Transnational Business 中国石油企业海外投资回顾与启示茅启平王忠桥改革开放以来，随着中国经营企业也开始积极参与国际油气国的能源进口通道从原来主要济规模的快速增长，国家对石油合作。依赖马六甲海峡，逐渐发展到资源的需求量日益增加，国内石(一)六大海外油气合作区基海运与陆地管道进口并存的多油产量已远远不能满足日益增长本建成元化格局。目前，四大油气战略的消费需求。1993年，党中央、国经过20年的耕耘，中国石油通道格局已基本形成，海外油务院审时度势，提出了"充分利用企业在海外基本形成了中东、非气田外输管道和跨国管道运营国内外两种资源、两个市场"和洲、中亚一俄罗斯、美洲、亚太和总长度突破1万公里，年输送"走出去"的战略方针。自此，以国欧洲六大规模不等的油气合作能力达到7000万吨。有石油公司为代表的中国石油企区。中国石油企业充分结合海外四大油气战略通道的建成和业纷纷走出国门，开展油气合作，投资业务特点，站在全球和战略使用对中国石油实现能源供应通实现了海外油气业务从无到有、高度，持续优化六大油气合作区道多元化，缓解对马六甲海峡海从小到大、从弱到强的跨越式发业务布局，通过灵活运用"市场换运通道的过度依赖，具有重要的展。资源、贷款换石油、项目换项目、战略性意义。并购促发展、下游促上游、为资源{三)海外油气产量连续多年一、中国石油企业海外国提供整体解决方案"等方式，相保持连续增长投资业务概况继获得战略性突破，合作空间快自1993年走出国门以来，中中国石油企业从1993年开速拓展。六大油气战略合作区的国石油企业的油气对外合作稳中始走出国门实施国际化经营，截建成对中国石油企业实现资源有求进，油气作业产量与权益产量至2012年底，共在全球执行了序接替、市场有效拓展具有重要逐年增加。2012年，中国石油企200多个油气投资项目，涉及中意义。业境外油气作业产量接近2亿亚、中东、非洲、美洲、亚太和欧洲|(二)四大油气战略通道基本吨，其中石油作业产量超过六大地区近40个国家，逐步建立成形亿吨，加上国内的石油产量，共计起了以上游资源为核心，覆盖炼20年来，中国石油企业在为全球生产了亿吨石油，约化、管道、销售等海外业务的全产油气国际运输战略通道建设中占世界石油产量的8%，为稳定业链，成为许多资源国重要的油取得了突破性进展，初步建成世界原油市场供应做出了巨大贡气合作伙伴。投资者中既有中石了东北方向的中俄原油管道，献。中国石油企业海外油气权益油、中石化、中海油等国有石油公西北方向的中哈原油管道和中产量也实现了快速增长，由2004司，也有中化、中信、振华等其他亚天然气管道，西南方向的中年的2000万吨增长至2012年的国有公司。近年来，中投等投资企缅油气管道，以及海上四大油9200万吨，八年中产量增长业，以及以新疆广汇为代表的民气进口通道的战略格局，使中倍。. 28 . IEC, NO. 6, 2013
跨国经营使中国的石油企业稳步走向了国以创纪录的185亿美元竞购美国二、中国石油企业海外际石油市场。在这个阶段，中国石优尼科石油公司，引发国际资本发展的阶段与特点油企业逐渐适应了国际经营环市场的极大震动。虽然此次并购回顾过去20年中国石油企境，熟悉了国际经营规则，积累了因种种原因最终未获成功，但对业海外技资业务的发展历程，从开展海外业务的经验。后来中国石油企业以资本运作方规模、时间和投资方式看，可以将(二)基础和快速发展阶段式开展油气合作产生了深远影中国海外油气投资历程划分为三( 1997-2007年}响。此后不久，中海油于2006年个阶段:起步和探索阶段、基础和从1997年开始，中国石油企斥资亿美元现金收购尼日快速发展阶段，以及规模和跨越业在积累一定经验的基础上，选利亚深水项目"OMLl30"AKPO式发展阶段。择有利时机，以拿储量、上规模为油田45%股权，成功进入非洲产(一}起步和探索阶段重点，逐步涉足大中型项目，海外油大国，为公司产量快速增长打( 1993-1996年)油气合作进入了基础和快速发展下了资源基础。1993年，中石油中标秘鲁塔阶段。在这个阶段，中国石油企业与此同时，中石化也在新世拉拉油田7区块，从此拉开了中的油气产量获得较快增长，并开纪之初开始实施"走出去"战略。国石油企业海外投资的序幕。始尝试多种合作方式，特别是一2001年，中石化成立国际石油勘1994年，中海油收购了ACRO石些较大规模的项目并购为后来的探开发有限公司，专业从事海外油公司在南亚的第一个油气项快速发展打下了良好基础。油气业务。2002年，中石化与德目，开始了第一次海外并购，迈出1997年，中石油开始大规模国普鲁士格公司签订了也门S2开拓国际市场和和建设国际化石参与海外有规模的油气勘探开发区块勘探开发权益的转让协议，油公司的第一步。项目。以苏丹1/2/4、哈萨克斯坦取得%的石油开采权，成功在起步探索阶段，由于缺乏阿克纠宾和委内瑞拉陆湖三大项进入中东地区油气勘探市场。此国际化经营的经验和实力，中国目的签订为标志，短短五年中，公后，中石化开始通过收购快速弥石油企业采取了"由小到大、循序司在北非、中亚和南美搭建起三补海外短板。2006年8月，中石渐进，自我积累、滚动发展"的策大战略发展区，成为国际石油市化成功完成俄罗斯乌德穆尔特石略，从小项目运作开始，以油田开场上一支新兴的不可忽视的力油公司%股权的收购交易，发项目和老油田提高采收率项目量。此后，中石油在中亚成功收购交易总值为35亿美元，由此获得为主，先后在秘鲁、加拿大、泰国、了哈萨克斯坦PK公司，使中国每年超过300万吨的产量，中石巴布亚新几内亚等国开展低风险石油在中亚地区的油气业务规模化因此成为第一家进入俄罗斯能的小项目投资，并且尝试产品分获得跨越式增长，成为当时最大源开采市场的中国公司。实施多元化开发是中国石油成、许可证和服务合同等多种模的中国企业海外井购案。式。小项目技资不多，风险不大，2002年，中海油斥资亿企业在这个阶段的突出特点，同却成为中国石油企业开拓国际市美元在印尼和澳大利亚实施三次时也标志着中国石油海外业务的场的契人点和"敲门砖"。通过这跨国并购，大幅提高了公司的国发展方式发生了重大转变。在这些小项目的运作，中国石油企业际化水平。并购完成后，海外产量个时期，中国石油企业不仅实现在海外技资实践中逐渐熟悉了国占公司总产量的四分之一，海外了规模的快速扩张和效益的不断际石油投资环境，在项目历练中油气储量的比例达到了20%，公提升，也充分学习了西方国际大学习了国际规则，并积累了丰富司国际化运作的能力得到了国际石油公司在技术、管理方面的先石油界和资本市场的认可。在并进经验，为后期的高速发展打下的石油项目投资经验，培养了国购成功之后，中海油开始了更为了坚实基础。际化的石油经营人才，为未来海{三}规模和跨越式发展阶大胆的尝试。2005年，公司宣布外投资的扩大发展作好了准备，. 29 . 国际经济合作2013年第6期
Transnational Business 段(2008年至今)收购兼并等资本运作方式，中国激烈的国际油气市场竞争和2008年，全球金融危机的爆石油企业大幅提高了海外业务规复杂多变的海外投资环境，以及发极大冲击了世界经济和油气市模和资源储备，国际竞争能力明海外业务规模的迅速扩张和~t下场格局，但也为中国石汹企业友显提高，逐步建立了符合国际通游一体化的业务特点，要求中国展海外业务带来r难得的机遇。行标准的管理模式和运行机制，石油企业必须具备较强的战略管在这个时期，中国石油企业成功实现了国际化规模和能力的跨越理能力，保持正确的战略方向，不实现了在中东、拉美和北美等重式发展。断提升战略管理的科学性和适应要油气市场的突破，完成了油h性。三、中国石油企业海外业务的全球布局。一次次巨型并在悔外发展的不同阶段，中罔发展实践与经验购不但深刻影H向了全球汹气资本石油企业依托国际汕气市场的特市场，也给中国石油企业带来了通过20年的海外投资与运点，立足自身的优劣势，进行了相每年近1000万吨汕当量的产母d实践，中国石油企业总结探索对清晰的定位.并制定了符合各阶增长o与此同时，除传统的中出一些经验性、规律性的做法和段发展特点的不同战略。在起步和1油、中石化、中海油三大国企之认识。20年来，中国石油企业通探索阶段，中国石油企业注重发挥外，中化集团、振华石油、中信集过正确的战略决策引领悔外发在技术上的比较优势，跟踪模仿国团、延长石汹等也陆续走出国门，展，成熟运用资本运作，坚持按照际同行的先进做法，培养锻炼人参与到海外油气投资当中，中国国际规则与惯例运营项目，通过才，迅i虫在国际市场t站稳脚跟，石油企业海外多元化投资主体的发挥市场、技术和-体化优势蜻建立了良好的信誉，积累了从事格局基本形成。育惊心竞争力，并培养了具有全中型项目的实战经验，磨练出承受2008年以来，中国石油企业球视野、熟悉国际行业惯例的人高风险项日的能力;在基础和快速的海外油气业务运作经验逐渐成才队伍，保证了海外业务规模和发展阶段，中国石油企业争当项目熟，投资实力不断增强，合作方封效益的持续稳定增长。作业者，坚持大中小项目并举，实多样化和合作领域多元化成为这(一)科学制定发展战略，引施一体化运作，并制订了多元开阶段的主要特点。在合作方式领海外业务发展方向发、技术领先、低成本滚动发展品上，整体井购、战略联盟、参股投资等方式不断出现;在合作领域上，实现了从上游到下游、从常规到非常规、从陆上到海上的全领域‘全班盖。在多年探索挟得成功经验的基础上，中国石油企业通过招投标成功实施大型并购，取得了快速增氏，实现了跨越式发展。2008年以来，中国石汹企业抓住世界经济下滑，rtll气市场格局调整的时机，成功实施多次大型并购，成为这个阶段最为突出的特点。据完全统计，2008年以来，中国公司累计达成海外井购交易金额接近1000亿美元。通过成熟运用。石油是中厨实苑"走出去吮略过程俨最乎使m资本运作的行业之一。本刊Tf科. 30 . IEC, NO. 6,2013
跨国经营战略，积累了不同项目的合作经或先以合作的方式，建立商业关与东道国合作外，还广泛与国内验，在较短的时间内快速提升了国系。据不完全统计，截至2012年，的石油企业合作，共同开发海外际化经营水平，确保了海外业务的中国公司累计达成海外并购交易油气资源，为世界提供稳定的能快速稳健发展;在规模和跨越式发金额超过1000亿美元，远高于其源供应。2005年9月，中石油和展阶段，中国石油企业通过自主开他行业。中石油、中石化、中海油中石化共同组成的中国石油投资发和战略联盟相结合的方式进入二大国有能源巨头作为中国海外集团一一安第斯石油公司一一以非常规油气领域，通过兼并收购获油气投资的主体，其并购金额也现金形式收购加拿大石油公司在取符合海外发展战略的油气公司占到中国石油企业海外并购总额厄瓜多尔的石油资产和管道资和资产，着力完善全球业务布局，的90%以上。通过成熟运用收购产，中化集团与中海油共同中标优化油气资产结构，逐步建立全球兼并等资本运作方式，中国石油伊拉克Missan油田合同都是中化运营管理模式，提高海外资产质企业不但大幅提高了海外业务规国石油企业之间合作的典范。量和抗风险能力。不同阶段发展战模和资源储备，形成了大规模生{三)始终按照国际规则与惯略的制订和实施，有效指引了海外产和销售网络，减少了竞争对手，例运营项目油气业务规模的可持续发展。扩大了市场占有率，还学习了先海外项目公司通常是多方组{二)成熟运用资本运作，实进管理理念，弥补了中国公司在成的联合作业公司，是海外油气现海外业务跨越式发展深水、油砂、非常规气等领域的技业务生产经营和经济效益的主石油行业是中国实施"走出术不足。体，是油气资产的直接载体。20去"战略过程中最早使用资本运近年来，为了分散整体投资年来，通过学习和借鉴国际大石作的行业之一。随着海外油气业风险，快速拓展海外业务规模，中油公司和伙伴公司的经验和做务运作经验逐渐成熟，中国石油国石油企业越来越关注发达国家法，中国石油企业按照国际规则企业的对外直接投资方式由单一和新兴油气国家。为此，中国石油和惯例参与海外项目，初步建立走向多元，由过去单一的项目投公司采取灵活多样的方式，在不起一套国际化、市场化、规范化的标为主，逐步发展为公司并购、联同地区，针对不同的合作伙伴，运海外项目运营管理体系。在海外合收购、战略投资等多种资本运用不同的合作方式，取得了显著项目运营中，中国石油企业以国营方式相结合的投资方式。中国效果。中国石油企业通过与国际际通行做法为规范运营项目。一石油企业一方面把握行业趋势，大石油公司合作，采用联合收购方面，中国石油企业建立了适合选择恰当时机开展资本运作，正等资本运作方式，顺利突破加拿国外传统但又具有中方管理特点确树立全局思维，准确把握国际大、澳大利亚等发达国家的市场的管控体系和框架。在海外项目油气行业的发展趋势和竞合供需障碍，获取了巨型油气项目，进入运营中，中国石油企业以项目合格局，找准资源国的利益关切点，全球高端市场。中石化集团联合同为纲领、市场机制为导向、职业寻求合作机会。同时注重对国际俄罗斯国家石油公司(Rosneft), 化团队为根基，不断提升专业化大型石油公司资产状况、战略动收购俄罗斯乌德穆尔特石油公司运营管理水平，熟悉国际规则和向的跟踪分析，选择在目标公司%股权，成功进入世界油气惯例，尽可能缩小与国际大石油战略调整或价值被低估的时候，资源大国俄罗斯就是典型的例公司的差距。在治理构架设置上，择机展开收购，充分把握主动权，子。此外，中国石油企业通过加强实行子公司注册，构建了基于海获取优先收购地位。另一方面，中企业间的合作，成功进入南美、伊外项目公司，便于跨国经营，有利国石油企业采取了合适的收购策拉克等油气资源丰富的地区。近于规避风险和税收筹划的法律架略和方式。在收购目标公司时，如年来，基于分散风险、提高竞争力构;在项目公司管控上，构建了便遇较大阻力，中国石油企业就采等多方面因素考虑，中国石油企于对海外项目公司有效管理，促取渐进的方式，先收购少数股权，业在对外直接技资过程中，除了进中方股东利益最大化的管控模 31 国际经济合作2013年第6期
Transnational Business 式;在项目日常运行上，采取完全综合优势，帮助资源国开采油气国石油企业充分发挥油公司集工国际化的作业与运营方式。另一资源，同时利用国内日益增长的程技术、工程建设于一体的协同方面，中国石油公司完全采用国能源消费市场，与资源国联合在优势，推动大型油气项目的快速际化的管理团队和运作模式。中国内建立下游配套设施，以淌化高效建成。通过充分利用甲乙方石化在成功收购Addax石油公在资源国开采出来的油气资源。一体化优势，一方面保证了海外司后，遵循国际惯例，保留了原新世纪以来，中国石油企业通过项目工程质量和工期，另一方面Addax石油公司的管理团队和全以市场换资源的方式，陆续和俄给中国石油企业带来了一定的经体员工，只派少量管理和技术人罗斯、委内瑞拉、澳大利亚等国建济效益，实现了整体效益最大化。员参与公司管理，董事会成员也立了合作关系。中海油通过市场此外，中国石油企业通过与苏丹、基本由中石化的代表替代，这为换资源模式，参与澳大利亚被化尼日尔、乍得等国的国家石油公项目交割后正常平稳运营提供了天然气(LNG)的上游业务，取得司合作，帮助这些国家白手起家，保障。与中石化类似，中海油在收了供气方澳大利亚西北大陆架相在当地建立从勘探开发到炼油化购加拿大尼克森公司后，同样保应部分的股权，获得了巨大的海工，上下游配套的一体化石油工留其原有的管理层和员工。此外，外天然气储备，满足了国内对清业体系。在履行国际公民应尽义中国石油企业根据国际惯例，注洁能源日益增长的需求。中石油务的同时，撬动了上游资源的获重选拔资源国优秀的本士雇员，结合国内的市场情况，在广东揭取，提升了当地化响应能力，成为不断提高员工本土化水平，统筹阳市规划了一座加工委内瑞拉重政府和所在国国家石油公司的优配置人力资源，特别是把成熟项油的炼油厂(年产量2000万吨), 选合作伙伴。目的一部分中方低端岗位进行本以便有效利用中国石油在委内瑞(五)培育具有全球视野、熟土化，选拔优秀的本地雇员接替。拉开发的重油资源。市场换资源恶国际行业惯例的人才队伍，为中国石油企业通过在项目运模式不仅解决了资源国的原油出海外业务发展提供智力支持作中遵循国际规范，坚持国际惯路问题，使资源国的效益得以实人才是海外发展的关键，是例，尊重海外项目的主体地位，坚现，同时也满足了国内不断增加海外油气业务最宝贵的财富。在持通过联合作业公司管理海外项的油气需求，保障了国民经济发海外投资过程中，中国石油企业目，建立了有效管理海外项目公展和能源安全。培养了一批国际化、专业化的中司的管控模式，在国际舞台上站中国石油企业坚持一体化运方员工队伍，一批认同中国石油稳了脚跟。作，充分发挥上下游一体化、国内企业文化的资源国当地员工队(四)发挥市场、技术和一体外一体化和甲乙方一体化的优伍，留住并有效利用了一批国际化优势，培育核心竞争能力势，快速高效建成大型油气项目，化雇员。中国石油企业的中方员中国石油企业充分发挥市场同时也带动中国石油工程技术和工、当地员工和国际雇员一道，形优势，通过市场换资源模式，获取工程建设队伍走出国门，带动中成了一支精干高效的海外团队，海外油气项目。改革开放以来，伴国石油装备和材料出口。中国石为海外油气业务提供了强大的智随着经济的持续快速发展和工业油企业大多是集油气勘探开发、力支持。化的逐步深入，油气供需矛盾日炼油化工、管道运输、市场营销、"走出去"之初，中国石油企益凸显。同时，中国巨大的能源消工程技术、工程建设、装备制造和业严重缺乏资金、技术、人才和国费市场也一直是资源国最为看重后勤保障于一体的综合性能源公际经营经验，唯一感到自信的是的合作基础。中国石油企业在"走司，具备统一调配资源一体化运在国内近半个世纪以来积累的技出去"过程中，本着互利双赢的原作项目的整体优势，这是中国石术优势，以及敢于打硬仗的人才则，创新性地提出了市场换资源油企业相对其他国际大石油公司队伍。中国石油企业从油田、研究的模式，即利用中国石油企业的参与国际竞争的优势和特色。中机构及机关选派了外语能力强、. 32 . IEC, NO. 6,2013
跨国经营管理经验丰富、专业技术过硬的经过20年的快速发展，中国机展开收购，充分把握主动权，获优秀人员充实到海外项目中，在石油企业在海外多个国家逐步建取优先收购地位。另一方面，中国较短的时间内，涌现出了一批可立起以上游资源为核心，覆盖炼石油企业采取合适的收购策略和以参与国际作业的总经理、部门化、管道、销售等海外业务的全产方式。在收购目标公司时，如遇较经理和懂国际法律、商务的人才，业链，以下游推动上游，上游带动大阻力，中国石油企业采取渐进很快就在海外项目公司中挑起大下游，有效地提升了资源价值，促的方式，先收购少数股权，或先以梁，确保了项目的高效运作，成为进了海外业务整体效益的提高。合作的方式，建立商业关系。经营管理海外业务的宝贵资源。中国石油企业始终把效益作为海(四)坚持互利共赢，成为东在发挥国内人才关键作用的外业务发展的生命和根本，坚持道国政府和企业可信赖的合作伙同时，中国石油企业不遗余力地以效益为核心，将效益标准贯穿伴是海外可持续发展的必要条件培养资惊国当地员工。在对他们于海外项目发展的各个阶段。海外投资业务的发展离不开的培养和使用上，树立让每个人(二)找到差异化的突破口是东道国政府、合作伙伴等利益相成为有用之人的理念，持续不断发挥比较优势、培育核心竞争能关者的配合与支持。中国石油企地为当地员工提供本土培训11、第力的有效途径业在谋求投资回报的同时，充分三国培训和来华培训的机会。通与其他国际大石油公司相尊重各方利益诉求，推动实现互过这些培训，既提升了当地员工比，中国石油企业无论是规模实利共赢。在海外投资运营中，中国的知识和技能水平，又增进了他力、管理水平，还是海外投资经验石油企业严格遵守东道国法律和们对中国和中国石油企业文化的都存在一定差距。面对国际大石风俗文化，执行东道国法律法规，了解和认同。此外，坚持"不求所油公司，中国石油企业通过对比依法开展生产经营活动，支持当有，但求所用"的理念，留住一批自身的优势和差距，通过契合经地社会公益事业，促进社会发展、高素质的国际雇员，在关键岗位济发展较为落后的东道国对外资环境保护和社区和谐。在与国际发挥应有作用。在中石油接管印的需求，满足资源国建立独立、完大石油公司的合作中，中国石油尼项目，以及收购哈萨克斯坦PK善的石油石化产业的愿望，制定企业本着平等互利、相互尊重、相公司后的整合过程中，绝大部分了具有自身偏好的市场差异化策互信任的原则，按照国际规范运国际雇员选择留下来继续工作，略，帮助非洲|资源国建立了从勘作，严格执行签约合同。同时，充在为中国石油效力的同时，个人探开发到炼油化工，上下游配套分发挥国际大石油公司与中国石价值也得到了充分体现。的完整的现代石油工业体系，最油企业的各自优势，实现合作双终进入国际石油巨头尚未进入方的互利共赢。四、中国石油企业海外(或进入后又退出)的油气市场。经过20年的快速发展，中国发展的启示(三}把握行业趋势，选择恰石油企业具备了可以和国际大石20年的海外发展实践告诉当时机开展资本运作是拓展海外油公司同场竞技的能力和资格，我们，中国石油企业国际化经营业务的关键从国际油气合作的初学者成长为是完全竞争环境下的市场化运20年来，中国石油企业正确重要的参与者。未来，中国石油企作，是东道国复杂多变的政治、经树立全局思维，准确把握国际油业将继续加快"走出去"步伐，不济、社会条件下的开创性探索，是气行业的发展趋势和竞合供需格断加大海外投资力度，以更开放资金、技术、人才等资源在全球范局，找准资源国的利益关切点，寻的姿态融入世界油气市场，为增围内的优化配置，是全球化、多民求合作机会。同时注重对国际大加全球油气供应、保障国家能源族、多文化背景下的包容性发展。型石油公司资产状况、战略动向安全供给继续做出应有的贡献。(一)始终坚持以效益为核心的跟踪分析，选择在目标公司战(作者单位:中国石油天然气是海外发展的基本保障略调整或价值被低估的时候，择集团公司国际部). 33 . 国际经济合作2013年第6期
