2011-8
汇丰晋信恒生A股行业龙头指数基金培训（渠道版）
汇丰晋信恒生A股行业龙头指数基金培训
仅供销售机构内部使用，严禁外发
2012年1月
2
目录
为什么选择投资基金？
为什么选择指数基金？
为什么选择恒生A股行业龙头指数基金？
恒生A股行业龙头指数基金概况
为什么现在购买恒生A股行业龙头指数基金？
附录1：汇丰晋信基金公司介绍
附录2：恒生行业分类系统
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为什么选择投资基金？
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普通投资人股市投资心电图普通投资人股市投资心电图绝望
观望
保守
开始相信
逢低买进
全面乐观奋力买进
买进摊薄成本
不相信会跌
期待反弹解套
开始失望悲观
真的绝望
掌控投资心理，切忌追涨杀跌！
5
别人恐惧时，我贪婪！
沪深300指数走势（—）
新发基金平均发行金额（2002Q1-2011Q4）
股市低点，
往往难募好赚！
数据来源：资讯
6
别人恐惧时，我贪婪！
l 低迷时点投资，半年内收益率如下：
数据来源：资讯
股市低点购买股票基金 ，回报更好 ！
268%
-17%
20%
-59%
95%
-21%
27%
-23%
36%
-15%1365
5877
5732
3787
3669
3549
2830
3002
2513
1284
4649
1628
-100%
-50%
0%
50%
100%
150%
200%
250%
300%
2006 年 5月 2007 年 10月 2008 年 1月 2009 年 8月 2009 年 12月 2010 年 11月
1000
1500
2000
2500
3000
3500
4000
4500
5000
5500
6000
中证股基收益率 300
指数
7
股基长期来看优于大盘
股票基金在过去 9 年中有 7年跑赢大盘
128%
-51%
-16%
162%
-66%
97%
-13%
123%
-25%
1%
17%
0%
71%
2%
-25%
-8%
8%
121%
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
数据来源：资讯
中证股票基金指数
沪深300
8
为什么选择指数基金？
9
指数基金成本低
指数基金跟踪标的指数，被动式管理，且操作策略多为买入并长期持有，因
此管理费和交易费都比较低。对比低费率基金，高费率基金的长期业绩更倾
向于走弱。
依据晨星美国分析师对基金费率数据所作的测试，在所有考察期间内（两年、
三年、四年、五年），所有资产大类中，低费率基金全面战胜高费率基金。
选取2005年费率最低的20%美股基金，它们截至2010年的五年内平均年化总
收益率为%，相比同期费率最高的20%美股基金收益率，翻了近2倍！
资料来源：晨星研究中心，
10
指数基金适合个人长期投资
指数型基金同比例复制指数成份股，相比自主调配的股票型基金而言，
收益率波动范围更具可预测性；由于通常指数的成份股数量较多，适
度降低了组合的非系统性风险，适合个人投资者进行长期投资。
资料来源：晨星研究中心，
l 晨星（美国）研究结果表明，从截至2010年12月31日过去五年的业
绩来看，被动型基金的表现要好于主动管理型基金。美股基金中，
39%的指数型基金成功存活并战胜同类平均业绩水平，这一数据高于
主动型基金5%！
11
指数基金涨市表现卓越
在市场单边上涨或震荡上行的系统性机会中，指数基金能够获得与市场上涨基本一致的收益。
统计显示，2005年10月-2007年10月的单边上涨市中，被动指数型基金优势尽显！
数据来源：资讯
12
指数基金风格不易变动，便于掌握投资动向
指数基金风格不易变动，便于掌握基金投资动向。大盘基金可能选择中小盘
股投资，价值型基金可能投资大量成长股，而指数基金确定跟踪的标的指数
后，不会改变投资风格，较为适合无法专业分析和及时跟踪投资的个人投资
者了解所购买的基金的行情。
13
为何选择恒生A股行业龙头指数基金？
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三因素选股，成份股具有龙头代表性
根据以下公式，每只股票将获一项评分：
l 恒生旗下首只旗舰A股指数基金产品：恒生指数公司于2009年9月11日推出的第一个纯A股指数。
l 国内首个综合市值、净利和收入三因素选股的指数，成份股结构更合理！
于其所属行业的排名 比重
得分 =
公司总市值1
净利润2
营业收入2
50% +
30% +
20%
1 过去12个月平均市值排名
2 过去两个财政年度平均净盈利 / 收入
得分越低，排名越
高
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成份股最多55只，可谓“精益求精”！
股份按照恒生行业分类系统
被分别编入11种行业类别
每个行业前5位
经流动性检测后A股市值
排名
恒生A股行业龙头指数
大型及中型市值股份
沪深A股（创业板除外）
能
源
业
原
材
料
工
业
制
品
消
费
品
制
造
服
务
业
电
讯
业
公
用
事
业
金
融
业
地
产
建
筑
资
讯
科
技
综
合
企
业
l 网罗11个恒生行业中每个行业的龙头公司，提供投资中国A股行业领导者的多元化组合；
l 按得分越低、排名越高原则，前五位的公司被纳入指数，成份股最多55只！
首300位A股
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最新成份股
数据来源：资讯,截至2012年1月31日
17
与国内大市值指数相比，行业比重分布较为平衡
以市值为主要挑选准则的指数金融业比重多50%左右；
恒生A股行业龙头指数，将众多大市值金融股排除在外，同时加入其他各种行业之龙头
公司，行业比重分布较为平衡。
数据来源：资讯,截至2011年11月30日
18
与国内大市值指数相比，收益率较好
数据来源：资讯；截至2012年1月31日
19
与国内大市值指数相比，波动率较低
与上证50指数、中证100指数、上证综指等主要大市值指数相比，恒生A股龙头指数波动
率更小，表现更稳定。
上证综指成份股有上千只，收益率对冲后，波动率必然会较成份股数量较少的指数更小。
数据来源：资讯；截至2012年1月31日
%
%
%
%
恒生A股行业龙头 上证50 中证100 上证综指
n年化波动率
（-
）
20
完全跟踪指数，运营成本较低、投资较透明！
完全跟踪指数
完全复制型指数基金力求按照基准指数的成分和权重进行配置，最大限度
地减小跟踪误差。
运营成本较低
本基金属于被动式管理，基金周转率及交易费用都相对较低，管理费低于
主动管理型股票基金。
投资较透明
确保至少90%的基金资产完全复制标的指数，基本不进行主动式选时和选
股，因此投资透明度相对较高，便于投资人了解基金运作。
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四大卖点总结
成份股更具龙头代表性
行业比重分布较为平衡
收益较好而波动率较低
成本较低且投资较透明
22
恒生A股行业龙头指数基金概况
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汇丰晋信恒生A股行业龙头指数基金概况
标的指数：本基金选择恒生A股行业龙头指数作为跟踪标的指数。
投资目标：本基金主要采取完全复制方法进行指数化投资，通过严格的投资纪
律约束和数量化风险管理手段，力争将本基金净值增长率与业绩比较基准之
间的日均跟踪偏离度控制在%以内，年化跟踪误差控制在4%以内，以实现
对标的指数的有效跟踪。
风险收益特征：本基金是股票型指数基金，属证券投资基金中的高风险、高收
益品种，其预期风险和预期收益均高于混合型基金，债券型基金和货币市场
基金。
业绩比较基准：
业绩比较基准 = 恒生A股行业龙头指数*95% + 银行活期存款收益率(税
后)*5%
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汇丰晋信恒生A股行业龙头指数基金概况
基金费率结构：
年管理费率：%；
年托管费率(邮政储蓄银行)：%
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基金经理 —— 资深量化分析经验
l 方磊女士，曾任新加坡辉立证券公司金融工程师，通过衍生品对冲套
利进行自营投资，后任易评咨询公司顾问统计、德隆友联战略投资公
司数据分析师及汇丰晋信基金管理有限公司风险管理部副总监，具有
14年丰富的金融工程工作经验，熟悉国内外各种量化模型分析系统和
方法。
26
为什么现在买入？
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通胀回落，2012经济向好
l 相对于2011年的“增速回落，通胀上升”， 2012年，中国经济将处于“增速回落，通胀回落”的双回落阶段。
经济形势将好于2011年！
数据来源：；一致预期，，
28
估值低位，中枢上移
当前全部A股的水平已经进入前两次的极端底部区域（12-13）
当前全部A股的水平已经与2008年金融危机时期的极端底部区域
数据来源：资讯，
29
货币政策趋于宽松：贷款扩大
从货币政策来看，我们预计未来政府将从三个层面支持2012年的经济稳定
增长：一是贷款规模将继续扩大，预计将达万亿左右，并将结构性倾向
小微企业和民营企业，这将有助于缓解民间投资压力，稳定社会投资。
2012年，新增贷款规模将有所反弹↑
数据来源：资讯，
30
货币政策趋于宽松：降准趋势
随着新增外汇占款增速趋降，提高存款准备金率对冲过剩流动性的必要性
降低。同时，基于国内“稳增长”对信贷和流动性的需要，以及2012年仅有
6860亿央票和正回购到期的补充流动性需要，央行在2012年很可能持续下
调准备金率，缓解市场资金压力。
存款准备金率处于历史高点，存在下调空间
数据来源：资讯，
31
货币政策趋于宽松：降息趋势
从历史上看，在通胀和经济增速出现较快回落的阶段，降息概率将会显著
上升，由于降息时段通常滞后于通胀回落时段，我们预计在2012年中期前
后央行很可能通过降息来进一步刺激经济增长。
伴随着和经济增速回落，降息概率上升
数据来源：资讯，
32
财政政策趋于积极：增加投资
我们预计2012年积极的财政政策将会从两方面入手以稳定经济增长：一是增
加政府投资。预计在保障房建设，铁路，城市公共交通，水利，医疗保健，
教育等方面，政府投资有望重新启动。
数据来源：，
数据来源：资讯，
33
财政政策趋于积极：结构性减税
结构性减税明年有望通过“有增有减”的方式加快推进。其中针对于那些
重点扶持的新兴产业的税负甚至有望出现全方位的降低；而为了改变传统
的对资源类产品过度依赖的能源结构，促进节能减排，通过税收推进资源
价格改革也有望取得一定的突破。
时间 事件
2011/6/30 个税起征点上调至3,500元；所得税结构由9级调整为7级。生产经营所得税起征点由5,000元调整为15,000元。
2011/10/19 商务部“十二五”电子商务发展指导意见，主要目标：到2015年，我国规模以上企业应用电子商务比率达80％以上；应用电子商务完成进出口贸易额占我国当年进出口贸易总额的
10%以上；网络零售额相当于社会消费品零售总额的9%以上。
2011/10/25 商务部、财政部和中国人民银行联合下发《关于“十二五”时期做好扩大消费工作的意见》，明确“十二五”商务领域扩大消费的指导思想、基本原则、主要任务和财政金融支持政
策。商务部计划从明年开始，每年确定一个月为“消费促进月”。
2011/10/26 2012年1月起，在部分地区和行业开展生化增值税制度改革试点，逐步将目前征收营业税的行业改为征收增值税。目前我国增值税的两档税率为 13%和17%，而营业税税率普遍低于这
两个数字。国务院常务会议决定，新增11%和6%两档低税率。
2011/11/14 商务部发布“十二五”期间加强商务领域信用建设的指导意见：1）高度重视商务领域信用建设；2）明确商务领域信用建设的总体要求；3）深入开展诚信宣传教育；4）逐步改善信
用环境；5）充分发挥行业组织作用；6）积极促进信用服务业发展；7）大力开展信用产品和服务应用；8）切实保障商务领域信用建设工作顺利开展。
国内贸易“十二五”规划基本完成，媒体预计将提出未来五年社会零售品消费总额翻一番的目标，并将实施30多项财政扶持的重点工程。
2011年6月以来对消费服务方面的扶持政策：
34
附录1：汇丰晋信基金公司简介
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公司概况
注册资本：2亿元人民币
注册地： 上海
公司股东：山西信托有限责任公司 (51%)
汇丰环球投资管理（英国）有限公司 (49%)
成立时间：2005年11月
办公地点：浦东富城路99号震旦大厦35楼
* 2007年7月，汇丰晋信获聘成为汇丰的业务投资咨询顾问
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股东：强强联合
山西信托
山西信托由山西省政府于1985年设立，是山西省最大的非银行金
融机构，截至2011年6月30日，旗下管理资产总值逾232亿元。山
西信托管理信托资金、承销政府和公司债券,并且为母公司和山
西省内的多个机构代管资产。
汇丰投资管理
汇丰环球投资管理是汇丰集团的核心环球投资服务平台，专
注为客户设计并提供度身订造的投资方案。汇丰投资管理凭借积
极投资、量化与结构产品各方面的投资专才，并透过发展迅速的
多元化基金经理，也就是其核心投资实力，以结合市场上所有投
资专才，为客户提供各项投资服务。截至2011年6月30日止，他
们管理的资产总值约合4,532亿美元。
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汇丰，追求稳健，香港的“邮储”
1865-2010年，汇丰走过了145年的历史，直接或间接地参与了中国的发展进程。
汇丰单纯作为一个金融企业而言，无疑是世界金融史上的成功范例：从当年的
地区性小银行起步，跃升为当今覆盖全球85个国家和地区拥有9500个网点覆盖
五洲的金融帝国。
当许多国际知名金融机构，在2008年百年不遇的金融海啸中，陷入了生存危机
甚至轰然倒下时，汇丰却能够凭借严谨的管理制度和丰富的历史经验巍然屹立，
相比其他全球知名外资银行受创小得多，体现了其强大的经营管理实力和风险
控制能力，可谓历久弥坚的国际顶级金融集团。
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产品线丰富，不断趋于完善
39
汇丰晋信投研实力出众
汇丰晋信投研团队选股能力具有相当优势。天相投顾截至2010年12月31日的报告显示，2010年度汇丰晋信旗下基金集体
业绩表现出色，全年偏股型基金整体净值（加权平均）增长率达%，在全国60家基金公司中跻身前十甲！
《投资者报》基金公司年度赚钱比率榜揭晓，按照基金公司年度赚钱总额除以年末管理资产总额计算，在参与统计的全
国60家基金公司中，汇丰晋信荣列2010年赚钱比率最高基金公司前五名！
2010年 《理财周报》及各大财经媒体对三千万基金持有人调查中，公司投资总监林彤彤最终赢得“2010最佳基金公司投
资总监”奖！
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旗下基金业绩优异
旗下主题投资基金表现优异，晨星（中国）股票型基金中排名居前！
数据来源：资讯；晨星（中国）
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成长历程
2006年：
公司发行首只创新产品——汇丰晋信2016生命周期基金，为中国大陆首只生命周期概念基金；
该产品获亚洲权威财经杂志《亚洲资产管理》 “2006年度最具创新产品奖（中国地区）”。
2007年：
公司资产管理规模首度突破100亿元人民币，旗下共管理三只基金产品；
公司经营首次盈利，并成为首只香港上市的汇丰翔龙中国股票基金的投资顾问。
2008年：
9月荣获《理财周报》评选的十家“2008年最受尊敬的基金公司”之一。
2009年：
整体基金业绩稳步提升，旗下偏股票类基金在晨星同类排名中均位列前1/2，其中动态策略基金在晨星同类
66只产品中年度排名前10名；
成为汇丰保险（中国）的投资顾问；成为在卢森堡注册的汇丰中国A股基金的投资顾问。
2010年：
成功推出国内首个低碳经济概念基金；
5月，公司在《证券时报》2009年度“中国基金业明星基金奖”活动评选中获“2009年度十大明星基金公司
”。
2011年：
成功推出首个科技投资主题的股票基金；
成功发行公司首只货币市场基金，更加丰富和完善了公司产品线。
42
基金近期主要荣誉盘点
2011年3月，汇丰晋信低碳先锋基金荣获
《理财周刊》“年度最具创新精神产品”奖。
2010年10月，在理财周报及各大财经媒体对
三千万基金持有人调查中，汇丰晋信基金投
资总监林彤彤最终赢得“2010最佳基金公司
投资总监”奖。
2010年9月，汇丰晋信2016生命周期基金荣
获《资产》杂志主办的“三A投资奖”评选
中的“中国衍生投资品”奖。
2010年5月，汇丰晋信龙腾股票基金荣获证
券时报“三年持续回报明星基金奖”。
2010年5月，汇丰晋信动态策略基金荣获证
券时报“2009年度平衡混合型明星基金奖”。
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公司主要荣誉大盘点
2011年 公司荣获《21世纪经济报道》“2010年度中国最具成长潜力基金公司”奖
2011年 公司荣获2011年度第九届“中国财经风云榜年度最佳客户服务”奖
2011年 公司荣获《理财周报》“2011最佳社会责任基金公司”奖
2010年5月，公司荣获《证券时报》”2009年度十大明星基金公司”奖。
2010年4月，公司投资管理能力获得国内第三方基金评级机构天相投顾 排名的第7名。
44
附录2：恒生行业分类系统
45
恒生指数公司简介
作为恒生银行全资附属机构，成立于1984年，一直站于市场最前线，推出各
种反应股市的指标，以帮助投资者对各类指数投资的不同需求，是香港首屈
一指的指数公司。
恒生指数自1969年推出以来，一直被视为香港股市的主要指标，其成份股具
有广泛的市场代表性，总市值占港交所市场资本额总和的90%左右，是反映
香港股市价幅趋势最有影响的一种股价指数。
恒生指数系列分为旗舰指数、基准指数、主题指数和策略指数四个类别，所
编算的指数涵盖香港及中国内地市场。目前，旗下共有超过90项实时指数。
46
恒生行业分类系统
恒生行业分类
行业及业务类别
涵盖11种行业及28种业务类别
行业分类指引
上市公司每一业务范畴的营业收入
一间公司将被编入贡献其大部份营业收入的
业务类别
资料来源
最近财政年度的年报中已稽核之财务资料
新上市公司
新上市公司的行业分类将于上市前完成
中证行业分类
行业及业务类别
涵盖10种行业及25种业务类别
行业分类指引
如果公司某项主营业务的收入占公司总收入的
50%以上，则该公司归属该项业务对应的行业；
如果公司没有一项主营收入占到总收入的50%以
上，但某项业务的收入和利润均在所有业务中最高，
而且均占到公司总收入和总利润的30%以上，则该
公司归属该业务对应的行业
资料来源
最近财政年度的年报中已稽核之财务资料
新上市公司
新上市公司的行业分类将于上市前完成
47
恒生行业分类系统
48
恒生行业分类系统
恒生行业分类类似于新华富时和道琼斯指数采用的行业分类标准（ ）
中证行业分类类似于和标普采用的全球行业分类标准（）
恒生指数分类
00 能源业
05 原材料
10 工业制品业
20 消费品制造业
30 服务业
35 电讯业
40 公用事业
50 金融业
60 地产建筑业
70 资讯科技业
80 综合企业
中证指数分类
00 能源业
01 原材料
02 工业
03 可选消费
04 主要消费
05 医药卫生
06 金融地产
07 信息技术
08 电信服务
09 公用事业
49
恒生行业分类系统
恒生行业 对应中证行业 比较
能源业 能源业 相似
原材料 原材料 相似
工业制品业 工业制品业 恒生将运输业归为服务业
消费品制造业
可选消费
主要消费
医疗卫生
恒生将可选消费、主要消费、医疗卫生归入消费品制造业
电信业 信息技术 恒生将通讯设备业归为资讯科技业
公共事业 公共事业 相似
金融业 金融地产业 恒生将地产业贵为地产建筑业
资讯科技业 电信服务 相似
综合企业 部分金融/工业/可选消费的上市公司
恒生特有分类，包括了从事三类或三类以上不同业务类别的公司，因此 包含了中证分类中其他行业的上市
公司
地产建筑业
金融地产业-房地产
工业-资本品-建筑产品
原材料-建筑材料
恒生特有分类
50
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