第七章
国际收支及国际投资头寸核算
学习目的与要求
掌握国际收支和国际投资头寸的概念
掌握国际收支平衡表的基本结构及其平衡关系
掌握国际投资头寸核算的基本内容
掌握国际收支和国际投资头寸核算与国内部门核算之间的关系
第七章 国际收支及国际投资头寸核算
第一节 对外经济核算的基本问题
第二节 国际收支核算
第三节 国际投资头寸核算
第四节 对外经济核算的分析应用
第一节 对外经济核算的基本问题
一、常住性的识别
二、对外经济活动与对外经济核算
三、对外经济核算的基本原则
一、常住性的识别
（一）识别住户的常住性
（二）识别企业的常住性
（三）政府单位的常住性
（一）识别住户的常住性
1.基本原则
（1）住户的常住性取决于它的住所所在地，而不是工作所在地。
（2）一个住户的所有成员必须是同一个国家的常住单位。
2.例外
（1）一国驻国外政府机构工作的本国官员及其家属属于该国的常住单位。
（2）留学生和在国外就医的病人被视为其祖国的常住单位。
（二）识别企业的常住性
1.判断企业常住性的主要依据是该企业在哪个国家范围内长期从事经济活动，而不是该企业的财产所有关系属于哪个国家。
2.对于一国常住单位所拥有的经营流动设备的单位，如果这些单位长期在其他国家境内经营，且被所在国税务和工商部门认可，那么该单位就是东道国的常住单位。如果这些单位在国际水域或空间经营，则仍属于所属国的常住单位。
（三）政府单位的常住性
一国的中央政府和各级地方政府所拥有的部门、机关，以及驻外使领馆、军事单位或其他政府实体都属于该国的常住单位，而外国政府和国际组织设在该国的使领馆、军事单位或其他政府实体则应视为该国的非常住单位。
二、对外经济活动与对外经济核算
（一）对外经济活动的定义
（二）对外经济活动的类型
（三）对外经济活动的形式
（四）对外经济核算
（一）对外经济活动的定义
一国的常住机构单位与国外单位之间发生的各种经济活动。
（二）对外经济活动的类型
1.对外贸易活动，包括货物贸易和服务贸易。
2.对外投资活动，包括直接投资和间接投资。
3.对外收入分配活动，包括投资收益分配和劳动收入分配。
4.对外转移活动，包括经常转移和资本转移。
（三）对外经济活动的形式
1.交换与转移。
2.交易与其他对外经济流量。
（四）对外经济核算
1.核算形式
2.核算特点
1.核算形式
国际收支平衡表：记录国际交易流量
国际投资头寸表：记录核算期期初和期末时点的对外资产负债状况及其当期变动。
2.核算特点
（1）遵循国民经济核算的总体原则，按照常住性确定对外经济活动。
（2）注重在对外收支发生环节进行核算，一般不延伸到收支产生的进一步影响。
三、对外经济核算的基本原则
（一）记录时间：权责发生制原则
（二）记录价格：市场价格原则
（三）记账单位
（一）记录时间：权责发生制原则
货物贸易应在货物所有权转移时记录；
服务贸易应该在服务完成时记录；
收入分配流量应在收入产生的时间记录；
金融交易要在债权、债务形成的时间记录。
（二）记录价格：市场价格原则
对于交易，要按照交易者之间商定的实际价格来计价；对于资产和负债存量，要按照资产负债表对应时间的市场价格计价。
在缺乏市场价格的情况下，利用同类交易的市场价格推算需要的市场价格。
（三）记账单位
在进行对外经济核算时，要将不同的货币单位转换为统一的货币单位。同时，还需要按照一个标准或通用的记账单位进行记录，以便在全球或地区范围内汇总，进行国际比较。
进行货币转换时应选择即期市场汇率的中间价。对于交易，应选择交易日的通行市场汇率进行转换，对于存量，应按照资产负债表编制日的通行市场汇率进行转换。
第二节 国际收支核算
一、国际收支及国际收支核算
二、国际收支核算的内容组成及其对应关系
三、国际收支各主要项目的核算方法
四、国际收支核算的记录方法
五、国际收支平衡表中的平衡关系
一、国际收支及国际收支核算
（一）国际收支
（二）国际收支核算
（一）国际收支
1.定义
国际收支是指常住单位与非常住单位之间发生的各种交易活动。
2.形式
大部分国际收支是以货币作为媒介完成的，但也有一些交易不涉及货币媒介。
（二）国际收支核算
1.定义
2.核算方法
1.定义
国际收支核算是对一国在核算期内国际收支状况的系统记录，国际收支核算概括了当期所有对外经济交易活动，并按照交易对象的性质对这些对外经济交易进行了具体区分。
2.核算方法
国际收支核算借鉴应用了会计借贷记账法，对各种对外经济交易活动进行复式记录。
二、国际收支核算的内容组成及其对应关系
（一）国际收支核算与国内交易核算范围的比较
（二）国际收支平衡表的标准组成
金融投资
金融投资
无形非生产资产
无形非生产资产
—
有形非生产资产
非生产资产
非生产资产
—
生产资产
非金融投资
非金融投资
—
消费
收入分配
收入分配
进出口
—
—
生产
对外交易
国内交易
（一）国际收支核算与国内交易核算范围的比较
（二）国际收支平衡表的标准组成
1.一是经常账户：记录货物和服务的进出口以及收入分配交易，具体区分为货物和服务、收益、经常转移三个项目。
2.资本和金融账户：包括资本账户和金融账户，前者涉及各种非金融投资，记录资本转移和无形非生产资产的交易，后者则记录各种金融交易。
三、国际收支各主要项目的核算方法
（一）经常账户（current account）的货物（goods）
（二）经常账户的服务（service）
（三）经常账户的收益（income）和经常转移（current transfer）
（四）资本账户（capital account）
（五）金融账户（financial account）
（六）储备资产（reserve assets）
（一）经常账户（current account）的货物（goods）
1.货物进出口
货物交易是经常账户的组成部分，是指货物的对外进出口活动，即常住单位与非常住单位之间可移动货物之所有权发生变更的交易。
2.几点注意事项
（1）货物所有权发生变更，可能是商品性交换的结果，也可能以其他方式实现的。
（2）确认货物进出口的关键是所有权变更，而不是货物是否过境。
（3）某些情况下，进出口货物的所有权没有变更但也要作为货物进出口予以记录，这主要涉及货物加工贸易的情况。
3.进出口货物的计价
货物进出口均采用离岸价格计价。
所谓离岸价格（free on board，），是指体现货物离开出口口岸前所有成本费用的价格，它不同于到岸价格（），后者要在离岸价格基础上加上该货物进出口过程中的运输和保险费用。
（二）经常账户的服务（service）
1.国际服务贸易
国际服务贸易是指常住单位和非常住单位之间相互提供服务的交易。
2.国际服务贸易的分类
（1）运输。
（2）旅游：旅游者因公或因私在其他国家停留不到一年的时间并从该国获得货物和服务的行为。
（3）建筑服务。
（4）通讯服务。
（5）保险服务。
（6）金融服务。
（7）计算机和信息服务。
（8）专有权利使用费和特许费。
（9）咨询。
（10）广告和宣传。
（11）其他商业服务和政府服务。
（三）经常账户的收益（income）和经常转移（current transfer）
在经常账户上记录的收益和经常转移属于国内和国外之间发生的收入分配活动，收益部分属于收入初次分配，经常转移则相当于收入再分配。
1.收益
收益包括职工报酬和投资收益两部分。
（1）职工报酬：个人在另一个国家为所在国机构单位工作而得到的报酬。这里，职工主要是指季节工人、其他短工和边境工人，如果该职工在国外长期就业、停留时间超过一年，就转化为所在国的常住单位，其所得到的报酬就不再属于国际收支中的收益。
（2）投资收益：常住单位因拥有国外金融资产而获得的财产收入和因承担对外负债而支付的财产收入，具体内容包括直接投资收益、证券投资收益和其它投资收益。
2.经常转移
经常转移包括政府间或政府与国际组织间的转移和其他部门之间的转移。
（四）资本账户（capital account）
资本账户记录对外发生的资本转移和无形非生产资产交易。
（五）金融账户（financial account）
金融账户包括涉及一国对外金融资产和负债所有权变更的所有交易，包括资产和负债的产生和清偿。
1.直接投资（direct investment）
2. 证券投资（portfolio investment）
3. 其他投资（other investment）
1.直接投资（direct investment）
（1）定义
一个国家的常住单位为了在其他国家的企业中获取长远利益而进行的投资。按照OECD关于外国直接投资的基准定义，原则上，如果常住单位拥有国外企业10%及10%以上的股权或投票权，则该投资即可视为直接投资。
（2）组成
①股本：直接投资者在直接投资企业的股本金。
②再投资收益：直接投资企业未分配红利中属于直接投资者的部分
③其他资本：包括直接投资者和直接投资企业之间的各类资金借贷。
2. 证券投资（portfolio investment）
证券投资包括股本证券和债务证券，投资者进行这类投资往往是为了获得价差收益或财产收入，而不是为了控制企业经营。
（1）股本证券包括股票、参股证或类似文件，它们代表投资者对企业资产所拥有的权利，一般来说，只有投资者在企业拥有的投票权不到10%的情况才属于股本证券投资。
（2）债务证券包括中长期债券、货币市场工具和衍生金融工具等。
3. 其他投资（other investment）
其他投资是一个剩余项目，包括所有直接投资、证券投资和储备资产没有覆盖的对外金融资产，主要有贸易信贷、贷款、利用基金组织的贷款、货币和存款等。
（六）储备资产（reserve assets）
1.定义
2.内容
1.定义
储备资产是指一国货币当局拥有的可随时利用并控制在手的对外资产，主要目的是保证货币当局可以利用这些资产为国际收支失衡提供直接融资、以及通过干预外汇市场影响汇率间接地调整国际收支失衡。
2.内容
在BOP中，储备资产项目不是记录储备资产的存量，而是记录货币当局在核算期内通过交易增加或处置的储备资产。
（1）货币黄金：国际收支核算记录不同国家货币当局之间的货币黄金交易。
（2）特别提款权：国际收支核算记录不同国家货币当局之间的特别提款权的交易。
（3）外汇储备：货币当局对国外的债权。国际收支核算记录当期外汇储备的变化。
（4）基金组织的储备头寸：在国际货币基金组织普通帐户中会员国可自由提取使用的资产。国际收支核算记录储备头寸的购买和基金组织对头寸的回购。
（七）净误差与遗漏（net error and omissions）
编制国际收支平衡表时，经常会由于统计资料来源和记录时点不同而产生统计误差，或者由于统计范围不全面而产生遗漏，这两种情况都会造成核算过程中各项目记录总额的不平衡。为了保证国际收支的平衡核算，一般国际收支平衡表都要设置误差与遗漏项目，所记录数额取决于国际收支其他各账户记录数额的不平衡状况。
如果该项目长期出现较大数额而得不到扭转，则意味着有重要信息没有被反映出来。
四、国际收支核算的记录方法
（一）借贷记账法
（二）顺差与逆差
（一）借贷记账法
国际收支核算采用复式记账法中的借贷记账法编制国际收支平衡表。
根据借贷记账法所体现的复式记账原理，对于每一笔交易，都应该在国际收支平衡表的借方和贷方同时得到反映，即所谓有借就有贷，借贷必相等。
借方：记录实际资源的流入、金融资产的增加和负债的减少
贷方：记录实际资源的流出、金融资产的减少和负债的增加。
国际收支的记账规则
误差与遗漏（17）
（16）
储备资产的减少
（15）
储备资产的增加
（14）
短期资本的负债增加
（13）
短期资本的负债减少
（12）
短期资本的资产减少
（11）
短期资本的资产增加
（10）
长期资本的负债增加
（9）
长期资本的负债减少
（8）
长期资本的资产减少
（7）
长期资本的资产增加
（6）
无偿转移收入
（5）
无偿转移支付
（4）
非贸易输出收入
（3）
非贸易输入支付
（2）
贸易出口收入
（1）
贸易进口支付
贷方（+）：收入
借方（-）：支出
当贷方总计大于借方总计时，则误差与遗漏的差额数字列于借方；当借方总计大于贷方总计时，则误差与遗漏的差额数字列于贷方。
（二）顺差与逆差
国际收支平衡表还设置了一列，记录各项目之贷方减借方的差额。
对于每一个具体项目，
如果贷方大于借方，则其正值差额称为顺差，即通过交易获得的价值大于支付的价值；
否则，贷方小于借方，其负值差额即为逆差，表示交易中获得的价值不足以抵补支付的价值。
例题
假设某年我国对外经济活动的资料如下
1、法国向我国购买1600万美元的轻纺商品，我方中国银行作为收款人把法方付款存入巴黎银行；
2、我国自德国购入机械设备，价值21000万美元，由驻柏林的中国银行以美元支票付款；
3、动用我国外汇储备600万美元，自美国、印度购入小麦等粮食产品；
4、因第2、3两项进口须付英国轮船公司运费150万美元，付款方式同2；
5、波兰保险公司承保2、3项商品，我国支付保险费30万美元，付款方式同2；
6、加拿大人在中国旅游，花费50万美元，增加我国外汇储备；
7、我国对埃及等国劳务输出，获得外汇收入2000万美元，存入所在国银行；
8、我国向柬埔寨等国提供100万美元的工业品援助；
9、海外华侨汇回300万美元，增加了国家的外汇储备；
10、我国在日本发行10年期的债券，价值1000万美元，该款存在日本东京的银行；
11、港、澳、台地区在上海直接投资价值10000万美元机械设备；
12、我国从国际货币基金组织借入短期资金1500万美元，以增加我国外汇储备；
13、我国向美国出口300万美元初级产品，以清偿对美国银行的短期贷款；
14、年底经核查，我国外汇储备实际动用了620万美元，即减少620万美元。
误差与遗漏
误差与遗漏20=20
合计=38650
合计=（38630+20）38650
600+20=620
储备资产的减少
50+300+1500
=1850
储备资产的增加
1500=1500
短期资本的负债增加
300=300
短期资本的负债减少
21000+150+30
=21180
短期资本的资产减少
1600+2000+1000
=4600
短期资本的资产增加
1000+10000
=11000
长期资本的负债增加
长期资本的负债减少
长期资本的资产减少
长期资本的资产增加
300=300
无偿转移收入
100=100
无偿转移支付
50+2000=2050
非贸易输出收入
150+30=180
非贸易输入支付
1600+100+300
=2000
贸易出口收入
21000+600+10000=31600
贸易进口支付
贷方（+）：收入（38650）
借方（-）：支出（38630）
五、国际收支平衡表中的平衡关系
（一）账户内部的平衡关系
（二）帐户之间的平衡关系
（一）账户内部的平衡关系
项目差额=贷方总额-借方总额
（二）帐户之间的平衡关系
如果在任一项目之下划线，把国际收支平衡表区分为两个部分，其线上所有项目差额的合计必然等于线下所有项目差额合计的相反数。
划线的位置根据分析需要可以灵活设定，一般认为线上项目是自主交易项目，即一国主动采取的交易，而线下项目是调节项目，是为了给线上项目融资而发生的交易。
我国国际收支平衡表
单位：万美元
620
1850
-1230
四、储备资产增减额
-
20
-20
三、误差与遗漏
22680
4900
17780
（二）短期资本往来
11000
-
11000
（一）长期资本往来
33680
4900
28780
二、资本项目收支合计
300
100
200
（三）转移收支
2050
180
1870
（二）非贸易收支
2000
31600
-29600
（一）贸易收支
4350
31880
-27530
一、经常项目收支合计
38650
38650
0
国际收支总额
贷方（+）
借方（-）
差额
第三节 国际投资头寸核算
一、国际投资头寸的概念和分类
二、国际投资头寸核算
三、国际投资头寸与国际收支的关系
一、国际投资头寸的概念和分类
1.定义
2.内容分类
1.定义
所谓国际投资头寸（international investment position），是指常住单位拥有的国外资产存量、对外负债存量以及净头寸，其中净头寸是资产存量减去负债存量的净额。
2.内容分类
国际投资头寸的内容分类包括直接投资、证券投资、其他投资和储备资产四个部分。
国际投资头寸核算突出资产和负债之间的区别，强调内容类别下面的功能分类和部门分类。
整个国际投资头寸的分类体系包括四个层次：
1、资产和负债、
2、内容类别、
3、功能类别、
4、部门类别。
二、国际投资头寸核算
（一）核算内容
（三）国际投资头寸表中的平衡关系
（二）国际投资头寸变化的原因
（一）核算内容
国际投资头寸核算包括两个主要内容，
一是期初、期末的投资头寸存量，
二是核算期内引起投资头寸变化的各种流量。
通过国际投资头寸存量核算，可以反映在特定时点上一国拥有的国外金融资产和负债的总价值及其构成。
（二）国际投资头寸变化的原因
1. 金融交易。
2.国际头寸交易价格和汇率的变化。
3.其他调整。
（三）国际投资头寸表中的平衡关系
资产-负债=净头寸
期初存量+交易变化+价格和汇率变化+其他调整=期末存量
三、国际投资头寸与国际收支的关系
1.国际收支中的金融交易是引起国际投资头寸变化的主要原因。
2.对外资产负债会引起投资收益的发生及其在国际间的流动，形成对外支付的投资收益和从国外获得的投资收益，这些要记录在国际收支平衡表的经常账户之中，因此投资头寸是决定国际收支核算之投资收益的主要因素。
3.尽管在核算关系上只有金融账户和储备资产账户与投资头寸具有直接联系，但由于国际收支核算采用复式记账方法，大部分对外交易体现为经常账户与金融账户、储备资产账户之间的借贷对应关系，因此经常账户的记录数额也间接会对国际投资头寸产生影响。
第四节 对外经济核算的分析应用
一、国际收支状况分析
二、国际投资头寸分析
三、国际收支与国内经济关系分析
一、国际收支状况分析
围绕国际收支平衡表，可以从两个角度入手进行分析：
一是，从某个具体项目和某个账户入手，分析该项目或该账户的规模、结构和平衡状况；
二是，更深层次的分析则是在国际收支平衡表的适当地方划线，然后对线上项目和线下项目之间的平衡关系进行分析。
最新数据
二、国际投资头寸分析
利用国际投资头寸数据，可以分析一国持有的国外资产负债的规模和结构以及头寸变动的原因。
三、国际收支与国内经济关系分析
对外贸易依存度分析
储蓄投资差与国际收支平衡差对应关系分析
