2009 年注册会计师（新制度）考试《财务成本管理》样题
注册会计师全国统一考试——专业阶段考试《财务成本管理》试
卷 （样题）
本试卷使用的有关系数如下表所示：
（1）复利现值系数表
（2）普通年金现值系数表
一、单项选择题（本题型共 20 题，每题 1 分，共 20 分。每
题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最
正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代
码。答案写在试题卷上无效）
1.下列有关增加股东财富的表述中，正确的是（ ）。
A.多余现金用于再投资有利于增加股东财富
B.扩大规模增加利润有利于增加股东财富
C.在风险相同的情况下，提高投资报酬率可以增加股东财富
D.在获利水平不变的情况下，提高股利支付率有助于增加股
东财富
2.某公司 20×8 年度销售净额为 6000 万元。年初应收账款余
额为 300 万元，年末应收账款余额为 500 万元，坏账准备按应收
账款余额 10%提取。每年按 360 天计算，则该公司应收账款周转
天数为（ ）天。
3.若产权比率为 3︰4，则权益乘数为（ ）。
A．4︰3 B．7︰4
C．7︰3 D．3︰4
4.在利率和计息期相同的条件下，以下公式中，正确的是
（ ）。
A.普通年金终值系数×普通年金现值系数 = 1
B.普通年金终值系数×偿债基金系数 = 1
C.普通年金终值系数×投资回收系数 = 1
D.普通年金终值系数×预付年金现值系数 = 1
5.在进行投资项目评价时，投资者要求的风险报酬取决于该
项目的（ ）。
A.系统风险 B.财务风险
C.经营风险 D.特有风险
6.某公司根据鲍曼模型确定的最佳现金持有量为 100000 元，
有价证券的年利率为 10%。在最佳现金持有量下，该公司与现金
持有量相关的现金使用总成本为（ ）元。
7.从公司理财的角度看，与长期借款筹资相比较，普通股筹
资的优点是（ ）。
A.筹资速度快 B.筹资风险小
C.筹资成本小 D.筹资弹性大
8. 在进行企业价值评估时，如果企业在未来，根据预先设
定的债务计划来调整债务水平，而不是保持目标债务股权比率不
变，则适当的估值方法是（ ）。
A.加权平均资本成本法 B.调整现值法
C.股权自由现金流法 D.企业自由现金流法
9.甲产品在生产过程中，需经过两道工序，第一道工序定额
工时为 2 小时，第二道工序定额工时为 3 小时。期末，甲产品在
第一道工序的在产品为 40 件，在第二道工序的在产品为 20 件。
作为分配计算在产品加工成本（不含原材料成本）的依据，其期
末在产品约当产量为（ ）件。
10.在基本生产车间均进行产品成本计算的情况下，不便于
通过“生产成本”明细账分别考察各基本生产车间存货占用资金情
况的成本计算方法是（ ）。
A.品种法 B.分批法
C.逐步结转分步法 D.平行结转分步法
11.按产出方式的不同，企业的作业可以分为四类。其中，
随产量变动成正比例变动的作业是（ ）。
A.单位水平作业 B.批量水平作业
C.产品水平作业 D.设施水平作业
12.以下原则中，不属于成本控制原则的是（ ）。
A.经济原则 B.因地制宜原则
C.以顾客为中心原则 D.全员参与原则
13.以下成本控制的原则中要求格外关注例外情况的是
（ ）。
A.因地制宜原则 B.全员参与原则
C.经济原则 D.领导推动原则
公司的固定成本（包括利息费用）为 600 万元，资产总
额为 10000 万元，资产负债率为 50%，负债平均利息率为 8%，
净利润为 720 万元，该公司适用的所得税税率为 25%，则税前经
营利润对销量的敏感系数是（ ）。
15.下列关于多种产品加权平均边际贡献率的计算公式中，
错误的是（ ）。
A.
B.加权平均边际贡献率＝Σ（各产品安全边际率×各产品销
售利润率）
C.
D.加权平均边际贡献率=Σ（各产品边际贡献率×各产品占总
销售比重）
16.下列预算中，在编制时不需以生产预算为基础的是
（ ）。
A.变动制造费用预算 B.销售费用预算
C.产品成本预算 D.直接人工预算
17.下列预算中，属于财务预算的是（ ）。
A.销售预算 B.资本支出预算
C.产品成本预算 D.生产预算
18.下列关于利润责任中心的说法中，错误的是（ ）。
A.拥有供货来源和市场选择决策权的责任中心，才能成为利
润中心
B.考核利润中心的业绩，除了使用利润指标外，还需使用一
些非财务指标
C.为了便于比较不同规模利润中心的业绩，应以利润中心实
现的利润与其所占用资产相联系的相对指标作为业绩考核的依
据
D.为防止责任转嫁，正确考核利润中心业绩，需要制定合理
的内部转移价格
19.企业某部门本月销售收入 10000 元，已销商品的变动成
本 6000 元，部门可控固定间接费用 500 元，部门不可控固定间
接费用 800 元，分配给该部门的公司管理费用 500 元，最能反映
该部门真实贡献的金额是（ ）。
20. 在运用沃尔评分法过程中选取财务比率指标时，不需要
考虑的是（ ）。
A．指标的代表性 B．指标的相关性 C．指标的可比性
D．指标的稳定性
二、多项选择题（本题型共 20 题，每题 分，共 30 分。
每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确
的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。
每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答
案写在试题卷上无效）
1.以下理财原则中，属于有关竞争环境的原则包括（ ）。
A.自利性为原则 B.双方交易原则
C.信号传递原则 D.比较优势原则
2.下列各项因素中，能够影响无风险报酬率的有（ ）。
A.平均利润率 B.资金供求关系
C.国家宏观调控 D.通货膨胀率
3.以下项目投资决策评价指标中既是正指标又是相对量指
标的有（ ）。
A.净现值 B.获利指数
C.内含报酬率 D.净现值率
4.某企业已决定添置一台设备。企业的平均资本成本率为
15%，权益资本成本率为 18%；
借款的预期税后平均利率为 13%，其中担保借款利率 12%，
无担保借款利率 14%。该企业在进行设备租赁与购买的决策分析
时，下列作法中不适宜的有（ ）。
A.将租赁期现金流量的折现率定为 12%，租赁期末设备余值
的折现率定为 18%
B.将租赁期现金流量的折现率定为 13%，租赁期末设备余值
的折现率定为 15%
C.将租赁期现金流量的折现率定为 14%，租赁期末设备余值
的折现率定为 18%
D.将租赁期现金流量的折现率定为 15%，租赁期末设备余值
的折现率定为 13%
5.假设甲、乙证券收益的相关系数接近于零，甲证券的预期
报酬率为 6%（标准差为 10%），乙证券的预期报酬率为 8%(标
准差为 15%)，则由甲、乙证券构成的投资组合（ ）。
A.最低的预期报酬率为 6% B.最高的预期报酬率为 8%
C.最高的标准差为 15% D.最低的标准差为 10%
6.债券 A 和债券 B 是两只刚发行的平息债券，债券的面值和
票面利率相同，当票面利率高于必要报酬率时，以下说法中，正
确的有（ ）。
A.如果必要报酬率和利息支付频率相同，债券偿还期限越长，
债券价值越低
B.如果必要报酬率和利息支付频率相同，债券偿还期限越长，
债券价值越高
C.如果偿还期限和必要报酬率相同，利息支付频率越高，债
券价值越低
D.如果偿还期限和利息支付频率相同，必要报酬率与票面利
率的差额越大，债券价值越高
7.制定企业的信用政策，需要考虑的因素包括（ ）。
A.等风险投资的最低报酬率 B.收账费用
C.存货数量 D.现金折扣
8.下列各项因素中，对存货的经济订货批量没有影响的有
（ ）。
A.订货提前期 B.送货期
C.每日耗用量 D.保险储备量
9. 以下事项中，会导致公司加权平均资本成本降低的有
（ ）。
A.因总体经济环境变化，导致无风险报酬率降低
B.公司固定成本占全部成本的比重降低
C.公司股票上市交易，改善了股票的市场流动性
D.发行公司债券，增加了长期负债占全部资本的比重
10.企业销售增长时需要补充资金。假设每元销售所需资金
不变，以下关于外部融资需求的说法中，正确的有（ ）。
A.股利支付率越高，外部融资需求越大
B.销售净利率越高，外部融资需求越小
C.如果外部融资销售增长比为负数，说明企业有剩余资金，
可用于增加股利或短期投资
D.当企业的实际增长率低于本年的内含增长率时，企业不需
要从外部融资
11.以下关于剩余股利分配政策的表述中，错误的有（ ）。
A.采用剩余股利政策的根本理由是为了使加权平均资本成
本最低
B.采用剩余股利政策时，公司的资产负债率要保持不变
C.采用剩余股利政策时，要考虑公司的现金是否充足
D.采用剩余股利政策时，公司不能动用以前年度的未分配利
润
12.与发放现金股利相比，发放股票股利的优点有（ ）。
A.减少股东税负 B.改善公司资本结构
C.提高每股收益 D.避免公司现金流出
13. 关于企业价值评估的折现现金流估值法，下列说法中正
确的有（ ）。
A. 自由现金流量是企业可向所有投资者（包括债权人和股
东）支付的现金流量
B. 若企业保持目标杠杆比率，则利息税盾应以项目的无杠
杆资本成本来折现
C. 调整现值法可以明确地对市场摩擦估值，使得管理者能
够衡量这些摩擦对价值的影响
D.企业价值评估的加权平均资本成本法始终是最简便的方
法
14. 下列关于企业价值评估的叙述，正确的有（ ）。
A.加权平均资本成本法要求企业未来的资本结构保持不变
B.运用市盈率乘数估值时，通常选用追溯市盈率
C.乘数法没有考虑可比公司间的重要差异
D.企业的无杠杆资本成本不等于它的税前加权平均资本成
本
15.以下关于分步法的表述中，正确的有（ ）。
A.逐步结转分步法有利于各步骤在产品的实物管理和成本
管理
B.当企业经常对外销售半成品时，不宜采用平行结转分步法
C.采用逐步分项结转分步法时，需要进行成本还原
D.采用平行结转分步法时，无需将产品生产费用在完工产品
和在产品之间进行分配
16. 以下关于固定制造费用差异分析的表述中，错误的有( )。
A.根据二因素分析法，固定制造费用差异分为耗费差异与效
率差异
B.固定制造费用闲置能量差异是生产能量与实际产量的标
准工时之差，与固定制造费用标准分配率的乘积
C.固定制造费用的实际金额与固定制造费用预算金额之间
的差额，称为固定制造费用效率差异
D.固定制造费用能量差异反映未能充分使用现有生产能量
而造成的损失
17.某企业只生产一种产品，单价 20 元，单位变动成本 12
元，固定成本为 2400 元，满负荷运转下的正常销售量为 400 件。
以下说法中，正确的有（ ）。
A.在“销售量”以金额表示的边际贡献式本量利图中，该公司
的变动成本线斜率为 12
B.在保本状态下，该企业生产经营能力的利用程度为 75%
C.安全边际中的边际贡献等于 800 元
D.该企业的生产经营较安全
18.以下关于内部转移价格的表述中，正确的有（ ）。
A.在中间产品存在完全竞争市场时，市场价格是理想的转移
价格
B.如果中间产品没有外部市场，则不宜采用内部协商转移价
格
C.采用变动成本加固定费作为内部转移价格时，供应部门和
购买部门承担的市场风险是不同的
D.采用全部成本加上一定利润作为内部转移价格，可能会使
部门经理作出不利于企业整体的决策
19.平衡记分卡所涉及的层面有（ ）。
A．财务 B．内部营运 C．客户 D．外部营运
20. 平衡记分卡引入的非财务指标有（ ）。
A．生产能力 B．每股收益 C．员工参与度 D．顾客满意
度
三、计算分析题 （本题型共 5 题，每题 6 分，共 30 分。要
求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数
点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷
上解答，答案写在试题卷上无效）
1. 某公司 20×8 年全年固定成本总额为 4 800 万元，当年的
财务杠杆系数为 2，净利润为 750 万元，所得税税率为 25%。公
司当年年初发行了一种债券，债券发行数量为 4 万张，发行价格
为 1 050 元，债券年利息为当年利息总额的 40%，发行费用占发
行价格的 %。该公司无优先股。又知该公司 20×9 年度预计
净利润总额将达到 800 万元，该公司计划将复合杠杆系数控制
在 以内，否则该公司将改变资本结构。
要求：
（1）计算 20×8 年税前利润；
（2）计算 20×8 年利息总额；
（3）计算 20×8 年息税前利润总额；
（4）计算 20×9 年经营杠杆系数和最高的财务杠杆系数；
（5）计算 20×8 年债券筹资成本。
2. A 公司正在对收购同行业内 T 公司的决策进行评估。这两
家公司的市场风险大致相当。A 公司的股权资本成本是 10%，债
务资本成本是 6%，债务股权比率（D/E）为 1。预计收购将会在
第 1 年带来 500 万元的增量自由现金流，以后现金流将以每年
3%的速度永远增长。收购成本为 9 000 万元，其中 4 000 万元最
初以新债务融资解决。假设 A 公司为此次收购保持不变的利息
保障比率，即每年支付的利息与自由现金流之比固定不变。公司
所得税税率为 25%。
要求：使用调整现值法计算此项收购交易的价值。
公司是一个生产和销售电话的小型企业，主要有无绳电
话和传真电话两种产品。公司最近开始试行作业成本计算系统，
有关资料如下：
（1）2008 年年初制订了全年各月的作业成本预算，其中
2008 年 8 月份的预算资料如下：
作业名称 作业动因作业动因预算数 作 业 成 本 预 算 额
（元）
机器焊接 焊接工时2 000 工时 60 000
设备调整 调整次数600 次数 3 000 000
发放材料 生产批次50 批次 125 000
质量抽检 抽检次数800 次数 340 000
合计 3 525 000
（2）8 月 4 日，该公司承接了甲客户购买 500 部传真电话
和 2000 部无绳电话的订单，有关的实际作业量如下：
产品名称 焊接工时 调整次数 生产批次 抽检次数
无绳电话 500 200 20 200
传真电话 1 000 400 40 400
（3）8 月 31 日，为甲客户加工的产品全部完工。8 月份各
项作业成本实际发生额如下表所示（单位：元）：
作业名称 作业成本实际发生额
机器焊接 47 700
设备调整 2 880 000
发放材料 153 000
质量抽检 257 550
合计 3 338 250
要求：
（1）计算作业成本的预算分配率；
（2）按预算分配率分配作业成本；
（3）分别计算甲客户无绳电话和传真电话的实际作业总成
本。
公司是一家零售商，正在编制 12 月份的预算，有关资
料如下:
（1）预计的 20×8 年 11 月 30 日资产负债表如下（单位:万
元）：
资 产 金额 负债及所有者权益 金额
现 金 22 应付账款 324
应收账款 152 应付利息 11
存 货 264 银行借款 120
固定资产 770 实收资本 700
未分配利润 53
资产总计 1 208 负债及所有者权益总计1 208
（2）销售收入预计：20×8 年 11 月为 400 万元，12 月为 440
万元；20×9 年 1 月为 460 万元。
（3）销售收现预计：销售当月收回 60%，次月收回 38%，
其余 2%无法收回(坏账)。
（4）采购付现预计：销售商品的 80%在前一个月购入，销
售商品的 20%在当月购入；所购商品的进货款项，在购买的次月
支付。
（5）预计 12 月份购置固定资产需支付 120 万元；每年折旧
费 216 万元；除折旧外的其他管理费用均须用现金支付，预计
为 53 万元；12 月末归还一年前借入的到期借款 120 万元。
（6）预计销售成本率 75%。
（7）预计银行借款年利率 10%，还款时支付利息。
（8）企业最低现金余额 5 万元；预计现金余额不足 5 万元
时，在每月月初从银行借入，借款金额是 1 万元的整数倍。
要求：计算下列各项的 12 月份预算金额：
（1）销售收回的现金、进货支付的现金、本月新借入的银
行借款；
（2）现金、应收账款、应付账款、存货的期末余额；
（3）税前利润。
公司下设甲、乙两个投资中心，部分资料如下：
投资中心 甲中心 乙中心 总公司
边际贡献额
资产占用额
总公司规定的投资贡献率
投资贡献率
剩余收益
100 000
2 000 000
——
5%
－ 100 000
450 000
3 000 000
——
15%
150 000
550 000
5 000 000
10％
11%
50 000
现有两个追加投资的方案可供选择：第一，若甲中心追加投
入 1 000 000 元经营资产，每年将增加 80 000 元边际贡献额；第
二，若乙中心追加投入 2 000 000 元经营资产，每年将增加 290
000 元边际贡献额。假定资金供应有保证，剩余资金无法用于其
他方面，暂不考虑剩余资金的机会成本。
要求：
（1）列表计算甲中心追加投资后各中心的总资产投资贡献
率和剩余收益指标及总公司新的总资产投资贡献率和剩余收益
指标。
（2）列表计算乙中心追加投资后各中心的总资产投资贡献
率和剩余收益指标及总公司新的总资产投资贡献率和剩余收益
指标。
（3）根据总资产投资贡献率指标，分别从甲、乙中心和总
公司的角度评价上述追加投资方案的可行性，并据此评价该指标。
（4）根据剩余收益指标，分别从甲、乙中心和总公司的角
度评价上述追加投资方案的可行性，并据此评价该指标。
四、综合题（本题型共 2 题，每题 10 分，共 20 分。要求列
出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后
两位。在答题卷上解答，答在试题卷上无效）
1. 某企业 20×8 年 12 月 31 日的资产负债表（简表）如下：
资产负债表（简表）
20×8 年 12 月 31 日 单位：万元
资产 期末数 负债及所有者权益 期末数
货币资金 300 应付账款 300
应收账款净额 900 应付票据 600
存货 1 800 长期借款 2 700
固定资产净值 2 100 实收资本 1 200
无形资产 300 留存收益 600
资产总计 5 400 负债及所有者权益总
计
5 400
该企业 20×8 年的主营业务收入净额为 6 000 万元，主营业
务净利率为 10%，净利润的 50%分配给投资者。预计 20×9 年主
营业务收入净额比上年增长 25%，为此需要增加固定资产 200 万
元，增加无形资产 100 万元，根据有关情况分析，企业流动资产
项目和流动负债项目将随主营业务收入同比例增减。
假定该企业 20×9 年的主营业务净利率和利润分配政策与上
年保持一致，该年度长期借款不发生变化；20×9 年年末固定资
产净值和无形资产合计为 2 700 万元。20×9 年企业需要增加对外
筹集的资金由投资者增加投入解决。
要求：
（1）计算 20×9 年需要增加的营运资金额。
（2）预测 20×9 年需要增加对外筹集的资金额（不考虑计提
法定盈余公积的因素；以前年度的留存收益均已有指定用途）。
（3）预测 20×9 年末的流动资产额、流动负债额、资产总额、
负债总额和所有者权益总额。
（4）预测 20×9 年的速动比率和产权比率。
（5）预测 20×9 年的流动资产周转次数和总资产周转次数。
（6）预测 20×9 年的净资产收益率。
（7）预测 20×9 年的资本积累率和总资产增长率。
2.某上市公司现有资金 10 000 万元，其中：普通股股本 3 500
万元，长期借款 6 000 万元，留存收益 500 万元。普通股成本为
%，长期借款年利率为 8%，有关投资服务机构的统计资料表
明，该上市公司股票的系统性风险是整个股票市场风险的 倍。
目前整个股票市场平均收益率为 8%，无风险报酬率为 5%。公司
适用的所得税税率为 25%。
公司拟通过再筹资发展甲、乙两个投资项目。有关资料如下：
资料一：甲项目投资额为 1 200 万元，经测算，甲项目的资
本收益率存在-5%，12%和 17%三种可能，三种情况出现的概率
分别为 ， 和 。
资料二：乙项目投资额为 2 000 万元，经过逐次测试，得到
以下数据：当设定折现率为 14%和 15%时，乙项目的净现值分别
为 万元和 万元。
资料三：乙项目所需资金有 A、B 两个筹资方案可供选择。
A 方案：发行票面年利率为 12%、期限为 3 年的公司债券；B 方
案：增发普通股，股东要求每年股利增长 %。
资料四：假定该公司筹资过程中发生的筹资费可忽略不计，
长期借款和公司债券均为年末付息，到期还本。
要求：
（1）指出该公司股票的 系数。
（2）计算该公司股票的必要收益率。
（3）计算甲项目的预期收益率。
（4）计算乙项目的内部收益率。
（5）以该公司股票的必要收益率为标准，判断是否应当投
资于甲、乙项目。
（6）分别计算乙项目 A、B 两个筹资方案的资金成本。
（7）根据乙项目的内部收益率和筹资方案的资金成本，对
A、B 两方案的经济合理性进行分析。
（8）计算乙项目分别采用 A、B 两个筹资方案再筹资后，
该公司的综合资金成本。
（9）根据再筹资后公司的综合资金成本，对乙项目的筹资
方案作出决策。
