城市金融论坛推动证券资产与银行储蓄协调发展肖婉如 随着社会主义市场经济的发展,传展证券市场,推进直接融资,从而推动资的资金需求看,特别是国有大中型企业,统的储蓄业务受到了商品经济大潮的冲本市场的发展。但是,我们又不能不看一些能源交通重要企业的贷款,农副产击,银行储蓄存款面临着新的形势和挑到,我国目前商品经济尚不发达、市场经品收购的资金供应,大量的出口商品政战。从发展趋势看,储蓄向证券分流,个济体制的起步开始不久、人们金融意识策性贷款等,主要靠国家银行提供和支人金融资产多元化将是我国长期面临的还不强,在这种情况下,我认为,在今后持,尽管部分企业也发行一些债券、股现实。认清证券资产的发展趋势,对于研一段时间内,采取银行间接融资仍将是票,筹集了一定的资金,但银行作为国家究商业银行储蓄与证券资产协调发展具融资的主体形式。向企业提供信贷资金的主渠道地位是改有重要意义。日本坚持以间接融资方式为主筹集变不了的。而依靠储蓄筹集的资金约占资金的做法值得我们学习和借鉴。日本银行信贷资金来源总额的50%,这种格一、发展证券资产对银行储蓄的影响1956～1960年的公司股票、债券,在企局决定了今后一段时间内国家应当仍然证券资产的发展拓宽了居民收入投业筹资总额中所占比重分别为%和要提倡发展银行储蓄。资的领域,优化了金融资产负债结构,从%,1966～1970年下降为%和目前,经济生活当中出现的证券热而塑造了新的积累机制。证券市场的发%。十年来,日本充分运用现代化的骤然升温,吸引群众投资欲望高涨,从而育和发展,拓宽了居民储蓄的选择,降低银行、邮政储蓄筹集建设资金,吸储率一诱导了储蓄分流,这是经济发展到一定了由于物价波动对储蓄形成冲击的风直保持在高位线上,促进了国民经济迅阶段的现象。可以说,在市场经济环境险,使我国居民的金融资产形成一个相速腾飞。我国是社会主义国家,就企业下,证券市场同商品市场一样,也应有其对稳定的合理结构。储蓄合理分流的结发展变化的内在的客观规律。因为货币果,对银行来讲,只是负债结构的变化,也是商品,是一种特殊的商品,它在金融即减少储蓄存款,增加了企业存款,其负市场上的流动与分配,也脱离不了价值债总额并未减少;对储户来讲,所持有的规律这一“看不见的手”的影响和制约。金融资产总量没有变化,只是结构的重债券、股票的供求状况,证券市场发育的组而已。从近一段时期看,证券市场的发成熟与否,直接影响着人们金融资产选展,影响储蓄存款的增量,对存量影响很择的方向和力度。因此证券市场的内在小。主要原因在于:股票、债券的发行在规律的作用,决定了它会随着股市发展我国尚处于起步阶段,特别是股票,目前逐步走上正轨,随着国家对宏观监督管仅限于一个比较狭窄的范围,从融资总理调控机制的加强,纯投机性参与的行量看,数量也不算很多。据统计,到1994为将逐步减弱,银行储蓄将会与证券市年底,中国证券市场价总额占GNP的场同步发展,此长彼消,此消彼长,只是比重只有%。在今后一段时间内,银居民金融资产投向的一种变化而已。行储蓄存款仍将是居民货币收入节余后近几年来,世界经济的发展发生了的主要选择。一系列重大变化,其中表现之一是一些从加快发展社会主义市场经济的长过去多年崇尚高度集中的计划经济的国远角度看,无疑我们要采取有效措施发家,开始重视和发挥市场机制的作用,而·53·
● 金融市场 推动证券资产与银行储蓄协调发展一些发达的西方资本主义国家则被国内3、有利于储蓄资金的良性运行。证要破除传统观念,提倡“大储蓄”思经济的不景气所困扰,于是转向加强政券储蓄与存款储蓄可以是一种良性转换想。随着商品经济的发展以及金融市场府行政干预。对于我国来说,发展社会主关系,并且证券资产的发展强化了多层的逐步形成,多种储蓄形式并存将是我义市场经济也并不是不要计划经济,而次金融资产结构的内在高效益导向功国长期面临的现实。因此,我们传统狭义是需要转变观念,要发挥计划与市场各能,有助于投资者在收益与风险的组合的、以居民货币收入存入银行视为储蓄自的优势和长处,避免二者的缺陷和不中进行选择,增强人们的心理承受能力,的概念,将逐步被广义的储蓄所取代。广足,使其做到优势互补。在促进银行储蓄培育现代金融意识,抑制盲目攀比所产义储蓄构成一般表现为银行储蓄、手持与证券市场同步发展的问题上,在尊重生的非理性存款挤提行为。同时,只有在现金、有价证券和存款性保险金等几种和适应市场经济发展的同时,必须采取证券资产充分发展的条件下,商业银行形式,债券、股票是居民储蓄的重要形式有力措施,借鉴国外成功的经验,宏观要才能根据中央银行宏观调节变量的变之一。控制,微观要搞活,特别是要严格规范股化,及时进行有效的资金调节。所以,证要拓展储蓄服务领域,增强服务功票、债券的上市、发行、交易等,逐步矫正券资产的发展有助于储蓄资金的良性运能,发展中间业务。要适应当前经济发展居民投资行为的盲目性,以达到银行储行。的新形势,就需要转变过去只办储蓄存蓄与证券市场同步协调发展的目的。4、有利于从总体上降低国民经济运款的固有观念,向综合性、多功能方向发行的风险。积极稳步地发展证券市场,改展。一方面要大力开办代发工资业务,这二、发展证券资产的意义变我国经济体系中传统的资金配置格是银行服务于社会的一项方向性业务。从弱化金融风险、摆脱国有商业银局,提高直接融资在整体融资结构中的“现金流——票据流——电子流”这种货行经营困境、推进资本市场发展的角度比重。这种融资结构的改变,一是逐步降币流通的发展过程是金融业发展的必然分析,证券资产发展的意义在于:低我国国有企业过高的资产负债率,增趋势,也是商品经济发达的重要标志,孕1、有利于缓解、分散货币集中。证券加企业资本金;二是使资产形式多样化,育着巨大的社会效益,积极稳妥地开办资产只具有投资功能,而不具有货币性投资主体多元化;三是使资产具有了较这项业务已成为储蓄业务今后的发展方资产的一般流通、支付职能。同为金融资充分的流动性;四是有效地强化了市场向。另一方面适时开办代收、代付、代保产,证券资产与货币性资产之间存在着对企业的约束力。这些都将起到转移、分管等中间业务,突破传统业务框框,把业既转化又对立的辩证关系。证券资产与散投资风险的作用,同时又不降低经济务范围拓宽到社会经济生活的各个方货币性资产在证券一级市场上此消彼长体系的整体运行效率,从总体上对降低面。的互相替代和证券二级市场上同消同长国民经济运行风险有利。要增加科技力量投入,加快银行电的吸纳互补,使本来可凭借媒介商品流子化发展步伐,走科技兴储之路。银行储通的货币一部分转化为证券,另一部分三、推进银行储蓄与证券市场蓄工作集中到一点就是服务,为社会大被吸入证券流通,构成一个相对独立的共同发展的措施众提供高效优质的服务是我们的职责,金融性货币流通循环流,缓解了货币的如何适应这种形势,探索社会主义市储蓄人员应进一步明确与千家万户密切集中,优化了金融性资金运行的形式结场经济体制下二者紧密结合、共同发展的新的债权债务关系,树立债务人意识,用现构。路子,是摆在我们面前的重要课题。代化的设备武装储蓄网点,为储蓄事业2、有利于商业银行的储蓄分流和证首先,应加强宣传,正确引导居民投资的发展提供最优的服务。这是新时期我券投资发展空间的选择。从商业银行的行为。从金融发展和金融结构变革上讲,证们应下大力气抓好的大问题,也是能否资产业务看,证券资产的发展可以使部券资产的发展势在必行。商业银行必须转变适应形势努力发展的关键所在。分资金供求者双方直接挂钩,弱化目前观念,对证券发展从“限”到“促”,适时调整归结起来,积极稳妥地进一步完善条件下银行对企业的资金供给制,抑制自己的储蓄策略,适应经济金融改革的发和发展证券市场,从而推进资本市场的企业对银行的“挤逼”,转移部分信用风展。要在开展储蓄宣传时,既积极宣传储蓄发展,是我国经济体制改革深入发展的险;同时,为商业银行的证券抵押和票据自身的独特优势,也正确宣传证券资产,讲需要。由于这个市场本身潜在着一定的贴现贷款建立必要的经济基础。从商业清证券投资的利弊,让群众在金融资产中作风险,因此在适当发展时要加强监管,依银行的负债业务看,证券资产发展可以出合适的选择。法治市。要告诫居民,投资证券要有市场为资金供给者提供多种选择,改变居民其次,应加大工作力度,增强揽储信风险意识,当前储蓄仍然是居民最安全储蓄旧有的存款与实物两极转换的选择心,确保储蓄事业健康发展。新的形势变可靠的投资选择。我们的责任是审时度模式,使社会储蓄摆脱单一存款渠道。利化给银行储蓄工作提出了挑战,需要我势,积极稳妥地引导两者协调发展,为经用证券储蓄的硬约束、可流动之特点,使们用发展的眼光和超前的意识探索其变济的发展提供最佳结构的融资,以保证之与存款储蓄相辅相成,强化金融中介化规律,并及时调整工作策略,使银行储国民经济快速、协调、健康发展。的资金供求应变功能,为商业银行实现蓄工作在深度和广度上求得新的突破, 作者单位:中国工商银行总行储蓄部储蓄分流提供新的选择空间。以促进其在健康的轨道上发展。(责任编辑:逸 舟)·54·
