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直面淘汰法则 基金何去何从?
文/顾纪生 于桂清 (江苏)
一 是新资金淘汰老资金 .我国基金业自I gg1年起步 它就背负着 稳定市场 引
导投资理念 的光荣而艰巨的 红色。使命 因而受到管理屠的百般呵护。而现在的新
基金则是由保险资金 银行资金和国外资金等避八而设立
二是新制度淘汰老制度 基金管理人拥有绝对权力 对基金的一切业务进行决策和
运作.在基金持有人分散的情况下 基金持有人大会形同虚设.基金托管人表面上看对
基金管理人具有监督杈 但由于基金管理^有权选择和更换基金托管人 所以只能按照
基金管理人的意旨行事 公司制基金的即将设立也许是解决其制度缺陷的一条出路
三是新管理^淘汰老管理人 人才资源无疑是基金业的核心资源 除了制度革新之
外.引进真正优秀的 (而非高学历) 能相对号准市场脉搏的人才作为管理者 也许是免
道淘汰的不二法门
四是新运作方式淘汰老远作方式 现有证券基金落下的话柄是 涨时助涨 跌时助
跌 这种现象背后的原因 是不懂真正意义上的投资蛆合 以为 扎堆投资 抱团取
暖。就是分散风睑最为有效的手段I统计表明 采用这种 投资组台 的业绩状况短期
看比中小散户略胜一筹 长期看比 般投资者还要差.新的投资组台既要顾及风险最小
化 还要讲全面推进 讲授资取胜I
五是新投资理念淘汰老投资理念 各种基金的不良表现 已使 2004年总体业绩比
2003年有所下滑 而被郎成平教授称为 基金淘汰年 的2005年 基金的经营业绩尤显
加速下滑之势 面对惨淡经营的局面 基金必须适时引八以国际化战略并购的大视野来
选股持股的大智慧I
读 “资本故摹”有感
,张虹 基 【浙 江)
近代算得上是一个乱世 但正是这样一
个乱世 却造就了一些英雄 比如像刘鸿生
这样的企业英雄 还有如荣氏家旅 张謇 荣
德生 刘国钧等等 他们这些人在当时的环
境中 除了有机灵的商业头脑外.还得与政
府周旋 还要向社会黑恶势力屈服 在贵刊
第11期《大亨与流氓》这篇文章中 就能看
见 已经是千万富翁的身家 的刘鸿生被杜
月笙称了自己儿子一声 ’凹兄 却受宠若惊
可见当时社会之乱——大亨不如 个流氓.、
不过或许正是在这种环境之下 才使他们养
或了头脑精明 工于心计的品质 才会在商
场上左右逢源 生财有道
给箍们指明了一个资本舞台
之 刘斯 (西安]
贵刊第 11期 《到纳斯达克去》的
一 系列文章让我受益颇深 泼文通过
对参与上市工作的专业人士一系列的
采访 用深八浅出的语言对于去纳斯
达克上市所面临的诸如市场 法律 财
务等问题做了比较详尽的解释 对我
们这些正在或者预备寻觅海外上市的
地方中小企业来说 就像是一本 《纳斯
达克^商指南》很具实用性和操作性
贵刊的办刊宗旨即为资本市场先
进生产力代言 因此.我们希望今后在
责刊上能看到更多这类具有现实参考
和指导意义的文章
。华尔街悖论”及其对中国的影响
文 /程 宾 (上海)
理论告诉我们,股票价格晟终取决于
公司的收益和利润 这也是股市被叫做
经济晴雨表 的主要原因 事实证明 美
国经济繁荣总是与大牛市如影随形。但现
在 这种唇亡齿寒的亲密关系似乎正受到
扭曲 在美国经济增长持续强劲的同时
美国股市却出现了种种熊迹。
近来公布的一系列经济数据都传递了
美国经济基本面的良好 特别是美国商务
部10月2B曰公布的报告显示.今年第三
季度美国的经济增长速度以年率计算仍然
达到了3.8% 高于第二季度3 3%的增长
率 这已经是美国经济连续第104"季度保
持3%以上的高增长
与此同时 业已持续三年的牛市却表
现出胜极而衰的迹象 标准普尔500指数
的走势和标准普尔500t~数股企业的盈利
之间存在的巨大差异更加清晰地显现了美
国经济和美国股市的背离
从美国股市方面看 三个原因造就了
此番经济繁荣阶段的股市低迷 首先 国
外市场相对较高的投资价值造成了国内市
场的资本分流 其次.政洁周期给美国股
市带来了不窖忽视的潜在影响
再次.挥之不去的历史阴影带来了股
市潜在的悲观气氛。
美国经济与美国股市背道而驰的 华
尔街悖论 对中国经济的影响不窖忽视
在中美贸易顺差居高不下的情况下 两国
贸易摩擦可能进一步激化。此外美国很可
能通过 压力输出法”缓解国内矛盾 人
民币汇率问题 中国市场经济国家地位问
题 中国发展中国家地位问题很可能因此
成为美国发起非难的矛头指向 这将给中
国市场经济改革稳健前行带来不窖小觑的
外 部压 力。
官与商,的确是 “离不开靠不住”啊
文一连平 【北京)
我家曾有亲随在海淀区政府做官 利用他的关系和资源 前些年我
开的公司委实赚了不少钱 但我的这位亲戚出国之后 我的生意 落千
父 曾经的客户随着新官的上任 纷纷转向了他的势力范围 我知道
我只算是小生意而已 还上升 到 官与商”这个历史性的大话题上
但看那些依托政府资源组合的国有企业 那些老总和政府的关系却不是
贵刊所表达的样子 他们确实是离不开 但却靠得住.——你看有 些
国盘老总 无论亏损多大 还是被政府养着包着.甚至升官发财 而感
叹 离不开 靠不住 的只能是那些没有背帚依靠的民营企业主
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