完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制
为深化利率市场化改革，提高利率传导效率，推动降低实体经济融
资成本，中国人民银行决定改革完善贷款市场报价利率（LPR）形成机
制，现就有关事宜公告如下：
一、自 2019年 8月 20日起，中国人民银行授权全国银行间同业拆
借中心于每月 20日（遇节假日顺延）9时 30分公布贷款市场报价利
率，公众可在全国银行间同业拆借中心和中国人民银行网站查询。
二、贷款市场报价利率报价行应于每月 20日（遇节假日顺延）9
时前，按公开市场操作利率（主要指中期借贷便利利率）加点形成的
方式，向全国银行间同业拆借中心报价。全国银行间同业拆借中心按
去掉最高和最低报价后算术平均的方式计算得出贷款市场报价利率。
三、为提高贷款市场报价利率的代表性，贷款市场报价利率报价行
类型在原有的全国性银行基础上增加城市商业银行、农村商业银行、
外资银行和民营银行，此次由 10家扩大至 18家，今后定期评估调
整。
四、将贷款市场报价利率由原有 1年期一个期限品种扩大至 1年期
和 5年期以上两个期限品种。银行的 1年期和 5年期以上贷款参照相
应期限的贷款市场报价利率定价，1年期以内、1年至 5年期贷款利率
由银行自主选择参考的期限品种定价。
五、自即日起，各银行应在新发放的贷款中主要参考贷款市场报价
利率定价，并在浮动利率贷款合同中采用贷款市场报价利率作为定价
基准。存量贷款的利率仍按原合同约定执行。各银行不得通过协同行
为以任何形式设定贷款利率定价的隐性下限。
六、中国人民银行将指导市场利率定价自律机制加强对贷款市场报
价利率的监督管理，对报价行的报价质量进行考核，督促各银行运用
贷款市场报价利率定价，严肃处理银行协同设定贷款利率隐性下限等
扰乱市场秩序的违规行为。中国人民银行将银行的贷款市场报价利率
应用情况及贷款利率竞争行为纳入宏观审慎评估（MPA）。
中国人民银行
2019年 8月 16日
【延伸阅读】
中国人民银行有关负责人就完善贷款市场报价利率形成机制答记者问
1、为什么要完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制？
答：经过多年来利率市场化改革持续推进，目前我国的贷款利率
上、下限已经放开，但仍保留存贷款基准利率，存在贷款基准利率和
市场利率并存的“利率双轨”问题。银行发放贷款时大多仍参照贷款
基准利率定价，特别是个别银行通过协同行为以贷款基准利率的一定
倍数（如 倍）设定隐性下限，对市场利率向实体经济传导形成了
阻碍，是市场利率下行明显但实体经济感受不足的一个重要原因，这
是当前利率市场化改革需要迫切解决的核心问题。这次改革的主要措
施是完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制，提高 LPR的市场化程
度，发挥好 LPR对贷款利率的引导作用，促进贷款利率“两轨合一
轨”，提高利率传导效率，推动降低实体经济融资成本。
2、新的 LPR是如何形成的？
答：新的 LPR由各报价行于每月 20日（遇节假日顺延）9时前，
以 个百分点为步长，向全国银行间同业拆借中心提交报价，全国
银行间同业拆借中心按去掉最高和最低报价后算术平均，向 %的整
数倍就近取整计算得出 LPR，于当日 9时 30分公布，公众可在全国银
行间同业拆借中心和中国人民银行网站查询。与原有的 LPR形成机制
相比，新的 LPR主要有以下几点变化：
一是报价方式改为按照公开市场操作利率加点形成。原有的 LPR多
参考贷款基准利率进行报价，市场化程度不高，未能及时反映市场利
率变动情况。改革后各报价行在公开市场操作利率的基础上加点报
价，市场化、灵活性特征将更加明显。其中，公开市场操作利率主要
指中期借贷便利利率，中期借贷便利期限以 1年期为主，反映了银行
平均的边际资金成本，加点幅度则主要取决于各行自身资金成本、市
场供求、风险溢价等因素。
二是在原有的 1年期一个期限品种基础上，增加 5年期以上的期限
品种，为银行发放住房抵押贷款等长期贷款的利率定价提供参考，也
便于未来存量长期浮动利率贷款合同定价基准向 LPR转换的平稳过
渡。
三是报价行范围代表性增强，在原有的 10家全国性银行基础上增
加城市商业银行、农村商业银行、外资银行和民营银行各 2家，扩大
到 18家。新增加的报价行都是在同类型银行中贷款市场影响力较大、
贷款定价能力较强、服务小微企业效果较好的中小银行，能够有效增
强 LPR的代表性。
四是报价频率由原来的每日报价改为每月报价一次。这样可以提高
报价行的重视程度，有利于提升 LPR的报价质量。2019年 8月 19日原
机制下的 LPR停报一天，8月 20日将首次发布新的 LPR。
3、完善 LPR形成机制能否降低实际利率？
答：通过改革完善 LPR形成机制，可以起到运用市场化改革办法推
动降低贷款实际利率的效果。一是前期市场利率整体下行幅度较大，
LPR形成机制完善后，将对市场利率的下降予以更多反映。二是新的
LPR市场化程度更高，银行难以再协同设定贷款利率的隐性下限，打破
隐性下限可促使贷款利率下行。监管部门和市场利率定价自律机制将
对银行进行监督，企业可以举报银行协同设定贷款利率隐性下限的行
为。三是明确要求各银行在新发放的贷款中主要参考 LPR定价，并在
浮动利率贷款合同中采用 LPR作为定价基准。为确保平稳过渡，存量
贷款仍按原合同约定执行。四是中国人民银行将把银行的 LPR应用情
况及贷款利率竞争行为纳入宏观审慎评估（MPA），督促各银行运用
LPR定价。
同时，中国人民银行还将会同有关部门，综合采取多种措施，切实
降低企业综合融资成本。一是促进信贷利率和费用公开透明。严格规
范金融机构收费，督促中介机构减费让利。二是强化正向激励和考
核，加强对有订单、有信用企业的信贷支持，更好服务实体经济。三
是加强多部门沟通协调，形成政策合力，多措并举推动降低企业融资
相关环节和其他渠道成本。
