第十九章开放经济下的短期经济模型.ppt

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第十九章 开放经济下的短期经济模型 宏 观 经 济 学 第十九章 开放经济下的短期 经济模型 主要内容： 一 汇率和对外贸易 二 国际收支平衡—BP曲线 三 蒙代尔—弗莱明模型 四 蒙代尔—弗莱明模型的应用 五 南—北关系的经济分析 宏 观 经 济 学 第十九章 开放经济下的短期 经济模型 一 汇率——外汇与汇率  外汇——静态、动态  狭义：以外币表示的可以直接用以国际结算的支付 手段。包括可兑换的货币和以外币表示的各种有价 证券。  广义：外币资产，包括外国货币、外币有价证券、 外币支付凭证、其他外汇资金。 宏 观 经 济 学 第十九章 开放经济下的短期 经济模型  汇率——一个国家的货币折算成另一个国家货币的比率， 它表示的是两个国家货币之间的互换关系。  汇率作为本国货币相对于外国货币的价格，在国际经 济活动中起着重要的作用。  汇率的变动会直接影响净出口。  汇率会通过净出口对国内的总需求产生影响。 一 汇率——外汇与汇率 宏 观 经 济 学 第十九章 开放经济下的短期 经济模型  直接标价法 ——用一单位的外国货币作为标准，折算为一定数额 的本国货币来表示的汇率。 以本币表示外币价格，如RMB￥ ＝＄1  间接标价法 ——用一单位的本国货币作为标准，折算为一定数额 的外国货币来表示的汇率。 以外币表示本币价格，如＄1＝ RMB￥  同一国家角度看，直接标价法与间接标价法是互为倒数。 一 汇率——标价方法 宏 观 经 济 学 第十九章 开放经济下的短期 经济模型 升值与贬值  在直接标价法下：一单位外币折算的本币量减少，即 汇率下降表示外币贬值或本币升值。反之，如果一单 位外币折算本国货币量增加，即汇率上升表示外币升 值或本币贬值。  在间接标价法下：一单位本国货币折算的外国货币量 增加，表示本国货币升值或外国货币贬值。反之，如 果一单位本国货币量减少，表示本国货币贬值或外国 货币升值。 一 汇率——标价方法 宏 观 经 济 学 第十九章 开放经济下的短期 经济模型  按汇率制订方式划分： 基本汇率和交叉汇率；  按银行买卖外汇划分：买入汇率、卖出汇率和中间汇率  按外汇交割期限划分：即期汇率和远期汇率；  按汇率制度划分: 固定汇率和浮动汇率；  其他划分：名义汇率和实际汇率 一 汇率——汇率分类 宏 观 经 济 学 第十九章 开放经济下的短期 经济模型  国际货币体系包括两大类型：固定汇率制与浮动汇率制  固定汇率制 ——一国货币同他国货币的汇率基本固定，其波动限 于在一定的幅度之内。  国际金本位制度下的固定汇率制度  布雷顿森林体系下的可调整钉住制度 一 汇率——汇率制度 宏 观 经 济 学 第十九章 开放经济下的短期 经济模型  固定汇率制度的运行  如果汇率过高（本币升值），央行须以本币收购过多的 外币，以维护固定汇率；  如果汇率过低（本币贬值），央行须抛出外汇储备收购 过多的本币。  固定汇率的运行将会影响货币供给。 一 汇率——汇率制度 宏 观 经 济 学 第十九章 开放经济下的短期 经济模型  浮动汇率制  ——是指一国中央银行不规定官方汇率，听 任汇率由外汇市场的供求关系自发地决定。  依据干预程度分为：自由浮动和管理浮动；  依据浮动的形式不同分为：单独浮动，钉住 浮动和联合浮动。 一 汇率——汇率制度 宏 观 经 济 学 第十九章 开放经济下的短期 经济模型  在自由浮动汇率制 度下，一国货币与 别国货币的兑换比 率是由国际外汇市 场上该国货币的需 求和供给决定的。  当影响外汇的需求 和供给的因素发生 变化，就会使外汇 的需求和供给曲线 发生移动，从而汇 率会发生变动。(贸 易、投资和投机) 0 E J D S $/Euro 欧元价格 均衡价格 均衡数量 欧元数量 一 汇率——汇率制度 浮动汇率制下汇率的决定 宏 观 经 济 学 第十九章 开放经济下的短期 经济模型 0 S $/Euro 汇率 欧元的数量 S1 D D1   德国进口需求增加 欧元供给增加 （在外汇市场上）， 供给曲线右移，欧元 均衡汇率下降，即1 欧元能够换取的美元 减少，欧元贬值。  美国进口需求减少 美国对德国商品的需 求减少，导致对欧元 需求减少（在外汇市 场上），需求曲线左 移，欧元均衡汇率下 降，即1欧元能够换 取的美元减少，欧元 贬值。 均衡汇率的变动 一 汇率——汇率制度 宏 观 经 济 学 第十九章 开放经济下的短期 经济模型  我国汇率制度的发展历程  改革开放前，人民币长期实行固定汇率制度，长期高估。  1994年1月1日，汇率体制重大改革，我国实行以市场供求 为基础的、有管理的浮动汇率制度。  2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参 考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。  人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇 率机制。 一 汇率——汇率制度 宏 观 经 济 学 第十九章 开放经济下的短期 经济模型  一个宏观经济变量，一旦与价格因素相联系，便有了 名义与实际之分。  名义汇率e：未考虑价格因素的汇率  实际汇率ɛ：对名义汇率进行调整后的汇率，是两国产 品的相对价格，表明一国的产品与另一国的产品交换 的比率。 一 汇率——实际汇率 宏 观 经 济 学 第十九章 开放经济下的短期 经济模型  实际汇率下降，意味着国内产品价格P下降或者国 外产品价格 Pf 上升，国外商品变得昂贵，本国产品 竞争力上升。  实际汇率下降，意味着1单位本国货币能够换取更 少的外国货币，即本国货币贬值。 一 汇率——实际汇率 宏 观 经 济 学 第十九章 开放经济下的短期 经济模型  净出口为出口额和进口额的差额。  宏观经济学中，汇率和国内收入水平被认为是决定净 出口的两个最重要因素。即 nx= nx（y，e）  一国净出口反向地取决于实际汇率（间接标价）；  一国净出口反向地取决于一国的实际收入。 一 汇率——净出口函数 宏 观 经 济 学 第十九章 开放经济下的短期 经济模型 进出口与实际汇率 式中，α，, n 均为参数，参数  被称为边际进口倾向，即进口变动与 引起这种变动的收入变动的比率。 从式中可以看出，在边际进口倾向 既定时，净出口与收入反向变动，与 实际汇率反向变动。 一 汇率——净出口函数 宏 观 经 济 学 第十九章 开放经济下的短期 经济模型  本币贬值  本币升值  马歇尔——勒纳条件 一 汇率——汇率变动与对外贸易 宏 观 经 济 学 第十九章 开放经济下的短期 经济模型 人民币升值压力 • 近年来，我国经常项目和资 本项目双顺差持续扩大，加 剧了国际收支失衡。 • 2010年底，我国外汇储备达 到28473亿美元。2011年底我 国外汇储备31811亿美元。居 世界第一。对外贸易顺差迅 速扩大，贸易摩擦进一步加 剧。人民币面临升值压力。 宏 观 经 济 学 第十九章 开放经济下的短期 经济模型  2005年11月23日、24日，银 行间外汇市场人民币兑美元 便连续两日创出新高。  11月25日上午，中国银行报 出的现钞买入价为1美元兑 换元人民币。这是人 民币兑美元汇率11年来首次 突破8元大关。 人民币升值压力 宏 观 经 济 学 第十九章 开放经济下的短期 经济模型 人民币升值的原因和影响  原因：  经济增长  近年来的国际收支双顺差，外汇储备 增加  影响：  利：降低进口成本；  减轻外债还本付息压力；  增加已在华投资的外资企业的利润， 促使其追加投资；  有利于出国旅游和留学。  弊：抑制出口  不利于外国游客入境旅游；  增加国内就业压力； You are welcome! 如果人民币升值，出国留学更 加便宜 宏 观 经 济 学 第十九章 开放经济下的短期 经济模型 二 国际收支平衡—BP曲线  国际收支[Balance of Payments] ——一国居民在一定时期内与非居民之间所进行 的全部经济交易活动。  国际收支是一个流量概念。  国际收支平衡表 ——一定时期内（通常为一年）一国与其他国家 间所发生的国际收支按项目分类统计的一览表，它集 中反映了该国国际收支的具体构成和总体面貌。 宏 观 经 济 学 第十九章 开放经济下的短期 经济模型  国际收支平衡表的项目  经常账户  资本账户  官方储备账户  错误和遗漏账户 二 国际收支平衡—BP曲线 宏 观 经 济 学 第十九章 开放经济下的短期 经济模型 二 国际收支平衡—BP曲线 宏 观 经 济 学 第十九章 开放经济下的短期 经济模型  净资本流出  净资本流出又称资本账户差额，是指从本国流向外国 的资本量与从国外流向本国的资本量的差额。  F=流向外国的本国资本量—流入本国的外国资本量 二 国际收支平衡—BP曲线 宏 观 经 济 学 第十九章 开放经济下的短期 经济模型 资本流出函数 F=σ（rw － r） FO r F1 F(r) 净资本流出函数 F2 r2 r1 二 国际收支平衡—BP曲线 宏 观 经 济 学 第十九章 开放经济下的短期 经济模型  国际收支平衡曲线——BP曲线  国际收支差额:净出口和资本流出的差额 国际收支差额=净出口－净资本流出 或者：BP=nx－F  国际收支平衡： BP =nx－F =0 二 国际收支平衡—BP曲线 宏 观 经 济 学 第十九章 开放经济下的短期 经济模型  BP曲线  从等式 BP=nx－F 得到(数学表达式）： 二 国际收支平衡—BP曲线 宏 观 经 济 学 第十九章 开放经济下的短期 经济模型 y r BP O BP曲线及其移动 BP’ 二 国际收支平衡—BP曲线 宏 观 经 济 学 第十九章 开放经济下的短期 经济模型  资本完全流动时的BP曲线  F=σ( rw－r）  σ的含义  BP曲线 二 国际收支平衡—BP曲线 LM y IS rw E BP O r 资本完全流动时的内外均衡 宏 观 经 济 学 第十九章 开放经济下的短期 经济模型  蒙代尔-弗莱明模型与IS-LM模型密切相关，均强调产 品市场和货币市场的相互作用；  主要差别在于：IS-LM模型假设经济体为封闭的，而 蒙代尔-弗莱明模型则假设经济体为开放的。 三 蒙代尔—弗莱明模型 宏 观 经 济 学 第十九章 开放经济下的短期 经济模型 三 蒙代尔—弗莱明模型  关键假设：资本完全流动的小型开放经济  “小型”是指所考察的经济只是世界市场的一小部 分，从而其本身对世界某些方面，特别是利息率的影 响微不足道；  “资本完全流动” 是指该国居民可以完全进入世界金 融市场，特别是，该国政府并不阻止国际借贷。 宏 观 经 济 学 第十九章 开放经济下的短期 经济模型 推导： 国内利率=世界利率 r=rw 国内物价水平P和国外的物价水平Pf是固定的， 名义汇率变动率=实际汇率变动率 三 蒙代尔—弗莱明模型 宏 观 经 济 学 第十九章 开放经济下的短期 经济模型  在开放经济条件下，IS曲线发生了变化。  均衡收入公式比较  封闭经济： y=c(y)+i(r)+g IS 方程式  开放经济：  资本完全流动下： IS*方程式 三 蒙代尔—弗莱明模型 宏 观 经 济 学 第十九章 开放经济下的短期 经济模型 产品市场与IS*曲线 宏 观 经 济 学 第十九章 开放经济下的短期 经济模型 货币市场与LM*曲线 开放经济下货币市场实现均衡 此即LM*方程式。 宏 观 经 济 学 第十九章 开放经济下的短期 经济模型 蒙代尔-弗莱明模型  右图交点表示产品市场和 货币市场同时均衡时的汇 率和收入水平。 宏 观 经 济 学 第十九章 开放经济下的短期 经济模型  蒙代尔-弗莱明模型可用于解释在不同的汇率制度下， 经济政策对总收入和汇率的影响。  该模型被称为“研究开放经济财政政策和货币政策的 主导政策范式”。 四 蒙代尔—弗莱明模型的应用 宏 观 经 济 学 第十九章 开放经济下的短期 经济模型  在浮动汇率制度中, 汇率可以根据经济环境的变动而自 由波动。在固定汇率制度中, 央行在一个预先给定的价 格下进行本币和外币的兑换交易。  政策分析分为两种情况：  考虑浮动汇率制度下的政策  考虑固定汇率制度下的政策 四 蒙代尔—弗莱明模型的应用 宏 观 经 济 学 第十九章 开放经济下的短期 经济模型 浮动汇率下的财政政策 浮动汇率下的财政扩张  扩张的财政政策使得 曲线向 右移动，结果汇率上升而收入 水平保持不变。  解释1：开放经济假设下 是 垂直的，而封闭经济下， 是 倾斜向上的。  解释2：在开放经济假设下，利 率永远等于世界利率，即利率 变动会引起资金的流入或流出。 另外，资金流向的变动带来本 币币值的改变，从而使得出口 的变动抵消了财政政策本身的 收入增加效应。 宏 观 经 济 学 第十九章 开放经济下的短期 经济模型  在一个资本完全流动的小型开放经济中、实行浮动的 汇率制度下，财政政策不会影响实际 GDP。  “挤出效应”  封闭经济: 财政政策引起利率上升从而挤出投资。  小型开放经济: 财政政策引起汇率上升从而挤出净出口。 浮动汇率下的财政政策 宏 观 经 济 学 第十九章 开放经济下的短期 经济模型 浮动汇率下的货币政策  货币供给的增加，在增 加收入的同时，降低了 汇率。  解释：在实际货币供给 量增加的前提下，利率 向下的压力使得本国资 金外流，从而形成外汇 市场上本币贬值，进而 使得出口增长，国民收 入增加。 浮动汇率下的货币扩张 宏 观 经 济 学 第十九章 开放经济下的短期 经济模型  货币政策通过影响总需求的组成部分进而影响到产出: 封闭经济: M  r  i  y 小型开放经济: M  e  nx y  在小型开放经济中，货币政策通过改变汇率水平而不是 改变利率水平来影响收入的。 浮动汇率下的货币政策 宏 观 经 济 学 第十九章 开放经济下的短期 经济模型 固定汇率下的财政政策  固定汇率下，财政扩 张增加了总收入。  解释：财政扩张对利 率产生向上的压力， 使得国外资金流入国 内，增加国内实际货 币供给，使得LM*向 右移动。固定汇率下的财政扩张 宏 观 经 济 学 第十九章 开放经济下的短期 经济模型 固定汇率下的货币政策  固定汇率政策下， 名义货币政策是无 效的。  解释：名义货币量 增加带来的汇率向 下压力会被资金的 外流所抵消。 浮动汇率下的货币扩张 宏 观 经 济 学 第十九章 开放经济下的短期 经济模型  固定汇率政策在国家可采取的有效货币政策：  货币贬值：通货的官方价值下跌；  货币升值：通货的官方价值上升。  注：货币贬值使得LM*曲线向右移动，其效果相当于 浮动汇率下货币供给的增加。 固定汇率下的货币政策 宏 观 经 济 学 第十九章 开放经济下的短期 经济模型  蒙代尔-弗莱明模型说明了货币与财政政策影响总收入 的效力取决于汇率制度。  在浮动汇率下，只有货币政策能影响收入。财政政策 通常的扩张性影响被通货价值的上升和净出口的下降 所抵消。  在固定汇率下，只有财政政策才能影响收入。货币政 策正常潜力的丧失时因为货币供给全部用在了把汇率 维持在所宣布的水平上。 蒙代尔—弗莱明模型中的政策：小结 宏 观 经 济 学 第十九章 开放经济下的短期 经济模型 固定汇率 浮动汇率 宏观经济政策 国民收 入 汇率 净出口 国民收入 汇率 净出口 扩张性财政 增加 不变 不变 不变 上升 减少 扩张性货币 不变 不变 不变 增加 下降 增加 蒙代尔—弗莱明模型中的政策：小结 宏 观 经 济 学 第十九章 开放经济下的短期 经济模型  总需求曲线概括了物价水平和收入水平之间的这种负 相关关系  比如，若物价水平下降，则较低的物价水平增加了 实际货币余额，LM*曲线向右移动，使实际汇率贬值， 而收入的均衡水平提高了。 小型开放经济的总需求曲线 宏 观 经 济 学 第十九章 开放经济下的短期 经济模型  迄今为止的 M-F 模型中，P 是给定的。  接下来: 为了推导 AD 曲线，考虑 P 变动对 M-F 模型 的影响。  我们将 M-F 的方程写为: y = c( y ) + i(rw ) + g +nx(ɛ) 小型开放经济的总需求曲线 宏 观 经 济 学 第十九章 开放经济下的短期 经济模型 为什么AD 曲线的斜率是 负的： P   LM 左移     nx   y   (M/P)  小型开放经济的总需求曲线 Y1Y2 Y  Y P IS* LM*(P1 ) LM*(P2 ) AD P1 P2 Y2 Y1 2 1 宏 观 经 济 学 第十九章 开放经济下的短期 经济模型  南—北关系  产生于20世纪70年代，贫困国家的领导人呼吁建立 “新的世界经济次序”的运动中；  北方一般被认为是工业化的、技术先进的、高收入 的地区，并向南方出口工业制成品；南方则被认为 是农业占统治地位、技术相对落后、平均收入较低、 向北方出口初级产品的地区。 五 南—北关系的经济分析 宏 观 经 济 学 第十九章 开放经济下的短期 经济模型  第一种思路 把两个区域视为在同一个基本结构中按同一个 模型运行，但两种区域的具体参数有区别。在这个 思路中，两区域的经济是对称的，相应的分析称为 对称方法（或模型）。  第二种思路 将两区域视为各自具有根本性区别的结构，这 种思路被称为非对称的，相应的分析被称为非对称 模型。 南—北关系模型化的两种思路 宏 观 经 济 学 第十九章 开放经济下的短期 经济模型 以对称法分析南—北关系  基本假设：  南北双方之间进行贸易，一地的部分需求可从另一 地的进口中满足；  两个地区均存在失业，因此以充分就业为目标的产 能增加是可能的。 宏 观 经 济 学 第十九章 开放经济下的短期 经济模型 南-北方的收入恒等 式  北方收入恒等式：  南方收入恒等式： 宏 观 经 济 学 第十九章 开放经济下的短期 经济模型 均衡产值 非相依乘数 相依乘数 宏 观 经 济 学 第十九章 开放经济下的短期 经济模型 几个简单结论  相依乘数大于非相依乘数。  非相依乘数越大的地区，其相依乘数也越大。  相互依赖性不仅提高了各个地区的乘数，也引起各自地 区对产出有贡献的自主支出的提高。  具有较低进口倾向的地区，其收入水平较高，即具有较 小进口依赖性的地区将趋向于具有较优的收入实绩。 宏 观 经 济 学 第十九章 开放经济下的短期 经济模型 南—北方实际收入的持久不均等 宏 观 经 济 学 第十九章 开放经济下的短期 经济模型 本章小结  均衡汇率是怎样决定的？  汇率变动和净出口变动有何相互影响？（间接标价 法）  用蒙代尔-弗莱明模型分析在固定汇率制下和资本完 全流动时的财政政策与货币政策效果。  用蒙代尔-弗莱明模型分析在浮动汇率制度和资本完 全流动时的财政政策与货币政策效果。