常问问题
有关「开市前时段」及「一篮子指数买卖盘交易机制」
什么是开市前时段？
开市前时段是在早上开市前增设的30分钟交易时间。交易所参与者可在该段时间将买卖盘输入AMS/3作单一价格竞价，以及汇报在早上开市前成交的交易。
开市前时段分为四个阶段：输入买卖盘时段（上午9时30分至上午9时45分）；对盘前时段（上午9时45分至上午9时50分）；对盘时段（上午9时50分至上午9时58分）；暂停时段（上午9时58分至上午10时）。
在输入买卖盘时段内，只可输入竞价盘及竞价限价盘；买卖盘在AMS/3内累积及不断更新，期间可予修改或取消。这时段可输入开市前交易。
在对盘前时段内，系统只接受竞价盘，已输入AMS/3的买卖盘不得修改或取消。这可避免「参考平衡价格」(IEP) 出现重大变动，并调整IEP至公平的市场价格。这时段也可输入开市前交易。
在对盘时段内，不得输入、更改或取消买卖盘。买卖盘会根据买卖盘类别(以竞价盘为先)、价格及时间等优先次序，按最终IEP顺序对盘。对盘时段内不能输入开市前交易。
在暂停时段内，一切终端机系统活动暂停，直至早上交易时段开始。
AMS/3在对盘时段成交的交易数据会向交易所参与者及信息供货商发送。
开市前时段有什么好处？
开市前时段可就每只证券定出公平的开市价，并减低早上开市时大量买卖盘输入及交易执行讯息对系统造成的负荷，也可减少交易所参与者在早上开市时的工作量，提高他们的工作效率。
开市前时段可输入何种买卖盘？
开市前时段的输入买卖盘时段只接受竞价盘及竞价限价盘输入；对盘前时段则只接受竞价盘。
竞价盘是没有指定价格的市价盘，享有较竞价限价盘优先的对盘次序；对盘完成后，尚未能配对的竞价盘会自动取消。输入竞价盘的投资者需注意：输入竞价盘时并未知道最终的成交价（即最终IEP），该价格可能不在其预计的范围内。
竞价限价盘是有指定价格的限价盘。在开市前时段内对盘后，未能配对而输入价不偏离按盘价9倍或以上的竞价限价盘，一概变换为限价盘，转到当天早上的交易时段。
开市前时段内输入限价盘/增强限价盘/特别限价盘会否被交易系统拒绝？
一般而言，AMS/3主机在开市前时段内只接受竞价盘及竞价限价盘。这时段内输入的限价盘/增强限价盘/特别限价盘均会被拒绝。不过，通过不同的交易设施输入的买卖盘，待遇或有不同。
若透过AMS/3终端机输入，有关限价盘/增强限价盘/特别限价盘将直接传到AMS/3，因而会被系统拒绝。
若透过多工作站系统(MWS) 输入，有关限价盘/增强限价盘/特别限价盘会留在MWS交易设施，及至早上开市才传递往AMS/3主机。
由于BSS是由交易所参与者自行开发，系统会如何处理在开市前时段内输入的限价盘/增强限价盘/特别限价盘，视乎交易所参与者按照其营运需要制定的系统设计而定。
早上开市后是否仍可汇报开市前交易？
交易所参与者可在早上开市后15分钟内汇报开市前交易。
开市前时段是汇报开市前交易的额外时间。在输入买卖盘时段及对盘前时段内的市场成交额乃根据汇报的开市前交易计算出来。开市前交易指持续交易时段开始前达成的交易，包括在之前一个交易日达成但未有纪录于AMS/3的交易。
何谓「参考平衡价格」(IEP)及「参考平衡成交量」(IEV)？如何计算？
IEP是在开市前时段内计算，以此为相关证券的开市价。IEP只有在竞价限价买盘的最高买盘价等同或高于竞价限价卖盘的最低卖盘价时才会计算。如多于一个价格符合这个标准，则按下列规则计算IEP：
IEP是介乎竞价限价买盘的最高买盘价与竞价限价卖盘的最低卖盘价之间(该两个价位也包括在内)并按《交易所规则》内所订方式达成最高交易股数的一个买盘价或卖盘价；
如符合这规则的价格多于一个，则取导致最低之「不能配对买卖盘」的价格作为IEP。就这些用途来说，「不能配对买卖盘」是指竞价买盘及买盘价等同或优于某一价格的竞价限价买盘之总股数，与竞价沽盘及沽出价等同或优于该同一价格的竞价限价沽盘之总股数的差异；
如符合这规则的价格也多于一个，则以最接近上日收市价的价格作为IEP(如有两个价格同样接近上日收市价，则取价格较高者)，但若没有上日收市价，则以价格中最高者作为IEP。
当两边都只有竞价盘，或一边只有竞价限价盘而另一边只有竞价盘，或两边都有竞价限价盘但竞价限价买盘的最高买盘价低于竞价限价卖盘的最低卖盘价时，将不会计算IEP，而在开市前时段的对盘时段内亦不会配对任何买卖盘。
IEV是指可按IEP配对的股数。
IEP及 IEV资料会否在开市前时段内发放？
IEP及 IEV都会在开市前时段内向交易所参与者及信息供货商发送。
为什么开市前时段的对盘前时段内只可输入竞价盘？
在对盘前时段内不得取消或更改买卖盘。这样可避免在对盘时段开始前取消买卖盘而令IEP出现重大变动，也提供一个将IEP调整至公平市价的机制，并为这时段吸引更多竞价盘。
开市前时段的交易机制与持续交易时段有何不同？
在持续交易时段内，AMS/3会持续自动将所有指定价格吻合的买卖盘配对，但期间只接受限价盘、增强限价盘及特别限价盘。
至于在开市前时段内，输入买卖盘及配对买卖盘分为两个程序处理，详情如下：
(1) 输入买卖盘时段只接受竞价盘及竞价限价盘输入，对盘前时段则只接受竞价盘。买卖盘于AMS/3累积及不断更新，但在此等时段内不会进行对盘。
(2) 到了对盘时段，先前在输入买卖盘时段及对盘前时段累积的买卖盘，会根据买卖盘类别(以竞价盘为先)、价格及时间等优先次序，按最终IEP顺序对盘。
在开市前时段及持续交易时段发送的信息有何不同？
在开市前时段及持续交易时段发送的信息基本上相同，仅有以下分别：
按盘价
在开市前时段内，证券的按盘价等同其IEP(如有IEP)或上日收市价(如无IEP)。
在持续交易时段内，证券的按盘价由比较其当时买盘价、当时沽盘价及最后录得价/上日收市价(视乎该证券的情况)所得。
最佳买盘价/沽盘价
在开市前时段内，最佳买盘价及最佳沽盘价指IEP或(如无IEP)指最具竞争力的价格。
在持续交易时段内，最高买盘价就是最佳买盘价，最低卖盘价就是最佳卖盘价。
第一条轮候名单
在开市前时段内，第一条轮候名单是指竞价盘及指定价格等同IEP或比IEP更具竞争力的竞价限价盘的轮候名单。从买方来说，即是指定价格等同IEP或高过IEP。从卖方来说，即是指定价格等同IEP或低过IEP。如无IEP，第一条轮候名单是指定价格最具竞争力的竞价限价盘轮候名单(如属买入，即指最佳买盘价；如属卖出，则指最佳沽盘价)。
在持续交易时段内，第一轮候名单是指定价格最具竞争力的买卖盘轮候名单(如属买入，即指最佳买盘价；如属卖出，则指最佳沽盘价)。
如开市前时段没有计算IEP，当天早上会开市吗？
开市前时段是增设的交易时间，旨在厘定每只证券的公平开市价，并减低早上开市时大量买卖盘输入及交易执行讯息对系统造成的负荷。但这个时段并非早上开市的先缺条件。即使没有计算IEP，早市也会如常开始。
如基于任何原因交易不能于上午9:30开始，当天还会有开市前时段吗？
不会。开市前时段只会在上午9:30开始，否则即会取消。即使没有开市前时段，持续交易时段也会如常开始。
如果只有开市前时段，当天也会算作一个交易日吗？
会。即使只有开市前时段而没有持续交易时段，当天也会算作一个交易日。
开市前时段是否容许卖空？
增设开市前时段初期不容许卖空，日后是否容许则视乎市场反应及进一步检讨。
何谓「一篮子指数买卖盘交易机制」？
「一篮子指数买卖盘交易机制」提供额外买卖盘数据设计令买卖盘可包含指数成份股的一篮子买卖盘。「一篮子指数买卖盘交易机制」初期只适用于恒生指数成份股。机制有助执行一篮子指数交易（包括指数套戥）的多个买卖盘，。一篮子指数买卖盘输入AMS/3的速度为每秒一个一篮子买卖盘。
「一篮子指数买卖盘交易机制」适用于那一个交易时段？
「一篮子指数买卖盘交易机制」只适用于持续交易时段。
「一篮子指数买卖盘交易机制」须符合甚么准则？
一篮子指数买卖盘须符合下列准则：
包括至少18只恒生指数成份股的特别限价买/卖盘(只能是买盘或卖盘)；
由特别限价盘组成的一篮子指数买卖盘内所有成份股的比重总计不得少于相关指数的90%（按上一个交易日收市时计）；及
由特别限价盘组成的一篮子买卖盘内每一成份股所占的比重不可偏离该成份股在相关指数的比重20%或以上（按上一个交易日收市时计）。
一篮子指数买卖盘如未能符合预设的准则会有甚么后果？
未能符合预设的准则会触犯《交易所规则》，可能导致一段时间内暂停执行一篮子指数买卖盘，时间长短由交易所决定。
「一篮子指数买卖盘交易机制」使用特别限价盘的好处何在？
特别限价盘实际为市价盘，因此在市况活跃时因价格波动而被拒绝的机会大减。此外，交易所参与者毋须因市况突然逆转而须处理大量要修改价格或取消的买卖盘。
一篮子指数买卖盘可否通过AMS终端机或多工作站（MWS）交易设施输入？
一篮子指数买卖盘的输入功能初期只限于经纪自设系统（BSS）交易设施。当市场有足够需求时，香港交易所会作出技术改动，把有关功能扩展至AMS终端机及MWS交易设施。
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