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中欧可持续发展基金（SGF）
人民币平行并购基金（CPF）
投资计划书
SGM
Sustainable Growth Management
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综述（Summary）
欧洲可持续发展基金（Sustainable Growth Fund）
1
2
目录（Contents）
3 人民币平行并购基金（China Parallel Fund ）
Page 3
综述（Summary）
n 中国经济经过三十多年高速增长，已经形成巨大的经济存量，产业升级、结构调整的车轮将势不
可挡，中国已经驶入全球并购大潮。
n 大中华区著名股权投资研究机构清科
研究中心最新数据显示：2014年中国
并购市场共完成交易1,929起，较2013
年的1,232起增长%；披露金额的
并购案例总计1,815起，涉及交易金额
共1,亿美元，同比增长%；
平均并购金额为6,万美元。
n 国内并购突出，完成并购案例1,737
起，共涉及交易金额亿美元；
n 海外并购152起，并购金额为
亿美元，呈现“量增价减”的态势；
n 外资并购有所放缓，全年完成并购案
例40起，交易金额仅亿美元。
中国并购市场活跃，并购总额快速增长
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综述（Summary）
n 2014年跨境并购共完成192起，同比增加55起，涉及交易额亿美元，同比下跌%，平
均交易金额为亿美元，远低于2013年的亿美元。
n 主要原因有：(1)从过去以大型国企为主，现在民营企业增多；(2)由过去的集中于能源开发、基
础设施建设和机械制造等重资产行业转为海外轻资产、收益高的行业；(3)发达经济体还处于经济
复苏过程中，并购需求并未完全释放，且对华大型资产标的的青睐程度有所降低。
中国跨境并购活跃，但交易额有所下滑
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综述（Summary）
n 2014年，中国并购市场涉及了房
地产、机械制造、生物技术/医疗
健康、清洁技术、能源及矿产等
二十三个一级行业。
n 在并购数量方面，房地产、机械
制造、生物技术/医疗健康行业独
占前三甲。
n 在并购金额方面，能源及矿产行
业、房地产行业、金融行业位居
前三位。
n 相比传统行业，生物技术/医疗健
康、清洁技术、互联网等新兴行
业的并购活动表现依旧抢眼，案
例数和并购金额较2013年均有大
幅提高。
传统产业加快整合，新兴产业并购成倍增长
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综述（Summary）
n 中国并购市场活跃，股权投资机构数量已经跃居全球第二，仅次于美国。2014年中国地区股权投
资规模在全球市场占比已高达18%，已成为全球最大的股权投资市场之一。中国将主导全球第六
次并购浪潮。
n 我们将在全球范围内优选企业和项目，通过国际并购，帮助国内企业获得技术、品牌和管理优势，
重新配置产业链与价值链在国际市场上的关系，提出“全球并购、中国整合”的战略思想。
中国将主导全球第六次并购浪潮
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•欧洲可持续发展基金（以下简称“SGF”）是一支发起于卢森堡、致
力于投资全球可持续发展领域的股权投资基金，总规模为5亿欧元。
•投资目标为欧洲、英国、美国和加拿大等地在能源生成（Energy
generation）、水处理（Water treatment）、废水处理（Waste
water treatment）、固废处理（Waste management）、送变电
（Distributed grid）和节能（Efficiency）六个领域的成熟企业。
•我们的团队分别位于伦敦、洛杉矶和重庆，由一支在环境保护、清
洁能源、节能减排、水处理与新能源领域有着丰富经验的国际专业投
资团队负责管理。
•由于其中大多数企业或项目，希望并已经在中国寻求整合与市场机
会，欧洲可持续发展基金的人民币平行并购基金应运而生。
综述（Summary）
欧洲可持续发展基金迅速发展
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•作为SGF的人民币平行并购基金（以下简称“CPF”），已独家获得
SGF被投企业或项目在中国落地、重组、整合的权利，以控股或参股
的方式获得目标企业股权后，对目标企业进行一系列的业务、管理整
合和重组改造，使这些企业以并购、整合或产业集群的方式落地中国。
•CPF拟设立总规模为100亿元人民币，首期规模为10亿元人民币。其
中，政府引导基金出资20%，战略合作者（主要为上市公司）出资
30%，其余50%向机构投资者（包括信托、保险、证券、资管、第三
方理财等）和个人投资者募集。
•单个并购项目规模为4-6亿元人民币，存续期为3+2年，预计年化收
益不低于30% ，退出后投资部分将直接归还投资者，不再循环投放。
综述（Summary）
中欧可持续发展平行基金开始运营
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综述（Summary）
黄先富
水处理
项目
4-6亿元
废水处理
项目
4-6亿元
能源生成
项目
4-6亿元
固废处理
项目
4-6亿元
送变电
项目
4-6亿元
节能
项目
4-6亿元
黄桷树基金管理公司1%
人民币平行并购基金（首期10亿元人民币）
投向
管理
出资
政府引导基金20%
战略投资者30%
国内LP49%
机构投资者和个人
黄先富 Jennifer Michael
水处理 废水处理 能源生成 固废处理 送变电 节能
SGM（2014年5月成立）
SGF（5亿欧元 2014年9月成立）
甄选
投向
管理
出资
主权财
富基金
家族
基金
出资
SGM Carry王世渝
养老
基金
保险
基金
来源于欧洲、英国、美国、加拿大等地
超过3000个项目的项目池
首批拟投27家企业
优选241家成熟企业
甄选
独
家
授
权
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目录（Contents）
欧州可持续发展基金（Sustainable Growth Fund)2
ü基金简介
üSGM优势
ü投资策略
ü募集渠道
ü项目储备
ü核心团队
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基金简介
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基金简介
Page 13
SGM优势
ü SGM团队成员拥有超过4亿英镑的投资业绩，平均实现。
ü 在可持续性行业的财务管理和运营方面拥有丰富的经验，遍及全球的
网络帮助企业快速实现增值
（一）经验丰富的管理团队
ü SGM遵循完善的公司治理实践；
ü 设置风险调整和对冲机制，能确保8%-12%的现金回报，以及超过20%的投资收益；
ü 投资收益每半年以现金方式返还，且无再投资要求。
（二）提供最优的投资组合和投资架构确保投资者的收益
ü 从超过5000个企业的项目池中已挑选出27家具备投资价值的企业，预计总投资额超
过6亿英镑；
ü 投资目标为进入成熟期的企业，这些企业无论在产业链还是地理分布上都具备多元
化，具有很强的抗风险能力。
（三）拥有数量巨大的投资项目池
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投资策略
技术成熟
SGF只选取来自欧洲、英、美、加拿大等发达国家的技术公
司，单个企业运营不低于五年，技术已达到成熟阶段；在行
业、地理分布中均采取多样化策略以抵御系统性风险。
现金流稳定
所有投资目标已实现2000万－1亿元欧元销售额，能够接受
新注入资本所带来的利息偿还压力。
总量明确
当前，SGM已挑选出27家值得投资的企业，总投资规模不低
于5亿欧元，并在基金设立过程中不断筛选，选择最佳企业
投放。
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募集渠道
募集渠道 募集情况
募集规模
（单位：欧元）
机构背景及备注
HMP 家族基金 已认购 1000万-2000万 著名服装品牌家族基金
AREEF (Dubai) 已认购 2000万 迪拜石油天然气公司
UMO Capital 已认购 350万 芬兰资本投资公司
芬兰国家主权财富基金 已认购 500万 国家主权财富基金
AL Fahim 家族基金 已认购 500万 中东国家的家族基金
Family SFO 家族基金 已认购 100万 欧洲某家族基金
Sainsbury 家族基金 已认购 400万 英国零售行业家族基金
WIP 资本 已经签订合作意向 300万 北美某投资机构
AIM 资本 进入最后决定阶段 待定
Balance投资咨询公司 进入最后决定阶段 待定
Bankhaus Lampe财富管理公司 进入最后决定阶段 2000万--1亿 欧洲财富管理公司
阿不扎比证券 进入最后决定阶段 不少于1亿 中东券商
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项目储备
n 从超过3000个机会的项目池中，遴选出
241家具备投资机会的项目。目前，已
挑选出具备投资价值的27家企业，作为
未来6-12个月内的投资目标，预计总投
资规模不低于5亿欧元。
项目池 – 项目数（按地区分类）
地区 公司数量
英国 30
美国 102
欧洲 72
加拿大 37
总计 241项目池 –公司数量（按部门分类）
部门 公司数量 部门 公司数量 部门 公司数量
能源现状 30 回收 6 水处理 42
变废为能 9 照明 8 垃圾处理 13
风能 4 材料 10 清洁燃料 31
水电能源 2 能源效率 8 交通 9
太阳能 12 工业/制造效率 25 其他 7
智能电网 4 服务提供商 21
总计：241
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项目储备
可持续能源可持续水资源分布式电网 可持续燃料 其他技术
§ 太阳能
§ 风能
§ 排放控制
§ 变废为能
§ 微型涡轮机
§ 相关基础设施
和服务
§ 相关原始设备
制造商
（OEM）
§ 液化天然气/压
缩天然气
§ 废气收集和利
用
§ 氢
§ 相关基础设施
和服务
§ 相关OEM厂商
§ 生物燃料
§ 燃料和润滑油
添加剂
§ 工业和制造业效
率
§ 高级材料
§ 建筑能效
§ 暖通空调
§ 水循环
§ 电池
-燃料电池
- 小型/中型
- 交通运输
§ 回收和清理
§ 改变用途材料
§ 危险品和非危险
品
§净化
§过滤
§废水处理
§分配和循环
§相关基础设施和
服务
§相关原始设备制
造商（OEM）
§传输
-电线
-变压器
-子站设计
-接线端
§智能电网和电表
§储能
§相关基础设施和
服务
§相关原始设备制
造商（OEM）
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项目储备
拟投资项目库（27个）
序列 公司名称 区域（国家） 所处行业 交易规模 单位（百万/英镑）
1 Solar for All 美国 太阳能
2 Zero Emissions Energy 美国 节能减排
3 High RPM 美国 建筑节能
4 Clean-up Experts 美国 清理
5 Energy Cells 美国 燃料能源
6 Future Transportation 美国 运输
7 Building Controllers 美国 建筑节能
8 Lighter and Stronger 美国 高科技材料
9 Advanced Thermal 加拿大 建筑材料
10 Airport Advances 加拿大 产业效率
11 Advanced Energy 加拿大 燃料电池
12 Water Recovery 加拿大 水治理
13 Waste 英国 污水治理及减排
14 Recycling 英国 废物回收
15 C Energy 英国 CHP燃气发动机 50
16 S Processing 德国 废物回收 20
17 Storage 瑞士 能源储存 50
18 Switch 芬兰 能源储存 50
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项目储备
拟投资项目库（27个）
序列 公司名称 区域（国家） 所处行业 交易规模 单位（百万/英镑）
19 Storage Energy 德国 能源储存 50
20 Hall Water 德国 水治理 20
21 Water 英国 污水治理 20
22 Fuel Cells 意大利 能源储存及燃料能源 20
23 Nu Cell 德国 能源储存及燃料能源 20
24 Water 2 德国 水治理 20
25 Water 3 比利时 水治理 20
26 Water 4 德国 水治理 20
27
Energy
Efficiency/Remote
法国 能源效率及遥感器 20
总交易规模
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核心团队
Jennifer Wick 女士，Consensus商业集团
（CBG）CIO，管理资产规模35亿英镑；领导高
达5亿美元的可持续增长企业和基金的投资超过
七年，其中包括亿美元的马斯达尔清洁技术
基金；曾任Brainwater .公司首席财务官，
担任董事会成员，并于2000年9月，带领公司在
法兰克福证券交易所主板上市；负责伦敦股票
交易所某大型基金的重组工作，重组后该基金
由阿伯丁资产管理公司管理，Wick女士担任非
执行董事，并且个人作为最大股东实现退出；
曾为CBG融资超过12亿美元；其中，从富国银行
募资超过亿美元的夹层/股权融资，用于开
发可持续发展领域。曾领导高达100亿美元的股
权和债券融资，用于欧洲主要电信机构私有化
和主板上市。
1992年从伦敦商学院获得了工商管理硕士学位，
同时她还从惠顿学院获得文学学士学位，她的
论文“国际债务危机”, 被授予荣誉论文称号，
她还是国际经济学家协会成员。
Jennifer L. Wick
SGM创始合伙人
执行合伙人
投委会成员
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Michael Hammons 先生，曾为美国海军陆战队
队员，哈佛商学院企业管理专业硕士；拥有20
年企业领导经验，尤其是在为项目公司创造运
营价值方面，曾领导处于不同阶段的成长型公
司。他曾在国内国际拥有深厚的工作经历，涉
及洁净技术、通信、能源、汽车、航太与防卫、
数据存储、企业级软件、电子硬件等多个行业；
他目前担任五家公司董事（任Vigilistics、
Nexiant、ARGO Tracker三家公司CEO，Cogent
通讯全球运营部副总裁，安永咨询公司南美汽
车部董事），主要从事并购交易并实现回报；
他是政府“蓝丝带”委员会成员，有良好的美
国政商关系；曾获得《供应链高管》杂志前100
名“创新供应商”奖和德勤公司技术奖Fast
500。
Michael Hammons
SGM创始合伙人
执行合伙人
投委会成员
核心团队
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黄先富 先生，重庆大学工商管理硕士，重庆市
政协委员，民盟重庆市委经济委执行主任，重
庆市青年联合会委员，重庆市青年商会常务副
会长，重庆市工商联（总商会）机械商会副会
长；重庆市第十四届五四青年奖章获得者，重
庆希望工程建设者称号获得者，YBC国际创业计
划创业导师，重庆市首届十大杰出青商杰出新
锐奖获得者。自1994年开始创业至今，已成功
创立企业10余家，现任多家公司董事长。主营
业务涉及工程机械销售、房地产开发、融资租
赁，小额贷款、股权投资、战略整合等众多领
域，有丰富的资本运作经验。
黄先富
SGM创始合伙人
投委会成员
核心团队
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柯钢 先生，中国社会科学院哲学、政治经济学
学士硕士；美国科罗拉多大学国际经济学硕士，
国际关系硕士；美国马里兰大学经济学博士。
国内多个中央政府经济策略与国际商业发展机
构的高级顾问。美国国泰基金海外投资部执行
董事，曾在海外参与小天鹅洗衣机、洛阳春都、
三九药业等项目的投融资。美国China E-
Vision风险投资公司发起人，投资种子资金于
中小企业及科技创业企业；北京首创股权投资
基金（Beijing Capital Private Equity）发
起人、管理合伙人，德国AMG资本市场及并购、
美国OMG资本市场及并购、美国密西根州中国收
购兼并战略顾问。
柯钢
SGM投委会观察员
核心团队
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Jim Butcher 先生，SGM顾问委员会主席。前摩
根士丹利（Morgan Stanley）& Co公司可持续
发展主管，他领导在全球努力寻找环境方面包
括可再生能源和可持续的商业机会。Jim
Butcher在战略投资和可持续增长领域投资非常
出名。曾为克林顿政府在白宫开发并制定环境
方面的公共政策和监管条列, 1996年创建了第
一个美国国家能源可持续计划和为财富100强企
业提供在可持续发展行业的咨询。Jim Butcher
作为SGM全职的投委员主席, 熟悉并了解被投公
司资本增长以及可转债的结构，充分运用他在
可持续行业中的专业能力和监管方面的相关知
识。
Jim Butcher
SGM顾问委员会主席
核心团队
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Prof. Dr. Jorg Henzler先生，SGM独立董事。作为卢森堡基金项目
的独立董事，在资本市场和资产管理有20年的经验。1998年被Trier
大学应用科学学院任命为经济学和金融市场教授。2001年在法兰克
福，作为董事会主席，Jorg Henzler组建了一个独立的资产管理公
司。在此之前Jorg Henzler是德国经济学家，和日本兴业银行驻法
兰克福市场策略师。在他加入法兰克福摩根大通之前，其作为欧洲
经济学家在伦敦从事银行间固定收益交易和销售工作。
核心团队
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人民币平行并购基金（China Parallel Fund ）3
目录
ü基金介绍与架构
ü管理公司股权结构与治理架构
ü管理公司设立基本条款
ü管理公司决策机制
ü投资策略与限制
ü市场机会
ü募集渠道
ü核心团队
ü过往成功案例
ü拟投项目概要
ü基金认购须知
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基金介绍
基金名称 重庆黄桷树股权投资基金（拟核名）
基金管理人 重庆黄桷树股权投资基金管理有限公司
基金规模 首期10亿元人民币，总规模100亿元人民币
基金性质 并购基金
法律形式
合伙企业（有限合伙）；基金募集对象作为有限合伙
人，不参与基�的日常运营和管理，普通合伙�负责基
金的日常运营和管理
注册地点 重庆
存续期限 5+2年，其中投资及管理期5年，退出期2年
募集方式
同时面向机构和个人投资者。机构投资者的最低投资
额不低于3000万人民币，个人投资者的最低投资额不
低于1000万人民币，普通合伙人认缴基金总额的1%。
投资方向
可持续发展领域，涉及新能源、环保、新材料、能源
生成、水/废水处理、固废处理、送变电及节能
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基金介绍
投资策略
专注于国内转型升级需求的符合“十三五”发展规划
的更好帮助中国环保产业升级的成熟的标的资产，即
企业存续期超过3年，自有技术、现金流良好，运营
团队稳定，EBIDA ≥500 万美元；经过投资决策委员
会 2/3 票决通过。
退出方式
通过并购或者同行买卖实现退出：1）基金收购标的
资产控股权，等价置换上市公司股份，在二级市场退
出 ；2）基金通过参与上市公司定增，收购标的资产
控股权，在二级市场退出；3）基金+上市公司共同收
购标的资产控股权，基金持股部份在一定持有期之后
以现金方式溢价出售给上市公司获得退出收益。
预期收益 预期年化收益不低于30%
管理费用
用于支付管理公司的人事及日常运营开支。投资期：
每年基金支付总承诺出资额2%的管理费； 管理及退
出期：每年基金按照未退出投资的投资成本的2%支付
管理费。按每半年支付一次管理费
托管银行 工商银行（拟定）
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基金介绍
审计机构 安永会计师事务所
律 师 金杜律师事务所
投资人
权利义务
权利：（1）分享基金财产收益；
（2）参与分配清算后的剩余基金财产；
（3）依法转让其持有的基金份额；
（4）查阅或者复制公开披露的基金信息资料；
（5）监督基金管理人的投资运作；
（6）对基金管理人损害其合法权益的行为依法提起诉讼。
义务：（1）遵守法律法规及基金合伙协议；
（2）缴纳基金认购款项及合伙协议规定的费用；
（3）不得从事任何有损基金及其他合伙人合法利益的活动。
风控措施
（1）由外聘顾问团队对标的企业及其所属行业进行分析；
（2）科学的投资架构确保投资者风险可控，即在投资前已经
锁定战略投资者，达成并购合作意向，确保如期退出；
（3）专注于存续期超过3年，自有技术、现金流良好，运营
团队稳定的成熟企业。
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基金架构
国内LP(信托、保险、证券、资管、第三方
理财、上市公司和个人等) 49%(亿元)
水处理
项目
政府引导基金
20% (2亿元）
出资方式：支付认缴金额的5%作为投资保证金，待Capital Call
后按比例到位后续资金；
投资回收分配顺序：
第一步：退还投资本金；
第二步：支付分红障碍率10%；（净年化收益≥10%时，GP参与
收益分配，净年化收益<10%时，GP不参与收益
分配）
第三步：收益分配按照LP(80%)、GP(20%)分配。
人民币平行并购基金
（首期10亿元人民币）
战略投资者
30% (3亿元）
废水处理
项目
节能
项目
送变电
项目
固废处理
项目
能源生成
项目
管理公司1%
（1000万元）
其他
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管理公司股权结构
黄先富或其
指定机构
王世渝或其
指定机构
SGM 指定
机构
51% 5%29%
重庆黄桷树股权投资基金管理有限公司
激励机制：为管理公司的管理团队核心成员预留员工
激励股。员工激励股的总比例不超过总股本的15%，可按
经营业绩逐年释放（其中，经营业绩指标包括：资金募
集规模、项目投放数量与规模、管理公司实现收益等）。
管理团队
15%
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管理公司治理架构
深圳-合伙
人
上海-合伙
人
北京-合伙
人
洛杉矶-合伙人 伦敦-合伙
人
重庆总部
执行合伙人
董事会
（董事长）
股 东 会
1.股东会：由全体股东构成，是管理公司最高权力机构。
2.执行合伙人：按照董事会的授权行使职责，主要包括公司整体运营、日常管理、财务管
理等，为所有合伙人开展业务整体调配资源及完成后台支撑。
3.合伙人：主要负责遴选项目、募集资金、渠道建设、项目管理及团队组建，根据业务需
要设立相关岗位。通常情况下，合伙人会分散在公司各个分部，拓展当地市场标的企业，维护
当地投资人（LP）的关系，待条件成熟，可设立办事处或分公司。
4.投资决策委员会：原则上股东会成员也是基金投资决策委员会的成员，公司还将长期聘
用专家顾问团队作为基金投资决策委员会的成员。
监事会
专家顾问委员会投资决策委员会
基金合伙人会议
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决策机制
n 欧洲可持续发展基金(SGF)以欧洲管理团队为主，中欧可持续发展平行并购整合基金(CSGF)以中
国管理团队为主，双方相互协调配合。
黄桷树基金管理有限公司 中欧可持续发展平行并购整合基金(CSGF)
合伙人会议
咨询委员会 投资决策委员会
作为基金的最高权力机构，每年召
开一次例会，主要负责决定基金的
重大事项：
l决定更换基金管理人
l选举咨询委员会委员
l决定收益分配方案
主要对下列事项进行讨论作
出决定：
l普通合伙人所提交的基金分
配所涉非现金分配标的的估
值方案
l普通合伙人与基金的关联交
易事项
投决会由基金管理公司内部管理团
队、普通合伙人、资深投资管理专
家、行业专家等组成，是基金对外
投资的最高决策机构，主要工作有：
l决定本基金的投资方向，决定所投
项目的退出等
l集体决策，项目立项与投资决策、
项目退出决策均需2/3以上委员通
过
投资业务
基金管理公司由具有丰富经验的基金管理团队负责，
主要工作包括：
l项目寻找；项目尽职调查；提出投资建议，设计投资
方案；实施投资方案；投资后管理及其他增值服务；
项目退出执行；基金日常管理
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投资策略与限制
考察投资项
目
u 跟踪考察
意向投资
的项目
u 进行市场
和行业分
析
u 开展初步
财务测算
u 确定初步
商业计划
和投资方
案
尽职调查
u 开展尽职调
查，进行法
律尽调、财
务分析以及
详细市场研
究
u 聘请独立的
第三方估值
u 进行财务管
理，落实项
目贷款
投决会批准
u 审查详细的
商业计划
u 进行项目投
资成本测算
u 根据尽职调
查结果调整
现金流和财
务预测
u 做出投资决
策
投资管理
u 落实与被投
资项目的交
易协议
u 了解被投资
项目的运营
情况、参与
项目管理
u 跟踪市场动
态
u 确定最优退
出方案
退出
u 从被投资
项目中退
出，主要
退出方式
有出售资
产、股权
回购、上
市、股转
债、收回
贷款等
持续进行 1-2个月 1-2周 1-3年 -1年
基金投资流程
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投资策略与限制
投资策略与限制
n 本基金重点选择最适合中国国情、中国企业的项目进行投资，以保证基金的产业集群带
动效应和资金的使用效率；
n 可以从欧洲基金处收购股份，也可以直接投资、并购欧洲项目，也可并购、投资欧洲基
金未投项目，在国内退出；
n 对并购标的的投资均为控制性投资，持股比例最高可达100%，原则上不低于51%，低于此
比例而获得第一大股东地位或实际控制�地位除外；
n 可以与国际国内私募股权基�或战略合作伙伴通过一致行动人方式联合收购；
n 只投资先期已经锁定战略投资者、退出渠道明确的企业或项目；
n 与中国相关产业不具备整合协同效应的标的不在本基�并购对象之列；
n 不投资不动产、矿业资源类、非成熟高科技企业；除特殊情况外，不并购亏损企业；不
投资欠发达地区和政治、社会不稳定地区；
n 退出途径主要有：并购、MBO退出，原则上退出周期不长于2年。
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市场机会
n 世界经济发展需要新能源。随着世界人口持续增长和经济发展，人类对资源的需求日益增加和大
规模的开采消耗，导致资源基础的削弱、退化、枯竭，淡水资源紧缺，石油等能源价格上涨，土
地资源及矿产资源掠夺性破坏严重。世界经济的可持续发展需要大力发展新能源产业。
n 新能源产业成为国家重点产业。随着传统能源的日趋枯竭、生态环境挑战日趋严峻，中国作为世
界上最大的能源生产国和消费国，能源格局正在慢慢地发生转变。环境保护、节能减排和新能源
产业已成为我国战略性新兴产业，也是国家为加快结构优化升级，实现发展方式根本性转变而着
力培育的重点产业。
n 能源生产和消费将以清洁能源为主。中国节能减排目标规划，到2030年，中国单位GDP二氧化碳
排放比2005年下降60%～65%，非化石能源占一次能源消费比重达到20%左右。中国发改委气候变
化事务特别代表谢振华在联合国气候谈判上表示，中国提出花费万亿美元(41万亿人民币)的
减排计划。大气、水、监测领域均将受益“史上最严”总量控制及配套的环境管理措施。
n 国外企业投资中国新能源产业。新能源目前在国际上已成为吸引投资的热门领域，混合动力汽车、
新能源、环境保护等板块在政府鼓励下已经有了一些产业化实践，这些行业也正成为跨国公司在
中国的一个投资热点。一些跨国企业在新能源领域不仅把工厂，还把一些研发中心都设在国内，
特别是上海、北京、重庆、西安、深圳、成都等地方。
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市场机会
n 我国环保领域投资稳定增长：未来10年我国环保投资将按照15%的年均复合增速稳定发展。环境
的整体改善需要环保投资达到GDP的2%-3%，2013年我国环保投资额达到9520亿元，但仅占到GDP
的%，而欧盟和美国环保投资占比分别为%和%。
n 三个趋势将推动行业持续增长：
① 严格的行业标准与政策收紧将推
动环保设施升级和市场整合；
② PPP 模式将为社会资本释放更多
投资机会；
③ 落后领域更多利好政策的出台将
催生新的市场。
n 根据中金公司对细分市场增长潜
力的分析，看好一下三个领域：
垃圾发电、工业污水处理运营、
市政污水处理运营。
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市场机会
n 中国垃圾处理市场持续增长：为应对生活固废处理的不断增长并实现十二五处理率目标（城镇和
乡村地区分别为90%和70%），预计2014-2015年生活固废处理市场将增长5%，生活固废整体处理
能力也将增长17%左右，达到万吨/天，主要是来自于垃圾发电细分市场的快速增长。
n 垃圾发电最具前景：预计2014-2016年垃圾发电年均复合增速为30%-40%，因为：1)垃圾发电与其
它垃圾处理方法相比存在显著优势；
2)现在的渗透率较低(2013年仅为27%
，十二五目标为35%)，未来增长潜力大；
3)更为严格的排放标准将推动行业整合，
并树立较高的准入壁垒。
n 垃圾发电市场长期增长潜力可期：未来
10年我国垃圾发电运营能力将强劲增长，
因为：1)目前生活固废的产生量被低估，
城镇地区固废清运比率(清运量/产生量)
仍然较低(60%左右)，因此未来垃圾发电
市场存在巨大潜力；2)从长期来看，县
级城市与农村地区将出现新增需求。
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市场机会
n 水务行业稳步增长：在城镇化和政府大力提高污水处理率推动下，过去五年我国水务行业呈现出
稳步增长势头，年均增速达到15%-20%。展望未来，我们认为2014-2016 年整个行业将持续增长，
预计年均复合增速为15%，主要驱动力包括：市场整合有望带来更多新增项目，市场对专业污水
处理需求将不断上升；在更为严格的监管标准下污水处理厂升级将带动处理费上涨；更多利好政
策的出台将催生新的细分市场例如污泥处理。
n 水务行业投资空间巨大：2015年4月份出台的《水污染防治计划》(水十条)成为提升板块投资情
绪的下一个主要催化剂，2016-2020 年将带动投资2万亿元，主要内容包括：水价体系重新调整；
提升行业标准，鼓励水厂升级；污泥处理；农村和农业污水处理；饮用水产业链中存在的安全问
题；水资源和环境管理。
n 污水处理市场成投资热点：在污水
处理产业链中，工业和市政污水处
理市场增长潜力较大。预计2014-
2016 年工业和市政污水处理市场
规模分别增长26%和20%，主要驱动
力包括：1)市场整合；2)水费上涨；
3)更多利好政策的出台将催生新的
细分市场。
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募集渠道
意向投资人
募集规模
（单位：元）
投资人背景及备注
产业引导基金 2亿 重庆市政府产业引导基金
新华信托 1亿 国内知名信托公司之一
信达资产 2亿 国有四大资产管理公司之一
幸福人寿 2亿 国有险资
中融信托 1亿 信托公司
华融资产 2亿 国有四大资产管理公司之一
一创证券 1亿 证券公司
环保基金 1亿 重庆市环保产业基金
长安信托 1亿 信托公司
中民智赢 1亿 城市商业银行背景
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股东团队：
黄先富 先生、SGM （见前述 ）；
王世渝 先生，中国资本市场第一代参与人，资深投资银行家。在近
期中共重庆市委宣传部，重庆市人民政府办公室主办的全媒体大型人物
故事寻访“逐梦他乡重庆人”中应邀受访，他也曾任万通集团投行部总
经理、万盟投资管理有限公司创建人及董事总经理、海南顺丰集团董事、
德隆集团友联金融产品总部总经理、中国工商联光彩49集团主要筹建人。
主持上百家企业的改制、重组、上市、并购业务及大量的投资融资业务；
在企业境内外上市、并购重组、投资融资、房地产金融、产业重组、战
略管理等领域具有丰富的经验。经典操作案例包括海南顺丰、厦门国泰、
吉林轻工、北方五环、中体产业、四川新希望、海南寰岛、辽宁盼盼防
盗门MBO、谭木匠香港上市；博盈投资、宝龙股份、东碳股份、嘉泰等
借壳上市；宏泰矿业、乌拉特化肥并购、中博传媒投资等。中国最早提
出房地产投资信托基金（REITs）专家，创新设计的中国农村土地信托
流转方案目前在湖南全省推广。
核心团队
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经营团队：
朱盾鸣 先生，浙江大学学士，美国印第安纳大学经济学硕士。曾
任世界财富500强企业美国Waste Management 的 EPC 及顾问公司中国
首席代表兼总经理，青云创投中国环境基金投资合伙人。其早在 1998
年在上海市政府支持下创立美商独资的海归环保顾问公司，现为生态创
新投资有限公司合伙人，为国内外多家清洁技术及可持续发展企业，在
新能源、分布式能源、水处理、节能循环经济、绿色建筑、可持续交通、
生态农业等行业提供战略运营和财务顾问服务，其中包括：清华大学 x
-lab生态创新中心执行主任兼顾问，美国加州上澎太阳能有限公司（由
世界银行和青云创投投资）股东和中国项目顾问，德国储能技术及工程
公司中国代表及财务顾问。2012 年起，成为世界自然基金会中国低碳
企业核心专家，全球清洁技术 100 强高峰论坛亚洲论坛主席，北欧五
国清洁技术联盟中国顾问，澳大利亚清洁技术协会中国专家，克林顿全
球可持续发展基金会亚洲评委，上海生态经济学会理事等。
核心团队
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王延熹 女士，国家注册金融分析师，四川外语学院英语学士、江西财经大
学会计学士、美国林肯大学工商管理硕士。自1994年参加工作至今，先后从事银
行个人业务、公司业务和国际业务等工作17年，历任中国建设银行沙坪坝支行和
渝中支行副行长、中国建设银行重庆市分行国际业务部副总和个人金融部副总、
重庆联合黄金投资有限公司总经理，现任重庆市两江新区青商聚丰小额贷款有限
责任公司总经理、重庆青商聚丰股权投资基金管理有限公司执行董事、重庆青商
恒裕投资管理有限公司总经理，对企业改制、重组、上市并购及资产管理投融资
有较深认识和丰富的实操经验。
陈大路 先生，美国科罗拉多大学利兹商学院金融学士，美国印第安纳大学
凯利商学院硕士。曾任声广集团公司（中国北京、上海）总裁助理、平安证券有
限公司（中国深圳）高级经理、通用汽车（美国底特律）工程财务部高级财务分
析师和商业发展部高级金融分析师 、PE投资基金管理某基金创始合伙人、深圳
信隆实业股份有限公司独立董事、中航证券有限公司执行董事、华融证券股份有
限公司深圳分公司投资银行部总经理 ，现任中新融创资本管理有限公司产业重
组部执行总经理。曾经接受巴菲特亲自指点，对国内外投融资、并购重组等业务
了解深入。
核心团队
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核心团队
陈选之 先生，蒂尔堡大学经济学和金融学学士、硕士。曾任世界
500强公司投融资分析师，某美元基金投资经理、合伙人，某大型民营企
业集团战略投资及国际业务总经理。在农业畜牧业、消费品、能源及新
能源等领域有成功实操经验，涉及外资公司并购中国大型第三代火电厂、
外资投资并购国内大型养殖场、高端调味品投资退出、海外乳业、肉鸡
战略等投资并购，海外新能源基建项目投融资、某上市公司PE+模式并购、
某互联网+医疗项目投资、某港股医疗公司优先股投资等。其在企业兼并
重组、资本运作、定向增发、Pre-IPO等方面有着丰富的经验。
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顾问团队：
洪浩 先生，北京大学博士，曾任广东省江门市可持续发展战略规划研
究（专题负责人）、四川省苍溪县县域经济规划（课题主持人）、天津市
东丽区可持续发展战略规划（课题主持人）、国家“十三五”规划生物质
能源规划部分（参与人）。现任吉林宏日新能源股份有限公司董事长、世
界生物质能委员会（WBA）常务理事、韩国绿色财团应对气候变化委员会国
际顾问、国家能源局生物质供热标准委员会 委员、中国非粮生物质原料标
准化技术委员会林业分技术委员会委员、中国行政学会县级行政管理分会
副会长、全国新能源商会副会长、广东省草业与环境协会秘书长、中国农
业大学生物质工程中心客座研究员、北京三生环境与发展研究院副理事长。
主持完成了《吉林省生物质能源发展战略研究课题》、《九寨沟绿色能源
示范县建设规划》、《九寨沟绿色能源示范县建设实施方案》、《延边林
业集团林木生物质颗粒燃料产业发展规划及实施方案》等，曾作为国家林
业局特邀专家参与评审《全国林业生物质能源发展规划（2011-2020）》。
曾获国家科技进步二等奖一次、吉林省科学技术三等奖一次，发表了《香
根草推广模式的制度创新》、《三化草地治理与农民致富问题的研究》、
《中国生物质成型燃料产业问题及实证研究》、《赞天地之化育——生物
质成型燃料产业发展模式研究》等论文与著作。
核心团队
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本基金发起人团队主导或参与以下成功案例
n 博盈投资（000760）收购世界知名品牌斯太尔发动机，2012年中国证券市场“十大
大并购案例”之首；
n 携手中国产业投资人战略并购迈瑞丁，获取全球领先的镁部件设计、研发和制造的
核心技术和未来将填补中国汽车市场的空白；
n 成功收购厦华电子（600870）；
n 成功收购国旅联合（600358）；
n 华数传媒（000156） 华数传媒的股东以其所持100％股权价值认购上市公司的定向
增发股份，实现华数传媒整体注入上市公司；
n 阳煤集团（600691）通过重组东碳，将持有的煤化工资产置入上市公司，实现阳煤
集团煤化工资产的间接上市；
n 东方宝龙（600988）主导广州东方宝龙汽车工业股份有限公司于2009年重组。
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过往成功案例（一）
公司概要
•全球领先固废处理管理和回收公司，利用循环技术来回收太阳能和
半导体晶片所产生的泥浆；
•在切片过程中，运用公司的专利技术来恢复所需的碳化硅和聚乙二
醇, 给太阳能和半导体行业的客户带来巨大收益；
•公司目前在德国、挪威、意大利、美国和中国设有分支机构。
SGM团队参与
•在投资过程中参与并主导尽职调查、投资策略分析和交易架构交涉
等；
•通过交涉以第二顺位得到从二级资本市场购买的权利；
•以观察员的身份出席董事会直至项目投资退出。
名称 xx固废处理回收公司 投资额度 8000万欧元
行业 固废处理/回收 持有时间 年
类型 资本增长 投资回报倍数 倍
国家 欧洲 内部收益率 %
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过往成功案例（一）
投资亮点
•作为家族集团企业，公司凭借其自身专有的技术已成为该行业的龙
头企业，具有很强的议价能力，是具有极强吸引力的标的公司；
•投资过程中，就清算优先权和董事会席位等相关问题，与众多债权
人协调并最终达成一致。
•在谈判过程中，对集团旗下的多家子公司提供财务重组和信贷帮助，
以此来获得更多的优惠条件；
•在对该公司投资持有期间，帮助公司营业收入从2007年的4200万欧
元增加到了2010年（投资退出时）的亿元，EBIDA也从760万欧元增
加到了5300万欧元。；
•参与并联合2家投资银行于2010年1月实行了M&A和IPO双轨退出。
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过往成功案例（二）
公司概要
•为客户提供低成本水净化和杀菌解决方案的全球性清洁水公司；
•公司4条净水过滤生产线适用领域为：纺织生产、建筑工地、水塘/
水疗中心/水上娱乐中心等；
•公司拥有11项商业专利技术和良好的业绩记录；
•新兴市场对水净化需求日益增强，为公司提供规模性的营业收入。
名称 xx水净化公司 投资额度 1000万美元
行业 净化水 持有时间 年
类型 资本扩张 投资回报倍数 2倍
国家 美国 内部收益率 %
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过往成功案例（二）
投资亮点
•公司管理层和股东希望采取可转换债券的形式为公司注入资本，从
而避免股东的股份被稀释，退出时对企业估价的否决权让渡给债权人；
•拟采用实物支付债券股息的融资结构方式使投资者三年的收益分别
达到10%、%和15%来应对下行风险；
•可转换债券的特性允许投资者在清算时灵活地选择退出方式：增发
2倍的优先股、定增价格小于IPO价格或直接采取同行买卖实现退出；
•优化的投资架构确保投资者低风险（设有股权风险对冲机制，如强
制赎回制度，至少20%的认股权证有权转换为股权）。
SGM团队参与
•参与并主导尽职调查、设计交易结构、项目管理监督和投资退出；
•该公司于2010年10月份成功在伦敦AIM（类似于中国的创业板）市
场获得IPO融资，成为融资规模最大的美国公司（融资5000万美元）；
•参与管理层对公司的销售进行拓展，尤其是在新兴市场（如印度、
中国、巴西）进行生产和分销，从而为公司创造更多价值；
•反复与企业确认权证的强制赎回机制，以确保在IPO的时候能进一
步增加投资收益。
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拟投项目（一）
项目名称：xx垃圾填埋气提纯
项目地点：美国西部
项目概述：G公司，成立于美国，以生产可再生能源为主要业务，是
美国第二大垃圾填埋气处理公司。现股东均为G公司管理团队成员， 均
为自然人。2009年，G公司在美国西部设立了一家全资子公司A，将垃圾
填埋气提炼加工成管道天然气。利用填埋气生产高热值燃料设备（相当
于一个30兆瓦的发电设备），设计产能为每分钟处理11,000标准立方英
尺（scfm）的填埋气，提炼加工后的气体随后注入燃气输送管道。
Page 52
拟投项目（一）
项目优势：
（1）长期电力购买协议。根据所签署的20年合约，前五年当中最
低价与最高价定为$
AECO 枢纽的现货价加$／MMBtu。2014年6月，A公司又签署了一份
为期15年的新合约。在过去的6个月里，提纯加工后的填埋气平均价格
提高到了$
的可再生能源气体市场一直处于高需求状态，主要用途是将其转化为压
缩或液化天然气，从而作为一种可再生的燃料进行运输。
（2）全新的生产设备。A公司项目建设是根据一站式且价格固定的
EPC合约来实行的，该项目设备的设计主要是为了可将单点故障降到最
低，这样的设计策略体现在整个工厂的设计方案中，工厂的最终设计包
括备用压缩机、脱除硫的超前／滞后系统、脱除CO2阶段的多元素应用
和可扩展空间以及在分子门单元的两组真空泵。大多数的设备故障或断
供只会降低处理率，而不会导致工厂的整体停工。
Page 53
拟投项目（一）
（3）先进的废气回收再利用技术。A公司填埋气提纯设计的一体化
模块，有助于实现沼气利用的最大化，根据所输入填埋气质和量的不同，
约25%至30%输送进来的沼气会在加工过程中作为尾气流失，A公司的领
先设计就是安置了一个6兆瓦的发电设备，将这一部份通常只能被燃烧
处理的尾气用作发电原料创造新的价值，该设计获得了国家专利。如此
一来，既提升了沼气的回收又降低了运营成本，通常状况下，这一发电
设备根据燃料气体的供量可产生–4兆瓦的电能。
（4）标准化的生产流程。A公司工厂的主要组成部份是一个个独立
运作的装置，每一个装置都用于除去特定的污染气体或无用气体。A公
司选用了一个EPC承包商来整合各部分装置，从而发挥以下主要作用：
(1)压缩，(2)脱除H2S，(3)运用膜分离脱除VOC和CO2，(4)运用真空变压
吸附法脱 N2，(5)运用氧化催化剂脱除O2，(6)气体除湿，(7)最终压缩
至管道内。
Page 54
拟投项目（一）
（5）最大化的降低生产成本。该工厂设有一个丙烷注入系统，可将
加工之后的气体提升至管道燃气特定的热值，985Btu/立方英尺。举例
说明，在效能价格合算的情况下，工厂可将填埋气提纯加工至980Btu/
立方英尺，然后用少量的丙烷气体将产生的气体热值提高至985Btu/立
方英尺。显然，这样的生产模式一定要在提纯气体被提升的那部分价值，
超过丙烷气体成本的情况下，才可实行。总而言之，这一系统可将该厂
的经济效益达到最优化状态。
（6）稳定的管理团队和专业的工程师。工厂的运行数据会被永久性
的储存，用来测定工厂的运行走向，包括机械和电气人员在内，该厂有
11 位全职职工。
（7）过去5年的稳定运营。企业目前已经进入了成熟的经营期，每
日最高产气量可达到15万立方米。2013、2014年，公司EBIDA利润分别
为380万美元和440万美元，预计2015 、2016及2017年，可以达到580万、
645万和733万美元，之后将会保持在每年800万美元左右的盈利水平。
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拟投项目（一）
财务报表与经营预测
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
填埋气供应量（mmbtu） 2,574,697 2,556,080 2,544,644 2,540,655 2,544,644
可销售天然气总量（mmbtu） 579, 1,518, 1,539, 1,621, 1,699, 1,788, 1,786, 1,788,
填埋气采购单价（$/mmbtu）
天然气销售单价（$/mmbtu）
营业收入 3,901, 9,647, 10,951, 13,337, 14,197, 15,237, 15,348, 15,496,
High Btu天然气销售 3,683, 9,642, 10,947, 13,337, 14,197, 15,237, 15,348, 15,496,
电力销售 217, 2, 1, - - - - -
其他销售 1, 3, 2,
营业成本（原料成本） 1,316, 815, 1,666, 1,952, 2,070, 2,217, 2,272, 2,309,
#2燃油 317, 419, 418, 248, 280, 310, 328, 329,
填埋气采购 999, 396, 940, 978, 971, 966, 965, 966,
填埋场销售分成 - - 307, 725, 818, 940, 979, 1,012,
运营成本 2,655, 3,845, 4,039, 4,162, 4,131, 4,108, 4,087, 4,140,
经营毛利 -70, 4,985, 5,245, 7,222, 7,995, 8,911, 8,987, 9,046,
销售管理费用 1,005, 1,157, 845, 1,386, 1,555, 1,581, 1,608, 1,635,
EBIDA利润 -1,075, 3,828, 4,400, 5,836, 6,440, 7,329, 7,379, 7,410,
资本性支出 4,107, 531, 853, 950, 969, 988, 1,008, 1,028,
无杠杆税前现金流 3,297, 3,227, 4,886, 5,471, 6,341, 6,371, 6,382,
Page 56
拟投项目（二）
项目名称： xxxx生态燃油添加剂
项目地点：美国
项目概述： G公司，成立于美国，总部在加州，同时在德克萨斯州设有
运营机构。公司致力于为市场发展提供在能源和环境方面的解决方案，通
过使用经济型的柴油添加剂产品来减少有害污染物排放和提高化石能源和
可再生燃料的燃烧性能,如柴油、生物柴油和剩余燃料。公司的产品已取得
德克萨斯州、加利福尼亚洲以及美国环境保护署(EPA)的认证和注册。公司
目前拥有共计20项专利,公司产品添加到碳氢化合物燃料和可再生燃料时,
可改变燃烧的动力学使燃料燃烧更加充分,从而大大减少污染物，如氮氧化
物可吸入颗粒物,总碳氢化合物和一氧化碳的排放,同时增加燃料的整体性
能。公司的添加剂技术通过了环境质量委员会四个独立排放性能测试,已获
批准进入德州低排放燃料市场。
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拟投项目（二）
项目优势：
（1）突破性技术，公司的主要技术是一种化学添加剂,减少柴油汽
车的尾气排放。首先,添加剂通过改善柴油/空气混合物，减少燃料的表
面张力,形成较小的燃料液滴和更广泛的喷雾效果来优化燃烧和降低废
气排放。其次,它降低了点火延迟，添加剂包含一个高十六烷值改进剂
来缩短并减少注射时间以及柴油/空气混合物燃烧时间，这也降低了排
放。第三,添加剂的配方使燃烧过程引入额外的氧气,助燃和减少排放。
（2）众多受保护的知识产权和专利，公司目前在用的专利有11个来
自美国,9个专利来自海外,公司还在继续申报3个海外专利。专利技术是
基于自然植物(胡萝卜素)衍生材料反复利用,结合传统的化学物质来提
高十六烷/辛烷来改善燃烧,主要减少氮氧化物、一氧化碳和可吸入颗粒
的排放。
Page 58
拟投项目（二）
（3）德州市场的主要参与者，在东德克萨斯州的100个县，目前,大
约有25万桶/天(1050万加仑)的柴油必须进行德州低排放柴油添加剂的
处理。估计2015年会达到26万桶/天。G公司目前每天保持着25%的市场
份额。G公司有7个独家并且长期的合同，每年平均合同金额达到1650万
美元，如公司与Sunoco and Valero等签有供货合同, 。
（4）领先的市场毛利率和最低的生产成本， G认为相比于其它的强
劲竞争对手其毛利率水平比较强健，较高依赖于它们成熟的燃料添加剂
技术以及低成本制造。公司混合销售添加剂产品的毛利率在过去的财年
为62% 。在目前的财政年度这个毛利润率已经超过了64%。最接近的竞
争对手在添加剂剂量方面, 竞争对手至少需要使用比公司A产品2倍多的
剂量和公司B产品7倍的剂量。简单的说, 与最接近的竞争对手定价相比，
G公司每卖一加仑添加剂还有超过40% 毛利率。不仅使竞争对手制造的
产品相对昂贵, 也迫使他们必须使用更多的添加剂才能达到相同的减排
结果。G公司所保持的市场优势, 是其他产品无法实现的。
Page 59
拟投项目（二）
（5）良好的人际关系和客户优先的理念，公司通过企业董事会和个
人渠道与现有客户建立稳固的人际关系,以及拓展整个行业中新的客户.
公司通过与Valero, NuStar, Sunoco, Calumet, JP Energy, Sun
Coast, Noble Petro, Flint Hills等公司的高管建立联系拓展业务。
公司目前与整个市场上几乎所有的潜在客户建立了良好的关系。
（6）具有经济价值的产品，自2005年以来, 燃料添加剂技术已经有
了大量的改进。这带来新添加剂在化学成分上的改进和生产成本的大幅
降低。正因为如此,大多数已经被认证的德州低排放柴油添加剂不再是
财政上具备经济价值和市场可行性，目前只有5种添加剂通过了德州低
排放柴油认证并在市场上销售。公司目前拥有2个。
（7）轻资产运营模式，公司以轻资产经营为业务运行模式，通过第
三方制造商为客户提供订单及时加工的产品供给，使得公司不产生设备
维护成本和购买设备的资本支出，对于添加剂原材料来说没有库存成本
利用第三方的生产及混合设备，公司有能力轻松地扩大其运营。同样的，
向世界其他地区扩张，采用找到一个当地合作伙伴提供这些服务来降低
物流成本使公司产品更接近客户。这种运营模式来满足最大限度地减少
成本和实现利润最大化。
Page 60
拟投项目（二）
Forward Looking
Income
收入预测
收入
支出
毛利润
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拟投项目（三）
项目名称： xxxxWater
项目地点：比利时
项目概述：G 司成立于2000年，成立之初作为项目总承包商提供工程设
计、采购、施工的一站式服务，并一直致力于在污水处理领域的扩张。在
环境治理方面的主营业务有市政污水处理，工业污水处理，空气治理，固
废处理，新能源和再生能源。公司逐渐寻求在产业链条上的互补技术，使
公司在全世界的82个国家拥有了超过1000条项目记录在以下4个领域：
u 水治理领域：工艺用水，饮用水生产，脱盐水工艺，市政污水和工业污
水处理，废水利用。
u 空气治理领域：煤气处理，化学污染物减排，烟气脱硫，除尘，易挥发
的有机物及气味处理，沼气净化。
u 固废处理领域：市政污泥脱水，消化，干燥和焚烧，医疗垃圾焚烧。
u 能源回收：从厌氧的消化废水中，污泥，有机固体残余物种提取绿色能
源。
Page 62
拟投项目（三）
项目优势：
（1）众多专利技术和良好的声誉，公司在水、空气、废物处理和能
量领域回收上有22项专利和49个商标专有技术，在公司在污水治理行业
有着令人羡慕的声 誉，尤其是在食品与饮料行业，因为这些行业对水
质监管将直接影响其运营。
（2）众多的全球合作伙伴和为大型综合体提供经验丰富的设计、施
工、运营一体化服务。如：摩洛哥某地区污水治理项目，澳门某污水治
理项目，澳门某机场污水治理项目，列日某污水治理项目，伊朗空气治
理项目，比利时某沼气厂空气治理项目。
（3）开拓新领域，公司将通过寻求合作或以收购的方式在纸浆造纸
工业以及采矿行业寻求业务发展，逐步进入这个新的市场。从2001年到
2014年，公司总计收购6个项目来整个和补充公司在产业链上下游的业
务领域。
Page 63
拟投项目（三）
营业收入 单位：万 /欧元
年份 2008 2009 2010 2011 2012
营业收入 5300 5600 6400 7500 6600
EBIDA 410 660 670 730 230
2012年EBIDA（的表现）因两个因素而产生了负面影响：其
一，运营和管理项目的启动，因项目周期较长在前几年（的结
果中）显示出EBIDA低额的利润，待合约周期结束后会出现增长；
其二，随着"first in kind" 项目的执行，研发设计费被阚合
在项目上（比如在安特卫普Indaver的废物焚化装置）。
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拟投项目（三）
2014-2018年营业收入预计，近%的复合年增长率。
2014-2018年累计营业收入 （蓝色）和息税摊销折旧前利润 （绿色）
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基金认购须知--申购与退出
申购程序
l 投资人向基金管理公司提交《认购协议书》
l 基金管理公司内部通过接纳投资人的决议
l 投资人按照监管银行开设的基金临时资金账户缴纳首期投资资金
l 召集投资人（合伙人）大会，签署正式合伙协议等法律文件
l 基金管理人将基金在重庆市工商注册
募集起点
l 有限合伙的企业法人最低为1000万元人民币，可以500万元的整数倍为单位递增
l 黄桷树基金管理有限公司作为普通合伙人，总计按照第一期基金规模1%的比例
认缴出资，各合伙人应在收到管理公司缴费书面通知书后5日内出资到位
合伙人保护
l 根据《中华人民共和国合伙企业法》规定，基金管理公司（基金普通合伙人）
对合伙企业承担无限责任，有限合伙人以其认缴的出资额为限对合伙企业承担
有限责任
l 基金每年召开一次合伙人大会，听取关于基金的年度报告，有限合伙人可提出
投资战略方面的建议并召开临时合伙人大会，由合伙人协商基金的重大事项
退出程序
l 通过并购或者同行买卖实现退出：
l 1）基金收购标的资产控股权，等价置换上市公司股份，在二级市场退出 ；
l 2）基金通过参与上市公司定增，收购标的资产控股权，在二级市场退出；
l 3）基金+上市公司共同收购标的资产控股权，基金持股部份在一定持有期之后
以现金方式溢价出售给上市公司获得退出收益。
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基金认购须知--运营服务
n 我们为LP提供优质服务体系并不断持续加以改进和完善：
财务报告
n 提供基�季度财务报告：披露管理人的工作动态、上季度基�投资项目的运作状
况以及投资项目的进展简报
合伙人会议
n 全体合伙人大会：提供基金年度投资报告及经审计的基金财务报告
n 合伙人听取、审议报告并可与我们深�入交流
沟通咨询
n 内设投资者关系部，LP可通过与该部门定期或不定期的沟通，实时了解基金的
运作状况
投资报告 n LP经过预约，可随时查阅基金财务报告和相关投资报告、文件等
信息服务
n 定期编撰《基�简报》，向LP分享国际、国内全球并购动态、理论进展以及项目
信息等
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基金认购须知—风险提示
投资风险
l 本基�投资目标企业之后，由于目标企业经营不善、同业竞争、经济周期等原因
的影响出现业绩下滑、停工、破产等不利情况，从�影响投资通过上市、股权转
让、管理层回购等方式完成投资资金的退出，导致投资没有收益甚至出现本�损
失的情况
代理人风险
l 根据《合伙企业法》的规定，作为投资载体的合伙企业必须设立相应的组织架
构，因此选派普通合伙人和执行事务合伙人就会涉及到代理人的问题。如果选
派的普通合伙人和执行事务合伙人利用职务之便，为自�牟利益，可能会伤害到
投资者的利益
政策风险
l 本基�是按照当前的相关法规和政策设计。如国家宏观政策以及市场相关法规政
策发生变化，可能影响基金的正常投资进行，可能导致投资者收益降低甚�至本
金损失
流动性风险
l 基金存续期间内，有限合伙人不能赎回其在本基金中的全部或任何部分的权益。
但满�相应条件（具体约定详见本基金“有限合伙协议”）的前提下，投资者作
为有限合伙人可质押或转让其合伙协议（不符合本基金“有限合伙协议”相应
规定的合伙权益不能质押或者转让）
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感谢
