融资租赁,厂商回购
融资租赁中的四大担保问题
通常人们以为融资租赁交易中，出租人已经拥有租赁资产的债权和物权，因此不需要担保。其实融资租赁从生到完结始终离不开担保。为了让人们了解担保在融资租赁中的重要性，本文专门讨论与融资租赁有关的担保问题。
融资租赁涉及的担保一共有四大类：采购担保、租赁担保、融资担保、司法担保。他们和融资租赁的风险控制有着紧密的联系，是风险控制体系不可或缺的组成部分。下面就逐步分析其内在作用。
一、采购担保
对于大型设备，租赁公司往往不是一次性付款给供货厂商，通常采用三个以上的支付阶段，既：预付货款、阶段付款（可分多阶段）和尾款。预付货款通常有两个作用。一是确定这笔供货交易，购买人不得反悔，一旦反悔，损失自负；二是厂商购买原材料开始生产。 如果厂商信用良好，不需要这样的担保。如果厂商与潜在的承租人恶意欺骗租赁公司，那么问题就大了。为此，在风险预测中首先要对厂商的信用进行预测评估。其次就是在风险预防上采取有效措施，既：让厂商提供银行出具的120%违约担保，一旦厂商违约，银行按预付金的120%退还给融资租赁公司。
超出部分实际上是对违约的一种补偿，一是利率损失，二是汇率损失。对于用人民币结算的采购，因为没有汇率问题，补偿比例可以相对降低。从风险管理的角度，租赁公司在没有拿到银行担保时，不应该将预付款付给信用不够的供货商。
二、租赁担保
融资租赁是金融与贸易结合的交易方式，因此在业务操作中既有融资担保问题，也有销售担保问题。
1、融资性担保
有人说租赁物件都属于租赁公司，相当于抵押贷款，从法律地位，比抵押贷款更安全，为什么还要承租人提供租金偿还信用担保？主要原因是：融资租赁在中国（包括亚洲地区）因法律不健全，市场环境不发达，加上融资租赁公司把租赁当贷款做，不考虑物权退出问题。因此在做租赁时让承租人提供第三方不可撤消连带责任的租金偿还信用担保。租赁公司实质上变相在做设备贷款。
从风险控制的方式来说，这种做法叫转移风险。从风险的管理来说，在承租人没有提供租赁担保时，所有与租赁相关的合同都不能正式生效。
这种担保通常出现在简单融资租赁中，出租人大都是没有处理租赁物件能力的金融机构，
他们有自己信任的担保机构，操作起来比较简单。因有担保，租赁公司的审查就简单的多，因此也简化了操作程序。其他类别融资租赁公司更愿意用不要担保获取更多的服务利润。
2、销售性担保
融资租赁公司在帮助厂商的信用销售提供融资租赁服务时，为了解决物权退出的问题，需要厂商对承租人的违约行为提供不可撤消连带责任担保。这种担保不是租金偿还过程中的担保，而是承租人无力偿还租金，租赁公司收回租赁资产时需要保证租赁资产能及时处置的担保。
从风险控制的角度看因为部分风险转移给供货厂商，因此实现了风险分散和风险转移的作用。厂商提供的担保有两种：一是物件处置保证，既租赁公司收回租赁物件后，厂商保证收购。这种做法司法风险还在租赁公司身 上。只有债权回购担保，厂商才真正的承担了项目的风险。
从管理的角度上，厂商承诺的担保不仅有书面文件，还要和采购时支付的尾款捆绑在一起，真正地将风险转移给厂商。这种做法租赁公司实际上在用厂商信用为租赁项目融资。厂商借助融资租赁提供这样的服务只要是为了割断法律和财会方面的风险。
三、融资担保
至今还有许多人认为融资租赁是出租人给承租人提供融资便利。实质上需要融资的是融资租赁公司，承租人多是以融物的方式达到融资的目的，操作中不但得不到钱，反而要向租赁公司不断的付款。
既然是租赁公司融资，需要担保的事情就不可避免：
1、股东信用融资
目前融资租赁公司筹措资金最有效的保障是股东提供贷款。由于有些股东不是金融机构，虽然从信用和能力上都具备给投资企业贷款，但不具备放款资格（只有银行才可以给企业贷款），因此都是以股东给融资租赁公司的借款提供担保，租赁公司到银行贷款的方式做租赁项目。
这种方式风险全部压在股东身上，主要靠股东对项目的风险控制能力来判定是否给租赁公司提供信用担保，租赁公司只是简单执行和日常管理机构。融资租赁公司进入中国初期就采用这种方式，到目前为止，依然是凭股东信用做租赁的企业经营能力在行业中表现比较优秀，尤其是股东具有控股金融机构背景的厂商租赁公司。
2、保理融资
融资租赁公司在完成租赁交易后，为了盘活租赁资产，解决资金来源问题，通常以保理（应收债权销售）的方式将租赁资产售出。这是银行给租赁公司提供资金的另一种安全模式
银行安全了，风险一定是在租赁公司身上。因此保理业务只是解决一个资金问题，风险并没有因此转移，除非这种保理是非追索权的保理，否则租赁公司要向保理单位提供债权回购担保。
只有银行提供无追索保理服务时，租赁公司才真正地将风险全部转移给银行。这种项目通常体现在银行的优质客户身上。
3、信托融资
这是解决融资租赁公司资金来源一种直接融资方式。其做法是：租赁公司以信托的方 式通过信托公司发行信托计划筹措资金，然后定向做融资租赁业务。这种租赁必须要有第三方不可撤消连带责任担保才可以发行信托。而且提供担保的人很重要。如果是银行提供担保，信托成本相对较底，反之成本较高，甚至有可能发行失败。
银行只有对自己的优质客户才会提供这样的担保。从风险控制角度看信托融资分散了出资人的风险，转移了租赁公司的风险。
4、资产证券化
目前中国还没有真正意义上的租赁资产证券化。还是由股东提供信用担保，没有独立第三方提供信用担保。实质上和信托融资是一样的属于变相担保贷款。这种做法毕竟降低融资成本，实现直接融资，应该是融资租赁今后的发展方向。同时培养出资人认可的第三方担保机构更重要。
5、为股东融资
严格地说，这是一种违规行为，股东用融资租赁公司的信用为借款做担保。从交易上看没有违规行为，从实质上看，被买通的银行提供超担保规模的贷款是违规行为。是银行违规，不是租赁公司违规。银行内部应该加强风险控制管理。
四、司法担保
为了制止承租人的违约行为，当承租人严重拖欠租金时，租赁公司采取财产保全司法行动，中止承租人对租赁物件权益的继续损害。但在办理保全过程中，司法部门要求租赁公司提供保全担保。意思是说如果保全的不是租赁公司资产，由此产生的损失由担保人承担。 从风险控制来说，应该预测到承租人有这样的风险。从风险预防来说，应该让承租人提供这样的担保。从风险管理上来说承租人没有提供这样的担保前，租赁相关的合同都不应该生效。
担保不仅是一种安全保障，也是风险管理的一部分，同时交易结构设计的关键环节。当租赁的交易结构设计的越安全，租赁资金退出越容易。因此担保在融资租赁交易中不是可有可无的事情，而是如何科学加以利用的问题。
融资租赁案例分析
案例 1
江西水泥：资融租赁公告
2010年10月29日，江西水泥[A股000789]（或称：承租人）、子公司瑞金万年青水泥有限责任公司和中国外贸金融租赁有限公司（以下简称：出租人或买方 或租赁公司）签署了《融资租赁合同》、《租赁物买卖合同》，将瑞金万年青价值壹亿元整的设备出卖给中国外贸金融租赁公司，再由公司向出租方承租给瑞金万年青使用。租赁期限为三年，年租赁利率%（中国人民银行同期贷款基准利率下浮10%）；租赁保证金壹仟肆佰万元整（小写：￥14，000，）；租赁手续费贰佰伍拾万元整（小写：￥2，500，）。
此议案经公司第五届董事会第二次会议审议，2009年年度股东大会批准。
瑞金公司将前期投入的水泥熟料生产线价值壹亿元整的资产置换给出租人，为公司融入壹亿元整的货币资金，出租人购买后将设备以融资租赁方式出租给公司，继续由瑞金公司使用。租赁设备本息公司将按定期等额支付方式，分十二期支付，将合计支付租金总额人民币壹亿零捌佰叁拾柒万柒仟捌佰捌拾元整（小写：￥108，377，）。
租赁期满后的十个工作日内，承租人向出租人支付人民币壹万元整（小写：￥10，）的名义价款购买租赁物，出租人将租赁物的
所有权转让给承租人或承租人指定的第三方瑞金公司。瑞金公司获回租赁设备的所有权。
租赁设备金额：100，000，
保证金：14，000，
租赁手续费：2，500，
年利率：%
租赁期：3年 分12期，每期为一个季度
每期租金：108，377，÷12＝9，031，
期末租赁物回购残值：10，
利润分析：假设实际综合年利率为r
该项目，期初收了设备总额的%的手续费，保证金为14%，名义年利率为%，残值回购为%，
即 期初实际放款金额为100%%-14%=%,
假设按100%放款，还款方式改为期末一次连本带息偿还，则按复利计算，期末还款为
100%×(1+%) 3＝%,
期末将退还14%保证金，回购残值为%，所以实际期末的还款为%-14%+%＝%，
实际放款金额，以实际利率r计算，就可得出同样的实际期末还款% 即：
%×(1+r)3＝%
逆运算可得出
r=(%÷%)1/3－1＝% （中国人民银行同期贷款基准利率为%，即实际综合年利率为基准上浮%）
若租赁公司的资金成本为基准，并以现值的形式利润表示，则现值利润为设备金额的%，若按租赁公司投入10%的资金作为净资产保证金，则毛利为%÷10%＝%
案例 2
安阳钢铁股份有限公司售后回租融资租赁公告
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
重要提示：
●交易内容：
安阳钢铁股份有限公司 以下简称 公司” “本公司”）
拟将2000 m级高炉一座以售后回租方式，出售给中国外贸金融租赁有限公司，与该公司进行售后回租融资租赁交易，融资金额为人民币50,000 万元。
●中国外贸金融租赁有限公司与本公司及公司控股股东不存在任何关联关系，以上交易不构成关联交易。
●本次交易已经本公司第六届董事会第七次会议审议通过。
一、交易概述
公司于 2011年 1月 17日与中国外贸金融租赁有限公司（以下简 称“外贸公司”）签订了《融资租赁合同》，以本公司2000 m级高炉一座，与其进行售后回租融资租赁交易，融资金额为人民币50,000 万元。上述融资租赁事项已经本公司第六届董事会第七次会议以9 票 同意、0 票反对、0 票弃权审议通过。
二、交易对方情况介绍
交易对方：中国外贸金融租赁有限公司
法定地址：北京市海淀区三里河路1号院北京市西苑饭店11号楼 法定代表人：丁建平
注册资本：人民币150,万元
经营范围：融资租赁业务等
中国外贸金融租赁有限公司与本公司及公司控股股东无关联关系。
中国外贸金融租赁有限公司最近五年来未受过行政处罚或刑事处 罚。
三、交易合同的主要内容
1、租赁物：2000 m级高炉一座 （详见清单）。
2200m 级高炉资产清单
2200m级高炉资产清单
2、融资金额： 人民币50,000万元。
３、租赁方式：售后回租方式，即本公司将上述高炉出售给中国外
贸金融租赁有限公司，同时与该公司就该租赁物件签订融资租赁合同，租赁合同期内公司按照租赁合同的约定向其分期支付租金。
4、租赁期限：自起租日起算，共60个月。起租日为中国外贸金融租赁有限公司按照合同约定向公司支付购买租赁物货款（租赁成本）之日起。
５、租金及支付方式：公司自起租日起第三个月对应日开始支付租金，每三个月支付一次，共分20期支付。租金以放款本金和租赁利率为基础计算。年租赁利率为％（参照同期中国人民银行5年期贷款基准利率下浮10％），概算租金总额为人民币万元。租赁期限内，如遇中国人民银行贷款基准利率调整时，出租人将对租赁利率作出同方向、同幅度的调整。利率调整日之前各期租金以及利率调整日当期租金金额不变，从下一期租金开始，每期租金均按调整后的数额计收。
６、担保方式：公司于租赁合同签署后5个工作日内向中国外贸金融租赁有限公司支付保证金人民币2000万元整作为履约保证。在公司付清全部租金后，中国外贸金融租赁有限公司全额返还租赁保证金。在租赁期间，租赁保证金不计利息，公司可以将保证金冲抵最后一期的部分租金，多退少补。
7、 租赁手续费：公司于合同签定后一次性向中国外贸金融租赁有限公司支付人民币2000万元作为本租赁项目的手续费。
8、租赁设备所有权：在租赁期间设备所有权归中国外贸金融租赁有限公司所有；自租赁期届满，公司以象征性价格人民币１元留购租
供应链金融中的融资租赁业务模式
融资租赁，又称金融租赁或财务租赁，是指出租人根据承租人对供货人和租赁标的物的选择，由出租人向供货人购买租赁标的物，然后租给承租人使用。
融资租赁是指经中国银行业监管管理委员会（中国银监会）批准经营融资租赁业务的单位和经对外贸易经济合作主管部门批准经营融资租赁业务的外商投资企业、外国企业开展的融资租赁业务。
一，方案简介
供应链金融在当今市场发挥着越来越重要的角色，它是商品交易下应收应付、预收预付和存货融资而衍生出来的组合融资，是以核心企业为切入点，通过对信息流、物流、资金流的有效控制或对有实力关联方的责任捆绑，针对核心企业上、下游长期合作的供应商、经销商的融资服务。在供应链金融中可以把钱投在需求大的地方，有效的提高一个产业链的总体效益。而中国融资租赁有限公司（以下简称“中租”）所提出的供应链金融模式可以根据不同的企业进行有效的调整，以达到解决企业客户融资难的问题，以及为对象客户提供货物的囤积。在供应链金融模式中，主要有保兑仓融资，应收账款融资，融通仓融资。而中租的融资租赁业务可以融入到保兑仓融资和融通仓融资这两种模式中。
二，关系图
1，保兑仓融资模式—直接租赁
买卖关系
货物所有权转移
租赁关系
A，买方，卖方，中租，物流企业签订《货物融资租赁合同》。 B，中租和银行签订《贷款合同》。
C，在《货物融资租赁合同》中要明确厂商回购义务和客户为其自己提货逾期而做相应担保责任。此外，中租和物流企业要明确仓单质押涉及到的货物所有权转移，以及物流企业对存货安全性的担保。
2，融通仓融资模式—售后回租
贷款关系
A，买方，中租，物流企业签订《货物融资租赁合同》 B，中租和银行签订《贷款合同》。
C，在《货物融资租赁合同》中要明确第三方担保和客户为其自己提货逾期而做相应担保责任。此外，中租和物流企业要明确仓单质押涉及到的货物所有权转移，以及物流企业对存货安全性的担保。
三，流程图
1，保兑仓融资模式—直接融资租赁
卖方（厂商），买方（客户），物流企业，中租首先签订《货物融资租赁合同》，以明确各自权利和责任。
2，融通仓模式—售后回租
买方（客户），物流企业，中租首先签订《货物融资租赁合同》，以明确各自权利和责任。
蓝色实线为物流方向，蓝色虚线为资金流，红色实线为单据传递。
四，两种模式的关键点分析
1，还款来源
A，客户要提供其与下游经销商或直接用户的商品销售合同。
