币圈最大“印钞机” Tether风波不断 USDT究竟还埋着多少雷？
人各有心，心各有见，没有哪种加密货币能达成 100%
的共识。作为链接法币与加密世界市值最大的美元替代品
Tether，其锚定美元 1:1 的代币 USDT 一直备受争议，增发、
溢价、“印钞机”是 USDT 最常见的标签。
近几年，Tether 不但有来自加密行业内部 USDC、BUSD
竞争的以及来自 DeFi 的冲击，还有来自外部的监管压力。
风波不断的 Tether 问题暴露的愈发明显。2021 年 2 月，刚
以 1850 万美元罚款结束了长达两年来自纽约州总检察长办
公室的调查风波，又收到来自不明黑客表示要将其数据外泄
的勒索通知单，截至发文，该事件还没有公布进展。作为币
圈最大印钞机 Tether 近来的经历，给加密世界带来什么样
的警示呢？
“印钞机”Tether 背后的风险
锚定美元的稳定币 USDT 发行方 Tether 与加密货币交易
所 Bitfinex 的母公司 iFinex，在整个加密体系中是不可忽
视的。据加密货币行情网站Coinmarketcap显示，目前Tether
总市值排名第五，达到 亿美元。此前 Tether 达到 350
亿美元市值时其官方曾表示，Tether 仅用了 7 年就完成了
Paypal 23 年的才达成的市值。
不过 Tether 从未对其美元储备进行过完整的审计，市
场并不清楚 Tether 高市值背后是否隐藏着风险。
2 月 23 日，美国纽约总检察长办公室发文声明，纽约总
检察长 Letitia James 要求加密货币交易平台 Bitfinex 和
Tether 停止在纽约州的交易活动，以保护投资者免受欺诈性
的虚拟或加密货币交易平台的影响。两家公司需要支付 1850
万美元的罚款，此外还需要每个季度向监管机构报告企业的
储备金情况以及 Bitfinex 和 Tether 实体之间资产转移的强
制性报告。
纽约司法部长 Letitia James 在声明中表示，Bitfinex
和 Tether 不顾一切的向客户和市场隐瞒其巨额亏损的真相。
Tether 并没有将客户资金安全地储存在银行帐户中，而是定
期将客户资金转移到各种风险资产上。
纽约州对 iFinex 的调查可以追溯到 2019 年 4 月，纽约
州总检察长办公室指控 Bitfinex 非法使用来自 Tether 的
亿美元贷款来弥补亏损，在此过程中 Tether 储备金“被
迫”减少，因此无法满足其与美元 1:1 锚定的承诺，因此会
对市场带来无法兑付的风险。
针对调查与质疑，2021 年 2 月 10 日，Tether 官方发文
表示在 1 月份已经偿还了 Bitfinex 此前未偿还的 亿美
元的贷款额，并且该笔贷款的所有到期利息已付清，并且取
消了信贷额度。
分布科技 CEO 达鸿飞向华夏时报金融研究院研究员表
示，Tether 出人意料地与 NYAG 顺利达成和解协议，很有力
地挥去了一直笼罩在 Tether 的监管疑云，至少短期内市场
心理会对于 USDT 的风险预期有所降低。关于稳定币和法币
货币体系的博弈关系，我认为 USDT 的存在会削弱美元霸权
的有效性，引起监管的严格控制也是意料之中的。当然激烈
的监管并不是应对稳定币对货币政策和支付系统影响的唯
一方式，美国在对于加密货币监管方面的弹性与兼容性其实
依然在全球监管框架的建设中起到示范作用。
达鸿飞认为，此次和解协议实际上关于其不足额储备和
兑付风险仍然没有形成一个完整回应。美元稳定币发展到现
在已经是一个总市值 370 亿美元的相对发育成熟的市场，
USDT 存量增长的同时市场份额实际上在下降，在 Tether 产
品和经营都逆监管行之而积累足够风险时，其替代品也会做
好承接流出市场份额的准备。加密领域是一个开放、开源、
完全竞争和基本充分信息的高速自进化市场，相信 Tether
的单点问题会给行业带来的影响是越来越小的。可以看到，
近一年内 USDT 发行量从 30 亿美金飙升到 200 亿美金，而市
场份额却从 72%下降到目前的 54%。
“印钞机”增发背后的风险也很清晰，、
Chemix 创始人雷宇认为，USDT 的增发数额可能并没有和其
美元储备额 1:1 对应，不足额储备金会有偿付风险。
区块链大数据公司 OKLink 首席分析员王海峰向本报金
融研究院研究员也表示，此前 Tether 一直被诟病存在超发
和财务不透明的情况，USDT 的增发也往往会引起行业内的关
注。但在这次 Bitfinex 以及 Tether 与 NYAG 达成和解并缴
纳罚款后，业内的主流观点还是偏向乐观和积极的。或者说
至少 Tether 的雷被排除了一部分。而另一部分的雷可能是
老生常谈的 Tether 是否超发 USDT，其实只要 Tether 可以保
证 USDT 和美元的通兑，并且不出现挤兑的情况，USDT 的运
作就可以持续下去。
而且随着整个稳定币生态的不断发展，其他稳定币已经
开始蚕食 USDT 的市场。包括 USDC 在内的合规稳定币今年以
来的增长率其实已经超过了 USDT 的增长速度。所以市场上
其实已经有成熟的且合规的USDT替代品，这也降低了Tether
这颗雷的风险。
勒索 500 BTC 或为一场闹剧
刚结束调查风波的Tether又收到了勒索邮件。3月1日，
Tether 官方 Twitter 连续发文，“PSA:网上流传的伪造文件，
声称是@tether_to 人员与 Deltec 银行和信托公司代表等人
之间的文件。这些文件都是假的。”今天我们收到了向下列
地址
bc1qa9f60pved3w3w0p7snpxlnh5t4uj95vxn797a7 发送
500 BTC 的要求。发件人表示，除非他们在明天之前收到 BTC，
否则他们将向公众泄露文件，从而达到‘损害比特币生态系
统’的目的。但我们是不会付钱的。“”我们已经向执法部
门报告了伪造的通信和相关的赎金要求。
截至 Tether 被勒索支付 500 BTC 赎金的最后期限已经
过去了，但是并没有关于 Tether 的敏感文件在网络上进一
步流出，这场勒索或为一场闹剧。
王海峰表示，Tether 官方 3 月 1 日在推特表示不会支付
赎金，网上流传的相关文件是伪造的，且已经向执法部门报
告 了 这 一 事 件 ， 同 时 也 公 开 了 勒 索 地 址 ：
bc1qa9f60pved3w3w0p7snpxlnh5t4uj95vxn797a7，我们可以
通过 OKLink 区块浏览器看到该地址的所有交易记录。目前
来看，该地址只发生过一笔交易，且交易金额只有
BTC，交易时间为 2021 年 3 月 1 日 20:57:42，
实际上并没有收到其要求的 500 枚比特币。
币圈最大“印钞机” Tether风波不断 USDT究竟还埋着多少雷？
