第三章 利息与利息率
什么是利息？关于这个问题，西方经济学家们有多种说法。
节欲论
时差利息论
流动性偏好论
地租论
浙江科技学院 陈元林
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一、利息及其本质
(一)利息的含义
马克思指出：利息是使用借贷资金的报酬，是货币资金所有者凭借对货币资金的所有权向这部分资金使用者索取的报酬 。
(二)利息的来源
马克思认为，利息来源于剩余产品或利润的一部分，它是剩余价值的特殊转化形式。这说明，利息是由劳动者创造的价值的一部分。利息与利润之间有一定的量的关系。由于利息是利润的一部分，所以，利润就成为利息的最高界限。对全社会而言，平均利润就是利息的最高界限。由于利息与利润之间存在量的关系，利息也就成为反映使用借贷资金投资效率高低和货币资金使用是否合理的一个标志。
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二、利息率及其计算
利息率是利息对本金的比率。一般情况下，利息率的最高界限为平均利润率，最低界限为零。利息率的计算公式为：
利息率＝利息额/借贷资金额×100%
按照计算利息的时间，可将利率分为年利率、月利率和日利率。年利率又称年息几厘，一般用本金的百分比来表示；月利率又称月息几厘，一般用本金的千分比来表示；日利率又称日息几厘，一般用本金的万分比来表示。此外，还可以用“分”作为利率单位。由于分是厘的10倍，所以，如果是年息5分，则表示年利率为50％；如果是月息5分，则表示月利率为5％。年利率与月利率及日利率之间的换算公式为：
年利率=月利率×12=日利率×360
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在计算利息额时，有两种方法：一为单利法，二为复利法
按单利法计算利息时，不论借贷期限长短，仅按本金计算利息，上期本金新生利息不作为计算下期利息的依据。单利法的计算公式为：
I＝P·r·n S＝P(1+n·r)
其中：I为利息额；P为本金；r为利息率；n为借贷期限；S为本金与利息之和，又称本利和。
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按复利法计算利息时，可将上一期本金所生利息计入本金，一并计算下一期利息，即如果本金与利息都不提现的话，则每期都是按上年本利和来计息。复利法的计算公式为：
S=P·(1+r)n I=S－P
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例如，一笔期限为3年、年利率为6％的100万元的贷款。
按单利法计算，利息总额和本利和分别为：
I＝1 000 000×6％×3＝180 000(元)
S＝1 000 000×(1+3×6％)＝1 180 000(元)
按复利法计算，利息总额和本利和分别为：
S＝1 000 000×(1＋6％)3。＝1 191 016(元)
I＝1 191 016—1 000 000＝191 016(元)
从上述结果可见，在利率相同的情况下，按复利计息，可多得利息11 016元。
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三、利率的种类
(一)市场利率、官方利率与公定利率
(二)固定利率与浮动利率
(三)名义利率与实际利率
(四)一般利率与优惠利率
(五)长期利率与短期利率
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第二节 利率决定理论
一、马克思的利率决定理论
(一)平均利润率
(二)借贷资金的供求关系
(三)预期通货膨胀率
(四)中央银行货币政策
(五)社会再生产状况
(六)国际收支状况
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二、可贷资金利率理论
可贷资金利率理论是在1939年由D．H．罗伯逊提出的，这是一种认为利率是由可贷资金供给与需求所决定的理论。这一理论提出后，受到瑞典学派的B．俄林等人的支持，成为一种有较大影响力的理论。
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可贷资金利率理论认为利率不是简单地由投资和储蓄或货币供给与货币需求来决定的，而是由可贷资金的供给与可贷资金的需求来决定的。可贷资金的供给既来自于中央银行，也来自于人们的储蓄以及人们的货币反窖藏，还有商业银行的信用创造。可贷资金的需求则来自投资和人们的货币窖藏。如果考虑到投资和窖藏是利率的递减函数，储蓄和商业银行的信用创造以及人们的反窖藏则是利率的递增函数这些因素。
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以I(i)代表投资是利率的反函数，⊿H(i)代表窖藏是利率的反函数，S(i)代表储蓄是利率的增函数，⊿M(i)代表信用创造或货币发行是利率的增函数，DH(i)代表反窖藏是利率的增函数，Ls代表可贷资金供给，LD代表可贷资金需求，则：
Ls＝S(i)+ ⊿M(i) + DH(i)
LD＝I(i)+ ⊿H(i)
可贷资金利率理论认为，利率取决于可贷资金的供给与需求的均衡点。当可贷资金供给与可贷资金需求达到均衡时，有：
S(i)+ ⊿M(i) + DH(i) ＝I(i)+ ⊿H(i)
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Ls＝S(i)+ ⊿M(i)+ DH(i)
LD＝I(i)+ ⊿H(i)
Ls＝LD
Ls﹠LD
i
ie
0
E
i
ie
0
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三、IS---LM分析的利率理论
IS---LM分析的利率理论是由英国经济学家.希克斯首先提出，美国经济学家.汉森加以发展而成。IS—LM分析模型充分考虑了收入在利率决定中的作用，从而促进了利率理论的发展。
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IS—LM分析模型是从整个市场（产品市场和货币市场）全面均衡的角度来讨论利率的决定机制的。
该理论认为，储蓄与收入水平存在着正相关关系，储蓄与利率亦存在着正相关关系。在不同利率水平下，不同收入水平具有不同的储蓄曲线。这些不同的储蓄曲线与投资曲线相交形成IS曲线 。该曲线上所有各点表示储蓄与投资相等，表明产品市场上供求均衡时的利率和收入的组合。
收入与流动性偏好决定的货币需求也有密切关系。收入水平越高所需货币量就越多。而货币供应量是由金融当局控制的。货币供给曲线与不同收入水平下的货币需求曲线相交各点构成LM曲线。该曲线上各点均表示在一定收入水平和一定利率水平上，货币供给与货币需求相等，表明货币市场上供求均衡时的利率与收入的组合。
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IS曲线与LM曲线的交点E表示货币市场与产品市场同时均衡时的利率与收入的组合。这一均衡点所决定的利率为ie为均衡利率，这一均衡点所决定的收入为Ye为均衡收入。
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IS—LM分析模型
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第三节 利率的作用
利率是一个非常重要的经济变量。利率变动是引起生产、投资、消费、储蓄等因素变动，引起物价水平波动、经济扩张或紧缩的重要原因。利率对居民、企业、政府、市场这四个经济组成部分的经济行为起着间接或直接的决定性作用，并由此影响整个经济运行。具体表现为：利率决定企业的生产规模和投资规模，影响居民的消费和储蓄行为，影响政府的筹资活动甚至左右国际经济活动。
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一、利率对经济活动的影响和调节作用
(一)利率变动对资金供求的影响
(二)利率变动对信贷规模和结构的影响
(三)利率变动对稳定物价的作用
(四)利率变动对国际收支有重要影响
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（一）利率变动对资金供求的影响
1.在商品货币经济运行中，资金短缺是一种经常现象。闲置资金造成资源浪费。
2.利率变化对资金盈余者和短缺者都有影响。
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（二）利率变动对信贷规模和结构的影响
1.一般而言，信贷利率高，会导致信贷规模变小。
2.可以通过利率调整来优化产业结构、推动部门和地方经济发展。
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（三）利率变动对稳定物价的作用
实现途径：
1.调节货币供给量。
2.调节需求总量和结构。
3.增加有效供给。
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（四）利率变动对国际收支有重要影响
利率调整可以影响资本项目的国际收支平衡
国际收支逆差对一国经济影响巨大；
国际收支长期顺畅也有不利影响。
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二、利率发挥作用的渠道
中央银行常用的方法或采取的措施有：调整再贴现率，进行公开市场业务操作，直接调整由中央银行所控制的其他基准利率。
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第四节 我国的利率体制改革
一、我国的利率管理体制
一国的利率体制即一国对利率的管理制度总和，包括利率政策、利率决定机制及利率变动幅度的有关规定。
目前，世界各国采取的利率体制主要有两种类型：一是利率管制，二是利率市场化。
我国的利率体制又可分为两种不同的表现形式：一种是1949年到1983年期间实行的高度集中的利率管制；另一种是自1983年至今实行的利率管制下的有限浮动利率体制。
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二、利率市场化改革
从利率市场化的过程来看，可分为三个阶段：第一阶段的目标是将利率提高到接近市场均衡状态的水平，保持经济、金融运行稳定；第二阶段的目标是通过扩大利率浮动范围，下放利率浮动权，以完善利率浮动机制；第三阶段的目标是通过增加金融交易品种，扩大交易规模，形成金融资产多样化，先在非存贷款金融交易中实现利率自由化，然后通过这些金融交易与银行存、贷款业务的竞争，促使银行先放开贷款利率，再放开存款利率，最终实现利率市场化。
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第五节 利率期限结构理论
一、预期假说
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第五节 利率期限结构理论
二、流动性偏好理论
人们偏好短缺证券，长期需获得补偿。
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第五节 利率期限结构理论
三、市场隔断理论
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