1
2016 年 12 月 28日
1
道可特视角 | 国企混合所有制改革加速前进，将迎突破之年
摘要：2016 年 12月 14 日至 16日，中央经济工作会议在北京举行。会议
对中国经济下一阶段的工作重点做出了安排，并重点指出要深化国企国资改革，
强调混合所有制改革是国企改革的重要突破口。2017 年有望成为混合所有制改
革的落地之年。
作为整个中国经济的定盘指引，2016 年 12 月 16日闭幕的中央经济工作会
议对国家 2017 年经济工作做出了全面部署。值得注意的是，会议特别强调要深
化国企国资改革，加快形成有效制衡的公司法人治理结构、灵活高效的市场化经
营机制。会议同时指出，混合所有制改革是国企改革的重要突破口，按照完善治
理、强化激励、突出主业、提高效率的要求，在电力、石油、天然气、铁路、民
航、电信、军工等领域迈出实质性步伐。除此以外，还要加快推动国有资本投资、
运营公司改革试点。
自《关于深化国有企业改革的指导意见》于去年九月份颁布实施以来，今年
又有多个专项配套文件先后出台，国企改革“1+N”文件体系已经完成。同时，
国资委还会同有关部门出台了 36个配套文件，国企改革从顶层设计到改革操作
细则已基本齐备。
中央经济工作会议指出混合所有制改革是国企改革的重要突破口，这使得混
合所有制改革的地位提升到前所未有的高度。国企混合所有制改革的方式主要有
三种，一是引入非国有资本参与国有企业改革。鼓励非国有资本投资主体通过出
资入股、收购股权、认购可转债、股权置换等多种方式，参与国有企业改制重组，
参与国有控股上市公司增资扩股，参与国有企业经营管理。二是充分发挥国有资
本投资、运营公司的资本运作平合作用，通过市场化方式，以公共服务、高新技
2
术、生态环保和战略性产业为重点领域，对发展潜力大、成长性强的非国有企业
进行股权投资。三是探索实行混合所有制企业员工持股。优先支持人才资本和技
术要素贡献占比较高的转制科研院所、高新技术企业和科技服务型企业开展员工
持股试点，支持对企业经营业绩和持续发展有直接或较大影响的科研人员、经营
管理人员和业务骨干等持股。
混合是手段，核心是深化改革，2017 年将是混合所有制改革的落地之年。
垄断领域的混合所有制改革一直很难推进，但该领域对整个混合所有制改革乃至
国企改革有着牵引作用。预计垄断领域有望最先在销售端和新增板块引入社会资
本参股或合营。而中央经济工作会议要求在电力、石油等行业领域迈出“实质性
步伐”，给了市场参与国企改革更多的想象空间。
2017 年随着国企改革重心向混合所有制改革转移，国企混合所有制改革有
望实现“从点到面”、“由央企到地方”的全面突破。北京市国资委已于 2016
年 12 月 23 日出台了《关于市属国有控股混合所有制企业开展员工持股试点的
实施办法》（京国资发[2016]21 号），并确定了市属国企员工持股名单。2017
年北京市将围绕供给侧结构性改革重点任务，深入推进改革试点，增强国有企业
发展活力，确保完成各项改革任务。深圳市则是创新构建了“资本运作规划+年
度计划+专项考核”的战略执行目标分解体系，配套建立资本运作专项资金，开
创了国资系统资本运作顶层设计的先河。浙江省在 2017 年将继续推进省属国有
资产证券化工作，围绕省属国有资产证券化率 75%的目标，抓好具体任务落实，
加大上市后备资源培育力度。广东省国企改革目前已完成了动能的积蓄，在 2017
年将通过以点带面、布局屯壳、基金杠杆等方式进入大幅提速、全面铺开的阶段。
3
国有企业推进混合所有制就是要解决国企公司的治理问题，建立一个真正市
场化的经营机制。因此，需要有完善的法律体系和科学的公司治理，以及严格的
内外监督制度。市场化无疑是本轮混合所有制改革的重要原则，这也意味着要真
正发挥企业主体的作用，需要以“同股同权”为基础，进而改规则，破垄断，提
效率。
通过混合所有制改革，可以有效放大国有资本的带动力，发挥其影响力，促
进我国实体经济良性发展。国家鼓励混合所有制改革，同时加快推进国企整体上
市的步伐，一方面，非公有制经济可以通过交叉持股与国企实现优势互补；另一
方面，国资投资项目允许非公有资本参股，非公经济将共享发展红利，同时有利
于破除行政垄断、消除非公经济发展的“玻璃门”。
4
道可特视角 | 国企混合所有制改革加速前进，将迎突破之年
