票据与票据理财市场
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目录
1. 票据
2. 票据的投融资运作
3. 国内票据市场的发展
4. 产品讲解及答疑
5. 国内理财市场简析
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1、票据
广义上的票据包括各种有价证券和凭证，如股票、国库
券、企业债券、发票、提单等；
狭义上的票据则仅指《票据法》上规定的票据，仅指
以支付金钱为目的的有价证劵。
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1、票据
我国的票据分为汇票、本票和支票三类，其中汇票又可
以分为银行汇票和商业汇票。由于本票、支票及银行汇票的功
能仅限于支付结算，并不具有融资功能。
所以一般所说的票据业务是指商业汇票业务，我国票据
市场交易的基础产品也主要是商业汇票。按承兑人的不同，商
业汇票可以分为银行承兑汇票和商业承兑汇票。
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1、票据
承兑
付款人承诺在汇票到期日支付汇
票金额的票据行为。
银行承兑
银行承诺在汇票到期日支付汇票
金额的票据行为。
商业承兑
企业承诺在汇票到期日支付汇票
金额的票据行为。
银行票据
由银行签发或由银行承担付款义
务的凭证，“出票人为银行”。
商业票据
由企业签发，无条件约定自己或
要求他人支付一定金额的凭证，
“出票人为企业”。
问题：国内一般票据贴现业务中
的票据，是商业票据还是银行票
据？
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银行承兑汇票
是由在承兑银行开立存款账户的存款人出票，向开户行申请
并经开户银行审查同意承兑的，保证在指定日期无条件支付
确定的金额给收款人或持票人的票据。
纸质银行承兑汇票
印钞厂专门印制银行以纸张方式签发的银行承兑汇票。
电子银行承兑汇票
银行电脑系统以数据电文形式制作签发的的银行承兑汇票。
问题：哪种票据的安全性更强？
答： 电子票据
1、票据
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电子票据
纸质票据
1、票据
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票据行为
票据行为是以票据权利义务的设立及变更为目的的法律行为
广义的票据行为
指票据权利义务的创设、转让和解除等行为，包括票据的签发、
背书、承兑、保证、参加承兑付款、参加付款、追索等行为在内。
狭义的票据行为
指以设立票据债务为目的的行为,只包括票据签发、背书、承兑、
保证、参加承兑等，不包括解除票据债务的付款、参加付款、追
索等。
问题：票据行为的重要性？
答： 法律行为，改变权利义务
1、票据
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票据转让
票据转让是指持票人将票据权利转让给他人或者将一定的票据
权利授予他人行使的行为。票据的转让必须背书。
票据背书
指在票据背面或者粘单上记载有关
事项并签章的票据行为。
1、票据
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1、票据
票据转让与背书
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国商行：工、农、中、建、邮储
股商行：交通、光大、中信、华夏、深发、广发、浦发、
招商、兴业、民生、恒丰，共13家
城商行：北京、上海、南京、宁波、平安、江苏、吉林、
长安、龙江、华融湘江、湖北等，共138家
农商银行：北京、上海、重庆、天津、深圳等，共120多家
城市信用社：未改制信用社
农村信用社：未改制信用社
政策性银行：进出口银行、农业发展银行、国家开发银行
票据市场参与银行分类
1、票据
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1、票据
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1. 票据
2. 票据的投融资运作
3. 国内票据市场的发展
4. 产品讲解及答疑
5. 国内理财市场简析
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《票据管理实施办法》，1997年10月1日起施行。
《中华人华共和国票据法》，1996年1月1日起施行
《支付结算办法》，1997年12月1日起施行
《商业汇票承兑、贴现与再贴现管理暂行办法》，
1997年5月22日起施行。
《最高人民法院关于审理票据纠纷案件若干问题的规定》，
2000年11月21日起施行。
《电子商业汇票业务管理办法》，2009年10月16日起施行。
2、票据投融资运作
相关的票据法律建立完善
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2、票据投融资运作
《商业汇票承兑、贴现与再贴现管理暂行办法》第二条内容
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2、票据投融资运作
票据法未将贴现、转贴现和再贴现作
为票据行为，但属于背书转让的一种
1、贴现
企业将未到期的银行承兑汇票或其他票据
转让给银行，银行扣除贴息后支付余款的
票据行为。（简称直贴）
2、转贴现
商业银行将贴现来的未到期银行承兑汇票或其他票据转
让给另一家商业银行，受让行扣除贴息后支付余款的票
据行为。（简称转贴）
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3、再贴现
商业银行将贴现来的未到期银行承兑
汇票或其他票据转让给中央银行，中
央银行扣除贴息后支付余款的票据行
为。（简称再贴现）
办理贴现、转贴现和再贴现时，需要
进行背书。
2、票据投融资运作
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2、票据投融资运作
2004 年 7 月，中国光大银行与福建联华国际信托投资公司合
作推出了国内首个票据理财信托计划。其募集资金用于受让光大银
行提供的银行承兑汇票，销售对象为个人客户，投资申购起点为 30
万元，预期年收益为 %（同期银行定期存款税后收益为%）
，期限为 1 年，预计总规模为 1 ～ 亿元。此项信托产品开辟
了个人借助信托公司平台进入银行票据市场的渠道。（下图1所示）
银行系
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2、票据投融资运作
模式一：票据质押融资
融资企业把持有的票据质押给互
联网票据理财平台指定的银行或第三
方，由其托管，投资人通过互联网票
据理财平台把资金借给融资企业；企
业按期还款后接押票据，企业违约互
联网票据理财平台有权利通过票据托
管人，持所质押票据找开票银行承兑，
最终完成投资人还款。
模式二：委托贸易付款
融资企业把票据质押给平台，平
台委托银行或第三方托管，投资人通
过平台把资金借给融资企业；同时，
平台与融资企业约定平台有处置票据
的权利，平台再通过其线下的贸易结
算资源，用所质押票据开展贸易代付
业务，并赚取代付手续费。
互联网系
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2、票据投融资运作
模式三：信用证循环回款
融资企业把票据质押给平台，平台委托银行或第三方托管，
投资人通过平台把资金借给融资企业；平台与融资企业约定，
在项目期间，平台有处置票据的权利，但项目到期票据必须归
位，解押后并由融资企业赎回。
互联网系
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依托商业银行的票据托管平台与第三方支付平台开
展业务，其业务模式是以银行承兑汇票作为质押担保，
通过平台向投资者募集资金，依托风控体系、网络安保
体系、法律保障体系，让更多的用户参与票据理财。如
崇安资本、金银猫、投储在线、银票网。
民生银行。民生银行于2014
年7月15日正式运营P2P平台
“民生易贷”，并发行了首
款票据理财产品“E票通”。
阿里。2014年4月，阿里集团的关
联公司小微金融服务集团新打造的
定期理财产品平台“招财宝”登陆
淘宝理财频道，并首批上线“票据
贷”等理财产品。
专业平台系
互联网系银行系
2、票据投融资运作 三类平台对比
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1、票据源自银行承兑汇票 2、从业人员专业素质高
3、产品收益率收益高 4、严格风险控制体系
5、完善的法律保障 6、便捷的用户体验
专业平台系2、票据投融资运作
专业平台
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2、票据投融资运作
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2. 票据的投融资运作
3. 国内票据市场的发展
4. 产品讲解及答疑
5. 国内理财市场简析
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3、国内票据市场的发展
2001年以来，我国的票据市场保持了较快的增长速度。2001
年至2013年间，全年票据承兑量由万亿元增长到万亿元，
增幅达15倍，年均增幅26%；全年票据贴现量由万亿元增加
到万亿元，增幅达25倍，年均增幅%。2014年上半年，
全国金融机构累计贴现万亿元，同比增长%。
1995-2013年全国票据市场承兑与贴现业务量情况
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3、国内票据市场的发展
2014年第二季度和第三季度，票据融资规模分别增加3192亿元和
4957亿元，当季月平均增速分别为%和%。截至11月末，票据
贴现余额万亿元，分别比上年末增加了万亿元或56%，比9月末
增加了3595亿元或%（见图下）。
贴现余额先降后升，3月后票据融资规模持续增长
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3、国内票据市场的发展
贴现替代短期流动性贷款较为明显，贴现贷款比小幅上升
2014年前11个月，金融机构短期贷款和票据贴现分别增加了亿
元和万亿元，分别增长了%和56%，新增票据贴现在新增短期贷
款中的占比高达%，11月末金融机构贴现余额在各项贷款中占比
%，比上年末提升了个百分点，在短期贷款中的占比%，比
上年末提升了个百分点，新增票据融资规模在全部新增贷款中的占比
达到%（见上图）。
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3、国内票据市场的发展
未来经济金融新常态的发展对票据市场的影响将更
加深入，经济中高速增长仍为银行承兑汇票业务发
展提供了巨大的市场空间。
我国经济高速增长推动了银行承兑
汇票及其贴现业务的快速增长，2012年，
全国商业汇票累计承兑量万亿元，
比1999年的5076亿元增长了34倍，年平
均增长率达到27%。十八大后，经济增
速逐步步入换挡期，经济增速由高速增
长转变为中高速增长，企业一般性票据
融资需求减少，但也并不表明票据融资
需求绝对量的减少，而只是增速放缓。
2013年GDP同比增长%，商业汇票累
计签发量万亿元，同比增长%，
2014年前三季度GDP同比增长%，企
业累计签发商业汇票万亿元，同比
增长%。
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3、国内票据市场的发展
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3. 国内票据市场的发展
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5. 国内理财市场简析
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国泰稳盈利票据基金1号
产品管理人：浙江崇安资产管理有限公司
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产品名称 国泰稳盈利票据基金1号投资收益权产品
产品管理人 浙江崇安资产管理有限公司
投资范围 银行票据资产贴现与转贴现套利业务
基金募集规模 发行总额不超过人民币贰亿元（含）
存续期限 3个月、6个月、12个月
收益分配周期 按季付息或到期还本付息
托管机构 中国建设银行
法律顾问 北京国纲华辰律师事务所
风控措施
1、直贴、转贴现银行对产品投资的银行票据进行风
险控制；
2、产品发行方承诺回购到期本金和收益；
3、央企公司承诺担保本息.
产品特点 投资门槛低、安全性高、流动性好
基金要素表概览
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认购金额
（万元）
1个月到期
还本付息
3个月到期
还本付息
6个月到期
还本付息
12个月按
月付息、
到期还本
12个月到
期还本付
息
5≤X<50 8% 9% % 10% 11%
50≤X<100 9% 10% % 12% %
100≤X<30
0
10% 11% 12% 13% %
300≤X 11% 12% 13% 14% 15%
基金要素表概览（续）
例如：
客户张先生选择购买我们国泰稳盈利票据基金100万，半年期，则：
张先生到期能拿到的投资收益为：
100万×12%×6÷12=6万
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银行间承兑汇票
转贴现套利
国泰君安证券
托管
国泰稳盈利
票据基金
投资者
央企
中煤龙源
本息担保
崇安资本
到期无条件
本息回购
投资
投资
投资
担保
收益
回购
收益
收益
国泰稳盈利
票据基金
投资者
基金交易结构
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基金风险控制措施（一）
银行承兑汇票
最终由银行无
条件进行承兑。
银票的承兑、真伪鉴别、
贴现、转帖现、保管和
托收都是由专业的银行
参与其中，整个流程风
险可控。
银行承兑汇
票市场规模
较大，银票
的流动性好。
市场优势
银行参与
风险控制
银行信用保证
交易对手方
银行承兑汇票贴现和转
帖现套利业务的交易者都是
专业的银行。
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伪假、变造票据风险
是指有些企业将票据背
书转让后，恶意向付款
人和法院申请挂失止付
及公示催告，声称票据
丢失或被骗，导致持票
人与公示催告申请人之
间产生票据纠纷。其他
业务流程涉及到的法律
法规风险
市场风险标题
一般指票据市场利
率上涨导致票据价
格下降，有可能面
临投资损失的风险。
信用风险
一般指票据到期后
票据的付款人或其
他债务人拒绝或延
迟付款
法律风险
是指纸质票据未经严
格审验，诈骗分子通
过转让伪假或变造票
据从平台获得资金从
而造成投资者损失的
风险。
票据基风险提示
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基金风险控制措施（二）
1、 基础资产为合法持有的国泰稳盈利票据基金1号基金份额。
2、 国泰君安证券公司联合出票银行对基础资产进行托管。
3、中国建设银行对投资资金进行三方托管，保证资金安全。
3、 浙江崇安资产管理有限公司将以自有资金按约定对持有人承
担回购责任。
4、中煤龙源煤炭销售有限公司为本次投资收益权产品的投资人
的本息提供保证担保。
5、本次投资收益权产品基础资产所对应的票据由收票银行提供
查询、验票并出具查询验证结果。
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PPP模式即Public—Private—Partnership的字母缩写，是指
政府与私人组织之间，为了合作建设城市基础设施项目，或是
为了提供某种公共物品和服务，以特许权协议为基础，彼此之
间形成一种伙伴式的合作关系，并通过签署合同来明确双方的
权利和义务，以确保合作的顺利完成，最终使合作各方达到比
预期单独行动更为有利的结果。
政府3P项目投资
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基金管理人介绍
专营央企间「票据贴现」与政府「PPP」
项目投资的专业第三方财富管理机构。
作为专业的「买方机构」，我们以客户
的利益为唯一宗旨，以客户财务架构的合理
性为唯一准则，专业为客户家庭提供全面的
理财规划服务。
服务产品系列：
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1. 票据
2. 票据的投融资运作
3. 国内票据市场的发展
4. 产品讲解及答疑
5. 国内理财市场简析
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3、国内理财市场产品对比分析
股票 P2P
基金 私募
期货 保险
银行
外汇
借贷
