第33卷第3期天津商业大学学报Vol. 33 2013年5月Journal of Tianjin University of Commerce May 2013 新一轮金融改革下民间金融体制完善的研究张惠(华夏银行南京分行，南京210005)[摘要]改革开放以来，我国金融体制改革渐进式向前推进，但民间金融诱致性的制度变迁和金融功能在历次金融体制改革中尚不突出。在当前"新兴"和"转轨"的双重背景下，新一轮金融改革工作已全面展开，而各类民间金融风险事件背后折射的问题仍然是改革层面的问题，根源于民间金融制度变迁的滞后，金融改革与实体经济发展相脱离O从法律、政策、制度入手完善民间金融体制，将民间金融纳入到金融体制改革的整体框架之中，是规制民间金融的重要战略定位与机制筹措。[关键词]民间金融;金融改革;体制[中图分类号1F830 [文献标志码1A [文章编号】1674-2362(2013)03 -0013 -05 民间金融是与正规金融相对而言的概念，国外也经历着→个不断调整的、动态的、历史的过程，新学者将其界定为非正规金融(informalfinance) ，即的经济形势下民间金融体制完善与改革势在必行。在中央银行监管当局调控以外的金融市场;[1]按照 新一轮金融改革的背景分析我国央行的定义，民间金融是相对于国家依法批准经过改革开放三十多年的高速增长之后，我国设立的金融机构而言，泛指非金融机构的自然人、潜在经济增长率从高速增长台阶向次高速增长台企业以及其他经济主体(财政除外)之间以货币资阶过渡的条件已经显现;虽然政府加快宏观调控政金为标的价值转移及本息支付。[2]从制度经济学的策预调和微调的步伐，推动国内经济结构的调整和角度看，我国民间金融作为制度内金融市场化的产转型，但受到高债务背景下国际经济弱复苏延续的物，在从局部到整体的诱致性制度变迁转变过程中影响，国内经济企稳回升仍然面临相当大的困难，承载着两面性。作为正规金融的重要补充，民间金新一轮金融改革是适应国家宏观经济调整方向与融为排斥于正规融资体系之外的资金需求者提供步伐的重要战略选择。支持;但另一方面，民间金融尚处于地下状态，其自1. 1. 1 国民经济潜在增长下行身不规范性和自发性特点导致资金供给不稳定、融目前我国经济增速低于潜在经济增长速度，经资规模相对较小和附带债等诸多弊端，特别是其游济增速下滑的风险加剧。据国民经济运行数据显离于金融监管体系之外容易产生金融风险。[3]在现示，在连续7个季度增速放缓之后2012年国内生行金融体制转型期，各类民间借贷危机事件背后折产总值(GDP)为519322亿元，比上年增长射的仍是改革层面的问题。从完善相关法律、政策%0[4l从外部环境看，美国金融危机和欧洲债务入手加强民间金融改革的顶层设计，从挖掘市场创危机不断演变，金融风险加大，国际经济弱复苏;从新着于强化民间金融改革的市场化特征，将民间金内部环境看，长期拉动经济增长的国内投资增速放融纳入深化金融体制改革的整体框架之中，是挽救缓，最主要的是2012年上半年固定资产投资同比我国民间基层金融的重要战略定位与机制筹措。增长%，比去年同期回落个百分点，基础设施投资的负增长拉动内需趋缓;国内房地产调控1 新一轮金融改革与民间金融变革背景继续实施，投资增速回落明显，2012年上半年增长随着经济体制变革以及微观经济组织企业制% ，比上年同期回落个百分点。[5]新一轮度的完善，我国金融体制改革与民间金融制度变迁金融改革成为稳定经济增速、长期提升经济增长质收稿日期:2013 -02 -21 作者简介:张惠(1986一)，女，江苏徐州人，主要从事宏观经济、商业银行、中小企业研究。
14 天津商业大学学报2013年量的重中之重O发展方式转变。1. 1. 2 实体经济利润空间缩水(2)以促进金融服务创新为动力。新一轮金在国际经济状态低迷与国内经济增速回落的融改革将是继续推进利率市场化的渐进过程，促进双重作用之下，我国实体经济发展存在一定程度的金融创新是改革的动力。围绕金融关键领域，竖持"空心化"和弱化现象，实体经济利润空间缩水。以市场为导向，重塑监管者功能定位，组建多元金劳动力成本上涨、上游产品垄断高价，增加了企业融服务机构，培养多层次金融市场，鼓励有民间资的生产成本;同时，金融体制自身的缺陷，增加了企本参与的金融组织、产品和服务模式创新，提升金业的融资成本，双重压缩实体经济的利润空间。融服务能力和效率，并将防范风险贯穿金融创新全2012年全国规模以上工业企业实现利润55578亿过程。J元，同比增长%;[6而2005-2011年中国银行(3)以实现金融服务全覆盖为目标。坚持金业净利润年均复合增长率高达%;虽然2012融服务实体经济是金融改革的本质要求。以改革年度16家上市银行净利润增速或将减缓，但不会放松金融管制，扩大实体经济银行贷款之外的融资J显著低于20%0[7以降低企业借贷戚本、扩展民间渠道;以改革引导民间金融的阳光化、透明化和规融资渠道、改善资金供给紧张关系、保持资金供需范化，确保资金投向实体经济;以改革实现金融服双方利润处于合理水平为主要目标的金融体制改务全覆盖，抑制社会资本脱实向虚、以钱炒钱，防止革，是配合整个经济结构微调的重要战略举措。出现产业空心化现象。1. 1. 3 银行信贷需求有效不足 民间金融发展对体制改革提出新要求为稳定经济增长，国内采用连续下调利率和放在宏观经济新形势中，民间借贷危机所暴露出松贷款利率限制的举措将提高信贷配置效率，增加的一系列问题从侧面揭露了我国金融改革中存在市场流动性，剌激终端需求回升，一定程度上推动的不足，也让新一轮金融改革在改革内容、改革侧银行贷款组合更加多元化。2012年人民币贷款增重点上有所思考，以民间金融改革"倒逼"并促进加万亿元，同比多增7320亿元，其中，短期新一轮金融改革正是民间金融变革推动改革的贷款增加万亿元，中长期贷款增加万亿根本。元[8J从数据上看中长期贷款未见明显起色，反而1. 民间资本大规模扩张短期贷款有所上升，贷款利率并未出现明显的竞争在前期政府一连串紧缩银行信贷规模的环境效果，企业的信贷需求尚未出现明显回升。2000-下，经济向好发展中旺盛的资金需求一定程度上强2012年银行信贷融资已从占社会信用总量的90%烈剌激了民间融资市场的快速发展。经济企稳之快速下降至55%0 [9J因为经济面临下行风险，商业后，游离于监控之外的民间资金以分流储蓄为主要银行不良贷款的反弹压力显现，资产质量出现拐形式，规模呈现逐年递增趋势，相反，以商业银行为点。基于监管的要求商业银行转型过程中，业务发主体正规金融机构储蓄存款增速则逐年递减，如图展保持谨慎，但优质项目不足，整个信贷需求疲弱。1所示: 新一轮金融改革的要点透视30 25 依照经济改革发展的一般规律，一国经济的改30 20 革不仅仅是局限于周期性调整，更需要的是制度变15 20 革的顶层设计。自"十二五"规划以来，配合国家10 经济结构调整和产业转型的金融改革战略和技术5 被提到新的层面，探索与经济发展相适应的金融体ossg言gg言gEEgggzg o 制成为我国再平衡经济的首要任务。·金融机构储蓄存款总量(万亿元)+金融机构储蓄存款增速(%)(1)以深化金融关键领域改革为重点。深化图11998-2012年我国金融机构储蓄存款总量与增速金融关键领域改革是政策的首要着力点。新一轮截至2012年末全国储蓄存款余额万亿金融改革重在逐步解决阻碍金融发展的深层次体J 元，增幅为% ,[82008年末储蓄存款余额为制机制问题，通过加强金融关键领域建设，完善金21. 79万亿元，增幅为%，两年相比少增融机构体系和市场体系、增强金融服务能力，最终% ，[ω]此外，国内技资增长的下行压力持续增以关键领域的金融改革推动经济结构调整和经济
第3期张惠:新一轮金融改革下民间金融体制完善的研究. 15 . 大，在投资增长减速明显的情况下，金融脱媒加速，首先，民间金融组织内部缺少严格的财务管理、审民间投资持续扩张;目前全国民间投资已经占全部计稽核制度，其筹资、征信、审核、授信、风险承担能技资的62%，民间投资成为技资增长的主要拉动力相对低下;没有专门服务民间融资的信用评估机力量。构、规范的评估程序、科学的评估方法、完备的风险1. 3. 2 民间资本高利贷融资代偿措施。其次，不同于正规金融所具备的信用保在利率市场化改革推进的过程中，不同于正规障制度，直接建立在私人关系基础之上的民间借金融机构因为受到严格的监管，存贷资金价格相对贷，大多属于私下交易，契约约束关系具有脆弱性，公开透明，民间资金价格完全由市场作用;在资金易导致大量合同纠纷、利率纠纷、担保纠纷和借据供求失衡的情况下，双轨制资金定价机制拉大了民纠纷等，掩藏着巨大的道德风险、经济风险与社会间借贷利率与金融机构基准利率的距离，甚至催生风险。再者，民营金融组织的正常进入和退出机制了民间融资的高利贷行为。虽然操纵民间借贷利缺失，多数白发性的民间信贷投资方向与国家产业率的最终杠杆应由央行的存款准备金率控制，但在政策相偏离，一旦遭遇市场突发危机，贷款逾期收下调利率和放松贷款利率限制的举措下，民间平均不回，造成呆账时，极易出现倒闭破产情况。资金价格仍是显著高于正规金融资金的价格。人 民间金融相关法律针对性不强行温州市中心支行统计显示:2012年四季度，民间在我国现有的法律体系与框架内，虽己出台了借贷综合利率微幅回升，温州民间借贷综合利率涉及民间金融的A些法律法规、政策文件，但还未% ，比上季度上升个百分点，其中，一般对民间金融地位以及民间融资关系有系统性、针对社会主体之间的普通借贷利率%，社会中介性、明确性的说明，民间借贷处于国家法律体系和借贷利率%，小额贷款公司的贷款利率框架边缘。一方面，没有一部专门的民间融资法规% 0 [11] 对民间融资活动进行规范和引导，多是分布在各个1. 3. 3 民间融资高风险集聚部门法律。[口]目前民间融资多参照《民法通则》、历次金融改革都将民间金融排斥于体制之外，《合同法》、《关于人民法院审理借贷案件的若干意其法律性质和合法地位无保证，所派生出的契约关见》等法律法规，缺乏统一性、协调性。而最新F系相对脆弱，尚且处于监管体系薄弱环节。因为缺发的《关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干少统一规范的系统性体制改革，民间资金需求主体意见》以及《关于鼓励和引导民间投资健康发展重的多样性又派生出多样的线上、线下民间借贷形点工作分工的通知》等文件缺少强制性，难以有效式，以地缘和人缘为基础，轻担保甚至元担保层层落实。另一方面，民间金融法律建设滞后，缺少明向外辐射，高额利润的追逐导致高风险系数，大部确的法律界定和司法解释说明，更没有设立专门的分借款人的风险承受系数较低，尤其是中小企业规审批部门，明确的监管机构，在相对狭隘视角下的模小、利润低，极易出现资金链断裂，引发除普通民民间金融法律定位，使得民间借贷难以公开化参与事借贷纠纷外，还涉及集资诈骗、非法吸收公众存市场经济活动，无法与变革中的经济金融体制相款、合同诈骗、高利转贷等犯罪。民间借贷潜藏危适应。机，暴露其大规模、高利率、不规范运行而带来的巨 资金价格双轨制诱发民间融资问题大风险。在我国金融体制改革与利率市场化改革推进过程中，民间金融平均资金价格以高于正规金融资2 转型中我国民间金融体制暴露的缺陷金价格而存在，并在正规金融体系之外迅速扩张活现行金融体制顺周期运转，导致以商业银行为跃;资金价格双轨制进一步催生了民间融资的高利主体的金融机构大而不倒，企业融资过度依赖银行贷行为，剌激我国民间融资向大规模、高价位、高风贷款，系统风险过度集中;而民间借贷长期被边缘险趋动，脱离实际的资金价格使得部分企业背负高化，在金融体制转型中民间金融体制诸多问题额负担，引发各类风险事件不分地区不分时间爆暴露。出，导致整个实体经济脱离平稳发展的轨道。另一 民间金融内部管理制度不规范方面，在资金相对稀缺的时期，大量的资金受到趋当前我国民间金融仍处于一种无序状态，组织利本性的引导，脱离金融监管机构控制的资金运作结构松散，管理方式落后，缺少规范的内控制度。渠道，盲目转移到非正规金融市场，引发系列资金
. 16 . 天津商业大学学报2013年市场或者虚拟泡沫经济技机活动，蕴藏着不可预计场准人条件，正当公平地参与资金价格竞争，提高的系统性风险。资金价格的双轨制既是民间融资资金价格的市场代表性以及对货币市场各种利率形成的体制原因，也是引发民间融资问题的体制的引导性。第二，借鉴德国的"标准利率制在综因素。合细化市场金融运作成本与风险的基础上确定基 民间金融尚处于监管体系边缘准利率，再由正规金融机构与民间金融组织相互协因为民间借贷组织体系内部个体在规模大小、商，通过自律性管理确定合理的价格竞争区间，市市场定位、财务状况、业务范围、资质水平等方面参场利率水平形成共识，以防止资金价格无序竞争。差不齐，与正规金融机构组织形式存在较大的差第三，建立健全金融市场退出机制，维持利率市场异，我国金融体系出现监管的非均衡。首先，监管化所需的充分竞争、优胜劣汰机制，以完备的存款主体明确性不够。在分业监管框架内，对于民间金保险制度保证濒临破产边缘的各类金融机构能够融监管责任履行不到位。如司法监管系统对民间及时退出，有退有进地促进健全的资金价格竞争金融纠纷案例积累不足，准确理性判案能力不足;机制。资本监管系统没有建立及时准确掌握民间资金动 改革民间资金供给与投资方式向的制度性调查监管制度;征信管理部门并没有将首先，规范民间资金供给的合法性与规范性。民间金融纳入科学的征信管理系统;同时，各部门逐步放宽或取消民资进入金融领域限置，简化前置缺少联动监管。其次，监管体系协调性不足。将原审批环节与审批时间，成立专门的民间金融管理机本的监管体系简单相加，侧重正规金融的监管力度构，严格市场准人、市场管理、风险保障等措施，全和侧重形式监管手段，与民间金融非封闭性的现场面推动非公众金融机构的创建工作;组建民间资金内部监管不适应、不协调，导致金融监管低效，民间合法进入通道，通过民间资本投资登记服务中心，金融尚处于监管薄弱环节。实现资金供给与需求之间的有效对接。其次，扩展民间融资渠道并非简单地增加资金供给、单纯扩大3 民间金融改革的战略定位与机制完善信贷规模，而是要抑制民间资本、民间融资的元序在"新兴"和"转轨"的双重背景下，中央政府流动，通过基础设施配套支持、制定税费减免优惠通过结构性改革和逆周期调控进行新一轮金融改政策、财政奖励办法等引导民间资金进入战略性新革，在合理平衡自然减速和周期减速双重风险的条兴产业和薄弱环节，使产业链条上需要资金的企业件下推动经济的转型发展;同时在金融活跃地区金和资金供给有效对接。再者，消除民间资金投资障融改革试点工作已全面开展，以温州金融改革方案碍，设立由财政、企业公积金、自然技资组建的风险的政策出台为标志，开启我国民间金融改革的探补偿基金，通过风险投资吸引更多民间资本进入实索。在逆周期的金融宏观审慎管理制度框架内，由体经济，以拓宽民间投资的领域和范围，鼓励和引市场逐步将金融改革延伸到民间金融体制与资产导民间资本进入金融服务领域。鼓励民间金融中管理体制改革之中，开辟多元民间投资渠道，构建介组织和机构开展民间金融业务普查公证，建立信多层次融资服务体系，建立健全系统性民间金融风息披露制度，营造良好的民间投资环境。险预警机制、危机处置机制、金融监管机制是规范 构建民间金融法律与监管机制发展民间金融的基本保障，也是金融改革的内在民间融资活动一直处于国家法律与监管边缘，要求。民间金融改革在法律保障与监管方面有所突破。 完善最优利率市场化体制改革第一，建立民间金融领域的法律保障体系。通过法改革开放三十多年，我国金融改革的模式基本律保障体系明确民间融资行为的边界、合法地位、上都是遵循"倒逼机制新一轮金融改革正是实行为主体的合法权益。参照己有的相关法律制定体经济的衰退"倒逼就政策调控方向看，央行前民间金融合法化的法律体系，就相应的登记、注册、后利率波动区间的扩大、市场化利率改革是此次金备案制度做出法律规定。第二，注重专门对民间资融改革的核心。第一，参照美日推进利率市场化改本人股或控股的非正规金融机构的单一法律与实革的经验，改革元先后逻辑顺序，更多的是依靠市施细则，明确民间资金出资比例要求、进入方式、价场竞争主体本身的力量，完善金融机构自身的内部值取向、业务范围、资金来源，明确监管要求、财务制度和风险控制制度要求，以专门的法律严格规范治理结构、健全有序的准入机制，放宽民间金融市
17 . 第3期张惠:新一轮金融改革下民间金融体制完善的研究(2013一02-08 ). . com/ caijingl detail_20 13 _ 放贷主体的借贷行为。第三，把民间金融风险管控02/08/580767 _0. shtml. 纳入宏观金融调控视野。改变分布于狭小市场中[5] 中国经济增速3年首破8%房地产调控继续强硬[EB/OLJ. 的各类民间非正规金融机构多头管理或多头不管(2012 -07 -14). http,//news. sz. soufun. com/2012 -07 -的现状，通过法律明确→行三会对民间融资活动的14/8096103. html. 统一监管合作，并建立自上而下的专业监管机构对[6] 2012年全国规模以上工业企业实现利润同比增长%[EB/OLJ. (2013 -01 -27). 各类民间金融活动进行分层、分级、分类的规范监2013/01/27134714995431. shtml 管，落实各级监管组织的监管责任。第四，建立全[7J 银行业高利润将终结多因素助力成长分化[EB/OL].(2013 方位的民间金融监测、统计和预警体系。设立专门-02一04).http://finance. chinanews. com/fortune/2013/02 -的监管部门负责民间金融活动备案和信息登记，参04/4545057. shtml. 照正规金融监测的构建原则与做法，依据我国民间[8J 2012年金融统计数据报告[EB/OLJ.(2013 -01 -10). ht›tp:// 金融特点与发展现状，建立民间融资活动的监测指20130109165552137337875/20130109165552137337875 _’ ht›标体系、跟踪监测调查机制和民间借贷突发性、群ml. 发性危情调查制度、危机应对处理机制，对民间金[9J "民间金融"已到值得警惕的边界[EB/OLJ.(2013 -02-融的规模、投向、风险状况做到实时监控。05). . com. cn/20130205/c532685730. sht›ml 参考文献:[ IOJ中经统计网一城市年度数据[EB/OLJ.(2013 -02 -07). ht-tp://db -edu. cei. gov. cn/sco甲10卢online/? [ 1 J Heiko S. Informal Finance and Intermediation [R J. Working Paper No. 252, Germany, 1936. width " 1356&height " 698. [ 11 ]四季度民间借贷利率微幅回升[EB/OLJ.(2013 -01 -24). [2J 姜旭朝，丁昌锋.民间金融理论分析:范畴、比较与制度变迁http，//飞叭叭，..wzrb. com. cn/article443859show. htmL [J].金融研究，2004(5),100 -110. [3 J 嘉思瑶，宋若峰.中小企业民间融资行为探讨[J].金融理论[12J郑侠，胡孙法.中小型企业融资瓶颈的解决路径探析一一基与实践，2∞9(4)于完善民间融资法律制度的视角[J].福建论坛，却09(6): ,117 -120. [4] 2012年中国GDP增速跌破8创13年以来最低值[EB/OL]34 -36. . Improvement of Informal Finance System in the New Round of Financial Reform ZHANG Hui (Nanjing Branch, Huaxia Bank, Nanji吨21∞05，China) Abstract: Since reform and opening up, the reform of financial system has heen moving forward gradually in China. However, the induced system transition and financial function of informal finance have heen neglected in major financial reforms. In the hackground of hooming and transforming, the new round of financial reform has heen advancing, hut various risks of informal finance still ref1ect the prohlems in the reform, which stem from the lagging hehind of informal financial system transition and the separation of financial reform from real economy. Strategic positioning and scheme to regulate informal finance are to improve informal financial system from the aspects of law, policy and system, and integrate informal finance into the framework of financial reform. Key words: informal finance; financial reform; system (责任编辑高俊丽)
