债券的价格决定
一、终值与现值
1.终值（未来值）——采用复利计算
终值：指今天的一笔投资在未来某个时点上的价值。
计算公式：
例：某人将10000 元投资于一项事业，年报酬率为6%，经过1年、2年、3年的期终金额分别为多少？
2.现值（贴现值）——计算现值的过程叫贴现
现值是终值的逆运算。
计算公式：
例：某人拟在5年后获得本利和10 000元，假设投资报酬率为10%，他现在应投入多少元？
二、债券的价值评估
1.债券定价的基本模型
典型的债券是固定利率、每年计算并支付利息、到期归还本金。
基本模型为：
债券的理论价值＝债券为投资者提供的未来现金流量的现值
2.附息债券的定价
三个基本假设：
（1）固定利率
（2）利息每年支付一次；
（3）下一次利息支付恰好是从现在起12个月之后收到；
计算公式：
思考：什么是必要收益率？
投资者应该获得的最小收益率。
如何确定必要收益率？
根据与目标债券具有相同或相似信贷质量及偿还期限的债券
练习题
有一张票面价值为100元，5年期的债券，票面利率为10%，投资者要求的必要收益率为6%。求该种债券的理论价格。
参考教材计算过程
3.一次性还本付息债券的定价
计算公式：
4.零息债券的定价
回忆：什么是零息债券？
计算公式：
小结：
思考影响债券定价的因素有哪些？
必要收益率（无风险利率、违约风险等）
待偿期限
可比债券收益率（市场必要收益率）
债券发行价格的确定方法——P71
其中：N为债券有效期限
A为年息
