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中国人寿并购广发银行分析
孟 悦
(中国地质大学 (北京)人文经管学院，北京 100083)
中国人寿 2月 29日晚间公告 ，将以总计 233亿元 的价
格 ，从花旗集团及 IBM Credit手中购买广发银行 23．69 的
股份 ，收购完成后 ，加上之前公司持有的广发银行股份 ，中国
人寿 共 计 持 有 67．29亿 股，占广 发 银 行 已发 行 股 本 的
43．69 。中国人寿也将“一家独大”，成为广发银行的单一
最大股东。这笔交易 的价格为每股 6．39元，总对价为人民
币 233．12亿元 ，其中花旗部分为 196．84亿元，IBM Credit部
分为 38．28亿元 。该交易额创下国 内银行史第二大收购规
模 ，仅次于中国平安 2010年 收购原深发展银行 52 股份时
的 291亿 元。交 易完 成后 ，原本 持股 2O 的花旗 和持 股
3．686 的 IBM Credit，将从广发行全身而退 。
股权并购系指并购方通过协议购买 目标企业 的股权或
认购 目标企业增资方式 ，成为 目标企业股东，进而达到参与、
控制 目标企业的 目的。股权投资在收益。上市以及经营控
制上有较大优势 。
从财务投资角度来说，2007年以来 ，广发行为中国人寿
带来的年化投资收益率在 9 以上 ，高时甚至 13％。目前全
国 12家股份制银行 中，未上市 的银行只有广发行 、恒丰银
行、浙商银行和渤海银行。与其他三家相比，广发行无论是
规模 、业务发展、网点布局还是品牌影响力 ，对于中国人寿来
说 ，无疑都是最优的选择。且 2014年 4月 ，广东省委省政府
在下发的《2014年支持大型骨干企业发展若干政策措施》明
确提出，“推动广发行上市”。上市无疑问会带来更大收益 。
入股以来，中国人寿与广发行 已建立了较好 的业务合作
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关系 ，并品尝到这种基于股权关系的银保合作甜头。广发行
代理销售的保费，逾一半来自中国人寿。由于中国人寿是其
并列第一大股东 ，广发行为代理中国人寿的寿险业务。除了
银保业务 ，近年来双方还在信用卡、车贷 、企业年金等业务领
域开展了合作 ，2014年，双方又增加 了基金托管、基金销售、
电子银行等业务的合作。
此外 ，中国人寿集团正在筹划拿下支付、证券和银行等
金融牌照 ，实现从大型金融保险集团向全牌照金融服务集团
的转型。从目前来看，国寿集团在拓展金融牌 照的同时 ，金
控平台雏形已经显现 。成功收购广发银行相应股份后，国寿
集团将拥有寿险、财险、养老保险、基金 、电商等业务 ，还通过
资本运作参股了证券 、信托等金融机构 ，正向金融控股集团
化布局靠近。
因此，中国人寿股权收购广发银行是其发展 战略中的一
步，是其金融平台大业发展建成中的重要一步。而股权并购
对于双方是最佳选择。
参考文献 ：
文辉 ．中国人寿 VS广发行：苦等 1O年值吗?[J]．英才，
2016，(4)：62～ 63．
作者简介：
孟悦，中国地质大学(北京)人文经管学院学生。
