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2022年 9月 5日
总量研究
G7设置价格上限，国内绿债发行热情持续高涨
——金融工程 ESG市场跟踪双周报 20220904
ESG新闻速览：
国内：国务院支持山东深化新旧动能转换、推动绿色低碳高质量发展；工信部等
五部门联合发布《加快电力装备绿色低碳创新发展行动计划》；工信部等七部门
联合发布《信息通信行业绿色低碳发展行动计划（2022-2025年）》；工信部等
三部门联合促进光伏产业链供应链协同发展；人民银行强调主要金融机构要进一
步做好对小微企业、绿色发展、科技创新等领域的信贷支持工作；生态环境部通
报 2022年上半年全国水环境情况，不平衡不协调问题依然突出；生态环境部发
布《生态环境档案分类表》等两项国家生态环境标准；黑龙江国资委发布《关于
推进出资企业高质量发展做好碳达峰碳中和工作的指导意见》；浙江首个大型电
网侧独立储能示范项目成功运行，推动浙江省主体能源向可再生能源更替；科技
部、财政部发布《企业技术创新能力提升行动方案（2022-2023年）》；银保监
会发布《理财公司内部控制管理办法》，要求理财公司加强内控管理；中国石化
宣布中国最大的碳捕集利用与封存全产业链示范基地、我国首个百万吨级 CCUS
项目全面建成投产；住建部称我国“口袋公园”建设快速发展；中央网信办等四
部门印发《数字乡村标准体系建设指南》，助力乡村振兴。
欧盟：七国集团财政部长发表联合声明，同意对俄罗斯石油和石油产品实施价格
上限；欧盟委员会建议 2023年在波罗的海选择性捕鱼，以帮助物种恢复；欧盟
委员会将在 2021-2027年为克罗地亚拨款 90亿欧元，以帮助其绿色和数字转型；
欧盟委员会发布关于酒店分销行为的反垄断报告，欧盟酒店住宿行业的竞争形势
良好；欧盟委员会批准了第一套共同农业政策（CAP），涉及资金 1200亿欧元。
美国：美国能源部宣布投入 6000万美元用于推进清洁氢技术和电网脱碳、
亿美元用于奖励清洁能源技术和低碳制造技术开发、3100万美元用于推进电力
和工业部门的碳捕集和封存、4600万美元用于探索将碳和废物转化为清洁能源
的新技术。
ESG金融产品跟踪：
ESG概念债券方面：截至 2022年 9月 4日，我国目前已发行绿色债券数量 2336
只，已发行绿色债券规模达 万亿元。本周期内新发：绿色债券 32只，发行
总额 亿元，一级市场绿债发行热情持续高涨；低碳转型债券 2只，发行
总额 30亿元；乡村振兴债券 2只，发行总额为 11亿元；可持续发展挂钩债券 1
只，发行总额 10亿元。二级市场：剔除成交均价偏离估值程度较大的 20只债
券后，大部分类型的绿色债券本周期内收益率下行，其中 3-5年期绿色企业债到
期收益率下行幅度最大。
ESG概念基金方面：截至 9月 4日，处于存续期的主动型 ESG概念基金共 62
只，基金总规模 亿元。本周期内 1只 ESG概念基金进行发行公告，即银
华绿色低碳（代码：015771）；新成立 2只 ESG概念基金。处于存续期的 62
只主动型 ESG概念基金中，本周期内 5只基金收益为正，平均回报为%；
相较沪深 300，45只基金今年以来获得超额收益，平均超额收益为 %。
银行 ESG理财产品方面：截至 9月 4日，银行 ESG理财产品（预售、在售、存
续）共 139只。本周期内，中银理财和上银理财各新发一款 ESG理财产品，此
次为上银理财首次发行 ESG理财产品。
风险分析：报告结果均基于历史数据，历史数据存在不被重复验证的可能。
作者
分析师：祁嫣然
执业证书编号：S0930521070001
010-56513031
qiyanran@
要点
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金融工程
目 录
1、 ESG相关新闻追踪 ........................................................................................................... 4
、 ESG资讯速览 ......................................................................................................................................... 4
2、 ESG类金融产品 .............................................................................................................. 7
、 ESG概念债券 ......................................................................................................................................... 7
、 ESG概念基金 ....................................................................................................................................... 11
、 银行 ESG理财产品 .............................................................................................................................. 14
3、 风险提示 ......................................................................................................................... 15
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金融工程
图目录
图 1：绿色债券月度发行规模及净融资规模 ....................................................................................................... 7
图 2：不同类型和期限绿色债券本周期收益率变动情况 ................................................................................... 10
图 3：2020年年末至今主动型 ESG概念基金规模和数量变化.......................................................................... 12
图 4：2021年以来月度新增银行 ESG理财产品数量统计 ................................................................................. 14
表目录
表 1：新发绿色债券统计（） ................................................................................................. 8
表 2：新发碳中和债券统计（） ............................................................................................. 9
表 3：绿色债券成交均价估值偏离程度前十（） .................................................................. 10
表 4：新发低碳转型债券统计（） ....................................................................................... 10
表 5：新发乡村振兴债券统计（） ....................................................................................... 11
表 6：新发可持续发展挂钩债券统计（） ............................................................................ 11
表 7：新发/新成立 ESG概念基金 ..................................................................................................................... 12
表 8：主动型 ESG概念基金业绩表现 ............................................................................................................... 12
表 9：新发 ESG理财产品统计（） ...................................................................................... 14
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金融工程
1、 ESG相关新闻追踪
、 ESG资讯速览
国内
国务院支持山东深化新旧动能转换、推动绿色低碳高质量发展。8月 24日，国
常会指派生态环境部部长督导山东。9月 2日，国务院发布《关于支持山东深化
新旧动能转换推动绿色低碳高质量发展的意见》，意见提出山东省 2027年和
2035年的转型目标，并提出降碳提质并举、优化能源和交通结构、积极培育发
展新兴产业、实施创新驱动发展战略、改善生态环境质量等七大任务。
工信部等五部门联合发布《加快电力装备绿色低碳创新发展行动计划》。8月
29日，工信部、财政部等五部门发布《加快电力装备绿色低碳创新发展行动计
划》以推动电力行业绿色转型、推动电力能源供给转为主要依靠新能源发电、推
动能源生产转变为更多依靠装备。计划重点围绕火电装备、水电装备等电力装备
十大领域，提出装备体系绿色升级行动、电力装备技术创新提升行动等六大行动，
以期通过 5-8年时间，显著改善电力装备供给结构。
工信部等七部门联合发布《信息通信行业绿色低碳发展行动计划（2022-2025
年）》。8月 25日，工信部、发改委等七部门联合发布《信息通信行业绿色低
碳发展行动计划（2022-2025年）》，计划提出了优化绿色发展总体布局、聚焦
三类重点设施绿色发展、协同推进绿色产业链供应链建设、强化行业赋能经济社
会绿色发展供给能力、加强行业绿色发展统筹管理等五大行动任务，以期到 2025
年，单位信息流量综合能耗比“十三五”期末下降 20%，单位电信业务总量综
合能耗比“十三五”期末下降 15%。
工信部等三部门联合促进光伏产业链供应链协同发展。8月 24日，工信部、市
场监管总局办公厅、国家能源局针对近期光伏行业出现阶段性供需错配、部分供
应链价格剧烈震荡等情况，个别环节出现囤积居奇等苗头，针对有的地方出现割
裂市场、区域封闭等问题，联合发布《关于促进光伏产业链供应链协同发展的通
知》，引导产业链供应链协同创新。
人民银行强调主要金融机构要进一步做好对小微企业、绿色发展、科技创新等领
域的信贷支持工作。8月 22日，人民银行召开部分金融机构货币信贷形势分析
座谈会，会议强调，主要金融机构特别是国有大型银行要增加对实体经济贷款投
放，进一步做好对小微企业、绿色发展、科技创新等领域的信贷支持工作。
生态环境部通报 2022年上半年全国水环境情况，不平衡不协调问题依然突出。
8月 24日，生态环境部通报 2022年上半年全国水环境情况——全国水环境质量
总体改善，但不平衡不协调的问题依然突出：部分地区黑臭水体出现反弹，消除
劣Ⅴ类工作滞后；部分地区城乡面源污染严重，汛期污染强度大；少数重点湖泊
水质恶化等，全国水生态环境保护任重道远。
生态环境部发布《生态环境档案分类表》等两项国家生态环境标准。8月 21日，
生态环境部发布《生态环境档案分类表》、《生态环境档案管理规范 科学研究》，
分别是《中国档案分类法 环境保护档案分类表》和《环境保护档案管理规范 科
学研究》两标准 1994年发布以来的第一次修订。
黑龙江国资委发布《关于推进出资企业高质量发展做好碳达峰碳中和工作的指导
意见》。8月 26日，黑龙江国资委对出资企业提出培育发展数字经济、加快发
展冰雪经济、培育发展创新设计产业、培育发展生物经济、高质量发展做好碳达
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金融工程
峰碳中和工作等 5个指导意见，推动出资企业产业结构和能源结构调整优化取得
明显进展、绿色低碳技术研发和推广应用取得积极进展。
浙江首个大型电网侧独立储能示范项目成功运行，推动浙江省主体能源向可再生
能源更替。8月 29日，浙江省首个大型电网侧独立储能示范项目在浙能集团所
属萧山电厂投入运行。该项目第一阶段配置储能容量为 50兆瓦/100兆瓦时，最
高可存储 10万度电。浙能萧山电厂储能项目投运后可推动浙江省主体能源由化
石能源向可再生能源更替，为浙江电网未来风、光等可再生能源的储能消纳提供
新的解决方案。
科技部、财政部发布《企业技术创新能力提升行动方案（2022-2023年）》。8
月 22日，科技部和财政部在《企业技术创新能力提升行动方案（2022-2023年）》
中提出了推动惠企创新政策扎实落地、支持企业前瞻布局基础前沿研究、加大科
技人才向企业集聚的力度、加快推进科技资源和应用场景向企业开放等十大行动
任务，旨在推动创新要素加速向企业集聚。
银保监会发布《理财公司内部控制管理办法》，要求理财公司加强内控管理。8
月 25日，银保监会完善征求意见稿，出台《理财公司内部控制管理办法》，办
法主要涉及内部控制职责、活动、保障、监督等内容，旨在要求理财公司强化理
财业务账户管理、完善投资决策分级授权机制、健全交易全流程管理制度、保护
投资者合法权益等。
中国最大的碳捕集利用与封存全产业链示范基地、我国首个百万吨级 CCUS项
目全面建成投产。8月 29日，中国石化宣布“齐鲁石化-胜利油田百万吨级 CCUS
项目”正式注气运行，标志着我国 CCUS产业开始进入技术示范中后段——成熟
的商业化运营。该项目每年可减排二氧化碳 100万吨，有效助力我国实现“双
碳”目标。
我国“口袋公园”建设快速发展。按照居民出行“300米见绿，500米见园”的
目标要求，全国目前已建设和改造“口袋公园”近 3万个，建设绿道 8万多公
里，城市人均公园绿地面积约为 15平方米，“口袋公园”建设得到快速发展。
中央网信办等四部门印发《数字乡村标准体系建设指南》，助力乡村振兴。9月
1日，中央网信办等四部门发布《数字乡村标准体系建设指南》，搭建数字乡村
标准体系结构、数字乡村标准体系框架，建设基础与通用标准、数字基础设施标
准、农业农村数据标准、农业信息化标准、乡村数字化标准、建设与管理标准、
安全与保障标准，助力乡村振兴。
欧盟
七国集团的财政部长发表联合声明，同意对俄罗斯石油和石油产品实施价格上
限。9月 2日，G7财长和央行行长举行会议，同意对全球范围内俄罗斯原产原
油和石油产品设置价格上限，该价格上限由联盟确定。9月 2日，俄罗斯回应称
将不会向那些支持对俄石油限价的国家提供石油。9月 9日，欧盟将召开能源部
长特别会议，讨论应对措施和干预方案。
欧盟委员会建议 2023年在波罗的海选择性捕鱼，以帮助物种恢复。8月 23日，
欧盟委员会通过了关于 2023年波罗的海捕鱼机会的提案。根据这一建议，欧盟
国家将确定在海盆中可以捕获鱼类的最大数量。委员会提议减少鳕鱼、鲱鱼等种
群的捕鱼机会，以提高部分鱼群的可持续性。
欧盟委员会将在 2021-2027年为克罗地亚拨款 90亿欧元，以帮助其绿色和数字
转型。8月 24日，欧盟委员会通过了又一欧盟凝聚力政策提议，克罗地亚将在
2021-2027年从凝聚力政策中获得 90亿欧元的帮助，以促进其地区绿色和数字
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金融工程
转型。其中，亿欧元将帮助克罗地亚提高能源效率，到 2030年将可再生能
源在能源生产中的份额提高到 60%。
欧盟委员会发布关于酒店分销行为的反垄断报告，欧盟酒店住宿行业的竞争形势
良好。8月 26日，欧盟委员会公布了关于欧盟酒店分销行为市场研究结果，市
场研究的结果表明，目前欧盟酒店的竞争形势与 2016年相比变化不大，在线旅
行社占独立酒店客房销售额的 44%，比 2016年略有增加。
欧盟委员会批准了第一套共同农业政策（CAP），涉及资金 1200亿欧元。8月
31日，欧盟委员会批准了七个国家（丹麦、芬兰、法国、爱尔兰、波兰、葡萄
牙、西班牙）的第一套共同农业政策战略计划。CAP在 2023-2027年的总预算
高达 2700亿欧元，本次批准的共同农业政策总预算超过 1200亿欧元，其中 340
亿欧元用于环境、气候目标。
美国
美国能源部宣布投入 6000万美元用于推进清洁氢技术和电网脱碳。8月 23日，
美国能源部宣布提供 4000万美元用于推进清洁氢技术的开发和部署。此外，其
还提供了一个价值 2000万美元的大学研究联盟，以帮助各州、各社区实施电网
弹性计划并实现脱碳目标。
美国能源部宣布投入 亿美元用于奖励清洁能源技术和低碳制造技术开发。8
月 25日，美国能源部宣布，由大学和国家实验室主导的清洁能源技术好低碳制
造研究将获得超 亿美元的奖励，这将有助于实现拜登此前提出的“2050年
实现净零排放”的目标。
美国能源部宣布投入 3100万美元用于推进电力和工业部门的碳捕集和封存。8
月 26日，美国能源部化石能源和碳管理办公室宣布为 10个项目提供超过 3100
万美元的资金，以开发碳捕获技术，预期技术能够捕获天然气发电厂、垃圾发电
车和工业应用产生的至少 95%的二氧化碳排放，这将有助于实现拜登-哈里斯政
府提出的“2035年实现无碳污染电力部门”的目标。
美国能源部宣布投入 4600万美元用于探索将碳和废物转化为清洁能源的新技
术。8月 31日，美国能源部宣布为 22个项目提供 4600万美元，这些项目将开
发废物转化和碳捕获技术，创造生物燃料能源，以帮助运输和发电部门脱碳。
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金融工程
2、 ESG类金融产品
、 ESG概念债券
ESG概念债券主要包括：环境维度，即绿色债券（根据 7月发布的《中国绿色
债券原则》，绿色债券包括蓝色债券、碳中和债券、碳收益债券）、低碳转型债
券；社会维度，即乡村振兴债券；综合维度，即可持续发展挂钩债券。
绿色债券的筛选口径根据《中国绿色债券原则》调整为债券名称（非债务主体名
称）中含“绿色”、“蓝色”、“碳中和”“碳收益”，或经第三方绿色债券认
证机构进行认证且非低碳转型、可持续挂钩债券的在境内发行成功的债券。
绿色债券
从一级市场角度来看，本周期内新发绿色债券 32只，发行总额为 亿元，
与上周期发行规模和数量相近，一级市场绿债发行热情持续高涨。对贴标绿色债
券进行统计，截至 2022年 9月 4日，我国目前已发行绿色债券数量 2336只，
排除未披露发行总额的债券，已发行绿色债券规模达 万亿元。从净融资角
度来看，8月共发行 55只绿色债券，发行规模为 亿元，到期规模为
亿元，净融资 亿元；截至 2022年 9月 4日，9月共发行 12只绿色债券，
发行规模为 亿元，到期规模为 亿元，净融资亿元。
图 1：绿色债券月度发行规模及净融资规模
资料来源：Wind，光大证券研究所；注：数据截至
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金融工程
表 1：新发绿色债券统计（）
债券简称 债务主体 发行日期 发行总额（亿元） 债券期限（年）
发行时主
体评级
债券类型
22华能新能 1ABN003优
先(碳中和债)
中国华能集团有限公司 2022-08-22 无 资产支持证券
22新能 2号 ABN003优先
(碳中和债)
国家电力投资集团有限公司 2022-08-22 无 资产支持证券
22远东绿色 ABN002优先
A1
远东国际融资租赁有限公司,远东宏信
(天津)融资租赁有限公司
2022-08-23 无 资产支持证券
22远东绿色 ABN002优先
A2
远东国际融资租赁有限公司,远东宏信
(天津)融资租赁有限公司
2022-08-23 无 资产支持证券
22远东绿色 ABN002次
远东国际融资租赁有限公司,远东宏信
(天津)融资租赁有限公司
2022-08-23 无 资产支持证券
22光大环保 ABN001优先
(碳中和债)
光大环保(中国)有限公司 2022-08-23 无 资产支持证券
22光大环保ABN001次(碳
中和债)
光大环保(中国)有限公司 2022-08-23 无 资产支持证券
22凯盛 2号 ABN003优先 君信融资租赁(上海)有限公司 2022-08-23 无 资产支持证券
G22天成 8 华能天成融资租赁有限公司 2022-08-23 AAA 公司债
22进出清发绿债 03(增发
1)
中国进出口银行 2022-08-24 无 金融债
22长寿投资MTN002(绿
色)
重庆长寿投资发展集团有限公司 2022-08-24 AA+ 中期票据
G22HXY3 华电新能源集团股份有限公司 2022-08-24 AAA 公司债
22长电 GN001 中国长江电力股份有限公司 2022-08-25 AAA 中期票据
GC浦建 01 上海浦东建设股份有限公司 2022-08-25 AA+ 公司债
22冀建投 SCP002(绿色) 河北建设投资集团有限责任公司 2022-08-26 AAA 短期融资券
22富源绿色债 01 遂宁市富源实业有限公司 2022-08-26 AA 企业债
22富源绿色债 02 遂宁市富源实业有限公司 2022-08-26 4（发行中） AA 企业债
22保利发展MTN005(绿
色)
保利发展控股集团股份有限公司 2022-08-29 AAA 中期票据
22上海环境SCP004(绿色) 上海环境集团股份有限公司 2022-08-30 AAA 短期融资券
22广投金控MTN001(绿
色)
广西投资集团金融控股有限公司 2022-08-30 AA 中期票据
22中核租赁 GN001(碳中
和债)
中核融资租赁有限公司 2022-09-01 12（发行中） AA+ 中期票据
22招商银行绿色金融债 02 招商银行股份有限公司 2022-09-01 AAA 金融债
22福州地铁 GN002 福州地铁集团有限公司 2022-09-01 5（发行中） AAA 中期票据
22威海城投 GN001 威海城市投资集团有限公司 2022-09-01 10（发行中） AA+ 中期票据
22宁波水务 GN001 宁波市水务环境集团有限公司 2022-09-01 3（发行中） AA+ 中期票据
22上虞水务 GN002 绍兴市上虞区水务集团有限公司 2022-09-01 2（发行中） AA 中期票据
GC广汽 A1 广州广汽租赁有限公司 2022-09-02 无 资产支持证券
GC广汽 A2 广州广汽租赁有限公司 2022-09-02 无 资产支持证券
GC广汽 B 广州广汽租赁有限公司 2022-09-02 无 资产支持证券
GC广汽 C 广州广汽租赁有限公司 2022-09-02 无 资产支持证券
GC广汽次 广州广汽租赁有限公司 2022-09-02 无 资产支持证券
22三峡租赁 GN001 三峡融资租赁有限公司 2022-09-02 10（发行中） AAA 短期融资券
资料来源：Wind，光大证券研究所；注：统计区间为
蓝色债券：本周期内无新发蓝色债券。截至 2022年 9月 4日，剔除未披露发行
总额的债券之后，国内共发行蓝色债券 18只，发行总额 111亿元。
碳中和债券：本周期内新发行碳中和债券 12只，发行总额为 亿元，除两
只中期票据和一只公司债外，其余均为资产支持证券。自 2021年 2月首批碳中
和债券发行以来，截至 2022年 9月 4日，市场共发行 377只碳中和债券，募资
总额达 亿元。
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金融工程
表 2：新发碳中和债券统计（）
债券简称 债券全称 债务主体 发行日期 发行总额（亿元） 债券期限（年） 募集资金用途
22华能新能
1ABN003优
先(碳中和债)
中国华能集团有限公司2022年度
新能源 1号第三期绿色定向资产
支持商业票据(碳中和债)优先级
中国华能
集团有限
公司
2022-08-22 未说明
22新能 2号
ABN003优先
(碳中和债)
国家电力投资集团有限公司 2022
年度新能源 2号第三期绿色定向
资产支持商业票据(碳中和债)优
先级
国家电力
投资集团
有限公司
2022-08-22 未说明
22光大环保
ABN001优先
(碳中和债)
光大环保(中国)有限公司 2022年
度第一期绿色定向资产支持票据
(碳中和债)优先级
光大环保
(中国)有
限公司
2022-08-23
将全部用于补充发起机构及其附属公
司的流动资金,或偿还发起机构及其
附属公司的金融机构借款,及/或其他
符合国家相关产业政策及法律法规的
使用用途
22光大环保
ABN001次
(碳中和债)
光大环保(中国)有限公司 2022年
度第一期绿色定向资产支持票据
(碳中和债)次级
光大环保
(中国)有
限公司
2022-08-23
将全部用于补充发起机构及其附属公
司的流动资金,或偿还发起机构及其
附属公司的金融机构借款,及/或其他
符合国家相关产业政策及法律法规的
使用用途
GC浦建 01
上海浦东建设股份有限公司 2022
年面向专业投资者公开发行绿色
公司债券(专项用于碳中和)(第一
期)
上海浦东
建设股份
有限公司
2022-08-25
本期债券的募集资金扣除发行费用
后,拟用于绿色项目
22中核租赁
GN001(碳中
和债)
中核融资租赁有限公司2022年度
第一期绿色中期票据(碳中和债)
中核融资
租赁有限
公司
2022-09-01 12（发行中）
发行人本次注册 亿元绿色中期
票据,全部用于支持新能源发电融资
租赁项目
22福州地铁
GN002
福州地铁集团有限公司2022年度
第二期绿色中期票据(碳中和债)
福州地铁
集团有限
公司
2022-09-01 5（发行中）
本期募集资金 5亿元将用于符合国家
法律法规及政策要求的企业生产经营
活动,以拓宽融资渠道
GC广汽 A1
广汽租赁 2022-2资产支持专项计
划(碳中和)优先级资产支持证券
A1
广州广汽
租赁有限
公司
2022-09-02 未说明
GC广汽 A2
广汽租赁 2022-2资产支持专项计
划(碳中和)优先级资产支持证券
A2
广州广汽
租赁有限
公司
2022-09-02 未说明
GC广汽 B
广汽租赁 2022-2资产支持专项计
划(碳中和)优先级资产支持证券 B
广州广汽
租赁有限
公司
2022-09-02 未说明
GC广汽 C
广汽租赁 2022-2资产支持专项计
划(碳中和)优先级资产支持证券 C
广州广汽
租赁有限
公司
2022-09-02 未说明
GC广汽次
广汽租赁 2022-2资产支持专项计
划(碳中和)次级资产支持证券
广州广汽
租赁有限
公司
2022-09-02 未说明
资料来源：Wind，光大证券研究所；注：统计区间为
从二级市场角度来看，本周期内成交均价大幅偏离中债估值净价的前 10只绿色
债券分别为折价成交的 8只，即 17沣西绿色债、G17龙湖 2、22盛世融迪 2优
先_bc、21润租 G2、21知识城 MTN001(碳中和债)、19广铁绿色债 03、21鲁
能新能 GN001、和 21青城新能 MTN001(碳中和债)，及溢价成交的 2只，即 19
承控绿色债和 22进出清发绿债 03。
剔除成交均价偏离估值程度较大的 20只债券后，其余大部分类型的绿色债券本
周期内收益率下行，其中 3-5年期绿色企业债到期收益率下行幅度最大。对规模
占比较高的绿色债券类型，即绿色金融债、绿色公司债、绿色企业债、绿色中期
票据、绿色短期融资券，进行到期收益率变动统计，大部分类型的绿色债券本周
期内收益率下行。其中 3-5年期绿色企业债到期收益率下行幅度最大，下降
。需要说明的是，统计收益率变动情况时绿色债券类型和期限部分缺失
是由于无该类绿色债券发行或者该类绿色债券本周期内无成交。
敬请参阅最后一页特别声明 -10- 证券研究报告
金融工程
表 3：绿色债券成交均价估值偏离程度前十（）
排名 债券简称 债务主体 主体评级 剩余期限（年）
区间成交均价
（元）
中债估值净价
（元）
估值偏离
（%）
1 17沣西绿色债
陕西省西咸新区沣西新城开发建设
(集团)有限公司
AA
2 19承控绿色债 承德市国控投资集团有限责任公司 AA+
3 G17龙湖 2 重庆龙湖企业拓展有限公司 AAA
4 22盛世融迪 2优先_bc 比亚迪汽车金融有限公司 无
5 21润租 G2 华润融资租赁有限公司 AAA
6
21知识城 MTN001(碳中
和债)
知识城(广州)投资集团有限公司 AAA
7 19广铁绿色债 03 广州地铁集团有限公司 AAA
8 21鲁能新能 GN001 鲁能新能源(集团)有限公司 AA+
9 22进出清发绿债 03 中国进出口银行 无
10
21青城新能MTN001(碳
中和债)
青岛城投新能源投资有限公司 AA+
资料来源：Wind，光大证券研究所；注：成交均价和估值净价统计区间为
图 2：不同类型和期限绿色债券本周期收益率变动情况
资料来源：Wind，光大证券研究所；注：收益率指规模加权到期收益率；单位：bp；数据统计区间为
低碳转型债券
低碳转型债券是指募集资金用于推动企业绿色低碳转型的公司债券，用于投向低
碳转型领域的金额一般不应低于募集资金总额的 70%。国内第一只低碳转型债
券是由中国华能集团有限公司于今年 5月 19日发行的一只三年期公司债。截至
2022年 9月 4日，国内共发行 17只低碳转型债券，募资总额达 191亿元，低
碳转型债券处于加速发展过程中。本周期内新发 2只低碳转型债券，募资 30亿
元，债务主体为中国葛洲坝集团有限公司。
表 4：新发低碳转型债券统计（）
债券简称 债券全称 债务主体 发行日期
发行总额
（亿元）
债券期限（年） 募集资金用途
22葛洲 Y3
中国葛洲坝集团有限公司 2022年面向专业投资
者公开发行可续期公司债券(第一期)(低碳转型
挂钩)(品种一)
中国葛洲坝集
团有限公司
2022-08-31
拟用于偿还到期债务,补充流动资
金等合法合规用途
22葛洲 Y4
中国葛洲坝集团有限公司 2022年面向专业投资
者公开发行可续期公司债券(第一期)(低碳转型
挂钩)(品种二)
中国葛洲坝集
团有限公司
2022-08-31
拟用于偿还到期债务,补充流动资
金等合法合规用途
资料来源：Wind，光大证券研究所；注：统计区间为
敬请参阅最后一页特别声明 -11- 证券研究报告
金融工程
乡村振兴债券
截至 2022年 9月 4日，剔除未披露发行总额的债券之后，国内共发行乡村振兴
债券 457只，总募资 亿元。本周期内新发 2只乡村振兴债券，分别为
岳阳市交通建设投资集团有限公司的1只公司债和安徽省农垦集团有限公司的1
只为期 270天的超短期融资券，发行总额为 11亿元。
表 5：新发乡村振兴债券统计（）
债券简称 债券全称 债务主体 发行日期 发行总额（亿元） 债券期限（年） 募集资金用途
22岳交 V1
岳阳市交通建设投资集团有限公司
2022年面向专业投资者非公开发行
乡村振兴专项公司债券(第一期)
岳阳市交通建
设投资集团有
限公司
2022-08-29
本期公司债券募集资金扣除发行费用后,拟全部用
于偿还公司债务
22皖农垦
SCP001
安徽省农垦集团有限公司 2022年
度第一期超短期融资券(革命老区/
专项乡村振兴)
安徽省农垦集
团有限公司
2022-09-01 5（发行中）
本期超短期融资券(革命老区/专项乡村振兴)募集
资金 5亿元,募集资金 100%用于偿还发行人的流
动资金贷款,专项用于乡村振兴相关领域
资料来源：Wind，光大证券研究所；注：统计区间为
可持续发展挂钩债券
可持续发展挂钩债券（SLB）是一种特殊的债务融资工具，于 2021年 4月由交
易商协会推出。截至 2022年 9月 4日，剔除未披露发行总额的债券之后，国内
共发行可持续发展挂钩债券 49只，募集资金共 676亿元。本周期新发行可持续
发展挂钩中期票据 1只，拟募集资金 10亿元。
表 6：新发可持续发展挂钩债券统计（）
债券简称 债券全称 债务主体 发行日期 发行总额（亿元） 债券期限（年） 募集资金用途
22湖州城投
MTN004(可持续挂钩)
湖州市城市投资发展集团有限
公司 2022年度第四期中期票
据(可持续挂钩)
湖州市城市投
资发展集团有
限公司
2022-08-24
发行人本期中期票据拟发行金额 10亿
元,拟用于偿还有息债务.
资料来源：Wind，光大证券研究所；注：统计区间为
、 ESG概念基金
在筛选 ESG概念基金时，我们将“ESG”作为 ESG主题检索关键词；以“低碳”、
“绿色”、“环境”、“环保”作为环境主题关键词；以“社会责任”、“扶贫”、
“乡村振兴”、“一带一路”作为社会主题关键词；以“公司治理”、“治理”
作为公司治理主题关键词。对于关键词模糊的基金，我们参考其投资策略说明作
为辅助判断依据，筛选 ESG概念基金。ESG主题基金应同时包含 E、S、G投资
理念，而泛 ESG基金是指未完整包含 ESG投资理念，但考虑了 E、S、G某一
方面的基金。经整理，“扶贫”、“乡村振兴”标签由于暂无相关基金产品而被
排除。
新发产品（主动型和被动型）
截至 9月 4日，市场上已发行公告但尚未成立的 ESG概念基金仅 1只，是银华
基金即将于 2022年 9月 5日发行的银华绿色低碳（代码：015771）。银华绿
色低碳是一只中长期纯债型基金，基金将依据发行人所处行业、募集资金用途、
主营业务及主要产品信息进行判断，投资于满足中国人民银行、发展改革委、证
监会于 2021年 4月 2日联合发布的《绿色债券支持项目目录》、《中国证监会
关于支持绿色债券发展的指导意见》或境内证券交易所关于绿色公司债券相关要
求中任一标准且带有绿色标识的债券。同时，碳中和债券也属于该基金所界定的
绿色低碳债券。
本周期内，新成立 2只 ESG概念基金，即国泰 MSCI中国 A股 ESG通用 ETF
和申万菱信绿色 A，分别为被动指数型和中长期纯债型基金。
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金融工程
表 7：新发/新成立 ESG概念基金
基金状态 证券代码 基金简称 发行公告日 发行日期 基金成立日 基金类型
已发行公告尚
未成立
银华绿色低碳 2022-09-01 2022-09-05
中长期纯债型
新成立
国泰MSCI中国 A股
ESG通用 ETF
2022-05-19 2022-05-24 2022-08-30 被动指数型
申万菱信绿色 A 2022-07-08 2022-07-11 2022-08-30 中长期纯债型
资料来源：Wind，光大证券研究所；注：截至
存量产品（主动型）
经过重复性检查后，截至 2022年 9月 4日，处于存续期的主动型 ESG概念基
金共 62只，其中主动型 ESG主题基金 14只，主动型泛 ESG主题基金 48只（E、
S、G主题分别有 38只、7只、3只），主动型 ESG概念基金总规模达
亿元。
图 3：2020年年末至今主动型 ESG概念基金规模和数量变化
资料来源：Wind，光大证券研究所；注：截至
业绩表现（主动型）
从业绩表现来看，主动型 ESG概念基金本周期回报普遍不佳。截至 2022年 9
月 4日，处于存续期的 62只主动型 ESG概念基金中，本周期内 5只基金收益
为正，平均回报为%；今年以来 10只基金收益为正，平均回报为%。
相较沪深 300指数，45只基金今年以来获得超额收益，平均超额收益为 %，
业绩表现相对宽基指数占优。
分主题来看，环境主题基金今年以来业绩表现相对占优。14只主动型 ESG主题
基金总规模为 亿元，今年以来平均收益%，其中 2只基金收益为正；
38只主动型环境泛 ESG主题基金规模为 亿元，今年以来平均收益
%，其中 8只基金收益为正。7只主动型社会泛 ESG主题基金规模达
亿元，今年以来平均收益为%；3只主动型治理泛 ESG主题基金规模为
亿元，今年以来平均收益%。
表 8：主动型 ESG概念基金业绩表现
类型 证券代码 证券简称 基金类型 基金成立日
本周期回
报（%）
今年以来
回报（%）
今年以来
年化波动
率（%）
今年以来
最大回撤
（%）
今年以来相对
沪深 300超额
收益（%）
ESG主题
基金
大成 ESG责任投资 A 混合型 2022-06-24
华润元大 ESG主题 A 混合型 2022-06-23
景顺长城 ESG量化 A 股票型 2022-06-06
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金融工程
中航瑞华 ESG一年定开 A 债券型 2022-03-16
华夏 ESG可持续投资一年持
有 A
混合型 2022-03-09
东方红 ESG可持续投资 A 混合型 2022-03-02
国金 ESG持续增长 A 混合型 2021-07-20
汇添富 ESG可持续成长 A 股票型 2021-06-10
浦银安盛 ESG责任投资 A 混合型 2021-03-16
创金合信 ESG责任投资 A 股票型 2020-12-30
方正富邦 ESG主题投资 A 混合型 2020-12-28
大摩 ESG量化先行 混合型 2020-07-16
南方 ESG主题 A 股票型 2019-12-19
易方达 ESG责任投资 股票型 2019-09-02
环境泛
ESG基金
华泰柏瑞低碳经济智选 A 混合型 2022-08-02
农银汇理绿色能源精选 混合型 2022-08-02
天弘低碳经济 A 混合型 2022-06-28
华夏低碳经济一年持有 A 混合型 2022-06-28
国寿安保低碳经济 A 混合型 2022-06-01
中加低碳经济六个月持有 A 混合型 2022-03-22
汇添富低碳投资一年持有 A 混合型 2022-02-25
中信建投低碳成长 A 混合型 2021-12-13
泰信低碳经济 A 混合型 2021-11-03
中融低碳经济 3个月持有 A 混合型 2021-08-03
平安低碳经济 A 混合型 2020-08-10
兴业绿色纯债一年定开 A 债券型 2020-07-17
华宝绿色领先 股票型 2019-09-18
浦银安盛环保新能源 A 混合型 2019-07-09
华安低碳生活 A 混合型 2019-03-12
华宝绿色主题 A 混合型 2018-09-04
富国绿色纯债 债券型 2018-01-26
长信低碳环保行业量化 A 股票型 2017-11-09
华夏节能环保 A 股票型 2017-08-11
易方达环保主题 混合型 2017-06-02
中邮低碳经济 混合型 2016-04-28
景顺长城低碳科技主题 混合型 2016-03-11
景顺长城环保优势 股票型 2016-03-15
鹏华健康环保 混合型 2016-01-20
嘉实环保低碳 股票型 2015-12-30
富国低碳新经济 A 混合型 2015-12-18
工银瑞信生态环境 A 股票型 2015-06-02
诺安低碳经济 A 股票型 2015-05-12
建信环保产业 股票型 2015-04-22
长城环保主题 A 混合型 2015-04-08
汇添富环保行业 股票型 2014-09-16
长盛生态环境主题 混合型 2014-09-10
鹏华环保产业 股票型 2014-03-07
富国低碳环保 混合型 2011-08-10
兴全绿色投资 混合型 2011-05-06
中海环保新能源 混合型 2010-12-09
敬请参阅最后一页特别声明 -14- 证券研究报告
金融工程
汇丰晋信低碳先锋 A 股票型 2010-06-08
天治低碳经济 混合型 2005-01-12
社会泛
ESG基金
万家社会责任定开 A 混合型 2019-03-21
大成一带一路 混合型 2017-06-02
光大一带一路 混合型 2015-06-26
前海开源一带一路 A 混合型 2015-04-29
建信社会责任 混合型 2012-08-14
汇添富社会责任 A 混合型 2011-03-29
兴全社会责任 混合型 2008-04-30
治理泛
ESG基金
泓德优质治理灵活配置 混合型 2021-03-23
景顺长城公司治理 混合型 2008-10-22
鹏华优质治理 混合型 2007-04-25
资料来源：Wind，光大证券研究所；注：截至 ；本周期回报统计区间为 ；今年新成立基金选取同期沪深 300收益率为基准
、 银行 ESG理财产品
按产品募集起始时间统计，截至 2022年 9月 4日，银行 ESG理财产品（在售、
存续）共 139只。从产品状态来看，目前在售银行 ESG理财产品 1只；存续期
银行 ESG理财产品 138只。
本周期内，中银理财和上银理财各新发一款 ESG理财产品，此次为上银理财首
次发行 ESG理财产品。统计区间（）内，共有 2只 ESG理
财产品开始募集，并且已进入存续期。从发行机构来看，中银理财和上银理财各
新发一款 ESG理财产品，上银理财“价值甄选”系列 ESG主题理财产品
（WPZF22Y02006期）是上银理财发行的第一只 ESG理财产品；从产品类型来
看，新发的 2只理财产品皆为固定收益类理财产品，风险等级较低。
图 4：2021年以来月度新增银行 ESG理财产品数量统计
资料来源：中国理财网，光大证券研究所；注：截至 ；单位：只
表 9：新发 ESG理财产品统计（）
产品名称 发行机构 状态 募集起始日期 期限类型 运作模式 投资性质 风险等级
上银理财“价值甄选”系列 ESG主题理财产品(WPZF22Y02006期) 上银理财 存续 2022/08/22 1-3年（含）
封闭式净值
型
固定收益类 二级(中低)
（ESG优享）中银理财-（1年）最短持有期固收增强理财产品 中银理财 存续 2022/08/24 T+0产品
开放式净值
型
固定收益类 二级(中低)
资料来源：中国理财网，光大证券研究所；注：数据统计区间为
敬请参阅最后一页特别声明 -15- 证券研究报告
金融工程
3、 风险提示
报告结果均基于历史数据，历史数据存在不被重复验证的可能。
敬请参阅最后一页特别声明 -16- 证券研究报告
行业及公司评级体系
评级 说明
行
业
及
公
司
评
级
买入 未来 6-12个月的投资收益率领先市场基准指数 15%以上
增持 未来 6-12个月的投资收益率领先市场基准指数 5%至 15%；
中性 未来 6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至 5%；
减持 未来 6-12个月的投资收益率落后市场基准指数 5%至 15%；
卖出 未来 6-12个月的投资收益率落后市场基准指数 15%以上；
无评级 因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级。
基准指数说明：
A股主板基准为沪深 300指数；中小盘基准为中小板指；创业板基准为创业板指；新三板基准为新三板指数；港股基准指数为恒生
指数。
分析、估值方法的局限性说明
本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保
证所涉及证券能够在该价格交易。
分析师声明
本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法
合规的信息，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。负责准备以及撰写本报告的所有研究人员在此保证，本研究报告中任何关于
发行商或证券所发表的观点均如实反映研究人员的个人观点。研究人员获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性、客户反馈、竞争性因素以及光
大证券股份有限公司的整体收益。所有研究人员保证他们报酬的任何一部分不曾与，不与，也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接
的联系。
法律主体声明
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（仅为本报告目的，不包括港澳台）的分销。本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格编号已披露在报告首页。
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者的具体投资目的、财务状况以及特定需求。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯
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