零跑汽车（09863）公司2022年财务分析研究报告.doc

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1 零跑汽车（09863）公 司 2022 年财务分析研 究报告 1 目　　录 前　　　言 .........................................................................................................1 一、零跑汽车（09863）公司实现利润分析 ...................................................3 （一）、公司利润总额分析 .........................................................................................................3 （二）、主营业务的盈利能力 .....................................................................................................3 （三）、利润真实性判断 .............................................................................................................4 （四）、利润总结分析 .................................................................................................................4 二、零跑汽车（09863）公司成本费用分析 ...................................................5 （一）、成本构成情况 .................................................................................................................5 （二）、销售费用变化及合理化评判 .........................................................................................6 （三）、管理费用变化及合理化评判 .........................................................................................6 （四）、财务费用的合理化评判 .................................................................................................6 三、零跑汽车（09863）公司资产结构分析 ...................................................7 （一）、资产构成基本情况 .........................................................................................................7 （二）、流动资产构成特点 .........................................................................................................8 （三）、资产增减变化 ...............................................................................................................10 （四）、总资产增减变化原因 ...................................................................................................10 （五）、资产结构的合理化评判 ...............................................................................................10 （六）、资产结构的变动情况 ...................................................................................................10 四、零跑汽车（09863）公司负债及权益结构分析 .....................................12 （一）、负债及权益构成基本情况 ...........................................................................................12 （二）、流动负债构成情况 .......................................................................................................13 （三）、负债的增减变化 ...........................................................................................................13 2 （四）、负债增减变化原因 .......................................................................................................14 （五）、权益的增减变化 ...........................................................................................................14 （六）、权益变化原因 ...............................................................................................................15 五、零跑汽车（09863）公司偿债能力分析 .................................................16 （一）、支付能力 .......................................................................................................................16 （二）、流动比率 .......................................................................................................................16 （三）、速动比率 .......................................................................................................................16 （四）、短期偿债能力变化情况 ...............................................................................................17 （五）、短期付息能力 ...............................................................................................................17 （六）、长期付息能力 ...............................................................................................................18 （七）、负债经营可行性 ...........................................................................................................18 六、零跑汽车（09863）公司盈利能力分析 .................................................19 （一）、盈利能力基本情况 .......................................................................................................19 （二）、内部资产的盈利能力 ...................................................................................................20 （三）、内外部盈利能力比较 ...................................................................................................20 （四）、净资产收益率变化情况 ...............................................................................................20 （五）、净资产收益率变化原因 ...............................................................................................20 （六）、资产报酬率变化情况 ...................................................................................................20 （七）、资产报酬率变化原因 ...................................................................................................21 （八）、成本费用利润率变化情况 ...........................................................................................21 （九）、成本费用利润率变化原因 ...........................................................................................21 七、零跑汽车（09863）公司营运能力分析 .................................................22 （一）、存货周转天数 ...............................................................................................................22 （二）、存货周转变化原因 .......................................................................................................22 （三）、应收账款周转天数 .......................................................................................................22 （四）、应收账款周转变化原因 ...............................................................................................22 3 （五）、应付账款周转天数 .......................................................................................................23 （六）、应付账款周转变化原因 ...............................................................................................23 （七）、现金周期 .......................................................................................................................23 （八）、营业周期 .......................................................................................................................23 （九）、营业周期结论 ...............................................................................................................24 （十）、流动资产周转天数 .......................................................................................................24 （十一）、流动资产周转天数变化原因 ...................................................................................24 （十二）、总资产周转天数 .......................................................................................................25 （十三）、总资产周转天数变化原因 .......................................................................................25 （十四）、固定资产周转天数 ...................................................................................................26 （十五）、固定资产周转天数变化原因 ...................................................................................26 八、零跑汽车（09863）公司发展能力分析 .................................................27 （一）、可动用资金总额 ...........................................................................................................27 （二）、挖潜发展能力 ...............................................................................................................27 九、零跑汽车（09863）公司经营协调分析 .................................................28 （一）、投融资活动的协调情况 ...............................................................................................28 （二）、营运资本变化情况 .......................................................................................................29 （三）、经营协调性及现金支付能力 .......................................................................................29 （四）、营运资金需求的变化 ...................................................................................................29 （五）、现金支付情况 ...............................................................................................................29 （六）、整体协调情况 ...............................................................................................................29 十、零跑汽车（09863）公司经营风险分析 .................................................31 （一）、经营风险 .......................................................................................................................31 （二）、财务风险 .......................................................................................................................31 十一、零跑汽车（09863）公司现金流量分析 .............................................32 （一）、现金流入结构分析 .......................................................................................................32 4 （二）、现金流出结构分析 .......................................................................................................33 （三）、现金流动的协调性评价 ...............................................................................................34 （四）、现金流动的充足性评价 ...............................................................................................34 （五）、现金流动的有效性评价 ...............................................................................................35 （六）、自由现金流量分析 .......................................................................................................36 十二、零跑汽车（09863）公司杜邦分析 .....................................................37 （一）、资产净利率变化原因分析 ...........................................................................................37 （二）、权益乘数变化原因分析 ...............................................................................................37 （三）、净资产收益率变化原因分析 .......................................................................................37 声-----明 ............................................................................................................38 1 前　　　言 说明：本报告货币单位为：人民币 零跑汽车（09863）公司 2022 年营业收入为 1,238,463 万元，与 2021 年的 313, 万元相比成倍增长，增长了 倍。2022 年净利润为负 510, 万元，与 2021 年的负 284, 万元相比亏损大幅增长，增长了 %。 公司 2022 年营业成本为 1,429, 万元，与 2021 年的 451,969 万元相比 成倍增长，增长了 倍。2022 年销售费用为 111, 万元，与 2021 年的 42, 万元相比成倍增长，增长了 倍。2022 年管理费用为 225, 万 元，与 2021 年的 113, 万元相比大幅增长，增长了 %。2022 年财务费 用为 0 万元，与 2021 年的负 2, 万元相比成倍增长，增长了 1 倍。 公司 2022 年总资产为 1,926, 万元，与 2021 年的 1,252, 万元相 比大幅增长，增长了 %。2022 年流动资产为 1,363, 万元，与 2021 年 的 895, 万元相比大幅增长，增长了 %。 公司 2022 年负债总额为 1,100, 万元，与 2021 年的 529,626 万元相比 成倍增长，增长了 倍。2022 年所有者权益为 825, 万元，与 2021 年 的 723, 万元相比大幅增长，增长了 %。 公司 2022 年流动比率为 ，与 2021 年的 相比大幅下降，下降 了 。2022 年速动比率为 ，与 2021 年的 相比大幅下降，下降 了 。虽然公司当期速动比率大幅下降，但仍高于行业较好水平，用当期速 动资产偿还流动负债没有困难，偿债能力较好，速动比率比较合理。 公司 2022 年营业利润率为%，与 2021 年的%相比大幅增长，增 长了 个百分比。2022 年资产报酬率为%，与 2021 年的%相比大 幅下降，下降了 个百分比。2022 年净资产收益率为%，与 2021 年的 %相比大幅下降，下降了 个百分比。 公司 2022 年资产周转天数为 天，2021 年为 天，2022 年 比 2021 年缩短 天。2022 年流动资产周转天数为 天，2021 年 为 天，2022 年比 2021 年缩短 天。2022 年营业周期为 天，2021 年为 天，2022 年比 2021 年缩短 天。 公司 2022 年的可动用资金为负 510, 万元，公司处于亏损状态。 公司 2022 年营运资本为 438, 万元，与 2021 年的 462, 万元相比 有所下降，下降了 %。 公司 2022 年的盈亏平衡点为负 2,181, 万元，公司处于亏损状态，经 营业务很不安全，经营风险较大。 公司 2022 年经营现金净流量为负 239, 万元，投资现金净流量为 641, 万元，筹资现金净流量为 635,541 万元。 2 公司资产净利率为%，与上期相比，有下降趋势。公司权益乘数为 %，与上期相比，有上升趋势。 3 一、零跑汽车（09863）公司实现利润分析 （一）、公司利润总额分析 零跑汽车（09863）2022 年实现利润为负 510, 万元，与 2021 年的负 284, 万元相比亏损大幅增长，增长了 %。造成公司亏损的主要原因是 公司内部经营业务，应当加强经营业务的管理。 （二）、主营业务的盈利能力 从主营业务收入和成本的变化情况来看，零跑汽车（09863）2022 年主营业 务收入净额为 1,238,463 万元，与 2021 年的 313, 万元相比成倍增长，增长 了 倍。2022 年主营业务成本为 1,429, 万元，与 2021 年的 451,969 万 元相比成倍增长，增长了 倍。公司主营业务收入和主营业务成本同时增长， 但收入的增长幅度大于成本的增长幅度，说明公司主营业务盈利能力提高。数据 的洞察。 2021-2022 年零跑汽车（09863）公司实现利润增减情况表 2022 年 2021 年项目名称 数值（万元） 增长率（%） 数值（万元） 增长率（%） 销售收入 1238463 实现利润 营业利润 投资收益 营业外利润 0 0 0 0 （三）、利润真实性判断 从报表数据来看，零跑汽车（09863）2022 年的销售收入中，有 90, 万元来自于应收账款，占销售收入的 %，表明在公司当期的销售收入中，应 收账款占有不小比重，公司 2022 年的主营业务利润含有一定水分。扣除新增应 4 收账款影响之后公司的营业利润为负 513, 万元。扣除营业利润中不实成分 之后公司的实现利润为负 496, 万元。 （四）、利润总结分析 5 二、零跑汽车（09863）公司成本费用分析 （一）、成本构成情况 2022 年零跑汽车（09863）成本费用总额为 1,766, 万元，其中：主营 业务成本为 1,429, 万元，占成本总额的 %；销售费用为 111, 万 元，占成本总额的 %；管理费用为 225, 万元，占成本总额的 %； 财务费用为 0 万元，占成本总额的 0%。数据的洞察。 2021-2022 年零跑汽车（09863）公司成本构成表 2022 年 2021 年项目名称 数值（万元） 百分比（%） 数值（万元） 百分比（%） 成本费用总额 100 100 主营业务成本 451969 销售费用 管理费用 财务费用 0 0 主营业务税金及附加 0 0 0 0 （二）、销售费用变化及合理化评判 零跑汽车（09863）2022 年销售费用为 111, 万元，与 2021 年的 42, 万元相比，成倍增长，增长了 倍。2022 年随着销售费用的增长， 主营业务收入也有较大幅度的增长，并且收入增长快于投入的增长，公司销售活 动取得了良好效果。 （三）、管理费用变化及合理化评判 零跑汽车（09863）2022 年管理费用为 225, 万元，与 2021 年的 6 113, 万元相比，大幅增长，增长了 %。2022 年管理费用占销售收入的 比例为 %，与 2021 年的 %相比，下降了 个百分点。同时经营亏 损幅度减小，管理费用得到了有效的控制。 （四）、财务费用的合理化评判 零跑汽车（09863）2022 年财务费用为 0 万元，与 2021 年的负 2, 万 元相比成倍增长，增长了 1 倍。 7 三、零跑汽车（09863）公司资产结构分析 （一）、资产构成基本情况 零跑汽车（09863）2022 年资产总额为 1,926, 万元，其中：流动资产 为 1,363, 万元，主要分布在货币资金、其他流动资产、存货等环节，分别 占公司流动资产合计的 %、%和 %。非流动资产为 562, 万 元，主要分布在固定资产和其他资产，分别占公司非流动资产的 %和 %。 2021-2022 年零跑汽车（09863）公司资产构成各项增量表 项目名称 2022 年 2021 年 流动资产 468, -468, 长期投资 1, -1, 固定资产 127, -127, 无形及递延资产 0 0 其他资产 77, -77, 2021-2022 年零跑汽车（09863）公司资产构成表 2022 年 2021 年项目名称 数值（万元） 百分比（%） 数值（万元） 百分比（%） 总资产 100 100 流动资产 长期投资 1867 固定资产 8 无形及递延资产 0 0 0 0 其他资产 242170 （二）、流动资产构成特点 公司拥有的货币资产数额较大，约占公司流动资产的 %，说明公司拥 有较强的支付能力和应变能力。应当关注货币资金的去向。从资产构成来看，公 司流动资产所占比例较高，流动资产的质量和周转效率对公司的经营状况拥有决 定性的作用。 2021-2022 年零跑汽车（09863）公司流动资产构成表 2022 年 2021 年项目名称 数值（万元） 百分比（%） 数值（万元） 百分比（%） 流动资产 100 100 存货 应收账款 78225 其他应收款 0 0 0 0 短期投资 0 0 0 0 应收票据 0 0 0 0 货币资金 其他流动资产 2021-2022 年零跑汽车（09863）公司流动资产构成各项增量表 项目名称 2022 年 2021 年 存货 99, -99, 9 应收账款 90, -90, 其他应收款 0 0 短期投资 0 0 应收票据 0 0 货币资金 269,185 -269,185 其他流动资产 8, -8, （三）、资产增减变化 2022 年资产总额为 1,926, 万元，与 2021 年的 1,252, 万元相比 大幅增长，增长了 %。 （四）、总资产增减变化原因 具体来说，以下项目的变动使资产总额增加：长期投资增加 1, 万元； 固定资产增加 127, 万元；其他资产增加 77, 万元；存货增加 99, 万元；应收账款增加 90, 万元；货币资金增加 269,185 万元；其 他流动资产增加 8, 万元；共计增加 675, 万元。以下项目的变动使资 产总额减少：共计减少 0 万元。增加项与减少项相抵，使资产总额增长 675, 万元。 （五）、资产结构的合理化评判 从资产各项构成与主营业务收入的比例关系来看，2022 年应收账款的占比 情况基本合理。存货的占比情况基本合理。固定资产投入使用时间较短。2022 年公司资产结构基本属于合理范围。 （六）、资产结构的变动情况 2022 年与 2021 年相比，2022 年存货占收入的比例下降，应收账款占收入的 比例下降。总而言之，流动资产的增长没有跟上主营业务收入的增长，资产的盈 利能力水平没有提高。因此与 2021 年相比，本期的资产结构有所恶化。 10 2021-2022 年零跑汽车（09863）公司主要资产项目变化情况表 2022 年 2021 年项目名称 数值（万元） 增长率（%） 数值（万元） 增长率（%） 流动资产 长期投资 1867 固定资产 存货 应收账款 78225 货币资金 11 四、零跑汽车（09863）公司负债及权益结构分 析 （一）、负债及权益构成基本情况 零跑汽车（09863）2022 年负债总额为 1,100, 万元，资本金为 0 万元， 所有者权益为 825, 万元，资产负债率为 %。在负债总额中，流动负 债为 925, 万元，占负债和权益总额的 %；付息负债合计占资金来源 总额的 %。 2021-2022 年零跑汽车（09863）公司负债及权益构成表 2022 年 2021 年项目名称 数值（万元） 百分比（%） 数值（万元） 百分比（%） 负债及权益总额 100 100 所有者权益 流动负债 长期负债 少数股东权益 0 0 0 0 （二）、流动负债构成情况 在流动负债的构成中，应付账款占 %、其他应付款占 %、短期借 款占 %，其中应付账款占最大的比例。 2021-2022 年零跑汽车（09863）公司流动负债各项增量表 项目名称 2022 年 2021 年 12 短期借款 39, -39, 应付账款 348, -348, 应付票据 0 0 其他应付款 102, -102, 应交税金 0 0 预收账款 0 0 其他流动负债 2, -2, （三）、负债的增减变化 零跑汽车（09863）2022 年负债总额为 1,100, 万元，与 2021 年的 529,626 万元相比成倍增长，增长了 倍。公司负债规模有大幅度的增加，相 应的负债压力也有大幅度的上升。 2021-2022 年零跑汽车（09863）公司负债变化情况表 2022 年 2021 年项目名称 数值（万元） 增长率（%） 数值（万元） 增长率（%） 负债总额 529626 短期借款 123706 应付账款 其他应付款 191189 长期负债 其他负债 13 （四）、负债增减变化原因 具体来说，使负债总额增加的项目包括：短期借款增加 39, 万元；应 付账款增加 348, 万元；其他应付款增加 102, 万元；长期负债增加 78, 万元；其他流动负债增加 2, 万元；合计增加 571, 万元。 使负债总额减少的项目包括：合计减少 0 万元。增加项与减少项相互抵消，使负 债总额共增长 571, 万元。 （五）、权益的增减变化 零跑汽车（09863）2022 年所有者权益为 825, 万元，与 2021 年的 723, 万元相比大幅增长，增长了 %。 2021-2022 年零跑汽车（09863）公司所有者权益变化表 2022 年 2021 年项目名称 数值（万元） 增长率（%） 数值（万元） 增长率（%） 所有者权益 资本金 0 0 0 0 资本公积 0 0 0 0 盈余公积 0 0 0 0 未分配利润 -968030 （六）、权益变化原因 具体来说，使所有者权益增加的项目包括：合计增加 0 万元。使所有者权益 减少的项目包括：未分配利润减少 510, 万元；合计减少 510, 万元。 增加项与减少项相互抵消，使所有者权益共减少 510, 万元。 14 五、零跑汽车（09863）公司偿债能力分析 （一）、支付能力 从支付能力来看，零跑汽车（09863）2022 年是拥有现金支付能力。用发展 的眼光来看，按照公司当前资产的周转速度和盈利能力水平，公司偿还短期借款 的能力较强。 （二）、流动比率 从总体上来看，零跑汽车（09863）的流动比率波动较大，这不利于公司的 稳定发展，公司应找出原因，采取应对措施。从变化情况来看，零跑汽车 （09863）2022 年流动比率为 ，与 2021 年的 相比大幅下降，下降 了 。2022 年流动比率比 2021 年大幅下降的主要原因是：2022 年流动资产 为 1,363, 万元，与 2021 年的 895, 万元相比大幅增长，增长了 %。2022 年流动负债为 925, 万元，与 2021 年的 432, 万元相比 成倍增长，增长了 倍。流动资产的增长速度慢于流动负债的增长速度，致 使流动比率大幅下降。当期流动比率大幅下降，与行业较好水平相比偏低，公司 偿债能力不足。 （三）、速动比率 从总体上来看，零跑汽车（09863）的速动比率波动较大，这不利于公司的 稳定发展，公司应找出原因，采取应对措施。其中 2022 年速动比率为 ， 与 2021 年的 相比大幅下降，下降了 。2022 年速动比率比 2021 年 大幅下降的主要原因是：2022 年速动资产为 1,188, 万元，与 2021 年的 820, 万元相比大幅增长，增长了 %。2022 年流动负债为 925, 万 元，与 2021 年的 432, 万元相比成倍增长，增长了 倍。速动资产的增 长速度慢于流动负债的增长速度，致使速动比率大幅下降。虽然公司当期速动比 率大幅下降，但仍高于行业较好水平，用当期速动资产偿还流动负债没有困难， 偿债能力较好，速动比率比较合理。 （四）、短期偿债能力变化情况 公司偿债能力下降，偿债压力上升，主要是由经营业务创造现金的能力下降 引起的，说明流动负债占资金来源的比例提高。 15 （五）、短期付息能力 从短期的角度来看，零跑汽车（09863）支付利息的能力较强。 2020-2022 年零跑汽车（09863）公司偿债能力指标表 项目名称 2022 年 2021 年 2020 年 流动比率 速动比率 利息保障倍数 0 资产负债率 流动资产周转率 （六）、长期付息能力 公司本期亏损，支付利息没有保障。 （七）、负债经营可行性 公司净利润为负，能否进行负债经营，取决于公司能否实现扭亏为盈。 16 六、零跑汽车（09863）公司盈利能力分析 （一）、盈利能力基本情况 零跑汽车（09863）2022 年的营业利润率为%，资产报酬率为%， 净资产收益率为%，成本费用利润率为%。公司实际投入到自身经营 业务的资产为 1,923, 万元，经营资产的收益率是%，对外投资的收 益率是 %。 2020-2022 年零跑汽车（09863）公司盈利能力指标表（%） 项目名称 2022 年 2021 年 2020 年 主营业务利润率 营业利润率 成本费用利润率 资产报酬率 净资产收益率 经营性资产利润率 对外投资收益率 100 -100 （二）、内部资产的盈利能力 零跑汽车（09863）内部经营业务是亏损的，亏损 527, 万元。 （三）、内外部盈利能力比较 从公司内外部资产的盈利情况的角度出发，对外投资的收益率大于公司实际 贷款利率，但内部经营业务是亏损的，说明对外投资的决策是正确的，需要调整 公司经营策略，实现扭亏为盈。 17 （四）、净资产收益率变化情况 2022 年净资产收益率为%，与 2021 年的%相比大幅下降，下降 了 个百分比。 （五）、净资产收益率变化原因 2022 年净资产收益率比 2021 年下降的主要原因是：2022 年净利润为负 510, 万元，与 2021 年的负 284, 万元相比大幅下降，下降了 %。 2022 年平均所有者权益为 774, 万元，与 2021 年的 774, 万元相比变 化不大。净利润下降了而平均所有者权益无变化，致使净资产收益率下降。 （六）、资产报酬率变化情况 2022 年资产报酬率为%，与 2021 年的%相比大幅下降，下降了 个百分比。 （七）、资产报酬率变化原因 2022 年资产报酬率比 2021 年下降的主要原因是：2022 年息税前利润为负 510, 万元，与 2021 年的负 286, 万元相比大幅下降，下降了 %。 2022 年平均总资产为 1,589, 万元，与 2021 年的 1,589, 万元相比变 化不大。息税前利润下降了而平均总资产无变化，致使资产报酬率下降。 （八）、成本费用利润率变化情况 2022 年成本费用利润率为%，与 2021 年的%相比大幅增长，增 长了 18 个百分比。2022 年期间费用经济效益为%，与 2021 年的% 相比大幅增长，增长了 个百分比。 （九）、成本费用利润率变化原因 2022 年成本费用利润率比 2021 年提高的主要原因是：2022 年实现利润为 负 510, 万元，与 2021 年的负 284, 万元相比大幅下降，下降了 %。2022 年成本费用总额为 1,766, 万元，与 2021 年的 606, 万 元相比成倍增长，增长了 倍。实现利润下降速度慢于成本费用总额的下降 速度，致使成本费用利润率提高。 18 七、零跑汽车（09863）公司营运能力分析 （一）、存货周转天数 零跑汽车（09863）2022 年存货周转天数为 天，2021 年为 天，2022 年比 2021 年缩短 天。 （二）、存货周转变化原因 2022 年存货周转天数比 2021 年缩短的主要原因是：2022 年平均存货为 124, 万元，与 2021 年的 124, 万元相比变化不大。2022 年主营业务 成本为 1,429, 万元，与 2021 年的 451,969 万元相比成倍增长，增长了 倍。平均存货变化不大而主营业务成本增长了，致使存货周转天数缩短。收入增 长而存货基本没有变化，没有发现存货水平不合理增长的情况。 （三）、应收账款周转天数 零跑汽车（09863）2022 年应收账款周转天数为 天，2021 年为 天，2022 年比 2021 年缩短 天。 （四）、应收账款周转变化原因 2022 年应收账款周转天数比 2021 年缩短的主要原因是：2022 年平均应收账 款为 123, 万元，与 2021 年的 123, 万元相比变化不大。2022 年营业 收入为 1,238,463 万元，与 2021 年的 313, 万元相比成倍增长，增长了 倍。公司应收账款周转速度在加快，同时盈利能力水平也在提高。 （五）、应付账款周转天数 零跑汽车（09863）2022 年应付账款周转天数为 天，2021 年为 天，2022 年比 2021 年缩短 天。 （六）、应付账款周转变化原因 2022 年应付账款周转天数比 2021 年缩短的主要原因是：2022 年平均应付账 款为 433, 万元，与 2021 年的 433, 万元相比变化不大。2022 年主营 业务成本为 1,429, 万元，与 2021 年的 451,969 万元相比成倍增长，增长 19 了 倍。 （七）、现金周期 零跑汽车（09863）2022 年现金周转天数为 天，2021 年为 天，2022 年比 2021 年缩短 天。 （八）、营业周期 零跑汽车（09863）2022 年营业周期为 天，2021 年为 天，2022 年比 2021 年缩短 天。 2020-2022 年零跑汽车（09863）公司营运能力指标表（天） 项目名称 2022 年 2021 年 2020 年 存货周转天数 应付账款周转天数 应收账款周转天数 营业周期 （九）、营业周期结论 从存货、应收账款、应付账款三者的资金占用情况及其周转速度的关系来看， 公司经营活动的资金占用公司较大幅度的降低了经营活动的资金占用，营运能力 有明显的提高。 （十）、流动资产周转天数 零跑汽车（09863）2022 年流动资产周转天数为 天，2021 年为 天，2022 年比 2021 年缩短 天。 20 （十一）、流动资产周转天数变化原因 2022 年流动资产周转天数比 2021 年缩短的主要原因是：2022 年平均流动资 产为 1,129, 万元，与 2021 年的 1,129, 万元相比变化不大。2022 年 营业收入为 1,238,463 万元，与 2021 年的 313, 万元相比成倍增长，增长 了 倍。平均流动资产变化不大而营业收入增长了，致使流动资产周转天数 缩短。 （十二）、总资产周转天数 零跑汽车（09863）2022 年资产周转天数为 天，2021 年为 天，2022 年比 2021 年缩短 天。公司在资产规模基本不变的情况下， 使营业收入有大幅度的增长，说明公司经营业务得到了较大幅度的发展，资产周 转速度有较大幅度的提高。 2020-2022 年零跑汽车（09863）公司资产周转速度表（天） 项目名称 2022 年 2021 年 2020 年 资产周转天数 固定资产周转天数 流动资产周转天数 现金周转天数 （十三）、总资产周转天数变化原因 2022 年总资产周转天数比 2021 年缩短的主要原因是：2022 年平均总资产 为 1,589, 万元，与 2021 年的 1,589, 万元相比变化不大。2022 年营 业收入净额为 1,238,463 万元，与 2021 年的 313, 万元相比成倍增长，增长 了 倍。 （十四）、固定资产周转天数 零跑汽车（09863）2022 年固定资产周转天数为 天，2021 年为 天，2022 年比 2021 年缩短 天。 21 （十五）、固定资产周转天数变化原因 2022 年固定资产周转天数比 2021 年缩短的主要原因是：2022 年平均固定资 产净额为 256, 万元，与 2021 年的 256, 万元相比变化不大。2022 年 营业收入为 1,238,463 万元，与 2021 年的 313, 万元相比成倍增长，增长 了 倍。 22 八、零跑汽车（09863）公司发展能力分析 （一）、可动用资金总额 零跑汽车（09863）2022 年处于亏损状态，不但没有为企业提供发展的资金， 而且消耗企业经营资金 510, 万元。 （二）、挖潜发展能力 从企业流动资产周转速度来看，现在流动资产周转率为 ，如果能够让 公司流动资产周转速度提高 次，则可以缩短流动资产占用天数 天，由 此可以节约 49, 万元资金，用于企业今后发展。 23 九、零跑汽车（09863）公司经营协调分析 （一）、投融资活动的协调情况 从长期投资和融资的角度出发，零跑汽车（09863）长期投、融资活动能给 企业带来 438, 万元的营运资本，投融资活动是协调的。 2021-2022 年零跑汽车（09863）公司营运资本增减变化表 2022 年 2021 年项目名称 数值（万元） 增长率（%） 数值（万元） 增长率（%） 营运资本 所有者权益 少数股东权益 0 0 0 0 长期负债 固定资产 长期投资 1867 其它长期资产 （二）、营运资本变化情况 零跑汽车（09863）2022 年营运资本为 438, 万元，与 2021 年的 462, 万元相比，下降了 24, 万元。营运资本有所下降，固定资产投 资却有所增长，但没有导致经营活动资金紧张状况的加剧，说明投资结构调整的 决策是正确的，企业的盈利能力有提高。 （三）、经营协调性及现金支付能力 从零跑汽车（09863）经营业务的资金协调的角度出发，公司经营业务正常 24 开展，能够给企业带来流动资金 141, 万元，经营业务是协调的。 （四）、营运资金需求的变化 2022 年营运资金需求为负 141, 万元， 2021 年营运资金需求为 113, 万元。经营活动由需要营运资金变为不需要营运资金。营运资金占用 下降，销售收入却在增长，经营活动管理效率有提高，经营形势有改善。 （五）、现金支付情况 从企业的现金支付能力来看，企业经营业务的开展，能够为企业带来 141, 万元的资金。而企业投融资活动又为企业提供了 438, 万元的流 动资金，结果出现资金闲置，当期闲置支付能力 579, 万元。 （六）、整体协调情况 两期相比，企业经营业务从 2021 年的需要资金 113, 元转变成不需要 资金，而企业长期性资金来源仍然为企业提供 438, 万元的经营资金，结果 出 现 了 资 金 过 剩 ， 企 业 现 金 支 付 能 力 从 2021 年 的 349, 元 提 高 到 579, 万元。说明企业经营业务开展的比较理想，但要防止出现资金闲置的 情况。 25 十、零跑汽车（09863）公司经营风险分析 （一）、经营风险 零跑汽车（09863）2022 年的主营业务经营成本大于经营收入，公司处于亏 损状态，经营业务很不安全，经营风险较大。 （二）、财务风险 公司净利润为负，能否进行负债经营，取决于公司能否实现扭亏为盈。 2021-2022 年零跑汽车（09863）公司经营风险指标表 2022 年 2021 年项目名称 数值（万元） 增长率（%） 数值（万元） 增长率（%） 盈亏平衡点 营业安全水平 经营风险系数 财务风险系数 1 26 十一、零跑汽车（09863）公司现金流量分析 （一）、现金流入结构分析 零跑汽车（09863）2022 年现金流入总额为 1,217, 万元，与 2021 年 的 1,651, 万元相比有较大幅度下降，下降了 %。公司公司的主要现金 来源是：收回过去投资和变买现有资产，占公司当期现金流入总额的 %。 公司吸收外部投资收到的现金也占有不小的比重，占公司当期现金流入总额的 %。公司经营实力增强。 2021-2022 年零跑汽车（09863）公司现金流入结构表 2022 年 2021 年项目名称 数值（万元） 百分比（%） 数值（万元） 百分比（%） 现金流入总额 100 100 销售商品 0 0 0 0 税金返还 0 0 0 0 收回投资 取得投资收益 长期资产处置 吸收投资 1042223 吸收借款 0 0 0 0 其他流入 （二）、现金流出结构分析 零跑汽车（ 09863 ） 2022 年现金流出总额为 2022 年现金流出总额为 180, 万元，与 2021 年的 68, 万元相比成倍增长，增长了 倍。现 27 金流出最大的项目是投资所支付的现金，占现金流出总额的 %。 2021-2022 年零跑汽车（09863）公司现金流出结构表 2022 年 2021 年项目名称 数值（万元） 百分比（%） 数值（万元） 百分比（%） 现金流出总额 100 100 购买原材料 工资性支出 0 0 0 0 税金 0 0 0 资产购置 0 0 0 0 对外投资 478800 偿还债务 利润分配 其他流出 -564534 -715268 （三）、现金流动的协调性评价 2022 年零跑汽车（09863）2022 年零跑汽车（09863）从企业外部筹集的资 金净额为 635,541 万元。 2021-2022 年零跑汽车（09863）公司现金流量净额变化表 2022 年 2021 年项目名称 数值（万元） 增长率（%） 数值（万元） 增长率（%） 现金净流量 28 经营现金净流量 投资现金净流量 筹资现金净流量 635541 （四）、现金流动的充足性评价 2020-2022 年零跑汽车（09863）公司现金偿债能力指标表 项目名称 2022 年 2021 年 2020 年 现金流动负债比率 经营偿债能力 现金流动资产比率 经营还债期 债务偿还率 折旧影响系数 公司当期经营活动创造现金的能力较低，需要依靠投资活动或融资活动来弥 补经营活动的现金亏损。经营现金不足。 （五）、现金流动的有效性评价 在销售收入中，有%的是现金利润。说明公司经营活动缺乏创造现金 的能力，需要依靠"输血"来维持。2022 年销售现金收益率为%，与 2021 年 的%相比有较大幅度增长，增长了 个百分比。经营活动的"造血"功能 有所提高。2022 年资产现金报酬率为 0%，与 2021 年的 0%相比变化不大。 2020-2022 年零跑汽车（09863）公司现金盈利能力指标表 项目名称 2022 年 2021 年 2020 年 29 销售现金收益率 收益净现率 在零跑汽车（09863）2022 年的销售收入中，现金销售收入占 0%。销售活 动回收现金的能力较弱，销售含金量较低。2022 年销售收现率为 0%，与 2021 年的 0%相比变化不大。从变化情况来看，公司 2022 年的销售收现能力变化不大。 2022 年零跑汽车（09863）经营活动应当得到的现金为负 659, 万元， 而实际得到的现金为负 239, 万元，表明本期经营活动创造的收益有相当大 部分被经营环节所占用，经营环节的管理效率急待提高。 2020-2022 年零跑汽车（09863）公司现金管理效率指标表 项目名称 2022 年 2021 年 2020 年 销售收现率 0 0 0 净收益营运指数 1 现金营运指数 （六）、自由现金流量分析 2022 年企业经营活动，不但没有给企业带来自由现金流量，而且使企业现 金净流失 731, 万元。 30 十二、零跑汽车（09863）公司杜邦分析 （一）、资产净利率变化原因分析 与上期相比，资产净利率有下降趋势，由%降低到%，公司应当 采取措施，加强成本控制、提高资产周转速度等，来提高资产净利率。 （二）、权益乘数变化原因分析 与上期相比，负债总额上升而资产总额基本不变，导致资产负债率上涨了， 由此使权益乘数由 上升到 。 （三）、净资产收益率变化原因分析 与上期相比，资产净利率有下降趋势，由%降低到%，权益乘数 有上升趋势，由 上升到 ，虽然权益乘数上升，但不能弥补资产净利 率下降带来的影响，由此使净资产收益率由%下降到%。 31 声-----明 本人声明上述公司现阶段经营状态良好，并无任何经营不善的情况出现。本 资料中的数据均来源于网络公开数据，本人力求但不保证信息（包括但不限于文 字、数据及图表）全部或者部分内容的完全准确，用户也不应该认为该信息数据 是准确和完整的。如有错漏请以上市公司信息披露的年报为准。相关分析采用了 财务分析中通用的标准判断方法，资料中数据值的优劣并不代表此公司的真实情 况，而是通过财务数据所呈现出的表象，不应作为评判此公司生产、经营状态的 依据。 此资料只用于财务指标分析参考使用，任何人不得以资料中的数据、意见、 推测作为证据，以污蔑、诽谤、损害名誉权等理由向作者以任何形式的索赔行为。 此资料未经作者授权不得进行任何有悖原意的引用、转载、复制、删节和修改， 由此造成的一切后果均由引用者、转载者、修改者承担！ 此资料由 DATA 洞察数据洞察撰写仅为用户作为财务分析参考使用，不对 您构成任何投资建议，据此操作，风险自担。对依据或使用此资料所造成的一切 后果，本人亦不承担任何法律责任。