O组：沉没成本与企业决策
• 小小组1：什么是沉没成本？与其他成本
的关系？（郭素禧，黄斌）
• 小小组2：影响企业决策的成本因素
（沈云英，张本未樱，周德勇）
• 小小组3：对本案例两个事件决策的预
测（王北辰，卜俊华）
• 小小组4：如何避免沉没成本？其他沉
没成本的例子（招利琏，何娜）
1 沉没成本及其与其
他成本的关系
郭素禧 黄斌
什么是沉没成本(Sunk Cost)
• 定义：已经支出并不能收回的成本
• 性质：是一种历史成本，对现有决策而言
是不可控成本，不会影响当前行为或未来
决策。
是一种决策非相关成本，在投资
决策时应排除沉没成本的干扰。相对的，
新增成本(机会成本)却是决策相关成本，
在项目决策时必须考虑
与其他成本之间的关系（1）
在生产路线投入的大部分
的短期情况下，沉没成本
在固定成本里边。
Ex) 企业在市场的短期推出
产品销售收入 （TR）
会计利润 会计成本
(显成本)经济利润 正常利润(隐成本
)
经济利润 经济成本（机会成本）
MC
数量
ATC
AVC
0
成本
与其他成本之间的关系（2）
• 从成本的可追溯性来说，沉没成本可以
是直接成本，也可能是间接成本。
• 如果沉没成本可追溯到个别产品或部门
则属于直接成本；
• 如果由几个产品或部门共同引起则属于
间接成本。
与其他成本之间的关系（3）
• 从成本的形态看，沉没成本可以是固定成本，
也可能是变动成本。
• 企业在撤消某个部门或是停止某种产品生产时，
沉没成本中通常既包括机器设备等固定成本，
也包括原材料、零部件等变动成本。
• 通常情况下，固定成本比变动成本更容易沉没。
与其他成本之间的关系（4）
• 从数量角度看，沉没成本可以是整体成
本，也可以是部分成本。
• 例如中途弃用的机器设备，如果能变卖
出售获得部分价值，那么其账面价值不
会全部沉没，只有变现价值低于账面价
值的部分才是沉没成本。
沉没成本的例子
• 企业广告、安装标志支出
• 电影票
• 等待公交车时间
• 定期间内的房租费
“事件一”的沉没成本
• 投资主体 ：中国航空工业第一集团公司
• 投资对象 ：干线飞机项目
• 沉没成本 ：数十亿元巨资，上万人倾力
奉献，耗时六载。
“事件二”的沉没成本
• 投资主体 ： QC公司
• 投资对象：饮用水行业
• 投入规模：上海、天津两家工厂总投资超过
亿元人民币，广告投入累计达3亿元人民币。
• 退出壁垒：厂房、土地、通用机器设备虽有可
能部分收回，但资产处置时间很长，针对饮用
水的广告成本将完全付之东流。
• 沉没成本：总计超过8亿元人民币
2 影响企业决策的成
本因素
沈云英 张本未樱 周德勇
常见的成本分类
用于成本会计
产品成本
期间成本
反映成本与产品或作业的关系
直接成本
间接成本
反映总成本与作业量间的关系
可变成本
固定成本
反映时间跨度
可控成本
不可控成本
用于分析目的
差别成本
已分配成本
沉没成本
机会成本
显成本和隐成本
影响企业决策的相关成本
只能包含因进行或选择该行动方案而发
生的相关成本。
• 相关成本指与特定决策、行动有关的，在分
析评价时必须加以考虑的成本，包括差额成
本、未来成本、重置成本、机会成本等。
• 非相关成本则指在决策之前就已发生或不管
采取什么方案都要发生的成本，它与特定决
策无关，因而在分析评价和最优决策过程中
不应纳入决策成本的范畴，如过去成本、账
面成本等
在决策中如何正确看待沉没成本
从决策的相关性看，沉没成本是决策非
相关成本，若决策时计入沉没成本，将使项目成
本高估，从而得到错误的结论。
从这个意义上说，在投资决策时应排除沉没
成本的干扰。
在决策中如何正确看待沉没成本
大多数经济学家们认为，如果你是理性的，
那就不该在做决策时考虑沉没成本。
比如看电影的例子，会有两种可能结果：
1.付钱后发觉电影不好看，但忍受着看完。
2.付钱后发觉电影不好看，退场去做别的事
情。
在决策中如何正确看待沉没成本
• 与沉没成本相伴随的机会成本却是决策相关成
本，需要在决策时予以考虑。
• 机会成本不是通常意义上的成本，它不是一种
支出或费用，而是选定某方案可能损失的收入
或收益。
决策中的成本影响举例
• 企业的短期停止营业决策
• 企业进入或退出一个市场的长期决策
企业的短期停止营业决策
• 停止营业是指在某个特殊时期,由于当前
的市场条件而不生产任何东西的短期决
策
A shutdown refers to a short-run decision not
to produce anything during a specific period
of time because of current market
conditions.
• 退出是指离开市场的长期决策
Exit refers to a long-run decision to leave the
market.
企业的短期停止营业决策
•企业在决定退出时考虑沉没成本,但
是决定是否停止营业时会忽略它.
The firm considers its sunk costs when
deciding to exit, but ignores them
when deciding whether to shut down.
企业的短期停止营业决策
• 如果从生产中获得的收益小于生产的可
变成本,企业就会停止营业.
The firm shuts down if the revenue it gets
from producing is less than the variable cost
of production.
– Shut down if TR < VC
– Shut down if TR/Q < VC/Q
– Shut down if P < AVC
图14-3 竞争企业的短期供给曲线
Copyright © 2004 South-Western
MC
数量
ATC
AVC
0
成本
Firm
shuts
down if
P< AVC
Firm’s short-run
supply curve
If P > AVC, firm will
continue to produce
in the short run.
If P > ATC, the firm
will continue to
produce at a profit.
企业的短期停止营业决策
•竞争企业的短期供给曲线是边际成
本曲线在平均可变成本曲线以上的
那一部分.
The portion of the marginal-cost curve that
lies above average variable cost is the
competitive firm’s short-run supply curve.
企业进入或退出一个市场的长期决策
•在长期,如果生产的收益小于总成本,
企业就会退出市场.
In the long run, the firm exits if the revenue
it would get from producing is less than its
total cost.
– Exit if TR < TC
– Exit if TR/Q < TC/Q
– Exit if P < ATC
企业进入或退出一个市场的长期决策
•如果一种行动有利可图,企业就会进
入一个市场.
A firm will enter the industry if such an
action would be profitable.
– Enter if TR > TC
– Enter if TR/Q > TC/Q
– Enter if P > ATC
图14-4 竞争企业的长期供给曲线
Copyright © 2004 South-Western
MC = long-run S
Firm
exits if
P < ATC
数量
ATC
0
成本
Firm’s long-run
supply curve
Firm
enters if
P > ATC
沉没成本在现实世界里常常
没有被忽略的原因
•真的不懂沉没成本的作用
•理论上知道，但下意识还是做不到
•不愿意承认错误
•企业的业绩评价机制有问题——导致管
理人员的短期行为
实际上沉没成本往往影响人
们的决策
在实际中这点很难做到。许多历史上
许多有名的企业决策错误都与沉没成
本的处理不当有关——例如：IBM
是否跟别人冲突
3 对本案例两个事件决
策的预测
王北辰 卜俊华
对本案例决策预测依据
• 沉没成本对现有决策而言是不可控
成本不应影响当前行为未来决策。
• 只应考虑比较平均成本与价格水平，
固定成本比例以及固定成本中沉没
成本所占比例，市场的前景这几个
问题。
MD90项目的决策
• 没有竞争力，市场前景堪忧
• 对生产现状没有改变能力
• 退出是明智之选
QC公司项目的决策
•沉没成本虽已沉没，但建立了一定
的市场优势
•产品存在市场，只要价格不低于可
变成本就可维持亏损经营
•实施企业内部改革来降低可变成本
•继续经营
问题本质
• 理性的决策是建立在对市场，行业，
技术等多方面因素充分的了解与分
析的基础之上的。
4 如何避免沉没成本？
招利琏 何娜
尽量避免决策失误导致的沉没成本
• 最初投入要谨慎,所谓"不见兔子不撒鹰“
• 这要求企业有一套科学的投资决策体系，要求决策者从
技术、财务、市场前景和产业发展方向等方面对项目做
出准确判断。
• 市场及技术发展瞬息万变，投资决策失误难免。理性行
为与决策失误具有兼容性。
• 在投资失误已经出现的情况下，如何避免将错就错对企
业来说才是真正的考验。一旦形成了巨大的沉没成本,
要承认现实,认赔服输,避免造成更大的损失。
通过合资或双边契约减少沉没成本
• 很多时候，沉没成本是由合作方或供应链的上、下游
方中断合作引起的。 由于一项用于某一特定交易的耐
用性投资往往具有专用性的特征，如果交易突然终止，
则所投入的资产将完全或很大部分会报弃，从而产生
相当一部分“沉没成本”。
• 在博弈中要注意自我保护,比如订立严密、规范的合同,
对事物发展的进度和节奏实施有效的控制
• 通过合资或双边契约确保交易的连续性便显得格外重
要，因为契约性或组织性的保障可以大大降低交易费
用。
采用非市场的规制结构
• 这种结构能为交易提供更有效的保障，可最大
限度地减少投资风险。
• 现代企业经营中，技术合作、策略或战略联盟
已经成为一个重要的趋势，其内在原因，其实
就包含了分散技术开发和市场拓展风险、减少
沉没成本方面的考虑。
4 .4 从市场需求着手
• 做出每一项成本费用支出时必须要从市场需求着手
–做好市场需求分析
–合理安排成本支出计划，不盲目支出、超前支出，
使每项支出用得其所
• 成本管理学中的零库存管理
–以市场需求为导向的物资管理形式
–可以 防止物资成本的积压
–可以降低市场价格波动对材料物资带来减值损失的
影响
–降低存储成本。
沉没成本的其他例子(1)
• 美国航空公司每年亏损2亿仍要营业，就
是因为飞机不能转卖，是固定成本，也
是沉没成本，不能收回了
• 非典
–抗击“非典”行动的成本主要是资源沉没成
本
–“非典”专项基金，由中央财政为主，中央、
省、市、县四级财政共同设立农村“非典”
防治专项基金，在县和乡镇设立专门帐户，
用于收治乡村“非典”患者以及在乡村开展
预防“非典”行动的开支
沉没成本的其他例子(2)
• 爱情
– 单恋的付出
• 婚姻
–婚姻不幸福的人未必选择离婚,可能会
忍 受下去,原因就是青春韶华已经投
入,孩子也有了,这个成本很大,无法接
受这个成本沉没的现实
结 论
•沉没成本是已经支出无法回收的成本
•沉没成本不应该影响企业决策
•本案例中事件一MD90项目应该退出，
事件二QC公司项目应该继续经营
•有多种方法可减少沉没成本带来的损
失
• 过去的就让它过去吧
• Bygones should be bygones!
谢 谢！
