在我国会计准则下的EVA计算体系 摘 要：2010年1月，国资委提出把EVA作为中央企业负责人经营业绩考核指标之一。在EVA讨论如此白热化之际，笔者在分析我国现行企业会计准则的基础上，提出了适合我国企业的EVA计算体系，以期为今后EVA的应用与推广提供参考。 关键词：EVA;经营业绩;国资委 中图分类号: 1引言 经济增加值（EVA）是20世纪80年代，由美国思腾斯特咨询管理公司引入公司财务管理体系。作为新的业绩评价方法，EVA在国内外倍受推崇。在西方发达国家，EVA已经成为成熟的绩效评价工具，得到广泛应用。我国最早引入EVA是1993年，一篇名为《“附加经济价值”规则》的文章，对EVA基本原理进行了简单介绍。自此之后，关于EVA的研究，在我国也开始盛行起来。 早在2001年， 国资委就提出采用EVA评价体系，并确定几家央企作为试点。应用此评价方法的企业至今累计已有90多家，但诸多因素使得EVA并未得到推广。2010年1月22日，国资委发布了《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》，规定央企全面施行EVA考核。为了达到科学、合理的评价目标，如何计算EVA显得尤为重要。 2系统分析EVA计算体系 经济增加值基本的计算体系 经济增加值（EVA）＝税后净营业利润（NOPAT）-资本成本（COC） [1]资本成本（COC）＝资本总额（TC）×加权平均资本成本率（WACC） 从上面公式可以看出，EVA得到褒奖的根本原因在于它考虑了全部资本的价值，认为资本的使用是有偿的，这是对传统评价指标的突破。传统评价指标更多的是采用会计利润，只考虑债务资本成本，而忽视权益资本成本，这用经济学原理来说，违背了“机会成本”理论。 为了计算更加准确的EVA，在计算时，需要进行一些调整，主要是对税后营业利润和[2]资本总额的调整。思腾斯特咨询公司认为，需要调整的项目有160多项。从取得数据的可行性和评价的成本效益原则出发，一般来说，调整5-10项就可以得到相对准确的EVA。 我国会计制度下的经济增加值的计算体系 以我国2006年颁布的《企业会计制度》为指导，对部分项目进行调整，探寻我国会计制度下的EVA计算体系。对净营业利润和资本总额进行调整，其目的是准确核算占用的资金和企业真正创造的价值。确定资本总额时，就需要将一些费用资本化，使企业的显性和隐性资本真时的反映出来，同时，通过调整部分费用，得到真实的净营业利润。笔者结合我国现行的《企业会计准则》，对需要调整的项目进行了简单汇总，并提出了适合我国企业的EVA计算体系。 -1-
中国科技论文在线 对税后净营业利润的调整 （1）利息费用 在计算EVA时，需要将利息费用加回来，再扣除所得税支出，得到税后净营业利润。如果不将利息费用加回，就会使债务资本成本重复计算。需要注意的一点是要对利息支出与利润表上披露的财务费用加以区别。财务费用是利息收入与利息支出的差额，并不是真正意义上的债务资本成本，即利息支出。这里的利息支出即为财务报表附注中披露的利息支出。 (2)非经常性损益 非经常性损益是与企业日常活动无关的、计入当期损益的各项收入与支出。在我国的会计制度下，主要是指营业外收入(包括计入递延收益的政府补助)、营业外支出(包括汇兑损益)以及公允价值变动损益等。EVA体系强调企业应关注其主要业务的经营情况，因此，与日常经营活动无关的营业外收支，需要在税后净利润中予以剔除。例如，自然灾害带来的损失是企业无法控制、不可避免的，不是经常性的损益，不反映企业的真实生产经营能力，因此应该将其从财务成果中剔除。 (3)各项准备金 财务会计的会计原则要求企业要保持应有的谨慎性，因此，为了降低企业经营风险，会计期末需要计提减值准备。但对于企业经营者来说，这并不是真正的费用支出，在计提减值准备时，将其计入当期费用，必然有损经营业绩。这对企业管理者来说是不公平的，是对经营业绩的埋没，因此需要将当期计提的减值准备从费用中剔除，即调整净利润。减值准备对于企业来说是一项长期投资，所以，减值准备也是资本总额的调整项，是需要将这部分费用资本化。 [3]（4）研发费用 在现行会计准则下，研发费用发生时分别记为研发支出——资本化支出和费优化支出。将满足条件的研发支出记为资本化支出，当形成无形资产时，将资本化支出结转到“无形资产”科目中。我国的会计准则关于这方面的调整是比较合理的，所以，就是EVA时，不需要对此进行调整。 对资本总额的调整 确定资本总额是为了计算占用资金所付出的代价，因此，资本总额只是需要支付使用费用的那部分资本，而不是资产负债表中的债务与权益的总和。所有的权益资本需要计算使用费用，而债务资本只是指需要支付费用的那部分，即扣除无息负债。无息负债通常指“应付票据”、“应付账款”、“预收款项”、“应交税费”、“应付利息”、“应付职工薪酬”、“其他应付款”和“其他流动负债”等。 （1）各项准备金 在对税后净营业利润进行调整时，我们已经对准备金进行了分析，所以需要将该项目进行资本化，计入到资本总额中。 [4]（2）战略性投资 战略性投资是企业重大的投资项目，往往是短期内投资量较大，但却无法提供投资回报，有利于公司长远发展和长期利益的投资项目。如果把它计入资本总额，会导致资本成本的增加，大大降低企业的EVA值。为了防止企业管理者的短期行为，避免这种负激励效应，因此，需要将该项目从资本总额中剔除。就我国会计准则而言，战略性投资主要是指在建工程。 笔者认为符合我国《企业会计准则》的EVA计算体系如下： -2-
中国科技论文在线 EVA=税后净营业利润-资本成本 税后净营业利润=净利润+（利息费用-营业外收入+营业外支出+公允价值变动损益+当期计提的准备金净增加值+研发费用）×(1-所得税税率) 资本成本=资本总额×加权平均资本成本 资本总额=所有者权益+负债总额-无息负债+各项准备金-在建工程 3国资委制定的EVA计算公式 经济增加值=税后净营业利润-资本成本 =税后净营业利润-调整后资本×平均资本成本率 税后净营业利润=净利润+（利息支出+研究开发费用调整项-非经常性收益调整项×[5]50%）×（1-25%） 调整后资本=平均所有者权益+平均负债合计-平均无息流动负债-平均在建工程 调整项目的理解： (1)研究开发费用 从上述分析中，笔者认为研究开发费用无需调整。但是，国资委制定的《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》中对此的说明是对于为获取国家战略资源，勘探投入费用较大的企业，成本费用情况表中的“勘探费用”视同研究开发费用调整项按照一定比例（原则上不超过50%）予以加回。笔者认为，国资委是将计入“研发支出-费优化支出”进行资本化，是对特定产业的优惠。 (2)非经常性损益 国资委制定的非经常性损益的调整比例是50%，是一项政策性规定，如同计算企业所得税时，招待费只能按一定比例予以扣除一样。 4关于EVA计算的几点建议 （1）把我国会计准作为指导 EVA是从西方引进的，在计算EVA的过程中，使用的会计科目要注意西方国家与我国会计科目的本质区别。也就是说，我们在进行调整时，应把握其调整的实质与精髓，结合我国企业会计准则，综合分析需要调整的项目。 （2）遵循成本效益原则 准确的EVA需要调整项目很多，由于数据的获取存在一定的限制因素，所以，过多的关注调整项目，势必造成巨大的成本支出。因此，在保证EVA相对准确的情况下，应考虑绩效评价的成本。 (3)EVA考核的核心是公平 考核不是目的，而是为实现股东权益最大化的一个手段。这个过程是需要得到企业管理者的认可和支持，以考核结果为依据，给予管理者一定的奖惩，达到对其激励的目的。从而，减少由于信息不对称给企业所有者造成的损失。因此，EVA考核应显示其公平。 5总结 EVA在我国的应用还不成熟，不应急于求成，应保持应有的谨慎。应用EVA不是为了追赶世界潮流，而是希望通过考核、奖励，对企业管理者起到激励作用，调节管理者与所有者之间的“代理关系”。 -3-
中国科技论文在线 参考文献 [1]张先治.EVA指标计算的探讨[J].统计研究.1995年第1期. [2]张浩，高建来.现行会计准则下EVA计算体系之重构[J].财务月刊.2009年10月. [3]程琴.经济增加值(EVA)指标的计算及其功能研究[]J.引进与咨询.2004年第10期. [4] 陈琳，王平心，付文杰. EVA的计算方法及效用分析[J].郑州纺织工学院学报. 2001年12月. [5] 国资委政策法规局.中央企业负责人经营业绩考核暂行办法[EB/OL].
