股票的风险与投资收益
学号201004050107
姓名 鲁荣琴
国贸一班
股票投资的风险分析
“股市有风险，入市需谨慎”，只有知道其中的风险所在,才能真正有所探寻股票的真谛。那么到底该如何理解风险呢？目前，学术界对风险的内涵还没有统一的定义，由于对风险的理解和认识程度不同，不同的学者对风险概念有着不同的解释。但其基本含义是未来结果的不确定性或损失，也有人认为是个人和群体在未来遇到伤害的可能性以及对这种可能性的判断与认知。在股市中，我们套用国资委《中央企业全面风险管理指引》中对企业风险的定义来框定股市风险,指的是未来的股市不确定性对投资者实现其投资目标的影响。
投资风险越大投资收益越高
股票是一种被认为有颇高收益率的投资方式，近几年高不高，估计大家都有感受。股票作为经济建设的一种重要的投资工具，深受社会青眯。向来风险与收益就是孪生兄弟，股票投资亦具有很大的风险。这种风险既可来自发行股票的公司，也可能来自股票市场以及投资者自身。股票投资者对各方面的风险都必须有足够的认识，密切注视风险的存在，采取有效的风险规避行为，去避免和消除(降低)风险。
一、上市公司的风险
投资者投资于股票，其作为股东的权益必然要由发行该股票的股份公司来兑现，股东的股息和红利主要取决于股份公司的经营和获利能力，因此，股票投资者必然面临着来自股份公司的风险问题。最轻微的风险体现在股份公司盈利下降，该股票的市场价格一般会出现下跌的趋势，因此会直接影响股票持有者的收益，同时股东的股息和红利水平亦会下降。因此，会直接减少股东的股息和红利收入。股份公司经营亏损风险是中度以上的风险，若股份公司经营出现了少许亏损，这可视作中度风险；但若股份公司或出现严重亏损，这就是一种高度风险，或称强度风险。当股份公司出现重亏损情况时，股票市场上该股票价格会剧烈向下波动，难以分配股息和红利，股东就会产生较大的收益损失风险。一般来说，盈利越多，股价就会涨得越多，亏损越多，就会跌的越多。
更可怕的是股份公司解散或破产，这是一种高度、强度风险。相比较而言，股份公司破产而产生的风险要更烈于股份公司解散而产生的风险。在股份公司解散时，股东所持的股票已不存在交易转让的可能，而只能凭其所持有的股份份额参与公司剩余资产的分配，以获得投资的一些补偿；在股份公司破产时，股东持有的股票同样不可能交易转让，而且要在清偿股份公司债权人的债务后，才能就剩余的资产在股东间按股票的类别顺序和股东所占有的股份份额进行分配，以获得一些投资的补偿，甚至连一点补偿也得不到，股票变成“一纸空票”，毫无价值。遇到股份公司解散、特别是破产的风险时，股东将遭受巨大的损失。由此可见，发行股票的股份公司的经营状况对投资者来说亦可能带来程度大小不同的风险，因此，股票投资者，特别是主要以获得股息和红利为投资收益的投资者，必须客观地分析，准确地判断股份公司的经营状况和发展前景，以便作出选择性的投资，以防范和避免风险。
二、股票市场的风险
股票投资者除面临来自股份公司的风险外，还必然面临来自股票市场的风险。所谓股票市场的风险，是指因政治、经济的宏观因素，以及技术和人为因素等个别或综合作用于股票市场，致使股票市场的股票价格大幅波动，从而给投资者带来经济损失的风险。股票市场的风险既有低度的风险，亦有中度的风险，更有高度，即强度的风险。股票市场的风险是相对而言的，其风险的程度也会因投资者的投资方式不同或投资的决策不同而有所差异，甚至大相径庭。股票市场的买卖交易活动，某位投资者的成功是建立在另一位投资者失败的基础上的。因为一笔股票买卖的成交，必然有两种投资结果，要么买入者获利，要么卖出者获利。当然损失亦是相对的。如果在股票市场价格不断攀升的过程中，买卖双方都有一定的收益，只有收益多少的区别，因此相对于多，少者也是一种损失。如果在股票市场价格从顶峰开始下跌的过程中，在即将下跌时就卖出股票的投资者就是成功者，而买进股票的投资者则是失败者，其损失风险已是既成事实。如果在股票市场价格不断下跌的过程中，买卖双方亦都会有一定程度的损失，但亦有损失大小的区别，相对于大者，小者也是一种风险的减轻。
如果在股票市场价格从谷底开始上升的过程中，在谷底即将转而上升时就买进股票的投资者就是成功者，而卖出股票的投资者就是失败者，其损失风险也已经是既成事实。当然，对于股票的投资者来说，不能以一时一笔的交易结果来论成败。这里之所以以一时一笔的交易来说明成败，其意义在于说明一时一笔的交易都存在着风险。这是股票投资者必然面临的股票市场的风险。股票市场的最大风险是股市风潮风险。从西方国家的股票市场来看，股市的风潮是经常发生的，而且亦会发生股市危机的情况。在发生股市危机时，股市的价格一落千丈，这是投资者的灾难，是股票投资者最大的风险。1987年10月19日，代表纽约股票市场价格的重要指数------道琼斯30种工业股票平均价格指数在一天之内暴跌了点，跌幅达%，大大超过了1929年10月28日的三十年代股票市场崩溃之日的%的下跌幅度。据估计，在当天几小时内美国的投资者就损失了5000多亿美元。纽约股市的爆跌也影响到世界的一些主要股票市场，使东京、伦敦、巴黎、法兰克福、多伦多、悉尼、香港、新加坡等股票市场价格也出现了程度不同的下跌 。1987年10月19日已经被投资者称之为“黑色的星期一”。股票市场一旦出现暴跌的风潮风险，将会对股票投资者必须高度重视和警惕来自股票市场的风潮风险，以便防患于未然。
三、投资者自身的风险
股份公司、股票市场风险实际上是客观环境，或者说是客观因素的风险，它是一种来自外部的风险。这种外部的风险是可以通过投资者自身的努力来防范和削弱的。而股票投资者面临的另一种风险却是投资者自身的风险，这种风险是一种主观行为因素的风险。所谓投资者自身的风险，是指股票投资者因其错误投资决策和行为而使其蒙受投资损失的风险。股票投资的风险是客观存在的，但是客观存在的风险是可以防范、削弱和避免的，消弱和避免投资风险的前提条件，是投资者的正确投资决策和采取的正确的效的投资行为。
从实践来看，股票投资的风险往往出自于投资者本身的错误决策和错误的投资的行为。主要表现为：
1. 错误地判断投票的素质和投资收益率；
2. 盲目地进行股票的买卖交易活动，随风随潮进行买卖交易；
3. 错误判断股票买卖交易的时机，而错过股票买卖的最佳时点；
4. 缺乏自我制衡的投资心理和投资行为，不能量力而行，适可而止；
5. 缺乏智慧型的投资决策和投资技巧等等。
投资者正确的投资决策和投资行为，可以引导投资走向成功之路；而错误的投资决策和投资行为，则可以使股票投资客观存在的风险变成既成事实，使投资出现既成事实的经济损失，甚至将投资拖入难以自拔的风险泥潭。综上所述，股票投资的风险是客观存在的，从事股票投资必须具有强烈的风险意识，在风险意识下，正确地确定股票投资的策略，选择股票投资的方式和投资时机，量力而行，视情而行，从而最大程度地防范、削弱或避免风险，促使投资走上成功之路。
股票投资收益是投资者投资行为的报酬。一般情况下，股票投资的收益主要有两大类：一类是货币收益；另一类是非货币收益。货币收益是投资者购买股票后在一定的时期内获得的货币收入。它由两部分组成：一是投资者购买股票后成为公司的股东，他以股东的身份，按照持股的多少，从公司获得相应的股利，包括股息、现金红利和红股等，在我国的一些上市公司中，有时还可得到一些其他形式的收入，如配股权证的转让收入等；二是因持有的股票价格上升所形成的资本增值，也就是投资者利用低价进高价出所赚取的差价利润，这正是目前我国绝大部分投资者投资股票的直接目的。非货币收益的形式多种多样，例如，投资者购买股票成为股东后，可以参加公司的股东大会，查阅公司的有关数据资料，获取更多的有关企业的信息，在一定程度上参与企业的经营决策，在企业重大决策中有一定的表决权，这在一定程度上可满足投资者的参与感；大额投资者购买到一定比例的公司股票后，可以进入公司的董事会，可影响甚至决定公司的经营活动，像前些年上海股市闹得沸沸扬扬的"宝延事件"、"万申事件"莫不如此，其中"宝延事件"中，投资方深圳宝安公司的代表何彬不仅进入了延中的董事会，而且还担任董事长至今；此外，国外的一些上市公司还规定，凡股东购买本公司商品时可得到一定折扣优惠等等。我们这里研究股票投资收益时，主要以货币收益为主，暂不考虑非货币收益。 衡量一项股票投资收益的多少，一般用投资收益率来说明，也就是投资收益与最初投资额的百分比率。由于股票与其他证券的收益不完全一样，因此，其收益率的计算也有较大的差别。计算股票的收益，通常有以下两种类型：股票收益率、持有期收益率。通过这些收益率的计算，能够充分地把握股票投资收益的具体情况。 股票收益率又称本期股利收益率，也就是股份公司以现金派发股利与本期股票价格的比率。用下列公式表示：本期股利益率＝年现金股利/本期股票价格×100% 公式中，本期股票价格指证券市场上的该股票的当日收盘价，年现金股利指上１年每一股股票获得的股利，本期股利收益率表明以现行价格购买股票的预期收益。 持有期收益率是指投资者买入股票持有一定时期后又卖出该股票，在投资者持有该股票期间的收益率。用公式表示如下： 持有期收益率＝出售价格－购买价格＋现金股利/购买价格×100% 投资者要提高股票投资的收益率，关键在于选择购买何种股票以及在何时买进或抛出股票。 任何股票投资者都希望自己能买到盈利丰厚、风险小的股票，因此，在作出投资决策时，一般要考虑投资对象的企业属性和市场属性。 股份制公司企业属性的好坏，主要通过以下几个指标来进行评价： （１）公司的财务指标 ①公司的获利能力。获利能力强的公司，股东自然能分配较多的股利，股票价格也会比一般公司上升得快，从而使人们对该股票的投资意愿相对提高。其计算公式为： 公司获利能力＝利润总额／资格总额×100% 此比例愈高，表示公司获利能力愈强。 ②公司的流动与速动比率。流动比率是反映流动资产与流动负债之间关系的比率，它是衡量公司短期偿债能力的指标，流动比率愈大表示公司对负债的偿还能力愈强，同时表示流动资产周转较快。其计算公式为： 流动比率＝流动资产／流动负债×100% 一般而论，公司的流动比率应该接近于２∶１，才被认为财务状况良好。流动比率太低时，表示短期偿债能力较差，太高时表示现金或流动资产未能充分利用，相应地，公司盈利会降低，影响股东的权益。 速动比率是反映速动资产与流动负债之间关系的比率。其计算公式为： 速动比率＝速动资产／流动负债×100%速动比率是对流动比率的一个补充说明，也是用来反映企业流动负债偿还保证能力的指标，它要体现的是每百元流动负债有多少现金（速动资产的特点就是能够及时变现）作保证。国外财务管理理论中常以１∶１作为合理标准。 ③公司的税后利润率。它表示该公司产品在市场上的竞争力与销售能力。税后利润率太低，表示该公司产品在市场上缺乏竞争力。其计算公式为： 公司税后利润率＝税后纯利润／销售总额×100% ④净资产收益率。这是表明公司利用所有的净资产获取收益的能力，也是反映公司经营能力好坏的一个很重要的指标。其计算公式为： 净资产收益率＝净利润／公司净资产总额×100% ⑤每股盈利。它是指公司年税后利润总额与总股本的比率，表明公司的盈利水平。这是投资者最关心的公司财务指标之一。其计算公式为： 每股盈利＝税后利润总额／公司总股本×100% ⑥ 股票市盈率。它主要反映公司股票每股盈利与股票市场价格之间的关系，也是投资者衡量股票投资价值大小的重要依据。市盈率越低，表示其投资价值越高，反之亦然。其计算公式为：股票市盈率＝股票市场价格／每股盈利 （２）公司的行业背景及其成长性 公司所属的行业不同，其发展的特点也不同，如房地产公司一般盈利性较强，成长性较好，但易于受宏观经济因素的影响，发展具有周期性；一些新兴工业，如微电子、生物、光纤通讯等尖端技术含量较高的行业，则具有较强的扩张能力和发展后劲；能源、交通、通讯等基础行业，由于受到政策的支持以及垄断性的行业特点，发展比较稳定。 （３）发行公司的规模 一般来说，公司的规模大，意味着公司的实力雄厚，生产与经营的规模效益高，发展的稳定性强，因而容易受到股票投资者的欢迎。但是，有时也有例外的情况，如上海股市历来喜小不喜大，小盘股经常受到吹捧，而大盘股相对受冷落，股价较低。这是因为小盘股市值较低，容易操纵，因而股价上升较容易。另一方面，相对来说，小盘股股本扩张的潜力较大，通过送配股可大幅度降低股价，腾出股价上升空间。此外，有些小盘股原先没达到有关法律规定的５０００万股的最低限度，使股本扩张成为必然，这更受到市场关注，像前几年以１０００多倍市盈率高价购买爱使股份股票的投资者，通过几次大剂量的送配股，如今仍有数倍的收益，便是一个最好的例子。 投资对象的市场属性好坏主要看一般投资大众对该股票的普遍看法与机构投资者对该股票的兴趣大小。 股票的公众印象除了取决于公司的经营业绩以外，还主要看公司的发展后劲以及经营者对待投资者的态度。如上海股市中的"四小龙"以及"浦东概念股"，长期以来在投资者中有着非常良好的形象；而像"哈医药"、"东北华联"等被称作"伤心概念股"的股票，当然会受到冷遇；再比如"真空电子"前领导人一贯漠视投资者做法的结果，使昔日上海股市的"龙头股"，如今Ａ、Ｂ股股价均惨不忍睹。 在上海这样一个发展中的股市中，机构投资者对股价的影响十分明显，个别股票价格大起大落，这也给一般投资者带来了机会。如上海股市近几年相继出现过的"重庆药业"的"六六六神话"、"界龙神话"、"北旅神话"、"汾酒奇迹"等，莫不如此。 投资盈利的关键除了选好股票以外，更重要的是选择好买卖股票的时机。 大多数投资者都知道，低价买进、高价卖出是最佳时机，但低价与高价应如何认定，这是投资者最头痛的问题。特别是股票市场变幻莫测，股价上涨可能涨过头，股价下跌也经常跌过头。 股票涨跌过头，往往与人们对股票上升过度乐观，对股票下跌过度悲观直接相关。当股价开始上涨时，不少人对股票陆续看好，等到股价大涨时，大多数投资者都看好，争先恐后买股票，使行情愈涨，造成看好的人会愈来愈多，连市场外的资金都纷纷涌到股市，这时股价就可能涨过头了。相反，一旦股价下跌，不少人开始看坏，使行情出现大跌现象，大多数人必然跟着看坏，各种股票频频创新低价，市场之中一片悲观气氛，那么股价要跌过头了。 理智的投资者，应该在行情涨过头的时候，卖出股票，在行情跌过头的时候，进场买进便宜的股票。问题在于一般人很难预测到当时上涨的股价是否会过头，当时下跌的股价是否也会过头。这时，最简单可行的办法，就是在股价接近前一次最低点时买进，在股价到达上一次最高峰前夕卖出。 具体来说，当股价持续下跌到一定指数位后，盘整数日非但不再创新低价，反而有所回升时，这便是短线投资者进场的良机；当游资逐步进入股市，成交量开始在低价位明显放大时，投资者应当立即买入股票。 当股价行情在高峰阶段，成交量突然递增，而股价却未上涨时，表示可能有大户出货，一般投资者应将手中股票先行卖出，再观动静；当股价跌势已经确定，即为短线投资者卖出的最佳时机；当股价上涨超过了以前的水平，是卖出良机；当成交量逐日萎缩，股价逐步盘低时，短线投资者也应立即抛出。
