一、投资的含义与种类
二、影响投资的因素
第一节 投资函数
三、资本边际效率
1、投资的含义
2、投资的种类
四、投资函数
3、投资与资本之间的关系
投资的含义
这里的投资是指企业在国内的总投资，包括企业在国内购买厂房、生产设备、软件等（固定投资）与增加存货（存货投资）等，即GDP中的I，是社会总投资的一个组成部分。
社会总投资不仅包括GDP中的I，而且还包括本国在国外的投资、政府投资与人力资本方面的投资。
投资的种类
投资可分为重置投资与净投资两种。
重置投资是指企业为补偿厂房设备等的损耗而进行的投资。净投资是指企业为增加生产能力而进行的投资。
重置投资＋净投资＝总投资
投资与资本之间的关系
（１）如果净投资＝0，即总投资＝重置投资，则资本存量保持不变；
（２）如果净投资＞ 0，即总投资＞重置投资，则资本存量增加；
（３）如果净投资＜ 0，即总投资＜重置投资，资本存量就减少。
显然，总投资与资本之间的关系，就是流量与存量的关系：投资流量来源于资本存量，又会增加资本存量。若重置投资等于零，则资本存量的变动量就是投资量，即：
△K＝I
第一节 投资函数
1、投资收益
2、投资成本
3、预期
一、投资的含义与种类
二、影响投资的因素
三、资本边际效率
四、投资函数
投资收益
厂房与设备等投资品往往能使用许多时期，在每一时期都能带来一定的收益，直至最后损耗完毕。显然，投资收益在未来经过若干时期后才能全部得到。因此，投资不仅是联系产品市场与货币市场的桥梁，而且也是联系现在与未来的桥梁，十分重要。
投资成本
投资成本由三方面组成：
（1）资本品的价格；
（2）用来购买资本品的货币所支付或牺牲的利息（因投资所放弃的利息就是投资的机会成本）；
（3）政府税收。
预 期
未来的投资收益能否弥补现在的投资成本并带来利润，是不确定的。厂商的投资实际上是对未来的投资收益能够超过投资成本进行“赌博”。而赌博中，预期总是起着十分重要的作用。如果企业知道未来的需求将增加，产品的价格将上升，投资收益将增加，那么他现在就会增加投资。反之，则会减少投资。因此，企业对未来整体经济状况的预期也是影响投资的重要因素。
在下面的分析中，假定投资的预期收益是稳定的。
第一节 投资函数
1、定义
2、公式
3、决定因素
3、变动趋势
一、投资的含义与种类
二、影响投资的因素
三、资本边际效率
四、投资函数
资本边际效率的定义
资本边际效率是一种贴现率，这种贴现率正好使一项资本品预期收益的现值总和等于该项资本品的供给价格。
资本边际效率的公式
如果用PK表示资本品的供给价格，MEC表示资本边际效率，Rn表示某项投资从第1期到第n期各期的收益。则有：
资本边际效率的决定因素
在资本品的使用时期、残值既定条件下，资本边际效率取决于资本品的供给价格与投资的预期收益两个因素：
（1）若资本品的供给价格不变，资本边际效率随着投资的预期收益的增加而提高；
（2）若投资的预期收益既定，资本边际效率随着资本品供给价格的提高而降低。
资本边际效率的变动趋势（资本边际效率曲线）
资本边际效率随投资的增加而递减。这是因为，随着投资的增加，资本品的供给价格将上升，而投资的预期收益将下降。
第一节 投资函数
1、投资均衡的条件
2、投资是利率的减函数
一、投资的含义与种类
二、影响投资的因素
三、资本边际效率
四、投资函数
投资均衡的条件
投资均衡的条件是MEC=r（MEC是一种预期利润率，它究竟是高还是低的参照系就是r）。
投资是利率的减函数
根据投资均衡条件（MEC=r），在资本边际效率（函数或者曲线）既定的条件下，企业的均衡投资量总是随着利率的降低，沿着一条既定的资本边际效率曲线而增加，与利率反方向变动。故资本边际效率曲线同时也是投资曲线。该曲线表明，投资是利率的减函数，投资量与利率负相关，即：I＝f（r） 。
假定投资是利率的线性函数，即：I＝I0－ir 。其中，I0为自发投资，I0＞0。i为投资需求对利率变动的反应程度，表示每提高一单位利率所减少的投资量，即：
一、利息与利率
二、货币供给
第二节 利率的决定
三、货币需求
1、利息的含义
2、利率及其决定因素
四、均衡利率的决定和变动
利息的含义
凯恩斯认为，利息是放弃流动性偏好的报酬。流动性是指一项金融资产在保值的情况下转换成货币的难易程度或所需的时间与成本的多少。
资产包括货币、债券、股票、不动产和其他形式的实物资产，其中货币具有最大的流动性。放弃流动性偏好就是放弃对货币的偏好，即放弃货币。利息就是放弃货币即把货币借出去所得到的报酬。
利率及其决定因素
利率是指单位时间内所支付的利息量与所借入的货币本金的比率。利率的高低与市场上的货币供求有关。在货币供给既定的条件下，利率的高低与流动性偏好即货币需求正相关；在货币需求既定的条件下，利率的高低与货币的供给量负相关。
第二节 利率的决定
1、货币的界定
2、货币供给函数
一、利息与利率
二、货币供给
三、货币需求
四、均衡利率的决定和变动
货币的界定
货币是指被人们普遍接受的作为交易媒介的物品。货币的三大职能为价值尺度、交易媒介与储藏手段。货币有广义货币与狭义货币两种。狭义货币（narrow money），仅包括在银行体系以外流通的现金（硬币与纸币）与人们在银行的活期存款，常用M1表示，即M1＝现金＋活期存款。
货币供给函数
货币供给曲线：
假定货币供给量由货币当局决定，其大小与利率高低无关，为一外生变量。若用M表示货币供给，得货币供给函数： M= M0
O
M0
M
r
第二节 利率的决定
1、假定
2、货币的交易动机
3、货币的预防动机
4、货币的投机动机
5、货币需求函数与需求曲线
一、利息与利率
二、货币供给
三、货币需求
四、均衡利率的决定和变动
货币需求的假定
假定只存在两种资产：货币和债券，人们可以任意选择这两种资产。其中，持有货币没有收益，持有债券能得到一定的利息收入。
货币的交易动机
（1）定义：货币的交易动机是指公众为满足正常的交易需要（即购买支出）而持有货币。
（2）根源：交易动机根源于人们的收入和支出的不同时性或在时间上的间隔。
（3）决定因素
A、交易货币需求量首先取决于收入和支出的时间间隔；
B、如果假定收入和支出的时间间隔已定，则交易货币需求量就取决于交易数量的大小；
Ｃ、利率。
（4）交易货币需求与交易货币需求曲线
由于交易数量与国民收入正相关，故交易货币需求量就直接依存于收入水平，即交易货币需求是收入的函数，其形式为：L1=kY 。其中，k表示交易货币需求量对收入变动的反应程度，
即
货币的预防动机
（1）定义：货币预防动机是指公众为应付意料之外的交易而持有货币。
（2）根源：预防动机产生于收入和支出不确定性，它有助于人们对付不曾料到的支出增加和收入延迟。
（3）决定因素：凯恩斯认为，预防动机的货币需求量也和收入成正比，也是收入的函数。
（4）预防需求与交易货币需求综合在一起，统称为交易货币需求，即L1=kY。
货币的投机动机
（1）定义：货币的投机动机是指为了在未来利率上升时， 购买收益率较高的债券而持有货币。
（2）根源：货币的投机动机根源于未来利率的不确定性。
（3）货币的投机需求与利率负相关。
（4）两个极端情况：当利率特别高以至于人们普遍认为利率高于临界利率时，投机货币需求量为零；当利率特别低以至于全体金融资产持有者都认为利率低于临界利率时，投机货币需求量无穷大。
（5）货币投机需求函数与货币投机需求曲线
L2= L2（r）或：L2= j－hr 。
（6）流动性偏好陷阱或凯恩斯陷阱：流动性偏好陷阱是指利率极低、投机货币需求无穷大时的状况。
流动性偏好陷阱
表示每变动一单位利率所引起的货币投机需求的变动量，用来衡量货币投机需求量对利率变动的敏感度。
投机性动机产生的货币需求与利息率成反比，它有两种极端情况：
一种是利息率高到一定程度时，投机性货币需求为0；
另一种是利率低到一定程度，投机性货币需求为无限大，即当利率降低到一定程度时，人们手边不管有多少货币，都不肯购买债券，而是愿意在此种利率下，持有任何数量的货币，这就是流动性陷阱（凯恩斯陷阱、流动偏好陷阱）。
流动性陷阱（凯恩斯陷阱、流动偏好陷阱）
货币需求函数与需求曲线
总的货币需求等于交易货币需求（包括预防货币需求）加上投机货币需求，即：L＝ L1（Y）＋ L2（r）或：L＝kY＋j－hr
假定收入既定，货币需求就是利率的函数，即：
L＝ L1（Y0）＋L2（r）
第二节 利率的决定
1、均衡利率的决定
2、均衡利率的变动
一、利息与利率
二、货币供给
三、货币需求
四、均衡利率的决定和变动
均衡利率的决定
（1）定义：均衡利率是指货币供给与货币需求相等即货币市场达到均衡时的利率。
（2）利率决定模型：
（3）利率的决定过程（机制）
若：
若：
均衡利率的变动
（1）货币供给与利率负相关
在非凯恩斯陷阱中，货币供给与利率负相关。
（2）收入变动与利率变动正相关
收入的增加导致货币的交易需求量增加，使得在既定的利率水平上，货币供给小于货币需求，造成均衡利率上升。反之，收入的减少造成均衡利率下降。
均衡利率的变动
（3）投机货币需求变动与利率变动正相关
投机货币需求增加导致总的货币需求增加，使得在既定的利率水平上，货币供给小于货币需求，造成均衡利率上升。反之，投机货币需求减少造成均衡利率下降。
