各技术流.派c解析（一）—— 道氏理论.陈小林
序：技术分析的理论基础 n技术分析的定义 n技术分析的哲学前提（基.c本原理 ）n技术分析同基本分析的比较n技术分析的特点.sn几种常见的反对技术分析的意见
序1：技术分析的定义n技术分析是以预测市场价格变化的未来趋势为目的，以图表数据为主.要c手段对市场行为进行的研究。 .s
序2：技术分析的哲学前提n1．市场行为包容消化一切。n2．价格以趋势方式演.c变。n3．历史会重演。.s
序：市场行为包容消化一切n实质含义其实就是价格变化必定反映供求关系，如果需求大于供给，价格必然上涨；如果供给过于需求，价格必然下跌。这个供.c求规律是所有经济的、基础的预测方法的出发点。 n（只要价格上涨，不.论是因为什么具体的原因，需求一定超过供给，从经济基础上说必定看好；如果价格下跌，从经济基础上说必定看淡。技术分析者不过是通过价格间接地研究经济基础 。）
序：价格以趋势方式演变n研究价格图表的全部意义，就是要在一个趋势发生发展的早期及时准.确c地把它揭示出来，从而达到顺着趋势交易的目的。n对于一个既成的趋.势来说，下一步常常是沿着现存趋势方向继续演变，而掉头反向的可能性要小得多。这当然也是牛顿惯性定律的应用。
序：历史会重演n“历史会重演”说得具体点就是，打开未来之门的钥匙隐藏在历史里，或.者c说将来是过去的翻版。n技术分析和市场行.为s学与人类心理学有着千丝万缕的联系。而人类心理从来就是“江山易改本性难移”。
序3：技术分析同基础分析的比较n技术分析主要研究市场行为，基础分析则集中考察导致价格涨、落或持平的供求.com关系。 n都试图解决同样的问题，即预测价格变化的方向，只不过着眼点不同。基础派追究市场运动的前因，而技术派则是研究其后果。 n市场价格的变化总要.s超前于哪怕是最新获得的经济情报 。
序4：技术分析的特点n杠杆作用注定了时机是交易成败的关键 n适用于任何交易工具和任何.时com间尺度 （基础往往顾此失彼，使用周线图或月线图解决长期预测问题也毫不逊色 ）n完全能够应用到经.济s形势的预测上来 （如：股票指数在这12种先行指标中表现最佳 ）
序5：几种常见的反对技术分析的意见n过去能否预测未来？— 每一种预测方法，从气象预报到基础分析，都是建筑在对.com历史资料的研究之上的。除此之外，还有什么资料可供选择呢？ n价格变化是随机而不.可s预测的 。—所有的市场确实都具备一定的随机性，或者说“噪音”，但以为所有价格变化都是随机而来却并非实情 。
道氏理论n道氏理论是技术分析的鼻祖，.也c是迄今为止最著名的技术分析理论之一。该理论的创始人是美国的查尔斯·H·道（Charles·H· Dow）。迄.s今大多数广为使用的技术分析理论都起源于道氏理论，都是其各种形式的发扬光大。
道氏理论简史与地位n道华氏尔从街未日为报其上理发论表若了书一立说，十九世纪末，他在票市场系列社论.c，表达了他对股逝世一行年为后的，研这究心得。直到1903年，也就是他的《股市投机常些识文》章一才书被中收，编在A·纳尔逊所著理市查场德得以集中出版。 在·理论罗的索贡为献该同书弗撰洛写的序言中，把道氏对股票媲美。.s伊德对精神病学的影响相n迄氏今理大论多，数都广是为其使各用种的形技式术的分发析扬理光论大都起源于道 。
道氏理论的六大基本原则n1．价格包容消化一切因素n2．市场具有三种趋势.cn3．大趋势可分为三个阶段n4．各种价格必须相互验证n5．交易量必须验证.s趋势n6．唯有发生了确凿无疑的反转信号之后， 才能判断一个既定的趋势已经终结
．价格包容消化一切因素n也是技术分析理论的基本前提之一 .cn能够影响某种商品期货价格的任何因素——基础的、政治的、心理的或任何其它方面的——实际.上s都反映在其价格之中。
．市场具有三种趋势n趋势定义：上升趋势必须体现在依次上升的峰和谷上。相反，下降趋势则以依次下降的峰和谷为特征。（经典定义，是所有趋势.c分析的起点 ）n趋势分成三类——主要趋势、次要趋势和短暂趋势（道氏用大海来比喻这三种趋势，把它们分别对应于潮汐、浪涛和.波s纹）n横向延伸的波动常常出现在调整状态中，也可以在顶部或底部的反转过程中见到，在现代术语中，这种形态称为矩形。
示意图1：上升趋势.c下降趋势.s横向延伸趋势
趋势划分：n这幅三度种大类小型不趋同势。的最大区别是时间的长短和波动n主甚要至趋好势几（年大。趋势），通常持续.c一年以上，有时 n通次界常要乎持趋先续势前三（趋个或势星中整期趋个到势进.三）程个代的月表三。对分调主要趋势的调整，之整一通到常三可分回撤到间的位置，常见的回撤约为一半，即百分之之五二十之。n短系暂中趋趋势势（中或较小短趋线势的）波通动常持续不到三个星期， 。
-C为主要趋势，B-C为调整趋势；A-F、F-G、DB-E为小趋势；A-B、B-C、C-D为中等趋势B调整趋势.基本趋势GA
．大趋势可分为三个阶段n第一阶段又称积累阶段。以熊市末尾牛市开端为例，此时所有经济方面的所谓坏消息已经最终地为市场所包容消化，于是那些最机敏的投资商开始精.明c地逐步买进 。n第二阶段，商业新闻趋暖还阳，绝大多数技术性地顺应趋势的投资人开始跟进买入，从而价格快步上扬。n第三阶段，即最后一个阶段，报纸上好消息连篇累牍，经济新闻捷报频传，大众投.s资者积极入市，活跃地买卖，投机性交易量日益增长。正是在这个最后阶段，从市面上看起来谁也不想卖出，但是那些当初在熊市的底部别人谁也不愿买进的时候乘机“积累”、步步吃进的精明人，开始“消散”，逐步抛出平仓。
．各种价格必须相互验证n道氏的牛市三部曲同波浪理论的分浪特色惊人地相似。艾略特理论和.道c氏理论的主要分歧就在于相互验证原则 。n原意是除非两个平均价格都同样发出看涨或看跌的信号，否.则s就不可能发生大规模的牛市或熊市 。（即都要突破了前一个高峰或低谷）
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．交易量必须验证趋势n道氏认为，交易量分析是第二位的，但作为验证价格图表信号的旁证.具c有重要的价值。n根据成交量可以对主要趋势做出一个判断，但价格反转的.信s号只能由收盘价发出。
验证原则：1、量价配合（成交量随着主要的趋势而变化） 通常，在多头市场，价升量增.，c价跌量减；在空头市场，价跌量增，价回量减。2、量价背离：在上升趋.势中，价升量不增或价回量不减，都是上升趋势即将发生变故的信号，称量价背离。在下降趋势中，价跌量轻或价弹量不减，是下降趋势难以持续的底部信号。
．唯有发生了确凿无疑的反转信号之后， 才能判断一个既定的趋势已经终结n它是目前广泛使用的顺应趋势方法的主要基础 。n实质是说，一个既成趋势具.c有惯性，通常要继续发展。 n最困难之处就在于要有能力把大趋势中常见的次要调整，同.掉头反转的新趋势的第一轮冲锋区分清楚。
对道氏理论的批评和总结n买入信号发生在上升趋势的第二阶段。（绝大部分顺应趋势的技术.系c统也是在此时确认和投入新趋势的 ）n它也有错误信号频.频s发生的糟糕日子。（不过任何优良的信号系统也都有缺点和不足。）
总结：n理解和接受道氏理论可以为学习技术分析打下坚实的基础，同时您也.会c越来越清楚，今后各章中所讲解的内容代表着道氏理论的各种发展。诸如趋势概念的标准定义、趋势三类型和趋势三阶段的划分、相互验证原则和相互.背s离原则、交易量的诠释、以及百分比回撤的用法等等，都是从道氏理论中衍生出来的。
注意：n绝大多数期货商追逐的是中等趋势、甚至是小趋势而不是大趋势。.cn小幅度价格波动对选择时机意义极为重大，这就是说，在一s个预计持续的中等上升趋势中，顺应趋势者会利用短暂的价格下跌买进。而在一个中等下降趋势中，短暂的价格上弹是卖出的好机会。这样，短暂趋势在黄金交易中就显得极为重要。
