了申如和火当的风吞文摘全险.、、.、、尸三、证券在企业资本构成中的作用证券对资本主义经济的作用股票作为长期资本之一,对筹资者具有稳定的永久的性质,因此,这部分是最适用于购买生产设朱立纲备,长期固定资本。股票这部分实际上构成了企业的“一、证券是商业银行借贷资本的发展和延伸自有资本”.投资者一旦购买了股票,便作为商业银行的借贷活动在资本主义社会化大生产永久性投资而无权要求收回本金,股票只是在二级条件下显示出它的局限性,即商业银行的贷款数量市场内可以兑现成货币.债券具有长期、和期限一定程度上受存款者的货币数量、期限以及稳定,但又要还本的双求性质.银行法定准备金比例的限制.资本主义的社会化大因此,它既可以用来购买生产设备.又可以作生产需要筹集长期,稳定和数量上相对巨大的资本.为流动资本购买原材料、辅助材料。因此,债券和而真正能够达到长期,稳定和大量集资目的只有证股票相比对投资而言风险相对小些、但对筹资者而言,券。投资银行为克服商业银行的不足开展了新业务.资金灵活性不够强,债券在到期前票面价格和作为商业银行的发展和延伸,投资银行成子没有存.实际价值的不一致构成了与股票相近的管理性质.贷特点的银行.证券突破了借贷资本的限制后,以(冀翔摘自《世界经济文汇》1988年第2期)丰富多彩的形式创造了自已的形象并具有以下特点:可以通过协商决定资本期限的长短和资本的外南朝鲜、台湾经济发展在形式(主要为债券、优先股票和可转换的债券、优先股;)可以无限制,永久使用(指普通股票战略的三次重大“转轨”,优先股票。)吕华勇二、证券独特的责、权、险作用(一)从“输血经济”到“替代进口”经济开股票的责是指投资股票人的责任。股份有限公发战略的转变。战后初期,以美国为首的西方国家司愿为投资者承担他购买这部分生产资料范围内的对南朝鲜、台湾的援助和贷款所起的“输血”作责任,一旦公司发生被迫破产或清产时,股东不用用,是十分明显的。南朝鲜经过1945年到1953年的担负他们拥有股份外的责任,但股东这时的损失也战时经济时期后,经济恢复比较快,从1953年到无法弥补。所谓权是投资者在自己股份比例内的权.196。年,国民生产总值平均增长率达到.49肠;大投资者可以挤入董事会,股份越多,权力也越196。年人均国民生产总值达82美元。台湾在经历了大,大股东在取到决策权后就可以直接操纵公司经一些经济混乱时期后,于1952年前后,工农业生产营的,切.所谓险是指投资的风险。任何股票均没就恢复到了战后的最高水平.有偿还期、偿还地,股票只能在交易所出售掉后才然而,由于完全依附于关国,`美援’构成了能兑现货币,要是出鲁有困难,就有全部或部分损失对南、台经济命脉的支配,使其面临着许多严重问的风险。题.在经济面临着危机的情况下,台湾和南朝鲜分债券的青、权、险三重作用是从债券价格表达别于50年代中后期和60年代初开始实行“替代进价值的形式中表现出来。债券有三种表达方式,即口的”经济发展战略。实施这种政策,对南、台的平价、贴水和溢价.债券的责是有时间限制的.债经济发展起了一定的积极作用.券发行的相对长期性要求筹资者对公司承担信用责(二)从“替代进口型”向`出口主导型”经任.债券的权包括两个方面,一是债券为进一步的济发展战略的转变。由于市场狭小等原因,南、台货币借贷创造了抵押权利;二是当债券从不能转换推行“进口替代型”战略的结果却不尽人意,没有性向可转换性过渡时,债券便有实实在在的“股达到实现经济自主,摆脱对外国依赖的目的.南朝权”.债券的险更显而易见,投资者只要买进公司鲜于1964年又出台了“出口主导型”的新经济发展战债券,在到期前和股票一样存在着不能全部兑换或,把出口量增长多少作为衡量国力的“综合尺部分兑换现金的风险.这种风险往往表现为管理不(下转第68页)87
