第五讲第五讲 企业理论企业理论
新制度经济学的企业理论更多地是关注新制度经济学的企业理论更多地是关注
企业内部的组织和结构，集中研究企业企业内部的组织和结构，集中研究企业
的契约行为。的契约行为。
第一节 企业的含义
第二节 科斯之前的企业理论概述
第三节 新制度经济学的企业理论
第四节 企业的产权结构
第五节 企业的最优所有权结构
第六节 企业家理论
本讲内容结构
企业或公司是经济环境发展的产物，它
们产生于特定的社会经济环境，并因环
境变化而演变。
第一节 企业的含义
一、“企业”/“公司”
企业一词源于英文“enterprise”，日本人译为“
企业”，专指经营组织或经营体，指具有一定的人
员、机构，控制着一定生产资源的独立或相对独立
人格的实体。
20世纪80年代初，日本经济学家小宫隆太郎曾经指
出，当时的中国没有“企业”，只有“工厂”。
企业与企业制度
公司（company，corporation），也称为公
司企业，概念比较复杂，通常指由两个以上的
公司股东依法设立的经营性企业或组织。
因法律制度、经济环境、社会传统和市场发育
程度的不同，世界各国的公司类型不尽相同。
二、企业的必要条件
第一，雇主和雇员对权威控制权以及剩余控制
权的非对称性；
第二，雇主完全拥有雇员收益之外的全部剩余
收益的控制权；
第三，企业的产品或服务必须是为了出售获利
而不是全由自己享用。
三、企业的制度
企业制度是关于企业各种正式和非正式规则的集合。
企业制度规定或约束着企业行为和选择空间。在企
业内部，企业制度规范着运作秩序和协作框架。
在企业外部，企业制度形成一定的关系准则，规范
企业对外交往的模式，保证企业行为在市场经营
活动中的连贯和有效。
一、业主制
出资人单独出资并经营的企业；
产权主体单一；
业主对企业债务负有无限赔偿的责任；
业主拥有企业的所有权、经营权和剩余索取权；
企业规模有限；
风险较高。
企业的种类
二、合伙制
两个或两个以上出资人组建；
获得某种程度的生产规模优势；
出资人对企业债务负有无限责任；
所有权分散容易导致出现机会主义行为；
产权变更困难；
债务风险较大。
三、公司制（法人制）
公司资产属于全体股东，可以自由转让；
股东对企业债务负有限责任；
具有独立法人资格，可以被诉讼；
所有权与经营权分离，导致委托代理问题；
具有大规模生产经营的优势，内部协调成本高。
主流的企业理论是研究私有财产制度和市场经
济条件下企业组织的理论。大致经历了古典、
新古典和现代理论三个发展阶段。《现代公司
与私有财产》（伯利，米恩斯，1932）和《企
业的性质》（罗纳德·科斯，1937）标志着现
代意义上的企业理论的产生。
第二节 科斯之前的企业理论概述
企业的本质与边界、企业的资本结构、企业所
有权与控制权的分离、企业内部的科层制度等
课题构成了企业理论的主要内容。但是，现代
企业理论在企业组织形式及内部治理机制和它
们对企业运行效率的影响等方面均少建树。
市场、企业等经济组织早已有之。但在科斯之前，
经济学家们大多盯着市场。在他们看来，市场是
神圣完美的，运行是无成本的。他们把企业看作
是追求利润最大化的生产单位，是一个生产函数。
而对于其为何有这样的经济特征、其内部结构如
何等问题则漠不关心，即将企业内部运行视为一
个“黑箱”。
亚当·斯密为企业理论研究提供了分工和专业
化的角度。
《国富论》的例子：制针厂内部的生产情况。
分工和专业化能够通过提高劳动熟练程度、技
术革新、节省工作转换成本和学习时间等方式
提高劳动生产率。
斯密还提出“分工受市场范围的限制”，从而
将分工程度和市场范围联系了起来。
古典企业理论
新古典经济学对企业的论述是建立在制度不变
和理性人的假定上。他们把企业视同一个单一
的代理人或一种人格化装置，企业家被隐含的
认为是人格化的代表，企业行为即企业家行为，
而企业内部的事情则全被忽略。支配企业的是，
冥冥中的“看不见的手”。
新古典企业理论
理论上的例外观点：马歇尔把组织作为第四种
生产要素纳入经济学理论；熊彼特高度评价企
业家的创新行为；J·B克拉克赋予企业家以统
筹职能；奈特强调经理的协调作用等。
但这些并未改变新古典经济学关于企业认识的
根本——即作为“黑箱”的企业。
新古典企业理论的贡献在于：它发现了企业的一个
最基本的属性，即生产属性，即企业是做什么的，
以及它将遵循怎样的技术性规律。也正是在这样的
基础上和领域内，他们发现企业作为一个多种要素
联合体且有相当要素密集度的存在原因，即规模经
济和边际生产力递减规律，是它们在决定着企业的
规模变动和内部调整（至少是一个重要因素）。
但新古典学派的缺陷也正在于它的严格假定条件和
只专注于企业的技术性要素。这虽避免了在《国
富论》中就已存在的技术经济关系和社会经济关
系并行而不统一的矛盾，但同时也就丧失了研究
企业的另一个重要性质，即企业作为一个人类社
会组织所具有的社会性质。其结果自然是给其理
论体系造成了盲点和逻辑矛盾。
在企业理论方面，如上述，新古典理论从未考察过
企业的起源问题，根本没有进一步研究企业的基
本性质问题，如企业能补充或替代市场吗？为何
企业的组织形式多种多样？
随着新制度经济学的兴起，世界范围内的经济体制
改革，企业，尤其是对其现代形式——公司的研
究越来越为人们所关注，企业理论成为经济学研
究的一个前沿问题。
第三节 新制度经济学的企业理论
契约理论对企业本质提供了一个较为全面的解释。
它认为现代企业是日益复杂的经济关系的载体，是
各种要素的投入者为了各自的目的而联合起来的，
具有法人地位的契约集合体。
由于企业用要素市场替代了产品市场，且在要素市
场价格机制的作用远不如产品市场，因此，企业内
部主要是科层关系或等级制度替代了市场交换。
企业的契约理论
一、科斯：企业是用权威指挥替代市场
1937年，科斯在《企业的性质》中发现：
1. 在现实世界，市场机制的运行是有代价的，
即交易费用为正。
2. 企业存在的理由是它能节省交易费用，企业是
价格机制的替代物。“通过形成一个组织，并允
许某个权威（企业家）来支配资源，就能节约某
些市场运行的成本。”“企业家可以以低于他所
替代的市场交易价格得到生产要素，因为如果他
做不到这一点，那么通常也能再回到公开市场。
”
3. 企业的边界决定于市场交易费用与企业组织
费用相等的均衡水平上。“企业的扩大必须达
到这一点，即在企业内部组织一笔额外交易的
成本等于在公开市场上完成这笔交易所需要的
成本，或者等于由另一个企业家来组织这笔交
易的成本。”
二、张五常：企业是合约选择的一种形式
企业是用要素交易市场替代产品交易市场。
企业与市场本质没有区别，只是契约安排的两
种不同形式而已。
三、周其仁的观点
企业合约是一个人力资本与非人力资本的特别合
约。其之所以特别，“在于不能事前完全规定各
要素及其所有者的权利和义务条款，总要留一部
分在契约执行中再规定”，这个特性是因为“企
业合约包括了人力资本（工人，经理和企业家）
的参与”。
阿尔钦和德姆塞茨认为，仅从如下假设——即在其
他条件不变的情况下，市场交易费用越高，企业内
部组织资源的比较优势就越大——去论证企业的产
生和存在是不够的，还要从“管理成本”（企业内
部的交易成本）的角度看企业。
在其他条件不变的情况下，管理成本越低，企业内
部组织资源的比较优势就越大。
团队生产理论
一、团队生产的含义
即由多种要素所有者联合进行的生产。
二、团队生产的条件
只有团队生产的总产出大于参与生产的各要素的
分产出之和，团队生产才会被采用。这源于比较
优势的专业化生产可以从合作行为中获得收益。
三、“计量困难”
团队生产的一个特点是“技术的不可分性”。即各
成员和要素的贡献不能被精确测量和分解，无法
计算各要素投入的边际贡献量，因而无法按照每
个人的真实贡献去分配报酬。
这会导致机会主义行为，成本由全员承担，即存在
外部性。如果该问题严重，则导致团队瓦解。
四、监督与协调之必要与其成本
由于计量困难，就需要通过监督纠正激励不足
的问题，这就会产生监督成本。
即使计量困难得到解决，团队生产还需要协调。
协调成本是指为团队生产的顺利运行而进行的
组织、计划、指挥和控制等产生的成本。
威廉姆森认为，所谓治理结构，其实就是合同
关系的完整性和可靠性在其中得以决定的组织
框架。
交易成本经济学的任务，就是将具有不同性质
的交易分派给不同的治理结构，以使交易成本
达到最小化。也就是从节约交易成本的角度来
解释各种经济组织的性质、存在的理由及其边
界。
交易的治理结构理论
一、企业形式的治理结构的特征
在威廉姆森看来，这里的一个重要特征是，内
部交易替代了外部交易。这对于减少交易成本，
有着明显的作用。
二、企业治理和市场治理的交易成本的差异
第一，市场更有激励，且能限制官僚性的扭曲；
第二，市场能汇集需求，从而实现规模经济；
第三，企业可动用特有的治理工具。
企业与市场替代的问题，也就是交易与治理结构
相匹配的问题。决定企业与市场边界的一个主要
因素是，交易所涉及的资产专用性。
将治理成本和生产成本合到一起时就可发现，资
产专用性小时，市场采购具有范围和规模优势；
相反，资产专用性大时，企业组织就取得优势。
三、企业治理结构的局限
企业治理可以节约交易成本，但有时也会增加
交易成本。威廉姆森特别谈到了“高能”的市
场激励和“低能”的企业内部激励之间的差异，
正是后者，限制企业成为唯一的治理形式。
企业产权结构分析的两种不同思路：
（1）把企业所有权等同于企业财产的所有权。
财产所有权 与 “产权” 是等价概念，指的
是对给定财产的占有权、使用权、支配权和转
让权。四种产权分属不同的主体时，则是不同
的产权结构。
（2）把企业所有权看作是对企业的剩余索取
权和剩余控制权，对二者的主体构成状况及相
互关系进行分析。
第四节 企业的产权结构
剩余索取权是相对于契约收益权而言的，指的
是对企业收入在扣除所有固定的契约支付 (如
原材料成本、固定工资、利息等)的余额(利润)
的要求权。
剩余控制权指的是在契约中没有特别规定的活
动的决策权。
剩余索取权和剩余控制权
研究企业产权结构中的剩余索取权和剩余控制
权结构问题的实质是，研究企业所有者为了获
取更大盈利，如何在高度专业化分工的管理知
识市场上，控制企业经营权，尽量获取最大的
利润。
业主制和合伙制是比现代公司出现要早的企业
形式，作为市场经济中两种比较典型的企业形
式，对其产权结构加以分析显然是有必要的。
业主制与合伙制企业的产权结构
一、业主制企业的产权结构
业主制企业的产权结构表现为产权的单一所有。
企业主即企业的所有者拥有全部的产权，包括
剩余索取权，监督其他要素所有者的权力以及
经营的决策权。
为防止偷懒，需雇佣监工。监督有效的源泉在于
获得剩余收入的人是团队成员的监工。
二、合伙制企业的产权结构
在产权结构的基本特征上，合伙制与业主制并无本质的
区别。因为其所有权与经营权并未发生分离，只不过所
有权和经营权不再归属于一个主体，而是两个或两个以
上的多个主体。其剩余索取权和剩余控制权也是由几个
合伙人共同分享，这意味着亏损也由业主制的一人承担
变成了合伙制的几个人共同承担。
公司制企业就是人们通常所说的现代企业制度，
它是现代经济生活中主要的企业存在形式。
公司制企业产权结构的最大特点是所有权与控
制权的分离，这种分离导致它面临性的问题—
如何监督经理的行为，以使其按照所有者(股
东)的利益最大化目标行事。
各种公司治理机制正是适应这一要求而提出和
形成的。
现代公司的产权结构及其治理
一、现代公司的产权结构
（一）所有权的地位，由积极的动因向消极的动因
变化。过去，所有者拥有的是可以亲自支配并对
此负有责任的物质财产，而现在所有者所持有的
是有关企业未来收益期望的纸片。现在，所有者
对于所持股份企业及其实质财产（指生产工具）
已无支配力，同时他对其也不负无限责任
（二）个人财产的价值，即他从公司中所获得的
财产收益，现在已依存于与其本身及其努力无
关的各种力量。个人财产收益，一方面，取决
于企业经营者的行为及其才能，一般所有者对
他们是无力支配的；另一方面，又受到社会评
价的影响，即取决于股票市场上其股票价格的
水平，后者是时常变动的。
（三）在股份公司中，所有者现在拥有的是财产
价值的凭证，而财产的实际支配权，过去为所
有权不可缺少的部分，现在已分裂出来，转归
经营者集团手中。
二、现代公司面临的问题
新制度经济学家认为：现代公司所有权与控制权
（或“剩余索取权”与“监督其他要素的权利”）
的分离会给公司带来新的问题，即拥有支配权和控
制权的经营者的委托代理问题（简称代理问题）。
（一）现代公司资产的委托代理关系
两个层次的委托代理关系：股东与董事会之间
的委托代理关系和董事会与经理之间的委托代
理关系，
三种不同的角色：承担风险的所有者，发挥战
略决策作用的董事会，执行和承担经营管理的
经理。
（二）现代公司中的代理问题和代理成本
如果委托代理关系的双方当事人都是效用最大化者，
就有充分的理由相信，代理人不会总以委托人的最
大利益而行动。
委托人通过对代理人进行适当的激励，以及通过承
担用来约束代理人越轨活动的监督费用，可以使其
利益偏差有限。
我们将代理成本的总和定义为：委托人的监督支
出、代理人的保证支出和剩余损失。
代理人的决策与使委托人福利最大化的决策之间
会存在某些偏差。由于这种偏差，委托人的福利
将遭受一定的货币损失，这也是代理关系的一种
费用，称为“剩余损失”。
在存在委托代理关系的情况下，代理问题的出现
和代理成本的产生是不可避免的。这是因为，代
理人也是一个具有独立利益行为目标的经济人，
他的行为目标与委托人的目标不可能一致。
目标的不一致必然使代理人采取使自己利益最大
化而不是委托人利益最大化的行为。
这将使委托人的利益受到损害，从而产生代理问
题和代理成本。
三、现代公司治理结构
所谓公司治理结构，就是约束股份公司经营者行为、
减少代理问题和代理成本的一系列组织机构、制度安
排和客观力量。
公司治理的对象是股份公司的经营者，即公司董事会
成员和高层经理。
公司治理的目的是约束股份公司经营者的行为，减少
代理问题和代理成本。
公司治理是通过设立一定的组织机构和制度安排实现
的。
当然，这些组织机构和制度安排，有些是人们有意
识地创立的，如公司内部各种规章制度的建立、董
事会和监事会等组织机构的设立等；
有些则是随着公司在市场经济中的活动自发形成的，
如随着公司的直接和间接融资，股票市场和金融市
场必然对公司董事会成员和经理的行为产生约束作
用。
约束股份公司经营者行为的组织机构、制度安排
和客观力量主要有两类：
一类是存在于公司内部的各种组织机构和制度安
排，叫做公司治理的内部结构（或机制）；
另一类是存在于公司外部的各种客观力量，叫做
公司治理的外部结构（机制）。
（一） 公司治理的内部结构
公司治理的内部结构也称法人治理结构。它是
指由所有者、董事会和高级经理人员组成的一
种组织结构。
（二） 公司治理的外部结构
公司治理的外部结构包括一般少数股东以及潜在股东、
资本市场、股票交易所等，以及经理市场、产品市
场、社会舆论监督和国家法律法规等外部力量对企
业管理行为的监督。
外部治理结构是内部治理结构的补充，其作用在于使
经营行为受到外界评价，迫使经营者自律和自我控
制。
国家法律法规是最重要的，也是最有力的外部约束因
素，能使企业经营者与整个社会有效整合。
外部治理结构在公司治理体系中所起的作用：
1. 众多的竞争性外部市场（如资本市场、产品市
场、经理市场）可以有利于股份公司建立有效
的监控机制。
2. 在产品市场上，公司的产品和服务将受到消费
者的裁决。
3. 在有效的经理市场上，不负责的或低能的经理得到的
是低工资和低职位；而勤奋的和有能力的经理会得到
较快的提升和较优越的报酬。
4. 具有无限性转让的剩余索取权和兼并市场的外部治理
对公司管理产生了重要影响。
5. 政府及国家法律法规、社会舆论、宏观管理机构、企
业的工会等也在不同层次上对公司治理产生影响。
外部治理结构在一定条件下，可以转化为内部
治理结构。
从各国公司治理现状来看，都是内部治理结构
与外部治理结构的统一，两者相辅相成的。
在股份分散的情况下，股份公司的外部市场的
有效性决定着公司内部治理结构作用的发挥。
外部市场的完善和外部治理的发挥会大大加强
公司内部治理结构的作用。
另外，内部治理结构发挥作用有赖于公司管理
的自我调控机制的存在和有效的信息支持。内
部治理结构的作用，主要是股东所有权的运用
过程，它主要体现了资本所有者对资本使用的
最终决定作用。
对企业所有权的最优结构，哈特等从契约的不
完全性角度进行了分析。
第五节 企业的最优所有权结构
一、契约不完全与剩余索取权
传统的剩余索取权的定义是建立在所有权的法律
定义的基础之上的，认为占有权是所有权的标志，
企业资产的所有者是企业的剩余索取者。
现代的企业剩余索取权定义是建立在不完全契约
理论的基础之上的。契约不完全意味着收入中存
在“剩余”。
契约不完全与
剩余索取权和剩余控制权
剩余收入是契约不完全性的内生特征，即当不同类
型的财产所有者进入一个契约时，每个参与人在
什么情况下可以得到多少收入并没有在契约中明
确说明。
就企业契约而言，可以规定所有企业成员都是剩余
索取者 (即剩余分享制)，但不可能规定所有企业
成员都是固定收入的索取者。
二、契约不完全与剩余控制权
契约总是不完全的。由于契约不可能列举和描述
未来可能发生的情况，因而签订一个所有尚未指
定给某一特殊人物的控制权的不完全契约，拥有
很大的节约成本的优点。
哈特把剩余控制权定义为所有权。
对于任何稀缺资，都必须界定对该资源的剩余控
制权和剩余索取权，并使它们对称分布。
如果二者被结合在一起并落在同一主体上，那就
是一个完整的产权，才有稳定的性质。两者结合
在一起，就可以让决策者承担决策的全部财务后
果。
剩余索取权与剩余控制权的匹配
有收益权而无控制权的人会不计资源损耗的代价去
追求收益；有控制权而无收益权的人会不思改进控
制方法或滥用控制权。
所以，剩余控制权和剩余索取权的对称分布是实现
资源有效配置的必要条件，也是所有权激励的奥秘
所在。
解释在不完全契约条件下，决定一项资产由谁拥有
为什么是重要的是哈特的一个重要理论贡献。在
完全契约条件下，财产为契约的任何一方所拥有，
没有实质性的差别。但在不完全契约时，由契约
的哪一方拥有财产就不再是等价的。
当契约遗漏的情况发生时，由谁来决定机器的使用
和处置? 哈特的回答是机器的所有者。
企业所有权的最优结构
一、财产的所有者给定，确定剩余控制权
首先，哈特从法权的角度认定，所有权是权利的来源。
当契约中出现未对机器使用的某些方面作出规定的情
形，那么，机器的所有者拥有该机器的剩余控制权，
即可以按任何不与先前的契约、惯例或法律相违背的
方式决定机器所有用法的权利。
其次，在契约不完全时，将剩余控制权配置给财产所有
者是有效率的，这是所有者行使剩余控制权的经济根
源。
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以上分析是按照这样一种逻辑，即财产的所有者是给
定的，而剩余控制权安排则可以 “选择”。分析的结
果表明，由所有权决定剩余控制权的归属既是法权上
的强制使然，又是经济上的优化选择。但是，在分析
方法上，上述逻辑还可以 “颠倒”过来，即假定事
实上的剩余控制权是既定的，而资产由谁拥有可以
“选择”。哈特依照这一逻辑寻求最佳的资产所有者，
并把它概括为最优所有权结构选择问题。
二、剩余控制权既定，确定最佳的资产拥有者
首先，谁应该是资产的拥有者取决于其投资决策对
所有权结构的弹性大小。投资决策对所有权结构弹
性大的一方拥有资产是有效的。因此同一项资产可
能被赋予不同的价值。在这种情况下，资产应该由
其利益与该资产相关的一方拥有。如客车应该由司
机拥有而不是由乘客拥有。
其次，资产应该由谁拥有取决于谁的投资更重要，
谁的投资具有更高的边际生产力。谁是资产的所有
者可以通过市场来“选择”。
第三，资产应该由谁拥有取决于运作资产的专门知
识为谁拥有以及这种知识的转移成本的高低。
第四，高度互补的资产应该被置于共同所有权之下；
而如果资产是相互独立的，那么它们就应该被分开
拥有。
一、马歇尔的企业家理论
他理想的企业家必须具备的综合能力分为两个方
面：
第一，把企业家作为“商人和生产组织者”来说
明其作用和能力。第二，以其作为企业管理者而
论，企业家必须天生就具备领导他人的才能：一
是选人用人的才能，二是决断能力、应变能力和
统驭能力。
第六节 企业家理论
熊彼特认为，企业家是以创新为己任的，其创
新主要表现在五个方面：产品特征、生产技术、
营销方法、供应来源、新的企业组织形式
熊彼特从三方面归纳企业家的动机：即“建设
私人王国”、“对胜利的热情”、“创造的喜
悦”。
二、熊彼特的企业家理论
⑴他认为企业风险由资本家完全承担，企业家与企
业风险无关，这与现实情况不完全符合；
⑵他对企业家利润的分析是不足的；
⑶他对企业家动机的分析是不全面的；
⑷把企业家看成个人主义的英雄，没有把企业家和
企业组织联系起来。
熊彼特的不足
柯兹纳把企业家的发现特征与竞争结合在一起，
把竞争的过程明确表述为企业家的创新过程。
企业家的作用在于:迅速发现对买卖双方都有
利的交易机会,并作为中间人参与其间,促进交
易的实现；可使参与市场活动的行为主体之间
因为信息的不完全造成交易条件的不协调在一
定程度上得以消除。
三、柯兹纳的企业家理论
企业家的决策不仅要求他具有单纯的计算能力,
而且要求他具有能够发现潜在的更有价值的目
的和手段的才能。
但是，他尚未阐明企业家作为组织存在的意义；
未阐明资本的作用。
第一,把企业家的作用与处理不可靠的能力相
结合；
第二,为发挥这一能力,必须具有对各生产服务
合同收入的保证能力；
第三,一方面通过洞察他人能力的能力,另一方
面通过让他人相信自己的有能力的能力。
四、奈特的企业家理论
他只关注产品市场的不确定性，忽视了要素市
场的不确定性，从而使得他对企业家功能及企
业内的权利分配的分析不够全面。
同时，由于未能将企业家与资本家明确的区分
开，他对企业内权力的分配没有作深入的探讨。
奈特的不足
他将广义企业家引入到制度变迁模型中：广义
企业家存在于个人、团体和政府三个层次上；
稀缺条件下的竞争导致企业家和组织加紧学习
以求得生存,在学习过程中发现潜在利润,创新
现有制度。
五、诺思的企业家理论
——第五讲完——
谢谢！
