科学进步印度企业的海外并购分析-一-以塔塔汽车公司并购捷豹和路虎为例毛鲁平(上海师范大学上海200234)[摘要]本文通过对塔塔汽车公司并购捷豹和路虎的案例的研究，分析其并购前后企业盈利能力，营运能力和偿债能力的变化，来印证其并购的成功性，并总结其乃至印度企业海外并购对中国企业带来的启示。!关键饲]并购盈利能力营运能力偿债能力一、公司介绍和捷豹路虎的融合性较好。塔塔集团是印度最大的集团公司，创立于1868年，总部位于印度孟偿债能力分析买。作为印度迅速发展的商业集团，印度塔塔集团的业务遍布世界各地，下企业的偿债能力分为短期偿债能力和长期偿债能力。有96家子公司，业务遍及6大洲的80多个国家，对85个国家有产品和服短期偿债能力，就是企业以流动资产偿还流动负债的能力，主要财务务出口业务，经营信息及通讯、工程、材料、能源、消费品、化工品及服务业指标包括流动比率，速动比率和现金比率等。长期偿债能力包括负债比率、7大类业务。产权比率、股东权益比率和利息保障倍数等指标。据估计，塔培集团2009-10财年收入约为674亿美元，其中57%来自从数据来看，公司的流动资产景下降趋势，从下降到左右，于印度本土外业务。t苔搭集团在全球各地的职员数量约为万人。可按照西方企业的长期经验段认为2:1的比例比较适宜它表明企业财见，海外发展在塔塔集团的经营中占据了很大的分量，毋庸置疑，这与塔塔务状况稳定可靠，除了满足日常生产经营的流动资金需要外，还有足够的集团成功的海外并购战略是分不开的。财力偿付到镇短期供务。塔塔汽车公司(TataMotors)成立于1945年，是印度塔塔集团下属的从负债比率和产权比率来看，公司近五年来都有所上升，说明公司总子公司，也是世界五大重型及中型卡车制造商之一，世界第二大中型及重体的负债有可能一直在提高。负债比率虽然有所提高，但是一直保持在型客车制造商。1991年公司进入乘用车领域，目前在印度本土市场排名第以内，说明虽然经过了并购，企业还是可以利用较少的自有资本投资，二。t苔塔汽车前身为塔培工程和机车公司.1954年同德国戴姆勒奔驰公司形成较多的生产经营用资产，不仅扩大了生产经营规模，而且在经营状况签订15年的合作协议，开始生产商用车辆。自此，塔塔汽车已经开发了印良好的情况1".还可以利用财务杠杆的原理，得到较多的投资利润。度第一个自主开发的轻型商用车一一塔塔Ace;印度第一个运动型功能塔塔公司并购和同行业的比较车一一一塔塔Safari;印度第~个自主生产的乘用车-一培塔Indica;以及印度塔塔集团用23亿美金成功将福特旗下的路虎、捷豹收购，此举让世界上最经济的车一-Nano。塔培汽车在印度，韩国，西班牙和英国拥有六培塔从一个世界最低售价地区汽车供应商一跃成为世界顶级豪华品牌汽个研发中心.1400多个工程师和科学专家。车辆出口至欧洲，非洲，中东地车供应商。从并购前后的财务数据显示，可以说，塔塔汽车在世界领域的营区，东南亚，南亚以及南美地区。销是成功的。先是用世界最低售价的汽车展示了自己在汽车成本控制的惊2008年3月26日，印度塔塔集团用23亿美金成功将福特旗下的路世之举，同时让世人瞬时记住了塔塔这个来自印度的汽车供应商。而后，通虎、捷豹揽入怀下，此举让塔塔从一个世界最低售价地区汽车供应商一跃过购买国际知名品牌，让自己摆脱廉价定位的同时也再次提升了品牌在世成为世界顶级豪华品牌汽车供应商。界的知名度。通过收购国际知名品牌，从而获得技术与品牌的双重利益并二、培蟠汽车公司并购案例的财务分析不是塔塔的独创。2. 1盈利能力分析我们可以看看，印度塔塔用23亿与购买MGROVER的差别。首先，印度企业的赢利能力通常可以用每股收益、净资产收益率、销售净利率和购买的是两个豪华领域的经典品牌。与捷豹的不同，路虎近年在中国乃至总资产报酬率等指标来衡量。世界的发展显而易见，随着资本市场滚动利润的丰厚，越来越多的百万甚表1塔蟠汽草公司日10年盈利能力变化，(单位:千万卢比)3 至千万资产拥有者不惜重金购买这个经典英国品牌，这无疑给路虎提供了2006 2007 2008 2009 2日10i 季更为广大的生存与发展的空间。销售收入33日9428568 38364 36日97三、蟠培汽车公司的并购对中国企业海外并购的启示增长率4 .14 34 增强海外并购意识净利润1529 2029 1001 224日1238 增强海外并购意识是海外并购取得成功的保证，这也是我国海外并购增长率25 6 .51 124 销售净利 5日 必须认真解决的重要问题。不仅是塔塔汽车公司，整个培塔集团都在参与率全球的并购，包括塔塔钢铁与科鲁斯集团的并购等等，无一不显示出了极净资产收32 t3 28 10 16 强的并购意识。海外并购意识的重要还在于:首先，坚持海外并购是全球化益率的必然要求，是对全球资源进行整含有效途径:其次，海外并购是全球资源首先，针对各种收入和利润指标分析。从绝对数值来看，息税前利润、的整合，经济利益关系的调整。税前利润和税后净利润都保持了增长的趋势，但是在2008一2009年，数据明确海外并购目标有所回落，销售收入也呈现这一态势，这一方面与国内外经济危机带来的明确的海外并购目标是塔塔汽车公司乃至印度海外并购取得成功重巨大压力有关，另一方面可能由于塔塔公司并购捷豹和路虎两个公司在前要经验。首先，企业通过海外并购的过程获得先进技术，并把它作为企业技期存在磨合期，优势还未显现有关，但是总体来说，自收购以后，总体的盈术融合和提升的过程，以提高企业核心竞争力;其次，占领高端市场，要把利能力还是有所加强。海外并购作为对国际市场特别是高端市场拓展，以获取进入发达国家市场营运能力和产生现金流量的能力分析的资格和经验:再次，获取知名品牌，要把获取品牌特别是名牌作为海外并营运能力Jt析包括流动资产周转情况分析、固定资产周转情况分析和购的重要目标，以提升企业知名度和影响:最后，做大做强企业，要把海外总资产周转情况分析。并购作为企业走出国门必由之路和企业做大做强必然选择，以实现企业的从2006年到2010年，公司的固定资产为.快速发展。16436千万卢比:总资产为千万卢bt;总增强调研工作，建立并购风险防范机制，优化整合资产周转率分别为%.%.%.%.%。认真考察并购对象是印度海外并购取得成功的重要经验。该公司并购可以看出，公司的固定资产和总资产总体一直呈上升趋势，而固定资美国内陆钢铁公司，是看中该公司和美国车企的合作关系，以及生产特种产的增长率在连年降低，表明塔塔汽车公司在管理上直在削减固定资钢材的技术，生产能力和销售渠道。同样，塔塔集团下属塔塔汽车收购捷豹产的无限膨胀，而总资产由于2008年的收购，使得公司的总资产在短期有和路虎，这两个品牌在福特的支持下→直拥有全球最先进的汽车制造技大幅度的提升，随着全球危机的后效应和公司并购前后的整合，公司的总术，而通用汽车试图兜售悍马品牌给塔塔集团，经过考察因悍马品牌高油资产增长率又恢复到前期水平，说明塔塔汽车公司整体的自我调节，已经耗，大噪音和并购后难消化而被拒绝，印度海外并购百战百胜得益于认真191哺.
科学进步项目教学方法在《数字电子技术》教学中的应用李姿宋洋(沈阳理工大学应用技术学院辽宁抚顺113122) [捕妾]数字电子技术是电类学生必修的专业基础课之具有较强的理论性、应用性和实践性。传统的教学模式和教学方法很难适应独立学院的教学要求，在独立学院《数字电子技术))课程中运用项目教学方法，有利于提高学生的学习积极性、动手能力和解决实际问题的能力。[关键饲]数字电子技术项目教学教学改革数字电子技术是独立学院电类等相关专业的一门重要专业基础课，它队合作的过程，此时学生成为了教学主体，教师成为了指导者。通过项目计具有较完善的理论体系和较强的实践性，传统的教学模式中是理论讲授以划讨论，可培养学生的组织、协调和管理能力、人际交往和沟通能力、团队老师为主体，实践环节教师以传授知识为目的，实践课被作为课堂理论知合作精神和对团队负责的意识。识的验证。为了调动学生的创造力和主动性，将项目教学方式引入。在课程项目方案实施中运用项目教学方法，能够使学生在项目实践过程中理解和掌握课程知识项目实施阶段是项目教学方法的核心环节，每组成员根据计划书相互点，体验学习的乐趣，从而达到独立学院培养应用型人才的目的。协作，独立完成芯片的安装和连线、仪器仪表的使用和电路调试等工作。小1、以项目为载体的课程设计组成员可选择不同的方案进行实施，进行相互对比，并发现问题，从而完善1. 1课程结构设计自己的项目计划，最终得到理想的电路。项目式教学课程的设计是以项目为中心，以任务为载体来组织、规划项目成果展示与总结的学习。项目式教学要求教师根据课程教学目标要求，设置与实际应用紧在计划实施过程中学生对所制作的电路不断进行检查，能够及时纠正密结合，具有相对独立的电子产品作为课程的知识载体，通过指导学生实电路的错误，然后由指导教师或其他组员进行检查，相互之间交换检查结施完整的项目来完成数字电子技术理论知识和技能操作的教学。项目需根果、交流项目实施过程中的经验和心得体会。据具体的实施难度和要求，分解成若子项目，以子项目来驱动整合理论和项目设计与制作是体现综合运用知识和综合实践能力的一个过程，学实践知识，从而激发学生的学习兴趣，有效地提高学习效果。生的成果除了设计制作的电路外，项目总结也是一个重要部分。学生要勤课程项目设计于思索、善于总结，对项目的设计与实施加以分析和研究，找出问题，得出在进行本课程的项目设计时，知识点的内容应最大限度地融入项目教经验。学之中。通过该项目的完成，让学生对课程中所涉及的有关知识、方法和技3、项目数学的考核评价工作能有进一步的掌握，并且能够感受到将这些知识和技能应用到实践中的过数字电子技术理论实践-体化的项目教学考核评价采用理论考核和程，使得学生在就业后更加容易把所学的知识和技能应用到实际产品中项目操作过程考核相结合的方式。理论考试采取笔试形式，考核学生的理去，真正达到了"学以致用"的目的。论知识:过程考核是数字电子钟项目实施完毕后进行的考评。考评的内容按照课程的知识点和技能依托于具体项目，以项目为中心，以子项目包括出勤率、工作态度、团队合作交流能力、项目实施操作能力等。项目考为载体的课程内容设计原则，数字电子技术可以开发为如图l所示的项评结束后，成绩积累取平均值即是过程考核的成绩。数字电子技术项目教目。学方式的考核评价权值分配见表l所示。茬l盘字电子技'"理目融学方式考核悍析表考桔项目评价比例考梧内容理吨考撞理论部4哩。~些f堕?它的哩塑生雯雯Z理些些自主垫j哩哇Q分考楠小计40l) 学生自评10。可工作矗庄、团队合作能力、交流能力、1固自实施操作能力个组互评10% 工作态度、圆队合作能力、主流舵力、项目直擅操作盹力项目操出勤率、工作高度《电告作过程10% 串贸师且飞弹40~!:' 考棋能力15l!-t. l项 目虫施蝇作图1课程项目教学内容体系项目且结报告lû吧。2、项目按学的实施工作小计60~~ 」一←一一一一一一一一←一一一-2. 1提出项目任务，收集资料4、结论在项目实施前，教师提出项目的设计要求，向学生布置任务，引导学生独立学院((数字电子技术》课程实施项目教学，是为解决本课程教学中收集相关资料。学生在工作开始之前应独立获取完成任务所必须的知识，理论与实践脱节问题，是电类专业课程教学改革的一种有效探索。通过项从而培养自己完成项目开发的兴趣。例如子项目"计时电路"，教师首先介目教学，不仅使学生很好的掌握理论知识，而且能激发学习兴趣，消除电子绍时序逻辑电路的基础知识，再以案例的形式讲授时序逻辑电路的分析和技术基础课程的神秘感。该课程最大程度的发挥学生的主观能动性，使学设计方法，最后提出项目任务一一设计计时电路，要求学生提出设计方案，生边做边学，有利于提高学生的动手能力和解决实际问题的能力。是学生绘制电路图。学生接受任务后，首先收集相关资料，明确计时电路的过程和在专业技术领域具备可持续发展能力，适应社会需要。最终效果，再根据所学知识整理本项目所需要的资料。参考文献项目计划讨论[1]康华光.电子技术基础[M].北京:高等教育出版社，2006将班级所有学生分成若干小组，每个小组逃走一个项目组长。每个小[2]杨丽蜗‘数字电子技术课程的教学改革探讨[J].江西电力职业技术学组根据项目任务要求和收集的知识点，讨论项目的实施计划。教师要求学院学报，2008，12生制定项目计划书，各小组内成员进行分工合作，讨论方案，教师深入各[3]要丽娟.项目教学方法在教学中的应用[J].太原大学教育学院学报，组，分别进行指导。这不仅是学生接受知识和掌握技能的过程，也是一个团. 的考察和充分的准备。.团为例[J].黑龙江对外经贸，2010，(04). 参考文献[3]许敏.我国企业跨国并购的现状、问题及对策[J].北方经贸，2010，(09) [1)杨汉明，赵业虎，付博，许晶晶.印度塔塔集团跨境并购给我国企业的启[4]左璇，李建良.印度海外并购研究一一基于1991-2007年数据分析[J].示[J].财务与会计(理财版)，2010，(03). 中国集体经济，2009，(28) [2]徐成鹏.印度企业海外并购及其对中国企业的启示一一以印度塔塔集[5]袁瑛"塔塔模式"在中国[J].商务周刊，2009, (08). "脚192
