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[Table_Summary]
摘要：
湖南告别无气时代。2012年 1月 7日，中石化华东分公司员工在涟
源市桥头河镇湘页 1井工地上勘探施工。日前，涟源市桥头河镇的
中石化湘页 1井工地上燃烧起熊熊页岩气火苗，标志着湘中地区的
页岩气开发已取得阶段性成果，也标志着湖南省将告别无气时代。
页岩气在全球油气资源领域异军突起，形成勘探开发的新亮点。加
快页岩气勘探开发，已经成为世界主要页岩气资源大国和地区的共
同选择。我国也是页岩气资源大国，加快发展页岩气，对改变我国
油气资源格局，甚至改变整个能源结构、缓解我国油气资源短缺、
保障国家能源安全、促进经济社会发展，都有十分重要的意义。
我国页岩气勘探开发还刚刚起步。目前，我国页岩气勘探开发主要
集中在四川盆地及其周缘、鄂尔多斯盆地、辽河东部凹陷等地。中
国石油在川南、滇黔北地区优选了威远、长宁、昭通和富顺—永川
4个有利区块，完钻 10余口探井，其中 7口井获得工业气流。完钻
并压裂水平井 1口，在钻、完钻水平井多口。中国石化在黔东南、
渝东南、鄂西、川东北、泌阳、江汉、皖南等地完钻 10余口探井，
其中 6口井获得工业气流。完钻并压裂水平井 1口。优选了彭水、
建南、黄平等有利区块。中海油在皖浙等地区开展了页岩气勘探前
期工作。延长石油在陕西延安地区 5口钻井取得陆相页岩气重大发
现。中联煤在山西沁水盆地提出了寿阳、沁源和晋城 3个页岩气有
利区。
我国具有加快发展页岩气的有利条件。如果措施得当，可以大大缩
短我国页岩气开发利用的发展过程，实现跨越式发展。预计 2020
年产量将超过 1000亿立方米，达到我国目前常规天然气生产水平，
并持续保持强劲增长势头。2030年产量有望与常规天然气相当，与
美国接近。
[Table_Main] [Table_Author] 证券研究报告
分析师 王皓宇 S1080510120005
联系人 王浩 S1080111120010
电 话： 0755-25832477
邮 件： wanghao3@
湖南燃起页岩气火苗，开启页岩气时代
——近期页岩气行业点评
2012年 1月 11日
评级：推荐 石油石化-非常规天然气 行业点评报告
[Table_Contactor] 联系人 电 话： 邮 件：
[Table_IndustryData] 行业主要数据
上市公司家数 33
总市值（亿元） 28,
流通 A股市值（亿元） 23,
[Table_QuotePic] 石油石化行业与沪深 300指数比较
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石油石化 沪深300
[Table_Doc] 相关报告
《沐政策春风，页岩气将进入高速发展期》
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1 娄底燃起页岩气火苗 湖南进入天然气时代
1月 7日，中石化华东分公司员工在涟源市桥头河镇湘页 1井工地上勘
探施工。日前，涟源市桥头河镇的中石化湘页 1井工地上燃烧起熊熊页岩气
火苗，标志着湘中地区的页岩气开发已取得阶段性成果，也标志着湖南省将
告别无气时代。
图 1 桥头河镇中石化华东分公司湘页 1井工地上熊熊燃烧的页岩气火苗
数据来源：娄底新闻网、第一创业证券研究所
湘页 1 井是中石化在湖南省境内部署的第一口页岩气探井。该井从
2011年 5月 18日开钻，10月 8日完钻，钻井深 米，试验阶段最
高日产气 1000 多方，商业开采期可望达日产 2 万至 10 万立方。湘页 1 井
具备良好的页岩气储集条件，此地段的页岩气含量比较高，具体储量正在进
一步探测中。湘页 1井的点火成功，坚定了中石化华东分公司在湘中对页岩
气的勘探开发工作的信心，展示湘中页岩气开发的良好前景，将给娄底新型
能源原材料基地建设，改善湖南能源供应结构，缓解湖南乃至周边地区的能
源压力。页岩气是从页岩层中开采出来的天然气，是一种重要的非常规天然
气资源，与常规天然气相比，页岩气开发具有开采寿命长和生产周期长的优
点。
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图 2 桥头河镇中石化华东分公司的员工在湘页 1井工地上勘探施工
数据来源：娄底新闻网、第一创业证券研究所
2 页岩气：打开中国能源勘探开发新局面
我国第 172种矿产资源近日现身
2011年 12月 30日，国务院批准页岩气为新的独立矿种，我国油气资
源家族从此又添一个新成员。页岩气勘探开发成功率高，具有较高的工业经
济价值，是未来最重要的替代能源之一。
我国页岩气资源潜力大，初步估计可采资源量在三十万亿立方米以上，
与常规天然气相当，尽快实现页岩气规模开发，将有利于缓解我国油气资源
短缺的现状，形成油气勘探开发新格局，改变我国能源结构。
页岩气是指赋存于富有机质泥页岩及其夹层中，以吸附和游离状态为主
要存在方式的非常规天然气，成分以甲烷为主，是一种清洁、高效的能源资
源。具有自生自储、分布广、埋藏浅、生产周期长等特点。
目前，页岩气在全球油气资源领域异军突起，形成勘探开发的新亮点。
加快页岩气勘探开发，已经成为世界主要页岩气资源大国和地区的共同选
择。我国也是页岩气资源大国，加快发展页岩气，对改变我国油气资源格局，
甚至改变整个能源结构、缓解我国油气资源短缺、保障国家能源安全、促进
经济社会发展，都有十分重要的意义。
由美国引发的“页岩气革命”正在向全球蔓延
美国是页岩气开发最早、最成功的国家。1981 年，第一口页岩气井压
裂成功，实现了页岩气勘探开发的突破。本世纪以来，随着水平井大规模压
裂技术的成功应用，美国页岩气开发利用快速发展。美国页岩气产量从 2005
年的 194亿立方米，提高到 2010年的 1378亿立方米，占美国天然气总产
量的 23%。2011年为 1800亿立方米，占 34%。这改变了美国天然气供应
格局，使该国进口天然气和 LNG 量大幅度下降。据预测，页岩气将成为美
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国未来天然气增产的主要来源，到 2035年总产量占比将提高到 46%。这增
加了其他国家对页岩气勘探开发利用的信心。
图 3 1997年以来，美国 Barnett页岩气区开发了超过 13,500气井
数据来源：EIA、第一创业证券研究所
随着 1999年重复压裂、2003年水平钻井以及 2005年水平井分段压裂
等一系列新技术的广泛运用，Barnett 页岩气发展速度惊人，页岩气产量发
生了翻天覆地的变化。
图 4 美国 Barnett页岩气区页岩气产量变化
数据来源：EIA、第一创业证券研究所
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世界各国相继开始发展页岩气
目前，世界许多国家正在效仿美国发展页岩气，以期降低对中东、北非
和俄罗斯进口天然气的依赖。
加拿大是继美国之后世界上第二个对页岩气进行勘探开发的国家，除自
给自足外，增加了对欧洲和亚太地区的供应，使北美地区成为世界能源新的
增长点。欧洲的波兰、德国、奥地利、匈牙利、波兰、西班牙等国家页岩气
的勘探开发已取得重大进展，预计到 2035年将逐步摆脱对俄罗斯天然气的
依赖，实现燃气自给，提高欧洲能源安全。亚太的印度、印尼、澳大利亚以
及南美洲的阿根廷和哥伦比亚，还有非洲的南非等国也在积极开展页岩气勘
探开发，都取得了明显的进展，大有在本地区捷足先登、引领能源未来之势。
据美国能源信息署（EIA）的最新统计数据显示，当前全球页岩气可采
资源 187万亿立方米。其中北美地区拥有 55万亿立方米，位居第一；亚洲
拥有 40 万亿立方米，位居第二；非洲拥有 30 万亿立方米，位居第三；欧
洲拥有 18万亿立方米，位居第四。页岩气勘探开发已在北美洲、亚洲、欧
洲、南美洲、大洋洲等地区蓬勃兴起，爆发一场“页岩气革命”。
表 1 世界范围内页岩气探明储量分布
地区 国家
技术可采量
（万亿方）
北美洲（除美国） 加拿大、墨西哥
美国
北美洲总体 加拿大、墨西哥、美国
南美洲
哥伦比亚、委内瑞拉、阿根廷、玻利维亚、巴西、智利、
乌拉圭、巴拉圭
欧洲
法国、德国、荷兰、瑞典、挪威、丹麦、英国、波兰、立
陶宛、乌克兰、土耳其
非洲
摩洛哥、阿尔及利亚、突尼斯、利比亚、毛里塔尼亚、西
撒哈拉、南非
亚洲 中国、印度、巴基斯坦
澳洲
合计
数据来源：EIA、第一创业证券研究所
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我国页岩气资源丰富，勘探开发已开始起步
我国页岩气资源类型多、分布广、潜力大。我国海相沉积分布面积多达
300万平方公里，海陆交互相沉积面积 200多万平方公里，陆上海相沉积面
积 约 280万平方公里。这些沉积区内均具有富含有机质页岩的地质条件，
页岩地层在各地质历史时期十分发育，形成了海相、海陆交互相及陆相多种
类型富有机质页 岩层系。海相厚层富有机质页岩，主要分布在我国南方，
以扬子地区为主；海陆交互相中薄层富有机质泥页岩主要分布在我国北方，
以华北、西北和东北地区为主；湖相中厚层富有机质泥页岩，主要分布在大
中型含油气盆地，以松辽、鄂尔多斯等盆地为主。
我国页岩气勘探开发还刚刚起步。目前，我国页岩气勘探开发主要集中
在四川盆地及其周缘、鄂尔多斯盆地、辽河东部凹陷等地。中国石油在川南、
滇黔 北地区优选了威远、长宁、昭通和富顺—永川 4个有利区块，完钻 10
余口探井，其中 7 口井获得工业气流。完钻并压裂水平井 1 口，在钻、完
钻水平井多口。中国石化在黔东南、渝东南、鄂西、川东北、泌阳、江汉、
皖南等地完钻 10余口探井，其中 6口井获得工业气流。完钻并压裂水平井
1口。优选了彭水、建南、黄平等有利区块。中海油在皖浙等地区开展了页
岩气勘探前期工作。延长石油在陕西延安地区 5口钻井取得陆相页岩气重大
发现。中联煤在山西沁水盆地提出了寿阳、沁源和晋城 3个页岩气有利区。
我国页岩气勘探开发已获得重大发现，已经完钻近 30口页岩气探井，
18 口井压裂获工业气流，初步掌握页岩气压裂技术，具有良好的前景。目
前，我国企业已与壳牌、埃克森美孚等多家外国公司开展合作开发与联合研
究。国内相关企业、科研院校成立专门机构，开始研究页岩气生成机理、富
集规律、储集和保存条件。石油企业正在探索页岩气水平井钻完井和多段压
裂技术。
图 5 中国页岩气勘探形势图
数据来源：《天然气工业》、第一创业证券研究所
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我国页岩气资源管理工作也刚刚开始。针对页岩气这一新的能源资源，
国土资源部加强了页岩气勘探开发管理工作。制定了页岩气资源管理工作方
案，进一步明确了页岩气资源管理的思路、工作原则以及主要内容和重点等。
在近年来开展的页岩气资源调查评价和研究的基础上，通过与天然气、煤层
气对比，2011 年开展了页岩气新矿种论证、申报工作，经国务院批准，将
页岩气作为新矿种进行管理。同时，开展页岩气探矿权出让招标，引入市场
机制，对页岩气资源管理制度 进行创新。2011年，成功开展了页岩气探矿
权出让招标，完成了我国油气矿业权首次市场化探索，向油气矿业权市场化
改革迈出了重要一步。
与美国相比，我国页岩气勘探开发起步晚、差距大。现阶段，我国页岩
气勘探开发面临的问题，主要包括以下几个方面：
一是市场未完全放开。目前，只有 6家国有油气企业从事页岩气勘探开
发，其他中央和地方国有资本、民营资本虽有很大的积极性，但尚未进入。
美国经验表明，实行投资主体多元化，形成有序的竞争机制，在页岩气勘探
开发中具有显著的效果。
二是缺乏政策支持。页岩气勘探开发初期，具有风险大、成本高的特点，
一般需要政府在财税方面给予一定的政策支持，当形成规模和市场完善后再
取消财税支持政策。目前，我国虽然已有矿产资源补偿费、探矿权和采矿权
使用费减免等优惠政策，但扶持激励政策尚未出台。
三是缺乏核心技术。与美国相比，我国在资源评价和水平井、压裂增产
开发技术等方面，尚未形成页岩气勘探开发的核心技术体系。况且，我国页
岩气地 质条件更为复杂，页岩层系时代老，热演化程度高，经历了多期构
造演化，埋藏深，保存条件不够理想，开发技术要求更高。目前，我国的技
术水平尚不能完全满足 页岩气勘探开发的要求。
四是调查程度较低。近年来，尽管我国在页岩气地质理论、潜力评价和
有利区优选等方面进行了初步探索，取得了一定的进展，但这项工作时间短、
投入少、力度小、工作难度大，还有待进一步深化。
五是管网设施不足。美国发达的天然气管网大大降低了页岩气开发利用
成本。与美国相比，我国管网设施建设滞后，且已有管网设施在第三方准入、
市场开放等方面体制不顺、垄断经营，缺乏政策支持。随着页岩气规模开发，
基础设施不足等问题将会成为制约页岩气开发利用的瓶颈。
美国对页岩气开发利用快速发展的经验，主要包括以下几个方面，这也
是我国应该借鉴的地方。
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图 6 美国对页岩气开发利用快速发展的经验
健全的市场监管美国
页岩气
蓬勃发展
专业的技术服务
技术的发展进步
政府的优惠政策
完善的基础设施
开放的竞争环境
数据来源：第一创业证券研究所
加快我国页岩气开发利用，须打破常规多措并举
虽然我国页岩气勘探开发起步较晚，与美国差距很大，存在诸多不利因
素，但开局良好，呈现出了积极的发展态势。借鉴国外发展页岩气的先进经
验，结合我国实际，寻找加快发展的路径，探索并形成具有中国特色的页岩
气勘探开发和利用体系，显得十分迫切。
我国具有加快发展页岩气的有利条件，如果措施得当，可以大大缩短我
国页岩气开发利用的发展过程，实现跨越式发展。预计 2020年产量将超过
1000 亿立方米，达到我国目前常规天然气生产水平，并持续保持强劲增长
势头。2030年产量有望与常规天然气相当，与美国接近。
3 国内各地相继开始页岩气勘探
重庆页岩气开发进入实质性操作
2011年 12月底，重庆能源集团与华能国际电力开发公司、重庆地质矿
产研究院正式签订页岩气合作勘探、开发、利用三方合作框架协议——这标
志着重庆地区页岩气勘探、开发进入实质性操作阶段，并将对重庆经济发展
起到重要作用，对中国新型能源建设起到积极的示范作用，在中国油气领域
具有里程碑意义。
重庆能源集团作为重庆市大型国有能源企业，具有较强的生产开发和资
本实力。中国华能集团是经国务院批准成立的国有重要骨干企业，是世界
500强企业，以经营电力产业为主。重庆地质矿产研究院一直致力于页岩气
开发与研究，具有较强的科技实力，国土资源部和重庆市页岩气项目合作开
发办公室就设在该院。三方通过平等友好协商，同意建立紧密的合作伙伴关
系，共同加快推进重庆市页岩气的研究勘查和开发。
这次页岩气合作开发，总投资 5 亿元人民币，重庆能源集团投资
亿元人民币，占注册资金的 51%，中国华能集团投资 亿元人民币，占
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注册资金的 29%，重庆地质矿产研究院投资 1亿元，占注册资金的 20%，
由新成立的重庆矿产资源公司进行页岩气的研究勘查和开发工作。
中海油在安徽“登陆”开发页岩气
2011年 12月 29日，中海油安徽页岩气项目地震作业开工仪式在合肥
举行。此次开工仪式意味着我省首个页岩气项谋查进入实质性阶段，安徽省
将有望打破有油气资源勘探困局，率先成为国内储量丰富的页岩气产区。
此次启动的“安徽芜湖下扬子西部区块页岩气勘查项目”面积 4840平
方公里，工区范围涉及安徽五市(合肥市、芜湖市、马鞍山市、铜陵市和宣
城市)，勘查期限为 2010年 12月 10日至 2017年 12月 12日。
中国页岩气够消耗 300年，民营和外资激烈争夺
国内页岩气虽尚未启动大规模商业开发，但国企、民企和外企均已虎视
眈眈，瓜分页岩气大蛋糕的盛宴迫在眉睫，而正是因为页岩气的巨大市场和
中国巨大的页岩气储量引来了各路诸侯的瞩目。
据美国能源情报署估计，中国的页岩气储量超过其它任何一个国家，按
当前的消耗水平，这些储量足够中国使用 300 多年。我国国内初步评价认
为，页岩气资源量约为 万亿至 45万亿立方米，中值为 30万亿立方米，
主要分布在南方、西北、华北、东北和青藏五大区域；其中南方和西北是成
藏条件有利区和主要富集区。
“在美国，由于水平井和多段压裂技术的重大突破，非常规天然气产量
大幅增长，不仅改变了美国的能源消费结构，而且必将对世界天然气市场产
生持续深远的影响。”在第 20 届世界石油大会第 10 次全体大会上，中国
石油天然气集团公司总经理周吉平称。
目前，国内除了三大石油巨头，国际能源巨头主要有壳牌、BP、康菲、
挪威国家石油、雪佛龙等目前都在中国涉足页岩气开发；除此外，以新疆广
汇、MI能源为代表的国内民营企业也正积极着手准备参与页岩气勘探开发，
并将页岩气纳入企业战略规划。
不过周吉平同时称，因中国的地质条件不同于美国，在四川省发现的页
岩气资源很难进行商业生产，如何使生产稳定，如何增产，这需要技术。
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