火线专题第四集-解读道氏理论序大家好，现在我们又为大家奉献出了新的一期火线专题，本期我们将着重介绍技术分析的鼻祖―道氏理论。道氏理论在技术分析领域中是开创性的，下面是地震出版社《道氏理论》的一段话：“道氏理论首先给予我们的启示是，道氏从众多的投机事件中总结出的是市场中的规律，而不是抱怨市场是多么不规范，要求政府、交易所如何如何。而当我们看见金融事件的时候，我们又能总结出什么？创新出什么？”以现在投资者的思考来说，我们对于很多市场分析的观念都习以为常的，但是远在100多年前那个尚无技术分析的年代，道氏理论无疑开创了一个新的领域。本专题分为上下两篇，上篇注重理论的介绍，下篇注重理论的应用。里面有些内容是重复的，重复的目的是为了能让大家更好的理解。希望本专题能让你对道氏有个重新的认识，同时有什么看法和建议可以在论坛发帖讨论。最后感谢大家对火线论坛的支持。本文档由火线论坛制作，转载请注明出处，更多下载请访问第2页
火线专题第四集-解读道氏理论目录上篇理论篇4..................................................................................................................第一节查尔斯·H·道4.......................................................................................第二节道氏理论的历史介绍5............................................................................第三节道氏理论的内容7....................................................................................一浪潮、波浪及涟漪7..................................................................................二基本趋势的几个阶段7..............................................................................三三大假设和五大定理7............................................................................四隐藏在道氏理论背后的基本和技术原则8............................................五道氏的缺陷9..............................................................................................第四节与道氏相关的理论技术9..........................................................................一123法则2B法则9...................................................................................二移动平均线八法则10................................................................................三爱略特波浪理论11....................................................................................下篇应用篇13................................................................................................................第一节道氏总论13..............................................................................................第二节分析思维14..............................................................................................第三节具体讨论15..............................................................................................一判断方向15..............................................................................................二选择入场点和止损点20..........................................................................三选择平仓点23............................................................................................后记23..............................................................................................................................附录一趋势众人谈------如何诠释顺势交易24......................................................附录二道氏相关书籍下载（按重点排序）28............................................................本文档由火线论坛制作，转载请注明出处，更多下载请访问第3页
火线专题第四集-解读道氏理论上篇理论篇第一节查尔斯·H·道查尔斯·H·道(1851-1902)出生於新英格兰。纽约道·琼斯金融新闻服务的创始人、《华尔街日报》的创始人和首位编辑。他是一位经验丰富的新闻记者，早年曾得到萨缪尔·鲍尔斯的指导，后者是斯普林菲尔德《共和党人》杰出的编辑。道有过一段交易所交易的经历，当时罗伯特·古德鲍蒂从柏林来到纽约，而由于纽约交易所要求会员必需是美国公民，就这样道成了他的合伙人，这期间道一直在交易所中执行着各种交易指令，直到罗伯特·古德鲍蒂成为美国公民以后，道离开了交易所，从新回到他的老本行，报纸上。后来，道氏设立了道琼斯公司(DowJones&Company)，出版《华尔街日报》，报道有关金融的消息。1900年到1902年，道氏充任编辑，写了许多社论；讨论股票投机的方法，事实上，他并没有对他的理论作系统的说明，仅在讨论中作片段报道。查理士·道尔在1895年创立了股票市场平均指数--"道琼工业指数".该指数诞生时只包含11种股票，其中有九家是铁路公司。道本人并未利用它们预测股票价格的走势.1902年过世以前,他虽然仅有五年的资料可供研究,但它的观点在范围与精确性上都有相当的成就.道的全部作品都发表在《华尔街日报》上，只有在华尔街圣经的珍贵档案中仔细查找才能重新建立起他关于股市价格运动的理论。但是已故的S·A·纳尔逊在1902年末完成并出版了一本毫不伪装的书——《股票投机的基础知识》。这本书早已绝版，却可以在旧书商那里偶尔得以一见。他曾试图说服道来写这本书却没有成功，于是他把自己可以在《华尔街日报》找到的道关于股票投机活动的所有论述都写了进去。1902年12月查尔斯·道逝世、华尔街日报记者将其见解编成《投机初步》一书，从而使道氏理论正式定名。本文档由火线论坛制作，转载请注明出处，更多下载请访问第4页
火线专题第四集-解读道氏理论第二节道氏理论的历史介绍一沿用百年的风向标美国道琼斯指数历史走势美国道琼斯指数年线这两幅图就是美国道琼斯指数的走势图，道琼斯指数作为世界上影响最大、最有权威性的一种股票价格指数，从创立至今已经沿用一百二十余年。无数投资者认为，道指的意义远不只限于记录市场数据，更有着反映国家经济局面，甚至预示未来经济走向的能力。道琼斯指数是于1884年，由查尔斯.H.道和爱德华.琼斯联合创立的。最初其中只包括九本文档由火线论坛制作，转载请注明出处，更多下载请访问第5页
火线专题第四集-解读道氏理论家铁路公司和两家汽轮公司共11家公司的股票在内，查尔斯.H.道希望通过这11只股票的平均价格来追踪市场动向。如今道琼斯指数已经有四组指数，囊括65只股票在内，分析的范围更加广阔。而道琼斯指数本身也成为查尔斯.H.道最得力的分析依据之一。帮助道氏完成了一个又一个预言。二令人赞叹的精准预言在查尔斯.H.道和爱德华.琼斯成立道琼斯公司7年后，由于公司客户量的激增，《华尔街日报》开始正式发行，许多备受后世推崇的投机理念也借由《华尔街日报》开始普及。例如，道氏首先提出了一个被普遍认为是现代金融理论之公理的命题，即：任意一只股票所伴随的总风险包括系统性与非系统性风险。而查尔斯.H.道作为《华尔街日报》的主编，也无时无刻不在关注着股票市场的动向，他的理论思想也被继任者运用其中。在1902年末，道氏去世以后，《华尔街日报》发表了众多的分析文章，将道氏理论的精髓发挥得淋漓尽致。1903年12月5日，《华尔街日报》曾撰文预测道：“我们或许应该提出这样一个问题：股市的下跌是否已经到了尽头?至少已经有某些证据倾向于对此问题给出肯定的答案。”而后接踵而来的大规模牛市无疑给出了最肯定的答案。这轮行情持续了数年之久，并使道琼斯指数首次突破了百点大关。在1929年10月23日，《华尔街日报》又以道氏理论为依据发表《浪潮转向》一文预测：多头市场已经结束，空头市场的时代来临。紧接着的第二天，即10月24日，市场便出现了抛售狂潮。10月28日，道琼斯指数狂泻点，日跌幅达13%。六天之后，10月29日，美国股市彻底崩溃，史称“黑色星期二”。10年的发展在几天之内毁于旦夕，至此道琼斯指数共下跌了24％，几十亿美元顷刻间蒸发殆尽。有一位煤炭公司的老板看着正在下跌的指示板，倒地死在了他的经纪人办公室里。更有一些开船出海游玩的富人们回来后发现，他们已变成了身无分文的贫民了。如果你持有道琼斯的股票，他们在3年里从381美元跌到41美元，仅相当于原价值的11％。而那些定金交易的人们则倾家荡产。类似以道氏理论为依据的预言在《华尔街日报》不断的发表，一次又一次应验着。然而尽管有着如此惊人的能力，深谙道氏理论的查尔斯.H.道却一生从未涉及投资界，反而不断强调道氏理论:并不是用于预测股市，甚至不是用于指导投资者，而是一种反映市场总体趋势的晴雨表。遗憾的是，由于查尔斯.H.道在生前并未留下专门阐述自己理论的专著，现在的有关道氏理论的书籍多是由后人根据道先生在《华尔街日报》留下的评论文章归纳整理而成。其中威廉姆.皮特.汉密尔顿和罗伯特.雷亚便是其中两人三道氏理论的发扬光大威廉姆.皮特.汉密尔顿于1903成为了《华尔街日报》的首席编辑，工接替查尔斯.H.道继续使用道氏理论解读市场。并著有著名的《股市晴雨表》一书。书中不单记录整理的查尔斯.H.道的理论，更经由汉密尔顿之手将其发展完善。例如：查尔斯.H.道曾坚信“金融危机会在10年左右经过一定的周期(正如金融历史所记录的那样)以后重新出现……在这个周期中有一个基本的牛市运动和一个基本的熊市运动，因此把10年的周期一分为二。”本文档由火线论坛制作，转载请注明出处，更多下载请访问第6页
火线专题第四集-解读道氏理论甚至明确的表示：“次级运动所汤盖的期间从10天到60天不等，平均而言大约在30—40天之间。第三种运动是期间在4到6年的大运动。”不过，“距离道的去世仅仅三个月。事实很快证明，道认为基本运动为期5年、把10年的周期一分为二的观点是错误的。1902年9月产生的基本熊市大约持续了1年；1903年9月出现了基本的牛市，于1904年6月最终形成并在1907年1月达到顶峰——持续三年零四个月；而此后出现的包括1907年危机在内的熊市结束于第二年12月份——为期11个月”（摘自《股市晴雨表》）最后，威廉姆.汉密尔顿在核对了大量的数据后在《股市晴雨表》中写道：“我不想在此处深入讨论这个周期性问题，因为大量事实证明股票市场并不是由这种理论推动的。”罗伯特.雷亚著有《道氏理论》和《道氏理论在商务与银行业的应用》，在书中，雷亚补充了大量的参考资料，提出了成交量的概念，并强调道：“道氏理论”在设计上是一种提升投机者或投资者知识的配备或工具,并不是可以脱离经济基本条件与市场现况的一种全方位的严格技术理论。除此之外，还有许多为道氏理论完善呕心沥血的前人，他们的崇高的专研精神同样另后人折服，不过由于篇幅有限在此就不累述。第三节道氏理论的内容一浪潮、波浪及涟漪1平均指数包容消化一切2三种趋势二基本趋势的几个阶段1.牛市——基本上升趋势，通常（并非必要）划分为三个阶段第一阶段是建仓（或积累）。第二阶段是一轮稳定的上涨。最后，随着公众蜂拥而上的市场高峰的出现，第三阶段来临。2.熊市——基本下跌趋势，通常（也非必定）也以三个阶段为特点第一阶段是出仓或分散（实际开始远前一轮牛市后期）。第二阶段我们称之为恐慌阶段。第三阶段，跌势不快，但持续下跌。三三大假设和五大定理假设1：人为操作——指数或证券每天、每星期的波动可能受到人为操作，次级折返走本文档由火线论坛制作，转载请注明出处，更多下载请访问第7页
火线专题第四集-解读道氏理论势也可能到这方面有限的影响，比如常见的调整走势，但主要趋势不会受到人为的操作。假设2：市场指数会反映每一条信息——每一位对于金融事务有所了解的市场人士，他所有的希望、失望与知识，都会反映在“上证指数”与“深圳指数”或其他的什么指数每天的收盘价波动中；因此，市场指数永远会适当地预期未来事件的影响。如果发生火灾、地震、战争等灾难，市场指数也会迅速地加以评估。假设3：道氏理论是客观化的分析理论——成功利用它协助投机或投资行为，需要深入研究，并客观判断。当主观使用它时，就会不断犯错，不断亏损。定理1:股票指数与任何市场都有三种趋势:短期趋势,持续数天至数个星期;中期趋势,持续数个星期至数个月;长期趋势,持续数个月至数年.任何市场中,这三种趋势必然同时存在,彼此的方向可能相反。定理2:主要走势:主要走势代表整体的基本趋势,通常称为多头或空头市场,持续时间可能在一年以内,乃至于数年之久.正确判断主要走势的方向,是投机行为成功与否的最重要因素.没有任何已知的方法可以预测主要走势的持续期限。定理3:主要的空头市场:主要的空头市场是长期向下的走势,其间夹杂着重要的反弹.它来自于各种不利的经济因素,唯有股票价格充分反映可能出现的最糟情况后,这种走势才会结束.空头市场会历经三个主要的阶段:第一阶段,市场参与者不再期待股票可以维持过度膨胀的价格;第二阶段的卖压是反映经济状况与企业盈余的衰退;第三阶段是来自于健全股票的失望性卖压,不论价值如何,许多人急于求现至少一部分的股票。定理4:主要的多头市场:主要的多头市场是一种整体性的上涨走势,其中夹杂次级的折返走势,平均的持续期间长于两年.在此期间,由于经济情况好转与投机活动转盛,所以投资性与投机性的需求增加,并因此推高股票价格.多头市场有三个阶段:第一阶段,人们对于未来的景气恢复信心;第二阶段,股票对于已知的公司盈余改善产生反应;第三阶段,投机热潮转炽而股价明显膨涨--这阶段的股价上涨是基于期待与希望。定理5:次级折返走势:就此处的讨论来说,次级折返走势是多头市场中重要的下跌走势,或空头市场中重要的上涨走势,持续的时间通常在三个星期至数个月;此期间内折返的幅度为前一次级折返走势结束之后主要走势幅度的33%至66%.次级折返走势经常被误以为是主要走势的改变,因为多头市场的初期走势,显然可能仅是空头市场的次级折返走势,相反的情况则会发生在多头市场出现顶部后。四隐藏在道氏理论背后的基本和技术原则基本原则1.任何人所了解、希望、相信和预期的任何事都可以在市场中得到体现。2.市场中包含三种趋势——日常趋势、次级趋势和基本趋势——只有基本趋势才是对长期投资者真正有用的。3.道氏工业和运输业平均指数的运动是分辨市场未来走趋的关键。本文档由火线论坛制作，转载请注明出处，更多下载请访问第8页
火线专题第四集-解读道氏理论技术原则1.两种指数必须相互验证2交易量跟随趋势3“直线”可以代替次等趋势4仅使用收市价5只有当反转信号明确显示出来，才意味着一轮趋势的结束五道氏的缺陷尽管道氏理论在描述市场，预测市场时有着种种优越性，但用作为投资参考时却有着很多无法回避的缺陷，约翰·迈吉和罗伯特·D·爱德华在《股市趋势技术分析》中就曾详细列举过一些例子，在此摘录如下：1.信号太迟：道氏理论是一个极为可靠的系统，因为它在每一个主要趋势中使交易者错过前三分之一阶段和后三分之一阶段，有的时候也没有任何中间的三分之一的阶段。2.道氏理论并非不出错。3.道氏理论常令投资者的疑惑不定：道氏理论对主要趋势走向的问题总会给出一个预测，而这一预测在新的主要趋势开始的短期之内是未必清楚和正确的。有时，一个优秀的道氏分析家也会说：“主要趋势仍然看涨，但已处于危险阶段，所以我也不知道是否建议你现在买进。现在也许太迟了。”4.道氏理论对中期帮助甚少。5.指数无法买卖。《股市趋势技术分析》一书出版于1948年，60年后的今天，我们悉数手头的经典理论时会发现，很多前人在通过对趋势的理解创建全自己的新理论时，也无形中弥补了一些道氏理论的缺陷。就好像波浪理论试图通过数学计算提前预知反转，如果方法可行就恰好弥补了道氏理论信号延迟的缺点一样，波浪理论本身对股市价格运动的结构划定，也可以使投资者轻易分辨出当前价格所处的行情位置，消除了道氏理论中不知行情能走多远而使投资者疑惑不定的弊端。而葛南维均线八法的买卖信号也完全可以作为道氏理论在中期的空窗期的进行交易的理由。第四节与道氏相关的理论技术不过即便道氏理论中分析手段的匮乏，显然也无法撼动其在技术分析领域的鼻祖地位。更何况继道氏理论开创技术分析领域之后，许多种分析手段随后面世，其中有很多理论脱胎于道氏理论，学习这些手段有助于我们更便利的使用道氏理论，而理解道氏理论，则使我们更加深刻对这些新方法的认识。一123法则2B法则123法则于2B法则出自“华尔街的终结者”维克多·斯波朗迪的《专业投资理论》一书，本文档由火线论坛制作，转载请注明出处，更多下载请访问第9页
火线专题第四集-解读道氏理论相当一部分投资者读完此书后都纷纷表示此书只有寥寥数语描述的123法则和2B法则才是关键，不知久眠于地下的维老闻听此言是会唏嘘后辈们的高起点，还是会暗爽自己骗稿费的技艺高超。不过怎样，123法则和2B法则都以其表现直观，操作简单被人广泛使用，123法则的核心思想可以看做是以波峰波谷上/下移动，和趋势线来判断趋势的方法。正因为123法则和2B法则和道氏理论的关系亲密，有很多朋友谈及道氏理论时都会直接引述123法则和2B法则，仿佛间这两条法则已经成为了世人公认的道氏理论代言人。二移动平均线八法则移动平均线八法则是由美国著名投资家葛南维最先提出的，又称葛南维均线八法，详细分成四买四卖八种情况。在这种方法中，葛南维使用一个均线来模拟中期或长期走势，视K线走势为次一级的趋势，以求在两者若即若离的暧昧中谋得利润。本文档由火线论坛制作，转载请注明出处，更多下载请访问第10页
火线专题第四集-解读道氏理论这种方法不单单是趋势理论的延伸，更整合了对反弹的判断等诸多技巧。使用时以道氏理论来研判大趋势，以各种微观技巧做判断来实现长线短打的高难操作。三爱略特波浪理论波浪理论一直是一种颇受争议的分析方法，由拉尔夫.纳尔逊.艾略特在上世纪30年代提出。艾略特在对股市长期的观察中发现：股票价格以可识别的模式前进或反转。艾略特分离出13种这样的价格运动模式，或称“波浪”，他们在市场数据中反复出现。艾略特从这些现象种总结出了波浪理论。(摘自《艾略特波浪理论市场行为的关键》)艾略特波浪理论本身与道氏理论一样关心描述市场的行为，但在方法上更侧重于用数学手段进行激进的精确的点位预测。本文档由火线论坛制作，转载请注明出处，更多下载请访问第11页
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火线专题第四集-解读道氏理论而不是道氏理论的“持有你的头寸，直到出现相反的指令”的“消极”等待。不单如此，波浪理论中还重新探讨了道氏理论中认为不可知的周期性，虽然其重要性远在波浪形态和菲波纳奇数列之后。正是诸多不同，其作者在波浪理论一书中说道：“波浪理论可以验证道氏理论，但道氏理论无法验证波浪理论。”下篇应用篇第一节道氏总论道氏理论，对于想做交易赚钱的人都应该听说过。我对道氏理论的认识其实也不是很深，只能按我认识的程度去写。我个人而言还是偏好于波浪，但也正好借此机会加深对道氏的认识，完善一下我的知识结构。道氏和波浪从某种程度上讲是同样一种东西，艾略特对于波浪的发现，也是基于对道氏的研究总结，可以说波浪是道氏的儿子。学习道氏最重要的意义是加深对于市场整体趋势的认识，道氏本质上是一种哲学思想，是看待市场的一种方式。波浪也一样，你用波浪看市场和用道氏看市场会得出不同的结论。道氏专注于市场的整体趋势，而波浪专注于整体趋势的内部结构。道氏做的是大写意，而波浪做的的工笔画，从精确性和广泛性上讲，波浪要比道氏更进一步。两者其实描述的是市场的不同侧面，在认识市场的时候需要结合起来看，没有孰优孰劣。认识市场整体用道氏，整体内的框架结构用波浪，框架结构内的细节就用形态＋价格（k线）了。道氏还有一个重要的地方，就是注重于基本面和整体趋势研究，这方面最重要的著作是《股市晴雨表》。道氏最初的研究，其实就是从基本面开始的，然后过度到技术面，最后才是纯技术面。研究任何一个理论，一定要从最源头开始。一个理论不会无缘无故从天上掉下来，它一定有它的根，本文档由火线论坛制作，转载请注明出处，更多下载请访问第13页
火线专题第四集-解读道氏理论最源头的东西就是它的根。所以从学习市场的角度来看，道氏理论应该是第一个要学的，也就是整体把握，其次才是波浪，再其次才是形态、价格、指标等等。相当于放大镜一样，层层递进，不断拉近对于市场的理解，从而整体认识市场。对市场的认识越深，交易其实越简单。如果上面的全部内容都学完了，其实还只学了一半。古人云：一阴一阳之谓道。上面的所有内容全都属于阳面，还有阴面。阴面就是阳面背后的东西，这个东西看不见摸不着，但是每个人都感觉的到。阴面就是心理。心理分为两大块，一块是个人心理，就是你自己的心理；还有一块是大众心理，也就是市场心理。阴面的东西，我也是最近才认识到的，而且也是很多交易员容易忽视的地方，特别是大众心理。关于这方面的内容，有个专有名词叫行为金融学，有兴趣的可以研究。本质上讲，交易其实就是一种心理游戏。当市场上所有人都在卖的时候（极度恐慌），你买；当市场上所有人都买的时候（极度贪婪），你卖。世界级的投资大师对于心理学都有很深的研究。索罗斯最核心的反射理论就是基于基本面和人类心理的相互反射，当然还有其他的反射。巴菲特就更狡猾了，他总是扮演着市场救世主的角色，总是在危机爆发，所有人都极度恐慌的时候才进入市场，而往往这个时候价格是最低的。这就是他所说的价值投资，当市场价格远低于市场价值的时候重仓介入。所以对于一个初学者，你要学的东西真的非常多，如果你真想在市场赚大钱的化。这其中所要付出的时间、努力、汗水是无法估量的，而最为可怕的是所有努力不一定有回报。闲话不多说，下面就开始研究道氏理论。因为时间关系，我只能简化简化再简化，把最重要最核心的东西写出来。如果大家看了不过瘾可以自己看书，书上都有。文章的最后，我会把关于道氏理论的书全列出来。第二节分析思维研究道氏理论，为了达到简化再简化的目的，因此从“用”的角度来研究。用，就是做交易。任何知识，我们只有用起来才能感觉到它的力量；也只有用起来，才能更加深刻的认识它。知识不在于你学了多少懂了多少，而是你用了多少。在用的过程中，你自然会发现问题，解决问题。不要为了学而学，这样会乱学。既不要贪多，也不要忽视，在用的过程中不断积累，这样就目标明确，事半功倍。用，即做交易。做交易最重要的就是下面一段蓝色文字，总共四点。1判断方向；2选择入场点；3选择止损点；4选择平仓点。交易中，还有风险控制、资金管理、策略计划等内容，其实这些已经隐含在这四点里面了。方向判断对了，风险自然就控制了；止损点、选择入场点和平仓点，就是你的交易策略；上面四点就是你的整个交易计划。下面就完全根据道氏理论的知识，来做好这4点。这当中不含波浪，不含价值投资，不含其他的指标系统等，完全纯正的道氏观点。这其中当然会涵盖一些指标等，但还必须以道氏的观点来理解应用。这样做的目的无非是正确的学习。有一个理论来指导的时候，我们很容易办照做；两个理论来指导的时候，我们会左右为难；有三个理论来指导的时候就全乱套了。一山不容二虎；一个企业不能有两个领导，意思都一个样。学习理论的时候，为了避免混乱，最好一个个来，不要贪，戒贪要从学习理论开始。越纯正的东西是越尊贵和优质的，无论是思想、烟酒、宠物、还是女人。杂七杂八的东本文档由火线论坛制作，转载请注明出处，更多下载请访问第14页
火线专题第四集-解读道氏理论西都是地摊货。个人品味，不表大众。第三节具体讨论一判断方向下面就围绕方向判断这个问题，来展开讨论。判断方向，是道氏理论最重要的作用，所以这个部分的讨论相对于其他部分会非常多。1理论道氏理论三个原则原则1：指数或证券每天、每星期的波动可能受到人为操作，次级折返走势也可能到这方面有限的影响，比如常见的调整走势，但主要趋势不会受到人为的操作。原则2：市场指数会反映每一条信息——每一位对于金融事务有所了解的市场人士，他所有的希望、失望与知识，都会反映在指数每天的收盘价波动中；因此，市场指数永远会适当地预期未来事件的影响。如果发生火灾、地震、战争等灾难，市场指数也会迅速地加以评估。原则3：这项理论并非不会出错，道氏理论并不是一种万无一失而可以击败市场的系统。成功利用它协助投机行为，需要深入的研究，并客观地综合判断。绝对不可以让一厢情愿的想法主导思考。道氏理论五个定义定义1：道氏的三种走势：市场指数有三种走势，三者都可以同时出现。第一种走势最重要，它是主要趋势：整体向上或向下的走势而称为多头或空头市场，期间可能长达数年。第二种走势最难以捉摸，它是次级的折返走势：它是主要多头市场中的重要下跌走势，或是主要空头市场中的反弹。修正走势通常会持续三个星期至数个月。第三种走势通常较不重要，它是每天波动的走势。定义一总结：股票指数与任何市场都有三种趋势：短期趋势，持续数天至数个星期；中期趋势，持续数个星期至数个月；长期趋势，持续数个月至数年。任何市场中，这三种趋势必然同时存在，彼此的方向可能相反。定义2：主要走势：主要走势代表整体的基本趋势，通常称为多头或空头市场，持续时间可能在一年以内，乃至于数年之久。正确判断主要走势的方向，是投机行为成功与否的重要因素。没有任何已知的方法可以预测主要走势的持续期限。本文档由火线论坛制作，转载请注明出处，更多下载请访问第15页
火线专题第四集-解读道氏理论定义3：主要的空头市场：主要的空头市场是长期向下的走势，其间夹杂着重要的反弹。它来自于各种不利的经济因素，唯有股票价格充分反映可能出现的最糟情况后，这种走势才会结束。空头市场会历经三个主要的阶段：第一阶段，市场参与者不再期待股票可以维持过度膨胀的价格；第二阶段的卖压是反映经济状貌与企业盈余的衰退：第三阶段是来自于健全股票的失望性卖压．不论价值如何，许多人急于求现至少一部分的股票。定义4：主要的多头市场：主要的多头市场是一种整体性的上涨走势，其中夹杂次级的折返走势，平均的持续期间长于两年。在此巧间，由于经济情况好转与投机活动转盛，所以投资性与投机性的需求增加，并因此相高股票价格。多头市场有三个阶段：第一阶段，人们对于未来的景气恢复信心；第二阶段，股票对于以知的公司盈余改善产生反应；第三阶段，投机热潮转炽而股价明显膨涨一一这阶段的股价上涨是基于期待与希望。定义5：次级折返走势：次级折返走势是多头市场中重要的下跌走势，或空头市场中重要的上涨走势，持续的时间通常在三个星期至数个月；此期间内折返的幅度为前一次级折返走势结束后之主要走势幅度的33%至66％。次级折返走势经常被误以为是主要走势的改变，因为多头市场的初期走势，显然可能仅是空头市场的次级折返走势，相反的情况则会发生在多头市场出现顶部后。理论定义个人总结下面就分析总结上面的原则定义，由主到次，越前面的越重要，当然我总结的仅是我个人的看法，你们可以自己总结。1道氏理论只讨论三种趋势，持续数月或长达数年的主要趋势；持续三个星期或数月的次级修正走势；持续数天和数星期的短期走势。现在很多人都用道氏来判断即日走势，或来做中短线，这明显用法不对。外汇市场上天图以下的是不能用道氏的，这也是我为什么选用波浪的原因之一。如果你严格遵守道氏理论来交易，是不能做中短线的，只能做长线或超长线，一年中仅需几次交易就够了。如果你非要用道氏做短线，那必须要结合其他的工具使用，在这就不细细讨论了。第一点也是最重要的一点，就是要明确道氏的适用范围，也就是道氏的局限性。这很容易忽视，然而恰恰是最重要的。方向是什么？道氏理论的方向含有特定的含义，因此在用道氏理论判断市场方向的时候，要特别注意。2一年以内或数年主要的主要走势是最重要的。道氏理论最核心的知识就是用来判断主要走势，即持续数月或长达数年的主要走势。如果按道氏理论交易，主要趋势应该是的首要考虑目标，其次才是中期走势。短期的走势是不考虑的，同时中级调整走势是不参与交易的。因此严格按道氏理论交易，你将会成为市场中的少数人。本文档由火线论坛制作，转载请注明出处，更多下载请访问第16页
火线专题第四集-解读道氏理论3次级折返走势，就是中期调整走势。判断折返走势是短期回调还是次级（中期）回调，就看它的回调幅度。回调幅度，以中期走势间的回调为标准，在33％至66％之间。次级折返走势是一种重要的中期走势，它是逆于主要趋势的重大折返走势。（《股市晴雨表》第十三章）在基本运动产生初期把它诊断出来是可能的，然而道氏理论提出次级运动则是另一回事了。如果说判断基本牛市或熊市的转折点是困难的，那么判断次级运动的终点则是更加困难，但并非完全不可能。判断次级折返走势还是基本走势对于投机者来说是非常重要的，这也是应用道氏理论最微妙最困难的一环。关于这一点后面还会详细讨论。上面我简单介绍和总结了道氏的一些最重要的原则等，我只把我认为最重要的点出来了。如果想详细了解，只能看书，书上写的比我要详细多了。2方法技术性原则这个方法即是用道氏理论判断市场主要走势方向的方法。道氏对于中期和短期走势帮助不是很大，但能应用道氏理论判断主要走势的方向，对于一些人已经足够了。在说明具体方法之前，先把道氏理论的一些技术性原则介绍一下，这些原则是方法使用过程中所需用到的。这些原则是由基本原则推导得出。1收盘价原则道氏理论并不重视任何一个交易日收市前出现的最高点和最低点，认为收盘价是最为重要的价位。收盘价表现出多空双方争夺的结果，而开盘价并不十分重要，重要的是双方的胜负结局。因此只有收盘价穿越前期高低点才是有效的穿越。2窄幅盘整原则窄幅盘整定义为：一种持续2－3周以上的价格走势，在此期间价格波动范围大约5％左右。窄幅盘整表示出货或者进货。如果价格向上突破窄幅盘整整理区域，则表示是进货的盘整，而价格应该继续走高，反之亦然，代表出货的盘整，价格应该继续走低。如果窄幅盘整发生在主要上升行情中段，则盘整应看作横向的次级折返走势。3趋势判定原则只有当反转信号出现，才意味着一轮趋势结束。至于如何判定趋势反转，会在方法中详细说明。这条规则的意义在于，在反转信号出现之前，不要提前改变对市场的态度，我们必须等到趋势反转信号确定以后在行动。还有两个技术性原则，一个是验证，一个是成交量。因为做外汇市场，就没考虑。:本文档由火线论坛制作，转载请注明出处，更多下载请访问第17页
火线专题第四集-解读道氏理论趋势判断方法道氏理论的趋势特指主要趋势（一年以内或长达数年的趋势）。查尔斯·H·道趋势定义原文（《股市晴雨表·第四章》）只要平均指数的最高点超过了前期的最高点，它就处于牛市阶段；当最低点低于前期最低点时，它处于熊市阶段。通常很难判断前进的过程是否已经结束，因为一旦基本趋势发生变化，价格的运动即将随之出现。然而这也可能只是一次次级运动。这段文字最重要的是最后一段话，即基本运动和次级运动在价格运动的初始阶段很难辨别。这也是道氏理论容易出错的地方。判断当前价格运动是基本运动还仅是次级运动永远是最困难和最微妙的事情。其二，这段文字也写出了对于主要（基本）趋势的定义。为了便于学习，复制《专业投机原理》第五章内容。再次强调一遍，应用道氏判断趋势的时候，仅使用日线和日线以上图表。主观随意的将道氏应用于日内走势，已经超出了道氏的基本定义。我不能说这样一定错，因为道氏波浪本一家，但是对于一个严谨的道氏追随者而言，这样无条件的使用道氏只会主观歪曲理论本身，有弊无利。1趋势定义（维克多·斯波朗迪）唯有真正了解趋势的意义，才有可能判断趋势何时发生变化。唯有精确的判断趋势的变化，并精确的设定买卖时机，才可以提升利润和降低损失。主要趋势定义上升趋势：由一系列连续的涨势构成，每一段涨势都持续向上穿越先前高点（高低点穿越以收盘价为准）；中间夹杂的下降走势都不会向下跌破前一波下降走势的低点。下降趋势：由一系列连续的跌势构成，每一段跌势都持续向下穿越先前低点（高低点穿越以收盘价为准）；中间夹杂的上涨走势都不会向上穿越前一波上涨走势的高点。根据道氏定义第一张图表的x点进入空头市场，第二张y点才进入空头。原因就在于次高点，第一张x突破时已经出现次高点，第二张y点突破才出现次高点。本文档由火线论坛制作，转载请注明出处，更多下载请访问第18页
火线专题第四集-解读道氏理论判断如上，方向相反。上述定义并未明确说明，如何确定先前的高点与低点。这完全取决于你的交易活动是专注于短期、中期还是长期（个人而言，道氏趋势定义还是仅应用于日线图及日线图以上，即中期或者长期图表）。2关于上述主要趋势定义还有两个问题定义的正确性中期修正趋势为窄幅盘整因为是外汇市场，所以没有讨论验证原则以及重要的成交量关系.定义的正确性道氏理论原则3，道氏理论并非不会出错。因为根据上述定义确定的趋势判断并非一定正确。你判断是主要趋势的改变，然而也可能仅是次级修正走势，这在1987年美国股市都到印证。因为1987年的股市下跌都跌破了前期的低点，然而并没有进入空头市场。判断主要趋势的改变，就是研判中期走势的高低点排列。因此对于中期次级走势的研判就非常重要。根据定义5次，级折返走势来判断。一是时间，三个星期至数个月；二个是回调幅度，在33%至66％之间(特指道氏中期修正走势)。中期趋势为窄幅盘整由上得知，判断主要趋势的改变是用中期趋势的高低点，然而中期修正走势出现窄幅盘整就属特殊情况了。见窄幅盘整原则窄幅盘整定义为：一种持续2－3周及以上的价格走势，在此期间价格波动范围大约5％左右。窄幅盘整表示出货或者进货。如果价格向上突破窄幅盘整整理区域，则表示是进货的盘整，而价格应该继续走高，反之亦然，代表出货的盘整，价格应该继续走低。如果窄幅盘整发生在主要上升行情中段，则盘整应看作横向的次级折返走势。窄幅盘整发生在主要趋势的底部、中部、顶部。如下图本文档由火线论坛制作，转载请注明出处，更多下载请访问第19页
火线专题第四集-解读道氏理论如果盘整发生在中部，则定义为次级修正走势。最关键的窄幅盘整发生在顶部或底部。这时候道氏趋势判断就会发生一些问题。因为这时候，次级修正走势和新的主要趋势两者连在了一起。不像前面的走势图如此清晰。判断这种情况还是依据定义5中期次级修正走势，幅度回调至少33％，持续时间至少三个星期至数个月。至此，道氏理论的趋势定义全部完成。个人总结道氏理论如果用在实际交易中会发现其买卖信号实在太少，一般而言道氏只用做宏观大趋势的判断以及对于市场的理解，即把道氏理论当做一种交易的哲学思想。这是学习道氏理论最根本的意义所在。根据上面的理论的铺垫，所以以下的工作就很简单了。大部分内容整理于专业投机原理。二选择入场点和止损点1理论理论也就是思想，这个部分有两个方面研究。一是告诉我们可以做什么？即选择入场点交易；二是告诉我们不可以做什么？即过滤入场点的交易。可以做什么？其实就是两个简单的入场点法则。不可以做什么？这就复杂了。有均线、本文档由火线论坛制作，转载请注明出处，更多下载请访问第20页
火线专题第四集-解读道氏理论相对强弱、还涉及到基本面等。在此只简单整理下选择入场点。（《投机原理·第七章》）唯有真正了解趋势的意义，才有可能判断趋势何时发生变化。唯有精确的判断趋势的变化，并精确的设定买卖时机，才可以提升利润和降低损失。入场点就是根据趋势变化精确设定的买卖时机。书上的入场点选择是根据走势图一致性拟定策略，即123法则和2B法则。这两个法则的在长期中最为理想，中期中稍差，短期中变化最严重。如果把这两个法则简单用在即日交易中，失败率会非常高，固不推荐，特别是2b。使用这两个法则，尽量用日线以上图表，并配备其他的辅助性法则买卖。即日交易有很多特殊的地方，这些特殊的地方，也就是难点，道氏理论没有办法解决。在介绍方法之前，还有一个趋势线的画法，这个画法其实很简单，故略。在介绍123和2B的时候，注重讨论为什么这样选择？即这两个准则本质使用的原因是什么，而不是表面技术性的东西。2方法法则关于道氏理论对于趋势的定义，在于中期高点和低点排列。如果高低点不断升高，则为上升趋势；不断降低，则为下降趋势。123最关键的本质在于趋势发生变化的时候进行买卖。即高点没有新高，低点有新低的时候卖空；低点没有新低，高点有新高的时候进行买入。形式上的表现为，1价格突破了趋势线；2上升趋势不再创新高，或下跌趋势不再创新低。3价格突破了前期中期的高低点。即123法则，这三点其实应用了道氏技术性原则中的趋势判定原则－，只有当反转信号出现，才意味着一轮趋势结束。3是反转信号的出现。我不想画图表示，因为一旦画图就把这种法则固定化了，这对于理解这种法则的内在含义不利，容易拘泥于形式和表象，而忘却了本源。故只理论描述，不做图。123法则的止损点就在没有创新高和创新低的那个次高点和次低点。以123准则交易这里面有三个问题：1是入场时机；2当市场呈现窄幅盘整时；3中期四天准则；1入场时机以123准则来交易，最佳的方式是在第三个条件满足以前进场。关于这点只能点到为止，必须在实战中完善。2当市场呈现窄幅盘整时本文档由火线论坛制作，转载请注明出处，更多下载请访问第21页
火线专题第四集-解读道氏理论这是一种123准则不适用的价格模式。当市场处于整理或出货阶段时，它会形成窄幅盘整的走势。如果市场处于整理阶段，则它最后突破盘整区而恢复原来的走势；如果处于出货阶段，则会向下突破盘整区（上升趋势为例）。不幸的是，仅从技术分析角度看，在突破发生以前，无法辨别整理与出货。然而仍可以从技术角度来交易。涉及两个步骤：一是绘制两条水平直线，对应盘整区间的最高最低价；一是价格突破突破上方水平直线，并在突破位置设置止损单，反之亦然。这种交易方法和2b有许多类似的地方。虽然形式上有些差别，然而都是在趋势的转折点进入交易。123准则、2b准则、窄幅盘整突破共同点都是在趋势发生变化的地方交易。貌似市场上趋势变化的地方就在三种。首先是123，然后是2b作为补充，最后窄幅盘整是123的变体。熟练使用这三种入场点足矣。3中期四天准则这是中期趋势变动的指标。在中期走势中（持续数个星期或数个月），当市场的高点或低点以连续四天下跌或上涨的走势后而呈现反转时，趋势很可能发生变化。中期辅助准则中期趋势发展到相当程度以后，如果出现顺势四天（或以上）的排列，随后出现的第一天逆趋势行情，经常代表趋势变动的顶部或底部。这个准则的有效性需要到市场中去验证。详细分析见《投机原理》第27章。法则2b法则其实是对123法则的一个重要补充，因为当123三种情况完全满足时，通常已经错失了一段相当大的行情。2b准则在上升趋势中，如果价格已经创新高而未能持续上升，稍候又跌破的先前的高点，则趋势很可能发生反转。下降趋势如上。2b准则尽量和123准则配合起来使用，而且最好用在中期走势和长期走势。在应用2b准则的时候，配合中期4天准则使用。在中期趋势中，创新高新低之后，如果2b成立，则发生在3-5天之内。长期趋势则发生在7-10天之内。短期则发生在1天或更短时间之内。止损价则设置在新高新低位置。应用技术性入场法则注意点：这些注意点是针对所有技术性方法的，不仅局限于123和2b法则。应用波浪理论等其他技术方法同样如此。1选择流动性高的市场；本文档由火线论坛制作，转载请注明出处，更多下载请访问第22页
火线专题第四集-解读道氏理论2避免消息面敏感的市场；3唯有当你可以将止损点定在支撑或压力位时，才可以入场交易。总结（专业投机原理·总结）p378在评估市场时，主要运用三种技术分析工具，以及几种辅助性的工具（大多数根据道氏理论发展而来）。根据123准则、2b准则、中期四天准则与市场平均寿命结构框架。如果判断趋势可能发生变动，而且回报－风险比率优于3：1。则进一步观察成交量关系、移动均线、市场宽度（特指股票市场）与动能震荡指标。甚至还要评估基本面的情况，经过评估以后，如果认为有胜算，则建立头寸。有时候仅根据技术分析拟定交易决策，然而必须强调，技术分析不是万灵丹，它是衡量交易胜算的重要工具。关键在于选择一些经过时间考验的主要技术分析工具（如123准则），然后结合其他辅助性工具。三选择平仓点交易完成了上面所有的工作，还只完成了一半，接下来的任务就是平仓点的选择。平仓点的选择除了需要道氏趋势判断以外，还有仓位管理的问题。比如先获利了结一部分，剩下的设置追踪止损继续持仓，等待道氏趋势反转信号的出现等等。总之，这个问题很大一部分属于交易和情绪心理的问题。道氏只能提供我们主要趋势的反转信号，和一部分中期趋势的反转信号。至于你如何去使用，那就是你自己的问题了。这个问题其实非常重要，不过由于本篇只讨论道氏理论，故不讨论。后记如果将道氏理论应用于长期或者中期交易个人认为已经足够了，而对于短期或者即日交易，还需要其他的知识积累。当然你能够熟练应用道氏，并成功应用于中长期交易，对于成为一个稳定盈利的交易员已经足够了。重要的不是学习知识的广度，而在于你应用知识的深度。学交易和练功夫类似，选一门适合你的功夫，持久练习终会所获。最怕的是朝三暮四浅尝辄止，最后终将一场空。本文档由火线论坛制作，转载请注明出处，更多下载请访问第23页
火线专题第四集-解读道氏理论附录一趋势众人谈------如何诠释顺势交易形态与趋势关系（汇飞的狼）所谓形态，本质上就是多空在一定区间内反复争夺波段的过程，在这一过程结束前，多空争夺未分胜负，但愈趋尾声，胜负愈趋分明，一旦分出胜负，趋势就不可避免地展开了。由此我们不难得出以下结论：第一，先有形态后有趋势，没有形态就没有趋势，自始至终一边倒的趋势是不存在的，清楚这一点至关重要，按照这一思维去观察和判断期市的机会及其时机极为重要。第二，价值重大的形态没那么容易形成和突破，之所以价值重大，是因为多空双方投入兵力多，反复争夺的时间长，谁都不愿轻易让步，故突破不易，但一旦突破，价值就很重大，因为随后的趋势运动惊人，乃大势所趋，非人力所能及也。第三，一旦突破，标志着一方胜出，另一方溃败则不可避免，这就意味着形态之后必出趋势，大形态出大趋势，小形态出小趋势，中形态出中趋势，而趋势一旦展开就不易结束，直至能量释放完毕，新的形态日趋成形。第四，趋势源于形态，趋势因形态而产生，形态是趋势之母，形态是趋势之根基，形态是趋势产生和存在的前提条件，因此，我们对于趋势研究和观察的思维起点毫无疑问是形态，而不是趋势，更不是局部价格表现，故我们交易的解决之道也应始于形态，基于形态，而且在趋势展开之前就可以从形态中预见到趋势的方向、级别大小、强弱等核心信息。也就是说，趋势的方向、级别大小、强弱等在趋势形成和展开之前就已确定了，因此一旦形态突破，就不必去关心和重新研判趋势的方向、大小、强弱，关心也没用，重新研判也不会有新的正确信息和进一步的有益结果，相反，重新研判表明你对趋势没有信心，没有信心如何持仓或开仓呢？很多交易者失败就是缘于思维的出发点错了，喜欢从趋势的局部表现去决定买卖，局部表现好就追买，否则就追卖。但我们认为，如果思维的出发点错了，是不可能得出正确的结论的。正确的交易决策在趋势展开尹始就已经确定了，在趋势展开过程之中去决策是很被动的，因为获胜的主力已有一定的获利，他可以因浮盈而能经受住价格的振荡，且仍能保持良好心态，而你却不能，因为你没有浮盈优势，一旦遇到振荡，心态是不可能不受冲击的，一旦触及止损位，是不可能不止损的。此外，很多投资者因形态内的波段幅度太小，波段获利一再偏窄，因此即使形态突被了，他也不会对趋势有信心，受此心理阴影制约，一遇阻就离场，一遇大一点的反弹或回调就对趋势怀疑，就重新去论证，结果总是小波段轻仓操作，赚点小钱就跑了，而一旦节奏没踏好，不但没赚还小亏，最后总体上还是赚了方向却亏了钱。第五，趋势只有在形态突破之后才会有快速进展，没有突破就没有快速进展，没有快速进展，胜负依旧难料，没有快速进展，持仓就不会很轻松，加仓也就不会有信心和依据。但有些时侯，形态突破之后并不能马上一帆风顺地展开，而会出现一日或几日的回试或整理，此时最容易在黎明到来之后还丢掉仓位或对加仓没信心；随后快速进展出现了，价格再度大幅远离形态，投资者却又信心十足地去追，结果盘中一回档，持仓又被动了，导致出现持续本文档由火线论坛制作，转载请注明出处，更多下载请访问第24页
火线专题第四集-解读道氏理论地在趋势中抢进抢出，到最后，即使有形态和趋势也没赚到钱。总之，形态对投资者交易心态的巨大影响不仅表现在形态之内，也会经常表现在形态突破之后的趋势之中，只有克服了这一心态制约，你才能真正步入形态交易和顺势交易者的行列。形态突破后，不达止损位持仓不动是形态交易的唯一正确选择，切记，机会是等出来的，利润是捂出来的，而不是抢出来的，靠抢发不了财，如果你对趋势没信心，抢进抢出也没用，反过来如果你对趋势有信心，也用不着抢进抢出，应该说，信心和交易手法在形态突破前就已经确定了。抢进抢出遗害不浅，不但总是让你的持仓心态处于不稳定状态，不管是盈还是亏，而且总是让你为浪费趋势而懊恼不已。如果没有形态怎么办？在前面，我们已讲过，自始至终一边倒的趋势是不存在的，没有头部形态或底部形态的单日反转只存在于价格极度失衡的状态下，即使是单日反转，只是没有头部形态或底部形态而已，并不代表它没有中继形态，连中继形态都没有的单日反转很少见，由此可见，慎言单日反转，但如果存在单日反转的条件也不难判断。故我们认为，如果不存在单日反转的条件，又没有反转形态，那么请继续遵守原有趋势，请继续持仓不动，直到趋势加速。没有不加速的趋势。没有不突破的形态。供求关系总是难以均衡，均衡是不存在的，失衡才是常态，因此没有不突破的形态，形态的突破只是时间问题。知道并完全理解和接受了形态和趋势的关系及其规律，并不代表你就可以用此赚钱了，因为其干扰并不少，主要表现在﹕第一，形态内的波段幅度过小，盈利过窄会深入影响你的盈利预期和持仓心态，包括形态突破后，趋势展开过程中也不例外。第二，在底部形态区域总听到大量严重利空的消息，在顶部区域总听到大量严重利多的消息，这必然会影响到你对形态及其之后趋势的信心，也包括持仓信心。第三，趋势的展开，尤其是初期阶段，并不总是一帆风顺，持仓的心态总会受到一定程度的考验。第四，有些形态相当难以把握，如双底形态往往是事后才确定是双底，事前并不能完全确定。第五，形态突破前后与某些技术指标或分析方法相冲突，你还对形态及其突破有信心吗？持仓心态还能不受影响吗？第六，虽然形态假突破并不多，但一旦出现，开始时与突破后正常回试并无多大差别，因此处理起来难度相当大，如果某次或某几次处理错了导致亏损或丢掉了机会，你是否还对形态及其突破充满信心。第七，当形态与某些权威判断相左时，你是否还对形态及其突破充满信心和坚持。第八，当形态突破时涨跌幅已较大，你敢追吗？如果你敢追，难道你不怕是假突破吗？第九，当形态突破后，如果回试力度很大，你还相信突破有效吗？第十，当你错过建仓时机时，你是放弃还是强行介入？第十一，有些形态十分隐敝，并不很对称，你是否能及时发现？此种情形并不少见，也并非全部，经常混杂出现，令判断和持仓的难度加大，你是否还对形态及其突破充满信心？这些都是困扰形态交易的不可忽视的因素。本文档由火线论坛制作，转载请注明出处，更多下载请访问第25页
火线专题第四集-解读道氏理论顺势交易的观念（集合整理）1要成为一个能长期生存和获利的专业交易者，必须能让自已树立在市场上生存的正确理念，并坚持恰当地运用它。2我所关注的重点只是与趋势有关的一切因素，正确的把握趋势后，整个投资理论的胜算都已大大提高了。不要试图预测白云明天的形状和今天有何不同，你只需看到乌云浓重时带一把雨伞出门就行了。金融市场上的语言就是——趋势真正突破时跟进！输家不但从数量上还是资金量都要远远超过赢家，便成为股票市场正常运转的前提条件。所以美国华尔街流行这样一句话：市场一定会用一切办法来证明大多数人是错的。3技术分析只是研判趋势是否能持续，是否会改变而已!我的最大原则就是避开风险而不是赚多少钱。在下跌浪时，找支撑是件吃力不讨好的事，下跌的速度比上涨的速度大3倍，因为，恐惧比乐观还可怕。我的自信来自于我的失败，策略的目的在于让我们可以控制风险，而不是获取最大利润。4金融投资是一项严肃的工作，不要追求暴利，因为暴利是不稳定的，我们追求的是稳定的交易。做交易的本质不是考虑怎么赚钱的，本质是有效地控制风险，风险管理好,利润自然而来，交易不是勤劳致富，而是风险管理致富！杰出人物如牛顿、爱因斯坦、罗斯福都在证券投资中遭受挫败。牛顿在事后说：“我可以计算天体运行的轨道，却无法计算人性的疯狂”。5“策略重于预测”的观念，非常非常重要，策略可以在你预测不准的情况下挽救你的小命。6要有好的心态，信自己的理念和模式(当然是被证明正确的)，不为暂时输钱而随便改来改去,我们终究能慢慢向罗马爬去。势不变则守,势变则动。在一个下降趋势没有改变的时候,要坚守住自己的现金；在一个上升趋势没有改变的时候,要坚守住自己的股票；7所谓“趋势”者，乃众缘和合而生。缘聚则生，缘散则灭，如此而已(缘：各种促使、生成趋势的大大小小、方方面面的因素)。趋势来时，应之，随之；此趋势去而彼趋势来时，亦应之，再随之；无趋势时，观之，待之。8投机市场生存的两个基本原则：顺势交易、严格止损.事物的发展都是需要一个过程的，就像船的转向一样，越庞大的船只，转向的过程就越缓慢，也越艰难。9趋势一旦露出苗头，就会延续下去，即使是再次转向，也需要一定的时间来完成。这就是惯性——趋势的本质！在一个大范围内，走势具有极强的惯性，或者说连续性。10当中长期均线开始转向的时候，庞大的体系惯性将使它延续这种趋势。这就是市场中的确定性。精明的交易者就是利用市场的惯性来赚钱！真正的利器是自己的感悟与思想，跟随趋势交易---永远不被市场淘汰的技术。本文档由火线论坛制作，转载请注明出处，更多下载请访问第26页
火线专题第四集-解读道氏理论11尽快地终止错误和有办法尽量地延伸正确。听说过技术分析误区吗？多数人过于关注细节的研究，以致忽略了大图形的踪迹。12日常运动的预测不可能达到起码的精确度，但是长期趋势是可以判断出来的。时间越长，趋势越肯定，秘诀虽简单，但多数人极难做到。本文档由火线论坛制作，转载请注明出处，更多下载请访问第27页
火线专题第四集-解读道氏理论附录二道氏相关书籍下载（按重点排序）《道氏理论》
