2013年04月 每日行情简报
每日行情简报
2013年04月18日 星期四
上海申银万国证券研究所有限公司
1【今日市况】
· 1两市冲高回落 温和整理
1【申万观点】
· 1等待企稳
1【八面来风】
· 13月70大中城市仅温州房价环比下降
· 2中央本级三公预算公布：公车费近44亿元
· 3IMF：4万亿计划致地方债激增 80%城市靠卖地还债
· 43月我国实际使用外资亿美元 同比增%
· 5易纲谈日元大幅贬值：中国密切关注 已预备好对策
【今日市况】
两市冲高回落 温和整理
周四沪深股指冲高回落温和整理。上证指数收于点，上涨点，涨幅%，成交亿元；深成指收盘点，下跌点，跌幅%，成交亿元。两市成交量较周三放大亿元。23个申万一级行业指数多数上涨，其中轻工制造、信息服务和金融服务等板块领涨，食品饮料、黑色金属和有色金属等板块领跌。个股方面，终盘两市1255只上涨，250只平盘，1065只下跌，其中青岛华光，利君股份等7只个股涨停，个股最大跌幅%。
【申万观点】
等待企稳
周四股市继续调整，虽周边市场大跌，但此影响有限，杀跌动力不足且低位有一定买盘出现，现实大盘有企稳可能，短期则还将整理。
数据低于预期，市场环境仍不明朗。1）3月份及一季度经济金融数据喜忧参半，但市场整体上给予负面解读，不过低预期的增长数据也再度激发市场对城镇化的期待。周三国务院常务会议，尽管强调了地方债务风险控制，但也强调下一步经济工作的首要任务是促内需。我们仍认为今年经济弱复苏是大概率事件，在市场普遍认识到经济转型的长期性和艰巨性从而预期降低后，尽管中长期向上动力不足，但向下风险有限，弱复苏的大背景有利于支撑市场在波折中震荡上行，不必太过悲观。2）靴子迟迟不落地，影响市场的多方面不确定性仍未得到消除或缓解，外有半岛局势，内有楼市“国五条”，上有银监会8号文，下有禽流感疫情，特别是证监会换届后政策依然未明，关于IPO重启的猜测五花八门，尽管证监会屡次澄清，但何时重启，新股发行制度是否改革如何改革却屡屡澄而未清，最直接不确定性的存在时时牵动市场神经。不确定性对市场风险偏好水平构成压制，引发下行压力，导致人气低迷，未来企稳回升的动力还在于诸多不确定性的逐步消除。
仍处震荡筑底，超跌反弹仍需量能配合。市场仍在下降通道，近期连续缩量表明杀跌动力有所减弱，不过屡次试图反弹也受到量能制约。上周指数在年线上下纠结，本周一年线和半年线破位，周二低开高走，周三窄幅整理后周四再度低开冲高，2200点上方遇阻显示空头排列的均线系统阻力较大，需要持续放大的量能配合。
【八面来风】
3月70大中城市仅温州房价环比下降
（国家统计局）一、新建商品住宅(不含保障性住房)价格变动情况
(一)与上月相比，70个大中城市中，价格下降的城市有1个，持平的城市有1个，上涨的城市有68个。环比价格上涨的城市中，涨幅最高为%。
(二)与去年同月相比，70个大中城市中，价格下降的城市有2个，持平的城市有1个，上涨的城市有67个。3月份，同比价格上涨的城市中，涨幅最高为%。
二、二手住宅价格变动情况
(一)与上月相比，70个大中城市中，价格下降的城市有3个，持平的城市有1个，上涨的城市有66个。环比价格上涨的城市中，涨幅最高为%。
(二)与去年同月相比，70个大中城市中，价格下降的城市有9个，持平的城市有2个，上涨的城市有59个。3月份，同比价格上涨的城市中，涨幅最高为%，涨幅比2月份回落的城市有2个。
中央本级三公预算公布：公车费近44亿元
（新华网）财政部18日公开的数据显示，2013年中央本级“三公经费”财政拨款预算亿元，这一数据比去年的预算执行数减少亿元。
财政部18日向社会公开了中央本级2012年“三公经费”预算执行和2013年预算安排情况。同一天，中央部门也向社会公开各自的2013年部门预算和“三公经费”预算。
财政部数据显示，2013年中央本级“三公经费”财政拨款预算亿元中，因公出国(境)费亿元，公务用车购置及运行费亿元，公务接待费亿元。
与2012年预算执行数相比，2013年中央本级“三公经费”财政拨款预算减少亿元。其中，因公出国(境)费减少亿元，公务用车购置及运行费减少亿元，公务接待费减少亿元。
此外，中央本级2012年“三公经费”财政拨款预算执行数为亿元。其中，因公出国(境)费亿元，公务用车购置及运行费亿元，公务接待费亿元。
与2012年年初预算相比，中央本级2012年“三公经费”财政拨款预算执行数增加亿元。其中，因公出国(境)费增加亿元，公务用车购置及运行费增加亿元，公务接待费增加亿元。
“之所以去年中央本级‘三公经费’执行数高于预算数亿元，主要是因国家邮政局新设省级以下邮政监管机构等特殊事项，经国务院批准，增加了一部分‘三公经费’财政拨款预算。”财政部预算司负责人对记者说。
这位负责人表示，按照中央关于改进工作作风、密切联系群众八项规定和党政机关厉行节约的有关要求，财政部将继续完善“三公经费”管理制度，细化中央部门“三公经费”预算编制，加强预算执行管理，严格控制“三公经费”预算规模，中央本级年度“三公经费”预算总规模比上年只减不增。(完)
IMF：4万亿计划致地方债激增 80%城市靠卖地还债
（南方都市报）国际货币基金组织[微博](IMF)近期最新发布的《财政监督报告》指出，受2008年随着危机爆发后的四万亿刺激计划影响，中国地方政府融资平台加速发展，地方基础设施项目融资或成为中国财政风险潜在源头。
IMF报告同时指出，“地方政府偿债能力很大程度上会受房地产市场影响。”报告调查发现，80%被调查的城市称会以销售土地来偿付债务。数据显示，2012年至2014年三年内有35%的平台贷款集中到期，地方政府融资平台将迎来偿债高峰。对此，摩根大通中国首席经济学家朱海斌向南都记者分析认为，平台贷款展期是中长期解决平台贷款问题的一个很必要的步骤。
地方债暴露偿债风险
IMF报告指出，随着危机爆发后的四万亿刺激计划要求地方政府提供配套投资，地方政府融资平台的借款逐渐加速。
“基建支出大大支撑了经济复苏，但也引发了对公共债务规模、地方政府融资可持续性以及银行资产质量恶化的担忧。”报告援引国家审计署的一项全国调研结果称，中国的地方政府债务在2010年底时已达到GDP的27%，其中将近一半(47%)是通过地方政府融资平台产生的。自2008年以来，中国的地方政府债务已几乎翻番，很大程度上是由于平台贷激增导致。
IMF报告同时指出，“地方政府偿债能力很大程度上会受房地产市场影响。”报告调查发现，80%被调查的城市称会以销售土地来偿付债务。而由于地方政府与因商业原因建立地方政府的企业界限模糊，以财政目的进行的融资平台贷款的数量以及其对于政府负债的潜在影响很难估计。中期来看，特别是在快速城镇化、相关支付需求上升的背景下，地方政府债务问题将是财政风险的重要来源。
对此，社科院世经政所国际投资研究室主任张明认为，地方债的主要风险与房地产市场高度绑定的。目前从全国来看房地产市场没有明显下滑，但是有可能个别地区已经在绷紧，未来宏观调控加码也可能导致房地产市场风险。
监管层严防风险
不过IMF报告也注意到，中国的监管机构已经采取了一系列措施来应对这一财政风险。事实上，平台贷一直都是监管层防范风险的重点领域之一，南都记者了解到，银监会已连续三年下发文件对其进行规范。
“尽管目前总量控制不错，但不难看出，监管层对地方政府平台融资的态度还是比较慎重。”中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇[微博]认为，平台贷款总量控制压力犹存，要求禁止新增平台贷款也是必然选择。数据显示，2012年至2014年三年内有35%的平台贷款集中到期，地方政府融资平台将迎来偿债高峰。
朱海斌向南都记者分析认为，平台贷款展期是中长期解决平台贷款问题的一个很必要的步骤“由于平台贷款投资的是中长期的地方建设项目，而银行贷款一般是短期，以3-4年为主，在期限上是不匹配的。正常的贷款在期限不匹配的情况下，可能也要展期。”
“不可能否认目前平台贷款有一部分质量存在问题。但另有一部分平台贷款本身的问题并不大，可能只是需要展期。”朱海滨认为，现有的平台贷款可以从存量上慢慢解决，现在问题的关键是防止新的增量出现。
3月我国实际使用外资亿美元 同比增%
（中国网）中国商务部今日召开例行发布会，新闻发言人沈丹阳表示，3月份我国实际使用外资金额亿美元，同比增长%。
据沈丹阳介绍，一季度，全国新批设立外商投资企业4822家，同比下降%；实际使用外资金额亿美元，同比增长%。其中，3月当月全国新批设立外商投资企业1907家，同比下降%；实际使用外资金额亿美元，同比增长%。
一季度全国吸收外资有以下三大亮点：
一是制造业、服务业实际使用外资均有所增长。制造业新设立外商投资企业1458家，同比下降%；实际使用外资金额亿美元，同比增长%，分别占同期全国总量的%和%。服务业新设立外商投资企业2853家，同比下降%；实际使用外资金额亿美元，同比增长%，分别占同期全国总量的%和%。农、林、牧、渔业新设立外商投资企业135家，同比下降10%；实际使用外资亿美元，同比下降%，分别占同期全国总量的%和%。
二是美、欧对华投资均有较大幅度增长。美国对华实际投入外资金额亿美元，同比增长%。欧盟27国对华实际投入外资金额亿美元，同比增长%。亚洲十国/地区(香港、澳门、台湾省、日本、菲律宾、泰国、马来西亚、新加坡、印尼和韩国)对华实际投入外资金额亿美元，同比下降%。其中，日本对华实际投资亿美元，同比增长%。
三是西部地区吸收外资增长较快。东部地区实际使用外资金额亿美元，同比增长%，占全国总额的%；中部地区实际使用外资金额亿美元，同比增长%，占全国总额的%；西部地区实际使用外资金额亿美元，同比增长%，占全国总额的%。(中国网财经中心)
易纲谈日元大幅贬值：中国密切关注 已预备好对策
（新浪财经）北京时间4月18日早间消息，中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长易纲在华盛顿表示，针对近期日元因激进的货币宽松而快速贬值一事，中国对此密切关注并已预备好对策，同时他也提到如果竞争性货币贬值出现，将导致的结局是"谁都不是赢家"。
易纲今天在出席IMF年会时谈及日元短时间内大幅度贬值，他表示，对于一些国家所采取宽松货币政策应该从两方面看：一方面，适合该国的货币政策将扩大这个国家的需求从而振兴世界经济，有利于全球经济复苏；但另一方面，“如果这样的宽松货币政策陷入竞争性贬值，并引起其他国家的竞争性贬值，这样一来将没有哪个国家是赢家，而这也是IMF和G20所不愿意看到的”。
易纲认为竞争性贬值出现的可能性是存在的，他提到“中国正在密切关注有关国家宽松货币政策所带来的后果。当然，我希望这(竞争性贬值)不要发生，希望各国都能按照G20会议所达成的共识来执行各自的政策。”
他同时提醒同行和媒界，最近这段时间正是各国应该高度关注事情走向的时间段。目前，中国尚未实行具体措施应对日元大幅度贬值，但易纲表示，不管是货币政策或其他机制的安排，中国都已经做好应对措施。
与此同时值得关注的是，面对日元持续走低，在众多关键行业上与日本有直接竞争关系的韩国，在本周二宣布推出153亿美元经济刺激方案，以帮助韩国出口商度过因日元走低而备受压力的艰难时期。
国际货币基金组织 (IMF)本周发布的《全球经济展望》报告表示，支持日本国内现正实行的短期性货币宽松政策，并肯定了日本为抗击通货紧缩迈出 的积极步伐。报告同时称，一些对于某些国家竞争性汇率贬值的抱怨有些过分渲染，目前这些货币贬值所带来的影响处于可控范围之内。(王思维 发自华盛顿)
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