中国金（资本）有限公司
公司简介
公司简介
•• 中国金（资本）有限公司中国金（资本）有限公司
•• 19931993年年22月于香港成立，公司注册编号为月于香港成立，公司注册编号为466445466445。 。
•• 本公司之创办人 林先生 于香港金融业累积近本公司之创办人 林先生 于香港金融业累积近2020年经验，负责本集团之整体企业规年经验，负责本集团之整体企业规
划及业务发展工作。林先生曾于英皇金融集团出任总裁。于划及业务发展工作。林先生曾于英皇金融集团出任总裁。于20022002年获中国辽宁省渖阳年获中国辽宁省渖阳
市人民政府中小企业局聘请出任顾问，负责渖阳市中小企业海外上市及融资工作，委市人民政府中小企业局聘请出任顾问，负责渖阳市中小企业海外上市及融资工作，委
派出任驻香港联络处代表。林先生对中国内地的发展有深厚的认识，建立了广阔的人派出任驻香港联络处代表。林先生对中国内地的发展有深厚的认识，建立了广阔的人
脉网络。于脉网络。于20032003年创立中国北方企业投资基金有限公司，为集团之董事兼行政总裁，年创立中国北方企业投资基金有限公司，为集团之董事兼行政总裁，
并于并于20032003年年1010月在香港联合交易所主板挂牌上市月在香港联合交易所主板挂牌上市((公司上市编号公司上市编号: 2324): 2324)
•• 中国金（资本）有限公司 之主要业务为融资顾问服务，为企业安排香港及海外上市、中国金（资本）有限公司 之主要业务为融资顾问服务，为企业安排香港及海外上市、
企业借贷融资、收购合併、债务重组及找寻策略性投资者的关键性中介机构。协助客企业借贷融资、收购合併、债务重组及找寻策略性投资者的关键性中介机构。协助客
户透过多种融资渠道集资，达到迅速扩展公司业务目的。并安排保荐人、包销商、律户透过多种融资渠道集资，达到迅速扩展公司业务目的。并安排保荐人、包销商、律
师、会计师、估值师、公关顾问等机构，为上市之企业提供有效益及有效率的服务。师、会计师、估值师、公关顾问等机构，为上市之企业提供有效益及有效率的服务。
安排本地及海外投资银行、机构投资者、创投基金、专业投资者组成策略联盟以加强安排本地及海外投资银行、机构投资者、创投基金、专业投资者组成策略联盟以加强
客户的融资能力。辅导客户上市前后对联交所、证监会、投资基金的公开对答问题。客户的融资能力。辅导客户上市前后对联交所、证监会、投资基金的公开对答问题。
及协助企业改变公司的形象走向国际化。及协助企业改变公司的形象走向国际化。
•• 中国体育娱乐有限公司 为 中国金（资本）有限公司 之子公司，公司曾经在国内中国体育娱乐有限公司 为 中国金（资本）有限公司 之子公司，公司曾经在国内
举办多项大型活动，包括主办张学友创意音乐剧举办多项大型活动，包括主办张学友创意音乐剧<<<<雪狼湖雪狼湖>>>>、主办周杰伦、主办周杰伦<<<<无与伦无与伦
比比>>>>亚洲巡迴演唱会及投资电影亚洲巡迴演唱会及投资电影<<<<莫负青春莫负青春>>>>等等。公司已于等等。公司已于20052005年年66月月2828日在美日在美
国市场已购入国市场已购入””壳公司壳公司” ” 。。
•• 成立于成立于19901990年，其管理者为的管理全美券商协会年，其管理者为的管理全美券商协会()()，场内股票由做市商，场内股票由做市商( ) ( ) 通过纳斯达通过纳斯达
克进行报价，是一个能够提供实时股票交易价和交易量的电子报价系统，市场内的上克进行报价，是一个能够提供实时股票交易价和交易量的电子报价系统，市场内的上
市公司与、、市场内的上市公司一样，均受美国证管会的严格审查和监管。市公司与、、市场内的上市公司一样，均受美国证管会的严格审查和监管。 大名顶顶大名顶顶
的『』和『微软』，都是由上市后再转板。的『』和『微软』，都是由上市后再转板。
成功个桉
•• ２００２００11年年
•• 一木国际有限公司，主板编号１６２，成功转卖给西安金花企业集团主席吴一坚先生『吴一坚先生一木国际有限公司，主板编号１６２，成功转卖给西安金花企业集团主席吴一坚先生『吴一坚先生
乃西安首富，于２０００年度《福布斯》全中国富豪第五位』，卖壳后融资７千万。〔现已改名为乃西安首富，于２０００年度《福布斯》全中国富豪第五位』，卖壳后融资７千万。〔现已改名为
中国金展控股有限公司〕。中国金展控股有限公司〕。
•• ２００２年２００２年
•• 中国金展控股有限公司，主板编号１６２，成功收购西安世纪金花百货广场，成功收购邮轮中国金展控股有限公司，主板编号１６２，成功收购西安世纪金花百货广场，成功收购邮轮““明辉明辉
公主公主” ” 。。
•• ２００３年２００３年
•• 中国北方企业投资基金上市，主板编号２３２４，上市集资５千万，引入策略性股东德国商业银行中国北方企业投资基金上市，主板编号２３２４，上市集资５千万，引入策略性股东德国商业银行
及新加坡政府澹马锡基金。〔现已改名为德泰中华投资基金〕。及新加坡政府澹马锡基金。〔现已改名为德泰中华投资基金〕。
•• ２００４年２００４年
•• 希域投资有限公司，主板编号９０５，成功转卖给辽宁西洋集团周超先生『辽宁西洋集团主席周福希域投资有限公司，主板编号９０５，成功转卖给辽宁西洋集团周超先生『辽宁西洋集团主席周福
仁先生乃辽宁省首富，于２００３年度《福布斯》全中国富豪第十二位』。仁先生乃辽宁省首富，于２００３年度《福布斯》全中国富豪第十二位』。
•• ２００４年２００４年
•• 德泰中华投资基金，主板编号２３２４，前称中国北方企业投资基金有限公司，成功转卖给独立投德泰中华投资基金，主板编号２３２４，前称中国北方企业投资基金有限公司，成功转卖给独立投
资者李耀强先生／徐增强先生资者李耀强先生／徐增强先生((现德泰中华投资基金主席现德泰中华投资基金主席) ) 。。
•• ２００２００55年年
•• 中国体育娱乐有限公司在美国市场购入中国体育娱乐有限公司在美国市场购入””壳公司壳公司” ” 。。
•• ２００７年２００７年
•• 收购香港联合交易所主板上市公司编号９９３天行国际控股有限公司之全资附属公司『中国金收购香港联合交易所主板上市公司编号９９３天行国际控股有限公司之全资附属公司『中国金((贵贵
金属金属) ) 策略投资有限公司』。策略投资有限公司』。
•• ２００８年２００８年
•• 西安世纪金花百货广场转卖给美国花旗银行集团。西安世纪金花百货广场转卖给美国花旗银行集团。
•• 未来展望未来展望
•• 中国金集团中国金集团 有限公司立足香港，关爱祖国，纵目全球。我们具备清晰目标及专注策略，为集团缔造有限公司立足香港，关爱祖国，纵目全球。我们具备清晰目标及专注策略，为集团缔造
更丰厚价值。本公司持续成功奠下稳固基石，并寄望于大中华区雄据领导地位。更丰厚价值。本公司持续成功奠下稳固基石，并寄望于大中华区雄据领导地位。
公司架构
最新动态
•• 汕頭辦事處汕頭辦事處((更新於更新於20092009年年11月月))
•• 中山開幕中山開幕((更新於更新於20092009年年11月月))
•• 20092009國際中華小姐國際中華小姐--場刊場刊((更新於更新於20092009年年11月月))
•• 20092009國際中華小姐國際中華小姐((更新於更新於20092009年年11月月))
•• 天津開幕天津開幕((更新於更新於20092009年年11月月))
•• 中國金中國金--東周刊訪問東周刊訪問((更新於更新於20092009年年11月月))
•• 麥長青代言人之生日派對麥長青代言人之生日派對((更新於更新於20082008年年1212月月))
•• 聖誕派對聖誕派對2008 (2008 (更新於更新於20082008年年1212月月))
•• 長沙分部長沙分部 ( (更新於更新於20082008年年1212月月))
•• - - 智選品牌大獎智選品牌大獎2008 (2008 (更新於更新於20082008年年1111月月))
•• 銀基銀基55樓酒會樓酒會 ( (更新於更新於20082008年年1111月月))
•• 投資要審慎講座投資要審慎講座 ( (更新於更新於20082008年年1010月月))
•• 中山講座中山講座 ( (更新於更新於20082008年年1010月月))
•• 武漢辦事處開幕武漢辦事處開幕 ( (更新於更新於20082008年年1010月月))
本讲座内容包括
• 一、黄金市场介绍
• 二、黄金投资的优势
• 三、黄金市场分析
• 四、交易法则
• 五、交易平台
• 六、交易监管
一、黄金市场介绍——黄金市场的
特点
•• 近年来，黄金市近年来，黄金市场场之所以能之所以能为为越来越多的人所青越来越多的人所青睐睐，成，成为为国国际际上投上投资资
者的新者的新宠宠儿，儿，这这与黄金市与黄金市场场本身的特点密切相本身的特点密切相关关。黄金市。黄金市场场的主要特的主要特
点是：点是：
•• 11、有市无、有市无场场
•• 现货现货黄金交易的网黄金交易的网络络却是全球性的，并且形成了没有却是全球性的，并且形成了没有组织组织的的组织组织，市，市
场场是由大家是由大家认认同的方式和先同的方式和先进进的信息系的信息系统统所所联联系，系，这种这种没有没有统统一一场场地地
的的现货现货黄金交易市黄金交易市场场被称之被称之为为““有市无有市无场场””。。
•• 22、循、循环环作作业业
•• 由于全球各金融中心的地理位置不同，由于全球各金融中心的地理位置不同，亚亚洲市洲市场场、欧洲市、欧洲市场场、美洲市、美洲市
场场因因时间时间差的差的关关系，系，连连成了一个全天成了一个全天2424小小时连续时连续作作业业的全球的全球现货现货黄金黄金
市市场场。。这种连续这种连续作作业业，，为为投投资资者提供了没有者提供了没有时间时间和空和空间间障碍的理想投障碍的理想投
资场资场所，投所，投资资者可以者可以寻寻找最佳找最佳时时机机进进行交易行交易
国际上主要黄金交易市场
• 欧洲：伦敦、苏黎世
• 美洲：纽约、芝加哥
• 亚洲：东京、香港、上海、孟买
• 中东：迪拜
• 大洋洲：悉尼
全球化24小时不间断交易
图例
3、真正公平、公开、公正的市场
• 真正公平，没有庄家的市真正公平，没有庄家的市场场，，现货现货黄金市黄金市场场是是
没有人或者机构可以利用手中的没有人或者机构可以利用手中的资资金可以操金可以操纵纵
这这个市个市场场。。
• 真正公真正公开开，没有内幕的市，没有内幕的市场场，，现货现货黄金市黄金市场场是是
信息最信息最为为透明最符合完全竟透明最符合完全竟竞竞争市争市场规场规律的金律的金
融市融市场场。。
• 真正公正，没有限制的市真正公正，没有限制的市场场，，现货现货黄金市黄金市场场没没
有有涨涨跌停板制度，跌停板制度，
• 也不存在也不存在11这这内的交易内的交易规则规则
4.零和游戏
• 近年来，投入黄金市近年来，投入黄金市场场的的资资金越来越多，金价金越来越多，金价
波幅日益波幅日益扩扩大，促使大，促使财财富富转转移的移的规规模也愈来愈模也愈来愈
大，速度也愈来愈快，以上海黄金交易所最新大，速度也愈来愈快，以上海黄金交易所最新
公布的数据公布的数据显显示，今年前三个月，上海黄金交示，今年前三个月，上海黄金交
易所黄金累易所黄金累计计成交成交吨，占吨，占20072007年全年年全年
黄金成交量的黄金成交量的59%59%。截至。截至33月底，月底，20082008年已累年已累计计
成交成交吨，同比增吨，同比增长长%%；成交金；成交金额额
亿亿元，同比增元，同比增长长%%；日均成交；日均成交
吨，成交金吨，成交金额额达到达到亿亿元。元。
全球全球每每天以天以11万万亿亿美元的交易美元的交易额额来来计计算，上升算，上升
或下跌或下跌1%1%，就是，就是10001000亿亿美元的美元的资资金要金要换换新的主新的主
人。人。
二、 黄金投资的优势
有一种物质:
具有耀眼而美丽的光芒具有耀眼而美丽的光芒,,永不磨损褪色永不磨损褪色..
具有良好的延展性具有良好的延展性,,一盎司可打制成一盎司可打制成9090公里长的公里长的
细丝细丝,,接近从北京到天京的距离接近从北京到天京的距离..
可以永久保存可以永久保存,,从古代至今共有从古代至今共有1515万吨被挖掘保万吨被挖掘保
存下来存下来..
密度高密度高,,全世界的存量用一艘大油轮可以装下全世界的存量用一艘大油轮可以装下..
稀有稀有,,以探明为开采的储量约以探明为开采的储量约77万吨万吨,,只可供开采只可供开采
2525年年..
什么 是黄金
我想很多人都能给出正确的答案我想很多人都能给出正确的答案,,这是黄金这是黄金..
黄金黄金()()是以游历状态存在于自然界并且无法人工合成是以游历状态存在于自然界并且无法人工合成
的天然产物的天然产物,,其化学元素符号为其化学元素符号为,,是金属元素表第六周是金属元素表第六周
期族元素期族元素,,原子序数原子序数79,79,原子量原子量
黄金具有良好的物理属性黄金具有良好的物理属性,,稳定的化学性质稳定的化学性质..
11克黄金可以被拉成长度为克黄金可以被拉成长度为420420米以上的金丝米以上的金丝,,也可以也可以
碾成碾成2020平方米厚的金箔平方米厚的金箔..
黄金的熔点为黄金的熔点为10641064度度,,挥发性很小挥发性很小,,一般只有一般只有
%,%,黄金具有非常好的导电和导热的性能黄金具有非常好的导电和导热的性能..
由于黄金在自然界中的存储量少由于黄金在自然界中的存储量少,,采掘难度高采掘难度高,,花费的花费的
劳动量大因而价值昂贵劳动量大因而价值昂贵,,黄金基本属于帝王贵族才能拥黄金基本属于帝王贵族才能拥
有的财富有的财富,,拥有黄金意味着权势的象征马克思的著名论拥有黄金意味着权势的象征马克思的著名论
断就是断就是””金银天然不是货币金银天然不是货币,,但货币天然是金银但货币天然是金银”,”,因因
此黄金既是商品此黄金既是商品,,也是货币也是货币..
黄金有什么用
• 历经几千年的演变,黄金在经济及社会生活
中的角色也不断变迁,在当今的经济生活中,
黄金主要扮演着以下几个角色:
• 1.官方储备
• 2.金融投资工具
• 3.美化生活特殊材料
• 4.工业医疗高科技领域的原材料
黄金的价值
通货膨胀对财富的侵蚀通货膨胀对财富的侵蚀::通货膨胀是财富的天敌通货膨胀是财富的天敌,,它对现金或者存款形式的它对现金或者存款形式的
资产威胁最大资产威胁最大,,通胀会侵蚀资产的价值通胀会侵蚀资产的价值,,让购买力贬值让购买力贬值..下表为美国自下表为美国自
19131913年以来的通货膨胀数据年以来的通货膨胀数据,,该数据以该数据以1982-19841982-1984为基准为基准(100),(100),显示美显示美
国近一百年的通货膨胀情况国近一百年的通货膨胀情况,,从中我们可以看到通胀及时间对资产的侵从中我们可以看到通胀及时间对资产的侵
蚀蚀..例如例如,,如果在如果在19841984年拥有年拥有100100万美圆万美圆,,到到20062006年年,,通胀通胀 已经让这已经让这100100万万
美圆的购买力缩水到了近一半美圆的购买力缩水到了近一半..即即19841984年年,100,100万美圆可以万美圆可以 买到的商品买到的商品,,
在在 2006 2006年需要年需要194194万才能买到万才能买到::
美国通胀数据表格美国通胀数据表格(1913-2007)(1913-2007)
接下来这个表显示了接下来这个表显示了115%115%的平均年通货膨胀率范围内的平均年通货膨胀率范围内,,当投资期限分别当投资期限分别
为为11年年,5,5年年,10,10年年,20,20年时年时,,投资者手中投资者手中11万元现金购买力的变化万元现金购买力的变化..如表所示如表所示,,
当通胀率为当通胀率为3%3%时时,1,1万元现金在万元现金在2020年后的购买力只相当于现在的年后的购买力只相当于现在的54%,54%,
如果通胀率为如果通胀率为15%,15%,则则2020年后其价值已经接近零了年后其价值已经接近零了.也就是说也就是说,,在每在每
年年15%15%的通胀率侵蚀下的通胀率侵蚀下,,如果不做任何投资如果不做任何投资2020年后手上的年后手上的11万元现金基万元现金基
本上等同于废纸本上等同于废纸..如图如图::
一万元现金购买力的变化一万元现金购买力的变化
••
地球上的人类在整个数千年文明历史中，从这个星球上共挖出来总量地球上的人类在整个数千年文明历史中，从这个星球上共挖出来总量
约约1515万多吨黄金，目前这万多吨黄金，目前这1515万多吨黄金其中的万多吨黄金其中的40%40%左右是作为可流通左右是作为可流通
的金融性储备资产，存在于世界金融流通领域，总量大约为的金融性储备资产，存在于世界金融流通领域，总量大约为66万多吨。万多吨。
其中其中33万多吨的黄金是各个国家拥有的官方金融战略储备，万多吨的黄金是各个国家拥有的官方金融战略储备，22万多吨黄万多吨黄
金是国际上私人和民间企业所拥有的民间金融黄金储备；而另外金是国际上私人和民间企业所拥有的民间金融黄金储备；而另外60%60%
左右的黄金是一般性商品状态存在，比如存在于首饰制品、历史文物、左右的黄金是一般性商品状态存在，比如存在于首饰制品、历史文物、
电子化学等工业产品中。需要注意的是，这电子化学等工业产品中。需要注意的是，这60%60%左右的黄金，其中有左右的黄金，其中有
很大一部分可以随时转换为私人和民间力量所拥有的金融性资产，参很大一部分可以随时转换为私人和民间力量所拥有的金融性资产，参
与到金融流通领域中。与到金融流通领域中。
（（11）目前世界黄金存世分布比例）目前世界黄金存世分布比例
（（22）目前影响世界黄金价格的主要因素是民间市场力量）目前影响世界黄金价格的主要因素是民间市场力量
（（33）黄金的作用仍然不可替代）黄金的作用仍然不可替代
世界黄金储备情况与黄金现世分布世界黄金储备情况与黄金现世分布
各种金衡换算图
黄金存世分布比例图
•（1）目前世界黄金存世分布比例
图（根据世界黄金协会图（根据世界黄金协会( )( )的资料的资料, , 截至截至20032003年年1010月月, , 世界各国官方黄金储备的前世界各国官方黄金储备的前4040名国家资料如下名国家资料如下
（与现在的数据相比变化不大）：）（与现在的数据相比变化不大）：）
中国的黄金历史与现状
从五千年的中国历史来看，中国一直是一个黄金贫从五千年的中国历史来看，中国一直是一个黄金贫
乏的国家。虽然与世界其他民族一样，黄金在我乏的国家。虽然与世界其他民族一样，黄金在我
国历史上也是财富的计量单位和拥有财富象征，国历史上也是财富的计量单位和拥有财富象征，
黄金在人类社会中的地位非同一般。但事实上由黄金在人类社会中的地位非同一般。但事实上由
于中国黄金总量上的缺乏，使得黄金很难成为财于中国黄金总量上的缺乏，使得黄金很难成为财
富流通中介的主角。在中国近代历史上承担流通富流通中介的主角。在中国近代历史上承担流通
货币功能主角的是白银。中国货币功能主角的是白银。中国““贫金贫金””的现实一直的现实一直
延续到延续到2121世纪的今天。而产生世纪的今天。而产生““中国贫金中国贫金””现象的现象的
原因有以下几点原因：原因有以下几点原因：
中国的黄金历史与现状
• （1）历史原因：
• （2）近现代的战乱因素：
• （3）国民党内战时期的“金圆券”事件
• （4）当代中国仍然“黄金匮乏”
• （5）中国央行黄金储备
• （6）中国黄金生产状况与矿藏储备
• （7）民间储金量较低黄金投资意识匮乏
黄金投资的优越性
•• 风险厌恶型投资者的新宠，黄金投资比较安全，平时只需多关心国际风险厌恶型投资者的新宠，黄金投资比较安全，平时只需多关心国际
政治、经济走势，信息公开透明，投资风险小。且黄金是硬通货，长政治、经济走势，信息公开透明，投资风险小。且黄金是硬通货，长
期看一定是往上走的，所以它一直而且很可能永远都是保值方式，而期看一定是往上走的，所以它一直而且很可能永远都是保值方式，而
货币可能会因通货膨胀贬值。货币可能会因通货膨胀贬值。
•• 工薪族夜里理财的对象，全天工薪族夜里理财的对象，全天2424小时交易，最佳交易时间是晚上。小时交易，最佳交易时间是晚上。
•• 怕麻烦者的最佳选择，交易品种单一，方便集中精力进行分析。怕麻烦者的最佳选择，交易品种单一，方便集中精力进行分析。
•• 投机者的好玩具，可以双向做单，买涨买跌都可以赚钱，且多空机制投机者的好玩具，可以双向做单，买涨买跌都可以赚钱，且多空机制
能使你两头获利，无论是超买或是超卖都可以出单。能使你两头获利，无论是超买或是超卖都可以出单。
•• 没有庄家的博弈，现货黄金市场很难出现庄家。没有庄家的博弈，现货黄金市场很难出现庄家。
•• 精打细算者的心爱，国际黄金市场上税收负担最轻。精打细算者的心爱，国际黄金市场上税收负担最轻。
黄金投资产品比较黄金投资产品比较
类型科目类型科目 纸黄金纸黄金 黄金期货黄金期货 实物黄金实物黄金 现货纸黄金现货纸黄金
交易模式交易模式 11 00 00 00
种种 类类 本币金和美元本币金和美元
金金
本币金本币金 本币金本币金 美元金美元金
交易方式交易方式 单向（只能做单向（只能做
涨）涨）
双向双向 单向单向 双向双向
占用资金占用资金 全额全额 710%710% 全额全额 11：：100100保证金保证金
资金安全资金安全 高高 高高 高高 高高
仓储、运输及保仓储、运输及保
险费用险费用
无无 高高 高高 无无
抵押变现性抵押变现性 快速，全额快速，全额 快快 相对慢，一般抵相对慢，一般抵
押押80%80%
快速全额快速全额
成成 本本 单边占差单边占差33美美
圆圆//盎司盎司
成交金额的万成交金额的万
分之十二分之十二
差距大未统一差距大未统一 双边成本双边成本11美圆美圆
//盎司盎司
交易时间交易时间 银行开业时间银行开业时间 0909：：00—1100—11
：：3030
1313：：30—1530—15
：：0000
正常金融企业营正常金融企业营
业时间业时间
周一到周四周一到周四
2424小时交易小时交易
周五周五
翌日翌日22：：3030收盘收盘
股票、期货、现货黄金、基金比较股票、期货、现货黄金、基金比较
科目科目 品种品种 股票股票 期货期货 现货黄金现货黄金 基金基金
交易方式交易方式 单向交易单向交易 双向交易双向交易 双向交易双向交易 单向交易单向交易
交易时间交易时间 0909：：30—1130—11
：：30133013：：0000
—15—15：：0000
0909：：00—1100—11
：：30133013：：0000
—15—15：：0000
周一到周四周一到周四
2424小时交易小时交易
周五周五
翌日翌日22：：3030收收
盘盘
0909：：30—1130—11
：：30 1330 13：：0000
—15—15：：0000
交易模式交易模式 11 00 00
占用资金占用资金 100%100% 11：：2020保证金保证金 11：：100100保证保证
金金
100%100%
涨跌限制涨跌限制 10%10% 5%5% 无无 10%10%
有无内幕有无内幕 有有 有有 无无 有有
流动性流动性 低低 低低 高高 高高
三、黄金市场分析
•完全从供求关系分析黄金价格。
•主要通过历史价格走势，运用技术分析来
研判。
•考虑经济因素的基本分析方法。
•黄金投资的技术分析。
黄金供求分析
• 2020世纪世纪7070年代以前，黄金价格基本由各国政府或中央银行年代以前，黄金价格基本由各国政府或中央银行
决定，国际上黄金价格比较稳定。决定，国际上黄金价格比较稳定。7070年代初期，黄金价格年代初期，黄金价格
不再与美元直接挂钩，黄金价格逐渐市场化，影响黄金价不再与美元直接挂钩，黄金价格逐渐市场化，影响黄金价
格变动的因素日益增多，具体来说，可以分为以下几方面：格变动的因素日益增多，具体来说，可以分为以下几方面：
• （一）供给（一）供给::
• （（11）金矿开采）金矿开采::
• .全世界近几年每年金矿开采量约全世界近几年每年金矿开采量约25002500吨左右吨左右,,每年产量每年产量
变动平稳变动平稳..
• .全球已探明未开采的黄金储量约全球已探明未开采的黄金储量约77万吨万吨..只可供开采只可供开采2525年年..
• .南非南非,,美国等主要产金国产量下降美国等主要产金国产量下降, , 勘探大型金矿可能小勘探大型金矿可能小
• .开采一大型金矿正常程序一般需要开采一大型金矿正常程序一般需要7-107-10年时间年时间..
• 年后长期跌势中年后长期跌势中,,开采投入支出不断减少开采投入支出不断减少
基本面分析
• （2）央行售金:
• a.央行持有黄金比例约为19%,欧洲央行一
直抛售黄金.
• b.《华盛顿协议》规定2004年9月起,5年内
每年售金限500吨
• c.中国,日本等央行黄金储备比例仅约1%.
• d.银行向央行拆借黄金,金商套期对冲
• 对价格的影响：央行售金对金价的影响最
大最直接,是1980以后金价大熊市一大原因.
基本面分析
• （3）再生金:
• a.变动平稳,有平抑金价波动之作用
• 年仅增加%,为861吨
• c.投资者对金价涨跌的预期对再生金的影响
较大
• 对价格的影响：金价涨跌成正相关联系
• 例子1:1980年金价升至历史高位850美元,
当年再生金量也为1980年前的历史最高记
录482吨,而当年全球的总产量仅为1340吨.
基本面分析
• （二）需求:
• （1）工业需求:
• a.主要在电子工业需求与牙医需求,占黄金
总需求的10%左右
• b. 受工业行业限制,变动平稳,对金价影响
小
• c. 2005年同比平稳增长2%,为419吨
• 对价格的影响：与经济景气度相关,受行业
本身限制
基本面分析
• 二、美元与黄金二、美元与黄金
• 美元对黄金市场的影响主要有两个方面美元对黄金市场的影响主要有两个方面,,一是美元是国际一是美元是国际
黄金市场上的标价货币黄金市场上的标价货币,,因而与金价呈现负相关因而与金价呈现负相关..假设金价假设金价
本身价值未有变动本身价值未有变动,,美元下跌美元下跌,,那金价在价格上就表现为上那金价在价格上就表现为上
涨涨..另一个方面是黄金作为美元资产的替代投资工具另一个方面是黄金作为美元资产的替代投资工具..实际实际
上在上在20052005年之前的几年，金价的不断上涨，一个主要因素年之前的几年，金价的不断上涨，一个主要因素
就是美元连续三年的大幅下跌。就是美元连续三年的大幅下跌。
• 从近从近3030年的历史数据统计来看，美元与黄金保持的大概年的历史数据统计来看，美元与黄金保持的大概
80%80%的负相关关系，而从近十年的数据中，如下图，的负相关关系，而从近十年的数据中，如下图，19951995
-2003-2003年美元与黄金相关性的示意图，美元与黄金的关系年美元与黄金相关性的示意图，美元与黄金的关系
越来越趋近于越来越趋近于—1%—1%。因此，我们在分析金价走势时，美。因此，我们在分析金价走势时，美
元汇率的变动是一重要的参考。元汇率的变动是一重要的参考。
美元与黄金相关性示意图
美指与黄金对比图
基本面分析
三、通货膨胀与利率三、通货膨胀与利率
作为这个世界上唯一的非信用货币，黄金与纸币，存款等货币形式不同，作为这个世界上唯一的非信用货币，黄金与纸币，存款等货币形式不同，
其自身具有非常高的价值，而不像其他货币只是价值的代表，而其本其自身具有非常高的价值，而不像其他货币只是价值的代表，而其本
身的价值微乎其微。在极端情况下，货币会等同于纸，但黄金在任何身的价值微乎其微。在极端情况下，货币会等同于纸，但黄金在任何
时候都不会失去其作为贵金属的价值。因此，可以说黄金可以作为价时候都不会失去其作为贵金属的价值。因此，可以说黄金可以作为价
值永恒的代表。这一意义最明显的体现即是黄金在通货膨胀时代的投值永恒的代表。这一意义最明显的体现即是黄金在通货膨胀时代的投
资价值资价值————纸币等会因通胀而贬值，而黄金确不会。以英国著名的裁纸币等会因通胀而贬值，而黄金确不会。以英国著名的裁
缝街的西装为例，数百年来的价格都是五、六盎司黄金的水准，这是缝街的西装为例，数百年来的价格都是五、六盎司黄金的水准，这是
黄金购买力历久不变的明证。而数百年前几十英镑可以买套西装，但黄金购买力历久不变的明证。而数百年前几十英镑可以买套西装，但
现在只能买只袖子了。因此，在货币流动性泛滥，通胀横行的年代，现在只能买只袖子了。因此，在货币流动性泛滥，通胀横行的年代，
黄金就会因其对抗通胀的特性而备受投资者青睐。黄金就会因其对抗通胀的特性而备受投资者青睐。
对金价有重要影响的是扣除通胀后的实际利率水平，扣除通货膨胀后的对金价有重要影响的是扣除通胀后的实际利率水平，扣除通货膨胀后的
实际利率是持有黄金的机会成本，实际利率为负的时期实际利率是持有黄金的机会成本，实际利率为负的时期,,人们更愿意人们更愿意
持有黄金。持有黄金。
黄金价格与实际利率图
基本面分析
• 四、原油与相关市场
• （1）原油市场：
• 国际大宗商品市场上，原油是最为重要的
大宗商品之一。原油对于黄金的意义在于，
油价的上涨将推生通货膨胀，从而彰显黄
金对抗通胀的价值。从历史数据上看，近
30年，一盎司黄金平均可兑换15桶原油油
价与金价呈80%左右的正相关关系。
油价与金价对比图：
基本面分析
•• （（22）股市与商品市场：）股市与商品市场：
•• 美国股市与商品价格已多次演绎美国股市与商品价格已多次演绎““跷跷板跷跷板””的关系，的关系，2020世纪已经发生世纪已经发生
了三个商品大牛市（了三个商品大牛市（1906-19231906-1923年、年、1933-19531933-1953年、年、1968-19821968-1982年），年），
平均每个牛市持续平均每个牛市持续1717年多一点。在这个三个商品大牛市期间，对应的年多一点。在这个三个商品大牛市期间，对应的
情况是美国股市的长期熊市和通货膨胀的长期上升。情况是美国股市的长期熊市和通货膨胀的长期上升。
•• 目前这轮以原油、金属和部分农产品为代表的全球性商品大牛市起自目前这轮以原油、金属和部分农产品为代表的全球性商品大牛市起自
20002000年左右，至今已经持续了年左右，至今已经持续了66年多。美国股市由于高科技泡沫破灭，年多。美国股市由于高科技泡沫破灭，
自自20002000年最后一次创出历史新高后开始处于调整下跌过程中，特别是年最后一次创出历史新高后开始处于调整下跌过程中，特别是
纳斯达克指数，目前仅为历史高点的纳斯达克指数，目前仅为历史高点的1/21/2。。
•• 作为股票的替代投资手段，黄金价格与美国股市也曾较高的负相关关作为股票的替代投资手段，黄金价格与美国股市也曾较高的负相关关
系，下图为道琼斯指数与金价的在系，下图为道琼斯指数与金价的在1987-20011987-2001年间的对比图，在美国年间的对比图，在美国
的股票市场的历史性大牛市十，金价正走在长达的股票市场的历史性大牛市十，金价正走在长达2020年的漫漫熊途之上。年的漫漫熊途之上。
道琼斯与黄金图：
基本面分析
•• （（33）商品价格指数：）商品价格指数：
•• 整个商品市场的价格趋势对金价有很重要的影响，因此分析和跟踪商品价格趋势就成整个商品市场的价格趋势对金价有很重要的影响，因此分析和跟踪商品价格趋势就成
为投资者必须面对和解决的问题。商品投资者通常以分析商品价格指数作为研判商品为投资者必须面对和解决的问题。商品投资者通常以分析商品价格指数作为研判商品
价格趋势的重要手段，这里我们简单介绍一下商品价格指数的相关知识。价格趋势的重要手段，这里我们简单介绍一下商品价格指数的相关知识。
•• 以商品价格为基础的商品指数在国际上已有近以商品价格为基础的商品指数在国际上已有近5050年的历史，在这近半个世纪当中，商年的历史，在这近半个世纪当中，商
品指数无论在商品市场中还是在对宏观经济的分析指导中，都扮演了极其重要的角色。品指数无论在商品市场中还是在对宏观经济的分析指导中，都扮演了极其重要的角色。
•• 最早出现的商品指数是最早出现的商品指数是19571957年由美国商品研究局（年由美国商品研究局（ ）依据世界市场上）依据世界市场上2222种基本的经济种基本的经济
敏感商品价格编制的一种期货价格指数，通常简称为指数。的期货合约敏感商品价格编制的一种期货价格指数，通常简称为指数。的期货合约19861986年在纽约年在纽约
商品交易所上市。商品交易所上市。
•• 到了到了8080年代至年代至9090年代初期，高盛公司、道琼斯公司和标准普尔公司等也纷纷推出了自年代初期，高盛公司、道琼斯公司和标准普尔公司等也纷纷推出了自
己的商品期货价格指数，并且引入了加权编制的方法，对指数中的商品成分赋予相应己的商品期货价格指数，并且引入了加权编制的方法，对指数中的商品成分赋予相应
的权重。这些指数就是目前备受市场关注的高盛商品期货价格指数的权重。这些指数就是目前备受市场关注的高盛商品期货价格指数()()、道琼斯商品期、道琼斯商品期
货价格指数货价格指数()()、标准普尔商品期货价格指数、标准普尔商品期货价格指数()()。。
•• 从从9090年代开始至今，随着全球经济、金融一体化程度的不断提高，为满足各类期货交年代开始至今，随着全球经济、金融一体化程度的不断提高，为满足各类期货交
易商套保和投机的潜在需求，商品期货指数的发展进入了又一个蓬勃发展的新阶段，易商套保和投机的潜在需求，商品期货指数的发展进入了又一个蓬勃发展的新阶段，
如编制的金属期货指数（如编制的金属期货指数（19991999年年11月），创造的更具灵活性和多样化的月），创造的更具灵活性和多样化的XX－基金指数－基金指数
（（20022002年年22月）等。月）等。
•• 目前很多著名的商品价格指数本身就已经成为期货市场的交易品种。最近几年指数、目前很多著名的商品价格指数本身就已经成为期货市场的交易品种。最近几年指数、
高盛商品指数的期货合约交易十分活跃，已经成为各类商品投资基金的重要交易工具。高盛商品指数的期货合约交易十分活跃，已经成为各类商品投资基金的重要交易工具。
其中能源占主要权重的高盛商品指数更是在商品牛市中成为耀眼的明星。其中能源占主要权重的高盛商品指数更是在商品牛市中成为耀眼的明星。
•• 国际商品指数不但在商品期货市场、证券市场领域具有强大的影响力，也为宏观经济国际商品指数不但在商品期货市场、证券市场领域具有强大的影响力，也为宏观经济
调控提供预警信号。研究发现，商品指数大多领先于和。商品指数走势和宏观经济的调控提供预警信号。研究发现，商品指数大多领先于和。商品指数走势和宏观经济的
走势具有高度的相关性。当经济进入增长期，商品指数就会走出牛市行情；当经济进走势具有高度的相关性。当经济进入增长期，商品指数就会走出牛市行情；当经济进
入萎缩期，伴随而来的就是商品指数的熊市。从这个角度看，商品指数的走势成为宏入萎缩期，伴随而来的就是商品指数的熊市。从这个角度看，商品指数的走势成为宏
观经济走向的一个缩影。观经济走向的一个缩影。
基本面分析
• 地缘政治局势地缘政治局势
• 黄金历史上就是避险的最佳手段，所谓黄金历史上就是避险的最佳手段，所谓““大炮一响，黄金大炮一响，黄金
万两万两””，即是对黄金避险价值的完美诠释。任何一次的战，即是对黄金避险价值的完美诠释。任何一次的战
争或政治局势的动荡往往都会促涨金价，而突发性的时间争或政治局势的动荡往往都会促涨金价，而突发性的时间
往往会让金价短期内大幅飚升。往往会让金价短期内大幅飚升。19801980年的元月年的元月2121日金价达日金价达
到历史高点，每盎司到历史高点，每盎司850850美元。其中一个重要因素之一是美元。其中一个重要因素之一是
当时世界局势动乱当时世界局势动乱——1979——1979年年1111月发生了伊朗挟持美国人月发生了伊朗挟持美国人
质事件，质事件，1212月苏联入侵阿富汗，从而使得金价每日以月苏联入侵阿富汗，从而使得金价每日以30-30-
5050美元速度飙升。美元速度飙升。
• 下面我们就以海湾战争为例，分析战争对黄金价格走势的下面我们就以海湾战争为例，分析战争对黄金价格走势的
影响：影响：
• 例子：例子：
09年金价走势图：
地缘政治事件对金价的影响图：
美国
“9·11”事
件
伊拉克战争
爆发
美国发动阿
富汗战争
伊朗核试验
问题浮现
六国就解决伊
朗核问题达成
共识
联合国安理会通
过制裁伊朗决议
次贷危机集中爆发后金价走势图：
60%
2007年8
月16日
基本面分析
•• 基本分析的不足与限制基本分析的不足与限制
•• 投资者在进行黄金买卖之前，第一步要进行的就是基本面的分析。假如缺乏基本分析，投资者在进行黄金买卖之前，第一步要进行的就是基本面的分析。假如缺乏基本分析，
投资者根本不可能知道市场的现状，了解不到金市是处于收缩还是还会有所增长；市投资者根本不可能知道市场的现状，了解不到金市是处于收缩还是还会有所增长；市
场状况是否过热；现在应该入市还是离市；投资的资金应该增加还是减少；市场趋向场状况是否过热；现在应该入市还是离市；投资的资金应该增加还是减少；市场趋向
如何，所有这一切的基本因素分析都是不可缺少的步骤。如何，所有这一切的基本因素分析都是不可缺少的步骤。
•• 但是黄金的基本分析还存在着一定的局限性：但是黄金的基本分析还存在着一定的局限性：
•• 部分产金国家的资料难以获得或时间滞后部分产金国家的资料难以获得或时间滞后
•• 部分产金国家，并不情愿向国际公布产金数字，或者数字的公布有一定的滞后期，专部分产金国家，并不情愿向国际公布产金数字，或者数字的公布有一定的滞后期，专
家的数字只能是估计得来。所以当这些国家在套取外汇时，其推出市场的黄金数量，家的数字只能是估计得来。所以当这些国家在套取外汇时，其推出市场的黄金数量，
完全可能使市场产生震荡。基本分析在这方面的资料上，就显得有些不全面。完全可能使市场产生震荡。基本分析在这方面的资料上，就显得有些不全面。
•• 公开市场，需求数字很难精确公开市场，需求数字很难精确
•• 黄金供应的数字，只需要将主要产金国家的每年产量相加，便可获得较为有效的数字。黄金供应的数字，只需要将主要产金国家的每年产量相加，便可获得较为有效的数字。
。但是，需求方面数字的获得就较为困难。比如有的企业会将金币进行熔化，用于工。但是，需求方面数字的获得就较为困难。比如有的企业会将金币进行熔化，用于工
业生产，从而使需求的数字含有重复计算的因素。所以，不可能用精确的数字来进行业生产，从而使需求的数字含有重复计算的因素。所以，不可能用精确的数字来进行
基本面的分析。基本面的分析。
•• 不能告诉我们入市的时机不能告诉我们入市的时机
•• 我们经过基本面的分析以后，都知道金价是在大牛市阶段。但是哪一天介入呢？现在我们经过基本面的分析以后，都知道金价是在大牛市阶段。但是哪一天介入呢？现在
做多，可能后天价格就会低得更多。等到下星期再买，可能现在就是最低价。因此，做多，可能后天价格就会低得更多。等到下星期再买，可能现在就是最低价。因此，
基本面分析只能告诉我门黄金价格的大势所趋，而根本不能向我们提供入市的最佳时基本面分析只能告诉我门黄金价格的大势所趋，而根本不能向我们提供入市的最佳时
机。机。
•• 捕捉不到近期的峰顶和谷底捕捉不到近期的峰顶和谷底
•• 即使是再大牛市阶段，金价也会有起有落。假如可以把握每一浪的走势，在高处吸纳、即使是再大牛市阶段，金价也会有起有落。假如可以把握每一浪的走势，在高处吸纳、
在低处沽出，获得的利润必然要比简单持有高得多。而基本分析，恰恰不能捕捉到这在低处沽出，获得的利润必然要比简单持有高得多。而基本分析，恰恰不能捕捉到这
些细微的变化。正是基于基本分析只能分析市场的大势所趋，而不能解答市价起起落些细微的变化。正是基于基本分析只能分析市场的大势所趋，而不能解答市价起起落
落的原因。因此除了在黄金买卖中要进行基本分析以外，还要通过技术分析来进行补落的原因。因此除了在黄金买卖中要进行基本分析以外，还要通过技术分析来进行补
充。充。
技术面分析
•• 一、技术分析概述一、技术分析概述
•• 士兵要想在战争中获得胜利，除了要配备精良的武器以外，还要练就一身过士兵要想在战争中获得胜利，除了要配备精良的武器以外，还要练就一身过
硬的杀敌本领。同样，投资者在进行黄金交易时，除了要有准确的信息来源硬的杀敌本领。同样，投资者在进行黄金交易时，除了要有准确的信息来源
以外，还要掌握技术分析这个有利武器。技术分析起源于统计学，它可帮助以外，还要掌握技术分析这个有利武器。技术分析起源于统计学，它可帮助
我们在市场上寻求最佳的介入价格，与基本分析相辅相成，都是不可缺少的我们在市场上寻求最佳的介入价格，与基本分析相辅相成，都是不可缺少的
分析工具。分析工具。
•• 技术分析是通过对市场上每日价格的波动，包括每日的开市价、收市价、最技术分析是通过对市场上每日价格的波动，包括每日的开市价、收市价、最
高价、最低价、成交量等数字资料，透过图表将这些数据加以表达，从而预高价、最低价、成交量等数字资料，透过图表将这些数据加以表达，从而预
测未来价格的走向。每种分析方法都不会是十全十美的。我们即不能对技术测未来价格的走向。每种分析方法都不会是十全十美的。我们即不能对技术
分析过分的依赖，也不能偏向于基本分析。从理论上来讲，在通过基本分析分析过分的依赖，也不能偏向于基本分析。从理论上来讲，在通过基本分析
以后，可以运用技术分析来捕捉每一个金市的上升浪和下跌浪，低买高卖，以后，可以运用技术分析来捕捉每一个金市的上升浪和下跌浪，低买高卖，
以赚取更大利润。而且，技术分析是以数学统计方程式为基础的一种客观分以赚取更大利润。而且，技术分析是以数学统计方程式为基础的一种客观分
析方法，有极强的逻辑性，它把投资者的主观见解进行过滤，要比凭借个人析方法，有极强的逻辑性，它把投资者的主观见解进行过滤，要比凭借个人
感觉的分析者稳当得多。感觉的分析者稳当得多。
•• 技术分析研究以往价格和交易量数据，进而预测未来的价格走向。此类型分技术分析研究以往价格和交易量数据，进而预测未来的价格走向。此类型分
析侧重于图表与公式的构成，以捕获主要和次要的趋势，并通过估测市场周析侧重于图表与公式的构成，以捕获主要和次要的趋势，并通过估测市场周
期长短，识别买入期长短，识别买入//卖出机会。根据您选择的时间跨度，您可以使用日内（每卖出机会。根据您选择的时间跨度，您可以使用日内（每
55分钟、每分钟、每1515分钟、每小时）技术分析，也可使用每周或每月技术分析。分钟、每小时）技术分析，也可使用每周或每月技术分析。
二、分析方法（续）
• KK线理论线理论
技术面分析
•• 三、图形分析三、图形分析
•• 11、、KK线理论线理论
•• 简介简介::
•• Ｋ线又称阴阳线、棒线、红黑线或蜡烛线，最早起源于日本德川幕府时代的米市交易，经过二百多Ｋ线又称阴阳线、棒线、红黑线或蜡烛线，最早起源于日本德川幕府时代的米市交易，经过二百多
年的演进，现已广泛应用于证券市场的技术分析中，成为技术分析中的最基本的方法之一，从而形年的演进，现已广泛应用于证券市场的技术分析中，成为技术分析中的最基本的方法之一，从而形
成了现在具有完整形式和分析理论的一种技术分析方法。成了现在具有完整形式和分析理论的一种技术分析方法。
•• Ｋ线根据计算单位的不同，一般分为：日Ｋ线、周Ｋ线、月Ｋ线与分钟Ｋ线。它的形成取决于每一Ｋ线根据计算单位的不同，一般分为：日Ｋ线、周Ｋ线、月Ｋ线与分钟Ｋ线。它的形成取决于每一
计算单位中的四个数据，即：开盘价、最高价、最低价、收盘价。当开盘价低于收盘价时，Ｋ线为计算单位中的四个数据，即：开盘价、最高价、最低价、收盘价。当开盘价低于收盘价时，Ｋ线为
阳线（一般用红色表示）；当开盘价高于收盘价时，Ｋ线为阴线；当开盘价等于收盘价时，Ｋ线称阳线（一般用红色表示）；当开盘价高于收盘价时，Ｋ线为阴线；当开盘价等于收盘价时，Ｋ线称
为十字星。当Ｋ线为阳线时，最高价与收盘价之间的细线部分称为上影线，最低价与开盘价之间的为十字星。当Ｋ线为阳线时，最高价与收盘价之间的细线部分称为上影线，最低价与开盘价之间的
细线部分称为下影线，开盘价与收盘价之间的柱状称为实体。细线部分称为下影线，开盘价与收盘价之间的柱状称为实体。
•• 由于Ｋ线的画法包括了四个最基本的数据，所以我们可以从Ｋ线的型态可判断出交易时间内的多、由于Ｋ线的画法包括了四个最基本的数据，所以我们可以从Ｋ线的型态可判断出交易时间内的多、
空情况。当开盘价等于最低价，收盘价等于最高价时，Ｋ线称为光头光脚的大阳线，表示涨势强烈；空情况。当开盘价等于最低价，收盘价等于最高价时，Ｋ线称为光头光脚的大阳线，表示涨势强烈；
当开盘价等于最高价，收盘价等于最低价时，Ｋ线称为大阴线，表示汇价大跌；当开盘价等于收盘当开盘价等于最高价，收盘价等于最低价时，Ｋ线称为大阴线，表示汇价大跌；当开盘价等于收盘
价时，且上影线与下影线相当时，Ｋ线称为大十字星，表示多空激烈交战，势均力敌，后市往往会价时，且上影线与下影线相当时，Ｋ线称为大十字星，表示多空激烈交战，势均力敌，后市往往会
有所变化，当十字星出现在Ｋ线图的相对高位时，该十字星称为暮星；当十字星出现在Ｋ线图的相有所变化，当十字星出现在Ｋ线图的相对高位时，该十字星称为暮星；当十字星出现在Ｋ线图的相
对低位时，该十字星称为晨星。综合Ｋ线型态，其代表多空力量有大小之差别，以十字星为均衡点，对低位时，该十字星称为晨星。综合Ｋ线型态，其代表多空力量有大小之差别，以十字星为均衡点，
阳线为多方占优势，大阳线为多方力量最强，阴线为空方占优势，大阴线为空方力量最强。应该注阳线为多方占优势，大阳线为多方力量最强，阴线为空方占优势，大阴线为空方力量最强。应该注
意的是，投资者在看Ｋ线时，单个Ｋ线的意义不大，而应与以前的Ｋ线作比较才有意义。意的是，投资者在看Ｋ线时，单个Ｋ线的意义不大，而应与以前的Ｋ线作比较才有意义。
•• 反转型态（中长期型态）反转型态（中长期型态）::
•• 单个Ｋ线可反映出单日的价格强弱变化，但它不能准确地反映出价格在一段时间内的变化趋势。那单个Ｋ线可反映出单日的价格强弱变化，但它不能准确地反映出价格在一段时间内的变化趋势。那
么，对于一段时间的价格变化，我们不再利用Ｋ线的阴、阳、上、下影线进行判断，而利用Ｋ线连么，对于一段时间的价格变化，我们不再利用Ｋ线的阴、阳、上、下影线进行判断，而利用Ｋ线连
接后所形成的中长期型态再加以判断。Ｋ线的中长期基本型态有：头肩型（头肩顶、头肩底）；双接后所形成的中长期型态再加以判断。Ｋ线的中长期基本型态有：头肩型（头肩顶、头肩底）；双
重顶（Ｍ头）；双重底（Ｗ底），圆弧底重顶（Ｍ头）；双重底（Ｗ底），圆弧底((顶顶))形态等。形态等。
技术面分析
•• ①①头肩型头肩型
Ｋ线在经过一段时日聚集后，在某一价位区域内，会出现三个顶点或底点，但其中第Ｋ线在经过一段时日聚集后，在某一价位区域内，会出现三个顶点或底点，但其中第
二个顶点或底点较其它两个顶点或底点更高或更低的型态，这种型态称为头肩型。其二个顶点或底点较其它两个顶点或底点更高或更低的型态，这种型态称为头肩型。其
中一顶二肩的为头肩顶；一底二肩的为头肩底型。然而，有时也可能出现三个以上的中一顶二肩的为头肩顶；一底二肩的为头肩底型。然而，有时也可能出现三个以上的
顶点或底点，若出现一个或二个头部（或底部），两个左肩与右肩，称为复合型头肩顶点或底点，若出现一个或二个头部（或底部），两个左肩与右肩，称为复合型头肩
顶（或复合型头肩底）。顶（或复合型头肩底）。
点评：由于黄金市场规模较小，波动性大，不管是在长周期（月，周），还是短周期点评：由于黄金市场规模较小，波动性大，不管是在长周期（月，周），还是短周期
（日线图）出现头肩型形态的机率都比较小，而构建形态所需要的时间也不需要太长，（日线图）出现头肩型形态的机率都比较小，而构建形态所需要的时间也不需要太长，
往往一到两个月的时间即可。如下图所示金价在往往一到两个月的时间即可。如下图所示金价在20062006年年99月中旬到月中旬到1010月底，在不到两个月底，在不到两个
月的时间构建了一头肩底反转形态，从而扭转了自月的时间构建了一头肩底反转形态，从而扭转了自55月月730730高点以来的中期下跌趋势。高点以来的中期下跌趋势。
头肩底
技术面分析
•• ②②Ｗ底形态Ｗ底形态
•• Ｗ底形态是形态学中一个重要的形态，其走势外观如英文字母Ｗ底形态是形态学中一个重要的形态，其走势外观如英文字母““ＷＷ””。Ｗ底形态属于一种中期底部形。Ｗ底形态属于一种中期底部形
态，一般发生于波段跌势的末期，一般不会出现在行情趋势的中途，一段中期空头市场，必须会以态，一般发生于波段跌势的末期，一般不会出现在行情趋势的中途，一段中期空头市场，必须会以
一段中期底部与其相对应，也就是说，一个Ｗ底所酝酿的时间，有其最少的周期规则，所以Ｗ底的一段中期底部与其相对应，也就是说，一个Ｗ底所酝酿的时间，有其最少的周期规则，所以Ｗ底的
形态周期是判断该形态真伪的必要条件。形态周期是判断该形态真伪的必要条件。
•• Ｗ底的构成要素，有以下两大条件：Ｗ底的构成要素，有以下两大条件：
•• ⒈⒈Ｗ底第一个低点与第二个低点之间，两者至少必须有比较长距离，市场中有时候会出现短期的双Ｗ底第一个低点与第二个低点之间，两者至少必须有比较长距离，市场中有时候会出现短期的双
底走势，这不能算作Ｗ底，只能算是小行情的反弹底，且常为一种诱多陷阱。底走势，这不能算作Ｗ底，只能算是小行情的反弹底，且常为一种诱多陷阱。
•• ⒉⒉第一个低点的成交比较活跃，第二个低点的成交却异常沉闷，并且，第二个低点的外观，通常略第一个低点的成交比较活跃，第二个低点的成交却异常沉闷，并且，第二个低点的外观，通常略
呈圆弧形。所以说，Ｗ底形态有左尖右圆的特征。呈圆弧形。所以说，Ｗ底形态有左尖右圆的特征。
•• Ｗ底形态的形成是由于价格长期下跌后，一些看好后市的投资者认为价格已很低，具有投资价值，Ｗ底形态的形成是由于价格长期下跌后，一些看好后市的投资者认为价格已很低，具有投资价值，
期待性买盘积极，价格自然回升，但是这样会影响大型投资机构吸纳低价筹码，所以在大型投资机期待性买盘积极，价格自然回升，但是这样会影响大型投资机构吸纳低价筹码，所以在大型投资机
构的打压下，价格又回到了第一个低点的位置，形成支撑。这一次的回落，打伤了投资者的积极性，构的打压下，价格又回到了第一个低点的位置，形成支撑。这一次的回落，打伤了投资者的积极性，
形态而呈圆弧状。Ｗ底形态内有两个低点和两次回升，从第一个高点可绘制出一条水平颈线压力，形态而呈圆弧状。Ｗ底形态内有两个低点和两次回升，从第一个高点可绘制出一条水平颈线压力，
价格再次向上突破时，必须要伴随活跃的成交，Ｗ底才算正式成立。如果向上突破不成功，则汇价价格再次向上突破时，必须要伴随活跃的成交，Ｗ底才算正式成立。如果向上突破不成功，则汇价
要继续横向整理。汇价在突破颈线后，颈线压力变为颈线支撑，汇价在此时会出现回抽，汇价暂时要继续横向整理。汇价在突破颈线后，颈线压力变为颈线支撑，汇价在此时会出现回抽，汇价暂时
回档至颈线为附近，回抽结束，汇价则开始波段上涨。回档至颈线为附近，回抽结束，汇价则开始波段上涨。
•• 一般来说，Ｗ底形态的第二个低点最好比第一个低点低，这样可制造破底气氛，让散户出局，从而一般来说，Ｗ底形态的第二个低点最好比第一个低点低，这样可制造破底气氛，让散户出局，从而
形成一个筹码相对集中的底部，以利于大型投资机构的拉抬。形成一个筹码相对集中的底部，以利于大型投资机构的拉抬。
•• 点评：复杂而周期长的点评：复杂而周期长的KK线形态往往需要对应的市场规模，相对其他大容量的市场，金市上的线形态往往需要对应的市场规模，相对其他大容量的市场，金市上的WW形形
态形成的时间也相对较短，也相对不太规则，有时也作为中继形态，而非反转形态。如下图所示，态形成的时间也相对较短，也相对不太规则，有时也作为中继形态，而非反转形态。如下图所示，
20062006年年22月初至月初至33月底，金价在月底，金价在4040美元左右的区间内，两个月的时间构建了一个美元左右的区间内，两个月的时间构建了一个WW底形态，但却是上底形态，但却是上
涨中继形态。涨中继形态。
W底
技术面分析
•• ③③圆弧底形态圆弧底形态
•• 圆弧底形态属于一种盘整形态，多出现在价格底部区域，是极弱势行情的典型特征。其形态表现在圆弧底形态属于一种盘整形态，多出现在价格底部区域，是极弱势行情的典型特征。其形态表现在
Ｋ线图中宛如锅底状。Ｋ线图中宛如锅底状。
•• 圆弧底形态的形成是由于价格经过长期下跌之后，卖方的抛压逐渐消失，空方的能量基本上已释放圆弧底形态的形成是由于价格经过长期下跌之后，卖方的抛压逐渐消失，空方的能量基本上已释放
完毕，许多的高位深度套牢盘，因价格跌幅太大，只好改变操作策略，继续长期持仓不动。但由于完毕，许多的高位深度套牢盘，因价格跌幅太大，只好改变操作策略，继续长期持仓不动。但由于
短时间内买方也难以汇集买气，价格无法上涨，加之此时价格元气大伤，价格只有停留在底部长期短时间内买方也难以汇集买气，价格无法上涨，加之此时价格元气大伤，价格只有停留在底部长期
休整，以恢复元气，行情呈极弱势。持仓人不愿割肉，多头也不愿意介入，价格陷入胶着，震幅小休整，以恢复元气，行情呈极弱势。持仓人不愿割肉，多头也不愿意介入，价格陷入胶着，震幅小
的可怜，此时，价格便会形成圆弧底形态，该形态也被称之为价格的可怜，此时，价格便会形成圆弧底形态，该形态也被称之为价格““休眠期休眠期””。。
•• 在圆弧底形态中，由于多空双方皆不愿意积极参与，价格显得异常沉闷，这段时间也显得漫长，在在圆弧底形态中，由于多空双方皆不愿意积极参与，价格显得异常沉闷，这段时间也显得漫长，在
形态内成交量极小。圆弧底形态通常是大型投资机构吸货区域，由于其炒作周期长，故在完成圆弧形态内成交量极小。圆弧底形态通常是大型投资机构吸货区域，由于其炒作周期长，故在完成圆弧
底形态后，其涨升的幅度也是惊人的。投资者如在圆弧底形态内买进，则要注意大型投资机构在启底形态后，其涨升的幅度也是惊人的。投资者如在圆弧底形态内买进，则要注意大型投资机构在启
动价格前在平台上的震仓。价格在完成圆弧底形态后，在向上挺升初期，会吸引大量散户买盘，给动价格前在平台上的震仓。价格在完成圆弧底形态后，在向上挺升初期，会吸引大量散户买盘，给
大型投资机构后期拉抬增加负担，故大型投资机构会让价格再度盘整，而形成平台整理，清扫出局大型投资机构后期拉抬增加负担，故大型投资机构会让价格再度盘整，而形成平台整理，清扫出局
一批浮动筹码与短线客，然后再大幅拉抬价格。在价格上涨途中，大型投资机构不断地利用旗形与一批浮动筹码与短线客，然后再大幅拉抬价格。在价格上涨途中，大型投资机构不断地利用旗形与
楔形调整上升角度，延续涨升幅度。所以，圆弧底形态从某种角度上也可谓黎明前的黑暗。在形态楔形调整上升角度，延续涨升幅度。所以，圆弧底形态从某种角度上也可谓黎明前的黑暗。在形态
内，价格貌似平静如水，实际上是在酝酿着一波汹涌的滔天大浪。内，价格貌似平静如水，实际上是在酝酿着一波汹涌的滔天大浪。
•• 点评：圆弧底形态通常是在超级周期趋势的转换之间出现，如下图所示，金价在点评：圆弧底形态通常是在超级周期趋势的转换之间出现，如下图所示，金价在19961996年年22月到月到20052005
年初，长达年初，长达99年的时间构建的一圆弧底形态，在年的时间构建的一圆弧底形态，在20052005下半年回抽确认突破有效后，就发动了一波快下半年回抽确认突破有效后，就发动了一波快
速上涨的趋势。由于圆弧底形态的有效性，再加上它的长周期，我们有理由相信这是速上涨的趋势。由于圆弧底形态的有效性，再加上它的长周期，我们有理由相信这是1980-20001980-2000长长
达达2020年的大熊市的趋势转折，其后将有相对应周期的大牛市。年的大熊市的趋势转折，其后将有相对应周期的大牛市。
碗底
技术面分析
• 22、中继形态（短中期基本型态）、中继形态（短中期基本型态）::
• ①①三角形形态三角形形态::
• 在技术分析领域中，形态学派中经常会用到几何中在技术分析领域中，形态学派中经常会用到几何中““三角三角
形形””的概念。从Ｋ线图中，典型的三角形形态一般会出现的概念。从Ｋ线图中，典型的三角形形态一般会出现
正三角形、上升三角形、下降三角形三种。形态学派技术正三角形、上升三角形、下降三角形三种。形态学派技术
分析人士经常会利用三角形的形态来判断和预测后市。三分析人士经常会利用三角形的形态来判断和预测后市。三
角形的形成一般是由价格发展至某一阶段之后，会出现价角形的形成一般是由价格发展至某一阶段之后，会出现价
格反复或者停滞的现象，价格震幅会越来越小，Ｋ线的高格反复或者停滞的现象，价格震幅会越来越小，Ｋ线的高
点与高点相连，低点与低点相连并延伸至交点，此时会发点与高点相连，低点与低点相连并延伸至交点，此时会发
现价格运行在一个三角形之中，这种形态又以正三角形为现价格运行在一个三角形之中，这种形态又以正三角形为
典型代表。此形态的出现，投资者不要急于动手，必须等典型代表。此形态的出现，投资者不要急于动手，必须等
待市场完成其固定的周期形态，并且正式朝一定方向突破待市场完成其固定的周期形态，并且正式朝一定方向突破
后，才能正确判断其未来走势。后，才能正确判断其未来走势。
三角
技术面分析
•• .上升三角形形态上升三角形形态::
•• 所有三角形形态中最显著的一个共同点就是：价格波动的幅度从左至右逐步减小，多所有三角形形态中最显著的一个共同点就是：价格波动的幅度从左至右逐步减小，多
空双方的防线逐步靠近，直至双方接火，形成价格的突破。空双方的防线逐步靠近，直至双方接火，形成价格的突破。
•• 上升三角形顾名思义，其趋势为上升势态，从形态上看，多方占优，空方较弱，多方上升三角形顾名思义，其趋势为上升势态，从形态上看，多方占优，空方较弱，多方
的强大买盘逐步将价格的底部抬高，而空方能量不足，只是在一水平颈线位做抵抗。的强大买盘逐步将价格的底部抬高，而空方能量不足，只是在一水平颈线位做抵抗。
从Ｋ线图中可绘制低点与低点相连，出现由左至右上方倾斜的支撑线，而高点与高点从Ｋ线图中可绘制低点与低点相连，出现由左至右上方倾斜的支撑线，而高点与高点
相连，基本呈水平位置。单纯从图形看，让人感觉价格随时会向上突破，形成一波涨相连，基本呈水平位置。单纯从图形看，让人感觉价格随时会向上突破，形成一波涨
势。但技术分析不能带有单一性，一般形态派人士将价格形态作为一个重点，但他也势。但技术分析不能带有单一性，一般形态派人士将价格形态作为一个重点，但他也
不会忽视形态内成交量的变化。在上升三角形形态内的成交量也是从左至右呈递减状不会忽视形态内成交量的变化。在上升三角形形态内的成交量也是从左至右呈递减状
态，但当它向上突破水平颈线时的那一刻，必须要有大成交量的配合，否则成交量太态，但当它向上突破水平颈线时的那一刻，必须要有大成交量的配合，否则成交量太
小的话，价格将会出现盘整的格局，从图形上走出失败形态。如果在上升三角形形态小的话，价格将会出现盘整的格局，从图形上走出失败形态。如果在上升三角形形态
内的成交量呈不规则分布，则维持盘整的机率要大。内的成交量呈不规则分布，则维持盘整的机率要大。
•• 由于上升三角形属于强势整理，价格的底部在逐步抬高，多头买盘踊跃，上升三角形由于上升三角形属于强势整理，价格的底部在逐步抬高，多头买盘踊跃，上升三角形
突破成功的话，突破位为最佳买点，后市则会有一波不俗的涨幅。如果上升三角形突突破成功的话，突破位为最佳买点，后市则会有一波不俗的涨幅。如果上升三角形突
破失败的话，则会承接形态内的强势整理而出现矩形整理，形成头部形态的机率也不破失败的话，则会承接形态内的强势整理而出现矩形整理，形成头部形态的机率也不
会太大。会太大。
•• 点评：黄金市场中，上升三角形不但做为中继形态经常出现，而且有时也经常成为一点评：黄金市场中，上升三角形不但做为中继形态经常出现，而且有时也经常成为一
个中期顶部或底部的反转形态，从出现的概率来看，此形态应为金市投资者重点掌握。个中期顶部或底部的反转形态，从出现的概率来看，此形态应为金市投资者重点掌握。
上升三角
技术面分析
•• ②②旗形形态旗形形态
•• 在极度强势的走势中，一般都要出现旗形整理，而此时是进货的好机会，而不应该出货，后市将出在极度强势的走势中，一般都要出现旗形整理，而此时是进货的好机会，而不应该出货，后市将出
继续走强。继续走强。
•• 旗形属于形态分析的产物，是一种盘整态势，一般出现在极端行情中。顾名思义，其形态表现在Ｋ旗形属于形态分析的产物，是一种盘整态势，一般出现在极端行情中。顾名思义，其形态表现在Ｋ
线图中，好象一面挂在旗竿上的旗子。不论多么强势的行情，价格不可能不停地上涨或下跌，都会线图中，好象一面挂在旗竿上的旗子。不论多么强势的行情，价格不可能不停地上涨或下跌，都会
有休息的时候，休息好了后再继续朝原方向发展。在行情休息的时候，价格形态上会走出旗形形态。有休息的时候，休息好了后再继续朝原方向发展。在行情休息的时候，价格形态上会走出旗形形态。
旗形形态也可以说是多方或空方的加油站，一般停留时间不长，一旦加满油，价格将再次启动。旗形形态也可以说是多方或空方的加油站，一般停留时间不长，一旦加满油，价格将再次启动。
•• 在极端多头市场中，价格大幅攀升至一处压力位，这一段涨幅被称为在极端多头市场中，价格大幅攀升至一处压力位，这一段涨幅被称为““旗竿旗竿””，然后开始进行旗形整，然后开始进行旗形整
理，其图形会形成由左向右下方倾斜的平行四边形，从某种角度又可以认为是一个短期内的下降通理，其图形会形成由左向右下方倾斜的平行四边形，从某种角度又可以认为是一个短期内的下降通
道。在形态内的成交量呈递减，由于旗形属强势整理，所以成交量不能过度萎缩，而要维持在一定道。在形态内的成交量呈递减，由于旗形属强势整理，所以成交量不能过度萎缩，而要维持在一定
的水平。但价格一旦完成旗形整理，向上突破的那一刻，必然会伴随大的成交量，而后价格大幅涨的水平。但价格一旦完成旗形整理，向上突破的那一刻，必然会伴随大的成交量，而后价格大幅涨
升，其上涨幅度将达到旗竿的价差，且涨升速度快，上涨角度接近垂直。一段强势行情，其整理时升，其上涨幅度将达到旗竿的价差，且涨升速度快，上涨角度接近垂直。一段强势行情，其整理时
间必定不会太长，如果整理时间太长，容易涣散人气，其形态的力道也会逐渐消失，而不能在将它间必定不会太长，如果整理时间太长，容易涣散人气，其形态的力道也会逐渐消失，而不能在将它
当旗形看待。当旗形看待。
•• 在极端空头市场中，旗形为由左向右下方倾斜的平行四边形，也可看作短期内的上行通道，但随时在极端空头市场中，旗形为由左向右下方倾斜的平行四边形，也可看作短期内的上行通道，但随时
价格会在大成交量的伴随下突破颈线，大幅滑落。所以在旗形中，投资者不要搏差价，应尽量出局，价格会在大成交量的伴随下突破颈线，大幅滑落。所以在旗形中，投资者不要搏差价，应尽量出局，
以免汇价再次下跌后，形成以免汇价再次下跌后，形成““二度套牢二度套牢””。。
•• 一般来说，旗形在上升趋势中出现，会引发下一波的大涨。在下跌趋势中出现旗，会引发下一波的一般来说，旗形在上升趋势中出现，会引发下一波的大涨。在下跌趋势中出现旗，会引发下一波的
大跌。旗形在这里起到了加速度的作用。投资者在上升趋势中遇到旗形则应加码买进。在下跌趋势大跌。旗形在这里起到了加速度的作用。投资者在上升趋势中遇到旗形则应加码买进。在下跌趋势
中则应及时出局，以免套牢。中则应及时出局，以免套牢。
•• 点评：金市波动性大，容易出现快涨快跌的极端行情，因此旗形形态出现的概率也很高，投资者应点评：金市波动性大，容易出现快涨快跌的极端行情，因此旗形形态出现的概率也很高，投资者应
重点关注。重点关注。
旗形
技术面分析
•• ④④箱形形态箱形形态::
•• 箱形也被称为矩形，是一种标准的横向盘整形态。形成原因是由于价格走势每一次上涨时，总是在箱形也被称为矩形，是一种标准的横向盘整形态。形成原因是由于价格走势每一次上涨时，总是在
同一位置遭到空方的抛压而回挡；价格每一波回落时，也大约在同一位置获得多方的支撑而反弹，同一位置遭到空方的抛压而回挡；价格每一波回落时，也大约在同一位置获得多方的支撑而反弹，
连接每一次的反弹高点成一条水平压力颈线，连接每一次回挡低点而形成一条水平支撑颈线，压力连接每一次的反弹高点成一条水平压力颈线，连接每一次回挡低点而形成一条水平支撑颈线，压力
与支撑之间形成矩形，也就是箱形，价格在一段时间内会在箱体中波动，而形成箱形整理。与支撑之间形成矩形，也就是箱形，价格在一段时间内会在箱体中波动，而形成箱形整理。
•• 箱形整理可能会发生在头部区域，也可能发生在底部区域，但是一般都出现在价格上涨或下跌的途箱形整理可能会发生在头部区域，也可能发生在底部区域，但是一般都出现在价格上涨或下跌的途
中。如果箱形形态出现在头部或底部，且整理时间太长，则形态会有演变成圆弧顶或圆弧底的可能。中。如果箱形形态出现在头部或底部，且整理时间太长，则形态会有演变成圆弧顶或圆弧底的可能。
•• 箱形整理一般是由于多空双方都对未来走势充满信心，实力均衡，各自坚守阵地，因而造成价格在箱形整理一般是由于多空双方都对未来走势充满信心，实力均衡，各自坚守阵地，因而造成价格在
箱体来回波动，无明显上涨或下跌趋势。在形态内，多空双方你来我往，各不相让，形成长时间的箱体来回波动，无明显上涨或下跌趋势。在形态内，多空双方你来我往，各不相让，形成长时间的
拉锯战。在形态形成的初期，由于多空双方信心十足，有力道，则形态内初期的成交量较大，但随拉锯战。在形态形成的初期，由于多空双方信心十足，有力道，则形态内初期的成交量较大，但随
着时间的推移，多空双方消耗增大，战斗力削弱，加之投资者对后市判断不明，导致人气涣散，纷着时间的推移，多空双方消耗增大，战斗力削弱，加之投资者对后市判断不明，导致人气涣散，纷
纷离场观望，所以箱形形态内的成交量随着时间的推移而减少，呈递减状，但各自的防线仍遥遥相纷离场观望，所以箱形形态内的成交量随着时间的推移而减少，呈递减状，但各自的防线仍遥遥相
望，呈均衡对峙。望，呈均衡对峙。
•• 箱形整理时间一般较长，但价格总会有突破的时候。形态内多空双方均多次互相突破未遂，到底哪箱形整理时间一般较长，但价格总会有突破的时候。形态内多空双方均多次互相突破未遂，到底哪
次突破才会是真突破呢？判断突破仍需要靠观察成交量的变化来判断。一般来说，不论价格向上或次突破才会是真突破呢？判断突破仍需要靠观察成交量的变化来判断。一般来说，不论价格向上或
向下突破，成交量激增都应视为突破的信号。价格突破后数天内，价格会回抽至颈线压力或颈线支向下突破，成交量激增都应视为突破的信号。价格突破后数天内，价格会回抽至颈线压力或颈线支
撑附近测试突破是否成功。如果箱形比较狭长时，其突破后的回抽，价格会在颈线附近停留一段时撑附近测试突破是否成功。如果箱形比较狭长时，其突破后的回抽，价格会在颈线附近停留一段时
间。间。
•• 在箱形整理期间，投资者如无把握则离场观望。如果是短线投机高手的话，则可在箱体内来回博差在箱形整理期间，投资者如无把握则离场观望。如果是短线投机高手的话，则可在箱体内来回博差
价，在颈线支撑附近买进，在颈线压力附近抛出，来回利用作用力与反作用力高抛低吸，实施箱形价，在颈线支撑附近买进，在颈线压力附近抛出，来回利用作用力与反作用力高抛低吸，实施箱形
操作法操作法..
箱形
技术面分析
•• 33、趋势线、趋势线
•• ①①什么是趋势线什么是趋势线
•• 所谓趋势线就是上涨行情中两个以上的低点的连线以及下跌行情中两个以上高点的连线，前者被称为上升趋势线，后者被称为下降趋势线。所谓趋势线就是上涨行情中两个以上的低点的连线以及下跌行情中两个以上高点的连线，前者被称为上升趋势线，后者被称为下降趋势线。
上升趋势线的功能在于能够显示出价格上升的支撑位，一旦价格在波动过程中跌破此线，就意味着行情可能出现反转，由涨转跌；下降趋上升趋势线的功能在于能够显示出价格上升的支撑位，一旦价格在波动过程中跌破此线，就意味着行情可能出现反转，由涨转跌；下降趋
势线的功能在于能够显示出价格下跌过程中回升的阻力，一旦价格在波动中向上突破此线，就意味着价格可能会止跌回涨。势线的功能在于能够显示出价格下跌过程中回升的阻力，一旦价格在波动中向上突破此线，就意味着价格可能会止跌回涨。
•• 投资者在画趋势线时应注意以下几点：投资者在画趋势线时应注意以下几点：
•• 1)1)趋势线根据价格波动时间的长短分为长期趋势线、中期趋势线和短期趋势线，时间周期越长，趋势线的有效性就越高。趋势线根据价格波动时间的长短分为长期趋势线、中期趋势线和短期趋势线，时间周期越长，趋势线的有效性就越高。
•• 2) 2) 趋势线连接的高点或低点的数量越多，有效性就越强趋势线连接的高点或低点的数量越多，有效性就越强
•• 3) 3) 对趋势线的短暂突破不被认为价格将改变运行的轨迹对趋势线的短暂突破不被认为价格将改变运行的轨迹
•• 4)4)趋势线不应过于陡峭，否则很容易被横向整理突破，失去分析意义。趋势线不应过于陡峭，否则很容易被横向整理突破，失去分析意义。
•• ②②趋势线使用技巧和方法趋势线使用技巧和方法::
•• 以从切线理论角度看，趋势线是其中的一部分，它是将波动运行的价格的低点和低点连接或高点和高点连接而形成的直线。如果价格是按以从切线理论角度看，趋势线是其中的一部分，它是将波动运行的价格的低点和低点连接或高点和高点连接而形成的直线。如果价格是按
一个低点比一个低点高的运行方式来运行，所画出来的趋势线就是上升趋势线；如果价格是按一个高点比一个高点低的运行方式来运行，一个低点比一个低点高的运行方式来运行，所画出来的趋势线就是上升趋势线；如果价格是按一个高点比一个高点低的运行方式来运行，
所画出来的趋势线就是下降趋势线。还有一种是价格的低点和高点横向延伸，没有明显的上升和下降趋势，这就是横盘整理或称为箱形整所画出来的趋势线就是下降趋势线。还有一种是价格的低点和高点横向延伸，没有明显的上升和下降趋势，这就是横盘整理或称为箱形整
理。理。
•• 趋势线可以分成支撑线和压力线，将价格波段运行的低点和低点连接成一条直线，就是支撑线；将价格波段运行的高点和高点连接成一条趋势线可以分成支撑线和压力线，将价格波段运行的低点和低点连接成一条直线，就是支撑线；将价格波段运行的高点和高点连接成一条
直线，就是压力线。趋势线的长短与其重要性成正比，长期趋势线和中期趋势线第一点和第二点的距离不应太近，如距离过近，所形成的直线，就是压力线。趋势线的长短与其重要性成正比，长期趋势线和中期趋势线第一点和第二点的距离不应太近，如距离过近，所形成的
趋势线的重要性将降低。趋势线的重要性将降低。
•• 趋势线的角度至关重要，过于平缓的角度显示出力度不够，不容易马上产生大行情；过于陡峭的趋势线则不能持久，往往容易很快转变趋趋势线的角度至关重要，过于平缓的角度显示出力度不够，不容易马上产生大行情；过于陡峭的趋势线则不能持久，往往容易很快转变趋
势。势。
•• 著名角度线大师江恩认为：４５度角的趋势线非常可靠，也就是江恩所说的１著名角度线大师江恩认为：４５度角的趋势线非常可靠，也就是江恩所说的１××１角度线。１角度线。
•• 确立趋势线对于操作具有非常重要的意义。确立趋势线对于操作具有非常重要的意义。““顺势而为顺势而为””就是其中的精华。就是其中的精华。
•• 支撑线和压力线是可以相互转化的，当价格从上向下突破一条支撑线后，原有的支撑线将可能转变为压力线；而当价格从下向上突破一条支撑线和压力线是可以相互转化的，当价格从上向下突破一条支撑线后，原有的支撑线将可能转变为压力线；而当价格从下向上突破一条
压力线后，原有的压力线也将可能转变为支撑线。在某些时候，我们可以发现，价格运行在两条相互平行的趋势线之间，上面的线为压力压力线后，原有的压力线也将可能转变为支撑线。在某些时候，我们可以发现，价格运行在两条相互平行的趋势线之间，上面的线为压力
线，下面的线为支撑线。两条趋势线就构成了通道或形态。线，下面的线为支撑线。两条趋势线就构成了通道或形态。
趋势线
趋势线2
四、黄金交易法则
• 1、交易细则
• 2、交易法则
1、交易细则
•• 产品种类：纸黄金（现货伦敦金）产品种类：纸黄金（现货伦敦金）
•• 合约规格：合约规格： 标准标准 迷你迷你
•• 合约规格量：合约规格量：100 50100 50
•• 合约总值：黄金现货价合约总值：黄金现货价**合约规格量合约规格量
•• 正常市况差价：正常市况差价：55点（如市况大幅波动或大市跳动，差价会按市况实时调点（如市况大幅波动或大市跳动，差价会按市况实时调
整差额。）整差额。）
•• 保证金：保证金： 1000-1500 1000-1500美金美金//手手 500-750 500-750美金美金//手手
•• 手续费：手续费： 50 50美金美金//手（入市即收）手（入市即收）2525美金美金//手（入市即收）手（入市即收）
•• 限价单：标准一点值限价单：标准一点值=10=10美金美金 迷你一点值迷你一点值=5=5美金美金 注：所有注：所有
限价单必须距离市价限价单必须距离市价3030个点个点
•• 每天息口：渣：公司向客户收取利息每天息口：渣：公司向客户收取利息 沽：公司付给客户利息沽：公司付给客户利息
•• 锁仓保证金：锁仓保证金：1000-15001000-1500美金美金//张（一渣一沽为一张）张（一渣一沽为一张） 500-750 500-750美美
金金//张（一渣一沽为一张）张（一渣一沽为一张）
•• 解仓保证金：解仓保证金：1000-15001000-1500美金美金 500-750 500-750美金美金
•• 砍仓值：砍仓值： 1000-1500 1000-1500美金美金//手手 500-750 500-750美金美金//手手
•• 交易时间：周一到周四交易时间：周一到周四2424小时交易周五翌日小时交易周五翌日22：：3030收盘收盘
•• 注意：注意：
•• 所有假期及交易时间以本公司公布时间为准；所有假期及交易时间以本公司公布时间为准；
•• **纯盈亏计算：（（出入市之价位差价纯盈亏计算：（（出入市之价位差价**合约规格单位合约规格单位**合约数量）合约数量）±±（手（手
续费续费++利息）利息）
2、黄金交易的法则
• 第一条：坚决止损。第一条：坚决止损。
• 第二条：严格按交易法则操作。第二条：严格按交易法则操作。
• 第三条：绝不允许有任何思考、任何判断、任何第三条：绝不允许有任何思考、任何判断、任何
情感存在。情感存在。
• 第四条：把握大的方向，绝不逆市操作。第四条：把握大的方向，绝不逆市操作。
• 第五条：每天最多只能发布一次交易指令，不论第五条：每天最多只能发布一次交易指令，不论
结果正确还是错误。结果正确还是错误。
• 第六条：方向的判断和入场点、出场点、止损点第六条：方向的判断和入场点、出场点、止损点
的选择。的选择。
• 第七条：严格资金管理。第七条：严格资金管理。((不管盈利还是亏损，你不管盈利还是亏损，你
的入场资金永远要保持在操作账户的的入场资金永远要保持在操作账户的15%15%以下。以下。
纸黄金（账户黄金或现货黄金）（
纸黄金纸黄金
a a 不能提取实物黄金不能提取实物黄金
b b 卖家的信誉要求高卖家的信誉要求高
c c 由卖家根据一定规则报由卖家根据一定规则报
出买卖两个价格出买卖两个价格
d d 黄金存在的形式表现黄金存在的形式表现
为卖家账户内数字为卖家账户内数字
e e 在卖家平台交易在卖家平台交易
实物黄金实物黄金
a a 可以提取实物黄金可以提取实物黄金
b b 交易所为中央对手方交易所为中央对手方
c c 竞争报价、撮合成交竞争报价、撮合成交
d d 黄金存在的形式表现黄金存在的形式表现
交易所仓库内实物交易所仓库内实物
e e 通过交易所系统交易通过交易所系统交易
五、黄金交易平台
（伦敦金）（伦敦金）
a. a. 买入价，卖出价。买入价，卖出价。
b. b. 保证金，浮动盈亏。保证金，浮动盈亏。
c. c. 结余，手数。结余，手数。
d. d. 帐号，密码。帐号，密码。
平台的下载与安装
• 平台的下载
• 安装实践
• 开仓、平仓、现价、挂单、止损、止赢
• 操作实践
黄金交易平台图：
• （（22）帐户交易软件）帐户交易软件
3.纸黄金交易平台图：
六、交易监管部门（香港）
香港金银业贸易场
香港金银业贸易场的成立已有90多年的历史。
现有“公开叫价”及“电子交易”两种买卖
模式。
以“公开叫价”形式交易两种合约，分别
为“九九金合约”及“公斤条合约”。
以“电子交易”形式交易两种合约，分别
为“伦敦金100盎司合约”及“伦敦金10盎
司合约”。
香港在时差上填补了纽约、芝加哥市场收市
后和伦敦市场开市前的空档，连贯亚、欧、
美，形成完整的世界黄金市场，伦敦五大
金商、瑞士三大银行等纷纷来港设立分公
司，将在伦敦金动带到香港，使香港逐渐
形成了一个无形的“伦敦金市场”并占了
主导地位。
交易监管部门（香港）图：
• 中国金是香港金银贸易会场会员，编号中国金是香港金银贸易会场会员，编号140140。。
• （金银贸易场网址）（金银贸易场网址）
• （中国金公司网址）（中国金公司网址）
交易监管部门（香港）图：
谢谢大家
• 市场经理 XXXX
• E-mail: XXXXXXX@
• Tel: 139XXXXXXXX
• XXXX年XX月XX日
