私募证券投资基金信息披露制度研究.doc

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随着证券交易市场交易的日趋火热，证券投资基金也因其高效便捷成为诸多高净值投资者的首选投资品种。然而，公开发行基金由于需要经过繁杂的程序、高昂的成本、严格的信息披露，许多投资管理公司只能采取非公开发行的方式向特定投资者发行基金份额。随着修订后的《证券投资基金法》的实施，我国在加大基金持有人保护力度的同时，2013年首次将非公开募集基金正式纳入调整范围，这意味着私募证券投资基金逐步规范化的同时，对投资者的信息披露义务也将进一步增强。
信息披露制度是现代证券立法与监管的灵魂和基石，信息披露制度也是现代政府介入证券市场的一种特定方式：其基本意蕴在于确认人们在寻求、获取信息方面的自由和平等，以实现证券市场上各主体之间的交易的自由和平等。私募证券投资基金的信息披露制度也不例外。但是，要让私募证券投资基金的投资者能够及时获取其所投资产品的信息，就需要更多的制度支持。
本文专门研究针对私募证券投资基金的信息披露制度，既区别于产生伊始就受到政府监管的公募基金，又有别于投资证券发行市场的私募股权投资基金，即通常简称为PE的私募基金。本文试图通过研究讨论，构建出符合我国现状的私募证券投资基金的信息披露制度。本文首先通过理论分析和我国立法现状评析，继而总结出我国私募证券投资基金信息披露制度的基本原则、实施方式和具体规定。其中基本原则包括平衡发行人与投资者利益原则和公平信息披露原则。基本规则应当由信息披露的立法层次、披露的方式、主体、对象、质量等内容构成。具体规定则以时间为线索进行归纳，包括私募证券投资基金信息发行阶段的信息披露制度和持续信息披露制度以及违反信息披露制度的民事责任。
证券投资基金在资本市场中处于核心地位，私募证券投资基金作为证券市场的组成部分，在我国取得了迅速的发展。随着登记备案制度的实施，我国私募证券投资基金获得了快速发展，其在信息披露方面的弊漏也层出不穷，如夸大其词、虚假陈述与承诺等一系列违法违规行为大量出现，严重损害了特定投资者的合法权益。深入研究私募证券投资基金信息披露制度问题，对于我国资本市场的发展、投资者的教育以及基金知识的普及都具有非常重要的意义。加强私募证券投资基金的信息披露，有利于稳定基金市场与完善基金监管。