第八讲 商品流通的交易形式
内容安排：
一、交易形式及其发展
二、交易形式的类型
三、交易形式的选择
四、期货交易
一、交易形式及其发展
1、交易形式是指交易过程中双方采用的各种具体做法，包括交易途径、交易手段和交易形态等要素。
2、交易形式的发展
在社会经济发展的不同时期，交易形式具有不同的特点。在商品经济不发达阶段，交换的社会产品十分有限，因而主要局限于小额的零星交易和现金支付的现货交易；在商品经济发达阶段，由于交换的广度与深度日益拓展，远期合同、期货交易等交易形式开始发展、完善。
随着工农业生产的发展，社会分工的逐渐深化，推动交易规模不断扩大，使得具有各种功能的交易形式日益多样化。
市场竞争不断加剧，为了降低费用、扩大销售、增加利润，人们不断发明一些风险小、收益大、可行性强的交易形式。
科技不断进步，电子信息技术的广泛应用、金融服务功能的不断完善，催生了一些新的交易形式。
新的交易形式不断涌现的原因：
二、交易形式的类型
（一）以交易的时间差异为标准
1．现货交易
是指商品的买卖成交活动与商品的实体交收活动同时进行，采取即时或在较短的时间内进行实物商品交收的一种交易方式。
2．远期合同交易
亦称远期现货交易，即买卖双方先通过签订合同达成交易契约，在未来某一确定时间再进行实物交割的交易方式。
3．期货交易
期货交易是按照商品交易所的规定，由买卖双方委托的经纪人在交易所内买卖期货合约的交易。
（二）以付款方式的差异为标准
1．现金交易
是指付款和交货同时进行，即“一手交钱，一手交货。”包括现金支付和转帐结算两种方法。现金支付适用于个人间进行的交易活动的结算，转帐结算主要用于各单位之间的商品买卖或其他收付活动的结算。
2．信用交易
指付款和交货在时间和空间上相分离的交易方式。这种交易活动是建立在商业信用关系基础之上的。交易形式有赊销、分期付款、预付货款、商业票据等。
（三）以商品交易过程中所有权是否转移为标准
1．信托交易
是指接受他人委托，以自己的名义代理他人购销或寄售商品，并取得相应佣金的交易方式，有代购、代销、代批、代运、代储、代加工等。
2．自主交易
是指在商品交换中买卖双方拥有完整自主权。
（四）以交易中某一方面的特殊规定为标准
有拍卖、折扣、寄售、定销、展销、定货交易、定牌生产交易等具体形式。
这些特殊规定包括特殊的商标、包装或样品；特殊的客户或中间环节；特殊的支付结算方式；特殊的集会方式或交易地点；特殊的销售市场等。
（五）网上交易
指依托以互联网为代表的信息网络技术进行的商品和服务买卖及相关活动。
三、交易形式的选择
（一）风险
安全是选择交易形式的首要因素。
一要保证资金安全，尽量防止资金被借故拖欠或被欺诈；
二要保证交易物品安全，防止被骗、失窃、大范围损耗和变质；
三要保证交易过程的行为安全，交易涉及到的商业秘密只在当事人之间传播，严防泄密，同时要遵守商业道德，为对方保密；
四要保证信息安全，信息不准确或失真就会影响资金安全和交易物品安全，因此信息应真实、准确，传递和反馈要及时。
（二）交易成本
交易成本是指交易双方在交易过程中发生的各种费用的总和，包括直接交易成本（指交易过程中发生的各种费用）和间接交易成本（准备进行交易时前期调查、预测及谈判磋商等投入，合同公证等费用，出现纠纷时的调解、仲裁或诉讼的费用）。
（三）学习成本
商品交易过程受多种因素的影响，一些不可控因素往往会影响交易的顺利进行。为了减少不必要的损失，企业易采取较为熟悉的交易形式，做到熟悉交易过程，熟悉交易环节，熟悉交易流程，熟悉交易伙伴，熟悉交易基本条件，对交易中可能出现的风险性因素要有预见性。为防不测，尽量选择过去成功的交易形式，从而实现对交易过程的有效控制，从而尽量降低学习成本。
（四）竞争因素
商业交易形式的选择，还受市场竞争状况的影响。一要考虑竞争激烈程度，比如在买方市场条件下，市场竞争激烈，卖方为了争夺市场份额，可以采取分期付款销售或赊销等方式。二要考虑竞争对手，针对竞争对手的实力、竞争策略以及竞争对手的交易形式等，选择具有竞争力的交易形式。
四、期货交易
（一）概念
期货交易是按照商品交易所的规定，由买卖双方委托的经纪人在交易所内买卖期货合约的交易。
商品交易所是指在一定的时间和地点，按照一定的规则，买卖特定商品的有组织的场所。
作用：
（1）提供一个有组织有秩序的交易场所。
（2）提供公开的交易价格。
（3）提供统一的交易规则和标准，使交易有秩序进行。
（4）提供良好的通讯信息服务。
（5）提供交易担保和履约保证，使交易有保证作用。
期货和约，是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化和约。在合约上，交易商品的数量、质量、交货时间和地点都是既定的，唯一的变量是价格。
期货和约与远期合同的区别
（1）标准化方面
一般期货合约规定的标准化条款有以下内容：
标准化的数量和数量单位。每个合约单位称之为1手；
标准化的商品质量等级；
标准化的交割地点；
标准化的交割期和交割程序；
交易者统一遵守的交易报价单位、每天最大价格波动限制、交易时间、交易所名称等等。
（2）信用方面
远期合同交易必须分析交易对手的信用状况，而期货交易无从知道交易对手是谁，由结算单位保证合约的履行。
（3）保证金制度
远期合同交易通常需要缴纳保证金，其盈亏都是在合同到期之日才结清；期货交易必须缴纳保证金，由结算单位每天进行结算。
（4）普通性方面
期货市场是一个较大众化的场所。
期货商品的要求
（1）必须是质量长期相对稳定的商品
（2）易于储存、保管和运输的商品；
（3）能够分等分级的商品
（4）用途广泛、交易频繁、影响较大的商品
（5）价格易于波动，且上下波动较大的商品
（二）期货交易的发展史
19世纪中叶---本地经销商的出现
1848---远期交易方式的形成
1865---标准化合约的形成
1882---对冲机制
1883---结算协会成立
19世纪中叶，芝加哥作为农产品的集散地，已发展成当时全美最大的谷物集散中心。
随着农业生产的进一步发展，商品量越来越大，农产品供需矛盾日益突出。收获季节的谷物往往在短期内供过于求，市场饱和，价格下跌到生产成本以下，致使生产者遭受巨大损失。而到次年春季，又出现谷物供不应求，价格昂贵的情况，消费者利益亦受到损害。
在这种情况下，储运经销商应运而生。
当地粮食经销商在交通要道设立商行，修建仓库，在收获季节从农场主那里收购谷物，贮存至来年春季再运到芝加哥去销售。
本地经销商的出现，缓解了季节性的供求矛盾和价格的剧烈波动，但他们为此将面临谷物过冬期间价格波动的风险。为了回避这种风险，他们在购入谷物后立即前往芝加哥，与那里的粮食加工商、贸易商签订第二年春季的供货合同，并事先确定销售价格，进而确保利润。在长期的经营活动中摸索出了一套远期交易的方式。
1848年，芝加哥的82位商人发起组建了芝加哥期货交易所。交易所成立之初采用以“实买实卖”为特点的远期合同交易方式。对于供求双方来说，主要起稳定产销，避免价格的季节波动等作用。农场主可利用远期合同保护其利益，避免因价格下跌或者需求不足等原因而造成的损失；加工商与出口商也可以利用远期合同减少因各种原因而引起的加工费用上涨的风险。
后来，一些非谷物商看到转手谷物合同有利可图，便也进入交易所，按照“贱买贵卖”的原则买卖谷物远期合同，赚取差价，成为市场上的投机商。
随着交易量和交易品种的不断增加，合同转卖的情况越来越普遍；同时，这种远期交易方式在随后的交易过程中遇到了一系列问题，如双方情况或市场价格发生了变化，转让已签订的合同就会非常困难。另外，远期交易最终能否履行主要依赖于对方的信誉，而对此所进行的调查会花费大量成本。
针对上述情况，芝加哥期货交易所于1865年推出了标准化合约，同时实行了保证金制度，作为履约保证。
在1882年，交易所允许以对冲方式免除履约责任，这更加促进了投机者的加入，使期货市场流动性加大。1883年，成立了结算协会，向芝加哥期货交易所的会员提供对冲工具。
随着这些交易规则和制度的不断完善和发展，相关市场的性质、功能和运作方式等最终发生了质的飞跃，促成了真正意义上的期货交易的诞生，进入了现代期货市场阶段。
（三）期货商品分类
1、商品期货 （1）农产品期货 芝加哥期货交易所（ CBOT ）：小麦、玉米、大豆、豆粕、豆油。 芝加哥商业交易所（ CME ）：木材、生猪、活牛。 （2）金属期货 伦敦金属交易所（ LME ）：铜、锡、铅、锌、铝、镍。 纽约商品交易所（ COMEX ）：黄金、白银、铜、铝。 （3）能源期货 纽约商业交易所（ NYMEX ）：原油、汽油、取暖油、丙烷。
2、金融期货 CME ：1972年5月第一个推出外汇期货和约。 CBOT：1975年10月第一个推出利率期货。 堪萨斯期货交易所（ KCBT ）：1982年2月第一个推出价值线综合指数期货和约。
3、期货期权 CBOT：1982年10月1日第一个推出美国长期国债期货期权和约。 CBOE（芝加哥期权交易所）：世界上最大的期权交易所。
我国目前四大交易所及上市品种
1、郑州商品交易所：硬冬白麦、强劲小麦、棉花一号、白糖。 2、大连商品交易所：大豆一号、大豆二号、豆粕、豆油、玉米。 3、上海期货交易所：铜、铝、天然橡胶、燃料油。 4、中国金融期货交易所：2006年9月8日成立。沪深300指数
（四）期货交易的主要功能
1、风险转移功能
套期保值：套期保值是指在现货市场上买进或卖出一定量的现货商品的同时，在期货市场上卖出或买进与现货品种相同，数量相当，但方向相反的期货商品（期货和约），以一个市场的赢利弥补另一个市场的亏损，达到规避价格波动风险的目的。
基本原理：是基于现货市场与期货市场的价格通常受相同因素的影响制约，使其发展趋势一般来说是相同的。
例：某农场预计9月份销售大都100吨。7月份，大豆的现货价格为每吨2010元，某农场对该价格比较满意，但是大豆9月份才能出售，因此该单位担心到时现货价格可能下跌，从而减少收益。为了避免将来价格下跌带来的风险，该农场决定在大连商品交易所进行大豆期货交易。交易情况如下表所示：
净获利100*30-100*30=0元
最终结果
盈利30元/吨
亏损30元/吨
套利结果
买入10手9月份大豆合约：价格为1970元/吨
卖出100吨大豆：价格为1980元/吨
9月份
卖出10手9月份大豆合约：价格为2000元/吨
大豆价格2010元/吨
7月份
期货市场
现货市场
注：1手=10吨
投机者、规避风险者
2、价格发现功能
期货市场上来自四面八方的交易者带来了大量的供求信息，标准化合约的转让又增加了市场流动性，期货市场中形成的价格能真实地反映供求状况，同时又为现货市场提供了参考价格，起到了“发现价格”的功能。
3、有利于市场供求和价格的稳定
首先，期货市场上交易的是在未来一定时间履约的期货合约。它能在一个生产周期开始之前，就使商品的买卖双方根据期货价格预期商品未来的供求状况，指导商品的生产和需求，起到稳定供求的作用。
其次，由于投机者的介入和期货合约的多次转让，使买卖双方应承担的价格风险平均分散到参与交易的众多交易者身上，减少了价格变动的幅度和每个交易者承担的风险。
4、节约交易成本
期货市场为交易者提供了一个能安全、准确、迅速成交的交易场所，提高交易效率，保证合约履行。
（五）中国期货市场的建立与规范
1、旧中国期货市场
在光绪年间，梁启超提出组织“股份懋迁公司”的建议
1918年夏，我国成立第一家交易所：北平证券交易所。
1919年6月，农商部同意设立上海证券物品交易所，1920年7月正式成立。
到1921年10月，上海设立交易所140余家。
1921年10月到1922年3月，因“民十信交风潮”，战乱等原因，上海能照常营业的只剩下12家。
1949年6月10日，人民政府查封了上海证券大楼。
1952年7月，关闭天津证券交易所。至此，交易所在中国大陆宣告进入停止阶段。
2、新中国期货市场
1988年3月，七届人大第一次会议上的《政府工作报告》指出：“加快商业体制改革，积极发展各类批发市场贸易，探索期货交易”。同年初，国务院发展研究中心、国家体改委、商业部等部门组织力量开始进行期货市场研究。
1990年10月12日，新中国第一个商品期货市场，在“中国郑州粮食批发市场”的基础上正式开业。
1991年6月10日，深圳有色金属交易所宣告成立，并于1992年1月18日正式开业。
1992年5月28日，上海金属交易所开业。
1992年9月，第一家期货经纪公司—广东万通期货经纪公司成立。同年底，中国国际期货经纪公司开业。
3、期货市场的清理整顿
1993年，受部门和地方利益驱动，全国各类期货交易所迅速发展到50多家。由于对期货市场的风险认识不足、法规监管严重滞后、运作不规范、大户联手操纵市场等原因，多次酿成期货市场风险，直接影响市场功能发挥。
1993年11月4日，国务院发出了《关于制止期货市场盲目发展的通知》
1995年，经国务院同意，中国证监会批准了15家试点期货交易所，陆续停止其它数十家交易所的期货交易。
1998年8月1日，国务院发布《国务院关于进一步整顿和规范期货市场的通知》。
1998年，合并成立了上海期货交易所，保留了郑州商品交易所、大连商品交易所三家为试点期货交易所。
1999年6月2日，国务院颁布了《期货交易管理暂行条例》，与之配套的《期货交易所管理办法》、《期货经纪公司管理办法》、《期货经纪公司高级管理人员任职资格管理办法》、《期货业从业人员资格管理办法》。
2000年12月29日，中国期货业协会宣告成立，标志着我国期货市场三级监管体系的形成。
2006年9月8日在上海成立。 由上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所、上海证券交易所和深圳证券交易所共同发起设立的交易所，
THE END
