（一）行业基本面与估值
（二）行业资金流动
（三）行业综合打分
风险提示
2
目录
近期市场估值回调明显，创业板、科创板估值仍处于历史较高水平
资料来源：Wind，华西证券研究
所
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全部A股
全部A股(非金融石油石化)
主板
中小企业板
创业板
创业板(剔除温氏股份)
科创板
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全部A股
全部A股(非金融石油石化)
主板
中小企业板
创业板
创业板(剔除温氏股份)
科创板
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截至2020年10月30日，全部A股PE（TTM）为倍，位于2009年以来 分位数；
PB_LF 倍，位于2009年以来 分位数。
截至2020年10月30日，主板/创业板/科创板PE（TTM）分别为倍、倍、
倍
，位于2009年以来 、 、 分位数；PB_LF分别为倍、倍、倍，
位于2009年以来 、 、 分位数。
创业板、科创板估值处于历史相对较高水平
华西数据观市之市场估值篇主要板块对比 2020/10/30 最大值 最小值 中位数 当前估值所处历史的百分位 PE_TTM估值箱型图
估值
PE(TTM)
估值PB_LF
3
4
上证50、沪深300等指数PB位于历史相对较低水
平
截至2020年10月30日，主要指数中，上证50、沪深300、深证100、创业板指
PE（TTM）分 别为倍、倍、倍和倍，分别位于历史 、
、 和
分位数，PB_LF分别为倍、倍、倍和倍，位于历史 、
、 和 分位数。
上证50、沪深300等指数PB_LF处于历史相对较低水平
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上证综指
上 证 50
上证180
沪深300
中证500
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中证1000
深证100
深证成指
中小板指
创业板指
创业板50
万得全A
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上证综指
上 证 50
上证180
沪深300
中证500 %
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深证100
深证成指
中小板指
创业板指 %
%创业板50
万得全A
%
估值
PE(TTM)
估值PB_LF
中证1000
主要指数对比 2020/10/30 最大值 最小值 中位数 当前估值所处历史的百分位 估值箱型图
资料来源：Wind，华西证券研究
所
资料来源：Wind，华西证券研究
所
创业板指/沪深300相对PE位于历史59分位数
截至2020年10月30日，创业板指相对于沪深300指数相对PE（TTM）倍，位于
历史
分位数，相对PB_LF为倍，位于历史 分位数。
资料来源：Wind，华西证券研究
所
创业板指/沪深300相对PB位于历史89分位数
创业板指/沪深300相对估值下降，风格向相对均衡转移
5
资料来源：Wind，华西证券研究
所
申万一级行业估值与历史分位数
食品饮料、休闲服务等行业估值水平处于历史相对高位
2020/10/30 最大值 最小值 中位数 当前估值所处历史的百分位 2020/10/30 最大值 最小值 中位数
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农林牧渔
采掘
化工
钢铁
有色金属
电子
家用电器
食品饮料
纺织服装
轻工制造
医药生物
公用事业
交通运输
房地产
商业贸易
休闲服务
综合
建筑材料
建筑装饰
电气设备
国防军工
计算机
传媒
通信
银行
非银金融
汽车
机械设备
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申万一级行业对比
PE（TTM） PB_L
F
当前估值所处历史的百分位
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6
申万一级行业盈利增速与ROE水
平
通信、综合、电气设备归母净利润增速达到历史高位
2020/9/30 最大值 2020/9/30 最大值 最小值 中位数
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农林牧渔
采掘
化工
钢铁
有色金属
电子
家用电器
食品饮料
纺织服装
轻工制造
医药生物
公用事业
交通运输
房地产
商业贸易
休闲服务
综合
建筑材料
建筑装饰
电气设备
国防军工
计算机
传媒
通信
银行
非银金融
汽车
机械设备
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申万一级行业对比
归母净利润(TTM)同比增速
最小值 中位数 当前利润增速所处历史的百分位
ROE(TTM)
当前ROE所处历史的百分位
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资料来源：Wind，华西证券研究
所 7
电气设备、汽车等行业MA60强势股占比较
高
7
-
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-
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0
0
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7
7
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-
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-
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3
1607
6
1930
5
4075
6
6684
1724
9
6743
6
1666
1
6266
8
5199
1163
8
7879
4
2450
6
2675
4
2215
8
9071
6386
2087
1113
3
1438
4
3284
6
1486
5
3346
9
2003
5
177
284
108
186
136
225
245
591
57
82
221
133
212
159
90
152
60
150
105
155
193
132
116
1125
6
1575
1
3080
4
5515
1432
8
4558
6
1557
2
5806
9
3705
8522
5546
6
1930
1
1944
6
2006
4
7082
6267
1790
8373
1209
5
2428
2
1031
7
2363
8
1442
3
125
235
81
153
111
151
232
543
41
60
155
105
154
145
70
153
51
113
88
115
132
93
83
%
%
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%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
-
%
-
%
%
%
%
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0
农林牧渔
采掘
化工
钢铁
有色金属
电子
家用电器
食品饮料
纺织服装
轻工制造
医药生物
公用事业
交通运输
房地产
商业贸易
休闲服务
综合
建筑材料
建筑装饰
电气设备
国防军工
计算机
传媒
通信
银行
非银金融
汽车
机械设备
1172
4
9945
5
7566
7
2839
6
3191
6
110
268
8
890
146
80
8818
6317
0
5129
5
2145
3
2282
3
82
170
7
603
111
57
%
%
%
%
3
申万一级行业市值集中度、强势股占比与MA多头排列打分
申万一级行业对比 总市值(亿元) 平均总市值(亿元) 流通市值(亿元) 平均流通市值(亿元) 市值集中度 MA60强势股占比 MA240强势股占比 当前点位距离年线位置 MA多头排列打分
资料来源：Wind，华西证券研究
所 8
（一）行业基本面与估值
（二）行业资金流动
（三）行业综合打分
风险提示
9
目录
资料来源：Wind，华西证券研究
所
IPO融资数量与规模（亿元）
上周共有11家新股IPO发行，募集金额合计105亿元，13家公司再融资发行规模合计283亿元。
资料来源：Wind，华西证券研究
所
再融资公司数量与募集规模（亿元）
上周11家新股发行，合计募资105亿元
2019/10/25 2020/1/25
IPO数量(左轴
)
2020/4/25 2020/7/25 2020/10/25
IPO融资规模(右轴，亿元)
2019/10/25 2020/1/25 2020/4/25
增发配股发行数量(左轴)
2020/7/25 2020/10/25
增发配股规模(右轴，亿元)
10
资料来源：Wind，华西证券研究
所
限售股解禁周度规模统计（亿元）
下周全市场限售股解禁规模预计亿元，其中，解禁规模较大的行业为通信、电气
设备、电子等，预计解禁规模亿元、亿元、亿元。
资料来源：Wind，华西证券研究
所
下周各行业估算解禁规模（亿元）
下周通信、电气设备行业解禁规模相对较大
500
450
400
350
300
250
200
150
100
50
0
462
308
153 137 134
110
58
36 29 26 19 17 16 8 3
11
资料来源：Wind，华西证券研究
所
大股东增减持周度规模统计（全市场，亿元）
上周，全市场大股东整体净减持亿元，其中，电气设备、电子、医药生物等行业减
持金额较多，分别为亿、55亿、亿元。
资料来源：Wind，华西证券研究
所
上周各行业大股东增减持规模（亿元）
大股东净减持210亿，电气设备、电子、医药生物等行业居多
0 -1 -1 -1 -2 -2 -3 -4 -5 -5 -6 -6 -6 -7 -7 -8
-
12
-
23
-55 -56-
60
-
50
-
40
-
30
-20
-10
0
-
-
-
-
-
-
-
12
资料来源：Wind，华西证券研究
所
全市场融资余额总量（亿元）
截至2020年10月30日，两市融资余额万亿元，占A股流通市值比例 ，其中非
银 金融、电子、医药生物等行业融资余额较多，分别为1467亿、1287亿、1276亿元。
资料来源：Wind，华西证券研究
所
各行业融资余额总量（亿元）
两市融资余额为万亿，占A股流通市值
%
%
%
%
%
16000
14000
1200
0
10000
8000
6000
4000
2000
02019/4/26 2020/7/262019/9/26 2020/2/26
融资余额（亿元） 杠杆交易占比
100
0
800
600
400
200
0
13
%
1600
%
1400
%
1200
非电医计化银房有电农食传国通机汽公交建商采建家轻钢综纺休
银子药算工行地色气林品媒防信械车用通筑业掘筑用工铁合织闲
金 生机 产金设牧饮 军 设 事运装贸 材电制 服服 融 物
属备渔料 工 备 业输饰易 料器造 装务
上周，融资余额增加较多的行业包括食品饮料、化工、电气设备等，分别增加21亿、
13 亿和9亿元，环比变动幅度分别为 、 和 。
食品饮料、化工、电气设备等行业融资余额增加较多
资料来源：Wind，华西证券研究
所
各行业周度融资余额环比变动金额（亿元）及幅度
21
13
9 7 5 5 4 4 3 2 1 1 1
-1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -2 -2 -2 -4
-9
-24
10
5
0
-5
-10
-15
-20
-25
-30
20
15
%
%
%
%
%
%
-
%
-
%
-
%
融资余额环比上周增减(右轴) 融资余额环比上周变化
14
上周，北上资金净流出83亿元。其中，北上资金在电气设备、非银金融、食品饮料等
行 业净流出较多，分别流出32亿元、亿元和亿元。
北上资金净流出83亿，电气设备、非银金融等行业流出较多
资料来源：Wind，华西证券研究
所
上周北上资金在各行业上流入流出规模估算（亿元）
15
上周权益基金成立473亿元
资料来源：Wind，华西证券研究
所
上周，权益类基金成立规模合计为473亿元，较前期有所回升。
上周，权益类基金成立规模合计为473亿元
16
（一）行业基本面与估值
（二）行业资金流动
（三）行业综合打分
风险提示
17
目录
估值
业绩
资金流动成长空间
估值与业绩
匹配度
PE_TTM历史分位
数 PB_LF历史分
位数
18
净利润_TTM环比增
速 ROE_TTM环比
增速
一致预期
PEG
北向资金行业龙头股一致预期
目标价空间加权求和
结合五维度信息对行业进行比较打分
资料来源：华西证券研究所
我们综合考虑各行业的估值水平、业绩增速、估值与业绩匹配度、目标价空间、资金流
动等五个维度对行业进行评价。
各维度权重如下：估值得分* + 业绩增速得分* + 估值与业绩匹配度得分*
+ 成长空间得分* + 资金流向得分*
结合五维度信息对行业进行比较打分
当前有色金属、农林牧渔、化工等行业性价比相对较高
19
资料来源：Wind，朝阳永续，华西证券研究
所
估值 业绩增速
估值与业绩
匹配度
龙头股目标
资金流
价空间
估值得分
业绩增速
得分
估值与业绩
匹配度得分
龙头股目标
价得分
资金流得
分
综合得分 行业排名
行业 PE分位数 PB分位数
ROE_TTM环
比变动
净利润_TTM环
比增速
PEG 目标价空间
北上资金环
比上周变化
有色金属 % % % % % % 1
农林牧渔 % % % % % % 2
化工 % % % % % % 3
建筑装饰 % % % % % % 4
公用事业 % % % % % % 5
综合 % % % % % % 6
计算机 % % % % % % 7
电子 % % % % % % 8
汽车 % % % % % % 9
房地产 % % % % % % 10
机械设备 % % % % % % 11
国防军工 % % % % % % 12
医药生物 % % % % % % 13
钢铁 % % % % % % 14
轻工制造 % % % % % % 15
建筑材料 % % % % % % 16
传媒 % % % % % % 17
纺织服装 % % % % % % 18
电气设备 % % % % % % 19
非银金融 % % % % % % 20
商业贸易 % % % % % % 21
采掘 % % % % % % 22
银行 % % % % % % 23
通信 % % % %
.0
7% % 24
家用电器 % % % % % % 25
食品饮料 % % % % % % 26
休闲服务 % % % % % % 27
交通运输 % % % % % % 28
（一）行业基本面与估值
（二）行业资金流动
（三）行业综合打分
风险提示
20
目录
风险提示
市场出现超预期波动风险。
21
