货币为计价货币，即：
外币1=本币X
• 绝大多数国家采用直接标价法
• 在直接标价法下，外币币值的上升或下跌的方向和汇率值
的增加或减少的方向正好相同。
例如，我国人民币市场汇率为：
月初：USD1=CNY
月末：USD1=CNY
说明美元币值上升，人民币币值下跌。
直接标价法
11
指以一定单位的本国货币为标准，折算成若干
单位的外国货币来表示汇率的方法。
在间接标价法下，以外国货币表示出本国货币
的价格。即：本币1=外币X
英国和美国、欧元采用间接标价法
在间接标价法下，外币币值的上升或下跌的方
向和汇率值的增加或减少的方向相反。
例如，伦敦外汇市场汇率为：
月初：GBP1=USD
月末：GBP1=USD
说明美元汇率上升，英镑汇率下跌。
间接标价法
12
指以一定单位的美元折成若干数量的各国货币来表示各
国货币汇率的方法。
从50年代起，世界主要外汇市场开始采用美元标价法，
目的是为了简化报价并广泛地比较各种货币的汇价。其
特点是：美元的单位（一般是一美元）始终不变，美元
与其他货币的比值是通过其他货币量的变化体现出来的。
例如瑞士苏黎士某银行面对其他银行的询价，报出的各
种货币汇价为：
USD1=，USD1=JPY
在美元标价法下，若本币数额上涨，说明美元升值、汇
率上涨，而本币相对美元贬值、汇率下跌。反之亦然。
美元标价法
13
外汇汇率(Foreign Exchange
Rate)
买入汇率与卖出汇率
3、汇率的种类
实际操作汇率汇
率
种
类
汇率制度安排
现钞汇率与现汇汇率
单一汇率与多重汇率
电汇信汇与票汇汇率
即期汇率与远期汇率
基本汇率与套算汇率
固定汇率与浮动出汇率
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从银行买卖外汇的角度
买入汇率（Buying Rate），也称买入价。即银行从同
业或客户买入外汇时所使用的汇率。
卖出汇率（Selling Rate），也称卖出价。即银行向同
业或客户卖出外汇时所使用的汇率。
中间汇率（Middle Rate），指银行买入价和银行卖出
价的平均数，即两者之和再除以2。
注意: 它不是外汇买卖的执行价格，通常用于分析、说明汇率
走势，常见于报刊和统计报表。
现钞汇率（Bank Notes Rate），即银行买卖外币钞票
的价格。（银行买入现钞价比买入现汇价要低些，但
银行卖出外币现钞时一般同卖出现汇的价钱相同）
15
区分买入价和卖出价
区分原则
对银行有利（贱买贵卖，买卖外汇）；
区分基准（单位）货币和标价货币；
区分直接/间接标价法
直接标价法下，买入价在前，卖出价在后；
间接标价法下，卖出价在前，买入价在后；
例： 买入价 卖出价
巴黎外汇市场： USD1=FRF ～
银行买入USD1，付出 （少）； 卖出USD1，收回（多）
卖出价 买入价
伦敦外汇市场： GBP1=USD ～
伦敦银行买入付出GBP1（买入多），卖出收回
GBP1(卖出少）
16
区分买入价和卖出价
通用法则：前一个较小数值为基准货
币的买入价，后一个较大数值为基准
货币的卖出价
注意：
买卖差价一般为1‰—5‰（大银行差价较小，一般为
‰—3‰，小银行差价较大)
发达国家银行差价较小，发展中国家银行差价较大
主要储备货币差价较小
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按外汇的汇付方式不同
电汇汇率（Telegraphic Transfer Rate，简称T/T
Rate）指经营外汇业务的银行以电讯方式买卖外汇
时所使用的汇率。其速度快、费用高，所以电汇汇
率较一般汇率高，是计算匡定其他汇率的基础。
信汇汇率（Mail Transfer Rate，简称M/T Rate）
指银行以信函方式通知收付款时采用的汇率。
票汇汇率（Draft Rate，简称D/D Rate)
指银行在买卖外汇汇票时使用的汇率。
信汇汇率和票汇汇率相当，比电汇汇率低。
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按外汇交易交割日不同
即期汇率（Spot Rate），也称现汇汇率，是指
买卖双方成交后，在两个营业日（Working
Day）内办理交割所使用的汇率。
远期汇率（Forward Rate），也称期汇汇率，
是指买卖双方成交时，约定在未来某一时间进
行交割所使用的汇率。一般而言，期汇的买卖
差价要大于现汇的买卖差价。
所谓交割（Delivery），是指买卖双方履行交
易契约，进行钱货两清的授受行为。同其他交
易一样，交割日期不同，则买卖价格也不同。
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远期汇率的报价
其一是直接报价（Outright Rate），即直接报出不同交割
期限的远期买入价和卖出价。如东京某银行报6个月期美
元兑日元汇价为：USD1=
银行对一般客户以及日本、瑞士等国银行之间远期外汇买
卖采用这一方法
其二是用远期差价（Forward Margin）或掉期率（Swap
Rate）报价，即报出远期汇率偏离即期汇率的点数。
如在巴黎外汇市场上，美元即期汇率为：
USD1=，三个月美元升水500点，六月期美元
贴水450点。则在直接标价法下，
三月期美元汇率为：USD1=FRF（+）=
六月期美元汇率为：USD1=FRF（ ）=
20
远期汇率的报价
注意：
（1）银行报出的远期差价值在实务中常用点数
表示，每点（point）为万分之一，即。
（2）升水（at premium）指远期汇率大于即期汇
率，表示外币坚挺；贴水（at discount）指远
期汇率小于即期汇率，表示外币疲软；平价
（at par）指远期汇率等于即期汇率，表示外
币平稳。
21
远期汇率的报价
在实际外汇交易中，要报出远期外汇的买入价和卖出价。
这样，远期差价的升水值或贴水值就有一大一小两个数
字。
在直接标价法下，远期差价中：小数/大数排列为升水，
大数/小数排列则为贴水。在间接标价法下，则相反。
例1，某日香港外汇市场外汇报价如下：
即期汇率：USD1=
1个月： 30-50（小数～大数）
3个月： 45-20（大数～小数）
例2，某日纽约外汇市场外汇报价为：
即期汇率：USD1=
6个月： ：200-140（大数～小数）
9个月： ：100-150（小数～大数）
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学习外汇行情表
DOLLAR SPOT FORWARD AGAINST THE DOLLAR
Jan 25, 2005
Closing
Mid-Point
Bid/Offer
Spread
One Month
Rate
Three Month
Rate
One Year
Rate
Europe
Russia(Rouble)
Switzerland(SFr)
UK(£)
Euro(€)
America
Canada（C$）
USA（$）
Pacific/Middle
East/Africa
Australia(A$)
Hong Kong(HK$)
Japan(¥)
Singapore(S$)
－
597－677
951－958
644－649
955－958
392－397
－
075－082
990－998
060－090
403－410
－
－
－
－
－
－
23
远期汇率的计算
由于汇率的标价方法不同，远期汇率的计算方法也不同。直接标
价法下，
+升水点数
远期汇率=即期汇率
-贴水点数
如某日巴黎外汇市场USD/FRF行市：
即期 USD1=
1个月 60-20
12个月 10-170
即1个月期远期汇率
=()/()=
12个月期远期汇率
=(+)/(+)=
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远期汇率的计算
间接标价法下， - 升水点数
远期汇率=即期汇率
+ 贴水点数
如某日伦敦外汇市场行市
即期 GBP1=
6个月 30-20
12个月 10-20
6个月 远期汇率
=()/()=
12个月远期汇率
=(+)/(+)=
25
远期汇率的计算
实际计算的一个简单法则：
远期差价以小/大排列，则远期汇率=即期汇率+远期差价
远期差价以大/小排列，则远期汇率=即期汇率-远期差价
某日巴黎汇市USD/EUR报价：即期汇率
个月远期贴水68/53；远期汇率为
某日伦敦汇市GBP/USD报价：即期汇率
个月远期贴水50/80；远期汇率为
某日纽约汇市USD/EUR报价：即期汇率
个月远期贴水50/30；远期汇率为
某日东京汇市USD/JPY报价：即期汇率
月远期贴水35/55；远期汇率为
26
按汇率制定方法的不同
1．基本汇率(Basic Rate)
本国货币与关键货币的汇率称为基本汇率。各国
在制定汇率时往往将某一种外币A作为关键货币
（Key Currency），本币与该货币之间的汇率称
为基本汇率。现实中，多数国家都把美元当作关
键货币，把本币与美元之间的汇率作为基本汇率
2．套算汇率（Cross Rate）
又称为交叉汇率。本币与基准货币以外的外币B
之间的汇率往往是根据A与B之间的汇率，本币与
A之间的汇率套算得到。因此，本币与外币B之间
的汇率称为套算汇率(Cross Rate)。
27
套算汇率的计算
（1）按中间汇率计算。
例如：我国某日人民币与美元的基本汇率是：
USD1= CNY
而当时伦敦外汇市场英镑对美元汇率为：
GBP1=USD
这样，就可以套算出人民币与英镑间的汇率为：
GBP1=CNY（×）=CNY
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套算汇率的计算
（2）交叉相除法（基准货币相同的情况）
例如，USD1=
USD1=
求DM兑JPY的交叉汇率
银行买入DM汇率
先用JPY 买USD USD1=
再用USD买DM USD1=
由上两式得：DM1=
银行卖出DM汇率
先用DM 买USD USD1=
再用USD买JPY USD1=
由上两式得：DM1=
29
套算汇率的计算
（3）同边相乘法（基准货币不同的情况）
例如，USD1=
GBP1=
求GBP兑DM的交叉汇率
银行买入GBP汇率
先用DM买USD USD1=
再用USD买GBP GBP1=
由上两式得：GBP1=×=
银行卖出GBP汇率
先卖GBP 买USD GBP1=
再卖USD买DM USD1=
由上两式得：GBP1=×=
30
按汇率制度的不同
固定汇率（Fixed Rate）：指一国货币当局选择本国
货币钉住某基准国际货币或者某一货币指数，在一定
的时期内通过直接的外汇管理措施或间接的调控措施
维持本币对该基准货币汇率不变。
浮动汇率(Floating Rate)：指汇率完全由外汇市场的
供求决定，货币当局不以汇率固定为目标经常干预汇
率的波动。
管理浮动汇率（Managed Floating Rate）：指在汇
率的形成由市场决定的基础上，货币当局通过不时的
干预以保证汇率在一个狭窄的范围内波动。 。
31
按政府管制程度的不同
单一汇率（Single Rate）指在所有的国
际经济活动中，无论贸易或非贸易用途，
经常项目或资本项目的交易都按同一汇
率买卖外汇。
多重汇率（Multiple Rate）也称复汇率。
是外汇管制的产物，曾被很多国家采用
过。我国在1981年－1993年实行的外汇
双轨制就是复汇率的一种主要形式。
32
从衡量货币价值的角度
名义汇率（Nominal Exchange Rate）：是指官方公布的
本外币之间的汇率
有效汇率（Effective Exchange Rate）是一种加权平均汇
率，其权数取决于各国与该国经济往来的密切程度（例
如各国与该国的贸易额占该国总贸易额的比重）。
实际汇率（Real Exchange Rate）：是名义汇率用两国价
格水平调整后的汇率，即外国商品与本国商品的相对价
格，反映了本国商品的国际竞争力。名义汇率R与实际
汇率e之间的关系是：
其中，Pf 和P 分别代表外国和本国的有关价格指数，R
和 e 都是直接标价法下的汇率。
33
金本位制下汇率的决定与变动
纸币制度下汇率的决定与变动
汇率的决定与变动
34
金本位制度下汇率的决定
（1）汇率的决定基础：铸币平价
两种货币的含金量之比叫铸币平价
例如，例如，1919世纪末期，世纪末期，11英镑金币的含金量为英镑金币的含金量为113113格令，格令， 1 1美元金币的美元金币的
含金量为含金量为格令（含金量格令（含金量==重量重量××成色）。则英镑与美元之间的成色）。则英镑与美元之间的
铸币平价为：铸币平价为：
由此可见，由此可见，11英镑金币的含金量是英镑金币的含金量是11美元金币含金量的美元金币含金量的倍，倍，
即即1£1£＝＝$$，其构成金币本位制度下汇率决定的基础。，其构成金币本位制度下汇率决定的基础。
35
金本位制度下的汇率变动
（2）汇率变动因素：外汇供求关系及黄金输送点
在金币本位制度下，市场汇率就是在以铸币平价为中心，以黄金输
送点为上下限的幅度内摇摆波动。
黄金输送点――铸币平价加上各项费用为黄金输出点（输出黄金的
界限），铸币平价减去各项费用为黄金输入点，黄金输出点和黄金
输入点统称为黄金输送点。汇率围绕铸币平价在输送点之间波动。
黄金输送点=铸币平价±运费
案例：
设英镑对美元的铸币平价为，价值1英镑的黄金
在美国和英国之间的运输成本为美元。于是，英镑对
美元的汇率就会在两个输送点，即（+）
和（）之间波动
36
金本位制度下的汇率变动
$/£
美国黄金输出点 英国黄金输入点
铸币平价 t
美国黄金输入点 英国黄金输出点
37
纸币制度下的汇率决定
两个时期
（1）纸币有法定含金量时期
黄金平价（ 19361936－－ 1945 1945年，年，19451945－－19731973年）年）
（2）纸币无法定含金量时期
7070年代后，布雷顿森林体系崩溃，黄金不再作为货币价值年代后，布雷顿森林体系崩溃，黄金不再作为货币价值
的基础，纸币流通非黄金化。的基础，纸币流通非黄金化。
纸币流通中所代表的真实价值表现为纸币具有的纸币流通中所代表的真实价值表现为纸币具有的购买力购买力。。
两国货币之间的汇率取决于各自在国内所代表的实际价值，
货币购买力平价成为纸币制度下汇率决定的基础。
38
黄金平价
1929—1933年大危机彻底冲跨了金本位制，各
国相继实行纸币流通制度。在纸币制度下，各
国政府都以立法形式规定本国单位纸币代表的
金量，即“黄金平价”；两种货币的黄金平价
之比应该是决定汇率的基础。
在战后布雷顿森林体系下，因各国货币都与美
元保持固定汇率，且美国政府允许各国央行以
1盎司等于35美元的官价向美国兑换黄金，所
以此时决定汇率的基础还是“法定金平价”，
因而汇率仍较稳定。
39
购买力平价
在布雷顿森林体系瓦解后，由于汇率完全自
由浮动、黄金非货币化和纸币自然贬值，法
定的纸币代表的金量与其实际代表的金量严
重脱节。
决定纸币汇率的基础就不是法定金平价之比
（法定金平价已徒有虚名，各国一般也不再
公布），而是纸币实际上代表的价值（或购
买力）之比。
40
纸币制度下影响汇率变动的因素
汇率
变动
影响
因素
长期因素
短期因素
国际收支与国际储备
相对通货膨胀率
财政收支状况
相对经济增长率
政府干预行为
心理预期
相对利率水平
41
纸币制度下的汇率变动因素
影响汇率的因素错综复杂，在不同时期，
各种因素对汇率变动的影响作用有轻重
缓急之分，它们的影响有时互相抵消，
有时相互促进。因此，只有对各项因素
进行综合全面的考察，对具体情况作具
体分析，才能对汇率变动的分析作出较
为正确的结论。
42
汇率变动的经济影响
1、汇率变动涉及的一些基本概念
（1）法定升值与升值
法定升值（Revaluation）是指政府通过提高货币含金量
或明文宣布的方式，提高本国货币对外的汇价。
升值（Appreciation）是指由于外汇市场上供求关系的
变化造成的货币对外汇价的上升。
（2）法定贬值与贬值
法定贬值（Devaluation）是指政府通过降低货币含金量
或明文宣布的方式，降低本国货币对外的汇价。
贬值（Depreciation）是指由于外汇市场上供求关系的
变化造成的货币对外汇价的下降。
43
汇率变动的经济影响
汇率变动对贸易收支的影响
汇率变动对资本流动的影响
汇率变动对外汇储备的影响
汇率变动对价格水平的影响
汇率变动对微观经济活动的影响
汇率变动对国际经济关系的影响
44
汇率变动对贸易收支的影响
影响进出口
→扩大出口
本币贬值→
→限制进口
出口品外币价格下降→需求增加
(或)出口商利润增加→供给增加
进口品本币价格上升
进口商利润减少 →需求下降
45
汇率变动对贸易收支的影响
改善贸易逆差的马歇尔－勒纳条件
只有进出口需求弹性之和大于1，本币贬值才能
够改善贸易逆差
外汇倾销
使本币对外贬值程度超过对内贬值，提高本国商
品海外竞争力，扩大出口，增加外汇收入
J曲线效应
通过本币贬值实现国际收支的改善存在“时滞”
46
汇率变动对资本流动的影响
本币贬值→有利于资本流入，不利于资本流出
本币升值→有利于资本流出，不利于资本流入
预期本币贬值→抛本币、抢外汇－资本外逃
预期本币升值→抛外汇、抢本币－资本流入
47
汇率变动对外汇储备的影响
美元储备时期
外汇储备随美元升贬值而相应变化
多元化储备时期
各种储备货币的利息有别，在外汇市场上升
贬不一，因其各自权重和汇率变化程度而对
外汇储备有不同影响
汇率变化对外汇储备的影响逐渐复杂化，对
外汇储备管理提出了更高要求
48
汇率变动对价格水平的影响
对贸易品价格的影响
本币贬值→进出口商品国内价格↑→物价上涨压力
对非贸易品价格的影响
潜在出口商品（价格敏感性产品）
潜在进口替代品（价格敏感性产品）
纯粹的非贸易品
通货膨胀→本币贬值→更高通货膨胀→更大贬值
49
对微观经济活动的影响
汇率变化提高了个人、企业涉外经济活
动中债权债务清偿的风险水平，可能意
味着成本增加、收益减少的现实损失
要求微观主体对汇率变化有一个较为准
确的预测，并通过国际金融市场进行有
效的外汇风险管理
50
对国际经济关系的影响
汇率是不同货币间的相对价格，当汇率
变化对一方国家有利时，很有可能对另
一方不利，产生国际经济摩擦
外汇倾销会招致贸易对手国的报复性措施
某些货币持续坚挺也会产生国际经济矛盾
确定合理的汇率水平和汇率安排，是任
何开放国家重要的宏观经济政策目标
51
人民币汇率制度
1、1994年以前的人民币汇率制度
人民币汇率大幅波动（1949-1952）
人民币汇率基本稳定（1953-1972）
由中国人民银行按“国内外物价对比法”确定汇率
人民币盯住“一篮子货币”浮动（1973-1994）
1973-1980年，人民币对外贬值
1985-1993年，人民币对外贬值
52
人民币汇率制度
特点：
人民币汇率主要由官方制定
人民币汇率只是内部结算工具，其水平
高低不对经济起调节作用
不存在真正意义上的外汇市场，人民币
汇率变化不真正反映外汇供求状况
53
人民币汇率制度
2、1994年以来的人民币汇率制度
单一的、以市场供求为基础的、有管理的
浮动汇率制
中国人民银行公布的基准汇率，各外汇银
行的挂牌汇率
实际上的盯住美元汇率
54
我国外汇管理体制
历史演变
（1）统收统支制（1950-1979）
外汇收支实行全面严格的计划管理，坚持
“统收统支，以收定支，基本平衡”的原
则
管理和平衡外汇主要用行政手段
人民币汇率是完全意义上的官方汇率
基本上不向国外借款，也不吸收外商直接
投资
55
我国外汇管理体制
（2）外汇分成制（1979-1993）
从1979年开始，我国进行了外汇管理体制改革，至1993年
改革的特点是逐步缩小外汇指令性计划，扩大指导性计划，
引入市场机制和经济调节手段。具体措施有：
设立了专门的外汇管理机构——国家外汇管理局，颁布了
《外汇管理暂行条例》，外汇管理开始走上规范化管理
改革了外汇分配制度，有统收统支改为外汇分成
建立了外汇调剂市场对外汇收支实行部分的市场调节
建立了多种金融机构并存的外汇金融体系
积极利用外资，加强外债管理
56
我国外汇管理体制
（3）银行结售汇制（1994年以来）
对进出口企业实行强制结汇、意愿售汇
实现了经常项目下可自由兑换
57
1994年我国外汇管理体制改革
取消双重汇率，实行单一的以市场供求
为基础的汇率
取消外汇上交和外汇分成制实行银行结
售汇制，
建立起全国统一的银行间外汇交易市场，
改变了汇率形成机制；为统一的货币市
场奠定基础
汇率调控手段由直接向间接转变
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1996年我国外汇管理体制改革
人民币成为经常项目下可兑换货币
颁布实施《外汇管理条例》
将外资企业纳入银行结售汇体系
实行《境内居民因私兑换外汇办法》，
提高了兑换数量，扩大了兑换范围
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人民币汇率制度分析（1994－
2005）
两大特征
汇率基本固定
单一钉住美元
利弊分析
发展方向
“完善汇率形成机制，保持人民币汇率
在合理、均衡水平上的基本稳定”
“加强本外币政策的协调，改进现行结
售汇制度，放宽对企业和居民用汇限制，
稳步推进人民币资本项目可兑换” 60
复习要点
外汇的含义和特征
汇率标价方法
金本位制度下的汇率决定和变动
纸币制度下影响汇率变动的主要因素
汇率变化对贸易、资本流动、价格水平的影
响
人民币汇率制度
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货币升值与贬值
直接标价法
本币汇率变化＝(旧汇率新汇率－1)100%
外汇汇率变化＝(新汇率旧汇率－1)100%
间接标价法
本币汇率变化＝(新汇率旧汇率－1)100%
外汇汇率变化＝(旧汇率新汇率－1)100%
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外汇的分类
自由外汇：即不需要货币发行国批准，可以自由兑换成其他货币，
或是可以向第三者办理支付的外国货币及支付手段。
记账外汇(或称双边外汇) ：即不经货币发行国批准，不能自由兑
换成其他货币，或对第三国支付的外汇。
贸易外汇是指由商品进出口引起收付的外汇。商品出口收取的外汇
属于贸易外汇收入，商品进口支付的外汇属于贸易外汇支出。
非贸易外汇是指因劳务和单方面转移而引起收付的外汇，它包括旅
游、运输、通讯、银行、保险等部门国际业务收支的外汇，以及国
际援助、政府捐赠、海外汇款等涉及的外汇。
即期外汇也称现汇，是指在即期外汇买卖交易中按当天汇率成交的
外汇，原则上买卖双方须在成交日当天或在成交日后的两个营业日
内办理外汇交割。
远期外汇是指在远期外汇买卖交易中，成交双方根据合同的规定在
将来的某一日期收付的外汇。
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