四招管理投基风险
基金投资最大的敌人是风险，如何化解风险是基金投资者最为关注的。我
们提出四招，帮助投资者管理投基风险。
其一，树立长线投资观点，通过时间分散风险。风险是投资的大敌，而时
间是对付风险的不二法门。投资者应树立合理的收益预期，不要过分追求不切
实际的收益。长期股票市场投资存在诸多好处。
1、抵御通货膨胀。假设每年5%的通胀的话，1万元经过30年后只有2千
元，50年后只有8百元，可见通胀之伤害。即使投资于长期债券，也有可能长期
的实际收益是负的。
2、降低风险。短期来看，股市每年的收益存在大幅度的波动，而把时间期
限放长的话，股市的收益则相当稳定。我们统计了法国、美国、英国各个国家
从1900年-2000年的几何平均收益率，以及1单位货币在1900年投资于股票、长
期债券、短期国债之2000年的名义价值。从中可以看出，股市长期平均年收益
在10%左右，远远大于债券的收益率。我们研究的其它国家也十分接近。考虑
到中国新兴市场国家的特点，我国投资者预期12%-15%左右的年收益率才是切
合实际的。此外，如果资金是长期投资的话，强烈建议投资者选择股票基金，
债券长期来看不是良好的投资品种。
3、获取复利带来的巨大增长。1单位货币在法国、美国、英国分别从1900
年投资于股票，经过100年，即在2000年，分别达到、、
单位货币。而如果分别投资于长期债券的话，在2000年，分别达到
第281期
、、单位货币。可见，长期投资于股票和债券的收益相差是何
其的惊人，也说明从长期来看，股票基金的收益是必定高于债券基金收益的。
其二，不妨配置 QDII，通过空间分散风险。与国内市场相比，国外市场估
值远低于国内。香港等地的蓝筹股市盈率低于国内水平，具有相当的价值优
势。而且 QDII 基金与国内市场的相关性低于国内基金，适当持有，可带来较大
的分散效应。
其三，持有3-4只基金，通过品种分散风险。建议投资者持有3-4只基金，
过多则不易深入研究持有的基金，过少则万一看走了眼，满盘皆输了。有些投
资者几十万的资金，持有的基金数量多达20只以上，原因可能是不断地申购新
基金，又不舍得卖掉老基金，导致开了杂货铺。如果要调整，可以将表现最差
的基金赎回，再申购其它基金。
最后，时时保持清醒的头脑。喧闹的市场容易使得投资者迷失自我、容易
产生轻信、极端与情绪化反应。当07年四季度市场到顶时，基金发行达到了狂
热，平均每只新发基金规模突破200亿。市场最疯狂的时候，也是最危险的时
候，07年满怀希望的基民如今不得不接受当时轻信的苦果。市场群体对基民具
有强大的感染能力。本能的从众心理使得投资者不由自主地为市场所控制，由
此导致股市无理由的暴涨暴跌。当看着市场节节下跌的时候，即使最坚定的投
资者也会突然改变思路，加入抛售的行列中。此时理性让位于情绪，头脑让位
于本能，坚定让位于易变。巴菲特也许深知这一点，因此呆在远离金融中心的
小城市，以免受到尘世的困扰。因此，对基民来说，不要时时关注市场的一举
一动，跳出圈外，才能细细思考。
来源：投资快报（仅供参考）
本本周周行行业业表表现现
（二〇一三年四月八日至二〇一三年四月十二日）
资料来源：大成基金数据中心
行行业业评评论论
本周食品饮料和交运设备板块出现了一定涨幅，分别上涨了%和%；化肥农药和机场板块跌幅
较大，分别下跌了%和%。
本本周周市市场场走走势势
（二〇一三年四月八日至二〇一三年四月十二日）
2240
2260
2280
2300
2320
2340
2360
2013-04-08 2013-04-09 2013-04-10 2013-04-11 2013-04-12
上证 A股
资料来源：大成基金数据中心
2013-04-08 2013-04-09 2013-04-10 2013-04-11 2013-04-12
深证综指
资料来源：大成基金数据中心
本本周周视视点点
股股票票市市场场上周股指继续回调，沪深300指数下跌%创出年内新低，
中小板和创业板在前期大幅下跌后小幅反弹，分别上涨%，%。
海外股市多数上涨，美股道琼斯指数和标普500指数创下历史新高。
债债券券市市场场本周银行间资金面保持宽松，利率、信用债收益率均继续下
行。货币市场资金面相对宽松，1天回购在2%左右，7天在3%左右，现券
收益率继续下行。
市市场场评评论论本周市场向下调整，沪深300指数下跌%，板块方面，医
药受基药降价的影响，板块整体跌幅较大，食品饮料经过前期调整后，
有所反弹。此外，H7N9流感对农业和旅游也有负面冲击。
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0
食品饮料
交运设备
建筑材料
电子元器件
保险 纺织服装
建筑装饰
其他化工
公交 电气设备
信息设备
化工新材料
港口 高速公路
轻工制造
物流 餐饮旅游
商业贸易
A300
有色金属
机械设备
房地产
银行 信息服务
家用电器
采掘 农林牧渔
综合 黑色金属
公用事业
航空运输
石油化工
医药生物
其他金融
航运 铁路运输
机场 化肥农药
本周行业涨跌幅
本周基金表现
基金 基金简称
本周净
值(元)
本周净
值增长
率(%)
今年以
来净值
增长率
(%)
成立以
来净值
增长率
(%)
投资回顾 下周展望
开放式
大成价值
增长混合
上周股指继续回调，沪深300指数下
跌%创出年内新低，中小板和创
业板在前期大幅下跌后小幅反弹，分
别上涨%，%。海外股市多数
上涨，美股道琼斯指数和标普500指
数创下历史新高。
一季度 GDP 同比增长%，低于市
场预期的8%，经济复苏力度不达投资
者预期，预计市场将继续回调。
大成债券
上周银行间资金面保持宽松，利率、
信用债收益率均继续下行。
本周公布的经济数据显示增长疲软，
通胀无忧。但随着基本面利好的逐步
兑现，收益率下行的速度预计将放
缓。
大成蓝筹
稳健混合
上周 A 股继续调整，医药板块由于前
期涨幅过高调整较大，而水泥和房地
产板块由于旺季来临以及调控力度低
于预期而表现较好。
预计本周市场将延续窄幅震荡格局，
短期内缺乏趋势性上涨或下跌空间。
大成精选
增值混合
上周上证综指下跌%，表现较好
的行业以超跌反弹和行业销售数据超
预期为主要特征，其中包括装饰、白
酒、汽车等行业。前期超额收益较大
的医药板块本周出现大幅调整。
随着年报和季报的披露，中小板和创
业板中的成长股的业绩是市场关注的
重点，我们将借机进一步甄选优质成
长股。
大成沪深
300指数
本基金在上周基本保持仓位和结构的
相对稳定，尽量操作减少。基金根据
申购赎回和市场的波动情况，进行组
合调整，以保持较好的跟踪误差。
基金在本周内保持仓位和结构的相对
稳定，操作减少。本周基金根据申购
赎回和市场的波动情况，进行组合调
整，保持了较好的跟踪误差。
大成2020
生命周期
混合
0
上周沪深300下跌幅度为%，大部
分行业指数下跌。行业之间分化很
大，白酒、汽车、建筑、建材、电
子、传媒等行业涨幅超过1%，而医
药、煤炭、农业、军工等行业的跌幅
超过1%。
目前市场依旧处于弱势的平衡当中，
成交量逐步萎缩。板块之间表现散
乱，缺少清晰的脉络。本基金依旧坚
持以消费、新兴产业、环保为配置的
重点，适当配置金融、地产，维持组
合的平衡性。
大成积极
成长股票
A 股市场延续调整，前期涨幅较大的
稳定类行业出现回调，周期类公司出
现反弹。
经济数据呈现弱复苏，通胀基本可
控，政策预计比较温和，风险资产配
置步入精选阶段。
大成创新
成长混合
0
2013 年 3 月份及一季度宏观数据陆续
公布：3 月份 CPI 同比涨 %，3 月
份工业增加值同比 %，一季度
GDP 增速 %。国际金价大幅下
跌，跌破 1500 美元。沪深 300 指数下
跌 %，涨幅居前的板块是食品饮
料、汽车、建筑、建材、电子元器
件；跌幅较大的板块是医药、煤炭、
农林牧渔、国防军工、交通运输。
宏观经济数据整体低于预期，经济复
苏力度较弱。市场关注点将由经济强
复苏引发通货膨胀上涨的担心转向对
经济复苏的担心。我们将继续买入具
有安全边际的成长股和具备估值优势
的周期股。
大成景阳
领先股票
上周市场向下调整，沪深 300 指数下
跌 %，板块方面，医药受基药降
价的影响，板块整体跌幅较大，食品
饮料经过前期调整后，有所反弹。此
外，H7N9 流感对农业和旅游也有负
面冲击。
今日公布 1 季度经济数据，经济增长
明显低于预期，现在经济复苏动力的
逐步衰竭。虽然不排除市场预期经济
刺激，短期走强的可能性，但整体上
我们仍对市场相对谨慎。
大成强化
收益债券
1
上周股市继续呈震荡走势，而债券市
场收益率继续下行，收益率曲线迅速
平坦化。
经济数据呈现弱复苏，通胀基本可
控，政策预计比较温和，风险资产配
置步入精选阶段。
大成策略
回报股票
上周市场微幅下跌，表现较好的行业
以超跌反弹和行业销售数据超预期为
主；
本基金将维持消费和新兴产业的核心
配置，适当降低与重化工业高度相关
的产业的配置比例。
大成行业
轮动股票
上周市场微幅下跌。行业方面装饰、
白酒、汽车等板块涨幅较为明显，表
现较好的行业以超跌反弹和行业销售
数据超预期为主要特征。而前期超额
收益较大的白电、医药板块调整较为
明显。
市场大幅下挫主要是因为银监会发文
规范商业银行理财业务，市场担心该
政策导致流动性收紧。我们的组合维
持前期策略，降低周期性行业的比
重，增加消费和成长股的配置。
大成中证
红利指数
上周中证红利指数下跌 %。
短期大盘仍有可能处于震荡走势，密切关
注 CPI 及利率政策动向。
大成核心
双动力股
票
上周市场向下调整，沪深 300 指数下
跌 %，板块方面，医药受基药降
价的影响，板块整体跌幅较大，食品
饮料经过前期调整后，有所反弹。此
外，H7N9 流感对农业和旅游也有负
面冲击。
今日公布 1 季度经济数据，经济增长
明显低于预期，现在经济复苏动力的
逐步衰竭。虽然不排除市场预期经济
刺激，短期走强的可能性，但整体上
我们仍对市场相对谨慎。
大成深证
成长
40ETF联
接
上周，市场基准沪深300指数下跌
%，在行业方面，食品饮料、交
运设备、电子等行业涨跌幅居前，医
药生物、采掘、农林牧渔等行业涨跌
幅落后。本基金标的指数深证成长40
指数上周上涨 %，表现强于大
盘。ETF 严格根据指数成份股权重调
整组合，保持了较低的跟踪误差；联
接基金按照基金合同约定，持有不低
于90%的目标 ETF 份额，走势和目标
ETF 接近。
3 月人民币信贷新增 万亿，超过
市场预期，社会融资总量同比处于历
史高位，表外流动性是其主要来源。
3 月 CPI 和 PPI 如预期下滑。由于政
策压力，未来一段时间，以金融地产
为首的权重板块或难有表现。在目前
经济基本面复苏较弱，通胀压力下降
的环境下，看好医药生物、家用电
器、化工等行业。ETF 将继续严格根
据指数进行构建组合；联接基金将保
持高仓位，力争和目标 ETF 走势保持
一致。
深证成长
40ETF
大成保本
混合
上周债券市场资金面保持宽松，长久
期利率品种受益于市场风险偏好下降
收益率继续下行。
由于经济复苏信心再次受到动摇，流
动性保持宽松，基本面对债市仍然有
利。利率及高等级信用债的行情将持
续。
大成内需
增长股票
上周股指继续回调，沪深 300 指数下
跌 %创出年内新低，中小板和创
业板在前期大幅下跌后小幅反弹，分
别上涨 %，%。
由于房地产市场调控和银行理财产品
监管升级，市场流动性边际改善有
限，预计短期内会继续调整。
大成中证
内地消费
主题指数
本基金在上周内保持仓位和结构的相对稳
定，操作减少。基金根据申购赎回和市场
的波动情况，进行组合调整，保持了较好
的跟踪误差。
基金在本周将继续保持仓位和结构的相对
稳定，减少操作。本周基金根据申购赎回
和市场的波动情况，进行组合调整，保持
较好的跟踪误差。
大成可转
债增强债
券
上周沪深市场震荡下跌，沪深300指
数周下跌%，中信标普可转债指
数周上涨%，转债不跌反涨。
预计市场仍将呈现震荡走势，我们更
倾向于选择业绩确定性强或者估值低
个券。
大成新锐
产业股票
1
上周上证综指下跌%，表现较好
的行业以超跌反弹和行业销售数据超
预期为主要特征，其中包括装饰、白
酒、汽车等行业。前期超额收益较大
的医药板块本周出现大幅调整。
在经济复苏力度低于预期，同时成长
股估值高企的压力。留意成长股回调
压力，但仍坚持好的成长股，回调即
是买入时点。
大成景恒
保本混合
本周债券市场资金面维持宽松，债券
市场收益率继续下行，利率收益率曲
线快速平坦化。由于对经济复苏预期
转弱，股票市场继续调整。
预计银行间流动性保持宽松，短期基
本面对债券市场仍然有利，但预计收
益率下行速度将放缓。
大成优选
股票 LOF
上周股指继续回调，沪深 300 指数下
跌 %创出年内新低，中小板和创
业板在前期大幅下跌后小幅反弹，分
别上涨 %，%。海外股市多数
上涨，美股道琼斯指数和标普 500 指
数创下历史新高。
一季度 GDP 同比增长%，低于市
场预期的8%，经济复苏动能趋弱，预
计短期市场将继续回调，低估值价值
股和稳定成长股是相对安全资产。
中证500
沪市 ETF
上周本基本保持仓位和结构的相对稳
定，尽量操作减少。基金根据申购赎回
和市场的波动情况，进行组合调整，保
持了较好的跟踪误差。
ETF 将继续严格根据指数进行构建组
合；联接基金将保持高仓位，力争和目
标 ETF 走势保持一致。 中证500
沪市 ETF
联接
大成中证
100ETF
本基金在上周内保持仓位和结构的相对
稳定，操作减少。基金根据申购赎回和
市场的波动情况，进行组合调整，保持
了较好的跟踪误差。
基金在本周将继续保持仓位和结构的相
对稳定，减少操作。本周基金根据申购
赎回和市场的波动情况，进行组合调
整，保持较好的跟踪误差。
封闭式
大成景福
封闭
A 股市场延续调整，前期涨幅较大的
稳定类行业出现回调，周期类公司出
现反弹。
3 月份经济数据仍然疲软，预计市场
难有大幅反弹动力。
大成景宏
封闭
294
上周市场微幅下跌。行业方面装饰、
白酒、汽车等板块涨幅较为明显，表
现较好的行业以超跌反弹和行业销售
数据超预期为主要特征。而前期超额
收益较大的白电、医药板块调整较为
明显。
本周公布的 CPI 数据低于市场预期，
而信贷和社会融资总量数据超预期，
市场整体解读偏中性，虽然通胀压力
不大、流动性宽裕，但市场始终存在
经济复苏力度低于预期的担心。我们
维持前期策略不变。
大成景丰
分级
债券
上周沪深市场震荡下跌，沪深300指
数周下跌%，中信标普可转债指
数周上涨%。
中期来看，经济继续弱复苏、资金面
保持中性、通胀水平温和可控，股市
有望转入区间震荡。目前价格在很大
程度上已经反应了对经济的悲观预
期，我们认为转债市场目前下档风可
控，个券上更偏好业绩确定性强的个
券。
QDII
大成标普
500等权
重指数
QDII
基金在上周内保持仓位和结构的相对稳
定，并根据申购赎回和市场的波动情
况，进行组合微调，保持了较低的跟踪
误差。
本基金在本周将继续保持仓位和结构的
相对稳定，并根据申购赎回和市场的波
动情况，进行组合微调，保持较低的跟
踪误差。
万份基金
单位本周
累计收益
最近7天
年化收
益率(%)
最近30
天年化
收益率
(%)
今年以
来年化
收益率
(%)
成立以
来年化
收益率
(%)
投资回顾 下周展望 基金
大成货币 A % % % %
货币市场资金面相对宽松，1天回购
在2%左右，7天在3%左右，现券收
益率继续下行。
预计资金面将继续维持宽松，策
略上将关注信用债的投资机会。
大成货币 B % % % %
数据截止2013年04月12日 资料来源：大成基金产品开发与金融工程部
编辑：俞谈铃 责任编辑：阮艺力 2013年04月17日
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发或公开传播。基金过往业绩不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎。
