LOGO第1章 国际收支及其调节
目的与要求：
主要对国际收支的基本理论知识进行介绍。通过
本章的学习，要求学生对国际收支的基本概念、主要
内容、国际收支失衡的界定、原因、效应等有一个全
面的了解和掌握，从而为分析和理解一个国家的宏观
金融政策奠定基础。
5/20/2022
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主要内容
国际收支与国际收支平衡表
国际收支平衡表分析
国际收支的平衡与失衡
国际收支失衡的调节
第1章 国际收支及其调节
5/20/2022
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国际收支的概念及其理解
国际收支的概念
一定时期内，一个经济体居民与另一经济体居民之间经济
交易的系统记录
国际收支概念国际收支概念理解时注意的问题
►流量概念
►反映的内容为经济交易（交易的具体内容）
►经济交易在居民与非居民之间发生（具体规定）
第1节 国际收支及国际收支平衡表
5/20/2022
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附：交易的具体内容
☻商品劳务之间的交易
☻金融资产与商品劳务的交易
☻金融资产之间的交易
☻单方面的商品劳务转移
☻单方面的金融资产转移
第1节 国际收支及国际收支平衡表
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附：居民与非居民概念
☻ 自然人居民，指那些在本国居住时间达一年以上的个人，
但官方外交使节、驻外军事人员等一律是所在国的非居民。
☻ 国际性机构如联合国、国际货币基金组织等是任何国家的
非居民。
☻ 跨国公司的母公司和子公司分别是所在国居民。
☻ 法人居民，指在本国从事经济活动的各级政府机构、非盈
利团体和企业。
第1节 国际收支及国际收支平衡表
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国际收支平衡表
国际收支平衡表的概念
——将国际收支按某种适合于经济分析的需要编制出来
的会计报表。
国际收支平衡表的编制原则
编制原理：复式薄记原理（借贷记账法）
“有借必有贷，借贷必相等”，以借、贷作为符号记
录每笔国际经济交易。
第1节 国际收支及国际收支平衡表
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记帐时间：交易标的物的所有权变更为准
记账方法：
引起外汇来源增加的项目，记入贷方“＋”；
引起外汇支出增加的项目，记人借方“一”。
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附：借贷记账法
☻贷方(Credit/Plus Items)
对外实际资产的减少;
对外金融资产的减少;
对外负债的增加;
即：出口(货物和劳务);
资本流入,包括：
对外金融资产的减少，
本国对外负债的增加。
☻借方(Debit/Minus Items)
对外实际资产的增加;
对外金融资产的增加;
对外负债的减少;
即：进口(货物和劳务);
资本流出,包括：
对外金融资产的增加，
本国对外负债的减少。
第1节 国际收支及国际收支平衡表
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IMF规定各会员国必须定期报送其国际收支平衡
表，并汇总后定期发表在《国际金融统计》上。
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国际收支平衡表的帐户设置
IMF《国际收支手册》（2005年）：
根据国际交易性质和内容的不同，国际收支
账户所记录的交易项目可分为三大类：经常
账户、资本与金融账户、错误和遗漏账户。
其中前两项属于国际收支平衡表的标准组成
部分。
第1节 国际收支及国际收支平衡表
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项目
一、经常项目（Current Account）
1.商品(Goods)
2.服务(Service)
3.收入(Income)
4.经常转移(Current Transfers)
二、资本和金融项目(Capital and Financial Account)
1.资本项目(Capital Account)
2.金融项目(Financial Account)
•直接投资（Direct Investment)
•证券投资(Portfolio Investment)
•其它投资(Other Investment)
•储备资产(Reserve Assets)
三. 错误与遗漏(Errors and Omissions Account)
国际收支平衡表（1993年第五版）
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☻经常帐户
●货物：商品的进口和出口。有形贸易、最重要项目、
FOB
●服务：包括运输、旅游、通讯服务、建筑服务、保险
服务，以及咨询、广告等商业服务等等。无形贸易
●收入：生产要素（包括劳动力和资本）在国际间流动
所引起的报酬收支，包括职工报酬和投资收益两类
●经常转移：不涉及经济价值回报的实际资源或金融产
品所有权的变更。政府与民间、自愿与非自愿等
第1节 国际收支及国际收支平衡表
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☻资本和金融帐户
●资本帐户
反映资产在国际间的转移，含资本转移及非生
产、非金融资产的收买与放弃
●金融帐户
反映国际间投资与借贷的增减变化，包括直接
投资、证券投资、其他投资、官方储备
第1节 国际收支及国际收支平衡表
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* 资本转移是指涉及固定资产所有权的变更及债权债务
的减免等导致交易一方或双方资产存量发生变化的转移
项目，主要包括固定资产转移、债务减免、移民转移和
投资捐赠等。
* 非生产非金融资产交易是指非生产性有形资产（土地和
地下资产）和无形资产（专利、版权、商标和经销权等）
的收买与放弃。
第1节 国际收支及国际收支平衡表
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☻错误与遗漏帐户
•性质：人为设立的一种平衡账户
•原因：
资料来源不一或不完整；
重复统计；
资本非法流动等。
•计算：
经常项目差额+资本和金融项目差额(不包括储
备资产)+错误与遗漏净额 = 储备资产净差额
第1节 国际收支及国际收支平衡表
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下列各项分别属于国际收支平衡表中的哪个项目（经常
帐户、资本帐户或金融帐户），是外汇收入还是支出？
1.英国人购买强生公司的股票？
2.美国人从法国航空公司购买飞机票。
3.中国政府购买美国国库券。
4.中国向印尼提供5000万美元外国援助。
5.日本人购买加利福尼亚柑橘。
6.中国银行取消坦桑尼亚的债务。
7.美国银行借入欧洲美元。
8.韩国企业对华直接投资。
课堂思考
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假设某年A国与其他国家共发生了以下15笔国际经济交易，
试编制出A国会计分录以及在该年度的国际收支平衡表。
（1）A国某公司对B国某公司出口一批价值为280万美元的
机械设备，后者用其在A国某商业银行的美元存款支付这笔
进口货款；
附：国际收支平衡表的编制举例
在A国国际收支平衡表中记作：
借（-） 贷（+）
B国在A国银行存款 280万美元
商品 280万美元
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（2）A国某公司从C国进口一批价值50万美元的小麦货款系
用A国某公司在C国某商业银行的美元存款支付的；
在A国国际收支平衡表中记作：
借（-） 贷（+）
商品 50万美元
A国在C国存款 50万美元
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（3）B国人在A国旅游观光花费20万美元，A国某国际旅行
社将其美元外汇存入其在国外的商业银行账户上；
在A国国际收支平衡表中记作：
借（-） 贷（+）
A国在国外存款 20万美元
服务 20万美元
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（4）A国人在C国旅游观光花费30万美元，C国某国际旅行
社将其美元外汇存入其在A国的某商业银行账户上；
在A国国际收支平衡表中记作：
借（-） 贷（+）
服务 30万美元
C国在A国存款 30万美元
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（5）A国某进口商租用D国的油轮共支出30万美元，付款方
式是使用A国某进口商在D国某商业银行账户上的美元存款；
在A国国际收支平衡表中记作：
借（-） 贷（+）
服务-运输 30万美元
A国在D国存款 30万美元
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（6）A公司将其某项专有技术出售给B国某公司，后者用
100万美元的产品抵偿这笔款项；
在A国国际收支平衡表中记作：
借（-） 贷（+）
商品 100万美元
其他投资-对外资产 100万美元
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（7）A国某公司购买B国的有价证券共获得收益20万美元，
存入其在B国某商业银行的账户上；
在A国国际收支平衡表中记作：
借（-） 贷（+）
A国在B国的存款 20万美元
收入-投资收益 20万美元
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（8）A国政府用其外汇储备50万美元和相当于50万美元的
粮食向F国提供经济援助；
在A国国际收支平衡表中记作：
借（-） 贷（+）
经常转移 100万美元
储备资产-外汇 50万美元
商品 50万美元
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（9）E国某国际企业以价值800万美元的机械设备向A国投
资开办合资企业；
在A国国际收支平衡表中记作：
借（-） 贷（+）
商品 800万美元
直接投资 800万美元
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（10）A国某公司用500万美元购入D国某家上市公司股份的
51％，D国股票的卖方将其美元外汇收入存入其在A国某商
业银行账户上；
在A国国际收支平衡表中记作：
借（-） 贷（+）
直接投资 500万美元
D国在A国的存款 500万美元
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（11）B国某投资者用其在A国某商业银行的20万美元的短
期存款，购入A国某公司发行的10万股普通股；
在A国国际收支平衡表中记作：
借（-） 贷（+）
B国在A国的存款 20万美元
证券投资 20万美元
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（12）C国某投资者用其在A国银行的短期存款；购买A国某
公司长期债券30万美元；
在A国国际收支平衡表中记作：
借（-） 贷（+）
C国在A国的存款 30万美元
证券投资 30万美元
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（13）B国中央银行用其在A国某银行的美元外汇存款从A国
国库购入相当于50万美元的黄金；
在A国国际收支平衡表中记作：
借（-） 贷（+）
B国在A国的存款 50万美元
储备资产-货币黄金 50万美元
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（14）A国政府动用外汇储备40万美元和10万美元的药品向
外国提供援助；
在A国国际收支平衡表中记作：
借（-） 贷（+）
无偿转移 50万美元
储备资产-外汇 40万美元
出口 10万美元
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（15）F国政府将与100万美元等值的特别提款权调换成A国
货币，存入其在A国商业银行的账户上。
在A国国际收支平衡表中记作：
借（-） 贷（+）
储备资产-SDR 100万美元
F国在A国的存款 100万美元
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A该年度的国际收支平衡表
项目 借方（-） 贷方（+） 差额
经常项目
商品
服务
收入
转移
⑵⑹⑼ 50+100++800
⑷⑸ 30+30
⑻⒁ 100+50
⑴⑻⒁ 280+50+10
⑶⑹ 20+100
⑺ 20
-610
60
20
-150
资本和金融
资本
金融
直接投资
证券投资
其他投资
储备资产
⑽ 500
⑴⑶⑺⑾-⒀
280+20+20+20+30+50
⒂ 100
⑼ 800
⑾⑿ 20+30
⑵⑷⑸⑽⒂50+30++30+
500+100
⒁ 40
300
50
290
-60
合计 -2180 2180 0
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第2节 国际收支平衡表的分析
国际收支平衡表是根据复式薄记原理编制的，其借方
总额和贷方总额是相等的。但这只是账面的、会计意
义上的平衡，不具有经济学意义。
就具体项目(账户)而言，借方和贷方经常是不相等的，
双方进行抵消后，会产生一定的差额，这种差额被称
为局部差额如贸易差额、劳务收支差额、经常账户差
额等。
国际收支平衡表的差额关系
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贸易差额
经常帐户差额
基本差额
综合差额
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贸易差额是衡量一国实际资源转让、实际经济发展
水平和国际收支状况的重要依据。
贸易收支差额=商品出口-商品进口
经常项目差额反映了实际资源在国际之间的转让净
额，以及该国的实际经济发展水平。
经常项目差额=贸易差额+服务净额+收入净额+经
常转移净额
第2节 国际收支平衡表的分析
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基本差额：具有十分复杂的经济涵义
透过资本和金融项目余额，可以了解资本市场的开放
程度和金融市场的发达程度，对一国货币政策和汇率
政策的调整提供有益的借鉴。
资本与金融项目和经常项目之间具有融资关系，从资
本与金融项目的余额可以折射出一国经常项目的状况
和融资能力。若不考虑错误与遗漏因素时，经常项目
中的余额必然对应着资本和金融项目在相反方向上的
数量相等的余额。
第2节 国际收支平衡表的分析
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综合差额：
综合差额=经常项目收支差额
+资本与金融项目差额
+错误和遗漏项目
当综合差额为盈余或赤字时，就要通过增加或减少
官方储备来平衡。可衡量国际收支对一国储备持有
所造成的压力。
IMF倡导使用综合差额这一概念。在没有特别说明的
情况下，人们所说的国际收支盈余或赤字，通常指
的是综合差额盈余或赤字。
第2节 国际收支平衡表的分析
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国际收支平衡表的分析
宏观分析
☻整体分析
☻纵向分析
☻国别分析
☻政策分析
微观分析（差额分析）
☻ 贸易项目分析
☻ 经常项目分析
☻ 资本与金融项目分析
☻官方储备变动分析
☻ 误差与遗漏项目分析
第2节 国际收支平衡表的分析
5/20/2022
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通常，在国际收支平衡表中的某个位置上划出一条水
平线，在这一水平线以上的交易被称为“线上交易”
，以下的交易被称为“线下交易”。
当线上交易差额为零时，称国际收支处于平衡状态
当线上交易差额不为零时，称国际收支处于失衡状态
如果线上交易的贷方总额大于其借方总额，称为盈余
如果线上交易的贷方总额小于其借方总额，称为赤字
国际收支失衡的界定
第3节 国际收支失衡
5/20/2022
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两种不同性质的交易
☻ 自主性交易（事前交易）：是为某种自主性目的(如
追逐利润、旅游、汇款赡养亲友等)而从事的交易。
☻ 调节性交易（事后交易、弥补性交易）：在自主性交
易各项发生不平衡时，为了弥补缺口而进行的交易。
国际收支失衡的含义：自主性交易的不平衡
注意：国际收支平衡表平衡≠国际收支平衡
第3节 国际收支失衡
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•国际收支平衡的类型
•按照形式划分：账面平衡与实际平衡
•按照内容划分：数额平衡和内容平衡
•按照性质划分：自主平衡与被动平衡
•按照时间划分：静态平衡和动态平衡
第3节 国际收支失衡
5/20/2022
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国际收支失衡的宏观原因
☻ 周期性因素
☻ 结构性因素
☻ 货币性因素
☻ 收入性因素
☻ 偶然性因素
☻ 不稳定的投机资本流动
……
第3节 国际收支失衡
5/20/2022
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☻ 周期性因素
在经济发展的过程中，周而复始地出现繁荣、衰退、
萧条、复苏。经济周期的不同阶段对国际收支会产生不
同的影响。
在衰退阶段，国民收入减少，总需求下降，物价下跌，
会促使出口增长，进口减少，从而出现贸易顺差；
在繁荣的初期阶段，国民收入增加，总需求上升，物
价上涨，则使进口增加，出口减少，从而出现贸易逆差。
第3节 国际收支失衡
5/20/2022
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☻ 结构性因素
由于国家间地理状况、自然资源、科技水平等经济条
件的差异，形成各自的经济布局和产业结构，从而形成
各自的进出口商品结构。但当国际市场对交易商品的需
求发生了变化，一国现有的产业结构不能及时调整以适
应变化了的需求，贸易条件恶化时，就会使出口减少，
进出口失衡，贸易收支恶化，导致国际收支逆差。这种
结构性失衡多见于发展中国家。
第3节 国际收支失衡
5/20/2022
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☻ 货币性因素
又称为物价因素。在一定的汇率水平下，由于通
胀或通缩的原因，使得一国的货币成本和物价水
平与其它国家相比发生了变化而引起国际收支不
平衡。
第3节 国际收支失衡
5/20/2022
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☻ 偶然性因素
一些突发性的、事先无法准确预期的因素。如
政局动荡、战争、债务危机、金融危机、自然灾
害等。
第3节 国际收支失衡
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☻ 收入性因素
一国国民收入相对快速增长，导致进口需求的
增长超过出口增长而引起国际收支失衡。
第3节 国际收支失衡
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☻ 不稳定的投机资本流动
在浮动汇率制下，资本为了规避汇率变动的风
险所产生的国际收支失衡。一般来说，对货币币
值升降的预测是不稳定的投机和资本流动的主要
原因。
第3节 国际收支失衡
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国际收支失衡的经济效应
逆差的经济效应
•会使该国货币汇率急剧下跌，贸易条件恶化；
•货币当局对外汇市场进行干预：抛售外汇、购入本
币。这会消耗外汇储备，削弱其对外支付能力；同
时会使国内的货币紧缩，促使利率水平上升，影响
该国经济的增长，进而引致失业增加，国民收入增
长率的相对与绝对下降。
第3节 国际收支失衡
5/20/2022
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顺差的经济效应
一国顺差，当然会增大其外汇储备，加强其对外支付能
力，但同时也会产生一些不利影响：
•会使该国货币汇率上升，不利于其出口贸易的发展，
加重国内的失业问题；
•将使该国货币供应量增加，加重通货膨胀；
•将加剧国际摩擦；
•若政府进行干预，意味着将付出很大的机会成本。
第3节 国际收支失衡
5/20/2022
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第4节 国际收支失衡的调节
国际收支调节手段：
自动调节：在政府不干预的情况下，市场经济体内
的经济变量与国际收支相互制约和相互作用，国际
收支得以自动调节的过程。
政策调节：政府通过政策措施对国际收支进行干预、
调节。
问题：
在什么情况下国际收支可以通过市场调节而自动恢
复平衡？什么情况下使用政策调节？
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国际收支失衡的自动调节
金本位制下的自动调节：“价格－现金流动机制”
1752年由大卫·休谟提出，被称为“休谟机制”。（见下
图）
国
际
收
支
逆
差
国
际
收
支
顺
差
黄金外流
增加
货币供应量
减少
国内物价
下降
出口增加
进口减少
黄金流入
增加
黄金外流
增加
国内物价
上涨
货币供应量
增加
出口减少
进口增加
黄金流入
增加
第4节 国际收支失衡的调节
5/20/2022
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纸币本位制下的自动调节（通过三种途径实现）
☻ 价格效应
☻ 收入效应
☻ 利率效应
第4节 国际收支失衡的调节
5/20/2022
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☻ 价格效应
第4节 国际收支失衡的调节
5/20/2022
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☻ 收入效应
第4节 国际收支失衡的调节
5/20/2022
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☻ 利率效应
第4节 国际收支失衡的调节
5/20/2022
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★条件：在纯粹的自由经济中才能产生
上述描述的作用
第4节 国际收支失衡的调节
5/20/2022
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国际收支失衡的行政调节
外汇缓冲政策
需求管理政策
供给管理政策
需求变更政策
需求转换政策
财政政策
货币政策
汇率政策
管制政策
产业政策
科技政策
行
政
调
节
体
系
国际经济合作
制度创新
第4节 国际收支失衡的调节
国际政策协调
国际货币合作
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国际收支调节政策的机制比较
外汇缓冲政策
——逆差时，政府通过动用外汇储备资产或借款来弥补
国际收支逆差的政策
☻作用机制：
☻优点：简单易行；短期不会影响经济增长
☻局限性：动用储备，数量有限；借外债，有债务压
力
第4节 国际收支失衡的调节
5/20/2022
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1997年，东南亚金融危机
1997年，泰国出现国际收支赤字，金融大鳄索罗斯动用
其手下60亿美元的“量子基金”大量卖空泰铢，同时其
他的金融炒家也闻风而动，追随索罗斯，导致泰铢贬值
压力巨大。为了维持固定汇率，泰国政府不得不动用外
汇储备吸收泰铢大量的买盘，但是外汇储备毕竟有限
（亿美元），当泰国政府的储备用尽，就不得不对
外宣布：放弃与美元挂钩的固定汇率而变成自由浮动，
泰铢大幅贬值，资本大量外逃，并且随后波及到了所有
东南亚实行货币自由兑换的国家，使得这些国家的货币
集体贬值。
第4节 国际收支失衡的调节
5/20/2022
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财政货币政策
☻ 工具：
税收、政府收支
再贴现率、法定存款准备率、公开市场业务
☻ 作用机制: 改变社会总需求调节进出口，具体：
逆差时，采取紧缩性的财政货币政策
顺差时，采取扩张性的财政货币政策
第4节 国际收支失衡的调节
5/20/2022
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☻作用渠道:
▲乘数效应(收入效应)
▲相对价格效应
▲利率效应
☻局限性: 以牺牲国内经济为代价;适用于周期性失衡.
第4节 国际收支失衡的调节
5/20/2022
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财政政策与货币政策的搭配
经济状况 财政政策 货币政策
1 失业/国际收支逆差 扩张 紧缩
2 通货膨胀/国际收支逆差 紧缩 紧缩
3 通货膨胀/国际收支顺差 紧缩 扩张
4 失业/国际收支顺差 扩张 扩张
第4节 国际收支失衡的调节
5/20/2022
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汇率政策
☻作用机制: 改变本币汇率,改变相对价格,影响进出口
☻局限性: 政策效果受多种因素制约，包括:
进出口商品需求弹性大小
J曲线效应
本国是否具有闲置的资源可以利用及资源转移
机制健全程度
贸易对手国家采取报复手段的可能性
第4节 国际收支失衡的调节
5/20/2022
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时间
0 T1 T2 T3
A
B
C
时间
0
T1 T2 T3
A
B
C
J曲线效应
人们在认识上、行动上、决策上、生产上、替代上还存在
种种“时滞”
第4节 国际收支失衡的调节
5/20/2022
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直接管制政策
☻政府直接干预对外经济往来，以实现国际收支调
节的政策措施。
☻形式：
外汇管制、贸易管制和财政管制等
第4节 国际收支失衡的调节
5/20/2022
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第4节 国际收支失衡的调节
外汇管制：对外汇买卖和国际结算进行行政手段干预。
①限制私人持有、购买外汇；
②限制资本输入、输出；
③实行复汇率制；
④禁止黄金输出，限制个人携带本币进出国境的数量。
第4节 国际收支失衡的调节
5/20/2022
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贸易管制：直接限制商品进出口数量的政策手段。
①进口配额制；
②进口许可证制；
③规定苛刻的进口技术标准；
④歧视性采购政策；
⑤歧视性税收政策。
第4节 国际收支失衡的调节
5/20/2022
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财政管制：通过有关机构，如财政部、海关和官方金
融机构等管制进出口商品的价格和成本。
①进口关税政策；
②出口补贴政策；
③出口信贷政策
第4节 国际收支失衡的调节
5/20/2022
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☻管制政策的成本收益分析
收益：
比较灵活，见效快，对国内经济的影响面较小
成本：
较高的管制成本，包括低效率、腐败、寻租等；
可能扭曲汇率，对资本的流动起不利的引导作用；
易引起贸易伙伴国的报复等。
第4节 国际收支失衡的调节
5/20/2022
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供给管理政策
☻改善一国的经济结构和产业结构，提高劳动生产率，增
加出口商品和劳务的生产，提高产品质量，降低生产成本，
以达到增加社会产品的供给、改善国际收支的目的。
☻形式：产业政策、科技政策、制度创新政策
☻作用机制:
通过产业政策的制定，调整国内生产的供给结构
通过科技政策，加快知识对产出的推动
☻使用范围：结构性失衡
☻缺点：时间较长
第4节 国际收支失衡的调节
5/20/2022
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* 关于政策协调的“丁伯根原则”
• 要实现几种独立的政策目标，至少需要相互
独立的几种有效的政策工具
• 丁伯根原则指出了应用N种独立的工具进行配
合来N个独立的政策目标
* 政策指派与“有效市场分类原则”
每一目标应指派给对这一目标有相对最大影
响力、有相对优势的工具。
第4节 国际收支失衡的调节
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国际经济、金融合作
■ 各国的国际收支调节政策将面临两种选择：
■ 一是完全分散的独立决策，在考虑政策溢出效应的
情况下，尽可能地选择对本国国际收支最有利的政
策；
■ 二是对各国政策进行某种程度的国际合作与协调。
第4节 国际收支失衡的调节
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■ 按协调程度的不同，国际政策协调分为五个层次：
• 信息交换
• 危机管理
• 避免共享变量的冲突：汇率政策
• 部分协调：如欧元区的政策协调
• 全面协调：所有调节政策
■ 按合作程度的不同，国际货币合作分为两步：
国际货币制度安排
货币一体化
第4节 国际收支失衡的调节
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我国的国际收支
1978年以前，我国的对外经济活动基本上局限于商品
进出口业务和侨汇业务，因此我国只编制外汇收支平
衡表，用以反映一定时期内各项外汇的收支。其主要
项目为进出口贸易、非贸易和对外援助等，但没有反
映与国外的资本往来。
1980年国家外汇管理局及中国银行总行开始试编国际
收支平衡表，1981年制定了国际收支统计制度，从
1982年开始正式编制和公布，1985年9月，国家外管
局正式公布了我国1982-1984年的国际收支平衡表，
以后每年公布一次。
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•我国的国际收支有以下一些特征
⑴我国的国际收支规模不断扩大；
⑵贸易收支在我国国际收支中处于重要地位；
⑶非贸易收支规模迅速扩大，但在我国国际收支中的
地位尚不重要；
⑷资本输出与输入在国际收支中的地位日益重要；
⑸顺逆差交替出现，国际收支具有明显波动的特性。
我国的国际收支
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本章讨论题
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本章复习思考题
1、什么是国际收支？如何理解这一概念？
2、简述国际收支平衡表的帐户设置和编制原则。
3、简述国际收支失衡的含义与原因。
4、试对国际收支各种调节政策的机制及优缺点作一比较。
5、分析中国近5年来国际收支的主要特征、存在的问题，并
提出政策建议。
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END
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