第十三章第十三章 产品市场和货币产品市场和货币
市场的均衡市场的均衡
西方经济学
第十三章第十三章 产品市场和货币市场的均衡产品市场和货币市场的均衡
均衡的国民收入决定于总支出水平，而总
支出中的投资取决于利率，所以要先决定
利率；而利率水平取决于货币供给和需求
状况，货币需求又取决于收入，所以要先
讨论收入情况。均衡的收入水平和利率如
何相互作用？本章将利用IS-LM模型来讨
论这个问题。
2
第十三章第十三章 产品市场和货币市场的均衡产品市场和货币市场的均衡
• 第一节 产品市场的均衡与IS曲线
• 第二节 货币市场的均衡与LM曲线
• 第三节 产品市场和货币市场同时
均衡与IS-LM模型
3
主题内容主题内容
第一节 产品市场的均衡与IS曲线
• 第二节 货币市场的均衡与LM曲线
• 第三节 产品市场和货币市场的同
时均衡与IS-LM模型
4
一、一、ISIS曲线的由来曲线的由来
• 1、产品市场的均衡：指产品市场上总需求等于总
产出（总供给）的状态。
（1）产品市场均衡的条件为注入量与漏出量相等。在两部门
经济中，就是I=S。
（2）投资量是利率的递减函数：I=e-dr
（3）储蓄、消费是收入的递增函数：C=a+bY,
S=-a+(1-b)Y
5
一、一、ISIS曲线的由来曲线的由来
• 2、两部门经济产品市场的均衡模型和均衡方程：
（1）均衡模型：
均衡条件 I=S
投资函数 I=I（r）=e-dr
储蓄函数 S=S（Y）= -a+(1-b)Y
由此得到：
该模型表示了在产品市场上达到均衡时，利率与国民收入
之间的关系。
6
一、一、ISIS曲线的由来曲线的由来
• 2、两部门经济产品市场的均衡模型和均衡方程：
（2）均衡方程：IS曲线方程
该方程表明：产品市场均衡时，国民收入和利率之间存
在着反向变化的关系。
该方程所对应的曲线称为IS曲线：描述产品市场达到均
衡时，利率与收入之间关系的曲线。曲线上任意一点都
代表一定的利率和收入组合，且都符合产品市场的均衡
条件I=S。
或
7
O
r
Y
一、一、ISIS曲线的由来曲线的由来
IS
2
3
4
1500 2000 2500
假定：
投资函数为I=1250-250r，
消费函数为C=500+
根据I=S=Y-C求得IS曲线方程
Y=3500-500r或r=(3500-Y)/500
图12-1 IS曲线
fig
一、一、ISIS曲线的由来曲线的由来
• 3、三部门IS曲线的推导
假定：
– 消费函数为： C=a+b(Y-T)
– 投资函数为： I=e-dr
– 净税收函数为：T=T0+tY
– 政府支出为： G=G0
9
一、一、ISIS曲线的由来曲线的由来
• 4、四部门IS曲线的推导
（1）一个国家的进出口不但受收入影响，还受汇
率和利率的影响。
①净出口和收入呈负相关关系；
②净出口和实际汇率呈正相关关系；
汇率是各国货币之间的交换比率，用e、E、Pf和P分别表示实际汇率、
名义汇率、外国价格水平和本国价格水平，则实际汇率e=EPf/P。实
际汇率上升，本国货币贬值，出口受到刺激而增加，进口受到抑制而
减少，因此净出口和实际汇率正相关。
③净出口和利率呈负相关关系。
本国利率上升，外国资金流入，本币升值，汇率下降，实际汇率和利
率负相关，而净出口和实际汇率正相关，因此，净出口和利率负相关。
10
一、一、ISIS曲线的由来曲线的由来
• 4、四部门IS曲线的推导
（2） 假定：
– 消费函数为： C=a+b(Y-T)
– 投资函数为： I=e-dr
– 净税收函数为：T=T0+tY
– 政府支出为： G=G0
– 净出口函数为：实际汇率为e=EPf/P，净出口随汇率
上升而增加，实际汇率与利率的关系是e=k-zr。
11
二、二、ISIS曲线的斜率曲线的斜率
• 1、两部门经济中，IS曲线斜率的决定因素：
两部门经济中，IS曲线方程为：
（1）投资需求对利率变动的反映程度d：其他条件不变，d值
越大，投资对利率的变化越敏感，IS曲线的斜率绝对值越
小， IS曲线越平坦；
（2）边际消费倾向b：其他条件不变，b值越大，投资或政府
支出对国民收入的乘数越大，IS曲线斜率绝对值越小， IS
曲线越平坦。
12
二、二、ISIS曲线的斜率曲线的斜率
• 2、三部门经济中，IS曲线斜率的决定因素：
三部门经济中，IS曲线的斜率为：
考虑前面的斜率形式：
（1）投资需求对于利率变动的反映程度d：与曲线斜率绝对值呈反比
（2）边际消费倾向b：与曲线斜率绝对值呈反比
（3）税率t：t越大，IS曲线斜率绝对值越大， IS曲线越陡峭；t越小，
IS曲线越平坦。
考虑后面的斜率形式：
d、KI均与IS曲线斜率绝对值呈反比，而KI的大小又取决于b和t，b越
大，KI越大；t越大，KI越小。
或
13
三、三、ISIS曲线的移动曲线的移动
• 影响IS曲线移动的因素：
– 投资需求移动：投资增加，投资需求曲线右上移动，
e增加，IS曲线向右上移动，移动的水平距离Y= KI
I;
– 储蓄函数变动：储蓄增加，储蓄曲线左上移动，a减
少，IS曲线向左下移动，移动的水平距离Y= KI S;
– 政府支出及税收变动 ：政府增加支出或者减免税收，
G0增加或T0减少，IS曲线向右上移动，移动的水平距
离Y= KG G或Y= -KT T;
– 净出口额的变动：净出口增加，IS曲线向右移动。
以上讨论的IS曲线的移动，既可能是斜率既定的平行移动，
也可能是斜率发生变动的非平行移动。
14
四、产品市场的失衡四、产品市场的失衡
r
O Y
IS
图12-2 产品市场的失衡及调整
• IS曲线外的任一点，都代表了产品市场的失衡状态
• 曲线右边的任一点：I<S
如A点：rA>rE⇒IA<IE ⇒I<S
此时，产品市场供过于求，产出
必然下降，直至回到曲线上的A’
• 曲线左边的任一点： I>S
如B点： rB<rE’⇒IB>IE’⇒I>S
此时，产品市场供不应求，产出
必然增加，直至回到曲线上的B’
B’
rE’
B
I>S
rB
YB
rA
YA
rE
AA’
I<S
E
E’
r
O Y
IS
fig
主题内容主题内容
• 第一节第一节 产品市场的均衡和产品市场的均衡和ISIS曲线曲线
第二节 货币市场的均衡和LM曲线
• 第三节 产品市场与货币市场的同
时均衡和IS-LM模型
16
一、一、LMLM曲线的由来曲线的由来
• 1、货币市场的均衡：指货币市场上货币需求等于
货币供给的状态。
– 货币市场的均衡的条件为货币需求量等于货币供给量：
L=M
– 货币需求函数可以表示为L=L1（Y）+L2（r） 。
L1(Y)=kY称货币的交易需求函数，是Y的增函数，表
示为满足人们对货币的交易性需求和预防性需求而引
起的货币需求量；L2(r)=J-hr称货币的投机需求函数，
是利率的减函数，表示为满足人们对货币的投机性需
求而引起的货币需求量。
– 在一定价格水平下，一定时期内的货币供应量M是由
政府的货币政策决定的：M=M0。当价格水平P=1时，
名义货币量M和实际货币量m=M/P相等。
17
一、一、LMLM曲线的由来曲线的由来
• 2、货币市场的均衡模型和均衡方程
（1）均衡模型：
均衡条件 L=M
货币需求 L=L1（Y）+L2（r） =kY+J-hr
货币供给 M=M0
由此得到：
该模型表示了在货币市场上达到均衡时，利率与国民收入
之间的关系。
18
一、一、LMLM曲线的由来曲线的由来
• 2、货币市场的均衡模型和均衡方程
（2）均衡方程：LM曲线方程
或
该方程表明：货币市场均衡时，国民收入和利率之间
存在着同向变化关系。
该方程所对应的曲线称为LM曲线：描述货币市场达到
均衡时，利率与收入之间关系的曲线。曲线上任意一
点都代表一定的利率和收入组合，且都符合货币市场
的均衡条件L=M。
19
O
r
Y
一、一、LMLM曲线的由来曲线的由来
LM
2
3
4
150 200 250
假定：
货币需求函数：L1=，
L2=1000-250r；货币供给量
为M=1250
根据L1+L2=M求得LM曲线方程
Y=500+500r或r=(Y-500)/500
100
1
图12-3 LM曲线
fig
二、二、LMLM曲线的斜率曲线的斜率
• 1、LM曲线斜率的决定因素：
LM曲线方程为：
（1）货币的投机需求曲线的斜率h：当货币交易需求一定时，
h越大，投机需求对利率的变化越敏感，LM曲线斜率越小，
LM曲线越平坦；
（2）货币的交易需求曲线的斜率k：当货币投机需求一定时，
k越大，交易需求对收入的变化越敏感，LM曲线斜率越大，
LM曲线越陡峭。现实中，k一般稳定。
21
二、二、LMLM曲线的斜率曲线的斜率
• 2、LM曲线中的三个区域：
根据不同利率水平下货币的投机需求大小，可将LM曲线划
分为凯恩斯区域、中间区域、古典区域三个区域。
o
Y
r
凯恩斯区域
中间区域
古典区域
图12-4 LM曲线的三个区域
• 凯恩斯区域（萧条区域）：
LM曲线上斜率为0或与横
轴平行的区域。
• 中间区域：LM曲线上斜率
为正的区域。
• 古典区域：LM曲线上斜率
为无穷大的区域。
22
二、二、LMLM曲线的斜率曲线的斜率
• 2、LM曲线中的三个区域：
凯恩斯区域：凯恩斯认为，当利率下降到很低
水平时，投机需求无限大，即“流动偏好
陷阱”，h无限大；此区域货币政策无效，
财政政策有效。
中间区域：货币的投机需求随利率上升而减少，
交易需求必须随利率上升而增加，利率和
收入同方向变化。在此区域，货币政策与
财政政策都有效。
古典区域：古典经济学家认为，当利率足够高
时，投机需求为零，h=0；此区域财政政策
无效，货币政策有效。由于古典学派认为，
人们只有货币的交易需求而无投机需求，
所以被称作古典区域。
o
Y
r
凯恩斯区域
中间区域
古典区域
图12-4 LM曲线的三个区域
23
三、三、LMLM曲线的移动曲线的移动
• 影响LM曲线移动的因素：
– 投机货币需求曲线移动使LM曲线反向移动：投机
需求增加，投机需求曲线右移， J增加，其他情况
不变，LM曲线左上移动。
– 货币交易需求曲线移动使LM曲线同向移动：交易
需求增加，交易需求曲线左移，LM曲线左上移动。
– 名义货币供给量M的变动：名义货币供给增加，M0
增加，LM曲线向右下方移动；名义货币供给减少，
LM曲线向左上方移动；
– 价格水平P的变动：价格水平上升，实际货币供给
量M/P减少，LM向左上方移动；价格水平上升，
LM向右下方移动。
24
四、货币市场的失衡四、货币市场的失衡
图14-5 货币市场的失衡及调整
• LM曲线外的任一点，都代表了货币市场的失衡状
况。 • 曲线左边的任一点：L<M
如A点：
rA>rE⇒LrA<LrE⇒LA<LE⇒L<M
此时，货币市场供过于求，必将导
致利率下降，直至回到E
• 曲线右边的任一点：L>M
如B点：
rB<rE’⇒LrB>LrE’⇒LB>LE’⇒L>M
此时，货币市场供不应求，必将导
致利率上升，直至回到E’
YO
LM
YA
E
B
E’
L>M
r
rA
rE
A
L<M
rB
rE’
YB
fig
主题内容主题内容
• 第一节第一节 产品市场均衡与产品市场均衡与ISIS曲线曲线
• 第二节第二节 货币市场均衡与货币市场均衡与LMLM曲线曲线
第三节 货币市场和产品市场同时
均衡与IS-LM模型
26
一、均衡收入和均衡利率一、均衡收入和均衡利率
• IS曲线：描述产品市场的均衡，即当投资等于储蓄时，
利率与国民收入之间的反向关系；
• LM曲线：描述货币市场的均衡，即当货币需求等于货
币供给时，利率与国民收入之间的正向关系；
• IS-LM模型：描述当产品市场和货币市场同时达到均衡
时，利率与国民收入的关系。
27
一、均衡收入和均衡利率一、均衡收入和均衡利率
• 一个实例：
– 产品市场：I=1250-250r ; S=-500+; I=S
– 货币市场：L=+1000-250r; M=1250; L=M
得到：
IS曲线： Y=3500-500r;
LM曲线：Y=500+500r;
– 当产品市场与货币市场同时均衡时，得到：
r=3, Y=2000 即均衡利率与均衡收入。
28
O
r
Y
一、均衡收入和均衡利率一、均衡收入和均衡利率
LM
2000
3
E
IS
图14-6 产品市场和货币市场的同时均衡
fig
O
r
Y
二、两个市场的失衡及其调整二、两个市场的失衡及其调整
LM
E
IS
D
CB
A
I<S
L<M
I<S
L>M
I>S
L>M
I>S
L<M
图14-6 产品市场和货币市场的八种失衡
• 1、产品市场和货币市场的八种失衡：
fig
o Y
r
E
LMIS
II
IIVV
IIIIII
IIII
A
B
C
D
II :I<S, 超额产品供给
IIII : I>S, 超额产品需求
IIIIII :I>S, 超额产品需求
IVIV :I<S, 超额产品供给
II :L<M, 超额货币供给
IIII :L<M, 超额货币供给
IIIIII :L>M, 超额货币需求
IVIV :L>M, 超额货币需求
二、两个市场的失衡及其调整二、两个市场的失衡及其调整
图14-8 两个市场失衡的调整过程
F
G
31
二、两个市场的失衡及其调整二、两个市场的失衡及其调整
• 总之：
– 只要投资函数、储蓄函数、货币需求函数和货币供
给量既定不变，就可以确定产品市场、货币市场同
时达到均衡时的均衡点，即IS与LM曲线的交点。
– 任何不在均衡点上的利率与收入的组合都属于失衡
状态，而这种失衡状态在市场作用下，最终都将趋
向均衡。产品市场I>S会导致生产和收入增加，I<S
会导致生产和收入减少，直至I=S；货币市场L>M会
导致利率上升，L<M会导致利率下降，直至L=M。
32
r
LM
YY0
r0
E0
IS1
E1
r1
Y1
三、均衡收入和均衡利率的变动三、均衡收入和均衡利率的变动
• 1、LM曲线不变，IS曲线变动：
IS0
图14-9（a） 均衡收入和均衡利率的变动
r2
Y2
E2
IS2
33
r
LM1
YY1
r1
E0
E1
r0
Y0
三、均衡收入和均衡利率的变动三、均衡收入和均衡利率的变动
• 2、IS曲线不变，LM曲线变动：
IS0
LM0
图14-9（b） 均衡收入和均衡利率的变动
r2
E2
LM2
Y2
34
三、均衡收入和均衡利率的变动三、均衡收入和均衡利率的变动
• LM曲线不动，IS曲线变动
– 例如:政府执行扩张性财政政策，增加政府支出，使
IS曲线向右上方移动，再次达到均衡时，使利率上
升，国民收入增加
• IS曲线不动，LM曲线变动
– 例如:政府执行扩张性货币政策，增加货币供给，使
LM曲线向右下方移动，再次达到均衡时，使利率
下降，国民收入增加。
• IS曲线与LM曲线同时变动
– 新的均衡点由二者的变动方向和变动程度决定。
35
