4
无风险利率 r 10% 0 0 0 35
年末股价下限 SL 20 26 0 1 34
年末股价上限 SH 50 70 44 2 33
年末到期的看涨期权执行价格 X 26 3 32
年末股价的期望值 m=E(ST) 35 26 0 4 31
年末股价概率密度 26 4 5 30
看涨期权年末取正价值的股价最小值 26 50 4 6 29
看涨期权年末取正价值的股价范围宽度 24 50 0 7 28
看涨期权年末取正价值的概率 26 0 8 27
看涨期权年末价值的最小值 fL 0 9 26
看涨期权年末价值的最大值 fH 24 26 0 10 25
看涨期权年末的正值平均价值 12 26 0 11 24
看涨期权年末价值的期望值 E(fC) 50 24 12 23
看涨期权的当前价值 fC0 50 0 13 22
E(fC)的另一计算方法 条件 价值 26 0 14 21 19
0 9 15 20
1 38 0 16 19
0 0 38 12 17 18
看涨期权年末价值的期望值 E(fC) 18 17
19 16
年末股价 S 30 20 15
看涨期权的年末价值 fC 4 21
货币单位为元 22
23
正值概率= 24
= 25
正值概率= , = 26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50 0 0
51 0 0
不同条件下的年末看涨期权
价值的期望值
X = 26
A B C D E F G H I J K L M N O P
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
70 0 0
A B C D E F G H I J K L M N O P
55
56
in E7: =(E4+E5)/2
in E8: =1/(E5-E4)
in E9: =IF(E6>E5,"",MAX(E4,E6))
in E10: =IF(E6>E5,"",E5-E9)
in E11: =IF(E6>E5,0,E8*E10)
in E12: =IF(E6>E5,0,MAX(0,E9-E6))
in E13: =MAX(0,E5-E6)
in E14: =IF(E6>E5,"",(E12+E13)/2)
in E15: =IF(E6>E5,0,E11*E14)
in E16: =E15*EXP(-E3)
in D18: =IF(E6<E4,1,0)
in D19: =IF(AND(E6>=E4,E6<E5),1,0)
in D20: =IF(E6>=E5,1,0)
in E18: =E7-E6
in E19: =(E5-E6)^2/(2*(E5-E4))
in E21: {=SUM(D18:D20*E18:E20)}
in E24: =MAX(0,E23-E6)
ï
ï
î
ï
ï
í
ì
³
<£
-
-
<-
=
H
HL
LH
H
L
C
SX
SXS
SS
XS
SXXm
fE
,0
,
)(2
)(
,
)(
2
Q R S T
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
X
12
SL SHfL
fH
股价均匀分布下看涨期权价值期望值计算原理
706050403020100
0
10
20
30
40
50
60
ST
看
涨
期
权
到
期
时
价
值
f
c
正值概率= , =
X = 26
706050403020100
0
10
20
30
40
X
看
涨
期
权
当
前
价
值
(
及
到
期
时
期
望
价
值
)
看涨期权当前价值
看涨期权到期时期望价值
货币单位为元 8
无风险利率 r 10% 0 38 0 0 0
年末股价下限 SL 20 38 0 19 0 0
年末股价上限 SH 50 70 0 20 0 0
年末看跌期权执行价格 X 38 21
年末股价的期望值 m=E(ST) 35 38 0 22
年末股价概率密度 38 4 23
年末看跌期权取正值的股价最大值 38 20 4 24
年末看跌期权取正值的股价范围 18 20 0 25
年末看跌期权取正值的概率 38 0 26
年末看跌期权的最小价值 fL 0 27
年末看跌期权的最大价值 fH 18 38 0 28
年末看跌期权的正值平均价值 9 38 0 29
年末看跌期权价值的期望值 E(fP) 20 18 30
年初看跌期权价值 fP0 20 0 31
另一计算方法 条件 价值 38 0 32
0 0 33
1 29 0 34
0 3 29 9 35
年末看跌期权期望价值 36
37
年末股价 S 30 38
年末看跌期权价值 fP 8 39
40
41
正值概率= 42
= 43
正值概率= , = 44
45
46
47
48
49
50 15
51 16
52 17
53 18
54 19
55 20
56 21 19
57 22
58 23
59 24
60 25
61 26
62 27
63 28
64 29
65 30
66 31
67 32
68 33
69 34
X = 38
不同条件下的年末看跌期权
价值的期望值
A B C D E F G H I J K L M N O P
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
70 35
A B C D E F G H I J K L M N O P
55
56
in E7: =(E4+E5)/2
in E8: =1/(E5-E4)
in E9: =IF(E6<E4,"",MIN(E5,E6))
in E10: =IF(E6<E4,"",E9-E4)
in E11: =IF(E6<E4,0,E8*E10)
in E12: =IF(E6<E4,0,MAX(0,E6-E9))
in E13: =MAX(0,E6-E4)
in E14: =IF(E6<E4,"",(E12+E13)/2)
in E15: =IF(E6<E4,0,E11*E14)
in E16: =E15*EXP(-E3)
in D18: =IF(E6<E4,1,0)
in D19: =IF(AND(E6>=E4,E6<E5),1,0)
in D20: =IF(E6>=E5,1,0)
in E19: =(E6-E4)^2/(2*(E5-E4))
in E20: =E6-E7
in E21: {=SUM(D18:D20*E18:E20)}
in E24: =MAX(0,E6-E23)
ï
ï
î
ï
ï
í
ì
³-
<£
-
-
<
=
H
HL
LH
L
L
P
SXmX
SXS
SS
SX
SX
fE
,
,
)(2
)(
,0
)(
2
Q R S T U V
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
X
9
SL SHfL
fH
股价均匀分布下看跌期权价值期望值计算原理
706050403020100
0
10
20
30
40
50
60
ST
看
跌
期
权
到
期
时
的
价
值
f
P
正值概率= , =
706050403020100
0
10
20
30
40
X
看
跌
期
权
当
前
价
值
(
及
到
期
时
期
望
价
值
)
看跌期权年初价值
看跌期权年末价值期望值
X = 38
