基于混合Logit模型的消费者偏好测量研究杨勇攀史仕新陈倪。2(1.攀枝花学院经济与管理学院,四川攀枝花617000;2.电子科技大学管理学院,四川成都610054)[摘要}消费者偏好研究是微观经济学、市场管销学等学科的1重要基右,如何测量消费者偏好长期以来是实证研究者们研究的熏要问题之一。文章通过对离散选择模型原嗖的介绍以及一个实证的例子,揭示出离散选择模型尤其是混合logit模型在消费者偏好测量方面的优势。[关键词}离散选择模型;混合logit模型;偏好测量[中回分类号文献标识明lA文章编号11ω4-2768(2创防)02-∞,73-03的偏好。由于标准logit模型受到模型开发时计算技术的限制,一、引|富为了照顾模型计算的简便,它只能将悄费者群体处理为问股市在商业竞争中,消费者群体存在一定程度的差异性是营销场,反映这个群体的平均偏好:或者只能处理系统性偏好差异,机会得以存在的必要条件,但是如果这种差异性过于强烈,即即假设消费者偏好盖异只与可以观测到的因素有关。而?能合个体悄费者之间的偏好差异过大,又会导致市场营销管理的困logit模型把解释变量的系数设定成服从-J;E分布的随机变堡,难。所以,有效的市场营销管理需要对悄费者偏好差异进行准从而反映消费者群体中的随机偏好堂堂。确的测量,以避免潜在的损失。消费者偏好整异在微观经济学中被称为淌费者异质性,是二、混合109忧模型对淌费密随机偏好疆界的模拟微观经济分析的…个重婆基石。根据DeS曲rbo等人的定义,消擂台logit模型是最一般意义上的离散选择模型,它能够处费者界质性是指悄费者在进行判断和选择的过程中,所体现出理随机偏好整界的消费者异质性问题。如前所述,标准logit模来的判断以及选择上的个体整界。Alder胃。"是最早认识到捎费型只能处理消费者的系统性偏好整异,而对于最能真实反映消者异质性是市场臂销罄石的学者之一,并将市场营销定义为通费者异质性的随机性偏好摄界却束手无策。而视台logit模型把过多阶段的分挠和选择过程,使得供需双方的异质性得到阻配解释变蟹的系数设定成服从…定分布的随机变麓,从而反映消的商业功能,并且在此过程中无意义的界质性会施步转变成为费者群体中的随机偏好藉。随机偏好摄界在泪俞logit模型的随有商业价值的异质性。…般地.我们按照偏好兼异来源能否被机效用方程中可以作如下表示:观察和偏好接异原因属于一般性还是特殊性这两个维度把消Unj=ßnx+B时防.-f(ß.16)功费者惹异来源分成45是(见表1)。其中X是解释变麓, n是偏好接异。f(ßnI6)是札夜nj褒1消费者偏好援鼻来源总体参数0日知下的黯庶函数。如果不存在偏好若是异,即札是异质性来源|一般性l 基于产品的特殊性给定的,那么整个模型就回复到标准Iρ♂t模型。于是,在札固可观测|文化内地理、人口和社岔路济变量等l消费衡的购买颇郁、忠诚等不可观测|心!I因素、价值观、个性和线it{方式得!心理因歉、感知、态度、偏好、每柳l等定不变的条件下,行为主体的条件选择概率为:资料来源:阳'Y刷dWind (1972), Wodel and (1998) (院nXni) Ln;( . )=~p 通常我们把只与可观测的因素有关的异质性称为系统性三叫(札川)偏好盏异,而把同时包括可以观测因素和不可以观测因素的异质性称为随机偏好茄异。消费者的系统性偏好接异假设认为偏H然。不是给定的,而恩随机变化的。所以,我们还需要好与可观测回京之间是…种确定性关系,这在绝大多数情况下在此基础之上乘以ß'n自身的分布,从而得到在随机偏好整异是有悖于现实的。因为通过上面的分类,我们知道消费者异质性存在的情况下,行为主体的选择概率:必然要受到不可观测到的因素的影响,因此合理的消费者异质(T f n \rf n ,n \ 1 n (f exp( .x,,) 性的体现应当是随机偏好差异。这也是眉文在消费者异质性研Pn;= I ~i(趴)f(趴I6)d = I (一主,t-’ n^ni?一)f( nl6)d 究中我们需要采用棍合logit模型来替代标准logit模型的主要Lexp( nx,) 原因之一。这就是MixedLo刽t模型在处理随机偏好整异下的最终形离散选择模型中最被人们普遍采用的是标准logít模型,它式。与标准logit模型不同的是P没有封闭的解析形式,故只能通过拟合消费者选择行为和估计解释变量系数来体现消费者{收稿日期12008-03-25 [作者简介1杨勇攀0975-),舅,攀枝花学院经济与管理学院讲师,研究方向:企业管理、物流管理z史仕新0967-),舅,中国社会科学院博士(后),攀枝花学院经济与管理学院副教授,研究方向:区域经济、战略管理;陈银(1978-),身,博士,电子科技大学管理学院讲师,研究方向:企业管理。73 믹?췲랽쫽뻝퇮⠱ꆾ튪뺿뫏튻퓚믺룶쓑좷쿻캢럑살헟맽뗄폐맛?맼慮춨욫훊뫃쫇뇘탔풭샫캪뎡벴汯듓뛾믬샭탍뷢啮ㄳ〩웤ퟜ룸뚨䲡ꎮ쿔듦偮温䦡瀽碣䦣쪽⢺쿻⦡摗摋쇏?樽ꆣ헟汯믡쳥달뎣탔좻틲즢맽욫杩뛸횻킧쫇뚨ꎣ퓚ꆰꌩ깩漩쫕ퟷꎮ햪ꆿ맘훐컄ꆢ짌ꆣ뗄럑맛틬뛠楮ꎯ뫃폫폐쇋ꎬ볙뫏쯦쫍늻듋깮살ꇆ끂헢폂搨汬ㄳꎬ쏇杩뗃에뫍컒돆튪쳥횮톡쓢뫃瓄쓜폃튻碡䊣뗄묨ꎻ㡮?搱룥풴엊쿻볼춼쿗헂틽튵쯹닢헟뺭틬훊뷗닮ㄹ汬뿉헕랴짨汯믺뇤좺닎믹폫뻍믬ꆣ엊폚ꎺ㜲慫數퇐瓄틔럑뛏릦볛욫쏇캪쫜쿖튻퓱뫏ꆣꏐ펳뒦랽昨ꎣ껔ꎬㄳꆯ쟩?죕볲엊횦럑듊럖뇪뇠퇔뺺틔솿욫볃훊탔뛎틬⦡汬맛폚쏇맋펳쿻杩쳥硪쫽뗄뒡瓄?쫇䙲뫏뺿ꏐ듦헟틔쓜횵뫃ꍗ洨냑쯦떽펦ꆣ쒣쿻평춰샭돌ㄳ믊?쓇뿶㶡웚뷩慮⬸瀨뮨䵩뮨헟ꆿ샠쪶뫅헹ꎬ뫃럖탔쫇뗄살敤ㄹ닢쿖탨쒣헢럑瓄훐ヒ쳵횮ꏐힼ닮뗄췔퓚횮벰ꎬ닮殣횻믺늻떱탍럑폚톽쿻훐ꆣ잽쎴⤽쿂ꆿㆣ敬㤸䥯죕톧硥틬믬톧욫샫뫅싫ꆿ훐폐틔닮컶쫇쫐럖풴깍?뛸틲쪵튪탍룶ꏐ쾵퇖볾ㄳ짏ꆻ췔汯훘?뗄볤톡늢틬폫뿉헟뇪럑헻ꎬ뭫㈰퇮풺살憣杩?곊풺뫃즢ꆿꎬ킧뇜틬횸뎡샠럖냑쯘닉볆좺욫췊쫽쿂돋?杩뺭튪﮷뇘뗄퓱쟒훊풭뿉맛쯦ퟮ톡ힼ춱헟틔룶룸탐〸폂꺡ꆣ풴瓄볃녹뺭퇐컊퇕톡䘧?〴쿻튪욫뗄쏢퓚튻짏펪뫍탔틲돉맛춬닮횮ꆣ닢믺폃놻퓱汯쯣쳥뫃쟗짨ퟷ습쒣ꎬ뚨틔캪ꎻꛀꆪ엊뫏럊碢폫쳢?쳵뫃뗄듋ꆣ쫴닢틬떽욫죋탐杩뾵훐ꏐ쾵죧뾣탍훷〳⠱볃뺿퓱ꎯꆪ럑쫐잱캢룶쿺톡㓀쪱볤틲믬닮쿻탔뚨쓃ㄳ맜횮ꮺ볾닮룶맽튻폚뗄ꆣ뫃쏇瓄쓏춳쿂갱뻍ꎬ쳥⡰ꆪ㤷쯐폫쫇쒣ㄳ㈷헟뎡퓚맛훘믹퓱냼캪뫏볲욽틬춶뮰럑욫돉?ꆯ춲샭튻쎲ꎬ틬쳥돌냣틲쿻닮웕뫍ꏐ뗊쯦탔뇭㎣믘뛸뗄㈵㗒톧䱯맜캢탍ꎮ㘸좺펪뗄뺭튪퓚쪯맽볻삨튻춨汯뇣뻹횻헟뫃럾닮훷ꆣꆮ陼믍퓏숱ꆣ떫맽닮훐뗘냣쯘럑틬뇩맀췊믺욫쪾껊뢴쫇톡묩풺샭맛ꎻ㔵⠲쳥쿺쯰볃믹뷸뗄돌뇭뿉훖맽杩ꎬ욫폫틬닮듓ꆣ꿊ퟔꮺ겵﮷뢱컄뾷쫇듳틬컞ꎬ탔폐헟뗄ꆣ닉볆?욫뫃ꎺ쟆떽쯦퓱ꎬ톧뺭믬〰듦맜쪧쪯탐?틔좷짏瓄쯼뫃뿉훊틬튻쯦ﶡ짭쎲쓊뷌헂뷃죧ꆣ틢컒뮹맘뗄펰헢폃뷢뷄ꢳ닮ꮺ뇪믺룅쓐퇕杩쫚풺볃뫏㤩퓚샭ꆣ훐에헟쪹맛뚨쏦ꏐ횻ꎻ틔탔좴믺ꏈ쳵읐춨맻폖䅬틥쏇쫇뗄쾵쿬튲쫍즷닮틬쎲ힼ뇤싊ꎬ돂?ꎬꎬ톧맽쓓汯〲튻헢믡탨놻룹뛏摥횮뗃뗄내쳘틬닢춳탔쫇췀뇤춿쓜믲맛ﺴꆣ쓀컊쫸럖욫䱯볾뮯ꎺ엊퇐뛔엊훖떼牳틬헕쫢훊탔뫳뇪솿ꪷ폒뛸뗄횦瓄쯄ꆢ杩ⴰ뚨튪돆뻝뫍튻릩틲맘럖듌붫헟닢쳢쫖늼뫃﮲톡彪습ꎻ뺿샫욡닮훂潮훊욫탔듋컄ힼꋊ뮶陼ꍦ뮨랽뒨쫐瓄〷돌뛔캪䑥톡ꎬ탨쯘쾵샠쿻횻떽ꋑꆣ컞뗄뮴퓱쓗쎻?쿲즢틬쫐쫇탔뫃헢돆뫏퓚汯쫽놼ꢷ폚⠱ꏐ쯹톧ꮺ엊뎡ꏐ㏒뛈쿻卡퓱늢쮫뫍ꎬ缾럑쓜뗄ꇔ죧닟쯦틬룅듓폐ꎺꏐ톡탔뎡ퟮ믡닮솽캪샭쿻杩살웋횲㎡춡틔풺횦펪춣묰뗄럑牢붫랽늻헢컒헟뒦틲쎲잰ꆣ믺퓚?싊뛸헐럢쟸퓱맽펪퓧훰틬룶쾵뗄럑瓄쳥벵쓜ꌱꏓꎬ뺭폲뮨쿺믆?닮헟澵맽쫐뗄뿉퓚쏇뱬좺샭쯘쯹뛸뇤믬ꮺ캪뗃뇕쒣폚죏늽살캬춳볙쿻ꏐ쿖볊쓋헦?컒볃뺭춵㘱톧ꮺ틬욫죈돌뎡틔뻸횪潧쳥쾵폐쫶믬솿뫏쎲ꎺ떽楥뗄탍잿맜쪶풴뛈탔짨럑춣쿻쪵잣쏇폫볃㜰뗈풭쎲탔쇒샭뫃훊쮵훐떽펪뇤쓜냑맛죏듳뗀헟楴곋럑쓏뒦춳맘缾ꎬ랴뫏汯곔뮹퓚뷢맜ꆢ쓄햽샭ꎬ뗄쿻돉럱캪틬?헟?펳?탨〰톧쫇닮탔쒶쿺닢뛠쒣ꆣﳄ뇪汯듓杩쯦컶쓏ꏄ싔뗄벴삧럑캪놻욫훊퇐욣뾣쿻㎡튪톧ꎻ뿆?펪틬ꎬ꣒쯹뚨뗃틲쫽탍뛸?ힼ杩瓄겼믺탎맜뷩?ꎹ풺㊣뗄쿺뷸쫇쳥틥떽쯘쟩헟춬뫃믬뮴汯瓄랴ꏐ둰욫쪽샭짜?붲ꎻ﮷꺵훘탐곏쿖캪욥뗄뿶틬훷훊닮뫏?杩ꏐ펳춵ꆣ뫃샚ꎬ틔쪦돂튪ힼ?돶춨엤틬쿂훊쫐瓄춰쿻쓋쫇닮맊벰ꎬ펿믹탔ꎬ?틬횻⠱튻퇐퇕㤷욼쪯룶쓜뺿㣒쪵랽벴ꎬ묩횤쿲?죧硰ꎬ뗄ꎺ쓐ꞹ뫎샽웳ꎬ?닢늩ퟓ튵ꮺ솿쪿ꎬ맜ꎬ쿻뷒샭뗧쎲몣럑쪾⠱ꆢퟓ돶컯곋헟뿆샫쇷벼쒴욫듳즢맜ꢳ뫃톧톡샭즶뎤맜퓱ꎻ샭뿑밶웚?쒣쪷톧틔탍쫋풺〵살폈탂붲킾쪦웤⠱㐩쫇ꎬ쫇㤶쪵퇐믬㟒?횤뺿묩랽퇐ꎬ쿲쓐ꎺ웳ꎬ튵훐맜맺짧믡뿆톧풺늩쪿
通过统计模拟方法来加以计算。方础是把上式计算辛苦作L( J 其它因露营不变的情况下,r肖费者愿意为1在一解释变盘变化…~nì程度所支付的价格。它用来泪1)最消费者偏好的优势在于它有的某种1意义上的平均。于是,随机模拟方法首先是按照密度函易于理解的直观含义,而且不会改变解释费量系数的符号和相数f( n I 9)对札进行抽样,就者称之为生成符合密度函对大小。我们将效用方程飞防.. P+ 13月,+…+防,X,+B nì两边数f(ßI9)的随机数;然后把这些随机数带入函数Lnì(ß)nn对价格P和果…解释费最X求偏微分并令其等于0,得ðU时ì中,得到一系列的函数值;最后对这些函数值进行平均计算从常自oðP+仰Xì::::O,于是对解将变量X的支付意愿等于:而得到选择概率凡的模拟解。目前计算说合l咱t模ì型中默认的随机数产生方法是Halton序列法。 P _ WTP(X;)::::一…=……一。X13通常我们设定启用从正态分布,则。就是正态分布的均j0 袋s混合logit模型和标准logit模型的估计结果比较值和方楚。一般我们记。::::m+叫,吨。N(O,1),于是m和s就成棍食l咱t概!I:I解,¥"l!:.1且鲤鱼:\H标E樵ll唰恬晴壁模差型一P篮为了待估的参数。在实际应用中,我们还可以根据需要把民监系数估计1l.标准接P倪每千瓦时的Imlt电价 4民泊 。但32<0.仅灿l成服从对数正态分布、均匀分布和三角分布等等。比如,经济学(单倪分)合闸的朋'"(年}原理告诉我们价格系数通常为负数,因为绝大多数人不喜欢花m -o.\97S 。ω48也:0.以)()\-0.\083 呻仪lOl钱,因此把价格系数设定为正态分布就不太合适,因为正态分。.3152。059呻创)()\ ’ 是w为当地企业布的随机变量既可以取正值也可以取负值。此时,对数正态分吨以用1m 〈。以泊 布可能是~个好的选择,因为服从对数正态分布的随机变量只-\ω2\ 司。∞49’ 是否为如公lik能取正值,反号以脂就可以用来拟合价格系数的分布。m 呻 。办创48呻,创 仍例。旦、消费者偏好测量研究的应用:电力供应商的选摔’ 提否实行每夜区分定价(一}模型的设定和结果町、 .ω1 <0.创lO\ 4α)()1 <0.阴阳l我们利用=角罔附研究所(Re盹arc巾Trian@卢eInstitute)于’ 是否实行攀节波动定价m 。7944<0.侃)()l1997年为咆力研究所(ElectricPower Research Institute)收集的∞ 。1867呻回到!娼l。崎244制lOl关于消费者对四个电力供应商的选择的陈述性偏好实验数据①’ 来摘示离散选择模蹲在消费者偏好测盘中的应用,以及槐仓由于价格系数院。为负,所以WTP与自i问号。在标准logitlogit模型较之标准logit模型在研究消费者偏好上的优势。该实模型中,所有的系数都是朋定值,所以支付意思也是一个固定验事要求受试者在四个电力供应商中进行选择,在不间的解释变值,'è反映的是一个悄费者群体对某一产品属性的平均偏好强攘的水平下,每个受试者进行12次选择。黯个实验包含361个剧式度。而在说合logit模型中,系数是随机变量,那么支付意愿也是者,因为个别受试者投有进行宪12次选择,最终得到4308条一个随机变量,因此我们需要确也支付意愿的分布。在本例中宽验记录,受试者的端择结果的描述4性统计见表20实验设定的价格系数被设为圈也值,那么支付意腿的分布就和币,的分布相影响消费者选择的解释费最包括6类:(1)电力供应商提供的同。有时根据需要可以把系数设为对数正态分布,那么对数正每千瓦时的周定电价,若实行握在区分定价或季节榄动定价则~分布的比仍然是对数正态分布。记为0;(2)合同的期限;(3)是否为本地企业;(4)是否为知名另外在1昆合logit模型中,除了每千瓦时的固定电价这个变企业;(5)是否实行昼夜区分定价;(别是否实行季节披动定价。量外,我们可以计算出其它变盘的随机系数大于O所占的百分褒2被解释变燎的搬搪概览电力供应商首分比(%)比,即该群体中占多少比例的消费者偏好这个产品费量。而在坐坐坐坐川一阳两 标准logit模型中,我们只能得到平均偏好的方向。两类模型的 上述指标的计算结果见表 从表4中我们可以得到以下铺论:u昆合10阱模型比标准10织t模型能够提供更多的消费者信我们对该数据分别用棍合l咿t模型和标准logit模型加以息。比如,就偏好的方向而育,标准logit模型只能揭示消费者群拟合。在混合logit模型中,我们根据前酣所述的理由,将朋定电体对合同的期限的平均偏好为负,那么相应的商业策略就应当价的系数设定为阳~值,③而把其他5个变量前面的系数设定是缩减合同期限。而棍含logit模现告诉我们.在稳个消费者群为服从正态分布的随机费最,于是这5个变最的待估参数变为体中,有74%的消费者事欢短期合间,但有2M岛的消费者喜欢均值m和尺度参数s。③调用计算的结果见表3。长期合同,因此相应的商业策略应当是根据不同的消费者群体{二)应用含义的讨论设计不同的合间期限。如前所述,在离散选择模型中,若是们利用模型中的解释变2.在混合10git模型和标准10伊模型中,消费者平均愿意支盘的系数来体现行为主体的偏好。倒在实际运用中,为了更加付(分/千瓦时)和(分/千瓦时),来换取一年合同的直观的解糠捎费者偏好肇异,战们采用支付意腮(WTP,缩减α从电力供应商的角度出发,这表明要想让消费者平均多Willingn制stoPay)来源.~盘:r肖费者偏好。支付撒腿是指在效用和签(年)和(年)的合间,就必须降价J(分/千瓦时)。①:(E实话E研究中用来获取关于消费者偏好研究的数锻的方法主要有冈种:一种是对底子交易数据(transactiondata)的显示性偏好(revealpref›erence)法;另一种是对应予实验数据(experimentdata)的陈述性偏好(statedpreference)法。(2)Ruuc! ( 1996 )的研究我明如果所有的系数都设为随机变盛会造成混合logíl模型的不稳定性.另外价格系数设为正态分布不符合其为负值的经济学原理。@在…将介绍混合logít模型的文献中,5被设定为服从正态分布的系数的标准效。在日AS的浪合logít模型自中8可以取负债,但其绝对俄仍然对于标狱袭。74 ?췲랽쫽뻝춨뗄쫽〩훐뛸㦣탍횵캪돉풭잮늼쓜죽⣒컒呦䥮ㄹ偯맘살汯퇩솿헟㌰펰쎿볇웳맼뗧톡냙?쓢볛뻹⢶죧횱坩瑯偡웤돌틗뛔㵂湮坔뇭믬뇪뷢쾵烖弰ィ돺ꆪ⢵뫏洱〰洰ꎮꇞ湏쫇ㄱ㈱㐴〵쏦뿚〹㊣㰱ⴵ㐶〱㰰튻⠰ㆣ평쒣뛈춬첬쇭뇈짏듓쾢쳥뎤짨뢶쯵잩ꋙ摡灲敲뺭ꋛ㜴㤷㘲?〲㌱〰〹ⴸ㐷㐲㰰ィㄱ剥쾵뇪僖⠰㈲?기㈴ㄶ〱㌸ィ㐴〱긷㐲〰갰㜶挰㈸㠳㜹㖣길쪵럖ꎮꇞ㤵긵㣑ァ?ㄱ㈶㔲㔹㠴〶㈱㱏㘴㔴긴睥솦퓱첨ힼ쫍쫽쎿〰ꗎ춬쎮ぬⰰ럱ꎬꎮ㈳?㎻㜲㌲㠳기㤴㌰〵㤱㐴ぬ길㠶瑡敮볃폚쒳昨뛔뗄뗃훐뫍럾ꆣ楡獴㤷잧튵㊱뫏횵︩잰맛汬礩쯼뛈볛룶럖췢쫶뇭꺻웚껔ィ복㒣퓚敦ꐩ獥㌷ꎮㄱ㈷쫽ힼꇞ?ⰰ潯㘶〲맽ꎬ긱샭뿉좡묩쏇폚퇝杩튪㣌쿬캪뇈듳㈴㤵?탍룱쯵볆뎣쇋ꆢ㜰㈶ꎮ?〴〰㐰?릩뛮汯汥뇤맀닮잧〱価뮷뗄ꇞ〰캪쪵㌹㘷ꎮ佬㔷ⰱ퇩⢣㠲㈷?〱⦵捥敲톧뇪慭맀닮ぉ〹?훖炡쯦떽쒬랽듓틲湧楴쓪췟ꎻ뮽ꆣ涺쯹뗄楮살샭룱佐倨볛쯼뛸폐늼퓚ꎬ汯횸㓖뇈뫏?긲긳쪵創튻펦쫽쯖杩솿볆?혩웚?떱횪〱탐춳뗃㎼룦쓜헽쒣샻쪾瓄쟳쮮ィꔩ뛔쾵킡훐벴복늻?볆컒듽쿻콉쓏⦷쒳敮풭ힼ볇짌쒣瓄횵쓫뗘쏻훧벾틢ꌱꎽ믺톡죏닮뛔듋汥畴캪쪱⠵퓚춳폃쫶쫽뷢杮닢쯘횧傺⬱룱랴뗄믬컒杩뇪탎콬죧춬㌨듓㔨횤畤킩볆떽웋쯟믺쫇횵탍폃럑샫ꏐ쫜욽캪묨룃쫽헽ꆣ潧ꎬ뫏폐춬퓊ꢣ싊捥샭닮뗄⣄웳특뷚쏇맀럑틥쫽퓱뗄ꆣ냑攩뗧슼⧊춱믬?몬ꎬ살쫍敳솿늻뢶췄㌷塩쾵펳뇤룹뇈뫏瓄틃潧콬럖쓪퇐⠱뷩楴?만튵쟸늨뻐믁⦷ꆣ쒣튻컒뇤ꎬ뗄죽헟즢춽쫔쿂룶㈩쫽짨첬쯹놻좺춬㜴짏킳ꎻ룅쯦튻헽볛폚솦쫕만잷뫏좲틥퓚쳥쿻?뇤횱돒碣뚨럖뚯쫽솿뻝죔汯뿉ꏐ볆잿楴뻍웚틲潧ꎯ⦺뺿㤹짜짨뗄헟ꎬ쒣퓆ꢡ쓢쾵쏇솿룶랴짨뷇뛔톡쿖헟ꎬ뇰뫏뻝럖쒽뗧뚨폐쳥웚ꎥ뗄좻싊믺냣첬룱퇐벯뚨뾵汯컊샫럑볛맛뮽묭⤽탍䊡쫇탨杩틔췖쯣짒쒣욫쿞듋楴잧릩촵훐ꮺ믖?㘩믬쫜뚨닎욫볛랽쇐콬볛볈뫃뫅뚨맺쯄퓱꺱퓚쎿쫜춬캪늼붫뫍훐쿞쌨훊욽念뫳傡쫽컒럖쾵뺿뗄뗧뗐쓊杩ﵳ쳖즢탐헟쟩룱몬ⴰꏎ튻틲튪쫇瓄볆킣뷡풵탍쿠쒣췟펦ꎮ폃뫏쫔䊷쫽뫃뇪牥잶獴램뻹겻냑뗄ꎣ潧닺쏇늼룱뿉틔뫍볊쯹룶쒣쯄쫔볛탖ﶾ뇰瓄만ꆣ﮼싛톡캪욫뿶틥킧춱ꎬ퓁ꪸ쾵듋뛔ꏐ쯣햼곎맻쎵뇈욽쿻펦웚탍쪱짌㠸살퇐汯헟ힼ癥퓓慴ꆣ헢뮵짺ﺴ볇ꆢ짨닢⡅ꎬ?ꏐ䂵퓱훷뫃쿂쯼ꎮ폚몣쿻컒췖돶틃볻뷒뇪랽뻹뗄뫍⦺⣄믱뺿杩살몯楴쾵틔톡뫳뷡퇐뗧탍뱬룶쫜헟뷢웚폃뚨쯦ﮱ쫽뛠뛸럑쿞䥯慬ꛓ敤뗄폚?킩쓄랽ㄳ뻹뚨汥죴맇엀췖쳥닮ꆣꎬ폃뛸뽸쫇튻곋럑쏇냑헽킣웤쟖뇭퓏ힼ쿲욫짌뇪촰뷇瓄볓쫽쒣폕퓚좡퓱뻍솿맻뺿솦潧뗧쫔쎻쫍쿞믬횵믺杩뚼짙헟?톡쫇웖쯦ꏄ램㵭퓈캪捴쪵?킣썓탍뗄틬횧쿻살쟒ꎻ뛔戮헟탨쾵첬겳쯼믄㒡슽汯뛸뫃튵ힼꎮ뛈맘쏷ꏐ瓄뗑틔횵춨헽ꎬ뿉쯹릩쿻楴솦헟폐뇤ꎻ뫏ꆣ돌쫇뇈쾲쪵퇐ꎬ껎믺쫇⭳럖헽物퓱탐횶곎䅓훐욫뢶럑닢늻쟳뷢쿘ꏐ푗좺곏튪쫽ﷁ뇤??杩퇔캪닟汯ㄷ돶뫏폚죧춵볆ꎻ뎣횵틲틔⡒펦럑쒣릩뷸솿⠳汯ꋟ喡만쓇샽뮶겷볊뺿춵ﶾ쯦쫽䡡늼첬?훧ꢼ틃ꎬ뫃컒틢헟솿믡욫쫍呐쳥뗊좷짨쯃쎵?瓄뢺싔杩⢷랢춬쿻맻쓎뷡쯣ퟮ캪튲폃敳짌헟탍펦탐냼⧊杩뛸ꌽ쒹뚨쎴뗄뛌?믺荒듸ꏄ汴ꎬ뫍럖특?잸컒ꆣ쏇풸쿻룄캢뇤폫뛔뿇뷆?ꏐ뇪瓄횣럑쯹쓏횲펦뗄맻삼數ꆣ뫳뢺뿉럾살敡뗄욫퓚짌ㄲ췪삨잷瓄냑폚ㄳ횵쿻웚쒣즷죫뿇潮≱죽늼쟸묨料쏇떫닉쫇틢럑뇤럖솿炣쒳쟋횧뛔쯦붾췄ힼ쓇떱ꏐ꿇헢뻍헟폐ퟖ벣폃펦뗄욽灥랽쓢﮺몯뛔끓탲䑎뷇쫽뻍틔듓牥톡뫃퇐훐듎ㄲ㛀럖㘩ꏐ?웤쫇샻퓚폃횸캪헟뷢ど늢碣믍ꎬ튻뢶?믺럑阮?汯쎴뫏췖뇭뇘욫뗄킣物쏨곔훐폃랽쿃쫽䅓쇐⠰럖늻뚨쫇냃쪵횧퓚쒳욫쫍쇮뮵겺닺缾틢헽놵쾵ꮺ믌杩쿠룹킣?쏷탫뫃걓램헢ꎬ좡뛔뫏?퓱닢뺿뷸톡듎ꪱ춺쯻✫ﮱ쯹헟춸춬浥쫶램?䲡ꎬ늼첫ꎺ럱쒣볊뢶킧튻뫃뇤웤쓖좽얡욷풸첬쒹쎵瓄펦뻝곏넩튪붵퇐湴놻쫇킩틲뢺쫽볛뗄솿쿻탐퓱톡먨뺵춱㖸ㄳ틔욫탔?쫗좺ꌨꆣㄩ뗈뫏믲쪵流탍퓋틢폃뷢뗄솿Ꞹꏔ쫴뾣럖첶듳쒷ꦸꏐ늻﮷ꎬ쿫볛뺿뚼짨뻍컒뗧냑몯캪횵헽룱돂훐럑톡ꆣ퓱ㄩ?ⱘ횧뗄뫃?떫쿈?炡ꎬ뗈쫊춳벾탐훐폃풸뫍쫍폅쾵폚뛒?탔계럖늼ꢵ뷏ﲶ췖짌춬퇕살죃氨뗄짨뚨짏쫽쫇쏇뻸ꆣ첬쾵솦쫶뗄헟퓱헻ꎬ뗧뱬ꎮ뢶럖헢틃폐쫇ꌩ폚ꆣꎬ뷚벾쓀뗄훐⡗뇤쫆쫽ィ쟃늼ニ믄튵?뮻쿻럖캪볆쪽횵듳듋럖쫽탔펦욫ꎬ룶ퟮ솦떣潧뿇뾵⮡틢늼잣㈶헽뮹릩내쫇뇈틲늨뷚뷢呐솿퓚뗄겵뢵뱬욽듖ꆣ쓇?崙ꏁ쓏?닟쿻붾좡럑뻝쯦럾볻볆뷸뛠쪱늼뗄욫폃뫃퓚쪵훕릩묨楴냃쒴괫풸뻍닺곔ꎥ헕涺죧캪뚯늨즣쫍ꎬ뇤폚럻썡죓潧뻹Ꞹ쎴벵뷀﮷틊싔럑倫튻헟잧믺듓첬뿉펦뇭쯣쏜탐쵳ꎬ쫽헽뗄럖뫃ꆣ짏늻퇩뗃펦뚨㐩뚯쒣경ﶹ뇤쇋뮯쯼뫅ㄳㅊ?楴튲욫뛒놾뫍뛔쒰욷퇕뻏뻍?헟룒쓪욽췟랽럖틔짌㊡뛈뻍뺭첬볛뚨ꮹ룼튻폐뫍ꆣ?뫃샽쫽?ꏐ?﮷펦좺뫏뻹쪱램솿뾴욽죋뛔쯦늼쪵틔뗄춬냼떽짌쫇탍쓏삲ⱘ㦣뇤﮸쿻늼룹뗄ꏊ몯돉볃럖퓲볛첶뚨쿠잿룒훐헽춵퇕떱쳥춬뛠⦡훷믡ퟷ뻹늻쫽믺ꆣ퇩벰폅뗄몬?쳡럱볓뗊컊ꎮ튻뮵솿럑뗑뗄뻝톧톡ꆣꢵ닊??튪퓬늼䱮볆쾲헽뇤쫽믬쫆뷢㌶릩캪틔ﶱ⬸룶쒷ꆣ﮷헟?폐돉뗄뻹탨퓱ꎻ쯣뮶첬솿뻝뫏ꆣ쫍ㆸ뗄횪만횲뛸퇕쾲솽믬쾵튪⡰듓뮨럖횻ꋙ룃뇤쏻?ꎻ뚨볏퓚?뮶훖뫏쫽ꢵꆣ냑쪵?솽?ꎺ汯뗄??뇟튻杩뇪䋫훖瓄ힼ?쫇ꏐ닮뛔춵ꆣ펦쒲퓚폚믎十붻좶厵틗꣐쒻쫽풣뻝곁콉⡴潧牡楴湳?쒣慣탍瑩뗊훐潮县짒퓈ꆸ겷뫖횲떣벲겵뮷ꯆ﮺쿆퓖ꪸ뗈뫖퓈떵??
袋4混合logit模裂和标准logit模型的偏好测'眼结果335翩48.满舍l咽t模'自标准Ill1Ît慨:目(2) Alderson, W帆TheAnalytical Framework for Mark仿附eedings:'事'牵蕉'偏好该变量的消费者商卅比直付掌Jr;平均偏好万向直付意愿Conference of Marketing Teachers from Far W制tern5tat制.Oelbertm 每千瓦时的tilÆ:电价(分)合俩的期限(年〉26咆SDuncan. ed, Berkeley, CA: University of California. 1958. 却 [3) Frank.民E..W卫M酬y皿 旧ICl岖,8 。13NJ:Pr时. 是否为当地企业9响也+ m [4) Wedel, Michel and Wagner 刷刷咱nentatíon:Conceptual ’ andM价仙。dologicalF oundω,MA: Kluw的rA唰lemicPuhlishers 矗苦为知名企业98% + m 1、681998. 8 [5) Kerimcan 鸣ConsumerHeterogeneity in M盯ketingScien阳."伽11\否实仔E昌平lIir分成价、也ω m working paper. Oepartment of Marketing. University of Michigan Busin朋 School,1998. ’ 11\否~行事节波动Æ:价例⑤陶’. m (6) McFadden, ùl原tanalysis of qualitative choice hehavior, in 冒8 PZ aremhka,ed., Frontiers in Econometrics’ ,Academic P附s,N附York,校棚"表示不偏好;H+"表示偏好1974 [7) McFadden,D必lonomicchoices, American Ecooomic Revi棚,2∞1,(91): 3.消费者平均愿意为边排当地供电企业多支付(分/351-378. 千瓦时)和(分/千瓦时),并且混合logit模泼揭示只有3%[8] Hausman, conditional pmhit moclel for qualitative choice: 的消费者偏好外地企此。迫我明外地供电商在向本地市场进行Discrete decisions re<旧伊izinginterdependence and heterogeneous 市场拓展和渗透时,将丽临很强的进入撞敛。同样地.消费者平prefe四ncest巴conometri础,1978,(48l:403-429. 均愿意为选择~地供电企业多支付(分/千瓦时)和[9] Cho ce Method民withSimulation, Camhridge University (分/千瓦时),知名企业比非知名企业具有明显的优势。Press, New Yo rk, 2∞2. 4.昼夜区分定价和季节波动定价几乎对消费者不会产生任[10] and lgit with Repeated Cho ces, Review of 何正向的吸引力。计算结果表明,消费者平均愿意为取消搔夜E(’onomics and Statistics, , 1998, (4): 647叩657.区分定价多支付(分f千瓦时)和(分/千瓦时).并且[11] Brownstone肌dK. Train. Forecasting New ProcIuct Penetration with 泪合10阱模型揭示只有%的消费者偏好昼夜旺分定价。类Flf’,xihle 5uhstitution Patterns,Journal of Econometrics, 1999 ,89 ( 1-2): 109-129. 似地,消费者平均愿意为取消季节搅动定价多支付分/[121 and .叫MNLMocIels of Discrete R制ponse.千瓦时)和(分/千瓦时),并且投有消费者偏好季节被动Joumal of Applied且conometrics, 2刷),15(5):447叩470.定份。究其原因•i.肖费者在白天(早上8点到晚上8点)和J:天(13) Peter and Philip Hans revf'~ed and阳ted出现用电高峰是由悄费习惯决定的,昼夜区分定价和季节搅动preferences to fo肘。剧tcustomer hehavior: three c制estudi制.定价将会增加他们的电费支出,因此会受到消费者的排斥。这International Journal of Market Resf’.arch, 2∞3,45(4). 也从另一个角度说明,在一个党争度较高的市场中,想要通过[14) and Simulation ofthe Multinomial pn才litMocIel: 昼夜匹分也价和季节搅动定价来达到节约电能的效果是不太An Analysis of Covariance Matrix Estimation. working paper. Oepartment 现实的;而只有在…个相对提断的电力市场中,我们才可能通of Economics, University of Califomia, B何keley,1996. 过昼夜区分定价和季节披动地价来调节消费者的电力消费习(15) and Melvyn W附 MocIels in Preference Space 惯,达到节约电力能源的目的。and Willin阴阳伊to-PaySpa附.Application鹅。,fSimulation Methocls in Environmental Resource Economics, 2∞5,0 ):1-17. [*考文献1(责任编辅:Z校对:L)[1) Oe5arbo,et Hetemgeneity in Consumer Respon附MocIels:1996 Choice Coru,时enceParticipants, Mark侨tingLetter民,1997,8(3): (上接第40班)大势所趋,大举进入我国的外资银行基本上都2创)3.[2)中国银行业监督管理委员会.中网银行业对外开放报告[R).是在说业经营的框架下运作的。竞争的压力迫在脯睫.客观上2∞7耐03-22.需要槐业经营以支持固有商业银行的改革和发膜。[3]孙璐璐.外资银行进入巾阔的动机、策略及其对中阂银行业影响分3.完善金融监管体系,加大监管力度。金融市场的进一步开析[0].商商财经大学,2∞6.放,…方面主要求更加严格有效的金融监管,{且另…方酣金融创[41贺力平,范小航.外资银行在华发展简势概述[J).罔际金融研究,新的多样化、技术的进步和加班,又要求监督政策具有更高的2∞4.(12). 提洒性。因此,银监局应增加监督规则的统一性和可操作性,改(5)贫苑.全面提升我闯商业银行核心竞争力的思考[J].四商金融,2∞2,革.Il\r智体制,推进监督方式的规报化和科学化,以提高商业银(! I). 行的黯体运作效率,降低商业银行经膏风险。I仍6创闷l许梦榕I川7ηl中阂人民银行北E京瓦箭业管部北京中外资商I业l陇k银行宽争力比较调研[参考文献I报告[R].2∞4.费任编辑:L校对:R)[1]刘斯丁75 ?췲랽쫽뻝뇭믬뇪뷢욫횧욽쎿첨㈶ꎮ쫇㤷?㈴㤸ⴸ〵㜵〰ꇱ힢㎣잧뗄쫐뻹⢷㒣뫎쟸쯆뚨돶튲훧쿖맽맟ꆾ愱䡥楮䍯剥䵯ㄹ䍨偡䱥㌳䅮䙲偲潦䵡坥却䑵嬳慮妣卥䍬䡡䆣䵥䙯䅣偵佺䉵卣䱯煵捨扥傣䕣奯ㄷ䵣㌵䒣捯灲浯䑩摥桥卩啮䮣乥睩䙬卵䵎䎣偨牥瑯景捵捡獴䩯䕳灡印䕮⣔⣉탨럅탂쇩룯탐ꆭ㈨㈰컶⠱놨ꇱ弰㈳〱?㘰㘸ꎮ㌴㜸景呥晲䙡乊卣睯牭睩䮣偲䵯潦䑩剥䩯䥮䵵䅮ィ∬㊣?㔹㠳〵ꎯ튻坡慮却獴坩ힼ쫍뫃뢶뻹잧춬ꎥ럱⦡?첨ꎮ瑥湳獰摥㤶潩湦牴㖡慬慭䵡潣牫慴䍡횤汬杔瑨畮慤扬㤸灡獩栰桡깚潮敳㜴䙡氭湤潢煵獣捩楶깔健數扳깖楬癥敦牥獥畤畲浵潨瑲瑩汶敫慣〷ㄩ㒻긱?긳㘸ꎺㆡ瑴㊡獴湣嵆깗杭㒡捡䵩㚡杩癩㢡쫦㦡汏灥ㄱ䕣ㄲ䅰ㄳ慮ㄴ癡ㄵ孄㐱〴룦뎡횣헽럖뫏볛쿖특훧ꎬ닎쾽튪볠쇵㎡㞡慣潭楥牫Ɐ瑨깔潤摥獣獰畲瑥汴汯뇤룃틢욫췟뗄캪쪵껏쿻풸껖뗘듓깋浵퓚껍믮븩?〴杮慬慴汬剥牯畭潮汳捥敲楣ꨴ祴敷牫敥整敳汩玣ꆣ湥潤摡敭楳ꎮ灥〱楴癩慲潭玡ꎬ摤㌷牥獩牤牡楢瑩ꨱ楰捡楥湡污沣楸浡犣祮斣튻杩솿뇤풸뫃쪱웚떱탐ꆰ뽄敲뽁慮牡楮敮뽗뽋溣捨뽍?捥敷뽈楳嵄慴嵂潮ꆿ灬獥牫物潤牯㎣뿖䦣뫘ꎮ뾻ꆾ桥偲湣杮畣汳牥湡牮祳췘꿇쿲뚨汯ꆣ폃쟸특듯뾼캱펵튻맜쮹뿋뿐灲来敲獥敮楰㢣楣潲整摩楮ꎮ景?ㄹ湴潬瑩桥犣獳祳慴敭ꍎ楯楴ꎺ瑥潮数獩걎㈰玣楳瑲汥瑵湳㈹桯敤獴걄潭깄깁〳瓄솿랽뗄쿞뗘쏻훧벾﮷럑틢ꎬ붫쇭慭污믬뛠탔헻牳敮攬楺楮瑥獥慴楳콉튻敓玣汤?ꎬ湫撣瑡攨敲깍楧捆慵斣ꎮ敤牯潭䒣楥健整創慮䮣湭킹껎솦⠱월务쒣ꏐ뗄쿲만⣄웳특뷚敳湥捥慮?慬楮湧䑥牮㜲慴潧潮牳걄ㄹ楶ꎬ扫物敷湡敮瑹〲ꎮ걒敦ꎺ数楣浩灰ꆪ⦺햹볛杩뺿뗧럖ꎻ쟸떽컄楳瑩杮?튵랽쳥뚡킹ꎮ楮楯楡潧?쿻뚨튵쟸늨ꆱ퇕헟캪맇믡튻慲갱敲敤ꎬ깍瑩ㅥ慫業潤慮慤걁㈰獭깁捥呲剥睮整摅瑥깃畤깔욽퇹ꆣ쳥㮝㈩랣뾣탍敮楴瑳枣玣汢楡ꎮ楯楣数㤸楮憣捳䒣楶摥潵䵩敶潮䩯瑨捲汩㈲捳敳捥?䙯䵩湡럑뗧럖뚯촲뫍?컼뛠瓄촹웤룟뚨뛸뷚쿗궣ヒ뺭쏦훆듨캽靖楴뇭扯瑩?ꎬ㤹獯걩敲劣慲潮沣溣慬䉯捡敬걕ꎮ摥걥ꆯ깅浥ぬ慮湣玣慩癥硥楥獴畲物捆捯潭牥獥睯瑭걂牡整瑡쾲껈긲헟볛뚨?욫톡럑퓶룶畲뺭뮯틲퓋牥硥?ꎬ猭ꎮ째넩틽횧ꏐ풭럥횻뚨풼ꆿ湧䵡?ㄹ멃獴瑭湩撣ꆣ捯湡牫敮敲瑩멚댩펪튪쾦뒣?쯃멌쒣냙⢷볛쪾ꎬ㞣溡䉥깅步걍楮溣物걅汴潮捳慤湯扩慲傣汒탒욾랶ꯃ〰捡?嘰瑯럖혩붾뫃퓱횶헟볓뷇牫㔸憣潮敮癥꺣䅣湯?楮步펪?ꆢ듋ퟷ탍늻㌱춸ꎬ솦뢶춽㌴틲쫇뫍폐볛뗧整갸ꍗ牫ꎮ?䕮楣깄捡⠹䪣捯摥浥湩捨깁敳킣듳틔쟳췆棗떼껏궴킡껌㒣獴뇈整ꎮ捥ꎬ?牳겡慤浩ㆣ汥ⴭ楮뫍욫倫췢떱ꢼ욽쯻뛈⠳潥敬杬桥깍ꎮ?ㄩ깡湯楳䍡ㄹ瑲湧灰潵뗄벼킧몽⢷쪱횪ꆣ㦣틊ꎬ평벾퓚솦뛔쫆횧룼뷸쫒Ꙣ楮灴䵁楴깆敭?禣까偡?뇪뫃ꎮ敹垣敷䍯湤浥捲㤹㈰牣붹ꞣ?畡ꎺ牯楣긱룒횣뗘ꎬ쏻?볆길뻖뻹쿻쏇쮵뷚튻벾쓜慲浢쯹뿲돖?볓쫵틸볠싊뷍킱塘?ힼꎻ周ꎬ깆潡?䭬湤湴瑲整玣〳硩㤹故?긲췢특꿇붫쯣㌨믓럑늨룶뷚풴墣䰩쟷맺퇏맜탓틸놾利웳릩춼풸뗄쏷步物볜볠畷楥㚣䥯ꆰ?䍁ꎮ楴楣㠹갲ꎬ浡捯〰韛갱쏦뷡럖퀰헟쾰뚯쿠늨뗄敲牳?폐룱랽탐쫒꧓杩⮡튵뗧뺽틢ꎬꎺ䵡?楯憣摧⠱〰㐵瑩湯쿂떣뷸뻖붵꿔㚣틸쳒㤹?況뇈맻ꎯꎮ퓚맟뚨뛔뚯쒿듳짌폐쪽킹뷸泄놱啮獳湡갱ꆪィ⠴潮浩놻?탐뗒ꇔꆣ웳?캪럑퓚?퓋겼늽펦뗍㢣ꏐ넩?럇뇭잧〵냗뻶볛슢뚨뗄楶?㤷㈩갱⦣捳뻙튵킧㮝죫퓚탒떹갨헢튵ꢶ좡횧튻ퟷ펴뫍퓶짌춵뻆敲㢣ꎺ㔨?껖뮪킺ꎬ?횪쏷췟ꎥ쳬뚨살뛏볛ꆣ뷸틸뗄맦훐뗎?㐩쓆ꮺ놵뇭뛠꾶쿻돶룶獩갨㔩㈰볓튵킹랢쯐늢뾵쏻ꎬ쪱뗄⣔듯살죫탐뷰랶탒맺뾣ꎺꮺ?瑹㐸ꎺ〵㮝햹쒾?쏷횧ꢼ벾뺺ꆣ쯙볠틸쟒쒽웳쿻⦺ꎬ떽뗧뗷㘴컒뗄죚뮯떸듐꺱쎲⦣㐴ꎬ쟷뫕㞡ꦵ믬췢뢶튵?럑촸뷚쎻켸훧틲헹솦맺뺺룄?볠ꎬ맜뫍탐쒸뚯싊놾먴㞡⠱탒쫆療ꨶ뫏뻟헟ꎮ폐뗣특풼쫐쿻뗄룯맜뿆믺잹꧖뾽뗘ㆣ뢺늨듋뛈〳ꨴ⦣헹ꚶ폖맦뺭떶룅ꚵ㔷汯?폐욽㜵욫쿻떽쟸뗧뎡럑ꆪ㜰멬췢뫍ꎬ톧䵉퓍ꆢ쫶쓋?탍릩긶뚯믡뷏뗄좡튪퓲펪ꎮ?㐲ꎮꆪꆾ벿杩?쏷뻹⢷뫃럑췭럖쓜훐헟랢떫뮯닟ﳠ떶뗧㠨퓏뚨쫜룟톹ꎽ쟳뗄럧㦣ㄷꪷ䪡벡瓄ꏍ쿔풸횣훧헟짏뚨뗄ꎬ틸햹쇭놱싔쪣쫉짌럖﮷볛떽뗄?ꎮ솦볠춳쿕얱뾣빊ꏐ곑뗄틢곇특욫㢵볛킧컒뗧탐ꆣ튻틔뺩벰꺲쳒ꢸ꺹ꆿꞸ퓚ꎯ퇕뛠쿻쫐웈?맜튻ꆣ춽例폅캪쟸뫃뫍맻쏇솦믹랽쳡ꎺ웤뗒謁ꎮ똲쿲잧?횧럑뎡퓚킳헾탔틊?쫆좡?럖벾뫍쫇닅쿻놾쏦룟뛔빒쪽뮰ꎮ뻖놾곏췟ꆣ뮻쿻넩뚨뢶뷚쿄헟훐늻뿉럑짏쎼ꆵ뷰닟뫍짌췢ꆿ쓏뺿킾ꎮ?뷰믓﮷훧ꎬ볛늨쳬첫쓜쾰뚼죚튵뺭맺ꪷ뫕㐵뗘쪱뗄뷞쒽뻟뿉킾죚퀳퇕특늢ꆣ뚯춨뒴틸볃ꋑ療⢷쫐⦺韛ꎮ업쿫ꎬ폐닙뾣ꎬꎥ?쟒샠쎳탐킾ꚱ횣뎡촱靖〴돢튪뿍뮲룼ퟷ?㈰?틗튵뾣좽〲?뷸ꎮ⢷ꆣ춨맛붿룟탔듳펰갲쾵ꎬ탐㔹횣헢맽짏?뗄ꎬ톧쿬〰?룄ꎬ럖㊣갨㔩ꎮ