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热点聚焦| 2012 年 3 月 16 日
页岩气行业面临全面发展机遇
[table_research] 研究员：熊杰 执业证书编号：S0570510120035
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——页岩气“十二五”规划解读
《页岩气发展规划（2011-2015 年）》今日正式公布，这一规划的期限为 2011 年至 2015 年，展望到 2020
年。主要思路是“十二五”期间攻克页岩气关键技术，建立完善的页岩气产业体系，为“十三五”页岩气
快速发展奠定基础。发展目标为到 2015 年：一、基本完成全国页岩气资源潜力调查与评价；二、建成一批
页岩气勘探开发区，初步实现规模化生产，页岩气产量达到 65 亿立方米/年；三、突破页岩气勘探开发关键
技术，主要装备实现自主化生产，形成一系列国家级页岩气技术标准和规范，建立完善的页岩气产业政策
体系，为“十三五”页岩气快速发展奠定坚实基础。
页岩气是从页岩层中开采出来的天然气，是一种重要的非常规天然气资源。页岩气的形成和富集有着
自身独特的特点，往往分布在盆地内厚度较大、分布广的页岩烃源岩地层中。近年来随着水力压裂法的出
现吹响了“页岩气革命”的号角。由于全球分布比石油分散，且环境影响小于石油和煤炭，页岩气在国际
上被寄予厚望。
页岩气属于非常规天然气的一种。非常规天然气是相对于储层物性好、资源丰度大、单井产量高的常
规天然气而言的，主要是指尚未充分认识、还没有可以借鉴的成熟技术和经验进行开发的一类天然气资源。
非常规天然气资源的埋藏、赋存状态与常规天然气资源既有相似之处，也有较大的差别，其主要差别在于
其资源品味相对较低。随着常规天然气和开发和利用逐渐发展和技术的进步，非常规天然气也正在逐步转
化为常规化发展。
中国国土资源部 2012 年 3 月 1 日发布的《全国页岩气资源潜力调查评价及有利区优选》报告显示，中
国陆域页岩气地质资源潜力为 万亿立方米，不包括青藏区在内，可采资源潜力为 万亿立方米，
这一可采储量已经超过了美国的页岩气可采储量，且分布更利于开采，如果勘探开发顺利，未来国内能源
结构或许会因此发生巨变。
页岩气开发所涉及的相关设备、关键部件、天然气储运等环节的民营科技公司，效益已经体现，甚至
提前反应利好。我们认为结合我国目前页岩气勘探开发的特点，率先受益的将是勘探开采服务和管网建设
与设备供应企业，但在目前天然气行业面临整体性发展机遇的背景下，整个天然气产业链都将面临明确的
行业发展机遇。
我们建议关注天然气产业链公司包括，勘探开发环节的公司企业：杰瑞股份、江钻股份、恒泰艾普、
通源石油；储运环节企业：富瑞特装、蓝科高新；输送分销企业：广汇股份、领先科技、东华能源、煤气
化，重点推荐杰瑞股份、福瑞特装和广汇股份。
投资要点：
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页岩气是从页岩层中开采出来的天然气，是一种重要的非常规天然气资源。页岩气的形成和富集有着
自身独特的特点，往往分布在盆地内厚度较大、分布广的页岩烃源岩地层中。近年来随着水力压裂法的出
现吹响了“页岩气革命”的号角。由于全球分布比石油分散，且环境影响小于石油和煤炭，页岩气在国际
上被寄予厚望。
页岩气属于非常规天然气的一种。非常规天然气是相对于储层物性好、资源丰度大、单井产量高的常
规天然气而言的，主要是指尚未充分认识、还没有可以借鉴的成熟技术和经验进行开发的一类天然气资源。
非常规天然气资源的埋藏、赋存状态与常规天然气资源既有相似之处，也有较大的差别，其主要差别在于
其资源品味相对较低。随着常规天然气和开发和利用逐渐发展和技术的进步，非常规天然气也正在逐步转
化为常规化发展。
2011 年美国能源信息署（EIA）发布报告称，全球页岩气可采储量为 6622 万亿立方英尺（ 万亿立
方米），其中美国为 862 万亿立方英尺（ 万亿立方米）。随着美国页岩气开采技术的发展，美国页岩气
产量从 2000 年的 3900 亿立方英尺（ 亿立方米）提高到 2010 年的 万亿立方英尺（ 亿立方米），
相当于其天然气总产量的 23%，到 2035 年该比例将增至 49%。
中国国土资源部 2012 年 3 月 1 日发布的《全国页岩气资源潜力调查评价及有利区优选》报告显示，中
国陆域页岩气地质资源潜力为 万亿立方米，不包括青藏区在内，可采资源潜力为 万亿立方米，
这一可采储量已经超过了美国的页岩气可采储量，且分布更利于开采，如果勘探开发顺利，未来国内能源
结构或许会因此发生巨变。
中国的页岩气资源主要分布在四川及内地人口稀少的地区。中国页岩气资源丰富，适合大规模开发，
但地质条件很复杂，勘探技术落后于先进国家，因而开采难度会比较大，但页岩气在中国能源政策中将处
于重要位置是毋庸置疑的。目前我国天然气消费量持续快速增长，供需形势偏紧。
2010 年，中国的天然气表观消费量为 1080 亿立方米；根据 2011 年 3 月份的国家能源会议上公布的规
划，2015 年中国天然气的表观消费量将达到 2600 亿立方米。出于能源多元化、能源安全、节能减排等多种
角度考虑，国家正在实施天然气战略，努力将天然气在一次能源的比重提高至 8%。这样的话，增幅就达到
了 166%。但离世界平均的 24%仍有巨大差距。按照规划到 2020 年我国页岩气年产量能够达到 1000 亿立方
米以上，有希望改变我国油气资源开发格局，成为我国能源的重要支柱。
虽然国家能源局预计 5 年内国内天然气气源供给将增长迅猛，产量将达到 1600-1700 亿立方米，但进口
比例也不低，将进口 900-1000 亿立方米天然气，对外依赖度较高。我国的进口来源，除了一部分是从海上
进口外，相当大的一部分是从俄罗斯及中亚腹地而来。但有专家预言，出于未来大国博弈的考虑，从俄罗
斯的陆地管道进口，并没有安全保障，几年前俄乌天然气之争并使得欧洲遭殃就是前车之鉴。所以独立发
展天然气能源，寻找更多元的来源是一项重要课题，而页岩气就是一个非常重要的来源
结合目前我国页岩气行业发展状况，我们认为限制行业发展的问题主要存在于以下几个方面，但这些
问题都已经出现了逐渐解决的趋势。
1、体制问题。我国的油气专营权属于三大国有石油公司和延长石油公司，其他公司没有资格开采天然
气，产权不明晰是过去 15 年中国煤层气发展缓慢的重要原因；但把页岩气作为独立矿种后，页岩气勘探开
发将不再受我国油气专营权的约束，任何具备资金实力和气体勘查资质的公司都可投标区块。从美国的经
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验来看，页岩气开发主力和技术革新者是数以千计、充满活力的民营小公司，政策松绑为中国民营资本进
入页岩气开发铺平了道路，十分有利于页岩气开采的快速发展。
2、定价机制问题。长期以来，限制我国天然气行业发展的一个主要原因就是天然气定价体制相对落后，
限制了天然气勘探、开采、输送等天然气产业链各环节企业的积极性，并且煤层气、页岩气和煤制气等非
常规天然气的定价也存在争议。在天然气定价机制改革试点中，已经明确提到了页岩气等非常规天然气价
格将按照天然气价格进行改革，这也就为页岩气的价格市场化理顺了关系。
3、勘探开采技术。目前我国的页岩气勘探开采技术依旧相对落后，勘探开发的一些关键技术还没有突
破，能否开发出相应勘探开采技术，并降低开采成本，减少环境污染成为了我国页岩气行业发展面临的主
要挑战。引进国外的合作者，或者技术服务将是有效解决我国页岩气技术相对落后的一种手段，目前国家
能源局对于引进国外勘探开采技术持开放态度，但依旧需要进行消化吸收再创新，以适应我国页岩气的特
点。
4、管道设施建设。近年来我国基础管网建设近年取得了较大的发展，但仍然无法有效的降低上游的面
临的市场风险。我国目前的天然气管线长度约 4 万公里，2015 年的规划达到 10 万公里，但依旧与目前美国
46 万公里的管网相去甚远。并且在天然气和页岩气的管网需求上存在一定差异，单独为页岩气建设管网存
在一定的经济性问题，因此要达到大规模利用页岩气尚需要一定的管网建设时间。
正是因为以上页岩气发展面临的问题以及解决进度，“十二五”规划中提到主要任务是以探明储量，掌
握勘探开发技术为主，为“十三五”、“十四五”期间的飞跃打基础。我国在 2015 年前，国内主要将以勘探
开发为主，“十三五”期间才有望实现规模化开采。“十二五”国土部将主要做好页岩气勘探开发的起步工
作，“十三五”将形成快速发展之势。
相关受益公司
页岩气开发所涉及的相关设备、关键部件、天然气储运等环节的民营科技公司，效益已经体现，甚至
提前反应利好。我们认为结合我国目前页岩气勘探开发的特点，率先受益的将是勘探开采服务和管网建设
与设备供应企业，但在目前天然气行业面临整体性发展机遇的背景下，整个天然气产业链都将面临明确的
行业发展机遇。
我们建议关注天然气产业链公司包括，勘探开发环节的公司企业：杰瑞股份、江钻股份、恒泰艾普、
通源石油；储运环节企业：富瑞特装、蓝科高新；输送分销企业：广汇股份、领先科技、煤气化，重点推
荐杰瑞股份、福瑞特装和广汇股份。
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