2009年中级财务管理计算分析题(最新模拟题)
2009年中级财务管理计算分析题
1．某公司投资组合中有五种股票，所占比例分别为30%，20%，20%，15%，15%；其β系数分别为、1、、、；平均风险股票的必要收益率为16%，无风险收益率为10%。
试求：
(1)各种股票的预期收益率；
(2)该投资组合的预期收益率；
(3)投资组合的综合β系数。
2.某企业准备投资开发甲新产品，现有A、B、C三个方案可供选择，经预测A、B、C三个方案的预期收益及概率如下表如示：
市场状况
概率
年预期收益(万元)
A方案
B方案
C方案
良好
一般
较差
40
20
5
50
20
-5
80
-20
-30
要求：
（1）计算A、B、C三个方案预期收益率的期望值；
（2）计算A、B、C三个方案预期收益率的标准差；
（3）计算A、B、C三个方案预期收益率的标准离差率；
（4）假设无风险收益率为9%，为甲新产品风险基本相同的乙产品的投资收益率为27%，标准离差率为90%。计算A、B方案的风险收益率与预期收益率。
3.假设资本资产定价模型成立，表中的数字是相互关联的。求出表中“？”位置的数字，并列出计算过程。
证券名称
期 望
报酬率
标准差
与市场组合
的相关系数
贝他值
无风险资产
？
？
？
？
市场组合
？
？
？
A股票
？
B股票
？
C股票
？
？
4.弘道公司在2007年9月1日投资530万元购买A股票100万股，在2008年、2009年和2010年的8月31日每股各分得现金股利元、元和元，并于2010年8月31日以每股7元的价格将股票全部出售，试计算该项投资的投资收益率。
5.甲公司拟从2008年至2012年之间的五年内，每年等额存入某金融机构若干元本金，以便在2013年至2016年之间的四年内，每年年末从该金融机构提取等额的本利和。假定按复利计算。有以下两种不相关方案：
方案一：甲公司计划在2013年至2016年的四年间从该金融机构每年年末等额获取20 000元本利和，假定2008年至2016年之间的存款年利息率不变，均为5%。
方案二：甲公司计划在2008年至2012年的五年间每年年末等额存入120 000元本金，假定2008年至2016年之间的存款年利息率不变，均为6％。
部分资金时间价值系数如下：
I
5%
6%
(P/A,i,4)
0
1
(P/A,i,5)
5
4
(P/A,i,6)
7
3
(P/A,i,4)
1
6
(P/A,i,5)
6
1
(P/A,i,6)
9
3
要求：
（l）根据方案一，计算下列指标：
①甲公司在2013年至2016年四年间从该金融机构获取的所有本利和相当于2013年年初的价值合计。
②如果甲公司在2008年至2012年五年内于每年年末存款，每年年末应存入多少本金。
③如果甲公司在2008年至2012年五年内于每年年初存款，每年年初应存入多少本金。
(2)根据方案二，计算下列指标：
①甲公司在2008年至2012年五年内所有存款的终值合计。
②甲公司在2013年至2016年四年间每年年末可以从该金融机构等额获取的本利和。
6.已知：甲企业不缴纳营业税和消费税，适用的所得税税率为33%，城建税税率为7%，教育费附加率为3%。所在行业的基准收益率ic为10%。该企业拟投资建设一条生产线，现有A和B两个方案可供选择。
资料一：A方案投产后某年的预计营业收入为100万元，该年不包括财务费用的总成本费用为80万元，其中，外购原材料、燃料和动力费为40万元，工资及福利费为23万元，折旧费为12万元，无形资产摊销费为0万元，其他费用为5万元，该年预计应交增值税万元。
资料二：B方案的现金流量如下表所示。
表 现金流量表（全部投资） 单位：万元
项目计算期
（第t年）
建设期
运营期
合
计
0
1
2
3
4
5
6
7～10
11
1.现金流入
0
0
60
120
120
120
120
*
*
1 190
营业收入
60
120
120
120
120
*
120
1 140
回收固定资产余值
10
10
回收流动资金
*
*
2.现金流出
100
50
*
建设投资
100
30
130
流动资金投资
20
20
40
经营成本
*
*
*
*
*
*
*
*
营业税金及附加
*
*
*
*
*
*
*
*
3.所得税前净现金流量
-100
-50
*
4.累计所得税后净现金流量
-100
-150
*
-
5.调整所得税
*
6.所得税后净现金流量
-100
-50
*
7.累计所得税后净现金流量
-100
-50
*
-
说明：表中“7～10”年一列中的数据为每年数，连续3年相等；用“*”表示省略的数据。
该方案建设期发生的固定资产投资为105万元，其余为无形资产投资，不发生开办费投资。固定资产的折旧年限为10年，期末预计净残值为10万元，按直线法计提折旧；无形资产投资的摊销期为5年。建设期资本化利息为5万元。
部分时间价值系数为：（P/A，10%，11）＝ 1,（P/A，10%，1）＝ 1
要求：
（1）根据资料一计算A方案的下列指标：
①该年付现的经营成本；②该年营业税金及附加；③该年息税前利润；④该年调整所得税；⑤该年所得税前净现金流量。
（2）根据资料二计算B方案的下列指标：
①建设投资；②无形资产投资；③流动资金投资；④原始投资；⑤项目总投资；⑥固定资产原值；⑦运营期1～10年每年的折旧额；⑧运营期1～5年每年的无形资产摊销额；⑨运营期末的回收额；⑩包括建设期的静态投资回收期（所得税后）和不包括建设期的静态投资回收期（所得税后）。
（3）已知B方案运营期的第二年和最后一年的息税前利润的数据分别为万元和万元，请按简化公式计算这两年该方案的所得税前净现金流量NCF3和NCF11。
（4）假定A方案所得税后净现金流量为：NCF0＝－120万元，NCF1＝0，NCF2～11＝万元，据此计算该方案的下列指标：①净现值（所得税后）；②不包括建设期的静态投资回收期（所得税后）；③包括建设期的静态投资回收期（所得税后）。
（5）已知B方案按所得税后净现金流量计算的净现值为万元，请按净现值和包括建设期的静态投资回收期指标，对A方案和B方案作出是否具备财务可行性的评价。（2007年）
7.已知某固定资产投资项目的有关资料见下表。
单位：万元
年数
0
1
2
3
4
5
合计
净现金流量
-600
300
200
200
200
100
400
复利现值系数
1
86
19
78
52
43
-
累计净现金流量
折现的净现金流量
要求：
（1）将上表的空白处填上数字(保留全部小数)。
（2）计算该项目的静态投资回收期(PP)。
（3）列出该项目的下列指标：①原始投资；②项目建设期、项目经营期和项目计算期；③净现值。
8.某公司发行认股权证进行筹资，规定每份认股权证可按10元认购1股普通股股票，若公司当前的普通股市价为12元，计算该公司发行的每份认股权证的理论价值。
9.持有某公司认股权证购买该公司股票的认购价为10元（假设认股权证的售价与理论价值一致），每份认股权证可认购1股普通股。当股票市价为12元时，甲、乙两投资者分别为60元进行股票和认股权证的投资。
要求：计算当股价为18元时，甲、乙两投资者的收益率。
10．某企业预测的年度赊销收入净额为6000万元，其信用条件是：n／30，变动成本率为60%，资金成本率(或有价证券利息率)为20%。假设企业收账政策不变，固定成本总额不变。该企业准备了三个信用条件的备选方案：A：维持n／30的信用条件；B：将信用条件放宽到n／60；C：将信用条件放宽到n／90。
为各种备选方案估计的赊销水平、坏账百分比和收账费用等有关数据见表。
信用条件备选方案表
项目
Ａ
(n／30)
B
(n／60)
C
(n／90)
年赊销额
应收账款平均余额
维持赊销业务所需资金
坏账损失／年赊销额
坏账损失率
收款费用
6 000
3%
40
6 300
3%
50
6 600
3%
70
要求：(1)在A、B、C三方案中选择最有利的方案；(2)如果企业选择了某方案，为了加速应收账款的回收，决定将赊销条件改为“2／10，1／20，ｎ／60”的Ｄ方案，估计约有10%的客户会享受2%的折扣；25%的客户将利用1%的折扣，坏账损失率降为2%，收账费用为60万元。试选择最佳方案。
11.某制造企业全年需用某种材料40 00千克，按经验数据，每次订货的变动性订货成本为25元，单位材料年平均变动储存成本为8元。要求：就下列各不相关的条件分别计算经济采购批量，并计算出各种情况下最低相关总成本。
（1）不存在商业折扣，不允许出现缺货现象，每次订货均能一次到货。
（2）定：当一次采购批量小于或等于400千克时，单价为11元；采购批量大于400千克小于10 000千克时，单价为10元；采购批量等于或大于10 000千克时，单价为元。其他条件同上。
12.已知：某公司2002年销售收入为20 000万元，销售净利润率为12%，净利润的60%分配给投资者。2002年12月31日的资产负债表（简表）如下：
资产负债表（简表）
2002年12月31日 单位：万元
资 产
期末余额
负债及所有者权益
期末余额
货币资金
应收账款净额
存货
固定资产净值
无形资产
1 000
3 000
6 000
7 000
1 000
应付账款
应付票据
长期借款
实收资本
留存收益
1 000
2 000
9 000
4 000
2 000
资产总计
18 000
负债与所有
者权益总计
18 000
该公司2003年计划销售收入比上年增长30%，为实现这一目标，公司需新增设备一台，价值148万元。据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。公司如需对外筹资，可按面值发行票面年利率为10%、期限为10年、每年年末付息的公司债券解决。假定该公司2003年的销售净利率和利润分配政策与上年保持一致，公司债券的发行费用可忽略不计，适用的企业所得税税率为33%。
要求：
（1）计算2003年公司需增加的营运资金。
（2）预测2003年需要对外筹集的资金量。
（3）计算发行债券的资金成本。
13.某公司去年的损益表有关资料如下：
销售收入 4 000万元
变动成本 2 400万元
固定成本 1 000万元
息税前利润 600万元
利息 200万元
所得税 200万元
要求：
(1)计算经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数。
(2)若今年销售收入增长30%，息税前利润与普通股每股利润增长的百分比是多少?
14.某企业2004有关预算资料如下：
（1）3—7月份的销售收入分别为40 000元、50 000元、60 000元、70 000元、80 000元。每月销售收入中，当月收到现金30%，下月收到现金70%。
（2）各月直接材料采购成本按下一个月销售收入的60%计算。所购材料款于当月支付现金50%。下月支付现金50%。
（3）4—6月份的制造费用分别为4 000元、4 500元、4 200元。每月制造费用中包括折旧费1 000元。
（4）4月份购置固定资产，需要现金15 000元。
（5）在现金不足时，向银行借款(为1 000的倍数)；现金有多余时，归还银行借款(为1 000的倍数)；借款在期初，还款在期末，还款时付息，借款年利率12%。
（6）期末现金余额最低为6 000元。其他资料见现金预算表。
要求：根据以上资料，完成该企业4—6月份现金预算的编制工作。
现金预算
单位：元
月份
4
5
6
（1）期初现金余额
7 000
（2）经营现金收入
（3）直接材料采购支出
（4）直接工资支出
2 000
3 500
2 800
（5）制造费用支出
（6）其他付现费用
800
900
750
（7）预计所得税
7 500
（8）购置固定资产
（9）现金余缺
(10)向银行借款
(11)归还银行借款
(12)支付借款利息
(13)期末现金余额
15.东方公司2000年现金预算(简表)如下。假定企业没有有价证券，也未发生其他现金收支业务。预计2000年末流动负债为19 000万元，其年末现金比率为40%。
单位：万元
项目
1季度
2季度
3季度
4季度
期初现金余额
6 000
本期现金收入
46 000
48 850
G
50 000
本期现金支出
43 000
D
44 000
40 000
现金余缺
A
4 800
(2 000)
M
资金筹措与运用
借款
还款
利息(10%)
(2 050)
—
(2 000)
B
2 000
E
—
—
8 000
H
—
—
(8 400)
—
（8 000）
N
期末现金余额
C
F
I
P
要求：根据所列资料，计算表中的空项目。
16.某企业下设甲投资中心和乙投资中心，要求的总资产息税前利润率为10%。两投资中心均有一投资方案可供选择，预计产生的影响如下表所示：
单位：万元
项目
甲投资中心
乙投资中心
追加投资前
追加投资后
追加投资前
追加投资后
总资产
50
100
100
150
息税前利润
4
15
息税前利润率
8%
15%
剩余收益
-1
+5
要求：
（1）计算并填列上表中的空白；
（2）运用剩余收益指标分别就两投资中心是否应追加投资进行决策。（2000年）
17.英达公司下设A、B两个投资中心。A投资中心的投资额为200万元，投资利润率为15%；B投资中心的投资利润率为17%，剩余收益为20万元；英达公司要求的平均最低投资利润率为12%。英达公司决定追加投资100万元，若投向A投资中心，每年可增加利润20万元；若投向B投资中心，每年可增加利润15万元。
要求：
（1）计算追加投资前A投资中心的剩余收益。
（2）计算追加投资前B投资中心的投资额。
（3）计算追加投资前英达公司的投资利润率。
（4）若A投资中心接受追加投资，计算其剩余收益。
（5）若B投资中心接受追加投资，计算其投资利润率。（2001年）
18.某企业甲产品单位工时标准为2小时/件，标准变动费用分配率为5元/小时，标准固定制造费用分配率为8元/小时。本月预算产量为10 000件，实际产量为12 000件，实际工时为21 600元，实际变动制造费用与固定制造费用分别为110 160元和250 000元。
要求计算下列指标：
（1）单位产品的变动制造费用标准成本。
（2）单位产品的固定制造费用标准成本。
（3）变动制造费用效率差异。
（4）变动制造费用耗费差异。
（5）两差异法下的固定制造费用耗费差异。
（6）两差异法下的固定制造费用能量差异。（2007年）
19.已知：MT公司2000年初所有者权益总额为1 500万元，该年的资本保值增值率为125%（该年度没有出现引起所有者权益变化的客观因素），2003年年初负债总额为4 000万元，所有者权益是负债的倍，该年的资本积累率为150%，年末资产负债率为25%，负债的平均利率为10%，全年固定成本总额为975万元，净利润为万元，适用的企业所得税税率为33%。
要求：根据上述资料，计算MT公司的下列指标：
（1）2000年年末的所有者权益总额。
（2）2003年年初的所有者权益总额。
（3）2003年年初的资产负债率。
（4）2003年年末的所有者权益总额和负债总额。
（5）2003年年末的产权比率。
（6）2003年的所有者权益平均余额和负债平均余额。
（7）2003年的息税前利润P。
（8）2003年总资产报酬率。
（9）2003年已获利息倍数。
（10）2004年经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数。
（11）2000年年末—2003年年末的三年资本平均增长率。（2004年）
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