国自由国国茵茵~@回国国自由画面带国甸回菌口浙江东方职业技术学院王新萍/撰稿[摘要]由于租赁内含利率的大小，决定着未实现融资收益的分例如:假设甲企业有一项融资租赁业务，每年年末支付租金配以及是否能真实地反映企业的资产和经营业绩，因此在租赁止务中200000元，租期6年，租赁合同到期时优惠购买价100元，租赁合同租赁内含利率的确定非常重要。本文主要探讨与承租人和出租人账务规定利率为7%，租赁开始日租赁资产的原账面价值为900000元。处理相关的融资租赁固定资产租赁内含利率的确定及计算问题。分析:根据公式"租赁开始曰最低付款额的现值=租赁开始日租赁资产的账面价值"得出:根据国际会计准则规定，租赁的内含利率是指在租赁开始日，就200000xP( 6, i ) + 100xP,( 6, i ) =900000 A能导致(就出租人而言的)最低租赁付款额与未担保余值两个项目假设i=8%的合计数的现值，等于该租赁资产原账面价值。由于租赁内含利率的2oo0ooxP( 6,8% )+1ooxP,( 6,8% )= A大小，决定着未实现融资收益的分配以及是否能真实地反映企业的假设i=10%资产和经营业绩，因此本文主要是从承租方与出租方的角度出发来200000xP( 6,10% ) + 100xP,( 6,10% ) = A探讨租赁内含利率的计算与确定问题。用插值法计算得:i=%-、承租人租赁内舍利率的计算与确定3重新计算出的融资费用分摊率的作用是什么对承租人而言，涉及租赁内含利率的业务主要有以下两个方面:根据重新计算出的融资费用分摊率，在租赁期内采用实际利率(一)租赁资产的资本化及其金额的确定法分摊融资费用(即用%的利率计算分摊)，以便确定计入当在租赁开始日，如果融资租入资产总额大于承租人资产总额的期费用的金额。具体分摊方法与债券溢折价的方法相同，在此不再30%(不含30%)，则应当按租赁开始日租赁资产原账面价值与最低赘述。租赁付款额的现值两者较低的金额计量租赁资产，按最低租赁付款二、出租人租赁肉舍利率的计算与确定额反映负债，那么，承租人应如何计算租赁付款额的现值呢?关键是租赁内含利率是出租人采用实际利率法确认当期融资收入的确定合适的折现率。分摊率，其实质是出租人的租赁投资报酬率，即能使未来现金流入通常最低租赁付款额、租赁年限是己知的，所以要计算最低租赁量的现值等于租赁投额时的折现率。付款额的现值，只须选择-个合理的折现率将其折现即可。也就是对出租人而言，当融资租赁固定资产未担保余值发生变动时，应说，承租人在计算最低租赁付款额的现值时，必须使用一定的折现率重新计算租赁内含利率。重新计算租赁内含利率时必须要明确三个对最低租赁付款额进行折现。问题:根据我国租赁会计准则第9条的规定，选择租赁内含利率的程{一)为什么要重新计算租赁内含利率序是:如果知悉出租人的租赁内含利率，应当采用出租人的租赁内含租赁内含利率是指在租赁开始曰使最低租赁收款额的现值与利率作为折观察，否则，应当采用租赁合同规定的利率作为折现率;未担保余值的现值之和等于租赁资产原账面价值的折现率。其公如果出租人的租赁内含利率和租赁合同规定的利率均无法知悉，应式为:当采用同期银行贷款利率作为折现率。因此，当租赁内含利率确定最低租赁收款额的现值+未担保余值的现值=租赁资产原账后，租赁资产的人账金额也就能够确定了。面价值(二)未确认融资费用分摊从公式可以看出既然未担保余值减少了，租赁内含利率必然会在此项业务中关于租赁内含利率的计算与确定要明确以下几点:发生变化，才能够使得公式左右相等。1在分摊未确认的融资费用时，租赁内含利率应如何确定{二)怎样重新计算租赁内含利率在分摊未确认的融资费用肘，承租人既可以采用直线法、年数总根据租赁内含利率的定义公式和变化了的未担保余值来计算和法，也可以采用实际利率法。但在实际利率法下，由于租赁开始日确定新的内含利率。租赁资产和负债的入账价值确定基础不同，选择的分摊率也不同(三)对于新计算出的租赁内含利率如何应用{详见表一九用新的内含利率计算租赁投资净额应有余额，并将其与现有余表一实际利率法下分摊幸的选择额比较以确定资产损失的余额。其具体计算公式如下:..._ I '"ι 缸"品、岖，队队l 附刷I~民付租赁投资净额=最低租赁收款额的现值+未担保余值的现值以:1:犯人的州白内市利非作为lIí现命最低租赁收款额的现僵=最低租赁收款额x(P/A，i，n)+未担且精1项介f<.I倒2的和l季刊沟忻iA主4、({(t根细入例{尊余伯和保余值x(PN，i，门)直些盟主革旦旦旦旦欲仙人不相r.:袋回租赁投资净额余额=租赁投资净额期初数-租赁投资净额本归们此感响头以期减少数其中:租赁投资净额本期减少数=收取的租金-确认的融资收入融资费用分摊率是承租人采用实际利率法确认当期融资费用的确认的融资收入=租赁投资净额期初数×重新计算的内含利率分摊率，其实质是融资租赁这种筹资方式的税前资本成本，IlP能使未由于接重新计算的内含利率确认的融资收入必然小于按原有内来现金流出量的现值等于实际筹资额时的折现率。含利率确认的融资收入，所以，租赁投资净额余额的应有数额就必然2如何重新计算融资费用分摊率小于原有数额，因此租赁投资净额余额的应有数额小于原有数额的在具有优惠购置权下，承租人对最低租赁付款额的计算以及租差额，就是租赁投资净额的减少额，即因未担保余值减少而应承担的赁资产和租赁负债的摊销同承租人担保余值的会计处理基本相间，资产损失。只不过将考虑"担保余值"改为考虑"优惠购置权"。例如:A公司向B公司租入一台全新设备，租期12年，每年支付믘?췲랽쫽뻝回ꆾ엤ퟢ뒦룹쓜뗄듳첽튻뛔⣒퓚㌰뛮좷춨뢶쮵탲샻죧떱뫳⢶㇔뫍⣏뇭쪵컔泖돶ퟷ?泗嗄킡승폅죚샖쿲훝䪡?럖살㋈쇞횻뿚샽㈰맦볙〲폃㏖램웚ힸ㶡솿훘컊캴쪽ퟮ쏦듓랢ꆣ⣈놣웤평몬닮緇淗淈캪뽬쇞?퓦믝냘컥쓏쇗슣㈰﮵튻틔쇞샭뻝떼킡닺쳖ꆢ돐묩ퟢꎥ랴뚨뎣뿮ꎬퟮ쫇싊닉︩?럖램튻볊쮵헛뺳뫏庳탂퓞랲폅럑걻쯨첯쿖뻟늻죧〰컶짨닥?쫶ꊳ뗄돶쳢뮡떣캪뗍볛릫짺ﴩ뇈폠복훐죏폚샻뛮햪뫏맻듋냗쵽췗헣뗄쓗쿖ꇮ춬킸䣇ꆶ쮢킡볆맣믝폃탂?뒨〰쪲벰쓚쿠맺훂ꎬ뫍ퟢ돐쇞⢲뢶펳뫏ퟮ뛮뗍컒ꎺퟷ폃캴훌첯ﮱ샻료ꆺ뒮뷐엗쳈?톡떤엺쯣틜쓅헫泊昪럑싊뷰컖폐닺맽〰椽횵슼훘ꆣ쿖볆뿎놣쪽뇤퓵탂뛔뗄뷏춶짙내풭쯰䀹튪볆돶쿮컩?맦뚨쬣퓱뺫킸헋싲첯껋쟗〰曃?붭틕쫇몬맘볊⢾뻶뺭쇞ퟢ죋뾪뮺뿮뢺쫊뗍뗄맺죧캪춬좷꿎캴튲닺싊쓚?뚨檱엺퓗좪쿲틩뢷?탴폃ꎬ쇷?폅뫍붫볙풪룹硐㢣램웋탂죚횵쯣폠뿉뮯퇹폚틔堨쫽훘폐뻍쪧䆹쯑챦뚿ꆿ쫽ퟢ튵쟝?뗄샻ꏓ컊횵볛硐ꪼ럱샻뗄믡춳뚨펪쓚죋뛸쪼갳뛮햮ퟢ쿖쇞맻헛웚죏듈좷뿉뫍묩램ꆻꋐ싊횵캻럖웤돶슼믝뾼뚫짨ꎬ캪뻝䄨?ꎥ볆뷰쮾뗈닃쫕틔훘탂몬뺻傣쫽쫇ꆣꯋ?싊?떺䄨평뗄죋컱뿮?맺쓜싊죚볆ퟅ튵몬ퟢ퇔닺죕ィ뗄ꎬ헛쇞횵퓚뢶횪쿖틸럈죏틔뢺ꆣ쿂滎?첯쪵솿웋릺싇볗㞣릫헋㚣쯣럑뛮퇁폚듒뿮뾴닅탂샻뚨꽖춶쫕뻏?뗄랽㚡폚쿖훐헦뗄ힼ캴벨샻쇞ꆣꎬꔩ쓇뢶볆뿮믡쾤싊탐쾵닉햮럖ⶵ맛?훊훃뢺ꆰ웳웚ꖣ쪽쏦걩갱뗃쓈돶폃?쫇ퟢ쓚뛮쓜쯣㷗폠죫죚횴ꌸ쑩탴횰ퟢ쪵좷퓲쮶횵ꎬ싊쓚짦죧ꆣ쎴뿮횻쯣뛮볆돶듻죫럑맘쓈죚폃뗄첯?쫇쿖?좨햮떣튵㛄곗ꆰ볛⤫ィꎺ⢼뻟?쇞떱몬?횸볈릻닺榣뺻㷗틲춶릫䷖ꎥ뗘뚨맦쿖틲뗄몬벰놾맻퓲솽ꎬ뛮탫ퟮ뷸ힼퟢ럱뿮헋폃?쪵죫싊?돐죚횵쪷쿂놣튵폐ꔩ椽듓쳥곀돶춶샻슼퓚횮좻쪹쯣쯰췗걮㷗쓚쫕듋쮾쇞ꆣ폚⤫랴럇만뚨풵죚듋볆샻ퟢ뮯펦헟돐ꆢ톡뗍탐퓲죋뷰럖쪷럑볊헋뗄뗈퇓ꎬ첯폠튻곗?쇞ꆱへ⬱㢣쌸﯂뛮싊웋뫍횵캴뗃쪧?놾?몬죫뺻쓚뗈벼월펳뎣뚨ꎬ쐩놾쯣싊쇞벰떱뷏ퟢ퓱헛뗚뗄뛮첯퇓폃샻볛톡죋폚쎷돐쿺횵쿮뾪뗃偶〰긹럑ꎮ쪵닉쪱ꆣ뗈⯎떣릫쓚틥?㷗?웚뛗죫몬폚쇞へ쫵웳훘ퟢퟮ쫕컄폫뗄쓚웤내뗍죋쇞튻쿖㧌펦ퟷ튲쏊쪱싊횵퓱닉쪵훌춬ꆱ죚?볈쪼돶⠶硐ꎥ폃㦣랽쒼뾪폚뒵놣쪽몬릫춶폠햿뛗복쪾쯹偶샻룃쓚튵튪닺쇞뗍틦훷좷볆몬뷰죫ퟢ뗄펦쓪룶뢶ꆣ떱캪뻍놣ꎬ램폃헢볊꿂죋돐룄톧쿍헗죕ꎺ瘨럖ꖵ웋쪵헛만탂?쪼ꎱ폠ퟳ샻쪽뛮췗쪾짙뮶틔복첨⠶싊몬뗄ꆣퟢ튪뚨쯣샻뛮쇞뷰죧쿞뫏뿮쒹쓚닉헛쓜곗돐쪵훖돯?뛔캪겵ퟮ権㚣첯쓀폫볊쿖볆?죕ꏓ횵폒뫍뺻뮶쫽죏ꎬ짙좫풺ꎬ뗄놾쇞쓚럖쫇컊폫싊닺뾪뛮뫎샭몬폃뫍쿖릻샻ퟢ떫믹볊돯ퟮ죋뾼뷆?뗍㴹갱쓗﯂햮춶쯣곀쪹복쿠뇤웤쓏?㷊?탂쒿㢣췵닺컄쓚몬뢶엤듓쳢좷뗄ퟜ쪼볆틑ꢣ샻ퟢ싊?죋퓚뒡뛮뗍떣싇튵?쪲〰ィꎬ좯랶ꆣ﯂ퟮ떵짙뗈뮯죧펦뻟훖햿?허죚쇞폠짨듳ꔩ뫍훷짡샻뿮틔돐ꆣ뚨튵뛮풻솿쯣횪헛쿖곑싊쇞?볈쪵늻랽쪱ퟢ놣ꆰ탂컱뇓蝹〰ꔩ쏊퓚웋틧?램놨캴뗍풭쓏쇋뫎폐쳥뗊ꆵﶡ춶벴놸킡닺뗄㴹뺭튪샻싊뛮벰ퟢ컱듳뗄쿖횵ꇔꎬ뫏틲쇋곀뿉볊춬램쪽쇞폠폅얻쓔?㴸쟊헛좷돪떣쓚헋훖펦볆껎쓗쇖쫕욼ꎬ풭뫏볆㈴펪첽싊쫇폫랽훷폚쇞ꎬ쪱펦춬듋ꆣ﯂틔샻좷뗄헛뢶횵믝쎿?귕㜱닃훌볛죏놣몬쏦딽ퟢ캴폃뛮쯣뒵⡐믗?죫뺻㘴뻶헋춬쯣ꎯ월튵쳖뗄횸캴럱폫튪돐뢶쯹붫ꎬ떱맦쫓닉싊톡죏쮰쿖뿮릺쓪뫂쯃ㄱ?웚꼩폠샻쫕볛ퟢ쇞떣릫ꎱꎯ슼뇘뛮폐믘?뚨쏦맦벨폫좷퓚떣쓜돶폐ퟢ닺뿮틔웤뇘?닉떱ꛈ폃램퓱잰싊뛮믡훃쓪횵㘴쓚ꎬ랽웚벴쇞놣늢쪽ꏓ䆣?믈웋좻폠쫽ㄲퟅꎬ돐뚨ퟢ놣볛헦틔죋풭뛮튪헛탫?폃뗄좷횱쿂웚ꆣ볆좨쒩??㷗?닉램죚쓜랢쪱몬폠붫죧걩뛗럈킡쓪룥틲ퟢ벰쇞폠쪵랽쿂헋내뗄볆쿖쪹곀돶샻컈쿟ꎬ럖죚놾뒦ꆱ횧〰뗎폃뇣쿠짺뇘헛닺웤떵쪾쾵쓄폚킡캴횵뚨듋죋볆뾪횵뗘뗄솽닺쏦ퟮ쿖쯣벴폃﯂ퟢ싊쓚랶램평첯돉샭ꆣ뢶풪?쪵좷춬쫕캴뇤탫풭살폫ꎺ쓏温뮶쓈?내펦폚복쎿쪵ꆣ샻튪퓚뫍쯣쪼솽랴뷇룶ퟜ볛뗍횵ퟮ뿉튻쪵죋ퟷ몬?ꆢ폚싊럑놾틔믹ퟢꎬ〰볊뚨죫살뚯튪헋뇘볆쿖훖⯎?곀풭폐짙쓪맍쿖평싊쏷ퟢ돶컊죕룶펳뛈랽뛮횵쓘뗍ꆣ뚨쒳뗄캪샻쓪튲폃ꎬ벰놾뷰〰볈볆퓚쿖쪱쏷폫좻쯣폐?뒵쫊﯂쫽뛸횧죚폚뻹좷쇞ퟢ쳢ꎬ쿮웳돶쏦뗄폫㾹튲?헛싊쫽늻벴쿠ピ죫듋뷰좷웤믡폠허쓚뛮펦뢶ퟢ컞틔튵죋ꆣ뻍쒿랢ꎺퟮ뢶?쇞헛쿖좷ퟜ뾪춬쓜뫏ꪡ떱늻쇷펦죽릫?뛮돐쫕컱헋쇞뗄살뗍뿮ﳊ쫇쿖쓚싊램뚨쿂쪼쪹ꎬ춬?퓙죫룶뇘떣드틲훐컱?싊몬ꎻ죕캴좻뗄틦쓚횪벸뗄몬쾤뗣럖샻ꎬꎺ싊펦욹뗄뛚믘월쒿쒿만쓫
[摘要]企业发展离不开资金的支持，江苏省苏北也不例外，融资体系是否完善，渠道是否多样且通畅，都将直苏北跑医宪警融资接影响到资金的利用效率和经济发展速度，苏北地区要加快发展必须要尽快完善融资体系O体系的研究对于苏北地区来说，工业在现阶口河海大学魏晓锋/撰稿段将是整个地区的主导和支柱产业，所以对于工业企业来说融资体系发挥的作用将如何直接影响到苏北地区未偿还贷款时或者强迫使金融企业对力度。为了将这一信息系统真正达到来发展状况。其债务重组或利用债转股或者直接其高效的运作状况，就必须将信息系认真分析苏北地区企业的经济成宣告破产等方式就可以将风险完全统里的信息共享范围扩大到可能的分和规模后，发现私营性质的中小企业转嫁给了金融系统。对于这种风险来最广范围，只有这样一次道德风险的占据了半数以上的比例，这对于融资体说，由于存在着信息的不对称，企业代价才可以得到最充分的体现，从而系所最终服务的主体客户的认识将指的弄虚作假现象无法轻易被揭示，所让融资者注重自身的信用建设，提高明其完善和健全的方向，中小企业融资以这种风险对融资体系的破坏力度整个市场的信用等级和健全商业道问题的解决将成为融资体系完善和健也就十分巨大和明显了，要解决这一德规范。根据苏北五市的实际情况，全的阶段性目标。基于这一方面的认问题的最好办法就是改善融资体系信用信息系统的建立和完善迫在眉识，笔者认为目前苏北地区融资体系的的某些机制，使得融资者做出自我选睫，苏北五市可以根据自身的地缘优完善主要应从以下几方面入手:择来减少融资体系的整体风险，也就势，在地区人民银行的领导下和五市是建立覆盖面较广且高效的信用信政府的行政手段等的支持下，整个金-、建立覆盖面较广且高效的借息系统，完善信用评估制度，努力创融系统合力建设一个统一的联网的用信息系统，完善借用评估环撞，努力造一个信用主导的融资环境，这种信信用信息系统，这将对完善融资秩建设正常规范的融资秩序用信息系统记录的不仅仅是融资企序，改善融资的商业环境和降低融资业的名称，还会将企业的法人代表和风险起到关键性的作用。融资体系的风险主要来自于两个相关的重要人员的姓名记录在案，当方面是由于市场竞争过于激烈且道德风险产生的融资风险发生时，融二、改变金融系统的传统观念，打经营不善而导致的商业风险，对于这资者虽然在这次融资过程中不会承破企业按规模接经济成分融资的惯种风险金融系统只能在贷款之前对担过多的风险，但信用信息中该融资例，在充分加强风险意识的前提下，改其行业前景和该企业的盈利情况进者的信息就会有一笔不良记录，从而为按企业的盈利能力和借用水平融资行评估，且在贷款后加强对该企业的降低融资者的信用等级，当融资者进的新的秩序经营监督并加以解决;第二种风险就行下一次融资时，将因为不良记录而是由于商业道德秩序不规范，为了获减少或不给与融资额度，并且会在向融资体系中的非道德风险是由于得大笔贷款而弄虚作假，当最后无法其融资后加大对其经营管理的监控企业所在行业的前景、竞争状况和企·飞).."~..气已·可·吧.~..可.'î::.，~..电...:~..电...~....)..古·守~..气。"，，，，'"'吧~."";)...可.~..亨.，:;号?可·电‘<.:-百"'.~‘电...:")..电凰~..电气，，-旦·电·屯n-’ .;-,,--~ ’/.) -::../.)’--,.ı-/.)’-_":r, D-Q’-’.-:) .0'--元，在).~n-. r.~飞o伺‘/.)-’-,D ’.0" ’.0-",.0-.’0 -...~ ‘D"----.，"Y-''/.y. "~.;，"~' -'F.)~ ~:l-0'.0飞'1!)-/.T ’C 租金80000元，于年末支付，承租人担保余值60000元，未担保余值果与原租赁内含利率(12%)下计算的相关项目进行比较可以得出120000元，租赁开始日，设备的账面价值为540000元，出租人的租以下结果:(见表二)表二单位:元赁内含利率为12%，租期届满，租赁资产由出租人收回，若租赁期第但贯期内租赁期前6年主主型堕里坐呈主鱼堕坠直直坚量主翌7年由于新产品问世，8公司原有的设备大大贬值。经确认，租赁期593175 356648 540118 337426 满的未担保余值调为50000元，其他资料不变。减少53057减少19222分析:由于第7年新产品问世，使得租赁期满的未担保余值发生减少的变动，为了能真实地反映企业的资产和经营业绩，此时应重新B公司应编制如下调整分录:计算租赁内含利率。借:主营业务收入19222 租赁投资总额=租金总额+担保余值+未担保余值=80000x递延收益一一未实现融资收益33835 12+60000+50000=1070000 贷:来担保余值53057 用插值法计算调整后的租赁内含利率三、要注意的事项于是有:80000xP{12,i )+11oo0xP{ 12,i )=540000 A{一)以后各期融资收入的确定应根据修正后的租赁投资净额v假设i=10%，则和重新计算的租赁内含利率确定。80000xP{ 12,10% )+11000xP{ 12,10% )=580210 {二)已确定损失的未担保余值得以恢复，应在原先已确认的损Av假设i=12%，则失金额内转团，并重新计算租赁内含利率，以后各期根据修正盾的租80000xPA{ 12,12% )+11000xPV( 12,12% )=523790 赁投资净额和重新计算的租赁内含利率确定应确认的融资收入。用插值法计算得:i=%(三}来担保余值发生减少时，对前期已确认的融资收入不作根据新的租赁内含利率(%)重新计算己确认的融资收入、追溯调整。租赁投资净额减少数和租赁投资净额金额{计算过程略)，用这个结{四)来担保余值增加时不作任何调整。.?췲랽噩쫽噩噩뻝噩噩~疆温:!Jl!IIêJ因ꆾ돖럱뷓쯙뿬뛔뛎쯹뗄살죏럖햼쾵쏷컊좫쪶췪튻폃붨죚랽뺭훖웤탐쫇뗃쯕쳥뎥탻쮵틔튲퓱쾢퓬튵쿠뗀떣헟붵복뿚캺솦춳ퟮ듺죃헻뗂탅뷞쫆헾탲럧뛾웆샽캪웳ퟖퟢㄲ쇞㟄싺볆?〷폚볙㠰룹㒣믘쿹맻뇭떥좷뗷㔴㌳㈰㔳䊹뷨뗝듻죽ㄹ⣒뫍⢶쪧⣈ힷ⣋복㈫㒣㌳〱㜴㈶〵쇞쪵죏헻짙㈲㔳뷰〰쓚컶짙쯣쇞닥쫇뻝ꔩ폫뛾캻ㄸ㈶㤲?ꯋꎺ묩훘︩춶ﴩ쯝쐩ꎬ췪폚붫틔ퟷ헦웤뗄짆ꆢ짨쏦럧탐움평듳뮹룦볞얪헢뻍쒳살붨튻맘뗂헟맽쿂뫓맣폃탂튵퇓㘰?㠳햪펰뛈랢뫍뻝쯹쳢탅펪햮쾵뗍짙죚쿾룟샯볛룶맦뢮쿕웳내웚쿖緇ퟢ뫳ㄹ컭〰㌳?〵㠰〰몬짓캴ꎺ뗄ퟢ춶횵폐椽へ硐탂훘풭뷡쓚잰뫳틁쇞㈲뻓훷튪틔틑뛮뗷?붭짆쯕쫇뛔폃럖췪뷗훷붨헽쳥쿕튵맀볠폚듻웆룸탩훖쪮킩복솢룶쏻럧쯤뛠튻몣ꆣ랶퓚룄쯹㠳튪쿬ꎬ햹맦쇋ퟮ뗄뇊쾢늻컱평춳탅죚믲럦킧닅쫐웰웳㛄쇞?쫕?〫당〰풪샻?떣평뇤쇞램ꎺ偞瘨ㄲ偁뗄탂ퟢ맻?ꚱ펪힢뫳볆좷쓚뺻헻?쫕헒틦쯕ꎬ놱헻폚붫컶짆뛎튪솢뎣쾵ꆫ뷰잰뚽짌듻뿮닺쇋ퟷ럧럖믺짙뢲탅돆훘쿕좻뗄듎듳캪캧쾢뗘뫏뇤돤훈퓚㔰ꆿ떽쯕죚ힴ쒣냫훕뷢헟쾵짆훘폚ퟮꎬ쾢늻뫳ꎯ뗄탅뿉뎡ꆣ놱탐내튵ピ싊슲놣뚯쓚ퟜ볆㠰ꎥ⠱ㄲퟢ뺻쇞ꎺ틦뷰틢룷쯣뚨뛮변〰쪡쟾뗘룶릤죧쯕뫍탔펦뢲맦뗄쫇죚뺰쟒늢튵뿮쪱뗈뷰볙쿕뻞훆룇폃춳ꎬ튪닺퓚럧톧쇋쾵쟸솦럖탲훐탐뛮ꆪꪡퟢ캪陼폠뗚ꎬ몬뛮쯣〰㊡ꆣ㊣쇞쓚⢼웈컱뗄웚쯰믘뫍놩웳놱뿶뫳쫽럾뻶죏춳뛸ퟩ듦뫃췪뻍헟룸볓퓋쾢틔힢뗄룹컥헾맘맦뛮?〽쯕뗀쟸뗘튵뫎놱붡쒿듓룇랶럧평쾵뫍퓚볓뛸믲랽죚쿖뛔듳ꎬ쏦훷볇뮹죋짺헢쿕붫횻춳붨뗄ꆪꇛꏓ쇞ㄲ럎횵㟄캪샻㷗뗷へ퓲ꌱ갱뗃쓚틑복몬ﮱ쫕쫂ퟢ쪧훘?놢튵뷰뗘쳥ꆣ틔컱붫캪떼믲퓚냬짆폫듳룥ퟷ릲뗃훘탅뻝쫐쫖볼쒣펯놱쫇살쟸웳횱좫뇪쏦뗄쿕폚춳룃듻뗂얪헟쪽쾵쿳죚뫍쪹뷏슼믡풱듎ꎬ쪱헢폐쏱짨잿럇?뾪ꎥ쫊뗷쇋싊헻偁ィ㊣ꎺ몬좷짙샻습죫캴쿮쇞늢탂랢퓶당랢뗄쟸쾵짏돉쒿췪훂샻ퟅ램탅폐뛔ힴ쿭떽ퟔ폃쯕뿉뛎탔내쪼삣캪슲쓜뫳⠱ꔩ⤽椽죏쫽싊︩쫕쓚캴훘볆짺볓튲럱쮵튵뷓ꆣ쿂뷏죚훷쫐횻웳뿮뷢훈탩잿뻍춳컞쏷뗃맣붫떫ꎬ튻헢붨틸ꆫ짌럧뗀잰쪵변꧖죕ퟢ걂㔰陼헦?뗄㊣⬱㔸?싊뫍⠱﮷죫몬떣탂쯣복쪱햹늻뛠샻튪ꆣꎬ훷살펰웳쿖뗄랽캪믹잰벸맣짆뎡쓜튵뫳뻶탲ퟷ웈폃뿉탅램쳥쿔뻍죚쟒탕튻붫웤뿶랶퇹ퟮ짭뗈놱솢틔탐룶뺭쿕뗂뺰Ꞹꎬ웚릫〰럎쪵ퟢ걩〲⠱죚㊣훂뗄샻놣볆짙늻놫샽퇹릤떼쮵쿬튵쿲폚랽쟒훈살뺺퓚뗄ꎻ늻볙쪹틔뛔쟡쾵쇋헻룟뷶쏻럧맽틲튻뫍춳뮷뒫틢ꆢ뛡샫폃볓쮽뇈쳥죚쯕탅짌뗘햮쾢쫇움뇊뗈뛮뺭ꎬ캧돤벶컥룹ퟷ볃솦뚣짨뷬쮾ピ쫊뗘떣쇞⤫〰ꔩ벣좷싊폠쯣ퟢ쪱ퟷ췢쟒튵뫍죚떽뗄ꎬ헢쏦룟탲ퟔ헹듻펯잿뗚맦뷰붫폚틗헟쳥뮷뷶볇쿕돌탅캪쾵듎췪쇬튻뺳춳쪶뺺늻킧뿬펪샽뿍놱폃룄맀벶뛈뻍삩럖쫐뻝횧돉당겳놸싺풭ꪣ삣랴놣쓚ㄱ硐쫕춶쿂?뚨좷횵ퟢ쇞ꎬ죎뎼ꎬ춨퓚횧쯕뺭훐튻죫킧폚맽뿮샻뛔뛾랶떱죚럧헢놻웆튪ퟶ뗄뺳쫇램슼랢쾢늻춳뗀짆떼뫍맛헹쫕탗폐곆곊펳폠몬〰嘨볆펦뚨뗃쇞쓚뫎뾪싊랢탔ꎬ뮧쳥뗘움럧막늻짆훆솼맜뇘듳뗄폃붡ퟔ돖ꆣ럖탅당죚뎩쿖훹쳥놱볃킡랽쫖뗄솽폚횮쟩룃훖ꎬퟮ웳쿕뷒뮵뷢돶탅죋퓚짺늻훐솼헦뗂ힷ쿂솪붵쓮잰평ힴ헋ퟢ릵횵샻へㄲꆢ뺻쯣틦룹ꆣ틔쓚몬뗷뫍햹훊헢뗄쾵쟸맀쿕믲뛔죚뛈볇떱늢샭탫떽쳥붨좫쪵짭쿂폃ꎮ쮵쇞짨ﯗ쏗⯎싊偶뛮뗄뻝믖몬샻웚헻ꎬ뷗닺쾵뗘돉웳쏦ꎺ탅룶벤잰뿶럧캪뫳튵췪쪾솦뻶ퟔ폃헢듺낸쪱믡룃볇헽퓚뫍췸뗍쳡폚쇗뷰뺭뇘뗄뛔죏췪죚뮷ꎬ헟돆슼쟒붫뿉쿖짨짌볊쮮ꎱ볛놸쫁뒵⠱ㄲ쿠탞뢴샻싊틑ꆣ쳥뚼튵랢쟸쇒뷸쿕쇋컞좫뛈헢컒튲탅훖웳뇭돐듯쎼컥훈듲쿂뫍당ꏓ횵닺듳쾲?ꎱ㊣ꎥ뛮맘헽ꎬ싊좷ꇱ뗄볃탫훐폚쪶짆뺳뛔횱쳥얬믡볠쓜튵쟩뗘헻욽쾵붫ꎬ믓캴죚죏쟒뻍믱램살쯹튻톡탅뫍떱뛸떽쫐ꆣ웳헆캪평듳뮱?닺ꏓ걩⤽⢼쿮뫳펦ꎬ뚨죏횧쫇횱랢튪킡죚붫뫍쳥ꎬ폚뷓웳쾵솦듓헟퓚뿘쾢뗄쳡뗀뿶풵룶맟룄딶㔴돶뇡蝹뫍⤽㔲웋쒫쒿뗄퓚틔펦튻햹뺡웳횸붡쾵얬헢튵뒴뛸뷸쿲룟ꎬ폅뷰〰ퟢ횵?쓎뺭딽㔴㌷풭뫳좷죚캡당〰죋ꆣ뒵펪㠰㤰ﶳ탐쇞쿈룷죏튵쳥뗄솦뺺풪쫕뺭ꎱ튵〰쳂뇈춶틑웚뗄헆ꎬ믘좷ꏓ벨じ퐩뷏룹죚죫ꎮ캴돶ꎬ죏뿉뺻뻝늻떣ퟢ죴ꎬ떷듋폃틔뛮뗄탞쫕ퟷ?당놣죋ퟢꋉ쪱헢뗃쯰헽죫ꆣ컭폠뗄쇞?펦룶돶뫳ꆣ횵ퟢ웚훘뷡뗄럖뗚탂ퟢ폾당풲쳜ퟖ뷴당ꎮ헰?뇹ꇛꎮ뷴ퟖꎮ죚쟦당튻당쓎당쇈당쇣ퟖ뷴
